#инвестиции #аналитика #обзор #полюс
✨ Полюс $PLZL Сияние золота в эпоху турбулентности
📲 Теперь канал VMFinance и в МАХ - только обзоры и ничего лишнего.
Золото бьет исторические рекорды, и Полюс, крупнейший золотодобытчик России, находится в центре внимания инвесторов. Компания работает в уникальных условиях: с одной стороны — рекордно высокие цены на металл и феноменальная прибыль, с другой — новый 19-й пакет санкций ЕС и растущая налоговая нагрузка (НДПИ).
Разбираемся в положении дел, финансовых результатах и перспективах компании.
📊 Финансы: Рост вопреки всему
Финансовые результаты компании впечатляют, в первую очередь, благодаря ралли в ценах на золото.
Итоги 1 полугодия 2025 года (МСФО):
✔️ Выручка: $3,69 млрд (+35% г/г). Рост достигнут исключительно за счет высоких цен реализации.
✔️ Производство: 1,31 млн унций (-11% г/г). Снижение было плановым и связано с работами на месторождении Олимпиада.
✔️ Скорр. EBITDA: $2,68 млрд (+32% г/г). Маржинальность остается высокой.
❗️Данные за 9 месяцев 2025 года подтверждают тренд. По оценкам, компания сохраняет темпы роста: скорректированная EBITDA за 9 месяцев также выросла на ~32%, а чистая прибыль — на ~27% в годовом сопоставлении.
⚖️ Налоги, Санкции и Затраты
Главные вызовы для Полюса лежат в операционной и фискальной плоскости.
✔️ Налоги (НДПИ): Это ключевой негатив. Общие денежные затраты (TCC) в 1П 2025 взлетели на 54% г/г до $653 на унцию. Основная причина — рост базового НДПИ (налога на добычу) и введение дополнительной надбавки к нему. Это "съедает" значительную часть сверхприбыли от дорогого золота.
✔️ Санкции: На днях ЕС включил Полюс в 19-й пакет. Однако реального влияния на бизнес это не окажет. Компания уже два года находится под жесткими блокирующими санкциями США (SDN) и за это время успешно переориентировала 100% сбыта на внутренний рынок и в дружественные страны Азии.
✔️ Долг: На фоне многих компаний сектора "Полюс" выглядит оплотом финансовой стабильности. Долговая нагрузка минимальна: Чистый долг / EBITDA составляет меньше 1,0x. Это дает огромный запас прочности и позволяет спокойно проходить пик инвестиций.
💎 Дивиденды и Стратегия будущего
Компания не только активно инвестирует в будущее, но и неожиданно щедро делится с акционерами.
📈 Инвестиции: Полюс продолжает реализацию мега-проекта ЗИФ-5 (который будет перерабатывать руду Сухого Лога). Это отражается в росте CAPEX (+111% г/г в 1П 2025 до $932 млн). Это прямые инвестиции в поддержание и рост будущей добычи.
💰 Дивиденды: Компания приятно удивила, вернувшись к выплатам. В октябре акционеры получили дивиденды за 1 полугодие 2025 (~71 ₽ на акцию после сплита).
🔥 Главный сюрприз: 5 ноября Совет директоров рассмотрит дополнительные дивиденды по итогам 3 квартала. Этот шаг выходит за рамки обычной политики. Консенсус-ожидания аналитиков по выплате — в районе 35-42 руб. на акцию. Это мощный сигнал уверенности менеджмента в денежном потоке.
🎯 Итог и Потенциал
Полюс — классический бенефициар высоких цен на золото, который полностью адаптировался к санкционному давлению.
Ключевые триггеры роста:
1. Цены на золото: Глобальная геополитическая неопределенность и ожидания смягчения политики ФРС продолжают поддерживать котировки золота на высоких уровнях.
2. ДКП в России: Ожидаемое в 2026 году (хоть и медленное) смягчение ДКП ЦБ РФ, так или иначе, приведет к ослаблению рубля. Для Полюса, как экспортера с рублевыми издержками, это прямой путь к росту рублевой выручки.
3. Дивиденды: Возврат к стабильным выплатам повышает инвестиционную привлекательность бумаги.
💡 Вывод: Несмотря на серьезный рост налоговой нагрузки (НДПИ), Полюс генерирует мощный денежный поток. Низкий долг и полная переориентация сбыта на Восток и внутренний рынок нивелируют санкционные риски.
🚀 Потенциал: Консенсус-прогноз аналитиков на горизонте 12 месяцев находится в диапазоне 2 670 ₽ за акцию. При текущей цене это дает потенциал роста +27%. Дополнительным доходом становятся выплаты дивидендов, которые могут дать еще 6-7%.
Не является инвестиционной рекомендацией. Проведите собственный анализ.
✨ Полюс $PLZL Сияние золота в эпоху турбулентности
Золото бьет исторические рекорды, и Полюс, крупнейший золотодобытчик России, находится в центре внимания инвесторов. Компания работает в уникальных условиях: с одной стороны — рекордно высокие цены на металл и феноменальная прибыль, с другой — новый 19-й пакет санкций ЕС и растущая налоговая нагрузка (НДПИ).
Разбираемся в положении дел, финансовых результатах и перспективах компании.
📊 Финансы: Рост вопреки всему
Финансовые результаты компании впечатляют, в первую очередь, благодаря ралли в ценах на золото.
Итоги 1 полугодия 2025 года (МСФО):
✔️ Выручка: $3,69 млрд (+35% г/г). Рост достигнут исключительно за счет высоких цен реализации.
✔️ Производство: 1,31 млн унций (-11% г/г). Снижение было плановым и связано с работами на месторождении Олимпиада.
✔️ Скорр. EBITDA: $2,68 млрд (+32% г/г). Маржинальность остается высокой.
❗️Данные за 9 месяцев 2025 года подтверждают тренд. По оценкам, компания сохраняет темпы роста: скорректированная EBITDA за 9 месяцев также выросла на ~32%, а чистая прибыль — на ~27% в годовом сопоставлении.
⚖️ Налоги, Санкции и Затраты
Главные вызовы для Полюса лежат в операционной и фискальной плоскости.
✔️ Налоги (НДПИ): Это ключевой негатив. Общие денежные затраты (TCC) в 1П 2025 взлетели на 54% г/г до $653 на унцию. Основная причина — рост базового НДПИ (налога на добычу) и введение дополнительной надбавки к нему. Это "съедает" значительную часть сверхприбыли от дорогого золота.
✔️ Санкции: На днях ЕС включил Полюс в 19-й пакет. Однако реального влияния на бизнес это не окажет. Компания уже два года находится под жесткими блокирующими санкциями США (SDN) и за это время успешно переориентировала 100% сбыта на внутренний рынок и в дружественные страны Азии.
✔️ Долг: На фоне многих компаний сектора "Полюс" выглядит оплотом финансовой стабильности. Долговая нагрузка минимальна: Чистый долг / EBITDA составляет меньше 1,0x. Это дает огромный запас прочности и позволяет спокойно проходить пик инвестиций.
💎 Дивиденды и Стратегия будущего
Компания не только активно инвестирует в будущее, но и неожиданно щедро делится с акционерами.
📈 Инвестиции: Полюс продолжает реализацию мега-проекта ЗИФ-5 (который будет перерабатывать руду Сухого Лога). Это отражается в росте CAPEX (+111% г/г в 1П 2025 до $932 млн). Это прямые инвестиции в поддержание и рост будущей добычи.
💰 Дивиденды: Компания приятно удивила, вернувшись к выплатам. В октябре акционеры получили дивиденды за 1 полугодие 2025 (~71 ₽ на акцию после сплита).
🔥 Главный сюрприз: 5 ноября Совет директоров рассмотрит дополнительные дивиденды по итогам 3 квартала. Этот шаг выходит за рамки обычной политики. Консенсус-ожидания аналитиков по выплате — в районе 35-42 руб. на акцию. Это мощный сигнал уверенности менеджмента в денежном потоке.
🎯 Итог и Потенциал
Полюс — классический бенефициар высоких цен на золото, который полностью адаптировался к санкционному давлению.
Ключевые триггеры роста:
1. Цены на золото: Глобальная геополитическая неопределенность и ожидания смягчения политики ФРС продолжают поддерживать котировки золота на высоких уровнях.
2. ДКП в России: Ожидаемое в 2026 году (хоть и медленное) смягчение ДКП ЦБ РФ, так или иначе, приведет к ослаблению рубля. Для Полюса, как экспортера с рублевыми издержками, это прямой путь к росту рублевой выручки.
3. Дивиденды: Возврат к стабильным выплатам повышает инвестиционную привлекательность бумаги.
💡 Вывод: Несмотря на серьезный рост налоговой нагрузки (НДПИ), Полюс генерирует мощный денежный поток. Низкий долг и полная переориентация сбыта на Восток и внутренний рынок нивелируют санкционные риски.
🚀 Потенциал: Консенсус-прогноз аналитиков на горизонте 12 месяцев находится в диапазоне 2 670 ₽ за акцию. При текущей цене это дает потенциал роста +27%. Дополнительным доходом становятся выплаты дивидендов, которые могут дать еще 6-7%.
Не является инвестиционной рекомендацией. Проведите собственный анализ.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍8👏8🎉7🔥6🥰5😁3🤩3
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
#санкции #нефть #россия
🇮🇳🇷🇺 ИНДИЯ НАШЛА СПОСОБ ПОКУПАТЬ РОССИЙСКУЮ НЕФТЬ, НЕСМОТРЯ НА ДАВЛЕНИЕ США
Крупнейший нефтеперерабатывающий завод Индии Indian Oil Corp. (IOC) в декабре получит пять партий российской нефти. Они куплены у российских компаний, не попавших под санкции, передаёт Reuters со ссылкой на трейдеров. Один из источников сообщил, что IOC закупил около 3,5 млн баррелей нефти премиальной марки ESPO по цене, близкой к дубайским котировкам, для поставки в порт на востоке Индии в декабре. Кто был продавцом, собеседники Reuters не уточнили.
🇮🇳🇷🇺 ИНДИЯ НАШЛА СПОСОБ ПОКУПАТЬ РОССИЙСКУЮ НЕФТЬ, НЕСМОТРЯ НА ДАВЛЕНИЕ США
Крупнейший нефтеперерабатывающий завод Индии Indian Oil Corp. (IOC) в декабре получит пять партий российской нефти. Они куплены у российских компаний, не попавших под санкции, передаёт Reuters со ссылкой на трейдеров. Один из источников сообщил, что IOC закупил около 3,5 млн баррелей нефти премиальной марки ESPO по цене, близкой к дубайским котировкам, для поставки в порт на востоке Индии в декабре. Кто был продавцом, собеседники Reuters не уточнили.
🎉11👍8🔥6😁6🤩6🥰5❤3👏3🕊2
📉 Рынок устал расти, поглотив весь вчерашний рост.
Недолгой была наша радость от вчерашнего пробоя нисходящего тренда. Рынок, похоже, выдохся, и не смотрите что сегодня пятница (еще завтра торговый день), а вот то что сегодня закрытие месяца, такое движение не очень радует. Индекс #IMOEX сегодня даже не предпринял попыток к росту и не смог обновить максимумы четверга. Вместо этого, с самого открытия сессии мы наблюдали медленное, но верное сползание вниз. К вечеру дневная свеча полностью поглотила весь вчерашний оптимизм, вернув котировки на поддержку 2525 пунктов – тот самый уровень, который еще вчера так легко преодолели.
❗️Что интересно, эта коррекция происходит на фоне сокращения чистых шортов по фьючерсу на Индекс ММВБ со стороны юрлиц и отсутствии объемов на продажу.
🕊 Весь тот позитив, который рынок впитывал последние три дня – от «голубиных» речей Набиуллиной до замедления инфляции и корпоративных новостей – иссяк. Конечно, можно всё списать на то, что всех пугают грядущие трёхдневные праздничные выходные и инвесторы предпочитают не рисковать.
При этом нельзя не отметить, что внутренняя повестка остается сильной, а многие позитивные корпоративные сигналы либо еще остаются проигнорированы, либо не отыграны в полной мере.
🌍 Геополитика: дает сигнал
Да и кажется что в геополитической повестке есть позитивные нотки:
По заявлениям СМИ, США собираются в декабре вывести часть контингента из Болгарии, Венгрии и Словакии, а снижение интереса Трампа к оказанию помощи Киеву вызывают обеспокоенность у европейских партнеров.
🇮🇳🇷🇺 Тем временем, приходит и важный позитив с сырьевого фронта. Индия нашла способ обходить санкционное давление США. Крупнейший НПЗ страны, Indian Oil Corp. (IOC), закупил через небольших российских трейдеров пять партий нефти (около 3,5 млн баррелей ESPO) с поставкой в декабре. Это мощный сигнал, что черное золото продолжает идти на экспорт.
📊 Технический взгляд
Технически, месячная свеча закрывается не совсем критично плохо. По дневной картине – все выглядит пока терпимо, индекс сделал ретест после выхода из нисходящего тренда. Недельная свеча еще не сформирована – у нас есть завтрашний торговый день и какие-либо выводы по дальнейшему движению индекса можно будет делать только по результатам закрытия текущей недели, то есть по итогам завтрашней сессии.
📰 Корпоративные события:
$RASP Распадская по РСБУ за 9 месяцев 2025 года показала чистый убыток в -1.08 млрд руб. против прибыли +1.6 млрд руб. годом ранее.
$LEAS Европлан отчитался по РСБУ за 9 месяцев: чистая прибыль составила +1 млрд руб., что значительно ниже +13.08 млрд руб. годом ранее.
$DELI Делимобиль сохраняет двузначные темпы роста выручки, база пользователей увеличилась на +17%. Однако автопарк за 9 месяцев снизился на 5%, до 28,9 тыс. автомобилей.
$LENT «Лента» объявила сильные результаты за 3 квартал 2025 года: выручка выросла на +26,8%, рентабельность по EBITDA достигла 7,3%, а сопоставимые продажи (LFL) выросли на +10,4%.
$RENI СД «Ренессанс Страхование» рекомендовал дивиденды за 9 месяцев 2025 года в размере 4.1 руб. на акцию.
Недолгой была наша радость от вчерашнего пробоя нисходящего тренда. Рынок, похоже, выдохся, и не смотрите что сегодня пятница (еще завтра торговый день), а вот то что сегодня закрытие месяца, такое движение не очень радует. Индекс #IMOEX сегодня даже не предпринял попыток к росту и не смог обновить максимумы четверга. Вместо этого, с самого открытия сессии мы наблюдали медленное, но верное сползание вниз. К вечеру дневная свеча полностью поглотила весь вчерашний оптимизм, вернув котировки на поддержку 2525 пунктов – тот самый уровень, который еще вчера так легко преодолели.
❗️Что интересно, эта коррекция происходит на фоне сокращения чистых шортов по фьючерсу на Индекс ММВБ со стороны юрлиц и отсутствии объемов на продажу.
🕊 Весь тот позитив, который рынок впитывал последние три дня – от «голубиных» речей Набиуллиной до замедления инфляции и корпоративных новостей – иссяк. Конечно, можно всё списать на то, что всех пугают грядущие трёхдневные праздничные выходные и инвесторы предпочитают не рисковать.
При этом нельзя не отметить, что внутренняя повестка остается сильной, а многие позитивные корпоративные сигналы либо еще остаются проигнорированы, либо не отыграны в полной мере.
🌍 Геополитика: дает сигнал
Да и кажется что в геополитической повестке есть позитивные нотки:
По заявлениям СМИ, США собираются в декабре вывести часть контингента из Болгарии, Венгрии и Словакии, а снижение интереса Трампа к оказанию помощи Киеву вызывают обеспокоенность у европейских партнеров.
🇮🇳🇷🇺 Тем временем, приходит и важный позитив с сырьевого фронта. Индия нашла способ обходить санкционное давление США. Крупнейший НПЗ страны, Indian Oil Corp. (IOC), закупил через небольших российских трейдеров пять партий нефти (около 3,5 млн баррелей ESPO) с поставкой в декабре. Это мощный сигнал, что черное золото продолжает идти на экспорт.
📊 Технический взгляд
Технически, месячная свеча закрывается не совсем критично плохо. По дневной картине – все выглядит пока терпимо, индекс сделал ретест после выхода из нисходящего тренда. Недельная свеча еще не сформирована – у нас есть завтрашний торговый день и какие-либо выводы по дальнейшему движению индекса можно будет делать только по результатам закрытия текущей недели, то есть по итогам завтрашней сессии.
📰 Корпоративные события:
$RASP Распадская по РСБУ за 9 месяцев 2025 года показала чистый убыток в -1.08 млрд руб. против прибыли +1.6 млрд руб. годом ранее.
$LEAS Европлан отчитался по РСБУ за 9 месяцев: чистая прибыль составила +1 млрд руб., что значительно ниже +13.08 млрд руб. годом ранее.
$DELI Делимобиль сохраняет двузначные темпы роста выручки, база пользователей увеличилась на +17%. Однако автопарк за 9 месяцев снизился на 5%, до 28,9 тыс. автомобилей.
$LENT «Лента» объявила сильные результаты за 3 квартал 2025 года: выручка выросла на +26,8%, рентабельность по EBITDA достигла 7,3%, а сопоставимые продажи (LFL) выросли на +10,4%.
$RENI СД «Ренессанс Страхование» рекомендовал дивиденды за 9 месяцев 2025 года в размере 4.1 руб. на акцию.
🔥13👍8🎉6👏4😁3🤩3❤2🥰1🤬1🐳1
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
❗️️️️️️️ПЕНТАГОН РАЗРЕШИЛ ПРЕДОСТАВИТЬ УКРАИНЕ РАКЕТЫ ДАЛЬНЕГО РАДИУСА ДЕЙСТВИЯ "ТОМАГАВК", ОСТАВИВ ОКОНЧАТЕЛЬНОЕ РЕШЕНИЕ ЗА ТРАМПОМ - CNN
Пентагон одобрил передачу Украине дальнобойных ракет Tomahawk, но окончательное решение остаётся за Трампом. Хотя военные сочли, что это не ослабит запасы США, Трамп отказался передать ракеты после разговора с Владимиром Путиным, который предупредил, что удары по российским городам повредят отношениям между странами. Тем не менее, Белый дом готов немедленно отправить Tomahawk’и, если президент изменит позицию. Украина стремится расширить свои дальнобойные возможности до конца года, чтобы завершить [потасовку] «на справедливых условиях».
Пентагон одобрил передачу Украине дальнобойных ракет Tomahawk, но окончательное решение остаётся за Трампом. Хотя военные сочли, что это не ослабит запасы США, Трамп отказался передать ракеты после разговора с Владимиром Путиным, который предупредил, что удары по российским городам повредят отношениям между странами. Тем не менее, Белый дом готов немедленно отправить Tomahawk’и, если президент изменит позицию. Украина стремится расширить свои дальнобойные возможности до конца года, чтобы завершить [потасовку] «на справедливых условиях».
🤡12😁2🤬1
В течение прошедшего года на нашем закрытом канале VM Scalp были начаты в экспериментальном режиме публикации сделок с долгосрочным портфелем и инвестированием в цифровые активы. С 01.11.2025 в канале на постоянной основе будут публиковаться сделки/мысли/обзоры автора канала.
Что внутри?
Среднесрочные и долгосрочные сделки по РУ рынку
Среднесрочные и долгосрочные сделки с цифровыми активами
Участие в размещениях и покупки облигаций в долгосрок
Акции РФ
Цифровые активы (спекуляции)
С 01.01.2026 года стоимость подписки будет увеличена до 50%
Тарифы
В иное время подписка на 3-6-12 месяцев закрыта, но ежемесячная подписка остается доступной на постоянной основе.
__
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥2👍1🥰1😱1🤮1
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
🗓КАЛЕНДАРЬ НА СЕГОДНЯ — 2025.11.01
🌎саммит АТЭС в Южной Корее - день 2
🌎саммит АТЭС в Южной Корее - день 2
🔥2👍1👏1
❗️🇷🇺#россия #экономика #отчетность
РФ - Manufacturing PMI (окт) = 48 (ранее 48.2)
Индекс PMI обрабатывающих отраслей России в октябре снизился до 48 пунктов
РФ - Manufacturing PMI (окт) = 48 (ранее 48.2)
Индекс PMI обрабатывающих отраслей России в октябре снизился до 48 пунктов
🙏3👍1😱1👌1🤗1
🇨🇳🇷🇺#китай #россия
Китай и Россия активно продвигают двустороннее торгово-инвестиционное сотрудничество, невзирая на сложную ситуацию в мире
Китай намерен повысить эффективность сотрудничества с Россией
— вице-премьер Госсовета КНР Дин Сюэсян
🇷🇺🇨🇳 Россия заключила с Китаем соглашение об углублении двустороннего инвестиционного сотрудничества в агропромышленном комплексе (АПК)
Россия и Китай приложат усилия для наращивания товарооборота - Мантуров
Китай и Россия активно продвигают двустороннее торгово-инвестиционное сотрудничество, невзирая на сложную ситуацию в мире
Китай намерен повысить эффективность сотрудничества с Россией
— вице-премьер Госсовета КНР Дин Сюэсян
🇷🇺🇨🇳 Россия заключила с Китаем соглашение об углублении двустороннего инвестиционного сотрудничества в агропромышленном комплексе (АПК)
Россия и Китай приложат усилия для наращивания товарооборота - Мантуров
👏5👍2🔥2
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
🇷🇺 #макро #дкп
ЦБ может понизить ключевую ставку до 15,5-16% на следующем заседании, заявил зампред комитета СФ по бюджету и финансовым рынкам Андрей Епишин.
ЦБ при принятии решения по ставке, как отметил Епишин, руководствуется большим количеством параметров. "Я понимаю логику ЦБ, стратегию в целом, я с ней согласен", - добавил он.
ЦБ может понизить ключевую ставку до 15,5-16% на следующем заседании, заявил зампред комитета СФ по бюджету и финансовым рынкам Андрей Епишин.
"Сейчас прогноз ЦБ чуть более пессимистичный. На следующий год у них был [прогноз] 12-13% ставка, а сейчас уточнили ставку в 13-15%. Я считаю, что в декабре они все-таки еще снизят, но не сильно. Возможно, даже один процент, но <...> я больше склоняюсь к половине процента", - сказал он.
ЦБ при принятии решения по ставке, как отметил Епишин, руководствуется большим количеством параметров. "Я понимаю логику ЦБ, стратегию в целом, я с ней согласен", - добавил он.
👏2👍1😁1🙏1🥴1😎1
#MTSS #MBNK
🇷🇺🇹🇭 МТС запустила в мобильном приложении оплату по QR-коду в Таиланде. МТС сообщила о том, что «МТС Финтех» реализовал возможность оплаты по QR-коду в Таиланде. Теперь пользователи «Мой МТС» могут совершать платежи прямо в приложении без комиссии. Для оплаты через «Мой МТС» нужно выбрать раздел «Деньги» и перейти в «Оплата по QR». QR-платежи принимаются в 6 млн точек по всему Таиланду. Все платежи проводятся в российских рублях с учетом конвертации в национальную валюту Таиланда. Курс конвертации устанавливается в момент совершения операции.
🇷🇺🇹🇭 МТС запустила в мобильном приложении оплату по QR-коду в Таиланде. МТС сообщила о том, что «МТС Финтех» реализовал возможность оплаты по QR-коду в Таиланде. Теперь пользователи «Мой МТС» могут совершать платежи прямо в приложении без комиссии. Для оплаты через «Мой МТС» нужно выбрать раздел «Деньги» и перейти в «Оплата по QR». QR-платежи принимаются в 6 млн точек по всему Таиланду. Все платежи проводятся в российских рублях с учетом конвертации в национальную валюту Таиланда. Курс конвертации устанавливается в момент совершения операции.
🔥5👍2🥰1👌1