🇷🇺#LKOH
Лукойл рассматривает заявку американского банка Xtellus Partners как основную в процессе продажи своих зарубежных активов, поскольку она предполагает безденежный обмен, позволяющий вернуть компании ценные бумаги, находящиеся в США — RTRS
Лукойл рассматривает заявку американского банка Xtellus Partners как основную в процессе продажи своих зарубежных активов, поскольку она предполагает безденежный обмен, позволяющий вернуть компании ценные бумаги, находящиеся в США — RTRS
🎉17👍8👏6🥰4😁3🤩3🔥2
🔥⚠️🇪🇺🇷🇺🇺🇦#конфискация #россия #геополитика #украина
ЕВРОПЕЙСКИЙ СОЮЗ ДАЛ ПЕРВОНАЧАЛЬНЫЙ "ОК" НА СДЕЛКУ ПО ЗАМОРАЖИВАНИЮ АКТИВОВ РФ НА ДОЛГОСРОК, ЧТОБЫ ПОМОЧЬ УКРАИНЕ ПОЛУЧИТЬ КРЕДИТ
EUROPEAN UNION GIVES INITIAL NOD TO ASSET FREEZE DEAL TO HELP UKRAINE LOAN
сделка даст Блоку больше возможностей для обездвиживания российских активов
ПОСЛЫ СТРАН ЕС НАЧАЛИ ПИСЬМЕННУЮ ПРОЦЕДУРУ ПО "ДОЛГОСРОЧНОМУ ЗАМОРАЖИВАНИЮ" АКТИВОВ РФ, БЛОКИРОВКА КОТОРЫХ СЕЙЧАС ОБНОВЛЯЕТСЯ РАЗ В ПОЛГОДА - RTRS
ЕВРОПЕЙСКИЙ СОЮЗ ДАЛ ПЕРВОНАЧАЛЬНЫЙ "ОК" НА СДЕЛКУ ПО ЗАМОРАЖИВАНИЮ АКТИВОВ РФ НА ДОЛГОСРОК, ЧТОБЫ ПОМОЧЬ УКРАИНЕ ПОЛУЧИТЬ КРЕДИТ
EUROPEAN UNION GIVES INITIAL NOD TO ASSET FREEZE DEAL TO HELP UKRAINE LOAN
сделка даст Блоку больше возможностей для обездвиживания российских активов
ПОСЛЫ СТРАН ЕС НАЧАЛИ ПИСЬМЕННУЮ ПРОЦЕДУРУ ПО "ДОЛГОСРОЧНОМУ ЗАМОРАЖИВАНИЮ" АКТИВОВ РФ, БЛОКИРОВКА КОТОРЫХ СЕЙЧАС ОБНОВЛЯЕТСЯ РАЗ В ПОЛГОДА - RTRS
🤡12🥰9👏7🎉6👍5😁4🔥3🤩3
🇪🇺🇺🇸🇷🇺 «Битва за стол»: как Трамп и Путин Европу атакуют, инфляция сдает позиции, а ЕС начинает процедуру заморозки активов РФ.
Если вчера рынок томился в вязком боковике, ожидая хоть какого-то сигнала, то сегодня пружина, о которой мы говорили, начала разжиматься. Инвесторы получили тот самый драйвер, которого так не хватало: макроэкономический позитив наконец-то встретился с большими геополитическими ставками.
📉 Капитуляция инфляции: путь к ставке открыт
Главная новость дня - инфляция замедляется быстрее, чем ожидали даже оптимисты. За неделю до «дня Х» (заседания ЦБ) цифры говорят сами за себя:
✔️ Недельный рост цен (2-8 декабря) рухнул до микроскопических 0,05%.
✔️ Годовая инфляция на 8 декабря оценивается в 6,34%.
Это не просто цифры - это супер позитивный триггер. Мы уже пробили нижнюю границу прогноза ЦБ (6,5%). При сохранении такой динамики к 19 декабря мы можем подойти с показателем около 6%. Это переводит разговор о снижении ключевой ставки из разряда «осторожного» в плоскость реальности. Новогодний подарок в виде снижения на 1% или даже дерзкие 1,5% становится базовым сценарием. Рынок чувствует, что цикл жесткости, душивший экономику, близок к концу.
📈 На этом фоне индекс #IMOEX перестал «топтаться» на месте. В отличие от вчерашней сонной сессии, сегодня мы увидели уверенный штурм. Быки пробили уровень 2750 пунктов впервые с 20 октября и протестировали 200-дневную скользящую среднюю (EMA).
🌍 Геополитический покер
Пока рынок радуется макростатистике, на внешнем контуре разворачивается настоящая драма. WSJ сообщает о тектоническом сдвиге: США предлагают Европе вернуть Россию в мировую экономику.
План Трампа, детали которого просачиваются в прессу, подразумевает восстановление поставок российских энергоносителей в Западную Европу. Битва за столом переговоров теперь идет не столько за границы, сколько за перекройку экономической карты континента.
Однако здесь кроется главный риск. Инвесторы, наученные горьким опытом ложных надежд, не спешат впадать в эйфорию. Заявления о том, что США и Зеленский могут встретиться в Европе уже в выходные, соседствуют с инсайдами о попытках Киева сорвать диалог заведомо невыполнимыми условиями. Неопределенность сохраняется: рынок жаждет фактов, а не кулуарных интриг. Удачное разрешение разногласий между РФ и США после «саммита на Аляске» (о чем упомянул Лавров) дает надежду, но не гарантии.
⚠️ Ложка дегтя: технические долги
Несмотря на макро-эйфорию, техническая картина требует трезвости. Мы оставили позади два незакрытых гэпа:
📉 Вчерашний на 2702 п.
📉 Утренний на 2720 п.
Рынок не любит оставлять такие «долги». Учитывая предстоящие выходные и геополитическую турбулентность, сценарий локального охлаждения завтра выглядит вполне логичным. Любая, даже незначительная негативная новость может стать поводом для фиксации прибыли и закрытия этих разрывов, прежде чем мы увидим продолжение полноценного ралли, которое вполне реально может начаться и вовсе после заседания ЦБ.
💡 И вечером такие новости поступили, ЕС дал первоначальный ОК на сделку по заморозке активов РФ на долгосрок. Реакция рынка была мгновенной, резкий откат, в моменте падая к 2737 пунктов. Закрытие по итогу нельзя назвать плохим, но звоночек для коррекции поступил.
🗞 Корпоративные события
$LKOH Лукойл рассматривает заявку американского фонда Xtellus Partners как приоритетную для продажи своих зарубежных активов. Ключевая особенность сделки - безденежный обмен, который позволит Лукойлу вернуть свои акции, заблокированные в США.
$DOMRF Банк ДОМ.РФ - Менеджмент подтвердил дивидендную политику: выплаты будут производиться один раз в год, но с высоким коэффициентом - 50% от чистой прибыли.
Если вчера рынок томился в вязком боковике, ожидая хоть какого-то сигнала, то сегодня пружина, о которой мы говорили, начала разжиматься. Инвесторы получили тот самый драйвер, которого так не хватало: макроэкономический позитив наконец-то встретился с большими геополитическими ставками.
📉 Капитуляция инфляции: путь к ставке открыт
Главная новость дня - инфляция замедляется быстрее, чем ожидали даже оптимисты. За неделю до «дня Х» (заседания ЦБ) цифры говорят сами за себя:
✔️ Недельный рост цен (2-8 декабря) рухнул до микроскопических 0,05%.
✔️ Годовая инфляция на 8 декабря оценивается в 6,34%.
Это не просто цифры - это супер позитивный триггер. Мы уже пробили нижнюю границу прогноза ЦБ (6,5%). При сохранении такой динамики к 19 декабря мы можем подойти с показателем около 6%. Это переводит разговор о снижении ключевой ставки из разряда «осторожного» в плоскость реальности. Новогодний подарок в виде снижения на 1% или даже дерзкие 1,5% становится базовым сценарием. Рынок чувствует, что цикл жесткости, душивший экономику, близок к концу.
📈 На этом фоне индекс #IMOEX перестал «топтаться» на месте. В отличие от вчерашней сонной сессии, сегодня мы увидели уверенный штурм. Быки пробили уровень 2750 пунктов впервые с 20 октября и протестировали 200-дневную скользящую среднюю (EMA).
🌍 Геополитический покер
Пока рынок радуется макростатистике, на внешнем контуре разворачивается настоящая драма. WSJ сообщает о тектоническом сдвиге: США предлагают Европе вернуть Россию в мировую экономику.
План Трампа, детали которого просачиваются в прессу, подразумевает восстановление поставок российских энергоносителей в Западную Европу. Битва за столом переговоров теперь идет не столько за границы, сколько за перекройку экономической карты континента.
Однако здесь кроется главный риск. Инвесторы, наученные горьким опытом ложных надежд, не спешат впадать в эйфорию. Заявления о том, что США и Зеленский могут встретиться в Европе уже в выходные, соседствуют с инсайдами о попытках Киева сорвать диалог заведомо невыполнимыми условиями. Неопределенность сохраняется: рынок жаждет фактов, а не кулуарных интриг. Удачное разрешение разногласий между РФ и США после «саммита на Аляске» (о чем упомянул Лавров) дает надежду, но не гарантии.
⚠️ Ложка дегтя: технические долги
Несмотря на макро-эйфорию, техническая картина требует трезвости. Мы оставили позади два незакрытых гэпа:
📉 Вчерашний на 2702 п.
📉 Утренний на 2720 п.
Рынок не любит оставлять такие «долги». Учитывая предстоящие выходные и геополитическую турбулентность, сценарий локального охлаждения завтра выглядит вполне логичным. Любая, даже незначительная негативная новость может стать поводом для фиксации прибыли и закрытия этих разрывов, прежде чем мы увидим продолжение полноценного ралли, которое вполне реально может начаться и вовсе после заседания ЦБ.
💡 И вечером такие новости поступили, ЕС дал первоначальный ОК на сделку по заморозке активов РФ на долгосрок. Реакция рынка была мгновенной, резкий откат, в моменте падая к 2737 пунктов. Закрытие по итогу нельзя назвать плохим, но звоночек для коррекции поступил.
🗞 Корпоративные события
$LKOH Лукойл рассматривает заявку американского фонда Xtellus Partners как приоритетную для продажи своих зарубежных активов. Ключевая особенность сделки - безденежный обмен, который позволит Лукойлу вернуть свои акции, заблокированные в США.
$DOMRF Банк ДОМ.РФ - Менеджмент подтвердил дивидендную политику: выплаты будут производиться один раз в год, но с высоким коэффициентом - 50% от чистой прибыли.
😁11🔥8🥰6👍5👏4🎉4❤3🤩2
🔥🇺🇦#украина #геополитика
ЗЕЛЕНСКИЙ ЗАЯВИЛ, ЧТО ВОПРОС О КОНТРОЛЕ НАД ДОНБАССОМ МОЖЕТ БЫТЬ ПОСТАВЛЕН НА ГОЛОСОВАНИЕ
ЗЕЛЕНСКИЙ: ТЕРРИТОРИАЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ ОСТАЮТСЯ В СТАДИИ ОБСУЖДЕНИЯ
ЗЕЛЕНСКИЙ: РОССИЯ ТРЕБУЕТ ПОЛНОГО УХОДА УКРАИНЫ С ДОНБАССА
Пойдет ли Украина на "свободную экономическую зону" в Донецкой области? На этот вопрос будет отвечать народ Украины. В формате выборов или в формате референдума, но должна быть позиция народа Украины" — Зеленский
ЗЕЛЕНСКИЙ ЗАЯВИЛ, ЧТО ВОПРОС О КОНТРОЛЕ НАД ДОНБАССОМ МОЖЕТ БЫТЬ ПОСТАВЛЕН НА ГОЛОСОВАНИЕ
ЗЕЛЕНСКИЙ: ТЕРРИТОРИАЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ ОСТАЮТСЯ В СТАДИИ ОБСУЖДЕНИЯ
ЗЕЛЕНСКИЙ: РОССИЯ ТРЕБУЕТ ПОЛНОГО УХОДА УКРАИНЫ С ДОНБАССА
Пойдет ли Украина на "свободную экономическую зону" в Донецкой области? На этот вопрос будет отвечать народ Украины. В формате выборов или в формате референдума, но должна быть позиция народа Украины" — Зеленский
👏12👍8🎉8🔥6😁5🤩5🥰4🤡3
#подарки #новый_год #пульс #т_инвестиции
А вот и подарочки от ПУЛЬСА Т-Инвестиции подоспели. Всегда приятно их получать 😉
А вот и подарочки от ПУЛЬСА Т-Инвестиции подоспели. Всегда приятно их получать 😉
🎉9👍7😁7🥰6🤩4🔥3👏3
🗓КАЛЕНДАРЬ НА СЕГОДНЯ — 2025.12.12
🔥Пятница
🇺🇸ФРС запускает печатный станок (QE)
🇷🇺🇹🇲11–12 декабря Путин в Ашхабаде
🇷🇺Мосбиржа увеличивает число акций и БПИФ на торгах утром, вечером и в выходные
🇷🇺#RTKM Ростелеком обсудит стратегию компании
🇷🇺#IRAO Интер РАО - День инвестора
🇷🇺последний день с дивидендами: #ZAYM #LEAS
🔥Пятница
🇺🇸ФРС запускает печатный станок (QE)
🇷🇺🇹🇲11–12 декабря Путин в Ашхабаде
🇷🇺Мосбиржа увеличивает число акций и БПИФ на торгах утром, вечером и в выходные
🇷🇺#RTKM Ростелеком обсудит стратегию компании
🇷🇺#IRAO Интер РАО - День инвестора
🇷🇺последний день с дивидендами: #ZAYM #LEAS
🔥13🎉6🤩6😁4👍3🥰3👏3
🇺🇦#украина #геополитика
Трамп заявил, что США могут принять участие во встрече по Украине в Европе 13 декабря, если будет хороший шанс на мирную сделку.
Трамп заявил, что американские чиновники «выбросили что-то» из мирного плана по Украине. Он уточнил, что сейчас документ разделен на «четыре или пять частей».
Трамп заявил, что США уже близки к сделке по Украине, однако Зеленский концепцию Вашингтона не поддерживает, остальным план нравится.
Трамп пообещал помочь Украине с гарантиями безопасности, поскольку это "необходимый фактор" в урегулировании
Трамп заявил, что продажи оружия НАТО в интересах Киева продолжаются.
Трамп заявил, что США могут принять участие во встрече по Украине в Европе 13 декабря, если будет хороший шанс на мирную сделку.
Трамп заявил, что американские чиновники «выбросили что-то» из мирного плана по Украине. Он уточнил, что сейчас документ разделен на «четыре или пять частей».
Трамп заявил, что США уже близки к сделке по Украине, однако Зеленский концепцию Вашингтона не поддерживает, остальным план нравится.
Трамп пообещал помочь Украине с гарантиями безопасности, поскольку это "необходимый фактор" в урегулировании
Трамп заявил, что продажи оружия НАТО в интересах Киева продолжаются.
🥰10🎉7🔥6👏6😁6🤩4👍3
🇷🇺#YDEX #авто
«Яндекс» разрабатывает собственный электромобиль для такси
Автомобиль получит название UMO 5
Товарный знак UMO был зарегистрирован «Яндексом» в Роспатенте 12 ноября
🇷🇺🇮🇳#ALRS #индия #алмазы
Алроса собирается открыть завод по огранке алмазов в Индии. Это станет первым этапом международной экспансией компании
«Яндекс» разрабатывает собственный электромобиль для такси
Автомобиль получит название UMO 5
Товарный знак UMO был зарегистрирован «Яндексом» в Роспатенте 12 ноября
🇷🇺🇮🇳#ALRS #индия #алмазы
Алроса собирается открыть завод по огранке алмазов в Индии. Это станет первым этапом международной экспансией компании
🔥12👍7🥰7👏6🤩6😁4🎉4
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
⚠️🇷🇺#ipo #россия
УК обвинили розничных инвесторов в обвале бумаг «Базиса» в ходе дебютных торгов
злющие хомяки начали адски продавать и шортить, говорят управляющие
ситуация могла возникнуть из-за крупной аллокации физическим лицам: институциональным инвесторам досталось 39% предложения, розничным — 61%
#BAZA
УК обвинили розничных инвесторов в обвале бумаг «Базиса» в ходе дебютных торгов
злющие хомяки начали адски продавать и шортить, говорят управляющие
ситуация могла возникнуть из-за крупной аллокации физическим лицам: институциональным инвесторам досталось 39% предложения, розничным — 61%
#BAZA
😁9🎉7👏6🔥5🤩5🤡5👍4🥰4❤2
🇷🇺#AFLT #отчетность
Пассажиропоток Группы "Аэрофлот" в ноябре увеличился на 2,8% в годовом исчислении после четырех месяцев снижения.
🇷🇺#DOMRF #отчетность
ДОМ.РФ скорректировал прогноз по чистой прибыли до конца 2025 года, увеличив его с 86 млрд рублей до 88 млрд рублей.
🇷🇺#LEAS #отчетность
ЕВРОПЛАН хочет удвоить прибыль к 2026 году, сократив резервы — говорят в компании.
Топ-менеджмент компании прогнозирует значительный рост чистой прибыли в следующем году благодаря сокращению резервов на покрытие фактических и ожидаемых убытков по договорам лизинга.
По итогам 2025 года компания планирует достигнуть чистую прибыль в размере 3,5 миллиарда рублей
По итогам 2026 года прогнозируется увеличение чистой прибыли в два раза по сравнению с 2025 г. — до 7 миллиардов рублей.
🇷🇺#OZON #buyback
Ozon в рамках buyback в период с 11 ноября по 10 декабря приобрел на Мосбирже 1 068 035 акций для программы мотивации
Пассажиропоток Группы "Аэрофлот" в ноябре увеличился на 2,8% в годовом исчислении после четырех месяцев снижения.
🇷🇺#DOMRF #отчетность
ДОМ.РФ скорректировал прогноз по чистой прибыли до конца 2025 года, увеличив его с 86 млрд рублей до 88 млрд рублей.
🇷🇺#LEAS #отчетность
ЕВРОПЛАН хочет удвоить прибыль к 2026 году, сократив резервы — говорят в компании.
Топ-менеджмент компании прогнозирует значительный рост чистой прибыли в следующем году благодаря сокращению резервов на покрытие фактических и ожидаемых убытков по договорам лизинга.
По итогам 2025 года компания планирует достигнуть чистую прибыль в размере 3,5 миллиарда рублей
По итогам 2026 года прогнозируется увеличение чистой прибыли в два раза по сравнению с 2025 г. — до 7 миллиардов рублей.
🇷🇺#OZON #buyback
Ozon в рамках buyback в период с 11 ноября по 10 декабря приобрел на Мосбирже 1 068 035 акций для программы мотивации
👍10🥰7😁5🎉5🤩4🔥3👏3❤2
🇺🇦 #геополитика #украина
Целью визитов Зеленского в Европу является включение неприемлемых для Российской Федерации предложений в американские документы по мирному урегулированию, как полагает Ушаков.
Поездки Зеленского по Европе направлены, в частности, на инкорпорацию в мирный план США предложений, которые Российская Федерация сочтет неприемлемыми, по мнению Ушакова.
Ушаков о предложении Зеленского провести референдум по территориальному вопросу: весь Донбасс является российской территорией.
УШАКОВ: Вполне возможно, что на Донбассе не будет ни российских, ни украинских войск, но будет Росгвардия.
Целью визитов Зеленского в Европу является включение неприемлемых для Российской Федерации предложений в американские документы по мирному урегулированию, как полагает Ушаков.
Поездки Зеленского по Европе направлены, в частности, на инкорпорацию в мирный план США предложений, которые Российская Федерация сочтет неприемлемыми, по мнению Ушакова.
Ушаков о предложении Зеленского провести референдум по территориальному вопросу: весь Донбасс является российской территорией.
УШАКОВ: Вполне возможно, что на Донбассе не будет ни российских, ни украинских войск, но будет Росгвардия.
👍15🤩11🎉8👏3🔥2🥰2😁2
#инвестиции #аналитика #обзор #SGZH
🌲 Segezha Group $SGZH - Выживание и борьба за место под солнцем.
📲 Теперь канал VMFinance и в МАХ - только обзоры и ничего лишнего.
Лесопромышленный гигант раскрыл карты за 9 месяцев 2025 года. Если раньше мы говорили о Сегеже как о «заложнике ставки», то теперь нарратив меняется. После громкой допэмиссии компания пытается выбраться из долговой ямы и пересобрать бизнес-модель на ходу.
Рынок остается сложным, но пациент скорее жив. Разбираемся, помогло ли сжигание акционерного капитала спасти бизнес и есть ли жизнь при цене ниже рубля.
📊 Финансы: Эффект «большой чистки»
Главный итог периода - радикальная работа с балансом. Компания использовала средства от допэмиссии по назначению.
📉 Чистый долг: 61,2 млрд ₽. Это снижение более чем в 2 раза. Удавка на шее ослабла, риск немедленного дефолта ушел.
🔹 Выручка: 68,3 млрд ₽. Бизнес генерирует поток, несмотря на внешнее давление.
📉 Скорректированная OIBDA: 3,1 млрд ₽. Рентабельность остается под колоссальным давлением.
🔹 Капвложения: 3,6 млрд ₽ (-25% г/г). Режим жесткой экономии включен, фокус только на поддержание штанов.
Почему буксует прибыль?
Давление идет со всех сторон: слабый спрос на пиломатериалы, укрепление рубля (бьет по экспортерам) и регуляторные качели с «Честным знаком» (рынок затарен старой немаркированной упаковкой).
🚀 Операционный бизнес: Прорыв на Восток и Юг
Пока скептики хоронят компанию, Сегежа умудряется наращивать физические объемы там, где, казалось бы, двери закрыты.
✔️ Пеллеты и брикеты: Взрывной рост +87% г/г! Восточная Азия и внутренний рынок распробовали продукт.
✔️ Бумага и пиломатериалы: Рост +4% и +6% соответственно.
✔️ География: Онежский ЛДК вернулся в Сирию (первая партия за 15 лет), прорублены окна в Мексику (пробная партия) и Тунис (первый контракт). Китай остается базой, но диверсификация идет полным ходом.
⚙️ Стратегия и взгляд в 2026 год
Менеджмент не сидит сложа руки. Запущена структурная оптимизация мощностей в Сибири - эффект обещают уже в 2026 году.
Важный сдвиг: вместо дорогих гринфилд-проектов, компания ведет переговоры с Китаем о brownfield-проектах (модернизация существующего) под «Сегежа-Запад» и «Восток». Это дешевле и быстрее вовлекает в оборот низкосортную древесину.
Макро и Налоги:
В 2026 году рынок ждет смягчения ДКП. Для Сегежи каждый процент снижения ставки ЦБ - это миллиарды сэкономленной чистой прибыли (даже с учетом сокращенного долга).
Однако, рост налоговой нагрузки на сектор и понижение рейтинга от «Эксперт РА» до ruBB- (хоть и со стабильным прогнозом) напоминают: мы всё еще в зоне высокого риска.
💸 Дивиденды: Забудьте
При текущей OIBDA и необходимости гасить остатки долга, распределение прибыли акционерам - фантастика. Весь кэш идет на выживание и точечную модернизацию.
🎯 Итоговый вердикт и потенциал
Сегежа сейчас - это пример выживания отрасли. Компания сделала главное - отошла от края пропасти банкротства, сократив долг. Но операционная эффективность пока хромает. Будущее уже не столь туманно, но до достижения оптимального состояния еще предстоит пройти долгий и тернистый путь, в котором может потребоваться еще не одна докапитализация.
🧐 Что думают аналитики?
Консенсус суров: «Продавать».
Целевая цена на 12 месяцев - 0,9₽, что предполагает падение еще на 27% от текущих. Рынок пока не верит, что оптимизация перекроет негатив от низких цен на лес и крепкого рубля.
💡 Резюме: Входить в $SGZH сейчас - не стоит совсем, даже если вы адепт веры в их выживание и светлое будущее, дождитесь существенно мягкой ДКП и роста мировых цен на стройматериалы. Потенциал восстановления в будущем может быть кратный, но это перспектива не самых ближайших лет. Компания потеряла почти 90% своей капитализации за 4 года и есть вероятность что процесс еще не окончен.
Не является инвестиционной рекомендацией.
🌲 Segezha Group $SGZH - Выживание и борьба за место под солнцем.
Лесопромышленный гигант раскрыл карты за 9 месяцев 2025 года. Если раньше мы говорили о Сегеже как о «заложнике ставки», то теперь нарратив меняется. После громкой допэмиссии компания пытается выбраться из долговой ямы и пересобрать бизнес-модель на ходу.
Рынок остается сложным, но пациент скорее жив. Разбираемся, помогло ли сжигание акционерного капитала спасти бизнес и есть ли жизнь при цене ниже рубля.
📊 Финансы: Эффект «большой чистки»
Главный итог периода - радикальная работа с балансом. Компания использовала средства от допэмиссии по назначению.
📉 Чистый долг: 61,2 млрд ₽. Это снижение более чем в 2 раза. Удавка на шее ослабла, риск немедленного дефолта ушел.
🔹 Выручка: 68,3 млрд ₽. Бизнес генерирует поток, несмотря на внешнее давление.
📉 Скорректированная OIBDA: 3,1 млрд ₽. Рентабельность остается под колоссальным давлением.
🔹 Капвложения: 3,6 млрд ₽ (-25% г/г). Режим жесткой экономии включен, фокус только на поддержание штанов.
Почему буксует прибыль?
Давление идет со всех сторон: слабый спрос на пиломатериалы, укрепление рубля (бьет по экспортерам) и регуляторные качели с «Честным знаком» (рынок затарен старой немаркированной упаковкой).
🚀 Операционный бизнес: Прорыв на Восток и Юг
Пока скептики хоронят компанию, Сегежа умудряется наращивать физические объемы там, где, казалось бы, двери закрыты.
✔️ Пеллеты и брикеты: Взрывной рост +87% г/г! Восточная Азия и внутренний рынок распробовали продукт.
✔️ Бумага и пиломатериалы: Рост +4% и +6% соответственно.
✔️ География: Онежский ЛДК вернулся в Сирию (первая партия за 15 лет), прорублены окна в Мексику (пробная партия) и Тунис (первый контракт). Китай остается базой, но диверсификация идет полным ходом.
⚙️ Стратегия и взгляд в 2026 год
Менеджмент не сидит сложа руки. Запущена структурная оптимизация мощностей в Сибири - эффект обещают уже в 2026 году.
Важный сдвиг: вместо дорогих гринфилд-проектов, компания ведет переговоры с Китаем о brownfield-проектах (модернизация существующего) под «Сегежа-Запад» и «Восток». Это дешевле и быстрее вовлекает в оборот низкосортную древесину.
Макро и Налоги:
В 2026 году рынок ждет смягчения ДКП. Для Сегежи каждый процент снижения ставки ЦБ - это миллиарды сэкономленной чистой прибыли (даже с учетом сокращенного долга).
Однако, рост налоговой нагрузки на сектор и понижение рейтинга от «Эксперт РА» до ruBB- (хоть и со стабильным прогнозом) напоминают: мы всё еще в зоне высокого риска.
💸 Дивиденды: Забудьте
При текущей OIBDA и необходимости гасить остатки долга, распределение прибыли акционерам - фантастика. Весь кэш идет на выживание и точечную модернизацию.
🎯 Итоговый вердикт и потенциал
Сегежа сейчас - это пример выживания отрасли. Компания сделала главное - отошла от края пропасти банкротства, сократив долг. Но операционная эффективность пока хромает. Будущее уже не столь туманно, но до достижения оптимального состояния еще предстоит пройти долгий и тернистый путь, в котором может потребоваться еще не одна докапитализация.
🧐 Что думают аналитики?
Консенсус суров: «Продавать».
Целевая цена на 12 месяцев - 0,9₽, что предполагает падение еще на 27% от текущих. Рынок пока не верит, что оптимизация перекроет негатив от низких цен на лес и крепкого рубля.
💡 Резюме: Входить в $SGZH сейчас - не стоит совсем, даже если вы адепт веры в их выживание и светлое будущее, дождитесь существенно мягкой ДКП и роста мировых цен на стройматериалы. Потенциал восстановления в будущем может быть кратный, но это перспектива не самых ближайших лет. Компания потеряла почти 90% своей капитализации за 4 года и есть вероятность что процесс еще не окончен.
Не является инвестиционной рекомендацией.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
😁8👏7👍6🥰6🤩4🔥3🎉3