⚠️🇺🇸🇮🇷#сша #иран #геополитика
Трамп рассматривает возможность увеличения численности американских войск на Ближнем Востоке ещё на 10 000 человек на фоне операции против Ирана — WSJ
NYT пишет, что уже все решено и наземная операция неизбежна
WSJ сообщает, что Иран не запрашивал у Трампа продление ультиматума. Трамп заявляет, что запрашивал.
Трамп заявил Fox News, что "подарком" от Ирана стало разрешение на проход десяти танкеров через Ормузский пролив. BBG пишет, что никакие танкеры Ормуз не проходили.
Трамп рассматривает возможность увеличения численности американских войск на Ближнем Востоке ещё на 10 000 человек на фоне операции против Ирана — WSJ
NYT пишет, что уже все решено и наземная операция неизбежна
WSJ сообщает, что Иран не запрашивал у Трампа продление ультиматума. Трамп заявляет, что запрашивал.
Трамп заявил Fox News, что "подарком" от Ирана стало разрешение на проход десяти танкеров через Ормузский пролив. BBG пишет, что никакие танкеры Ормуз не проходили.
🤩12🎉11🔥10😁9👍8🥰8👏8
#NLMK #НЛМК #Металлургия #Инвестиции #Аналитика
🏗 НЛМК $NLMK - Падение маржи, рост чистого долга и дивидендный туман (МСФО 2025)
Отчет НЛМК по МСФО за 2025 год снимает «бухгалтерские иллюзии» и показывает реальное положение дел. Картина сложная: операционная эффективность находится под жестким давлением внешних рынков, а итоговая прибыль сложилась почти вдвое. Акции компании сейчас торгуются на минимумах 10-летней давности, и рынок явно закладывает негативный сценарий. Давайте разберемся в деталях консолидированной отчетности.
💰 Фундаментальная картина: Прибыль под давлением
Финансовые результаты за 2025 год (г/г) демонстрируют жесткое давление внешней среды на основной бизнес:
• Выручка просела до 831,3 млрд руб. (против 979,6 млрд в 2024 году). Спад зафиксирован на всех направлениях: внутренний рынок просел с 399,4 до 307,4 млрд руб., а экспорт — с 580,2 до 523,9 млрд руб.
• Валовая прибыль снизилась до 239,9 млрд руб. (в 2024-м было 384,3 млрд руб.).
• Операционная прибыль рухнула более чем в два раза — до 75,4 млрд руб. против 206,2 млрд руб. годом ранее. В отличие от РСБУ, здесь мы видим, что бизнес не убыточен, но маржинальность катастрофически сжалась.
• Чистая прибыль составила 63,1 млрд руб. (падение почти в 2 раза со 121,9 млрд в 2024 году). Прибыль на акцию снизилась с 20,32 до 10,53 руб.
📊 Баланс и долговая нагрузка: Сдвиг обязательств
Баланс компании остается визуально стабильным (активы на уровне 1,13 трлн руб.), однако внутри структуры долга произошли тектонические сдвиги:
Кэш растет: Денежные средства и эквиваленты увеличились с 87,7 млрд до 115 млрд руб.
Трансформация долга: Долгосрочные займы резко сократились (с 72,1 до 12,1 млрд руб.), зато краткосрочные взлетели с 5,4 до 57,5 млрд руб. Это связано с приближением сроков погашения валютных обязательств (доллары, евро) в 2026 году.
Чистый долг больше не отрицательный: В отличие от картины по РСБУ, по международным стандартам чистый долг за 2025 год существенно вырос и составил 45,7 млрд руб. (против 10,2 млрд на конец 2024 года).
🛡 Операционная среда и расходы
На деятельность компании продолжают давить геополитическая напряженность и санкции: квоты ЕС на полуфабрикаты действуют до 2028 года, а США с июня 2025 года ввели пошлины на импорт стали до 50%.
Критически важным фактором в конце 2025 года стало сильное укрепление рубля. Доллар США упал со 101,68 руб. (на начало года) до 78,23 руб. на 31.12.2025. Для компании-экспортера это означает серьезное снижение рублевой выручки от зарубежных продаж, что мы и увидели в отчете.
При этом, несмотря на общее снижение выручки, расходы на персонал выросли до 110 млрд руб. (со 97,6 млрд в 2024-м), что оказывает дополнительное давление на себестоимость. Зато вознаграждение топ-менеджменту было сокращено.
📉 Техническая картина
Технически бумага находится в жестком нисходящем тренде. С мая 2024 года цена обвалилась с 250₽ до 98₽, торгуясь на уровнях десятилетней давности. Цена находится ниже всех ключевых скользящих средних, поддержки нет. Ближайшая зона поддержки — 94-96₽, но реальная, сильная опора находится ниже, на 85-87₽, где проходит граница глобального восходящего тренда.
📌 Резюме
Отчет по МСФО показывает, что бизнес остается прибыльным, а запас кэша (115 млрд руб.) на балансе все еще значителен. Однако рост чистого долга, двукратное падение операционной прибыли и перенос займов в краткосрочную часть делают возвращение к дивидендам менее очевидным. Консенсус-прогноз аналитиков делает ставку на рост в среднесрочной перспективе к 120₽. Это возможно в случае удержания глобального тренда, дальнейшего снижения ставки ЦБ РФ, улучшения ситуации в строительном секторе и, как следствие, увеличения внутреннего спроса.
Не является инвестиционной рекомендацией.
🏗 НЛМК $NLMK - Падение маржи, рост чистого долга и дивидендный туман (МСФО 2025)
Отчет НЛМК по МСФО за 2025 год снимает «бухгалтерские иллюзии» и показывает реальное положение дел. Картина сложная: операционная эффективность находится под жестким давлением внешних рынков, а итоговая прибыль сложилась почти вдвое. Акции компании сейчас торгуются на минимумах 10-летней давности, и рынок явно закладывает негативный сценарий. Давайте разберемся в деталях консолидированной отчетности.
💰 Фундаментальная картина: Прибыль под давлением
Финансовые результаты за 2025 год (г/г) демонстрируют жесткое давление внешней среды на основной бизнес:
• Выручка просела до 831,3 млрд руб. (против 979,6 млрд в 2024 году). Спад зафиксирован на всех направлениях: внутренний рынок просел с 399,4 до 307,4 млрд руб., а экспорт — с 580,2 до 523,9 млрд руб.
• Валовая прибыль снизилась до 239,9 млрд руб. (в 2024-м было 384,3 млрд руб.).
• Операционная прибыль рухнула более чем в два раза — до 75,4 млрд руб. против 206,2 млрд руб. годом ранее. В отличие от РСБУ, здесь мы видим, что бизнес не убыточен, но маржинальность катастрофически сжалась.
• Чистая прибыль составила 63,1 млрд руб. (падение почти в 2 раза со 121,9 млрд в 2024 году). Прибыль на акцию снизилась с 20,32 до 10,53 руб.
📊 Баланс и долговая нагрузка: Сдвиг обязательств
Баланс компании остается визуально стабильным (активы на уровне 1,13 трлн руб.), однако внутри структуры долга произошли тектонические сдвиги:
Кэш растет: Денежные средства и эквиваленты увеличились с 87,7 млрд до 115 млрд руб.
Трансформация долга: Долгосрочные займы резко сократились (с 72,1 до 12,1 млрд руб.), зато краткосрочные взлетели с 5,4 до 57,5 млрд руб. Это связано с приближением сроков погашения валютных обязательств (доллары, евро) в 2026 году.
Чистый долг больше не отрицательный: В отличие от картины по РСБУ, по международным стандартам чистый долг за 2025 год существенно вырос и составил 45,7 млрд руб. (против 10,2 млрд на конец 2024 года).
🛡 Операционная среда и расходы
На деятельность компании продолжают давить геополитическая напряженность и санкции: квоты ЕС на полуфабрикаты действуют до 2028 года, а США с июня 2025 года ввели пошлины на импорт стали до 50%.
Критически важным фактором в конце 2025 года стало сильное укрепление рубля. Доллар США упал со 101,68 руб. (на начало года) до 78,23 руб. на 31.12.2025. Для компании-экспортера это означает серьезное снижение рублевой выручки от зарубежных продаж, что мы и увидели в отчете.
При этом, несмотря на общее снижение выручки, расходы на персонал выросли до 110 млрд руб. (со 97,6 млрд в 2024-м), что оказывает дополнительное давление на себестоимость. Зато вознаграждение топ-менеджменту было сокращено.
📉 Техническая картина
Технически бумага находится в жестком нисходящем тренде. С мая 2024 года цена обвалилась с 250₽ до 98₽, торгуясь на уровнях десятилетней давности. Цена находится ниже всех ключевых скользящих средних, поддержки нет. Ближайшая зона поддержки — 94-96₽, но реальная, сильная опора находится ниже, на 85-87₽, где проходит граница глобального восходящего тренда.
📌 Резюме
Отчет по МСФО показывает, что бизнес остается прибыльным, а запас кэша (115 млрд руб.) на балансе все еще значителен. Однако рост чистого долга, двукратное падение операционной прибыли и перенос займов в краткосрочную часть делают возвращение к дивидендам менее очевидным. Консенсус-прогноз аналитиков делает ставку на рост в среднесрочной перспективе к 120₽. Это возможно в случае удержания глобального тренда, дальнейшего снижения ставки ЦБ РФ, улучшения ситуации в строительном секторе и, как следствие, увеличения внутреннего спроса.
Не является инвестиционной рекомендацией.
👍19😁18🎉10🥰9🔥7🤩7👏3❤1
#SFIN #SFI #Отчетность #Обзор #Инвестиции
🎰 SFI $SFIN - Год великого кэш-аута и фундаментальной перезагрузки.
Год стал для холдинга трансформационным, разделив его жизнь на "до" и "после" продажи ключевого актива - компании "Европлан". Финансовые результаты ожидаемо показывают колоссальный разовый всплеск, превращая SFI в один из самых ликвидных мешков с деньгами на российском рынке. Давайте разберем, что осталось внутри после "пира", и стоит ли игра свеч сейчас.
💰 Фундаментальная картина: Рекорды РСБУ и реальность МСФО
Продажа "Европлана" ожидаемо исказила отчетность, создав фантастические показатели по РСБУ, которые, по сути, отражают лишь факт фиксации прибыли:
✔️ Выручка РСБУ: 65,3 млрд руб. Из них 50,8 млрд руб. — это чистый доход от сделки по продаже акций ЛК "Европлан". Еще 10,1 млрд руб. — дивиденды от дочек ("Европлана", ВСК).
✔️ Чистая прибыль РСБУ: 60,7 млрд руб. (рост почти в 3 раза к 2024 году).
✔️ EPS (прибыль на акцию): 1 265,4 руб.
Консолидированные показатели МСФО, которые лучше отражают операционную реальность оставшегося бизнеса, выглядят скромнее, но устойчиво:
✔️ Чистая прибыль МСФО: 20,8 млрд руб.
✔️ Активы холдинга: 67,6 млрд руб.
✔️ Капитал холдинга: 64,7 млрд руб.
Самое интересное здесь — дисконт к капиталу. На последний торговый день 2025 года капитализация SFI на Мосбирже составляла всего 46,4 млрд руб. То есть рынок оценивал холдинг значительно дешевле его чистых активов, что фундаментально создает базу для переоценки.
🤝 Кейс года: Мощный "Exit" из "Европлана"
25 декабря 2025 года SFI официально закрыл сделку по продаже 87,5% акций своего главного бриллианта.
🔹 Цена вопроса: Полный пакет финансовых условий составил 57 млрд руб. (включая цену продажи и дивиденды за 9 месяцев).
🔹 Куда пошли деньги: Холдинг не стал задерживать ликвидность на балансе и направил её преимущественно на выплату рекордных дивидендов акционерам.
🔹 Смена фокуса: "Европлан" был сердцем холдинга. Теперь фокус смещается на страховой сектор и поиск новых инвестиционных идей.
💸 Дивидендная феерия: Космическая доходность
SFI в 2025 году продемонстрировал аттракцион невиданной щедрости, полностью реализовав сценарий "кэш-аута":
🔥 В июне выплачены финальные за 2024 год — 83,9 руб./акция.
🔥 В декабре, сразу после сделки, акционеры получили спецдивиденд по итогам 9 месяцев 2025 года в размере 902 рубля на одну акцию.
Суммарная выплата только в декабре составила 43,8 млрд руб., что дало спекулятивную доходность ~50% к цене отсечки. Рынок РФ давно не видел таких разовых выплат.
🏗 Что осталось после "пира"?
После продажи "дойной коровы" и раздачи кэша, SFI "похудел". Структура активов теперь выглядит так:
💎 Страховой Дом ВСК (доля 49%): Теперь это главный качественный актив холдинга. ВСК входит в ТОП-6 страховщиков РФ в сегменте non-life с долей рынка 6,5%.
🔹 Чистая прибыль ВСК за 2025 год: 6,6 млрд руб. (доля SFI — 3,3 млрд руб.). Страховой бизнес в условиях высокой инфляции чувствует себя уверенно, генерируя стабильный поток. IPO ВСК остается главным долгосрочным драйвером переоценки этого пакета.
💼 М.Видео-Эльдорадо $MVID (доля 9,87%): Миноритарное вложение, которое долгое время было "чемоданом без ручки". Ритейлер требует докапитализации. SFI уже подтвердил намерение участвовать в SPO "М.Видео" за счет ранее предоставленных средств. После допэмиссии доля холдинга увеличится.
📉 Остатки кэша и казначейский пакет Холдинг активно работал с собственными акциями. Пакет казначейских акций (3,2%) был одобрен к погашению. Дополнительно проведен buyback еще 1,98%. Итоговый размер казначейского пакета достиг 7,2%, что технически повышает EPS для оставшихся акционеров в будущем.
📈 Техническая картина
Сейчас техническая картина не дает четких ответов о будущем движении. Цена находится в районе 830₽, что соответствует консенсус-прогнозу аналитиков на среднесрок. Этот уровень выступает локальной поддержкой. Следующая значимая поддержка находится только на отметке 560₽.
Не является инвестиционной рекомендацией.
🎰 SFI $SFIN - Год великого кэш-аута и фундаментальной перезагрузки.
Год стал для холдинга трансформационным, разделив его жизнь на "до" и "после" продажи ключевого актива - компании "Европлан". Финансовые результаты ожидаемо показывают колоссальный разовый всплеск, превращая SFI в один из самых ликвидных мешков с деньгами на российском рынке. Давайте разберем, что осталось внутри после "пира", и стоит ли игра свеч сейчас.
💰 Фундаментальная картина: Рекорды РСБУ и реальность МСФО
Продажа "Европлана" ожидаемо исказила отчетность, создав фантастические показатели по РСБУ, которые, по сути, отражают лишь факт фиксации прибыли:
✔️ Выручка РСБУ: 65,3 млрд руб. Из них 50,8 млрд руб. — это чистый доход от сделки по продаже акций ЛК "Европлан". Еще 10,1 млрд руб. — дивиденды от дочек ("Европлана", ВСК).
✔️ Чистая прибыль РСБУ: 60,7 млрд руб. (рост почти в 3 раза к 2024 году).
✔️ EPS (прибыль на акцию): 1 265,4 руб.
Консолидированные показатели МСФО, которые лучше отражают операционную реальность оставшегося бизнеса, выглядят скромнее, но устойчиво:
✔️ Чистая прибыль МСФО: 20,8 млрд руб.
✔️ Активы холдинга: 67,6 млрд руб.
✔️ Капитал холдинга: 64,7 млрд руб.
Самое интересное здесь — дисконт к капиталу. На последний торговый день 2025 года капитализация SFI на Мосбирже составляла всего 46,4 млрд руб. То есть рынок оценивал холдинг значительно дешевле его чистых активов, что фундаментально создает базу для переоценки.
🤝 Кейс года: Мощный "Exit" из "Европлана"
25 декабря 2025 года SFI официально закрыл сделку по продаже 87,5% акций своего главного бриллианта.
🔹 Цена вопроса: Полный пакет финансовых условий составил 57 млрд руб. (включая цену продажи и дивиденды за 9 месяцев).
🔹 Куда пошли деньги: Холдинг не стал задерживать ликвидность на балансе и направил её преимущественно на выплату рекордных дивидендов акционерам.
🔹 Смена фокуса: "Европлан" был сердцем холдинга. Теперь фокус смещается на страховой сектор и поиск новых инвестиционных идей.
💸 Дивидендная феерия: Космическая доходность
SFI в 2025 году продемонстрировал аттракцион невиданной щедрости, полностью реализовав сценарий "кэш-аута":
🔥 В июне выплачены финальные за 2024 год — 83,9 руб./акция.
🔥 В декабре, сразу после сделки, акционеры получили спецдивиденд по итогам 9 месяцев 2025 года в размере 902 рубля на одну акцию.
Суммарная выплата только в декабре составила 43,8 млрд руб., что дало спекулятивную доходность ~50% к цене отсечки. Рынок РФ давно не видел таких разовых выплат.
🏗 Что осталось после "пира"?
После продажи "дойной коровы" и раздачи кэша, SFI "похудел". Структура активов теперь выглядит так:
💎 Страховой Дом ВСК (доля 49%): Теперь это главный качественный актив холдинга. ВСК входит в ТОП-6 страховщиков РФ в сегменте non-life с долей рынка 6,5%.
🔹 Чистая прибыль ВСК за 2025 год: 6,6 млрд руб. (доля SFI — 3,3 млрд руб.). Страховой бизнес в условиях высокой инфляции чувствует себя уверенно, генерируя стабильный поток. IPO ВСК остается главным долгосрочным драйвером переоценки этого пакета.
💼 М.Видео-Эльдорадо $MVID (доля 9,87%): Миноритарное вложение, которое долгое время было "чемоданом без ручки". Ритейлер требует докапитализации. SFI уже подтвердил намерение участвовать в SPO "М.Видео" за счет ранее предоставленных средств. После допэмиссии доля холдинга увеличится.
📉 Остатки кэша и казначейский пакет Холдинг активно работал с собственными акциями. Пакет казначейских акций (3,2%) был одобрен к погашению. Дополнительно проведен buyback еще 1,98%. Итоговый размер казначейского пакета достиг 7,2%, что технически повышает EPS для оставшихся акционеров в будущем.
📈 Техническая картина
Сейчас техническая картина не дает четких ответов о будущем движении. Цена находится в районе 830₽, что соответствует консенсус-прогнозу аналитиков на среднесрок. Этот уровень выступает локальной поддержкой. Следующая значимая поддержка находится только на отметке 560₽.
Не является инвестиционной рекомендацией.
👏12🔥10🤩10👍9🥰9🎉9😁8
❗️🇷🇺#fx #россия #прогноз
РЕШЕТНИКОВ:
Текущие фундаментальные факторы, такие как устойчивый торговый баланс и низкий отток капитала, будут способствовать укреплению рубля.
Министерство экономического развития планирует пересмотреть прогноз среднего курса на 2026 год (92,2 руб./$1) в сторону укрепления рубля.
Министерство экономического развития рассматривает обязательную продажу валютной выручки как потенциальный инструмент, который может быть задействован в качестве резервной меры.
Снижение ключевой ставки имеет отложенный эффект и окажет ограниченное влияние на экономическую ситуацию в РФ в 2026 году.
РЕШЕТНИКОВ:
Текущие фундаментальные факторы, такие как устойчивый торговый баланс и низкий отток капитала, будут способствовать укреплению рубля.
Министерство экономического развития планирует пересмотреть прогноз среднего курса на 2026 год (92,2 руб./$1) в сторону укрепления рубля.
Министерство экономического развития рассматривает обязательную продажу валютной выручки как потенциальный инструмент, который может быть задействован в качестве резервной меры.
Снижение ключевой ставки имеет отложенный эффект и окажет ограниченное влияние на экономическую ситуацию в РФ в 2026 году.
😁12🔥11👏11🎉9👍8🥰6🤩6❤1
🇷🇺#RNFT #отчетность
РУССНЕФТЬ МСФО 2025Г = ПРИБЫЛЬ +23.8 МЛРД РУБ ПРОТИВ +52.6 МЛРД РУБ ГОДОМ РАНЕЕ
🇷🇺#TRNFP #отчетность
ТРАНСНЕФТЬ МСФО 2025Г = ПРИБЫЛЬ +241.1 МЛРД РУБ ПРОТИВ +299.9 МЛРД РУБ ГОДОМ РАНЕЕ
РУССНЕФТЬ МСФО 2025Г = ПРИБЫЛЬ +23.8 МЛРД РУБ ПРОТИВ +52.6 МЛРД РУБ ГОДОМ РАНЕЕ
🇷🇺#TRNFP #отчетность
ТРАНСНЕФТЬ МСФО 2025Г = ПРИБЫЛЬ +241.1 МЛРД РУБ ПРОТИВ +299.9 МЛРД РУБ ГОДОМ РАНЕЕ
👏16🔥10👍9🥰9🎉9😁7🤩2
#WUSH #Отчетность #Обзор #Инвестиции #Кикшеринг
🛴 Whoosh $WUSH - Бурный рост в Латинской Америке против высоких ставок в РФ. Разбираем итоги 2025 года
Отчет Whoosh за 2025 год получился весьма контрастным: с одной стороны, компания зафиксировала бумажный убыток из-за жесткой макроэкономики, с другой — успешно трансформировала бизнес, завершив инвестиционный цикл в России и нащупав золотую жилу за рубежом. Давайте разбираться, как менеджмент планирует снижать долговую нагрузку и почему 2026 год пройдет под знаменем тотальной эффективности.
📊 Фундаментальная картина: Рекордная выручка и бумажный убыток
Финансовые результаты за 12 месяцев четко отражают те непростые условия, в которых оказался весь рынок:
✔️ Выручка: 12,5 млрд руб. Бизнес продолжает генерировать отличный денежный поток.
✔️ EBITDA кикшеринга: 3,6 млрд руб.
⚠️ Чистая прибыль: Убыток -2,9 млрд руб. (против прибыли +1,9 млрд руб. годом ранее).
Пугаться убытка не стоит — он вызван не операционным провалом, а переоценкой финансовых инструментов на фоне укрепления рубля к юаню и высокой ключевой ставкой ЦБ, которая сильно давит на стоимость фондирования. Как итог, показатель Чистый долг / EBITDA подрос до 3,69x.
🌎 Латинская Америка: Главный локомотив роста
Пока российский сегмент адаптируется к ограничениям, экспансия в страны Латинской Америки дает феноменальные плоды. Выручка кикшеринга здесь взлетела на 104% г/г (до 1,8 млрд руб.), а EBITDA увеличилась в 2,2 раза. Самое интересное кроется в маржинальности: выручка на одну поездку в Латаме в 1,8 раза выше, чем в РФ. Учитывая, что местный рынок заполнен менее чем на 10%, а юнит-экономика уже подтверждена, Whoosh планирует более чем удвоить там парк в 2026 году без значительного давления на капитальные затраты.
⚙️ Стратегия 2026: Максимизация отдачи, а не сжигание денег
Эпоха агрессивной закупки флота в России завершена. В 2026 году компания не будет закупать новые самокаты для РФ и СНГ. Приоритет смещается на выжимание максимума из текущих активов (а доля рынка в РФ по-прежнему лидерская — более 45%) и генерирование свободного денежного потока для гашения долгов.
Этот разворот уже работает: удельные расходы на восстановление одного самоката рухнули на 20%, а накладные расходы снизились на 6%. Менеджмент ожидает, что оптимизация процессов зарядки и перераспределение флота в более маржинальные локации дадут дополнительно как минимум +1 млрд руб. к EBITDA уже в 2026 году.
📈 Техническая картина и Прогнозы
Технически акции сейчас торгуются в локальном восходящем клине и вблизи глобального нисходящий тренд (текущая граница 101,5₽). При этом бумага находится у нижней границы клина 92₽, плюс усугубляется ситуация еще тем, что цена находится под всеми скользящими. Если вывалится из него вниз, про слом тренда можно будет забыть еще на какое-то время, а цена уйдет к 86₽, ближайшей локальной поддержке. Но впереди начинается сезон, так что это должно поддержать бумаги.
🎯 Цели: Консенсус-прогноз аналитиков на ближайшие 12 месяцев довольно сдержанный и дает таргет 110–120₽ (апсайд 10–20%). Однако, если акция успешно пробьет давящий нисходящий тренд, перед ней откроется прямая дорога к уровням 140–145₽, где проходит 100 EMA на недельном таймфрейме.
📌 Резюме
Whoosh проходит классическую и очень важную стадию взросления бизнеса. Проект масштабирован, база активов сформирована, а Латинская Америка открывает горизонты для опережающего роста. Если заявленная Стратегия эффективности-2026 сработает так, как задумано, и долговая нагрузка пойдет на спад, мы увидим серьезную переоценку бизнеса рынком.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
🛴 Whoosh $WUSH - Бурный рост в Латинской Америке против высоких ставок в РФ. Разбираем итоги 2025 года
Отчет Whoosh за 2025 год получился весьма контрастным: с одной стороны, компания зафиксировала бумажный убыток из-за жесткой макроэкономики, с другой — успешно трансформировала бизнес, завершив инвестиционный цикл в России и нащупав золотую жилу за рубежом. Давайте разбираться, как менеджмент планирует снижать долговую нагрузку и почему 2026 год пройдет под знаменем тотальной эффективности.
📊 Фундаментальная картина: Рекордная выручка и бумажный убыток
Финансовые результаты за 12 месяцев четко отражают те непростые условия, в которых оказался весь рынок:
✔️ Выручка: 12,5 млрд руб. Бизнес продолжает генерировать отличный денежный поток.
✔️ EBITDA кикшеринга: 3,6 млрд руб.
⚠️ Чистая прибыль: Убыток -2,9 млрд руб. (против прибыли +1,9 млрд руб. годом ранее).
Пугаться убытка не стоит — он вызван не операционным провалом, а переоценкой финансовых инструментов на фоне укрепления рубля к юаню и высокой ключевой ставкой ЦБ, которая сильно давит на стоимость фондирования. Как итог, показатель Чистый долг / EBITDA подрос до 3,69x.
🌎 Латинская Америка: Главный локомотив роста
Пока российский сегмент адаптируется к ограничениям, экспансия в страны Латинской Америки дает феноменальные плоды. Выручка кикшеринга здесь взлетела на 104% г/г (до 1,8 млрд руб.), а EBITDA увеличилась в 2,2 раза. Самое интересное кроется в маржинальности: выручка на одну поездку в Латаме в 1,8 раза выше, чем в РФ. Учитывая, что местный рынок заполнен менее чем на 10%, а юнит-экономика уже подтверждена, Whoosh планирует более чем удвоить там парк в 2026 году без значительного давления на капитальные затраты.
⚙️ Стратегия 2026: Максимизация отдачи, а не сжигание денег
Эпоха агрессивной закупки флота в России завершена. В 2026 году компания не будет закупать новые самокаты для РФ и СНГ. Приоритет смещается на выжимание максимума из текущих активов (а доля рынка в РФ по-прежнему лидерская — более 45%) и генерирование свободного денежного потока для гашения долгов.
Этот разворот уже работает: удельные расходы на восстановление одного самоката рухнули на 20%, а накладные расходы снизились на 6%. Менеджмент ожидает, что оптимизация процессов зарядки и перераспределение флота в более маржинальные локации дадут дополнительно как минимум +1 млрд руб. к EBITDA уже в 2026 году.
📈 Техническая картина и Прогнозы
Технически акции сейчас торгуются в локальном восходящем клине и вблизи глобального нисходящий тренд (текущая граница 101,5₽). При этом бумага находится у нижней границы клина 92₽, плюс усугубляется ситуация еще тем, что цена находится под всеми скользящими. Если вывалится из него вниз, про слом тренда можно будет забыть еще на какое-то время, а цена уйдет к 86₽, ближайшей локальной поддержке. Но впереди начинается сезон, так что это должно поддержать бумаги.
🎯 Цели: Консенсус-прогноз аналитиков на ближайшие 12 месяцев довольно сдержанный и дает таргет 110–120₽ (апсайд 10–20%). Однако, если акция успешно пробьет давящий нисходящий тренд, перед ней откроется прямая дорога к уровням 140–145₽, где проходит 100 EMA на недельном таймфрейме.
📌 Резюме
Whoosh проходит классическую и очень важную стадию взросления бизнеса. Проект масштабирован, база активов сформирована, а Латинская Америка открывает горизонты для опережающего роста. Если заявленная Стратегия эффективности-2026 сработает так, как задумано, и долговая нагрузка пойдет на спад, мы увидим серьезную переоценку бизнеса рынком.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
🔥9🥰5👍4😁4🎉4🤩4👏1
🇷🇺#NKNC #отчетность
НКНХ МСФО 2025Г = ПРИБЫЛЬ +27.08 МЛРД РУБ ПРОТИВ ПРИБЫЛИ +30.75 МЛРД РУБ ГОДОМ РАНЕЕ
НКНХ МСФО 2025Г = ПРИБЫЛЬ +27.08 МЛРД РУБ ПРОТИВ ПРИБЫЛИ +30.75 МЛРД РУБ ГОДОМ РАНЕЕ
👍12👏10🎉10🔥9🥰8😁8🤩6❤1
🔥 Индекс на 200 ЕМА, нефть по $111 и геополитический тупик: закрываем неделю
Индекс #IMOEX сегодня отыграл коррекцию прямо с лихвой. Котировки закономерно пробили 50 EMA и спустились к нижней границе клина — неплохой зоне поддержки на уровне 100 и 200 EMA в районе 2780 пунктов. Да и пятничный фактор дал о себе знать: попыток откупить рынок мы не увидели. Однако паниковать не стоит — подобные свечи легко выкупаются при появлении сильных драйверов. Проблема лишь в том, что пока рынок находится в режиме напряженного ожидания.
🌍 Ближневосточный узел затягивается
Ситуация вокруг Ирана не просто не разрешается, а обрастает опасными противоречиями. По данным СМИ, Трамп рассматривает переброску еще 10 000 американских военных в регион, прямо заявляя о неизбежности наземной операции. Информационный фон максимально запутан: пока Белый дом и Трамп с отмечает какой-то только ему видимый «прогресс в переговорах», сам Иран категорически отвергает любые контакты и продолжает наносить удары, параллельно поступают сообщения об ударах США и Израиля по сталелитейным заводам Ирана. Тем временем КСИР объявил о полном закрытии Ормузского пролива для транзита в порты союзников США и Израиля с угрозой применения «жестких мер».
🇺🇦 Глобально это уже бьет по другим фронтам: в США предупреждают, что этот конфликт может серьезно задержать поставки вооружений уже Украине.
🛢 Нефть игнорирует гравитацию
Геополитическая премия прочно удерживает котировки черного золота на экстремальных значениях. В моменте цены пробивали отметку $111 за баррель, закрепившись сейчас в районе $108. Парадоксально, но российский нефтегазовый сектор остался абсолютно отстраненным к такой дорогой нефти, сегодня не проявив никакой реакции.
🇷🇺 Внутренний контур
Макроэкономика готовится к важным сдвигам. Уже в апреле Минфин может вернуться на валютный рынок и возобновить операции по бюджетному правилу. Позитива добавляют заявления главы Минэкономразвития Решетникова: текущие фундаментальные факторы (устойчивый торговый баланс и низкий отток капитала) играют на стороне рубля. Ведомство даже планирует пересмотреть прогноз среднего курса на 2026 год (92,2 руб./$1) в сторону укрепления. Как резервный инструмент власти продолжают рассматривать обязательную продажу валютной выручки. При этом глава ведомства подчеркнул, что влияние снижения ключевой ставки имеет отложенный эффект и окажет лишь ограниченное влияние на экономику РФ в 2026 году.
💡 Резюме
Мы закрываем неделю ожидаемой коррекцией прямо на ключевых уровнях поддержки. Впереди выходные — традиционно излюбленное время для геополитических сюрпризов из-за океана, пока мировые рынки закрыты. Внимательно следить за удержанием текущей поддержки на 2780. Фундаментальных причин скатываться ниже сейчас нет, а вот база для начала формирования разворотного паттерна — отличная. Главное пережить выходные 😁
📰 Корпоративные события
$NKNC Нижнекамскнефтехим - Чистая прибыль по МСФО за 2025 год составила 27,08 млрд руб. против 30,75 млрд руб. годом ранее.
$RNFT РуссНефть - Чистая прибыль по МСФО за 2025 год составила 23,8 млрд руб. против 52,6 млрд руб. годом ранее.
$TRNFP Транснефть - Чистая прибыль по МСФО за 2025 год составила 241,1 млрд руб. против 299,9 млрд руб. годом ранее.
Индекс #IMOEX сегодня отыграл коррекцию прямо с лихвой. Котировки закономерно пробили 50 EMA и спустились к нижней границе клина — неплохой зоне поддержки на уровне 100 и 200 EMA в районе 2780 пунктов. Да и пятничный фактор дал о себе знать: попыток откупить рынок мы не увидели. Однако паниковать не стоит — подобные свечи легко выкупаются при появлении сильных драйверов. Проблема лишь в том, что пока рынок находится в режиме напряженного ожидания.
🌍 Ближневосточный узел затягивается
Ситуация вокруг Ирана не просто не разрешается, а обрастает опасными противоречиями. По данным СМИ, Трамп рассматривает переброску еще 10 000 американских военных в регион, прямо заявляя о неизбежности наземной операции. Информационный фон максимально запутан: пока Белый дом и Трамп с отмечает какой-то только ему видимый «прогресс в переговорах», сам Иран категорически отвергает любые контакты и продолжает наносить удары, параллельно поступают сообщения об ударах США и Израиля по сталелитейным заводам Ирана. Тем временем КСИР объявил о полном закрытии Ормузского пролива для транзита в порты союзников США и Израиля с угрозой применения «жестких мер».
🇺🇦 Глобально это уже бьет по другим фронтам: в США предупреждают, что этот конфликт может серьезно задержать поставки вооружений уже Украине.
🛢 Нефть игнорирует гравитацию
Геополитическая премия прочно удерживает котировки черного золота на экстремальных значениях. В моменте цены пробивали отметку $111 за баррель, закрепившись сейчас в районе $108. Парадоксально, но российский нефтегазовый сектор остался абсолютно отстраненным к такой дорогой нефти, сегодня не проявив никакой реакции.
🇷🇺 Внутренний контур
Макроэкономика готовится к важным сдвигам. Уже в апреле Минфин может вернуться на валютный рынок и возобновить операции по бюджетному правилу. Позитива добавляют заявления главы Минэкономразвития Решетникова: текущие фундаментальные факторы (устойчивый торговый баланс и низкий отток капитала) играют на стороне рубля. Ведомство даже планирует пересмотреть прогноз среднего курса на 2026 год (92,2 руб./$1) в сторону укрепления. Как резервный инструмент власти продолжают рассматривать обязательную продажу валютной выручки. При этом глава ведомства подчеркнул, что влияние снижения ключевой ставки имеет отложенный эффект и окажет лишь ограниченное влияние на экономику РФ в 2026 году.
💡 Резюме
Мы закрываем неделю ожидаемой коррекцией прямо на ключевых уровнях поддержки. Впереди выходные — традиционно излюбленное время для геополитических сюрпризов из-за океана, пока мировые рынки закрыты. Внимательно следить за удержанием текущей поддержки на 2780. Фундаментальных причин скатываться ниже сейчас нет, а вот база для начала формирования разворотного паттерна — отличная. Главное пережить выходные 😁
📰 Корпоративные события
$NKNC Нижнекамскнефтехим - Чистая прибыль по МСФО за 2025 год составила 27,08 млрд руб. против 30,75 млрд руб. годом ранее.
$RNFT РуссНефть - Чистая прибыль по МСФО за 2025 год составила 23,8 млрд руб. против 52,6 млрд руб. годом ранее.
$TRNFP Транснефть - Чистая прибыль по МСФО за 2025 год составила 241,1 млрд руб. против 299,9 млрд руб. годом ранее.
👍17🥰9😁9🔥8🤩8🎉7👏5❤2
👍15🤩13😁10🥰9👏6🔥5🎉5
🚫🛢#нефть #спг #ормуз
Длительность энергетического кризиса, вызванного закрытием Ормузского пролива, приближается к отметке в один месяц. В США начинают всерьез рассматривать сценарий роста цен на нефть до $200 — BBG
Закрытие пролива сократило глобальные поставки нефти примерно на 11 млн баррелей в сутки. С учетом текущего уровня спроса дефицит достигает 9 млн баррелей – это больше, чем совокупное потребление нефти Великобритании, Франции, Германии, Испании и Италии. Частично ситуацию смягчили экстренный выпуск стратегических запасов и временные отмены санкций США в отношении российской и иранской нефти.
Особую тревогу вызывает ситуация на рынке СПГ: через Ормузский пролив проходит около пятой части мировых поставок. В отличие от нефти, альтернативных маршрутов доставки газа практически нет, а стратегических запасов недостаточно для компенсации дефицита. Кроме того, часть крупнейшего в мире завода по производству СПГ получила повреждения от ракетных ударов – на их устранение, по оценкам QatarEnergy, может уйти до 5 лет.
❗️🛢🇺🇸🇮🇷#нефть #иран #сша
Трамп в интервью FT впервые честно и прямо сказал, что хочет забрать нефть Ирана по сценарию Венесуэлы и контролировать важный для ее экспорта остров Харк.
Длительность энергетического кризиса, вызванного закрытием Ормузского пролива, приближается к отметке в один месяц. В США начинают всерьез рассматривать сценарий роста цен на нефть до $200 — BBG
Закрытие пролива сократило глобальные поставки нефти примерно на 11 млн баррелей в сутки. С учетом текущего уровня спроса дефицит достигает 9 млн баррелей – это больше, чем совокупное потребление нефти Великобритании, Франции, Германии, Испании и Италии. Частично ситуацию смягчили экстренный выпуск стратегических запасов и временные отмены санкций США в отношении российской и иранской нефти.
Особую тревогу вызывает ситуация на рынке СПГ: через Ормузский пролив проходит около пятой части мировых поставок. В отличие от нефти, альтернативных маршрутов доставки газа практически нет, а стратегических запасов недостаточно для компенсации дефицита. Кроме того, часть крупнейшего в мире завода по производству СПГ получила повреждения от ракетных ударов – на их устранение, по оценкам QatarEnergy, может уйти до 5 лет.
❗️🛢🇺🇸🇮🇷#нефть #иран #сша
Трамп в интервью FT впервые честно и прямо сказал, что хочет забрать нефть Ирана по сценарию Венесуэлы и контролировать важный для ее экспорта остров Харк.
😁13👍10🥰10👏9🎉8🔥6🤩4
🇮🇷#иран #геополитика
Трамп:
ведем с Ираном прямые и непрямые переговоры
переговоры идут очень успешно
США осталось поразить в Иране около 3 000 целей
уверен, что Иран выполнит все условия США, иначе - полное уничтожение
Иран предоставит США 20 танкеров с нефтью, которые начнут проходить через Ормуз уже в понедельник
Иран очень хочет заключить сделку
Трамп:
ведем с Ираном прямые и непрямые переговоры
переговоры идут очень успешно
США осталось поразить в Иране около 3 000 целей
уверен, что Иран выполнит все условия США, иначе - полное уничтожение
Иран предоставит США 20 танкеров с нефтью, которые начнут проходить через Ормуз уже в понедельник
Иран очень хочет заключить сделку
🥰12🤩12👏11🔥10😁10👍6🎉6
🇷🇺#MDMG #отчетность
МДМГ МСФО 2025Г = ПРИБЫЛЬ +11.03 МЛРД РУБ ПРОТИВ ПРИБЫЛИ +10.17 МЛРД РУБ ГОДОМ РАНЕЕ
Менеджмент "Мать и дитя" планирует предложить выплату дивидендов за 2025 год
МДМГ МСФО 2025Г = ПРИБЫЛЬ +11.03 МЛРД РУБ ПРОТИВ ПРИБЫЛИ +10.17 МЛРД РУБ ГОДОМ РАНЕЕ
Менеджмент "Мать и дитя" планирует предложить выплату дивидендов за 2025 год
🔥17👏14😁9🥰8👍7🎉6🤩6
⚠️🇷🇺#экономика #россия
Опережающие индикаторы инвестиционной активности в РФ свидетельствуют, что в январе она ожидаемо и заметно снижалась — даже с учетом сезонного и календарного факторов.
Опережающие индикаторы инвестиционной активности в РФ свидетельствуют, что в январе она ожидаемо и заметно снижалась — даже с учетом сезонного и календарного факторов.
🔥13👍11😁11🎉11🤩8🥰7👏5