#обзор #it #инвестиции #Positive_Technologies #Диасофт #Аренадата
🚀 IT-сектор РФ: Кто смотрится лучше? $POSI $DIAS $DATA $IVAT

📲 Теперь канал VMFinance и в МАХ - только обзоры и ничего лишнего.

Российский IT-сектор переживает трансформацию. С одной стороны, отмена налоговых льгот и все еще высокая ставка ЦБ давят на маржинальность. С другой — тренд на импортозамещение и цифровизацию экономики создают мощный фундамент для роста. Разбираем четырех ярких представителей сектора, чтобы понять, чьи акции станут лучшей ставкой.

🛡️ Positive: Лидер рынка кибербезопасности
✔️ Финансы: По итогам 6 мес 25 г. отгрузки (ключевой показатель) выросли на 49% г/г до 7,4 млрд, при этом уже по итогам 9 месяцев могут приблизиться к верхней границе годового прогноза в 33–38 млрд ₽. Компания успешно оптимизирует расходы - рентабельности по EBITDAC и NIC существенно улучшились, но они все еще остаются отрицательными, стремясь вернуться к положительной прибыли и возобновлению дивидендных выплат. По коэффициенту Чистый долг/EBITDA обязательства сократились до 2,3x.
✔️ Налоги: И тут вызывает вопросы странный ход компании, предложившей клиентам заключать долгосрочные контракты в 25 году без НДС и обещанием не доначислять их. С одной стороны это повышает лояльность, но с другой это негативный эффект в потере прибыли от налоговых изменений.
✔️ Экосистема: Развивает концепцию результативной кибербезопасности, предлагая комплексные и взаимосвязанные продукты, что повышает средний чек и LTV клиента.

🏦 Диасофт: Стабильность и щедрые дивиденды
Диасофт — это не про взрывной рост, а про системный бизнес и заботу об акционерах. Компания — ключевой поставщик ПО для финансового сектора, что обеспечивает ей стабильный денежный поток.
✔️ Финансы: За 6 мес 25 г. выручка показала умеренное снижение на 4,5%, при росте прибыли на 10,2% г/г. Главное тут — дивидендная политика. Компания направляет на выплаты не менее 50% от EBITDA, что обеспечивает одну из самых высоких дивдоходностей в секторе. Ожидаемые выплаты находятся в диапозоне 8-10% годовых.
✔️ Налоговый маневр: Как и для всех, отмена льгот скажется на марже, но стабильные долгосрочные контракты с крупными банками позволяют компании относительно безболезненно переложить часть налоговой нагрузки на клиентов.
✔️ Рост компании тесно связан с цифровизацией банковского сектора.

🗂️ Arenadata и IVA: Новые звезды высокой волатильности

Arenadata: Специализируется на системах управления и обработки больших данных. По итогам полугодия 25 г. выручка упала на 60% г/г, компания скорректировала прогноз по годовому росту с 40% до 20–30%. При этом показав убыток на 920 млн ₽. Бизнес находится в стадии активных инвестиций, поэтому о дивидендах говорить рано. Отмена льгот для нее наиболее болезненна, так как может замедлить выход на прибыльность.

IVA Technologies: Лидер рынка корпоративных коммуникаций. Выручка за 6 мес 25 г. осталась на том же уровне, а чистая прибыль рухнула на 38,4% г/г. Рентабельность существенно ухудшилась. Основные причины — рост затрат на персонал и продолжающиеся инвестиции. Компания активно захватывает рынок (в т.ч. рассчитывает занять до 25% российского рынка корпоративных почтовых систем), что должно стать триггером в будущем. Но пока эффект далек от реальности, высокая конкуренция (Яндекс, МТС, VK) и зависимость от госзаказов несут в себе повышенные риски. Давление налогов также ударит по чистой прибыли.

⚖️ Вывод:
✔️ Для консервативного инвестора лучшим выбором смотрится «Диасофт». Это понятный и стабильный бизнес с предсказуемыми выплатами. Потенциал роста на горизонте 1-1,5 лет 40-45% + дивидендная доходность (8-10%)
✔️ Для сторонника сбалансированного роста оптимален Positive. Компания сочетает в себе сильные рыночные позиции и потенциал роста на горизонте 1-1,5 лет 55-65% (+ возможны дивиденды в будущем).
✔️ Что касается Arenadata и IVA, то тут история неоднозначна и риски максимально высокие. Несмотря таргеты аналитиков с ростом на 40-60%, считаю, что их стоит рассматривать с особой осторожностью и принимать решение хотя бы по результатам 9 мес.

Не является инвестиционной рекомендацией.

А вот и откат, не смотря на встречу Трампа и Зелинского, которая как я могу оценить (своим делитанским взглядом), прошла хорошо.

Неделю закрыли там, где я закрыл свою сделку по лонгу фьючерса $MXZ5


$IRUS2

❗️Не является индвидуальной инвестиционной рекомендацией


#мысли
#обзор
#дневниксделок