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[장 중 시황] 미국, 한국, 중국 증시의 동반 반등에 대한 판단 [FICC리서치부 전략/시황: 이경민 / RA 김정윤]

- KOSPI는 기관 순매수세에 약 0.6% 상승 중. 최근 글로벌 증시의 가파른 가격조정에 따른 과매도 인식 및 반발 매수세 유입으로 전일 미국 증시는 장 중 반등에 성공. 특히나 미국은 대형 기술주 실적 발표 앞두고 기대감에 힘입어 상승해 기술주 중심의 반등은 국내증시에도 긍정적. 다만, 여전히 미국 긴축 부담, 중국 코로나19 상하이->베이징 확산과 봉쇄조치 등 불확실성 변수들이 제어되지 않은 가운데 KOSPI는 장 중 상승폭을 일부 반납하는 양상

- 아시아 증시는 호주(ASX -1.92%)를 제외하고 전반적으로 강세. 중화권의 경우 전일 급락을 뒤로하고 상해종합지수, 항셍지수는 각각 0.94%, 1.83% 반등. 상해종합지수의 경우 장 초반 하락하는 모습을 보임. 그러나 장 중 증권시보는 인민은행 관계자가 여전히 중국 펀더멘털은 견고하며 인민은행이 당중앙위원회와 국무원의 결정을 반영해 감염병 피해 최소화, 경제 발전, 공급망의 안정적 발전을 도모한다고 발언했다고 보도해 증시 분위기 반전에 긍정적으로 작용

- 원/달러 환율은 오전에 1,250원까지 상승. 다만 장 중 달러 강세 압력 완화, 중화권 증시 강세 속에 위안화 강세반전하며 원/달러 환율도 하락전환. 현재 1,247원에서 등락 반복 중

- 업종별로는 종이/목재(+2.66%) 강세 보이며 일부 제지주 급등세 기록. 의약품(+2.42%)은 셀트리온(+7.4%), 삼성바이오로직스(+1.26%) 등 CMO주가 강세. 운송장비(+2.26%)은 완성차 기업 실적 모멘텀에 힘입어 기아, 현대차는 각각 4.77%, 3.85% 상승. 반면, 철강/금속(-1.69%), 보험(-0.85%) 약세. 보험의 경우 3월 초부터 연이은 상승세 기록한 현대해상(-4.75%) 중심으로 차익실현 매물 출회. 시총 상위단에서 반도체 대형주들은 혼조세 양상으로 삼성전자(-0.15%)는 약보합인 반면, SK하이닉스는 1.39% 상승

- KOSDAQ은 기관 순매수세에 힘입어 1.3% 상승. 업종별로는 음식료/담배(+2.36%), 제약/바이오(+1.95%), 운송장비/부품(+1.88%) 강세

- 중국 봉쇄조치 강화/확산 우려에도 불구하고 채권금리 하락반전, 달러 약세 진정, 유가 100달러 하회 등 글로벌 금융시장의 안정세에 미국 증시 급반등. 중국 증시도 전일 폭락세에서 벗어나 반등시도 중. 이에 힘입어 KOSPI 3거래일만에 반등에 성공. 중국 봉쇄조치 확산, 강화 이슈가 증시에 단기 충격을 가하기는 했지만, 오히려 금융시장 부담을 덜어내는 양상

- 미국 고강도 긴축, 중국 제로 코로나 정책 지속은 단기적으로 경기확실성을 높일 수 밖에 없음. 하지만, 미국 긴축은 물가 안정이 경기에회복에 도움이 되고, 장기적으로 경기 안정성을 높일 수 있을 것. 중국의 경우 정부 정책의 일환이지만, 경제적 부작용이 불가피한 만큼 중국 정부의 유동성 공급, 재정정책, 경기부양정책 등의 대응 여지가 커질 것으로 생각

- 당분간 중국 봉쇄조치 강도, 월말/월초 경제지표 결과에 따라 등락은 불가피한 상황. 경우에 따라서는 2,600선 지지력 테스트, 언더슈팅이 나올 수 있다는 판단. 하지만, KOSPI 2,600선대에서 변동성 확대는 저가 매수 기회로 볼 수 있음. 현재 변동성을 자극하는 불확실성 변수들은 가격조정, 기간조정을 통해 선반영될 것이고, 좀 더 긴 시각으로 바라볼 때 경기안정/회복, 경기부양정책 강화 등 긍정의 변수들이 대기하고 있기 때문

- 현재 조정은 피해야 할 조점이 아닌, 매수 대응에 나서야 할 조정으로 판단. 다만, 중국을 중심으로 급격히 변동성이 확대된 상황이고, 불확실성 변수들의 영향력이 아직 남아있어 어제와 같은 급락시 분할매수 관점에서 대응이 필요하다는 판단. 오늘 반등은 따라가기 보다는 쉬어가는 구간으로 봐야 할 것

- 오늘 반등은 단기 급락에 따른 일시적인 되돌림으로 판단. 외국인 선물 매매에 따른 수급변화로 외국인 현물 매도는 여전. 반등의 힘이 약해 오후장들어 상승폭을 축소(약세장 특징). 저평가 영역에 위치한 반도체, 인터넷의 상대적 부진 지속. 아직은 추세반전의 시그널을 감지할 수 없음. 미국, 중국 증시도 급락에 따른 되돌림 국면으로 당분간은 추가적인 변동성 확대 가능성 경계. 이번주 후반 미국 1분기 GDP 성장률, 중국 4월 통계국 PMI 등 굵직한 경제지표 발표 예정. 전월/전분기대비 크게 부진할 가능성 높음.

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