📊 Ожидания по ставке ЦБ, пылающий Ближний Восток и техническая слабость #IMOEX

Почему-то мне кажется, что завтра наш рынок пойдет в хорошую коррекцию. И дело не в том, что ЦБ не снизит ставку, как от него все ожидают на 0.5% (хотя и сюрпризов исключать нельзя). Главный риск кроется в том, какую риторику займет регулятор — а вероятнее всего, она будет жесткой, плюс ко всему наблюдается тотальное отсутствие драйверов на других направлениях.
​
📉 Инфляционная ловушка
Рынок уверен в твердости цикла снижения ставки, но реальность бьет по оптимизму. Растущая нефть, слабеющий рубль (из-за новых бюджетных правил, дефицита валюты и дисбаланса экспорта/импорта) и возросшие ожидания населения делают свое дело. Да, Росстат фиксирует замедление недельной инфляции до 0,08%, но годовая, по расчетам, ускорилась до 5,91% (хотя Минэк дает 5,79%). Эскалация на Ближнем Востоке разгоняет мировые цены на энергоресурсы, что неизбежно ударит по импорту в нашу страну и инфляции. Бензин уже дорожает. Мы не живем в вакууме, и все эти факторы заставят ЦБ действовать предельно осторожно.
​
⚠️ Геополитика: пауза на одном фронте, пожар на другом
У рынка окончательно убрали потенциальный драйвер по украинскому треку: Кремль подтвердил, что трехсторонние переговоры сейчас на паузе. Понимания будущего нет.
Зеленский заявляет о сигналах от США по скорому возобновлению диалога, но без конкретики, у США сейчас своих забот полно.
​
В это же время конфликт на Ближнем Востоке перешел в новую, крайне острую фазу. Иран уже нанес ракетный удар по НПЗ в Саудовской Аравии и ОАЭ, Катаре и Бахрейне, а сегодня еще и ударил по крупнейшему НПЗ Израиля, обеспечивающему 60% топлива стране. Прогнозы инвестдомов пугают: допускают нефть по $200 при затяжном конфликте, а Morgan предупреждает, что длительные цены выше $125 просто убьют мировую экономику.
​
📊 Техническая картина: сил для пробоя нет
Индекс #IMOEX вторую неделю держится выше 200 EMA (2850 пунктов). Но сверху монолитом стоит уровень 2890, от которого мы откатились уже в пятый раз. Важно понимать: весь этот рост и попытки пробоя были вытянуты исключительно на растущей нефти и нефтегазовом секторе. Но даже сегодня, при нефти, достигшей 120$, мы не смогли пробить сопротивление — фундаментально у рынка просто нет на это сил.

Ну не верю я пока в рост🤷‍♂️. Зоны потенциальной коррекции: 2835 и 2795 (при этом 2850 пока не выглядит фундаментальной поддержкой). Даже если вдруг мы пойдем выше, индекс упрется в границу глобального нисходящего тренда на 2960 (да и что толку от этого роста, если широкий рынок падает?).
​
💡 Резюме и стратегия
Ожидать отката вниз сейчас гораздо закономернее, чем надеяться на продолжение роста. Индекс держится на "нефтяных дрожжах", в то время как широкий рынок откровенно слаб. Завтрашнее решение ЦБ и его риторика зададут вектор на ближайшую неделю.

​🗞 Корпоративные события
$ASTR Группа Астра - Один из крупнейших российских разработчиков и дистрибьюторов софта, компания «1С», может стать акционером «Группы Астра»
$T Т-Технологии - СД рекомендовал дивиденды за 2025 год в размере 45 руб. на акцию. Операционная чистая прибыль за весь 2025 год увеличилась на 43% г/г, достигнув 174,4 млрд руб.
$VKCO VK - Выручка по МСФО за 2025 год выросла на 8% и составила 160 млрд руб. Ключевое достижение: показатель EBITDA взлетел до 22,6 млрд руб. (в 2024 году значение было отрицательным). Рентабельность по EBITDA достигла 14% (+17 п.п.). Чистые денежные средства от операционной деятельности составили 3 млрд руб. (против минус 11 млрд руб. годом ранее).
$HYDR РусГидро - Чистая прибыль компании по МСФО по итогам 2025 года составила 117,9 млрд рублей. Годом ранее был зафиксирован убыток в размере 61,16 млрд рублей.

🇷🇺 Рынок РФ

📉 Иран, мирные переговоры и жесткий ЦБ: где рынку искать драйверы для роста?

Ну что же, мы дождались этого дня. ЦБ сегодня принял решение снизить ключевую ставку на 50 б.п. — до 15% годовых. Это уже четвертое снижение подряд, что подтверждает тренд на смягчение монетарной политики. Казалось бы, отличный повод для бурного роста рынка, но не все так как кажется. Риторику регулятора можно охарактеризовать как умеренно жесткую и осторожную. ЦБ признает успехи в борьбе с инфляцией (в феврале рост цен замедлился после январского ускорения), но берет паузу, чтобы оценить, как экономика переварит новые условия. Смягчение будет происходить максимально плавно.

​🔥 Главный проинфляционный риск, по мнению ЦБ — повышенные инфляционные ожидания и геополитичиская неопределенность. В январе–феврале рост цен с поправкой на сезонность составил 10,2% годовых, а годовая инфляция на 16 марта оценивается в 5,9%. Набиуллина отметила, что устойчивый уровень инфляции сейчас в районе 4–5%. Прогноз на 2026 год составляет 4,5–5,5%, и возвращение к цели в 4% ожидается во втором полугодии, экономическая активность в начале года замедляется, спрос и деловые настроения снижаются, а напряженность на рынке труда хоть и спадает. Но регулятору может потребоваться время для оценки ситуации, глава ЦБ прямо заявила: «Не следует ждать "автоматического" снижения ставки в будущем».
​
📊 Индекс #IMOEX отреагировал на решение и риторику довольно сдержанно. Резких движений мы не увидели. Утренний тест уровня 2890 снова не удался, и после оглашения решения индекс плавно сполз к уровню 2870, потеряв всего 6 пунктов после выступления главы ЦБ. Как я и предполагал ранее, рынку необходимо остыть, и локально мы смотрим вниз. Хорошая техническая коррекция в зону 2800 (50 EMA) выглядит закономерной, хотя поддержка есть и на уровне 2840 (20 EMA).

​🇺🇦 Между тем, рынку откровенно не хватает позитивных драйверов. Новость о том, что ЕС предоставит Украине кредит в 90 млрд евро, несмотря на блокировку Венгрии, лишь подчеркивает готовность Европы к продолжению накачки деньгами для войны. С другой стороны, Зеленский анонсировал двусторонние переговоры с США 21 марта для обсуждения мирного трека, гарантий. Кремль пока не видит желания украинской стороны и понимания по трехсторонней встрече, но если встреча в США даст конкретику, это может стать сильным триггером для нашего рынка, ускорив отыгрыш сегодняшнего смягчения ставки.
​
🔥⚠️ А вот на Ближнем Востоке ситуация рискует обостриться. США близки к наземной операции в Иране, Нетаньяху заявляет, что одними ударами с воздуха целей не достичь, а десантный корабль «Триполи» с морпехами уже в пути. Это может взвинтить цены на нефть из-за мировой экономической нестабильности. Для РФ это плюс в виде наполнения бюджета и роста нефтегазового сектора, но и мощный проинфляционный риск, о котором и предупреждала Набиуллина.
​
💡 Резюме
Банк России снизил ставку до 15%, но жестко дал понять, что легкой прогулки вниз ждать не стоит. ЦБ осторожничает, инфляционные ожидания высоки. Технически индекс #IMOEX просится на коррекцию. Без явных геополитических драйверов (например, конкретики по переговорам 21 марта или резкого роста нефти из-за Ирана) штурмовать 2890 будет сложно. Да и без широкого роста рынка, только на нефтянке, преодолеть уровень 2890 нам будет крайне проблематично.
​
⚠️ Напоминаю: сегодня НЕ будет вечерней сессии на Мосбирже.
​
🗞 Корпоративные события
$SMLT Самолет – НКР вернуло прогноз по кредитному рейтингу ГК «Самолет» на "стабильный" с "неопределенного".
$LKOH Лукойл – МСФО за 2025г: зафиксирован чистый убыток -1.05 трлн руб. (против прибыли 851 млрд руб. годом ранее). Компания полностью списала инвестицию в Lukoil International и признала убыток от обесценения в 1,66 трлн руб. СД рекомендовал дивиденды в размере 278 руб. на акцию.
$BSPB Банк Санкт-Петербург – СД рекомендовал дивиденды за 2025 год: обычка — 26.23 руб., преф — 0.22 руб.
$X5 X5 Group – МСФО за 2025г: чистая прибыль составила 83.13 млрд руб. (ранее — 104 млрд руб.).
$ENPG Эн Плюс – В 2025 году выручка выросла до $17,07 млрд, но чистая прибыль упала до $235 млн.