А вот и откат, не смотря на встречу Трампа и Зелинского, которая как я могу оценить (своим делитанским взглядом), прошла хорошо.

Неделю закрыли там, где я закрыл свою сделку по лонгу фьючерса $MXZ5


$IRUS2

❗️Не является индвидуальной инвестиционной рекомендацией


#мысли
#обзор
#дневниксделок

#инвестиции #аналитика #обзор #северсталь
⚙️ Северсталь $CHMF - Стальной гигант в ожидании нового цикла

📲 Теперь канал VMFinance и в МАХ - только обзоры и ничего лишнего.

Металлургический сектор проходит проверку на прочность: высокая ставка ЦБ охлаждает спрос, а отраслевые показатели снижаются. На этом фоне Северсталь — один из самых эффективных производителей стали в мире — выглядит особенно интересно. Компания делает ставку на внутренний рынок и масштабные инвестиции. Разбираемся, как стальной гигант готовится к будущему экономическому росту и какой потенциал это несет инвесторам.

📊 Финансы под давлением, но баланс — кремень
Отчетность за 9 месяцев 2025 года отражает общерыночные тренды: цены на сталь снизились, что ударило по финансовым результатам, несмотря на рост физических продаж.
* Выручка: 543,3 млрд ₽ (-14% г/г)
* EBITDA: 114,1 млрд ₽ (-40% г/г)
* Чистая прибыль: 49,7 млрд ₽ (-57% г/г)
* Продажи металлопродукции: 8,3 млн тонн (+5% г/г)

Ключевой момент — падение выручки и прибыли произошло на фоне снижения цен, а не объемов. Компания продает больше, но зарабатывает меньше. Однако самый важный маркер устойчивости — это практически нулевой чистый долг (показатель Чистый долг/EBITDA составил -0,01). У Северстали есть огромный запас прочности для прохождения любого шторма.

🏗️ Стратегия: фокус на внутренний рынок и мега-инвестиции

Северсталь не ждет у моря погоды, а активно работает над будущим ростом, делая ставку на несколько ключевых направлений:
✔️ Масштабный CAPEX: Инвестиции за 3 кв. 2025 выросли на 26% г/г. Компания проходит пик капитальных затрат, модернизируя производство. Это главная причина приостановки дивидендов — весь свободный денежный поток реинвестируется в развитие. Как только пик будет пройден, компания вернется к выплатам, согласно своей дивидендной политике.
✔️ Импортозамещение и экосистема: Компания активно занимает ниши ушедших конкурентов. Разработка новых марок стали для «Газпрома» и металлов для нефтегазовых труб — яркий тому пример. Более 80% продаж уже приходится на стабильный внутренний рынок.
✔️ Поддержка государства: Минфин уже разработал проект по отсрочке уплаты акцизов на сталь и НДПИ на руду. Это снизит налоговую нагрузку и поддержит финансовую стабильность компании в непростой период.

🏦 Главный триггер — смягчение ДКП и восстановление спроса

Как и для девелоперов, основной драйвер для металлургов — снижение ключевой ставки. Текущая жесткая денежно-кредитная политика (ДКП) сдерживает строительный сектор и промышленность — ключевых потребителей стали.
✔️ Прогноз на 2026 год: Рынок и ЦБ делает ставку на снижение ставки к 12-13% к концу года. Такое снижение ставки удешевит кредиты, оживит ипотечный рынок (прогнозируется существенный рост строительства 26-27 году) и простимулирует инвестиционные проекты в стране.
✔️ Восстановление спроса: По прогнозам аналитиков, с 2026 года производство и потребление стали в России начнут постепенно расти, опираясь именно на внутренний спрос.

Северсталь, с ее фокусом на российский рынок, станет одним из главных бенефициаров этого процесса.

🎯 Потенциал и вывод

Северсталь — это качественная, цикличная история для терпеливого инвестора. Сейчас компания жертвует дивидендами ради будущего роста, что является стратегически верным решением. На фоне конкурентов выделяется высочайшей эффективностью и одним из самых крепких балансов в секторе.

Несмотря на все, текущая ситуация не располагает к прямой покупке, хотя и формирует привлекательную точку входа для долгосрочных инвесторов.
Консенсус-прогноз аналитиков по целевой цене акций «Северстали» на горизонте 12 месяцев находится в скромном диапазоне 1100-1200₽ (это предполагает потенциал роста в пике до 28-29%), при этом сохраняется высокий риск, технически цена показывает отскок от 200 EMA скользящей на месячном ТФ, но процесс еще не завершен. Для уверенного разворота месяц надо закрывать выше 970₽, идеально 980₽. После чего можно приглядеться к бумаге, в противном случае стоит рассматривать зону входа на уровнях 790-825₽.

Не является инвестиционной рекомендацией. Проведите собственный анализ.