🏦 ЦБ сделал свой ход. Ставка снижена.

Вчера, на фоне «Трамповского шока» и санкций, мы обсуждали два сценария: пауза или снижение для стабилизации. Регулятор выбрал второй путь, и главное событие внутренней повестки состоялось: ключевая ставка снижена на 0.5% до 16.5%.

Как я и отмечал, после санкционного удара рынку нужна была позитивная, стабилизирующая новость. Этот шаг стал скорее символическим – показать, что цикл смягчения ДКП продолжается. Сама Набиуллина отметила: "Рост спроса замедляется, перегрев спроса уходит, считаем, что можно двигаться вперед (снижать ставку), но более аккуратно".

Однако, несмотря на снижение, риторика ЦБ хоть и стала «относительно мягче» предыдущей, но осталась довольно жесткой. Вот главные тезисы с пресс-конференции, которые умерили пыл:
✔️ Инфляционные ожидания остаются высокими (у предприятий даже выросли из-за налогов).
✔️ Для устойчивого достижения цели по инфляции потребуется более высокая траектория ключевой ставки, чем предполагалось ранее.
✔️ На декабрьском заседании будет рассматриваться как снижение ставки, так и пауза (сегодня, к слову, обсуждали варианты: пауза, -50 б.п. и -100 б.п.).
✔️ Резко снижать ставку нельзя.
✔️ Цикл смягчения ДКП продолжается, но в базовом сценарии это предполагает среднюю ставку 13,0–15,0% в 2026 году. Это означает продолжительный период жесткой политики.
✔️ Устойчивая инфляция достигнет 4% только во втором полугодии 2026 года.

📉 Реакция рынка и новая геополитическая интрига

Индекс #IMOEX реагирует на все это довольно прохладно. Вместо роста мы видим умеренное снижение на -0.7%. Инвесторы, по-видимому, сбиты с толку: с одной стороны – ставка снижена, с другой – риторика и прогнозы остаются очень жесткими. Рынку предстоит все это переварить в контексте санкций и геополитики.

🌏 И как раз в геополитике сейчас, происходят интересные вещи.
После введения санкций и жесткой риторики Трампа, похоже, Россия пытается наладить мосты. В Кремле уже уточнили, что ни Путин, ни Трамп не исключают саммита в будущем.
Именно поэтому Глава РФПИ Кирилл Дмитриев отправился с визитом в США. Он встретится с представителем Трампа Уиткоффом для обсуждения состояния отношений. Параллельно постпред США при НАТО заявил, что Трамп ищет способы оказать давление и на Россию, и на Украину, чтобы убедить их сесть за стол переговоров.

📊 Что все это значит для инвестора?

Само по себе снижение ставки – это хороший сигнал. Относительное смягчение риторики ЦБ дает умеренный оптимизм, и на декабрьском заседании, если инфляция не преподнесет сюрпризов, вполне реально ожидать снижения еще на 0.5-1%.

Но краткосрочно рынок сейчас еще не оценил всю ситуацию. К тому же внимание приковано к итогам поездки Дмитриева. Текущий геополитический фон, мягко скажем, тревожный, и рынку, торгующемуся вблизи годовых минимумов, жизненно необходимы позитивные сигналы.

Технически на графике #IMOEX все выглядит плохо. Недельная свеча полностью поглотила предыдущую неделю роста, мы находимся ниже уровня восходящего тренда. Последняя поддержка – 2500 пунктов. Если ее пробьем, падение может быть довольно болезненным.

Однако, если смотреть на перспективу, глобально все выглядит вполне оптимистично. Даже если отталкиваться от очень осторожного прогноза ЦБ (средняя ставка 13-15% в 2026), это означает снижение до 10-12% к концу 2026 года. Такой сценарий решает сразу две задачи: увеличит притоки на фондовый рынок и даст мощный толчок как дивидендным компаниям, так и компаниям роста, ну и ослабит удавку сильно закредитованному бизнесу, тем кто доживет 😁.

🗞️ Корпоративные события:
$VTBR Чистая прибыль ВТБ по МСФО за 9 месяцев увеличилась на +1,5%, достигнув 380,8 млрд рублей. Банк подтверждает свои планы по достижению чистой прибыли в 500 млрд рублей к 2025 году.
$MBNK Чистая прибыль МТС-банка за 9 месяцев по РСБУ выросла на +2% - до 11,39 млрд руб.
$SVCB Чистая прибыль Совкомбанка за 9 месяцев по РСБУ снизилась в 1,5 раза - до 22,99 млрд руб.
$CBOM Чистая прибыль МКБ за 9 месяцев по РСБУ выросла на +5% - до 30,11 млрд руб.

🇷🇺 Рынок РФ

🇷🇺 Рынок РФ