📊 PPI와 미시간대 소비자 심리를 통해본 주식시장

📉 3월 PPI, 예상외 하락(CPI동일)

미국 3월 생산자물가지수(PPI) 전월 대비 0.4% 감소. 2024년 10월 이후 첫 하락
전년 동기 대비 2.7% 상승에 그쳐 2월 3.2%와 예상치 3.3%보다 낮은 수준
휘발유 가격 11% 급락이 주요 원인 식품·에너지 제외한 핵심 PPI는 전월비 0.1% 상승하여 0.3% 예상보다 낮음
유가 하락 배경이 경기침체 우려이기 때문에 오히려 물가하락보다 경기침체 우려에 더 집중해야 할듯

📉 4월 소비자 심리 급락

미시간대 소비자 심리지수 전월 대비 11% 급락하여 50.8 기록, 팬데믹 이후 최저 수준
소비자 1년 인플레이션 기대치 3월 5.0%에서 4월 6.7%로 급등, 1981년 이후 최고 수준.

장기 인플레이션 기대치도 4.1%에서 4.4%로 상승, 트럼프 관세 정책 우려 크게 반영

📊 미국 주식시장 영향

단기적으로 시장 변동성 지속 전망
CPI, PPI 하락은 인플레이션 완화 신호지만, 소비자 심리 급락은 경기침체 우려 증가
트럼프 관세 정책이 주요 불확실성 요인 중국과의 무역 갈등 심화 가능성(중국 지속적으로 미국 정책에 대응 시사)

주요 투자은행들 미국 경기침체 확률 상향 조정
모닝스타는 2025년 실질 GDP 전망 1.9%에서 1.2%로 하락 전망

📈 투자 전략

방어적 포지션 강화 필요
가치주(고배당주) 비중 확대
안정적 배당주, 필수소비재, 유틸리티 등 방어적 업종에 주목(관세 불확실성 제거될 떄 까지)

현재 밸류에이션 하락은 장기 투자자에게 매수 기회 제공
개인적으로는 여전히 역사적으로 높은 밸류에이션이며 이후 실적 발표에 따라 달라질 듯
모닝스타는 미국 주식 시장 지수가 3월 24일 이후 12% 이상 하락한 것에 주목하며 장기적으로 매수 권고
분산 투자와 여유 자금 확보 통한 리스크 관리가 중요한 시점이라고 권고
변동성에 이리 저리 휩쓸려 다니는 것보다 불확실성(관세, 경기침체)이 안정화될때 까지 관망이 필요하다고 판단

사진출처:Econoday

강세장만 겪은 많은 개인 투자자들이 최근 하락장에서 매수하고 있는 중

첫번째 이미지는
하락 후 매수 및 보유의 경우
S&P 500지수가 2일 동안 5%이상 하락한 후 매수 후 평균 수익률을 보여주는 것
시간이 지나가면서 200일 이후에는 평균적으로 10%이상 상승
결국 시간은 투자자편이라는 것을 보여줌

두번째 이미지는
1975년 S&P 500지수의 일간 하락 최대치를 보여주는 것이며
최근 역사를 보면 미국 주식 시장은 불과 몇 달 전의 최고치를 빠르게 회복할 것으로 예상되지만, 극히 드문 경우는 장기간 하락세를 유지할 수 있음
나스닥 종합지수가 2000년 3월 최고치에 도달하기 전 고점에 매수한 경우 다시 회복하는데 15년이 걸린 경우도 있었던 것은 역사적 사실

개인적인 생각은 최근 하락세도 인위적인 관세 부과로 인해 나타난 것이며 만약 관세가 철회 혹은 낮아지지 않는 이상 인플레로 인한 시스템 리스크로 전이될 가능성이 높기 때문에 일정 부분 불확실성이 걷히고 난뒤 움직여도 문제가 없을 것이라고 판단

개인투자자들이 일정부분 리스크 관리없이 단순히 하락했다는 이유만으로 매수하는 것은 또다른 하락세를 불러일으킬 수 있는 시그널이 되기도 하는 것이 역사적 사실

사진출처:
https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-04-15/retail-traders-unbowed-by-market-tumult-preach-dip-buying-mantra