🇷🇺#бюджет #дкп #россия
СИЛУАНОВ:
Осуществляется активная работа по оптимизации бюджетных расходов и пересмотру ранее принятых решений.
Сбалансированный бюджет призван обеспечить условия для смягчения денежно-кредитной политики.
Глава РСПП Александр Шохин:
Понижательный тренд ключевой ставки является положительным фактором, но заемные средства для многих компаний по-прежнему недоступны.
Набиуллина:
Жесткие барьеры денежно-кредитной политики необходимо выстраивать для того, чтобы создавать препятствия для разгона инфляции
Инфляция в России по итогам 2025 года могла быть и 25%, и 30%, если бы не жесткая ДКП
Инфляция в России должна и будет снижаться дальше
СИЛУАНОВ:
Осуществляется активная работа по оптимизации бюджетных расходов и пересмотру ранее принятых решений.
Сбалансированный бюджет призван обеспечить условия для смягчения денежно-кредитной политики.
Глава РСПП Александр Шохин:
Понижательный тренд ключевой ставки является положительным фактором, но заемные средства для многих компаний по-прежнему недоступны.
Набиуллина:
Жесткие барьеры денежно-кредитной политики необходимо выстраивать для того, чтобы создавать препятствия для разгона инфляции
Инфляция в России по итогам 2025 года могла быть и 25%, и 30%, если бы не жесткая ДКП
Инфляция в России должна и будет снижаться дальше
🔥13😁13🎉13👍11🥰10👏5🤩4
#отчетность #T
Группа «Т-Технологии» раскрывает
операционные результаты за февраль 2026 г
✨До 34,2 млн выросло число активных пользователей экосистемы Т (+1,2 млн за год);
✨Больше ₽1,6 трлн составил объем покупок клиентов Т за январь-февраль;
✨На 23% вырос кредитный портфель год к году (до ₽3,2 трлн);
✨₽6,5 трлн превысил объем средств клиентов на счетах (+25% год к году, +3,2% за месяц);
✨На 41% год к году вырос инвестиционный портфель клиентов, превысив ₽2,3 трлн (+4,3% за месяц).
🇷🇺#банки #россия #отчетность
Чистая прибыль ВТБ за 2 месяца по РСБУ выросла в 2 раза - до 81,09 млрд руб
Чистая прибыль ТБанка за 2 месяца по РСБУ выросла в 13 раз - до 33,12 млрд руб
Чистая прибыль МТС-банка за 2 месяца по РСБУ выросла в 9,2 раза - до 1,58 млрд руб
Чистая прибыль Совкомбанка за 2 месяца по РСБУ составила 6,01 млрд руб. против убытка 12,14 млрд руб
Чистая прибыль МКБ за 2 месяца по РСБУ выросла на 38% - до 11,03 млрд руб
Чистая прибыль банка "Санкт-Петербург" за 2 месяца по РСБУ снизилась в 1,7 раза - до 6,07 млрд руб
Группа «Т-Технологии» раскрывает
операционные результаты за февраль 2026 г
✨До 34,2 млн выросло число активных пользователей экосистемы Т (+1,2 млн за год);
✨Больше ₽1,6 трлн составил объем покупок клиентов Т за январь-февраль;
✨На 23% вырос кредитный портфель год к году (до ₽3,2 трлн);
✨₽6,5 трлн превысил объем средств клиентов на счетах (+25% год к году, +3,2% за месяц);
✨На 41% год к году вырос инвестиционный портфель клиентов, превысив ₽2,3 трлн (+4,3% за месяц).
🇷🇺#банки #россия #отчетность
Чистая прибыль ВТБ за 2 месяца по РСБУ выросла в 2 раза - до 81,09 млрд руб
Чистая прибыль ТБанка за 2 месяца по РСБУ выросла в 13 раз - до 33,12 млрд руб
Чистая прибыль МТС-банка за 2 месяца по РСБУ выросла в 9,2 раза - до 1,58 млрд руб
Чистая прибыль Совкомбанка за 2 месяца по РСБУ составила 6,01 млрд руб. против убытка 12,14 млрд руб
Чистая прибыль МКБ за 2 месяца по РСБУ выросла на 38% - до 11,03 млрд руб
Чистая прибыль банка "Санкт-Петербург" за 2 месяца по РСБУ снизилась в 1,7 раза - до 6,07 млрд руб
😁13👍12🎉12🥰10👏8🤩5🔥4
❗️🇮🇷#иран #геополитика
ТРАМП:
Иранские переговорщики ведут себя совершенно иначе и «странно». Они «умоляют» нас заключить сделку, что вполне логично, поскольку они были полностью разгромлены в военном отношении и у них нет ни малейшего шанса на возвращение, и тем не менее они публично заявляют, что лишь «изучают наше предложение». НЕПРАВИЛЬНО!!! Им лучше как можно скорее отнестись к этому серьезно, пока не стало слишком поздно, потому что как только это произойдет, ПУТИ НАЗАД НЕ БУДЕТ, и это будет некрасиво! Президент Д. Трамп
—————————————
Белый дом заявил, что Трамп "устроит ад", если Иран не заключит сделку – CBS News
ТРАМП:
Иранские переговорщики ведут себя совершенно иначе и «странно». Они «умоляют» нас заключить сделку, что вполне логично, поскольку они были полностью разгромлены в военном отношении и у них нет ни малейшего шанса на возвращение, и тем не менее они публично заявляют, что лишь «изучают наше предложение». НЕПРАВИЛЬНО!!! Им лучше как можно скорее отнестись к этому серьезно, пока не стало слишком поздно, потому что как только это произойдет, ПУТИ НАЗАД НЕ БУДЕТ, и это будет некрасиво! Президент Д. Трамп
—————————————
Белый дом заявил, что Трамп "устроит ад", если Иран не заключит сделку – CBS News
🎉16😁13🥰11👏10🔥8👍7🤩4💩1
#LENT #Лента #Отчетность #Обзор #Инвестиции #Ритейл
🛒 "Лента" $LENT - Триллион выручки, долг почти на нуле и амбиции удвоиться. Разбираем мощный отчет за 2025 год
МКПАО "Лента" представила ключевые финансовые результаты за 2025 год. Если коротко: компания не просто выполнила свои стратегические цели, а буквально перешагнула в новый этап развития. Трансформация из оператора гипермаркетов в мультиформатного лидера рынка идет полным ходом, и цифры это подтверждают. Формат оказался крайне устойчивым даже в условиях макроэкономических вызовов. Заглянем в детали.
💰 Фундаментальная картина: Рекорды по всем фронтам
Финансовые показатели (до применения IFRS-16) демонстрируют впечатляющую динамику:
📈 Выручка: 1 103,7 млрд руб. (+24,2% г/г). Исторический рубеж в 1 триллион рублей преодолен уверенно. Рост обеспечен как расширением площадей (+16,6%), так и сильными операционными показателями (LFL-продажи выросли на +10,4%).
🔥 EBITDA: 83,7 млрд руб. (+22,8% г/г). Рентабельность по EBITDA составила 7,6%, что полностью соответствует целевым ориентирам менеджмента.
🚀 Чистая прибыль: 38,2 млрд руб., показав фантастический взлет на +56,0% г/г. Рентабельность по чистой прибыли улучшилась на 70 б.п. до 3,5%.
🛡 Долговая нагрузка: Пожалуй, главный повод для гордости. Соотношение Чистый долг/EBITDA снизилось до комфортнейших 0,6x (против 0,9х годом ранее). Это обеспечивает компании колоссальную финансовую устойчивость и "подушку безопасности" для новых стратегических решений.
🔄 Стратегия, M&A и драйверы роста
Такой мощный рывок стал возможен благодаря синергии органического роста и агрессивной, но грамотной M&A-стратегии.
🔹 "Монетка" — локомотив экспансии. Команда фактически удвоила размер сети с момента приобретения в октябре 2023 года. В 2025 году открыто более 1000 магазинов, сеть вышла в три новых региона и запустила онлайн-доставку, база которой уже превысила миллион человек. Темпы открытий планируется сохранять.
🔹 Гипермаркеты держат удар. Этот формат обеспечивает свыше половины выручки группы и, что критически важно, показал положительную динамику LFL-трафика и рост рентабельности даже в условиях охлаждения экономики. Менеджмент продолжает оптимизацию площадей, внедряет новые сервисы ("Зоомаркет", "Точка Табака") и улучшает клиентский опыт.
🔹 "Супер Лента" и ЗОЖ. Выручка супермаркетов выросла на +30%. Фокус на здоровом образе жизни, расширение ассортимента готовой еды и тест формата "кофеострова" приносят плоды.
🔹 Новые горизонты M&A. В 2025 году приобретены 72 магазина уральской сети "Молния" и 67% сети "Реми" (лидер Дальнего Востока). А в январе 2026 года Группа вышла в сегмент DIY через покупку сети "OBI Россия", магазины которой проходят ребрендинг в "Дом Лента".
Генеральный директор Владимир Сорокин подтвердил амбициозную цель стратегии: удвоение масштабов бизнеса к 2028 году. Учитывая текущую операционную эффективность и низкий долг, цель выглядит вполне достижимой.
📈 Техническая картина и Таргеты
Технически акция находится в уверенном восходящем тренде с марта 2024 года. Сейчас цена уперлась в зону сопротивления 2260₽, которая уже дважды останавливала движение выше. В связи с этим возможны локальные коррекции.
Однако, если говорить о среднесрочных перспективах, то у компании сохраняется высокий потенциал. Свежий консенсус-прогноз аналитиков дает таргет на уровне 2650₽ на ближайшие 12 месяцев.
📌 Резюме
Отчет "Ленты" - это эталонная история трансформации. Компания успешно интегрирует приобретенные активы, агрессивно растет в малых форматах и удерживает эффективность в "гиперах". Минимальный уровень долга (0,6х EBITDA) делает "Ленту" одной из самых финансово здоровых компаний в секторе ритейла. Фундаментально сильная история с понятными драйверами роста и амбициозными целями на среднесрок.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
🛒 "Лента" $LENT - Триллион выручки, долг почти на нуле и амбиции удвоиться. Разбираем мощный отчет за 2025 год
МКПАО "Лента" представила ключевые финансовые результаты за 2025 год. Если коротко: компания не просто выполнила свои стратегические цели, а буквально перешагнула в новый этап развития. Трансформация из оператора гипермаркетов в мультиформатного лидера рынка идет полным ходом, и цифры это подтверждают. Формат оказался крайне устойчивым даже в условиях макроэкономических вызовов. Заглянем в детали.
💰 Фундаментальная картина: Рекорды по всем фронтам
Финансовые показатели (до применения IFRS-16) демонстрируют впечатляющую динамику:
📈 Выручка: 1 103,7 млрд руб. (+24,2% г/г). Исторический рубеж в 1 триллион рублей преодолен уверенно. Рост обеспечен как расширением площадей (+16,6%), так и сильными операционными показателями (LFL-продажи выросли на +10,4%).
🔥 EBITDA: 83,7 млрд руб. (+22,8% г/г). Рентабельность по EBITDA составила 7,6%, что полностью соответствует целевым ориентирам менеджмента.
🚀 Чистая прибыль: 38,2 млрд руб., показав фантастический взлет на +56,0% г/г. Рентабельность по чистой прибыли улучшилась на 70 б.п. до 3,5%.
🛡 Долговая нагрузка: Пожалуй, главный повод для гордости. Соотношение Чистый долг/EBITDA снизилось до комфортнейших 0,6x (против 0,9х годом ранее). Это обеспечивает компании колоссальную финансовую устойчивость и "подушку безопасности" для новых стратегических решений.
🔄 Стратегия, M&A и драйверы роста
Такой мощный рывок стал возможен благодаря синергии органического роста и агрессивной, но грамотной M&A-стратегии.
🔹 "Монетка" — локомотив экспансии. Команда фактически удвоила размер сети с момента приобретения в октябре 2023 года. В 2025 году открыто более 1000 магазинов, сеть вышла в три новых региона и запустила онлайн-доставку, база которой уже превысила миллион человек. Темпы открытий планируется сохранять.
🔹 Гипермаркеты держат удар. Этот формат обеспечивает свыше половины выручки группы и, что критически важно, показал положительную динамику LFL-трафика и рост рентабельности даже в условиях охлаждения экономики. Менеджмент продолжает оптимизацию площадей, внедряет новые сервисы ("Зоомаркет", "Точка Табака") и улучшает клиентский опыт.
🔹 "Супер Лента" и ЗОЖ. Выручка супермаркетов выросла на +30%. Фокус на здоровом образе жизни, расширение ассортимента готовой еды и тест формата "кофеострова" приносят плоды.
🔹 Новые горизонты M&A. В 2025 году приобретены 72 магазина уральской сети "Молния" и 67% сети "Реми" (лидер Дальнего Востока). А в январе 2026 года Группа вышла в сегмент DIY через покупку сети "OBI Россия", магазины которой проходят ребрендинг в "Дом Лента".
Генеральный директор Владимир Сорокин подтвердил амбициозную цель стратегии: удвоение масштабов бизнеса к 2028 году. Учитывая текущую операционную эффективность и низкий долг, цель выглядит вполне достижимой.
📈 Техническая картина и Таргеты
Технически акция находится в уверенном восходящем тренде с марта 2024 года. Сейчас цена уперлась в зону сопротивления 2260₽, которая уже дважды останавливала движение выше. В связи с этим возможны локальные коррекции.
Однако, если говорить о среднесрочных перспективах, то у компании сохраняется высокий потенциал. Свежий консенсус-прогноз аналитиков дает таргет на уровне 2650₽ на ближайшие 12 месяцев.
📌 Резюме
Отчет "Ленты" - это эталонная история трансформации. Компания успешно интегрирует приобретенные активы, агрессивно растет в малых форматах и удерживает эффективность в "гиперах". Минимальный уровень долга (0,6х EBITDA) делает "Ленту" одной из самых финансово здоровых компаний в секторе ритейла. Фундаментально сильная история с понятными драйверами роста и амбициозными целями на среднесрок.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
🎉13👏12🔥11😁9🥰6🤩6👍3
#DATA #Аренадата #Отчетность #Обзор #Инвестиции #IT_сектор #Аналитика
💻 "Группа Аренадата" $DATA - Двузначный рост, нулевой долг и щедрые дивиденды. Разбираем мощные итоги 2025 года
Российский IT-сектор продолжает уверенно забирать долю рынка у западных вендоров. Свежий отчет ПАО "Группа Аренадата" (ведущего разработчика ПО на рынке систем управления и обработки данных) по МСФО за 2025 год наглядно показывает, как грамотно реализованная стратегия позволяет компании расти кратно быстрее рынка. Бизнес не просто показал взрывной рост доходов, но и доказал способность сохранять высокую операционную эффективность даже в условиях жесткой ДКП, инфляции затрат и расширения штата. Давайте заглянем в цифры и разберем перспективы.
💰 Фундаментальная картина: Масштабирование и запас прочности
Финансовые результаты Группы демонстрируют потрясающую динамику:
✔️ Выручка: 8,75 млрд руб. (+46% г/г). Основной фундамент доходов — это лицензии (64%), при этом стабильно растущая доля консалтинга и техподдержки позволяет выстраивать с заказчиками долгосрочные отношения.
✔️ Чистая прибыль: 2,95 млрд руб. (+52% г/г). Блестящий результат! Скорректированная чистая прибыль (NIC) также прибавила 26%, составив 2,82 млрд руб.
✔️ OIBDAC: 2,78 млрд руб. (+31% г/г). Скорректированная OIBDA выросла на 44% (до 3,15 млрд руб.). Маржинальность по управленческим показателям OIBDAC и NIC уверенно держится на высоком уровне 32%.
✔️ Ликвидность и долг: У компании сформирована чистая денежная позиция, а чистый долг является отрицательным (-2,84 млрд руб.). Группа финансирует развитие исключительно за счет собственных средств — это колоссальное преимущество в период высоких процентных ставок.
⚙️ Операционные драйверы, продукты и экосистема
Бизнес-модель доказывает свою жизнеспособность за счет мощного проникновения в IT-инфраструктуру клиентов:
🔹 Экспансия: Клиентская база расширилась со 152 до 190 крупных заказчиков, а доля up-sell (допродаж текущим клиентам) составила выдающиеся 84%.
🔹 Развитие продуктов: За год выпущено около 70 продуктовых релизов (включая мажорный релиз ADB 7 Enterprise и перенос ядра на open source проект Greengage). Платформа Arenadata Hyperwave была успешно перезапущена для реализации проектов архитектуры Lakehouse с добавлением сервисов Ozone (S3) и Trino.
🔹 M&A и синергия: Продуктовый портфель усилен решениями по конфиденциальным вычислениям от компании "УБИК". Именно покупка прав на продукт Arenadata Prosperity обусловила рост капитализированных расходов (до 373 млн руб.), без нее затраты выросли бы всего на скромные 10%.
🔹 Импортозамещение: Обновлены сертификаты ФСТЭК, реализована полноценная поддержка отечественных ОС (Альт 10 и Astra Linux "Воронеж").
💸 Прогнозы и дивиденды
Менеджмент отмечает сохраняющуюся макроэкономическую неопределенность, но прогнозирует уверенный рост выручки на 20-40% в 2026 году (с уточнением прогноза по итогам 1 полугодия). И главное для нас, инвесторов: компания официально подтвердила намерение следовать дивполитике и направить на дивиденды не менее 50% от скорректированной чистой прибыли (NIC).
📈 Техническая картина: Бычий разворот
Технически акции $DATA выглядят отлично - бумага окончательно сломала глобальный нисходящий тренд. Сейчас цена торгуется в уверенном восходящем движении, формируя классический паттерн "флаг", и находится выше ключевой 200 EMA.
На графике мы видим красивый бычий сценарий: быстрые скользящие средние уже пересекли 200 EMA снизу вверх, и вот-вот состоится пересечение с 100 EMA, что даст дополнительный сильный сигнал на лонг. Учитывая текущую цену в 110₽, консенсус-прогноз аналитиков с целевой ценой 160₽ на ближайшие 12 месяцев дает нам очень приличный апсайд.
📌 Резюме
Отчет получился эталонным. Компания успешно реализует стратегию масштабирования, ежегодно опережая темпы роста рынка СУБД. Благодаря нулевому долгу, высокой маржинальности и грамотным сделкам слияния и поглощения, бизнес генерирует отличный кэш. Добавляем сюда понятные дивиденды и получаем сильную историю роста.
Не является инвестиционной рекомендацией
💻 "Группа Аренадата" $DATA - Двузначный рост, нулевой долг и щедрые дивиденды. Разбираем мощные итоги 2025 года
Российский IT-сектор продолжает уверенно забирать долю рынка у западных вендоров. Свежий отчет ПАО "Группа Аренадата" (ведущего разработчика ПО на рынке систем управления и обработки данных) по МСФО за 2025 год наглядно показывает, как грамотно реализованная стратегия позволяет компании расти кратно быстрее рынка. Бизнес не просто показал взрывной рост доходов, но и доказал способность сохранять высокую операционную эффективность даже в условиях жесткой ДКП, инфляции затрат и расширения штата. Давайте заглянем в цифры и разберем перспективы.
💰 Фундаментальная картина: Масштабирование и запас прочности
Финансовые результаты Группы демонстрируют потрясающую динамику:
✔️ Выручка: 8,75 млрд руб. (+46% г/г). Основной фундамент доходов — это лицензии (64%), при этом стабильно растущая доля консалтинга и техподдержки позволяет выстраивать с заказчиками долгосрочные отношения.
✔️ Чистая прибыль: 2,95 млрд руб. (+52% г/г). Блестящий результат! Скорректированная чистая прибыль (NIC) также прибавила 26%, составив 2,82 млрд руб.
✔️ OIBDAC: 2,78 млрд руб. (+31% г/г). Скорректированная OIBDA выросла на 44% (до 3,15 млрд руб.). Маржинальность по управленческим показателям OIBDAC и NIC уверенно держится на высоком уровне 32%.
✔️ Ликвидность и долг: У компании сформирована чистая денежная позиция, а чистый долг является отрицательным (-2,84 млрд руб.). Группа финансирует развитие исключительно за счет собственных средств — это колоссальное преимущество в период высоких процентных ставок.
⚙️ Операционные драйверы, продукты и экосистема
Бизнес-модель доказывает свою жизнеспособность за счет мощного проникновения в IT-инфраструктуру клиентов:
🔹 Экспансия: Клиентская база расширилась со 152 до 190 крупных заказчиков, а доля up-sell (допродаж текущим клиентам) составила выдающиеся 84%.
🔹 Развитие продуктов: За год выпущено около 70 продуктовых релизов (включая мажорный релиз ADB 7 Enterprise и перенос ядра на open source проект Greengage). Платформа Arenadata Hyperwave была успешно перезапущена для реализации проектов архитектуры Lakehouse с добавлением сервисов Ozone (S3) и Trino.
🔹 M&A и синергия: Продуктовый портфель усилен решениями по конфиденциальным вычислениям от компании "УБИК". Именно покупка прав на продукт Arenadata Prosperity обусловила рост капитализированных расходов (до 373 млн руб.), без нее затраты выросли бы всего на скромные 10%.
🔹 Импортозамещение: Обновлены сертификаты ФСТЭК, реализована полноценная поддержка отечественных ОС (Альт 10 и Astra Linux "Воронеж").
💸 Прогнозы и дивиденды
Менеджмент отмечает сохраняющуюся макроэкономическую неопределенность, но прогнозирует уверенный рост выручки на 20-40% в 2026 году (с уточнением прогноза по итогам 1 полугодия). И главное для нас, инвесторов: компания официально подтвердила намерение следовать дивполитике и направить на дивиденды не менее 50% от скорректированной чистой прибыли (NIC).
📈 Техническая картина: Бычий разворот
Технически акции $DATA выглядят отлично - бумага окончательно сломала глобальный нисходящий тренд. Сейчас цена торгуется в уверенном восходящем движении, формируя классический паттерн "флаг", и находится выше ключевой 200 EMA.
На графике мы видим красивый бычий сценарий: быстрые скользящие средние уже пересекли 200 EMA снизу вверх, и вот-вот состоится пересечение с 100 EMA, что даст дополнительный сильный сигнал на лонг. Учитывая текущую цену в 110₽, консенсус-прогноз аналитиков с целевой ценой 160₽ на ближайшие 12 месяцев дает нам очень приличный апсайд.
📌 Резюме
Отчет получился эталонным. Компания успешно реализует стратегию масштабирования, ежегодно опережая темпы роста рынка СУБД. Благодаря нулевому долгу, высокой маржинальности и грамотным сделкам слияния и поглощения, бизнес генерирует отличный кэш. Добавляем сюда понятные дивиденды и получаем сильную историю роста.
Не является инвестиционной рекомендацией
🥰16🎉11🤩11👍9😁9🔥4👏4
❗️🇷🇺#fx #россия #бюджет
СИЛУАНОВ:
Министерство финансов рассмотрит возможность возобновления операций на валютном рынке в рамках бюджетного правила, приостановленных в марте, с учетом текущей конъюнктуры цен на энергоресурсы.
Действие бюджетного правила приостановлено до летнего периода.
СИЛУАНОВ:
Министерство финансов рассмотрит возможность возобновления операций на валютном рынке в рамках бюджетного правила, приостановленных в марте, с учетом текущей конъюнктуры цен на энергоресурсы.
Действие бюджетного правила приостановлено до летнего периода.
👏12🔥10😁9🎉9🥰8👍7🤩6
🇷🇺#NLMK #отчетность
НЛМК МСФО 2025Г +63.14 МЛРД РУБ ПРОТИВ +121.77 МЛРД РУБ ГОДОМ РАНЕЕ
🇷🇺#SFIN #отчетность
SFI МСФО 2025Г ПРИБЫЛЬ +20.8 МЛРД РУБ ПРОТИВ ПРИБЫЛИ +22.88 МЛРД РУБ ГОДОМ РАНЕЕ
НЛМК МСФО 2025Г +63.14 МЛРД РУБ ПРОТИВ +121.77 МЛРД РУБ ГОДОМ РАНЕЕ
🇷🇺#SFIN #отчетность
SFI МСФО 2025Г ПРИБЫЛЬ +20.8 МЛРД РУБ ПРОТИВ ПРИБЫЛИ +22.88 МЛРД РУБ ГОДОМ РАНЕЕ
🔥14😁13🎉13🥰10🤩6👍5👏5
#CNRU #Циан #Отчетность #Дивиденды #Обзор #Инвестиции #Недвижимость
🏠 "Циан" $CNRU - Рекордные дивиденды, рост прибыли и амбициозный апсайд. Разбираем итоги 2025 года
Пока сектор лихорадило от высоких ставок и изменения условий льготных ипотек, "Циан" подтвердил статус ведущей онлайн-платформы, выполнив прогнозы менеджмента по верхней границе и порадовав акционеров щедрыми выплатами. Заглянем в цифры и разберем, за счет чего обеспечена эта устойчивость и каковы перспективы.
💰 Фундаментальная картина: Эффективный рост и денежный дождь
Финансовые результаты 2025 года демонстрируют отличную работу операционного рычага и грамотную монетизацию:
✔️ Выручка за 12 месяцев выросла на 16,7% год к году, достигнув 15,2 млрд руб. (верхняя граница прогноза). Особенно впечатляет ускорение в 4 квартале – рост на 21,3% до 4,2 млрд руб., поддержанный всплеском сделок на первичке перед ужесточением льготных программ.
✔️ Прибыль увеличилась на 16,2% год к году и составила 2,9 млрд руб. Рост доходов опережал рост расходов, плюс сработала эффективность размещения свободного кэша.
✔️ Скорректированная EBITDA составила 3,6 млрд руб. с рентабельностью 23,6%. Это выше ожиданий менеджмента. Незначительное снижение маржи к прошлому году связано с тактическим (но оправданным) взрывным ростом расходов на маркетинг в 4 квартале (+62,8%) и инвестициями в продукт и ИИ. Чистая EBITDA рентабельность (без разовых эффектов) – 25,9%.
✔️ Ликвидность и Кэш: Чистый операционный денежный поток взлетел на 54% до 4,3 млрд руб. На счетах Компании к концу года накопилось 6,1 млрд руб. денежных средств. "Циан" находится в отличном финансовом состоянии и не имеет чистого долга.
💸 Дивидендный бум: Обещания выполняются
Пожалуй, главный триггер для частного инвестора сейчас – это дивидендная политика. Менеджмент "Циан" держит слово после реструктуризации:
🔹 В декабре 2025 года выплачен рекордный специальный дивиденд – 104 руб. на акцию (фантастическая доходность 17,0% на момент объявления).
🔹 Подтверждены планы выплатить 50 рублей на акцию в 3 квартале 2026 года.
🔹 Анонсирована еще одна выплата по итогам 2026 года (детали позже). База политики – направление 60-100% от Скорректированной чистой прибыли. Учитывая прогноз роста прибыльности, размер дивиденда будет только увеличиваться.
📈 Операционные драйверы и Технологическое доминирование
Как "Циан" растет на сложном рынке? Ответ в силе платформы и умной монетизации:
🔸 Выручка от лидогенерации в новостройках выросла на 18,2%. Помог рост среднего чека и конверсии, даже при некотором снижении количества лидов.
🔸 Во вторичке выручка прибавила 11,8%. Драйверы – индексация цен и "умная" дифференцированная монетизация.
🔸 Аудитория (UMV) выросла до 20,2 млн пользователей (+3,1%), несмотря на падение общего интереса к недвижимости в поиске Яндекса. Количество объявлений увеличилось на 8,5%.
🔸 Активно развиваются транзакционные сервисы полного сопровождения сделок, которые начали тестировать и в новостройках.
🚀 Прогноз на 2026 год: Амбиции бьют ключом
Менеджмент смотрит в будущее с огромным оптимизмом:
🚀 Ожидается ускорение роста выручки до 17%-22%.
🚀 Рентабельность по скорректированной EBITDA должна вырасти до уровня не менее 30% за счет фокуса на прибыльности и операционной эффективности.
Стратегическая цель на 5 лет - достичь уровня рентабельности международных аналогов.
📊 Техническая картина и Резюме
Технически акции находятся в уверенном восходящем движении. Локально бумага пробила уровень 200-дневной скользящей, а быстрая 20 EMA уже пересекла ее снизу вверх (золотой крест). 50 EMA и 100 EMA также близки к этому сигналу.
Текущее сопротивление находится на уровне 645₽ (нижняя граница старого гэпа). При её уверенном преодолении акция отправится закрывать гэп на отметку 738₽. Свежие прогнозы аналитиков дают фундаментальный апсайд от 780 до 990₽. Добавляем к этому бычью техническую картинку и получаем отличный актив для долгосрочного портфеля.
Не является инвестиционной рекомендацией.
🏠 "Циан" $CNRU - Рекордные дивиденды, рост прибыли и амбициозный апсайд. Разбираем итоги 2025 года
Пока сектор лихорадило от высоких ставок и изменения условий льготных ипотек, "Циан" подтвердил статус ведущей онлайн-платформы, выполнив прогнозы менеджмента по верхней границе и порадовав акционеров щедрыми выплатами. Заглянем в цифры и разберем, за счет чего обеспечена эта устойчивость и каковы перспективы.
💰 Фундаментальная картина: Эффективный рост и денежный дождь
Финансовые результаты 2025 года демонстрируют отличную работу операционного рычага и грамотную монетизацию:
✔️ Выручка за 12 месяцев выросла на 16,7% год к году, достигнув 15,2 млрд руб. (верхняя граница прогноза). Особенно впечатляет ускорение в 4 квартале – рост на 21,3% до 4,2 млрд руб., поддержанный всплеском сделок на первичке перед ужесточением льготных программ.
✔️ Прибыль увеличилась на 16,2% год к году и составила 2,9 млрд руб. Рост доходов опережал рост расходов, плюс сработала эффективность размещения свободного кэша.
✔️ Скорректированная EBITDA составила 3,6 млрд руб. с рентабельностью 23,6%. Это выше ожиданий менеджмента. Незначительное снижение маржи к прошлому году связано с тактическим (но оправданным) взрывным ростом расходов на маркетинг в 4 квартале (+62,8%) и инвестициями в продукт и ИИ. Чистая EBITDA рентабельность (без разовых эффектов) – 25,9%.
✔️ Ликвидность и Кэш: Чистый операционный денежный поток взлетел на 54% до 4,3 млрд руб. На счетах Компании к концу года накопилось 6,1 млрд руб. денежных средств. "Циан" находится в отличном финансовом состоянии и не имеет чистого долга.
💸 Дивидендный бум: Обещания выполняются
Пожалуй, главный триггер для частного инвестора сейчас – это дивидендная политика. Менеджмент "Циан" держит слово после реструктуризации:
🔹 В декабре 2025 года выплачен рекордный специальный дивиденд – 104 руб. на акцию (фантастическая доходность 17,0% на момент объявления).
🔹 Подтверждены планы выплатить 50 рублей на акцию в 3 квартале 2026 года.
🔹 Анонсирована еще одна выплата по итогам 2026 года (детали позже). База политики – направление 60-100% от Скорректированной чистой прибыли. Учитывая прогноз роста прибыльности, размер дивиденда будет только увеличиваться.
📈 Операционные драйверы и Технологическое доминирование
Как "Циан" растет на сложном рынке? Ответ в силе платформы и умной монетизации:
🔸 Выручка от лидогенерации в новостройках выросла на 18,2%. Помог рост среднего чека и конверсии, даже при некотором снижении количества лидов.
🔸 Во вторичке выручка прибавила 11,8%. Драйверы – индексация цен и "умная" дифференцированная монетизация.
🔸 Аудитория (UMV) выросла до 20,2 млн пользователей (+3,1%), несмотря на падение общего интереса к недвижимости в поиске Яндекса. Количество объявлений увеличилось на 8,5%.
🔸 Активно развиваются транзакционные сервисы полного сопровождения сделок, которые начали тестировать и в новостройках.
🚀 Прогноз на 2026 год: Амбиции бьют ключом
Менеджмент смотрит в будущее с огромным оптимизмом:
🚀 Ожидается ускорение роста выручки до 17%-22%.
🚀 Рентабельность по скорректированной EBITDA должна вырасти до уровня не менее 30% за счет фокуса на прибыльности и операционной эффективности.
Стратегическая цель на 5 лет - достичь уровня рентабельности международных аналогов.
📊 Техническая картина и Резюме
Технически акции находятся в уверенном восходящем движении. Локально бумага пробила уровень 200-дневной скользящей, а быстрая 20 EMA уже пересекла ее снизу вверх (золотой крест). 50 EMA и 100 EMA также близки к этому сигналу.
Текущее сопротивление находится на уровне 645₽ (нижняя граница старого гэпа). При её уверенном преодолении акция отправится закрывать гэп на отметку 738₽. Свежие прогнозы аналитиков дают фундаментальный апсайд от 780 до 990₽. Добавляем к этому бычью техническую картинку и получаем отличный актив для долгосрочного портфеля.
Не является инвестиционной рекомендацией.
👍12🎉12😁11🔥10👏8🥰7🤩7
🇷🇺#HEAD #отчетность
ХЭДХАНТЕР МСФО 2025Г = ПРИБЫЛЬ +18.18 МЛРД РУБ ПРОТИВ +23.8 МЛРД РУБ ГОДОМ РАНЕЕ
ХЭДХАНТЕР МСФО 2025Г = ПРИБЫЛЬ +18.18 МЛРД РУБ ПРОТИВ +23.8 МЛРД РУБ ГОДОМ РАНЕЕ
🎉14👍11🔥10😁10🥰8👏8🤩7
🔥 Ближневосточный котел, стагфляция в РФ и куда летит IMOEX
День выдался максимально насыщенным в макроэкономике, корпоративных новостях и, конечно, геополитике.
Наш индекс #IMOEX ожидаемо продолжил сползать вниз. Мы видим закономерную коррекцию к 2820 пунктам, и это не финал. Жду как минимум тест 50 EMA на отметке 2803. Как максимум — не исключаю спуск на 2780 (там проходят 200 и 100 EMA, плюс нижняя граница клина). Рынок ищет твердую опору, а внешние факторы пока не дают повода для агрессивного выкупа.
🌍 Ближневосточный котёл
Геополитика и риторика накаляются до предела. Трамп заявляет о желании завершить конфликт с Ираном в ближайшие дни, прямо угрожая «устроить ад» в случае отказа от сделки. Он возмущен, что иранцы лишь изучают его план из 15 пунктов. На этом фоне циркулируют упорные слухи о подготовке наземной операции США.
Ключевая точка напряжения — остров Харк (90% нефтяного экспорта Ирана). Тегеран требует гарантий и полного прекращения агрессии. В случае атаки на остров, КСИР обещает превратить объекты США «в пепел» и дестабилизировать Красное море, Баб-эль-Мандебский и Ормузский проливы. Это грозит тотальной блокадой мировых морских путей.
🛢 Энергетический голод и инфляционный рикошет
Уже сейчас фиксируется острый дефицит топлива в Азиатско-Тихоокеанском регионе, и этот голод неминуемо ударит по Европе. Для России две стороны медали. Позитив: наши энергоресурсы, удобрения, алюминий становятся критически востребованными, цены будут расти, что спасает бюджет в условиях высоких ставок. Негатив: новый виток мировой инфляции рикошетом ударит по внутреннему рынку РФ.
🇷🇺 Внутренний контур: на пороге стагфляции
Макроэкономическая картина напряженная. Промпроизводство стагнирует, а инфляция ускоряется (с 17 по 23 марта +0,19%, годовая — 5,99%). Рубль вновь переходит в слабость, опустившись до 82.13₽/$ (ЦБ). Это уже не просто угроза рецессии — это сигналы классической стагфляции.
Экономический блок ищет баланс. Силуанов за активную оптимизацию бюджета для смягчения ДКП и предложил продлить приостановку валютных интервенций. Набиуллина непреклонна: жесткая политика спасла от инфляции 25-30% в 2025 году. Но последствия очевидны — заемные средства для бизнеса остаются недоступны, о чем прямо сигнализирует глава РСПП.
💡 Резюме
На высшем уровне уже звучат жесткие требования вернуть экономику к росту. У меня не остается сомнений: последствия спорных решений прошлых лет налицо, и ЦБ будет вынужден дальше снижать ставку, чтобы дать экономике кислород, какими бы ни были текущие цифры по инфляции. В среднесрочной перспективе для фондового рынка это позитивный сценарий. Глобальный сырьевой дефицит поддержит наших экспортеров (это скоро отразится в отчетах). Индекс пока под давлением незавершенности - жду 2803–2780, после чего уже можно будет рассуждать о новом цикле роста. Ну и ждем каких-то подвижек по Украинскому треку, как сказал сегодня Трамп - ненависть Путина и Зеленского ослабевает, есть возможность урегулировать конфликт.
📰 Корпоративные новости
$T Февраль 34,2 млн активных пользователей (+1,2 млн г/г), кредиты +23%, прибыль РСБУ за 2 мес х13 (до 33,12 млрд руб)
$VTBR За 2 мес прибыль МСФО -11,2% (68,8 млрд), по РСБУ х2 (81,09 млрд), дивы за 2025 обсудят до 15 апреля
$SOFL Впервые получен кредитный рейтинг А-(RU) от АКРА (стабильный)
$CNRU Прибыль за 12 мес +16,2% (2,9 млрд), прогноз роста выручки на 2026 17-22%, дивы (50 руб в 3 кв 2026) + доп выплата за 2026
$LENT Выручка 4 кв +22,2%, рентабельность EBITDA 7,9%
$MTLR Добыча угля в 2025 снизилась на 33% (7,278 млн т), выпуск стали упал на 2%
$DATA Выручка за 2025 год выросла на 46%
$OZON НКР присвоило рейтинг A.ru (стабильный)
$MBNK Прибыль РСБУ за 2 мес взлетела в 9,2 раза (1,58 млрд руб)
$SVCB Прибыль РСБУ за 2 мес 6,01 млрд руб (годом ранее убыток 12,14 млрд
$BSPB Прибыль РСБУ за 2 мес снизилась в 1,7 раза (до 6,07 млрд)
$NLMK Прибыль МСФО 2025 63,14 млрд руб (против 121,77 млрд годом ранее
$SFIN Прибыль МСФО 2025 20,8 млрд руб (против 22,88 млрд)
День выдался максимально насыщенным в макроэкономике, корпоративных новостях и, конечно, геополитике.
Наш индекс #IMOEX ожидаемо продолжил сползать вниз. Мы видим закономерную коррекцию к 2820 пунктам, и это не финал. Жду как минимум тест 50 EMA на отметке 2803. Как максимум — не исключаю спуск на 2780 (там проходят 200 и 100 EMA, плюс нижняя граница клина). Рынок ищет твердую опору, а внешние факторы пока не дают повода для агрессивного выкупа.
🌍 Ближневосточный котёл
Геополитика и риторика накаляются до предела. Трамп заявляет о желании завершить конфликт с Ираном в ближайшие дни, прямо угрожая «устроить ад» в случае отказа от сделки. Он возмущен, что иранцы лишь изучают его план из 15 пунктов. На этом фоне циркулируют упорные слухи о подготовке наземной операции США.
Ключевая точка напряжения — остров Харк (90% нефтяного экспорта Ирана). Тегеран требует гарантий и полного прекращения агрессии. В случае атаки на остров, КСИР обещает превратить объекты США «в пепел» и дестабилизировать Красное море, Баб-эль-Мандебский и Ормузский проливы. Это грозит тотальной блокадой мировых морских путей.
🛢 Энергетический голод и инфляционный рикошет
Уже сейчас фиксируется острый дефицит топлива в Азиатско-Тихоокеанском регионе, и этот голод неминуемо ударит по Европе. Для России две стороны медали. Позитив: наши энергоресурсы, удобрения, алюминий становятся критически востребованными, цены будут расти, что спасает бюджет в условиях высоких ставок. Негатив: новый виток мировой инфляции рикошетом ударит по внутреннему рынку РФ.
🇷🇺 Внутренний контур: на пороге стагфляции
Макроэкономическая картина напряженная. Промпроизводство стагнирует, а инфляция ускоряется (с 17 по 23 марта +0,19%, годовая — 5,99%). Рубль вновь переходит в слабость, опустившись до 82.13₽/$ (ЦБ). Это уже не просто угроза рецессии — это сигналы классической стагфляции.
Экономический блок ищет баланс. Силуанов за активную оптимизацию бюджета для смягчения ДКП и предложил продлить приостановку валютных интервенций. Набиуллина непреклонна: жесткая политика спасла от инфляции 25-30% в 2025 году. Но последствия очевидны — заемные средства для бизнеса остаются недоступны, о чем прямо сигнализирует глава РСПП.
💡 Резюме
На высшем уровне уже звучат жесткие требования вернуть экономику к росту. У меня не остается сомнений: последствия спорных решений прошлых лет налицо, и ЦБ будет вынужден дальше снижать ставку, чтобы дать экономике кислород, какими бы ни были текущие цифры по инфляции. В среднесрочной перспективе для фондового рынка это позитивный сценарий. Глобальный сырьевой дефицит поддержит наших экспортеров (это скоро отразится в отчетах). Индекс пока под давлением незавершенности - жду 2803–2780, после чего уже можно будет рассуждать о новом цикле роста. Ну и ждем каких-то подвижек по Украинскому треку, как сказал сегодня Трамп - ненависть Путина и Зеленского ослабевает, есть возможность урегулировать конфликт.
📰 Корпоративные новости
$T Февраль 34,2 млн активных пользователей (+1,2 млн г/г), кредиты +23%, прибыль РСБУ за 2 мес х13 (до 33,12 млрд руб)
$VTBR За 2 мес прибыль МСФО -11,2% (68,8 млрд), по РСБУ х2 (81,09 млрд), дивы за 2025 обсудят до 15 апреля
$SOFL Впервые получен кредитный рейтинг А-(RU) от АКРА (стабильный)
$CNRU Прибыль за 12 мес +16,2% (2,9 млрд), прогноз роста выручки на 2026 17-22%, дивы (50 руб в 3 кв 2026) + доп выплата за 2026
$LENT Выручка 4 кв +22,2%, рентабельность EBITDA 7,9%
$MTLR Добыча угля в 2025 снизилась на 33% (7,278 млн т), выпуск стали упал на 2%
$DATA Выручка за 2025 год выросла на 46%
$OZON НКР присвоило рейтинг A.ru (стабильный)
$MBNK Прибыль РСБУ за 2 мес взлетела в 9,2 раза (1,58 млрд руб)
$SVCB Прибыль РСБУ за 2 мес 6,01 млрд руб (годом ранее убыток 12,14 млрд
$BSPB Прибыль РСБУ за 2 мес снизилась в 1,7 раза (до 6,07 млрд)
$NLMK Прибыль МСФО 2025 63,14 млрд руб (против 121,77 млрд годом ранее
$SFIN Прибыль МСФО 2025 20,8 млрд руб (против 22,88 млрд)
🔥12👏10😁10👍8🤩8🎉7🥰4❤2
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
⚠️🇮🇷#иран #геополитика #прогноз
ТРАМП:
я скоро вам скажу по крайнему сроку ультиматума по Ирану
точно не могу сказать по крайнему сроку ультиматума по Ирану
пока не знаю, будет ли действовать крайний срок ультиматума, который заканчивается в эту пятницу
никаких крайних сроков окончания боевых действий против Ирана нет
Я не хочу, чтобы президентом США был тупой человек.
ТРАМП:
я скоро вам скажу по крайнему сроку ультиматума по Ирану
точно не могу сказать по крайнему сроку ультиматума по Ирану
пока не знаю, будет ли действовать крайний срок ультиматума, который заканчивается в эту пятницу
никаких крайних сроков окончания боевых действий против Ирана нет
Я не хочу, чтобы президентом США был тупой человек.
🤩20👏13👍11🔥10🥰10😁7🎉3❤2
⚠️🇺🇸🇮🇷#сша #иран #геополитика
Трамп рассматривает возможность увеличения численности американских войск на Ближнем Востоке ещё на 10 000 человек на фоне операции против Ирана — WSJ
NYT пишет, что уже все решено и наземная операция неизбежна
WSJ сообщает, что Иран не запрашивал у Трампа продление ультиматума. Трамп заявляет, что запрашивал.
Трамп заявил Fox News, что "подарком" от Ирана стало разрешение на проход десяти танкеров через Ормузский пролив. BBG пишет, что никакие танкеры Ормуз не проходили.
Трамп рассматривает возможность увеличения численности американских войск на Ближнем Востоке ещё на 10 000 человек на фоне операции против Ирана — WSJ
NYT пишет, что уже все решено и наземная операция неизбежна
WSJ сообщает, что Иран не запрашивал у Трампа продление ультиматума. Трамп заявляет, что запрашивал.
Трамп заявил Fox News, что "подарком" от Ирана стало разрешение на проход десяти танкеров через Ормузский пролив. BBG пишет, что никакие танкеры Ормуз не проходили.
🤩12🎉11🔥10😁9👍8🥰8👏8
#NLMK #НЛМК #Металлургия #Инвестиции #Аналитика
🏗 НЛМК $NLMK - Падение маржи, рост чистого долга и дивидендный туман (МСФО 2025)
Отчет НЛМК по МСФО за 2025 год снимает «бухгалтерские иллюзии» и показывает реальное положение дел. Картина сложная: операционная эффективность находится под жестким давлением внешних рынков, а итоговая прибыль сложилась почти вдвое. Акции компании сейчас торгуются на минимумах 10-летней давности, и рынок явно закладывает негативный сценарий. Давайте разберемся в деталях консолидированной отчетности.
💰 Фундаментальная картина: Прибыль под давлением
Финансовые результаты за 2025 год (г/г) демонстрируют жесткое давление внешней среды на основной бизнес:
• Выручка просела до 831,3 млрд руб. (против 979,6 млрд в 2024 году). Спад зафиксирован на всех направлениях: внутренний рынок просел с 399,4 до 307,4 млрд руб., а экспорт — с 580,2 до 523,9 млрд руб.
• Валовая прибыль снизилась до 239,9 млрд руб. (в 2024-м было 384,3 млрд руб.).
• Операционная прибыль рухнула более чем в два раза — до 75,4 млрд руб. против 206,2 млрд руб. годом ранее. В отличие от РСБУ, здесь мы видим, что бизнес не убыточен, но маржинальность катастрофически сжалась.
• Чистая прибыль составила 63,1 млрд руб. (падение почти в 2 раза со 121,9 млрд в 2024 году). Прибыль на акцию снизилась с 20,32 до 10,53 руб.
📊 Баланс и долговая нагрузка: Сдвиг обязательств
Баланс компании остается визуально стабильным (активы на уровне 1,13 трлн руб.), однако внутри структуры долга произошли тектонические сдвиги:
Кэш растет: Денежные средства и эквиваленты увеличились с 87,7 млрд до 115 млрд руб.
Трансформация долга: Долгосрочные займы резко сократились (с 72,1 до 12,1 млрд руб.), зато краткосрочные взлетели с 5,4 до 57,5 млрд руб. Это связано с приближением сроков погашения валютных обязательств (доллары, евро) в 2026 году.
Чистый долг больше не отрицательный: В отличие от картины по РСБУ, по международным стандартам чистый долг за 2025 год существенно вырос и составил 45,7 млрд руб. (против 10,2 млрд на конец 2024 года).
🛡 Операционная среда и расходы
На деятельность компании продолжают давить геополитическая напряженность и санкции: квоты ЕС на полуфабрикаты действуют до 2028 года, а США с июня 2025 года ввели пошлины на импорт стали до 50%.
Критически важным фактором в конце 2025 года стало сильное укрепление рубля. Доллар США упал со 101,68 руб. (на начало года) до 78,23 руб. на 31.12.2025. Для компании-экспортера это означает серьезное снижение рублевой выручки от зарубежных продаж, что мы и увидели в отчете.
При этом, несмотря на общее снижение выручки, расходы на персонал выросли до 110 млрд руб. (со 97,6 млрд в 2024-м), что оказывает дополнительное давление на себестоимость. Зато вознаграждение топ-менеджменту было сокращено.
📉 Техническая картина
Технически бумага находится в жестком нисходящем тренде. С мая 2024 года цена обвалилась с 250₽ до 98₽, торгуясь на уровнях десятилетней давности. Цена находится ниже всех ключевых скользящих средних, поддержки нет. Ближайшая зона поддержки — 94-96₽, но реальная, сильная опора находится ниже, на 85-87₽, где проходит граница глобального восходящего тренда.
📌 Резюме
Отчет по МСФО показывает, что бизнес остается прибыльным, а запас кэша (115 млрд руб.) на балансе все еще значителен. Однако рост чистого долга, двукратное падение операционной прибыли и перенос займов в краткосрочную часть делают возвращение к дивидендам менее очевидным. Консенсус-прогноз аналитиков делает ставку на рост в среднесрочной перспективе к 120₽. Это возможно в случае удержания глобального тренда, дальнейшего снижения ставки ЦБ РФ, улучшения ситуации в строительном секторе и, как следствие, увеличения внутреннего спроса.
Не является инвестиционной рекомендацией.
🏗 НЛМК $NLMK - Падение маржи, рост чистого долга и дивидендный туман (МСФО 2025)
Отчет НЛМК по МСФО за 2025 год снимает «бухгалтерские иллюзии» и показывает реальное положение дел. Картина сложная: операционная эффективность находится под жестким давлением внешних рынков, а итоговая прибыль сложилась почти вдвое. Акции компании сейчас торгуются на минимумах 10-летней давности, и рынок явно закладывает негативный сценарий. Давайте разберемся в деталях консолидированной отчетности.
💰 Фундаментальная картина: Прибыль под давлением
Финансовые результаты за 2025 год (г/г) демонстрируют жесткое давление внешней среды на основной бизнес:
• Выручка просела до 831,3 млрд руб. (против 979,6 млрд в 2024 году). Спад зафиксирован на всех направлениях: внутренний рынок просел с 399,4 до 307,4 млрд руб., а экспорт — с 580,2 до 523,9 млрд руб.
• Валовая прибыль снизилась до 239,9 млрд руб. (в 2024-м было 384,3 млрд руб.).
• Операционная прибыль рухнула более чем в два раза — до 75,4 млрд руб. против 206,2 млрд руб. годом ранее. В отличие от РСБУ, здесь мы видим, что бизнес не убыточен, но маржинальность катастрофически сжалась.
• Чистая прибыль составила 63,1 млрд руб. (падение почти в 2 раза со 121,9 млрд в 2024 году). Прибыль на акцию снизилась с 20,32 до 10,53 руб.
📊 Баланс и долговая нагрузка: Сдвиг обязательств
Баланс компании остается визуально стабильным (активы на уровне 1,13 трлн руб.), однако внутри структуры долга произошли тектонические сдвиги:
Кэш растет: Денежные средства и эквиваленты увеличились с 87,7 млрд до 115 млрд руб.
Трансформация долга: Долгосрочные займы резко сократились (с 72,1 до 12,1 млрд руб.), зато краткосрочные взлетели с 5,4 до 57,5 млрд руб. Это связано с приближением сроков погашения валютных обязательств (доллары, евро) в 2026 году.
Чистый долг больше не отрицательный: В отличие от картины по РСБУ, по международным стандартам чистый долг за 2025 год существенно вырос и составил 45,7 млрд руб. (против 10,2 млрд на конец 2024 года).
🛡 Операционная среда и расходы
На деятельность компании продолжают давить геополитическая напряженность и санкции: квоты ЕС на полуфабрикаты действуют до 2028 года, а США с июня 2025 года ввели пошлины на импорт стали до 50%.
Критически важным фактором в конце 2025 года стало сильное укрепление рубля. Доллар США упал со 101,68 руб. (на начало года) до 78,23 руб. на 31.12.2025. Для компании-экспортера это означает серьезное снижение рублевой выручки от зарубежных продаж, что мы и увидели в отчете.
При этом, несмотря на общее снижение выручки, расходы на персонал выросли до 110 млрд руб. (со 97,6 млрд в 2024-м), что оказывает дополнительное давление на себестоимость. Зато вознаграждение топ-менеджменту было сокращено.
📉 Техническая картина
Технически бумага находится в жестком нисходящем тренде. С мая 2024 года цена обвалилась с 250₽ до 98₽, торгуясь на уровнях десятилетней давности. Цена находится ниже всех ключевых скользящих средних, поддержки нет. Ближайшая зона поддержки — 94-96₽, но реальная, сильная опора находится ниже, на 85-87₽, где проходит граница глобального восходящего тренда.
📌 Резюме
Отчет по МСФО показывает, что бизнес остается прибыльным, а запас кэша (115 млрд руб.) на балансе все еще значителен. Однако рост чистого долга, двукратное падение операционной прибыли и перенос займов в краткосрочную часть делают возвращение к дивидендам менее очевидным. Консенсус-прогноз аналитиков делает ставку на рост в среднесрочной перспективе к 120₽. Это возможно в случае удержания глобального тренда, дальнейшего снижения ставки ЦБ РФ, улучшения ситуации в строительном секторе и, как следствие, увеличения внутреннего спроса.
Не является инвестиционной рекомендацией.
👍19😁18🎉10🥰9🔥7🤩7👏3❤1
#SFIN #SFI #Отчетность #Обзор #Инвестиции
🎰 SFI $SFIN - Год великого кэш-аута и фундаментальной перезагрузки.
Год стал для холдинга трансформационным, разделив его жизнь на "до" и "после" продажи ключевого актива - компании "Европлан". Финансовые результаты ожидаемо показывают колоссальный разовый всплеск, превращая SFI в один из самых ликвидных мешков с деньгами на российском рынке. Давайте разберем, что осталось внутри после "пира", и стоит ли игра свеч сейчас.
💰 Фундаментальная картина: Рекорды РСБУ и реальность МСФО
Продажа "Европлана" ожидаемо исказила отчетность, создав фантастические показатели по РСБУ, которые, по сути, отражают лишь факт фиксации прибыли:
✔️ Выручка РСБУ: 65,3 млрд руб. Из них 50,8 млрд руб. — это чистый доход от сделки по продаже акций ЛК "Европлан". Еще 10,1 млрд руб. — дивиденды от дочек ("Европлана", ВСК).
✔️ Чистая прибыль РСБУ: 60,7 млрд руб. (рост почти в 3 раза к 2024 году).
✔️ EPS (прибыль на акцию): 1 265,4 руб.
Консолидированные показатели МСФО, которые лучше отражают операционную реальность оставшегося бизнеса, выглядят скромнее, но устойчиво:
✔️ Чистая прибыль МСФО: 20,8 млрд руб.
✔️ Активы холдинга: 67,6 млрд руб.
✔️ Капитал холдинга: 64,7 млрд руб.
Самое интересное здесь — дисконт к капиталу. На последний торговый день 2025 года капитализация SFI на Мосбирже составляла всего 46,4 млрд руб. То есть рынок оценивал холдинг значительно дешевле его чистых активов, что фундаментально создает базу для переоценки.
🤝 Кейс года: Мощный "Exit" из "Европлана"
25 декабря 2025 года SFI официально закрыл сделку по продаже 87,5% акций своего главного бриллианта.
🔹 Цена вопроса: Полный пакет финансовых условий составил 57 млрд руб. (включая цену продажи и дивиденды за 9 месяцев).
🔹 Куда пошли деньги: Холдинг не стал задерживать ликвидность на балансе и направил её преимущественно на выплату рекордных дивидендов акционерам.
🔹 Смена фокуса: "Европлан" был сердцем холдинга. Теперь фокус смещается на страховой сектор и поиск новых инвестиционных идей.
💸 Дивидендная феерия: Космическая доходность
SFI в 2025 году продемонстрировал аттракцион невиданной щедрости, полностью реализовав сценарий "кэш-аута":
🔥 В июне выплачены финальные за 2024 год — 83,9 руб./акция.
🔥 В декабре, сразу после сделки, акционеры получили спецдивиденд по итогам 9 месяцев 2025 года в размере 902 рубля на одну акцию.
Суммарная выплата только в декабре составила 43,8 млрд руб., что дало спекулятивную доходность ~50% к цене отсечки. Рынок РФ давно не видел таких разовых выплат.
🏗 Что осталось после "пира"?
После продажи "дойной коровы" и раздачи кэша, SFI "похудел". Структура активов теперь выглядит так:
💎 Страховой Дом ВСК (доля 49%): Теперь это главный качественный актив холдинга. ВСК входит в ТОП-6 страховщиков РФ в сегменте non-life с долей рынка 6,5%.
🔹 Чистая прибыль ВСК за 2025 год: 6,6 млрд руб. (доля SFI — 3,3 млрд руб.). Страховой бизнес в условиях высокой инфляции чувствует себя уверенно, генерируя стабильный поток. IPO ВСК остается главным долгосрочным драйвером переоценки этого пакета.
💼 М.Видео-Эльдорадо $MVID (доля 9,87%): Миноритарное вложение, которое долгое время было "чемоданом без ручки". Ритейлер требует докапитализации. SFI уже подтвердил намерение участвовать в SPO "М.Видео" за счет ранее предоставленных средств. После допэмиссии доля холдинга увеличится.
📉 Остатки кэша и казначейский пакет Холдинг активно работал с собственными акциями. Пакет казначейских акций (3,2%) был одобрен к погашению. Дополнительно проведен buyback еще 1,98%. Итоговый размер казначейского пакета достиг 7,2%, что технически повышает EPS для оставшихся акционеров в будущем.
📈 Техническая картина
Сейчас техническая картина не дает четких ответов о будущем движении. Цена находится в районе 830₽, что соответствует консенсус-прогнозу аналитиков на среднесрок. Этот уровень выступает локальной поддержкой. Следующая значимая поддержка находится только на отметке 560₽.
Не является инвестиционной рекомендацией.
🎰 SFI $SFIN - Год великого кэш-аута и фундаментальной перезагрузки.
Год стал для холдинга трансформационным, разделив его жизнь на "до" и "после" продажи ключевого актива - компании "Европлан". Финансовые результаты ожидаемо показывают колоссальный разовый всплеск, превращая SFI в один из самых ликвидных мешков с деньгами на российском рынке. Давайте разберем, что осталось внутри после "пира", и стоит ли игра свеч сейчас.
💰 Фундаментальная картина: Рекорды РСБУ и реальность МСФО
Продажа "Европлана" ожидаемо исказила отчетность, создав фантастические показатели по РСБУ, которые, по сути, отражают лишь факт фиксации прибыли:
✔️ Выручка РСБУ: 65,3 млрд руб. Из них 50,8 млрд руб. — это чистый доход от сделки по продаже акций ЛК "Европлан". Еще 10,1 млрд руб. — дивиденды от дочек ("Европлана", ВСК).
✔️ Чистая прибыль РСБУ: 60,7 млрд руб. (рост почти в 3 раза к 2024 году).
✔️ EPS (прибыль на акцию): 1 265,4 руб.
Консолидированные показатели МСФО, которые лучше отражают операционную реальность оставшегося бизнеса, выглядят скромнее, но устойчиво:
✔️ Чистая прибыль МСФО: 20,8 млрд руб.
✔️ Активы холдинга: 67,6 млрд руб.
✔️ Капитал холдинга: 64,7 млрд руб.
Самое интересное здесь — дисконт к капиталу. На последний торговый день 2025 года капитализация SFI на Мосбирже составляла всего 46,4 млрд руб. То есть рынок оценивал холдинг значительно дешевле его чистых активов, что фундаментально создает базу для переоценки.
🤝 Кейс года: Мощный "Exit" из "Европлана"
25 декабря 2025 года SFI официально закрыл сделку по продаже 87,5% акций своего главного бриллианта.
🔹 Цена вопроса: Полный пакет финансовых условий составил 57 млрд руб. (включая цену продажи и дивиденды за 9 месяцев).
🔹 Куда пошли деньги: Холдинг не стал задерживать ликвидность на балансе и направил её преимущественно на выплату рекордных дивидендов акционерам.
🔹 Смена фокуса: "Европлан" был сердцем холдинга. Теперь фокус смещается на страховой сектор и поиск новых инвестиционных идей.
💸 Дивидендная феерия: Космическая доходность
SFI в 2025 году продемонстрировал аттракцион невиданной щедрости, полностью реализовав сценарий "кэш-аута":
🔥 В июне выплачены финальные за 2024 год — 83,9 руб./акция.
🔥 В декабре, сразу после сделки, акционеры получили спецдивиденд по итогам 9 месяцев 2025 года в размере 902 рубля на одну акцию.
Суммарная выплата только в декабре составила 43,8 млрд руб., что дало спекулятивную доходность ~50% к цене отсечки. Рынок РФ давно не видел таких разовых выплат.
🏗 Что осталось после "пира"?
После продажи "дойной коровы" и раздачи кэша, SFI "похудел". Структура активов теперь выглядит так:
💎 Страховой Дом ВСК (доля 49%): Теперь это главный качественный актив холдинга. ВСК входит в ТОП-6 страховщиков РФ в сегменте non-life с долей рынка 6,5%.
🔹 Чистая прибыль ВСК за 2025 год: 6,6 млрд руб. (доля SFI — 3,3 млрд руб.). Страховой бизнес в условиях высокой инфляции чувствует себя уверенно, генерируя стабильный поток. IPO ВСК остается главным долгосрочным драйвером переоценки этого пакета.
💼 М.Видео-Эльдорадо $MVID (доля 9,87%): Миноритарное вложение, которое долгое время было "чемоданом без ручки". Ритейлер требует докапитализации. SFI уже подтвердил намерение участвовать в SPO "М.Видео" за счет ранее предоставленных средств. После допэмиссии доля холдинга увеличится.
📉 Остатки кэша и казначейский пакет Холдинг активно работал с собственными акциями. Пакет казначейских акций (3,2%) был одобрен к погашению. Дополнительно проведен buyback еще 1,98%. Итоговый размер казначейского пакета достиг 7,2%, что технически повышает EPS для оставшихся акционеров в будущем.
📈 Техническая картина
Сейчас техническая картина не дает четких ответов о будущем движении. Цена находится в районе 830₽, что соответствует консенсус-прогнозу аналитиков на среднесрок. Этот уровень выступает локальной поддержкой. Следующая значимая поддержка находится только на отметке 560₽.
Не является инвестиционной рекомендацией.
👏12🔥10🤩10👍9🥰9🎉9😁8