🏦 ВТБ: +3100% на панике

Корпоративная политика ВТБ спровоцировала волну распродаж. Кто был готов к такому сценарию, заработал 8,5% за сделку или 3100% годовых.

День X наступил 26 мая, когда совет директоров ВТБ рекомендовал дивиденды. Ранее рынок был в неопределенности — мы уже разбирали, как на ней заработать.

Аналитики предполагали, что с наибольшей вероятностью ВТБ отдаст акционерам 25-35% чистой прибыли. Они оказались правы. СД остановился на нижней границе диапазона — 9,71 рубля на акцию или четверть прибыли.

Еще до выхода новости были некоторые догадки, что решение будет интересным. Сначала акция на повышенных объемах взлетела на 3%, а после плавно сползла — в моменте падение составляло 6,5%.

Объявление вышло около 18:45, затем за 20 минут базовый актив упал более чем на 8% и встал «на планке». Покупатели в стакане временно исчезли.

Причина пессимизма двойственная — неожиданное объявление об очередной допэмиссии усугубилось разочарованием в дивидендах.

Дальний фьючерс оказался перепродан, что открыло арбитражную возможность в календарном спреде VTBR-09.26 — VTBR-06.26. Инструмент падал до -750 пунктов при справедливой цене -560. Неэффективность держалась около часа. Когда давление продавцов иссякло, спред вернулся под базовый уровень, что позволило закрыть позицию по -600.

❤️ Профит составил 120 пунктов: 8,5% прибыли за сделку или 3100% годовых.

Аналогичную возможность давала раздвижка дальнего фьючерса против акции: VTBR-09.26 — Акции ВТБ. Здесь 175 пунктов дали 2% без учета плеча.

💼 Знаменитый принцип «покупай, когда льется кровь» работает не только в инвестициях, но и в арбитраже. Паника создает рыночные неэффективности, задача профессионального трейдера — находить их и использовать.

Именно этому учим на нашем курсе по алгоарбитражу на MOEX. Программа состоит из трех ступеней: первая бесплатная и индивидуальная, вторая и третья проходят в группе при поддержке практикующих трейдеров.

Вторая ступень стартует 26 июня, через три недели. Этого времени достаточно, чтобы закончить первую и сразу же перейти на следующий этап. Поторопитесь, количество мест ограничено.

➡️ Записаться на первую бесплатную ступень

На курсе вы научитесь видеть арбитражные возможности и пользоваться Платформой Viking.

💲 Как выпуск юаневых ОФЗ вызвал аномалию

Едва закончился дефицит юаневой ликвидности, как раздвижка с дальним фьючерсом снова показала аномальную динамику.

➡️ Рассмотрим спред между вечным и сентябрьским фьючерсами CNYRUBF — CNY-09.26.

▪️ 27 мая инструмент за день взлетел на 70 пунктов — это в 23 раза превышает однодневный дисконт (менее 3 пунктов).
▪️ 1 июня последовал всплеск на 80 пунктов, после чего раздвижка остановилась и скорректировалась вниз.

Перед арбитражером в такие моменты стоит главный вопрос:

Что это — начало нового кризиса ликвидности или среднесрочная неэффективность? От ответа зависит, выходить из позиций на ранней стадии или, напротив, зарабатывать на волатильности.

Что говорят данные

Резкие движения совпали с размещением ОФЗ в китайской валюте — выпуск вызвал большой интерес у инвесторов. Объем размещения составил 10 млрд юаней при среднедневном обороте сентябрьского фьючерса в мае около 600 млн юаней.

Агрессивный хедж валютной позиции крупными участниками рынка мог существенно сдвинуть цену дальнего контракта и повлиять на раздвижку.

▪️ Открытый интерес CNY-09.26 в конце мая — начале июня вырос. Хотя здесь могло сыграть роль и приближение экспирации 18 июня.
▪️ Ставка однодневного РЕПО RUSFARCNY поднималась до 3,5% лишь 1 июня — все остальное время держалась в норме (ниже 2%).
▪️ Своп CNY/RUB_TODTOM и фандинг по вечному фьючерсу — без отклонений.

💼 Вывод

Аномалия не выглядит структурной, а значит, на ней можно зарабатывать. Как именно — зависит от трейдера и его стратегии.

Наихудший сценарий: войти в позицию на весь лимит в начале движения, а затем либо пересиживать просадку, либо фиксировать убыток по риск-менеджменту.

Прибыль достается тому, кто распределил сумму на все движение и мог наращивать позицию по наиболее выгодным ценам. График не вернулся к первоначальной точке — и вряд ли вернется. Но профит здесь складывается из проторговки волатильности и ежедневной ставки переноса в 3–5 пунктов на лот.

Созданный на родине юаня трактат «Книга перемен» (в переводе Щуцкого) гласит: «Благодаря ритму ставшее и еще не наступившее объединяются в одну систему, по которой будущее уже существует и в настоящем, как «ростки» наступающих событий».

Определять эти «ростки» зарождающихся трендов на основе фактов, известных здесь и сейчас, — основа работы трейдера. Не только с китайской валютой.

❤️ Команда «Викинг» занимается трейдингом 19 лет. Этот опыт лег в основу курса «Алгоарбитраж на MOEX» — начать можно бесплатно с первой ступени. Прохождение займет 8–16 часов.

➡️ Записаться на первую бесплатную ступень

Если завершите до 26 июня, успеете на ближайший поток второй ступени.