#RTKM #Отчетность #Обзор #Инвестиции #Телеком
📱 Ростелеком $RTKM — Цифровая трансформация, уверенный рост и техническая слабость. Разбираем итоги 2025 года
Отчет Ростелекома за 2025 год по МСФО наглядно показывает, как компания адаптируется к жесткой ДКП и сложной макроэкономике. Это уже давно не просто оператор связи, а один из главных бенефициаров цифровизации в стране, который воспринимает любые сложности как точку роста. Давайте разберем главные инсайты отчета и поймем общую картину.
📊 Фундаментальная картина: Двузначный рост и контроль издержек
Несмотря на высокие ставки, бизнес демонстрирует завидную финансовую надежность:
✔️ Выручка: 872,8 млрд руб. (+12% г/г). Выдающийся результат для бизнеса такого масштаба! В 4 квартале динамика даже ускорилась до 16% (270,5 млрд руб.).
✔️ OIBDA: 331,0 млрд руб. (+9% г/г), при этом рентабельность удерживается на высоком уровне в 37,9%.
✔️ Свободный денежный поток (FCF): 37,8 млрд руб. Важно отметить, что только в 4 квартале этот показатель взлетел в 3,5 раза!
✔️ Капитальные вложения: Снизились на 12% (до 158 млрд руб. или 18,1% от выручки). Менеджмент грамотно оптимизировал инвестпрограмму, перенеся часть проектов на будущие периоды.
Чистая прибыль ожидаемо скорректировалась до 18,7 млрд руб. (против 24,1 млрд в 2024 году), но долговая нагрузка остается абсолютно комфортной: показатель «Чистый долг/OIBDA» под конец года снизился до 2,1х.
🚀 Драйверы роста: Облака, Кибербез и B2B
Структура доходов компании стремительно меняется. На смену старым технологиям приходят высокомаржинальные сервисы:
🔹 Отток из "прошлого": Закономерно снижается число абонентов фиксированной телефонии (-10%), xDSL и кабельного ТВ. Аудитория активно мигрирует на современные решения.
🔹 Бум оптоволокна и B2B: Число юрлиц, подключенных по оптике и VPN, выросло на 10-13%, а ARPU в этих сегментах стабильно прибавляет. Корпоративный и госсектор активно переходят на облачную «Виртуальную АТС» (+14%).
🔹 Экосистема Wink: База IPTV выросла на 6% до 8 млн клиентов благодаря 16 оригинальным проектам и внедрению ИИ-ассистентов.
Отдельный козырь — раскрытие стоимости дочерних активов. Успешное IPO разработчика ПО «Базис» доказывает, что Ростелеком планирует и дальше выводить свои быстрорастущие цифровые активы на биржу.
📉 Техническая картина: Проверка на прочность
А вот здесь фундаментальный оптимизм сталкивается с суровой реальностью рынка. Технически компания выглядит слабо: цена торгуется вблизи своих 20-летних минимумов, выпав из глобального восходящего тренда полтора года назад и уже более 15 лет находясь в даунтренде.
На старших таймфреймах (недели и месяцы) бумага плотно зажата под сильными скользящими средними (50, 100 и 200 EMA). Лишь на дневном графике цене удалось закрепиться выше них. Глобального потенциала в компании я сейчас не наблюдаю — рост ограничен как мощным скоплением сопротивлений, так и границей восходящего тренда на уровне 77-79₽. Большинство аналитиков прогнозируют рост к 82-85₽, но, учитывая технику, я считаю такой сценарий слишком оптимистичным.
📌 Резюме
Фундаментально Ростелеком — это надежный ИТ-гигант с иммунитетом к вызовам экономики, который успешно режет косты и наращивает долю в цифровых услугах. Однако техническая слабость пока не дает драйверов для переоценки котировок. Продолжаем наблюдать за раскрытием стоимости «дочек» и держать руку на пульсе рынка.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
📱 Ростелеком $RTKM — Цифровая трансформация, уверенный рост и техническая слабость. Разбираем итоги 2025 года
Отчет Ростелекома за 2025 год по МСФО наглядно показывает, как компания адаптируется к жесткой ДКП и сложной макроэкономике. Это уже давно не просто оператор связи, а один из главных бенефициаров цифровизации в стране, который воспринимает любые сложности как точку роста. Давайте разберем главные инсайты отчета и поймем общую картину.
📊 Фундаментальная картина: Двузначный рост и контроль издержек
Несмотря на высокие ставки, бизнес демонстрирует завидную финансовую надежность:
✔️ Выручка: 872,8 млрд руб. (+12% г/г). Выдающийся результат для бизнеса такого масштаба! В 4 квартале динамика даже ускорилась до 16% (270,5 млрд руб.).
✔️ OIBDA: 331,0 млрд руб. (+9% г/г), при этом рентабельность удерживается на высоком уровне в 37,9%.
✔️ Свободный денежный поток (FCF): 37,8 млрд руб. Важно отметить, что только в 4 квартале этот показатель взлетел в 3,5 раза!
✔️ Капитальные вложения: Снизились на 12% (до 158 млрд руб. или 18,1% от выручки). Менеджмент грамотно оптимизировал инвестпрограмму, перенеся часть проектов на будущие периоды.
Чистая прибыль ожидаемо скорректировалась до 18,7 млрд руб. (против 24,1 млрд в 2024 году), но долговая нагрузка остается абсолютно комфортной: показатель «Чистый долг/OIBDA» под конец года снизился до 2,1х.
🚀 Драйверы роста: Облака, Кибербез и B2B
Структура доходов компании стремительно меняется. На смену старым технологиям приходят высокомаржинальные сервисы:
🔹 Отток из "прошлого": Закономерно снижается число абонентов фиксированной телефонии (-10%), xDSL и кабельного ТВ. Аудитория активно мигрирует на современные решения.
🔹 Бум оптоволокна и B2B: Число юрлиц, подключенных по оптике и VPN, выросло на 10-13%, а ARPU в этих сегментах стабильно прибавляет. Корпоративный и госсектор активно переходят на облачную «Виртуальную АТС» (+14%).
🔹 Экосистема Wink: База IPTV выросла на 6% до 8 млн клиентов благодаря 16 оригинальным проектам и внедрению ИИ-ассистентов.
Отдельный козырь — раскрытие стоимости дочерних активов. Успешное IPO разработчика ПО «Базис» доказывает, что Ростелеком планирует и дальше выводить свои быстрорастущие цифровые активы на биржу.
📉 Техническая картина: Проверка на прочность
А вот здесь фундаментальный оптимизм сталкивается с суровой реальностью рынка. Технически компания выглядит слабо: цена торгуется вблизи своих 20-летних минимумов, выпав из глобального восходящего тренда полтора года назад и уже более 15 лет находясь в даунтренде.
На старших таймфреймах (недели и месяцы) бумага плотно зажата под сильными скользящими средними (50, 100 и 200 EMA). Лишь на дневном графике цене удалось закрепиться выше них. Глобального потенциала в компании я сейчас не наблюдаю — рост ограничен как мощным скоплением сопротивлений, так и границей восходящего тренда на уровне 77-79₽. Большинство аналитиков прогнозируют рост к 82-85₽, но, учитывая технику, я считаю такой сценарий слишком оптимистичным.
📌 Резюме
Фундаментально Ростелеком — это надежный ИТ-гигант с иммунитетом к вызовам экономики, который успешно режет косты и наращивает долю в цифровых услугах. Однако техническая слабость пока не дает драйверов для переоценки котировок. Продолжаем наблюдать за раскрытием стоимости «дочек» и держать руку на пульсе рынка.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
🥰15👍13🤩13🔥12👏8😁7🎉6
❗️🇷🇺#дкп #россия #минутки
Банк России публикует Резюме обсуждения ключевой ставки по итогам заседания 13 февраля
По мнению большинства участников, имеющаяся информация позволяет сделать вывод о том, что ситуация развивается в соответствии с прогнозом.
По прогнозу Банка России, она составит 4,5–5,5% в 2026 году. В 2027 году и далее годовая инфляция будет находиться на цели.
Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ставки на ближайших заседаниях
релиз
Банк России публикует Резюме обсуждения ключевой ставки по итогам заседания 13 февраля
По мнению большинства участников, имеющаяся информация позволяет сделать вывод о том, что ситуация развивается в соответствии с прогнозом.
По прогнозу Банка России, она составит 4,5–5,5% в 2026 году. В 2027 году и далее годовая инфляция будет находиться на цели.
Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ставки на ближайших заседаниях
релиз
😁13🎉11🤩10👍9🔥9👏8🥰7
📊 Рынок застрял под 2800: инфляционная интрига, сигналы ЦБ и геополитика
Вчера так и не вышли данные по инфляции, рынок остался в подвешенном состоянии. Отметку 2800 взять пока никак не получается: с утра индекс #IMOEX вновь попытался пробить этот рубеж, но быстро сдался и откатился к уровню 2785.
📉 Где данные по инфляции? Их придержали. Судя по всему из-за праздничной недели, но выглядит ситуация немного странно. Возможно, цифры оказались не самыми радужными и публикацию сдвинули, чтобы позже показать картину чуть лучше, либо вмешались сложные обсуждения бюджета. Точную причину назвать сложно, но позитива в такой задержке мало — нервозности на рынке теперь точно прибавится.
🏦 Однако, вышедшее резюме ЦБ по итогам заседания 13 февраля внушает оптимизм: регулятор видит, что ситуация развивается в соответствии с прогнозом. А инфляционные ожидания на текущей неделе вновь снизились, цель в 4,5–5,5% на 2026 год (с выходом на таргет в 2027-м) остается актуальной. Параллельно Кремль успокаивает ситуацию с бюджетом. Да, дефицит и падение нефтегазовых доходов есть, но они частично компенсируются ростом ненефтегазовых доходов - макроэкономика стабильна, президент держит руку на пульсе в ежедневном режиме.
🌍 На фоне этой внутренней стабилизации вновь набирает обороты геополитика. Риторика постепенно улучшается, а контуры мирных инициатив становятся всё четче. Трамп торопит события: по данным Axios, во вчерашнем разговоре с Зеленским он прямо выразил пожелание заключить сделку в течение месяца, а Рубио добавил, что «терпение Трампа не безгранично».
Очередной раунд переговоров при посредничестве США намечен на 4–5 марта в Женеве, после чего уже на следующей неделе ожидаются контакты с нашей стороной. По словам Зеленского, цель — вывести процесс на уровень лидеров. Повестка будет максимально серьезной: как отметил Песков, обсуждению подлежит даже ядерное оружие. Эксперты сходятся в одном: переговоры становятся все круче, ставки растут.
📊 Пока мы ждем политических развязок, мощную поддержку рынку оказывает сезон отчетов. Картина в целом очень здоровая, хотя рынок и расслаивается: под большим давлением остаются нефтяники, металлурги и застройщики, зато в общей массе результаты выглядят мощно. Технически наш рынок застрял на цифре 2800, но снизу идет уверенное поджатие скользящих средних: 50 EMA вот-вот пересечет 200 EMA снизу вверх (вслед за ранее сделавшей это 20 EMA). Пружина сжимается.
📌 РЕЗЮМЕ ПО СИТУАЦИИ
Рынок взял тактическую паузу под сильным сопротивлением. Инфляционная заминка добавила локальной неопределенности, но глобально тренд остается за покупателями: ЦБ уже прямо говорит о продолжении смягчении ДКП, а геополитический кризис все ближе к развязке.
🗞 КОРПОРАТИВНЫЕ СОБЫТИЯ
$VTBR ВТБ - Аналитики ожидают дивидендов, но считают выплату 50% от прибыли маловероятной. Прогнозируемый компромисс для ЦБ и акционеров — 25–35% от прибыли.
$YDEX Яндекс - Возглавил рейтинг самых дорогих компаний Рунета в 2025 году по версии Forbes. Стоимость компании оценена в $24,3 млрд.
$SBER Сбербанк - Чистая прибыль по МСФО за 2025 год достигла 1,7 трлн руб. (против 1,58 трлн руб. годом ранее). В IV квартале банк заработал 399 млрд руб. Прогнозы по ключевым показателям на 2026 год сохранены.
$OZON Озон - В IV квартале GMV вырос на 33% до 1,26 трлн руб., скорректированная EBITDA взлетела в 2,6 раза (до 43,2 млрд руб.). Чистый убыток за 2025 год резко сократился до 0,9 млрд руб. (с 59,4 млрд руб. годом ранее), а выручка выросла на 63% до 998 млрд руб. Прогноз на 2026 год: рост GMV на 25-30% и скорр. EBITDA на уровне 200 млрд руб.
$RTKM Ростелеком - Выручка в IV квартале выросла на 16% до 270,5 млрд руб. (выше прогнозов). При этом чистая прибыль по МСФО за 2025 год снизилась на 22%, составив 18,7 млрд руб.
$MAGN ММК - По итогам 2025 года по МСФО зафиксирован чистый убыток в размере -14,8 млрд руб. (годом ранее была прибыль +79,7 млрд руб.).
Вчера так и не вышли данные по инфляции, рынок остался в подвешенном состоянии. Отметку 2800 взять пока никак не получается: с утра индекс #IMOEX вновь попытался пробить этот рубеж, но быстро сдался и откатился к уровню 2785.
📉 Где данные по инфляции? Их придержали. Судя по всему из-за праздничной недели, но выглядит ситуация немного странно. Возможно, цифры оказались не самыми радужными и публикацию сдвинули, чтобы позже показать картину чуть лучше, либо вмешались сложные обсуждения бюджета. Точную причину назвать сложно, но позитива в такой задержке мало — нервозности на рынке теперь точно прибавится.
🏦 Однако, вышедшее резюме ЦБ по итогам заседания 13 февраля внушает оптимизм: регулятор видит, что ситуация развивается в соответствии с прогнозом. А инфляционные ожидания на текущей неделе вновь снизились, цель в 4,5–5,5% на 2026 год (с выходом на таргет в 2027-м) остается актуальной. Параллельно Кремль успокаивает ситуацию с бюджетом. Да, дефицит и падение нефтегазовых доходов есть, но они частично компенсируются ростом ненефтегазовых доходов - макроэкономика стабильна, президент держит руку на пульсе в ежедневном режиме.
🌍 На фоне этой внутренней стабилизации вновь набирает обороты геополитика. Риторика постепенно улучшается, а контуры мирных инициатив становятся всё четче. Трамп торопит события: по данным Axios, во вчерашнем разговоре с Зеленским он прямо выразил пожелание заключить сделку в течение месяца, а Рубио добавил, что «терпение Трампа не безгранично».
Очередной раунд переговоров при посредничестве США намечен на 4–5 марта в Женеве, после чего уже на следующей неделе ожидаются контакты с нашей стороной. По словам Зеленского, цель — вывести процесс на уровень лидеров. Повестка будет максимально серьезной: как отметил Песков, обсуждению подлежит даже ядерное оружие. Эксперты сходятся в одном: переговоры становятся все круче, ставки растут.
📊 Пока мы ждем политических развязок, мощную поддержку рынку оказывает сезон отчетов. Картина в целом очень здоровая, хотя рынок и расслаивается: под большим давлением остаются нефтяники, металлурги и застройщики, зато в общей массе результаты выглядят мощно. Технически наш рынок застрял на цифре 2800, но снизу идет уверенное поджатие скользящих средних: 50 EMA вот-вот пересечет 200 EMA снизу вверх (вслед за ранее сделавшей это 20 EMA). Пружина сжимается.
📌 РЕЗЮМЕ ПО СИТУАЦИИ
Рынок взял тактическую паузу под сильным сопротивлением. Инфляционная заминка добавила локальной неопределенности, но глобально тренд остается за покупателями: ЦБ уже прямо говорит о продолжении смягчении ДКП, а геополитический кризис все ближе к развязке.
🗞 КОРПОРАТИВНЫЕ СОБЫТИЯ
$VTBR ВТБ - Аналитики ожидают дивидендов, но считают выплату 50% от прибыли маловероятной. Прогнозируемый компромисс для ЦБ и акционеров — 25–35% от прибыли.
$YDEX Яндекс - Возглавил рейтинг самых дорогих компаний Рунета в 2025 году по версии Forbes. Стоимость компании оценена в $24,3 млрд.
$SBER Сбербанк - Чистая прибыль по МСФО за 2025 год достигла 1,7 трлн руб. (против 1,58 трлн руб. годом ранее). В IV квартале банк заработал 399 млрд руб. Прогнозы по ключевым показателям на 2026 год сохранены.
$OZON Озон - В IV квартале GMV вырос на 33% до 1,26 трлн руб., скорректированная EBITDA взлетела в 2,6 раза (до 43,2 млрд руб.). Чистый убыток за 2025 год резко сократился до 0,9 млрд руб. (с 59,4 млрд руб. годом ранее), а выручка выросла на 63% до 998 млрд руб. Прогноз на 2026 год: рост GMV на 25-30% и скорр. EBITDA на уровне 200 млрд руб.
$RTKM Ростелеком - Выручка в IV квартале выросла на 16% до 270,5 млрд руб. (выше прогнозов). При этом чистая прибыль по МСФО за 2025 год снизилась на 22%, составив 18,7 млрд руб.
$MAGN ММК - По итогам 2025 года по МСФО зафиксирован чистый убыток в размере -14,8 млрд руб. (годом ранее была прибыль +79,7 млрд руб.).
👏16🤩15👍12🥰11😁10🔥7🎉6❤2
🗓КАЛЕНДАРЬ НА СЕГОДНЯ — 2026.02.27
🇷🇺Мишустин выступит в Госдуме с ежегодным отчетом о работе правительства - 12:00мск
🇷🇺РФ - потребинфляция CPI (нед) - 19:00мск
🇷🇺сд по дивидендам: #NVTK #RASP
попсовые отчетности:
🇷🇺#ALRS Алроса - МСФО 2025г
🇷🇺#LEAS Европлан - МСФО 2025г
🇷🇺#UPRO Юнипро - МСФО 2025г
🇷🇺Мишустин выступит в Госдуме с ежегодным отчетом о работе правительства - 12:00мск
🇷🇺РФ - потребинфляция CPI (нед) - 19:00мск
🇷🇺сд по дивидендам: #NVTK #RASP
попсовые отчетности:
🇷🇺#ALRS Алроса - МСФО 2025г
🇷🇺#LEAS Европлан - МСФО 2025г
🇷🇺#UPRO Юнипро - МСФО 2025г
🥰13👏13🤩13🔥11👍10😁8🎉8
⚠️🇮🇷#иран #геополитика
Прошедшие в Женеве переговоры США и Ирана завершились без заключения сделки по иранской ядерной программе. Обе стороны по-прежнему расходятся во мнениях по ключевым вопросам — WSJ
США заявили, что Иран должен уничтожить три своих основных ядерных объекта — в Фордо, Натанзе и Исфахане и вывести весь оставшийся обогащенный уран в США
RTRS: слова Трампа об иранских ракетах большой дальности не подкреплены разведданными
Новый раунд переговоров запланирован на понедельник 2 марта
🇺🇦#событие #украина #геополитика
Cледующий раунд трехсторонних переговоров Украины, России и США, вероятнее всего, пройдет в начале марта в Абу-Даби — Зеленский
Прошедшие в Женеве переговоры США и Ирана завершились без заключения сделки по иранской ядерной программе. Обе стороны по-прежнему расходятся во мнениях по ключевым вопросам — WSJ
США заявили, что Иран должен уничтожить три своих основных ядерных объекта — в Фордо, Натанзе и Исфахане и вывести весь оставшийся обогащенный уран в США
RTRS: слова Трампа об иранских ракетах большой дальности не подкреплены разведданными
Новый раунд переговоров запланирован на понедельник 2 марта
🇺🇦#событие #украина #геополитика
Cледующий раунд трехсторонних переговоров Украины, России и США, вероятнее всего, пройдет в начале марта в Абу-Даби — Зеленский
👍15👏12🥰11😁11🔥10🤩9🎉6
🇷🇺#SIBN
В Петербурге задержали зампреда «Газпром нефти» Джалябова по делу о взятке
💥🇷🇺#LENT
Московская биржа включит акции Ленты в Индекс МосБиржи — релиз
🇷🇺#MTSS
МТС протестировал технологию 50G PON со скоростью 38 Гбит
технология 50G PON делает возможным одновременно подключать к сети роутеры стандарта Wi-Fi 6 с беспроводным соединением на скорости до 9,6 Гбит/ с, компьютеры со скоростью доступа до 10 Гбит/с, игровые серверы или серверы для нужд бизнеса со скоростью передачи данных до 25 Гбит/с и базовые станции для улучшения покрытия в помещениях
В Петербурге задержали зампреда «Газпром нефти» Джалябова по делу о взятке
💥🇷🇺#LENT
Московская биржа включит акции Ленты в Индекс МосБиржи — релиз
🇷🇺#MTSS
МТС протестировал технологию 50G PON со скоростью 38 Гбит
технология 50G PON делает возможным одновременно подключать к сети роутеры стандарта Wi-Fi 6 с беспроводным соединением на скорости до 9,6 Гбит/ с, компьютеры со скоростью доступа до 10 Гбит/с, игровые серверы или серверы для нужд бизнеса со скоростью передачи данных до 25 Гбит/с и базовые станции для улучшения покрытия в помещениях
🔥17🎉14👍12🥰12😁11🤩8👏6
#MAGN #Отчетность #Обзор #Инвестиции #Металлургия
🏭 ММК $MAGN — Трудный год, разовые списания и давление ставок. Разбираем итоги 2025 года
Отчет ММК за 2025 год наглядно показывает, как жесткие макроэкономические факторы, включая высокую ключевую ставку и замедление деловой активности, бьют по сектору. Компания столкнулась со снижением спроса и была вынуждена пойти на крупные списания, что привело к убыткам. Давайте разберем основные результаты и перспективы, чтобы составить полную картину.
📊 Фундаментальная картина: Спад продаж и бумажный убыток
Год для сталевара выдался откровенно тяжелым, что отразилось на всех ключевых метриках:
✔️ Выручка: 609,9 млрд руб. (-20,6% г/г) . Падение обусловлено снижением объемов продаж (на 7,2% до 9,85 млн тонн) и цен реализации.
✔️ EBITDA: 80,7 млрд руб., что означает существенное падение на 47,2% г/г. Рентабельность по EBITDA закономерно снизилась до 13,2%.
✔️ Чистый убыток: -14,8 млрд руб. Однако здесь крайне важно понимать причину: этот убыток носит во многом бумажный характер. Он вызван разовым эффектом от обесценения сегмента «Добыча угля» в размере почти 28 млрд руб. на фоне высоких ставок и сложных макроусловий.
✔️ Свободный денежный поток (FCF): 6,55 млрд руб. (-81,5% г/г), что прямо отражает общее снижение операционной прибыльности.
В 4 квартале ситуация немного выровнялась в операционном плане. Запуск доменной печи №10 позволил нарастить выплавку чугуна на 24,7% кв/кв, а продажи премиальной продукции выросли на 5,3% за счет сильного спроса на толстый лист стана 5000 и х/к прокат. Свободный денежный поток также значительно увеличился благодаря эффективному снижению оборотного капитала. Тем не менее, общее финансовое давление сохранилось, а убыток за квартал составил -25,5 млрд руб. из-за того самого разового списания угольного актива.
📉 Макроэкономика и прогнозы менеджмента
Руководство компании оценивает ситуацию максимально трезво и не питает иллюзий относительно ближайшего будущего. Ожидается, что в 1 квартале 2026 года российский рынок столкнется с дальнейшим замедлением спроса из-за сезонного спада деловой активности и сохраняющихся внешних негативных факторов. Стабилизация возможна лишь во 2 квартале 2026 года с началом строительного сезона, который должен традиционно поддержать объемы продаж.
🔮 Техническая картина и перспективы
Технически акции ММК находятся в затяжном нисходящем тренде уже 5 лет. Несмотря на то, что в октябре прошлого года бумага смогла оттолкнуться от четырехлетних минимумов, потенциал для развития этого отскока крайне ограничен. Сверху цену жестко придавливает сильная зона сопротивления в виде недельных 100 EMA (около 35,5₽) и 200 EMA (39,5₽).
Учитывая слабые финансовые результаты и осторожные прогнозы по отрасли в целом, консенсус-прогноз аналитиков также не видит серьезного драйвера для котировок. Ставка делается на скромный рост до 35₽ на горизонте следующих 12 месяцев. Это дает апсайд всего 13-14%, что делает вложение в бумагу на данный момент крайне неинтересным.
📌 Резюме
Отчет ММК — это классическое отражение всех трудностей текущего экономического цикла для тяжелой промышленности. Высокие ставки давят на спрос и заставляют переоценивать активы, уводя чистую прибыль в отрицательную зону. С учетом слабой технической картины и весьма скромных перспектив роста, акции компании пока не выглядят привлекательно для добавления в портфель. Лучшая стратегия сейчас — дождаться весны и старта строительного сезона для возможного улучшения рыночной конъюнктуры.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
🏭 ММК $MAGN — Трудный год, разовые списания и давление ставок. Разбираем итоги 2025 года
Отчет ММК за 2025 год наглядно показывает, как жесткие макроэкономические факторы, включая высокую ключевую ставку и замедление деловой активности, бьют по сектору. Компания столкнулась со снижением спроса и была вынуждена пойти на крупные списания, что привело к убыткам. Давайте разберем основные результаты и перспективы, чтобы составить полную картину.
📊 Фундаментальная картина: Спад продаж и бумажный убыток
Год для сталевара выдался откровенно тяжелым, что отразилось на всех ключевых метриках:
✔️ Выручка: 609,9 млрд руб. (-20,6% г/г) . Падение обусловлено снижением объемов продаж (на 7,2% до 9,85 млн тонн) и цен реализации.
✔️ EBITDA: 80,7 млрд руб., что означает существенное падение на 47,2% г/г. Рентабельность по EBITDA закономерно снизилась до 13,2%.
✔️ Чистый убыток: -14,8 млрд руб. Однако здесь крайне важно понимать причину: этот убыток носит во многом бумажный характер. Он вызван разовым эффектом от обесценения сегмента «Добыча угля» в размере почти 28 млрд руб. на фоне высоких ставок и сложных макроусловий.
✔️ Свободный денежный поток (FCF): 6,55 млрд руб. (-81,5% г/г), что прямо отражает общее снижение операционной прибыльности.
В 4 квартале ситуация немного выровнялась в операционном плане. Запуск доменной печи №10 позволил нарастить выплавку чугуна на 24,7% кв/кв, а продажи премиальной продукции выросли на 5,3% за счет сильного спроса на толстый лист стана 5000 и х/к прокат. Свободный денежный поток также значительно увеличился благодаря эффективному снижению оборотного капитала. Тем не менее, общее финансовое давление сохранилось, а убыток за квартал составил -25,5 млрд руб. из-за того самого разового списания угольного актива.
📉 Макроэкономика и прогнозы менеджмента
Руководство компании оценивает ситуацию максимально трезво и не питает иллюзий относительно ближайшего будущего. Ожидается, что в 1 квартале 2026 года российский рынок столкнется с дальнейшим замедлением спроса из-за сезонного спада деловой активности и сохраняющихся внешних негативных факторов. Стабилизация возможна лишь во 2 квартале 2026 года с началом строительного сезона, который должен традиционно поддержать объемы продаж.
🔮 Техническая картина и перспективы
Технически акции ММК находятся в затяжном нисходящем тренде уже 5 лет. Несмотря на то, что в октябре прошлого года бумага смогла оттолкнуться от четырехлетних минимумов, потенциал для развития этого отскока крайне ограничен. Сверху цену жестко придавливает сильная зона сопротивления в виде недельных 100 EMA (около 35,5₽) и 200 EMA (39,5₽).
Учитывая слабые финансовые результаты и осторожные прогнозы по отрасли в целом, консенсус-прогноз аналитиков также не видит серьезного драйвера для котировок. Ставка делается на скромный рост до 35₽ на горизонте следующих 12 месяцев. Это дает апсайд всего 13-14%, что делает вложение в бумагу на данный момент крайне неинтересным.
📌 Резюме
Отчет ММК — это классическое отражение всех трудностей текущего экономического цикла для тяжелой промышленности. Высокие ставки давят на спрос и заставляют переоценивать активы, уводя чистую прибыль в отрицательную зону. С учетом слабой технической картины и весьма скромных перспектив роста, акции компании пока не выглядят привлекательно для добавления в портфель. Лучшая стратегия сейчас — дождаться весны и старта строительного сезона для возможного улучшения рыночной конъюнктуры.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
👏16🥰13🤩13🔥9👍8😁7🎉7
🇷🇺#LEAS #отчетность
ЕВРОПЛАН - МСФО 2025Г = ПРИБЫЛЬ +5.1 МЛРД РУБ ПРОТИВ ПРИБЫЛИ +14.9 МЛРД РУБ ГОДОМ РАНЕЕ
По нашим прогнозам, чистая прибыль компании в 2026 году вырастет примерно на 40% и составит около 7 млрд руб — гендиректор
🇷🇺#IRAO #отчетность
ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ "ИНТЕР РАО" ПО МСФО В 2025 ГОДУ СНИЗИЛАСЬ НА 9,2%, ДО 133,8 МЛРД РУБ
💥🇷🇺#OZPH
Мосбиржа увеличила free-float «Озон Фармацевтика» до 20%
ЕВРОПЛАН - МСФО 2025Г = ПРИБЫЛЬ +5.1 МЛРД РУБ ПРОТИВ ПРИБЫЛИ +14.9 МЛРД РУБ ГОДОМ РАНЕЕ
По нашим прогнозам, чистая прибыль компании в 2026 году вырастет примерно на 40% и составит около 7 млрд руб — гендиректор
🇷🇺#IRAO #отчетность
ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ "ИНТЕР РАО" ПО МСФО В 2025 ГОДУ СНИЗИЛАСЬ НА 9,2%, ДО 133,8 МЛРД РУБ
💥🇷🇺#OZPH
Мосбиржа увеличила free-float «Озон Фармацевтика» до 20%
😁17🔥15👍9👏9🤩7🥰5🎉5
#Инвестиции #Аналитика #Обзор #LEAS
🚗 Европлан $LEAS - Выживание в 25 году, уход под крыло Альфы и ставка на 26 год.
Прошедший 2025 год стал для лизингового сектора настоящим испытанием на прочность: заградительные ставки ЦБ, кризис в грузоперевозках и снижение цен на китайские авто. Но отчет ПАО «ЛК «Европлан» доказывает — лидеры умеют держать удар. Компания сознательно пожертвовала объемами нового бизнеса ради финансовой устойчивости, и эта стратегия уже приносит плоды. Разбираем детали.
📊 Финансы 2025: Резервы давят, сервисы вытаскивают
Главный лейтмотив прошедшего года — масштабная расчистка баланса и адаптация к жестким условиям.
✔️ Чистая прибыль: 5,1 млрд руб. Результат хоть и находится под давлением цикла, но на впечатляющие 47% превысил собственные прогнозы менеджмента!
✔️ Чистый непроцентный доход: 18,1 млрд руб. (+14% г/г). Пока процентные доходы предсказуемо просели (-15%), грамотно выстроенная сервисная модель (продленная гарантия, страхование, телематика) вытащила общую маржинальность.
⚠️ Резервы: Расходы по ним взлетели до 21,9 млрд руб. из-за дефолтов и убытков по сделкам с низкими авансами. Это главная боль текущего периода, однако ожидаемая стоимость риска (8,9%) по-прежнему с запасом покрывается чистой процентной маржой (9,5%).
✔️ Эффективность: Рентабельность капитала (ROE) сохранилась на достойном уровне в 11% при капитале 42,4 млрд руб., а показатель CIR удержан на комфортных 27,5%.
🤝 Слияние года и инсайдерская уверенность
Важнейший фундаментальный сдвиг — Альфа-Банк завершил покупку 87,5% акций Европлана. Для лизингодателя это открывает доступ к дешевому фондированию и огромной клиентской базе материнской структуры. При этом банк высоко ценит независимую экспертизу команды и бизнес-процессы компании. Максимально позитивный сигнал для миноритариев: на фоне трансформации ключевой руководящий персонал увеличил свою долю владения акциями до 1,3%. Инсайдеры голосуют рублем.
⚙️ Адаптация бизнеса к реалиям
Вместо того чтобы заливать рынок деньгами, компания сфокусировалась на удержании клиентов:
🔹 Внедрен «Лизинг с плавающей ставкой» (более 500 юрлиц смогли снизить платежи вслед за ставкой ЦБ).
🔹 Запущен продукт «Переуступка долга», позволяющий бизнесу в кризис экологично передать актив и сохранить кредитную историю.
🔹 Около 30% сделок прошло по госпрограммам Минпромторга, а реализация возвращенной техники (6,7% валюты баланса) поставлена на поток — половина стока сразу уходит в повторный лизинг.
💰 Дивиденды: Строго по плану
Несмотря на турбулентность, Европлан остается надежным дивидендным плательщиком. В 2025 году выплачено 10,44 млрд рублей (70% от чистой прибыли 2024 года), что полностью соответствует заявлениям менеджмента и дивполитике.
🔮 Прогнозы на 2026 и Техническая картина
Гендиректор Сергей Мизюра дал рынку мощный ориентир: пик проблем позади. В 2026 году ожидается рост чистой прибыли примерно на 40% — до 7 млрд рублей.
📈 Технически акции компании выглядят весьма перспективно и готовы к переоценке. В начале января на высоком объеме бумаге удалось сломить глобальный нисходящий тренд, показав импульсный рост более чем на 14% за сутки. После этого актив перешел в стадию консолидации — слегка восходящий флэт прибавил 3,5% за полтора месяца при очень слабых объемах. Важно отметить, что цена еще не корректировалась после такого внушительного роста, поэтому вероятность увидеть коррекцию к текущим зонам поддержки 613-620₽ высока. Несмотря на это, график выглядит здоровым и в глобальном плане очень перспективно. Консенсус-прогноз аналитиков сейчас ставит на уверенный рост к 790₽, что дает отличный апсайд в +19% от текущих отметок.
📌 Резюме
Европлан прошел через «мясорубку» высоких ставок, сохранив рентабельность и команду. Рекордные резервы сформированы, баланс расчищен. Интеграция в структуру Альфа-Банка решает все вопросы с ликвидностью, а фокус на высокомаржинальные сервисные продукты дает устойчивость. Текущие уровни можно рассматривать для долгосрочного набора позиции, делая доборы на коррекциях.
Не является инвестиционной рекомендацией.
🚗 Европлан $LEAS - Выживание в 25 году, уход под крыло Альфы и ставка на 26 год.
Прошедший 2025 год стал для лизингового сектора настоящим испытанием на прочность: заградительные ставки ЦБ, кризис в грузоперевозках и снижение цен на китайские авто. Но отчет ПАО «ЛК «Европлан» доказывает — лидеры умеют держать удар. Компания сознательно пожертвовала объемами нового бизнеса ради финансовой устойчивости, и эта стратегия уже приносит плоды. Разбираем детали.
📊 Финансы 2025: Резервы давят, сервисы вытаскивают
Главный лейтмотив прошедшего года — масштабная расчистка баланса и адаптация к жестким условиям.
✔️ Чистая прибыль: 5,1 млрд руб. Результат хоть и находится под давлением цикла, но на впечатляющие 47% превысил собственные прогнозы менеджмента!
✔️ Чистый непроцентный доход: 18,1 млрд руб. (+14% г/г). Пока процентные доходы предсказуемо просели (-15%), грамотно выстроенная сервисная модель (продленная гарантия, страхование, телематика) вытащила общую маржинальность.
⚠️ Резервы: Расходы по ним взлетели до 21,9 млрд руб. из-за дефолтов и убытков по сделкам с низкими авансами. Это главная боль текущего периода, однако ожидаемая стоимость риска (8,9%) по-прежнему с запасом покрывается чистой процентной маржой (9,5%).
✔️ Эффективность: Рентабельность капитала (ROE) сохранилась на достойном уровне в 11% при капитале 42,4 млрд руб., а показатель CIR удержан на комфортных 27,5%.
🤝 Слияние года и инсайдерская уверенность
Важнейший фундаментальный сдвиг — Альфа-Банк завершил покупку 87,5% акций Европлана. Для лизингодателя это открывает доступ к дешевому фондированию и огромной клиентской базе материнской структуры. При этом банк высоко ценит независимую экспертизу команды и бизнес-процессы компании. Максимально позитивный сигнал для миноритариев: на фоне трансформации ключевой руководящий персонал увеличил свою долю владения акциями до 1,3%. Инсайдеры голосуют рублем.
⚙️ Адаптация бизнеса к реалиям
Вместо того чтобы заливать рынок деньгами, компания сфокусировалась на удержании клиентов:
🔹 Внедрен «Лизинг с плавающей ставкой» (более 500 юрлиц смогли снизить платежи вслед за ставкой ЦБ).
🔹 Запущен продукт «Переуступка долга», позволяющий бизнесу в кризис экологично передать актив и сохранить кредитную историю.
🔹 Около 30% сделок прошло по госпрограммам Минпромторга, а реализация возвращенной техники (6,7% валюты баланса) поставлена на поток — половина стока сразу уходит в повторный лизинг.
💰 Дивиденды: Строго по плану
Несмотря на турбулентность, Европлан остается надежным дивидендным плательщиком. В 2025 году выплачено 10,44 млрд рублей (70% от чистой прибыли 2024 года), что полностью соответствует заявлениям менеджмента и дивполитике.
🔮 Прогнозы на 2026 и Техническая картина
Гендиректор Сергей Мизюра дал рынку мощный ориентир: пик проблем позади. В 2026 году ожидается рост чистой прибыли примерно на 40% — до 7 млрд рублей.
📈 Технически акции компании выглядят весьма перспективно и готовы к переоценке. В начале января на высоком объеме бумаге удалось сломить глобальный нисходящий тренд, показав импульсный рост более чем на 14% за сутки. После этого актив перешел в стадию консолидации — слегка восходящий флэт прибавил 3,5% за полтора месяца при очень слабых объемах. Важно отметить, что цена еще не корректировалась после такого внушительного роста, поэтому вероятность увидеть коррекцию к текущим зонам поддержки 613-620₽ высока. Несмотря на это, график выглядит здоровым и в глобальном плане очень перспективно. Консенсус-прогноз аналитиков сейчас ставит на уверенный рост к 790₽, что дает отличный апсайд в +19% от текущих отметок.
📌 Резюме
Европлан прошел через «мясорубку» высоких ставок, сохранив рентабельность и команду. Рекордные резервы сформированы, баланс расчищен. Интеграция в структуру Альфа-Банка решает все вопросы с ликвидностью, а фокус на высокомаржинальные сервисные продукты дает устойчивость. Текущие уровни можно рассматривать для долгосрочного набора позиции, делая доборы на коррекциях.
Не является инвестиционной рекомендацией.
🥰18🎉18👏17👍11😁9🤩9🔥8
❗️🇷🇺#дкп #россия
ЗАБОТКИН: Ключевая ставка на уровне 15,5% при значительно замедлившейся инфляции по-прежнему представляет собой жесткую денежно-кредитную политику, ограничивающую кредитную активность.
Если:
1/ инфляция замедляется в соответствии с прогнозом,
2/ новых, ранее неизвестных шоков для инфляции не возникло,
3/ и прогноз предполагал постепенное снижение ставки (а на 2026 год наш октябрьский прогноз это предполагал),
то ЦБ как раз и будет реализовывать это постепенное снижение ставки
— Заботкин подтвердил сигнал на дальнейшее смягчение ДКП, если не будет сюрпризов
ЗАБОТКИН: Ключевая ставка на уровне 15,5% при значительно замедлившейся инфляции по-прежнему представляет собой жесткую денежно-кредитную политику, ограничивающую кредитную активность.
Если:
1/ инфляция замедляется в соответствии с прогнозом,
2/ новых, ранее неизвестных шоков для инфляции не возникло,
3/ и прогноз предполагал постепенное снижение ставки (а на 2026 год наш октябрьский прогноз это предполагал),
то ЦБ как раз и будет реализовывать это постепенное снижение ставки
— Заботкин подтвердил сигнал на дальнейшее смягчение ДКП, если не будет сюрпризов
🥰14😁12🔥10🎉10👏9🤩7👍4❤1
#IRAO #Отчетность #Обзор #Инвестиции #Энергетика
⚡️ Интер РАО $IRAO - Рекордная выручка против растущих издержек. Разбираем итоги 2025 года
Отчет Интер РАО за 2025 год по МСФО оставляет смешанные, но весьма интересные впечатления. С одной стороны, масштаб бизнеса увеличивается, с другой - операционные издержки и проблемы на зарубежных рынках оказывают давление на маржинальность. Давайте заглянем в цифры и разберем, есть ли здесь реальный потенциал для инвестора.
📊 Фундаментальная картина: Выручка растет, прибыль под давлением
Несмотря на макроэкономическую турбулентность, компания продолжает наращивать объемы бизнеса, хотя и ценой снижения чистой прибыли:
✔️ Выручка: 1 760,6 млрд руб. (+13,7% г/г). Мощный приток на 212 млрд рублей!
✔️ EBITDA: 181,5 млрд руб. (+4,8% г/г). Операционная доходность сохраняет позитивную динамику.
✔️ Чистая прибыль: 133,8 млрд руб. (-9,2% г/г). Снижение на 13,6 млрд рублей обусловлено опережающим ростом расходов.
🏭 Драйверы бизнеса: Внутренний рынок вытягивает результаты
Российские активы стали главной опорой компании в 2025 году. Электрогенерация в РФ показала отличный результат: EBITDA взлетела на 24,7% благодаря высоким ценам на рынках РСВ и КОМ, индексации тарифов и вводу нового блока Нижневартовской ГРЭС.
Не отстает и сбытовой сегмент (+17,2% по выручке) вместе с энергомашиностроением (EBITDA +15,8%). Секрет успеха здесь — грамотная M&A активность (приобретение Екатеринбургэнергосбыта и Псковэнергосбыта), цифровизация и расширение периметра Группы. Трейдинг также продемонстрировал повышение эффективности поставок, увеличив EBITDA на 12,9%.
📉 Проблемные зоны: Зарубежные рынки и издержки
Главным якорем стал сегмент «Зарубежные активы». Выручка здесь рухнула на 40,3%, а показатель EBITDA обвалился на катастрофические 65% на фоне снижения поставок природного газа и сохранения низких тарифов.
Параллельно давят операционные расходы, которые выросли на 15,5% (до 1 675,2 млрд руб.). Основной удар пришелся на закупку электроэнергии и мощности (+17,6%), а также услуги по передаче (+16,4%). Издержки растут быстрее выручки, что напрямую «отъедает» итоговую прибыль.
📈 Техническая картина и Прогнозы
Технически бумага находится в затяжном нисходящем тренде, который длится уже 6 лет. В конце января мы видели попытку слома этой тенденции, но мощное сопротивление в виде 200-недельной EMA отправило акции в закономерную коррекцию.
Исторически аналитики делают большие ставки на рост этой компании, которые раз за разом не оправдываются. Сейчас консенсус-прогноз на 12 месяцев рисует фантастическую цель в 5,2₽ — это очень мощный апсайд. Однако к таким ожиданиям стоит относиться с изрядной долей скептицизма.
📌 Резюме
Интер РАО остается фундаментально устойчивым бизнесом с гигантской выручкой, но это классическая дивидендная история, а не акция роста. Покупать бумагу имеет смысл, методично откупая глубокие коррекции ради дивидендной доходности. Если же вы рассматриваете актив именно под рост курсовой стоимости, то торопиться не стоит: безопасная точка входа появится не ранее, чем будет пробита зона нисходящего тренда и произойдет уверенное закрепление выше 200-недельной EMA (уровни 3,6–3,65₽).
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
⚡️ Интер РАО $IRAO - Рекордная выручка против растущих издержек. Разбираем итоги 2025 года
Отчет Интер РАО за 2025 год по МСФО оставляет смешанные, но весьма интересные впечатления. С одной стороны, масштаб бизнеса увеличивается, с другой - операционные издержки и проблемы на зарубежных рынках оказывают давление на маржинальность. Давайте заглянем в цифры и разберем, есть ли здесь реальный потенциал для инвестора.
📊 Фундаментальная картина: Выручка растет, прибыль под давлением
Несмотря на макроэкономическую турбулентность, компания продолжает наращивать объемы бизнеса, хотя и ценой снижения чистой прибыли:
✔️ Выручка: 1 760,6 млрд руб. (+13,7% г/г). Мощный приток на 212 млрд рублей!
✔️ EBITDA: 181,5 млрд руб. (+4,8% г/г). Операционная доходность сохраняет позитивную динамику.
✔️ Чистая прибыль: 133,8 млрд руб. (-9,2% г/г). Снижение на 13,6 млрд рублей обусловлено опережающим ростом расходов.
🏭 Драйверы бизнеса: Внутренний рынок вытягивает результаты
Российские активы стали главной опорой компании в 2025 году. Электрогенерация в РФ показала отличный результат: EBITDA взлетела на 24,7% благодаря высоким ценам на рынках РСВ и КОМ, индексации тарифов и вводу нового блока Нижневартовской ГРЭС.
Не отстает и сбытовой сегмент (+17,2% по выручке) вместе с энергомашиностроением (EBITDA +15,8%). Секрет успеха здесь — грамотная M&A активность (приобретение Екатеринбургэнергосбыта и Псковэнергосбыта), цифровизация и расширение периметра Группы. Трейдинг также продемонстрировал повышение эффективности поставок, увеличив EBITDA на 12,9%.
📉 Проблемные зоны: Зарубежные рынки и издержки
Главным якорем стал сегмент «Зарубежные активы». Выручка здесь рухнула на 40,3%, а показатель EBITDA обвалился на катастрофические 65% на фоне снижения поставок природного газа и сохранения низких тарифов.
Параллельно давят операционные расходы, которые выросли на 15,5% (до 1 675,2 млрд руб.). Основной удар пришелся на закупку электроэнергии и мощности (+17,6%), а также услуги по передаче (+16,4%). Издержки растут быстрее выручки, что напрямую «отъедает» итоговую прибыль.
📈 Техническая картина и Прогнозы
Технически бумага находится в затяжном нисходящем тренде, который длится уже 6 лет. В конце января мы видели попытку слома этой тенденции, но мощное сопротивление в виде 200-недельной EMA отправило акции в закономерную коррекцию.
Исторически аналитики делают большие ставки на рост этой компании, которые раз за разом не оправдываются. Сейчас консенсус-прогноз на 12 месяцев рисует фантастическую цель в 5,2₽ — это очень мощный апсайд. Однако к таким ожиданиям стоит относиться с изрядной долей скептицизма.
📌 Резюме
Интер РАО остается фундаментально устойчивым бизнесом с гигантской выручкой, но это классическая дивидендная история, а не акция роста. Покупать бумагу имеет смысл, методично откупая глубокие коррекции ради дивидендной доходности. Если же вы рассматриваете актив именно под рост курсовой стоимости, то торопиться не стоит: безопасная точка входа появится не ранее, чем будет пробита зона нисходящего тренда и произойдет уверенное закрепление выше 200-недельной EMA (уровни 3,6–3,65₽).
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
👏15🥰12🎉12🔥9😁8🤩8👍7
⚠️🇺🇦#украина #геополитика
ГОВОРИТЬ О КАКОМ-ЛИБО СУЩЕСТВЕННОМ ИЗМЕНЕНИИ ПЕРЕГОВОРНОЙ ПОЗИЦИИ КИЕВА НЕ ПРИХОДИТСЯ.
Кремль сообщит дату продолжения переговоров по Украине, как только по ней будет достигнута окончательная договоренность.
Россия фиксирует подготовку киевского режима к диверсиям на "Турецком" и "Голубом" потоках — Песков
ГОВОРИТЬ О КАКОМ-ЛИБО СУЩЕСТВЕННОМ ИЗМЕНЕНИИ ПЕРЕГОВОРНОЙ ПОЗИЦИИ КИЕВА НЕ ПРИХОДИТСЯ.
Кремль сообщит дату продолжения переговоров по Украине, как только по ней будет достигнута окончательная договоренность.
Россия фиксирует подготовку киевского режима к диверсиям на "Турецком" и "Голубом" потоках — Песков
🤩16🥰14👏13🔥11😁11🎉11👍10
🇷🇺#UPRO #отчетность
ЮНИПРО по МСФО в 2025 году: прибыль +39,3 млрд руб. против +31,9 млрд руб. годом ранее.
ЮНИПРО по МСФО в 2025 году: прибыль +39,3 млрд руб. против +31,9 млрд руб. годом ранее.
👍14🥰11🤩11🔥10👏10😁8🎉6
#UPRO #Отчетность #Обзор #Энергетика #Инвестиции
⚡️ Юнипро $UPRO - Прибыль растет, но где дивиденды? Разбираем отчет за 2025 год
Группа «Юнипро» отчиталась по МСФО за 2025 год. С одной стороны, мы видим отличную динамику прибыли и рост операционных показателей, но с другой — над компанией остается тень корпоративной неопределенности и масштабных капитальных затрат. Давайте заглянем в цифры и разберемся, стоит ли сейчас добавлять бумагу в портфель.
📊 Фундаментальная картина: Электричество бьет рекорды
Результаты за год выглядят весьма уверенно, компания продолжает генерировать солидный денежный поток:
✔️ Чистая прибыль: 39,4 млрд рублей (+23,4% г/г).
✔️ Выручка: 134,3 млрд рублей (+4,7% г/г).
Главным локомотивом выручки стал мощный рост продаж электроэнергии (+21,2%). Станции Юнипро нарастили выработку (+3,2%), а цены на рынке пошли вверх вслед за удорожанием топлива.
Однако есть и слабое звено: выручка от продажи мощности просела на 24,3%. Причина кроется в окончании выгодного договора (ДПМ) по энергоблоку №3 Березовской ГРЭС (с ноября 2024) и выводе мощностей Сургутской ГРЭС-2 в модернизацию. К счастью, этот провал компания смогла частично перекрыть запуском обновленного энергоблока №6, хорошими тарифами по результатам КОМ и дополнительными индексациями с октября 2025 года.
📈 Техническая картина: Попытка разворота
На графике сейчас разворачивается крайне интересная борьба. Глобально цена нашла железобетонную поддержку на уровне 1,35₽ и сформировала фигуру, очень похожую на «двойное дно». Локально мы видим упорную попытку сломать нисходящий тренд, тянущийся с апреля 2025 года (бумага четко идет вдоль 20 EMA на месячном графике, пока оставаясь под ней).
На дневном таймфрейме картина воодушевляет: цена уже пробила все скользящие, а быстрые 20 и 50 EMA пересекли 200 EMA снизу вверх. Год назад подобный технический сетап привел к стремительному взлету котировок на 50%. Сейчас ситуация складывается похожим образом.
Но не спешим открывать шампанское. На недельном графике цена всё еще зажата под 100 EMA (1,7₽) и 200 EMA (1,86₽). Преодолеть эти уровни без мощных новостей будет серьезным испытанием.
⚠️ Риски и скрытые камни
Бизнес сильный, но есть три фундаментальных фактора, которые лишают акции быстрого триггера для переоценки:
1️⃣ Отсутствие дивидендов. При такой шикарной прибыли инвесторы остаются без выплат.
2️⃣ Структура собственности. Крупнейший акционер — немецкая Uniper SE, чья доля с 2023 года находится во временном управлении Росимущества. До разрешения этой юридической коллизии о прозрачном управлении говорить сложно.
3️⃣ Капитальные затраты. У компании грандиозные планы по модернизации вплоть до 2031 года. Это будет отвлекать существенную часть капитала на долгие годы.
🎯 Резюме и Цели
С инвестиционной точки зрения, я бы не торопился. Рассматривать бумагу к покупке безопасно не ранее, чем цена уверенно преодолеет зону 1,69–1,7₽ (проход 100 EMA на неделях и 20 EMA на месяцах). Без возврата к дивидендам инвестиционный потенциал на среднесрочный горизонт 12 месяцев я бы ограничил уровнями 2–2,1₽.
Компания, безусловно, интересная и стабильная, но на текущем рынке объективно можно найти более понятные истории. Тот же Сбер, Озон, ДомРФ или Яндекс предлагают куда лучшую динамику и прозрачные дивидендные перспективы.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
⚡️ Юнипро $UPRO - Прибыль растет, но где дивиденды? Разбираем отчет за 2025 год
Группа «Юнипро» отчиталась по МСФО за 2025 год. С одной стороны, мы видим отличную динамику прибыли и рост операционных показателей, но с другой — над компанией остается тень корпоративной неопределенности и масштабных капитальных затрат. Давайте заглянем в цифры и разберемся, стоит ли сейчас добавлять бумагу в портфель.
📊 Фундаментальная картина: Электричество бьет рекорды
Результаты за год выглядят весьма уверенно, компания продолжает генерировать солидный денежный поток:
✔️ Чистая прибыль: 39,4 млрд рублей (+23,4% г/г).
✔️ Выручка: 134,3 млрд рублей (+4,7% г/г).
Главным локомотивом выручки стал мощный рост продаж электроэнергии (+21,2%). Станции Юнипро нарастили выработку (+3,2%), а цены на рынке пошли вверх вслед за удорожанием топлива.
Однако есть и слабое звено: выручка от продажи мощности просела на 24,3%. Причина кроется в окончании выгодного договора (ДПМ) по энергоблоку №3 Березовской ГРЭС (с ноября 2024) и выводе мощностей Сургутской ГРЭС-2 в модернизацию. К счастью, этот провал компания смогла частично перекрыть запуском обновленного энергоблока №6, хорошими тарифами по результатам КОМ и дополнительными индексациями с октября 2025 года.
📈 Техническая картина: Попытка разворота
На графике сейчас разворачивается крайне интересная борьба. Глобально цена нашла железобетонную поддержку на уровне 1,35₽ и сформировала фигуру, очень похожую на «двойное дно». Локально мы видим упорную попытку сломать нисходящий тренд, тянущийся с апреля 2025 года (бумага четко идет вдоль 20 EMA на месячном графике, пока оставаясь под ней).
На дневном таймфрейме картина воодушевляет: цена уже пробила все скользящие, а быстрые 20 и 50 EMA пересекли 200 EMA снизу вверх. Год назад подобный технический сетап привел к стремительному взлету котировок на 50%. Сейчас ситуация складывается похожим образом.
Но не спешим открывать шампанское. На недельном графике цена всё еще зажата под 100 EMA (1,7₽) и 200 EMA (1,86₽). Преодолеть эти уровни без мощных новостей будет серьезным испытанием.
⚠️ Риски и скрытые камни
Бизнес сильный, но есть три фундаментальных фактора, которые лишают акции быстрого триггера для переоценки:
1️⃣ Отсутствие дивидендов. При такой шикарной прибыли инвесторы остаются без выплат.
2️⃣ Структура собственности. Крупнейший акционер — немецкая Uniper SE, чья доля с 2023 года находится во временном управлении Росимущества. До разрешения этой юридической коллизии о прозрачном управлении говорить сложно.
3️⃣ Капитальные затраты. У компании грандиозные планы по модернизации вплоть до 2031 года. Это будет отвлекать существенную часть капитала на долгие годы.
🎯 Резюме и Цели
С инвестиционной точки зрения, я бы не торопился. Рассматривать бумагу к покупке безопасно не ранее, чем цена уверенно преодолеет зону 1,69–1,7₽ (проход 100 EMA на неделях и 20 EMA на месяцах). Без возврата к дивидендам инвестиционный потенциал на среднесрочный горизонт 12 месяцев я бы ограничил уровнями 2–2,1₽.
Компания, безусловно, интересная и стабильная, но на текущем рынке объективно можно найти более понятные истории. Тот же Сбер, Озон, ДомРФ или Яндекс предлагают куда лучшую динамику и прозрачные дивидендные перспективы.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
👏16🥰13🔥10😁10🎉9👍6🤩3
🇷🇺#HYDR #отчетность
По итогам 2025 года показатель EBITDA ПАО «РусГидро» по российским стандартам бухгалтерской отчетности увеличился на 24% по сравнению с 2024 годом до 169,4 млрд рублей, Чистая прибыль составила 66,9 млрд рублей против отрицательного результата прошлого года.
По итогам 2025 года показатель EBITDA ПАО «РусГидро» по российским стандартам бухгалтерской отчетности увеличился на 24% по сравнению с 2024 годом до 169,4 млрд рублей, Чистая прибыль составила 66,9 млрд рублей против отрицательного результата прошлого года.
👍12🔥11😁10🥰9🎉9🤩9👏6