Forwarded from NH 리서치[Mid/Small Cap]
[NH투자/손세훈] 스몰캡-삼양옵
[Web발신]
[NH투자/손세훈] 스몰캡-삼양옵틱스
[NH/스몰캡(심의섭)]
[삼양옵틱스]
★ 긍정적인 사업환경 하 성장하는 2022년
■ 전세계를 무대로 하는 국내 유일 카메라용 교환렌즈 기업
DSLR, 미러리스 카메라 등에 사용되는 Third-Party 교환렌즈 전문 기업
MF(Manual Focus, 수동초점조절) 제품 시장에 포지셔닝하여 성장하였으며, 영화 촬영 렌즈 및 AF(Auto Focus, 자동초점조절) 제품을 출시하며 시장 확대
교환렌즈 시장은 기술적 진입장벽을 바탕으로 소수 기업이 과점 중이며, 주요 경쟁사로 Carl Zeiss(MF제품, 독일)와 Sigma, Tamron(AF제품, 일본) 등이 있음
미국, 유럽을 중심으로 글로벌 70여개국에 판매 중
■ 엔데믹과 영상 산업의 고성장, AF 시장 침투와 신사업까지
교환렌즈 카메라 시장 내 중저가 제품 판매는 스마트폰 카메라 고사양화로 줄어들고 있으나, 영화 촬영용 및 전문가용 하이엔드 제품 판매는 안정적
코로나19 영향으로 교환렌즈 카메라 시장 및 동사 실적 또한 크게 부진했으나, 엔데믹 전환에 따른 야외활동 증가, 영화 산업 회복과 더불어 OTT, 유튜브 등 고품질 영상에 대한 수요 증가로 교환렌즈 시장은 다시금 성장궤도에 오를 것으로 전망
AF 시장 침투 노력 지속과 산업용 열화상 카메라 및 머신비전 렌즈 시장 진출에 따른 동사 고성장 기대
고배당 정책을 지속하고 있으며, 안정적인 현금흐름과 무차입 경영, 큰 설비투자가 필요하지 않은 사업 특성상 이러한 정책은 향후에도 지속될 것으로 기대
실적 성장이 본격화되는 올해 배당수익률 또한 높을 전망
최근 주가 상승에도 불구, 동사 Valuation은 2022E 기준 PER 9.9배로 부담 없는 수준
긍정적인 사업 환경 하에 실적 성장 기대되며 신사업 성과까지 가시화될 경우 고수익과 고배당을 동시에 누릴 수 있을 것으로 기대
☞리포트: https://bit.ly/3vpJSN1
NH리서치(전체):
https://t.me/joinchat/AAAAAFHbdMrZ7R4DN-MJqw
NH리서치[Mid/Small Cap] 텔레그램 :
https://t.me/joinchat/AAAAAFTqzkXE9DLGV28byw
위 내용은 당사 컴플라이언스 결재를 받아 발송되었으며,
당사의 동의 없이 복제, 배포, 전송, 변형, 대여할 수 없습니다.
무료수신거부 080-990-6200
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MF(Manual Focus, 수동초점조절) 제품 시장에 포지셔닝하여 성장하였으며, 영화 촬영 렌즈 및 AF(Auto Focus, 자동초점조절) 제품을 출시하며 시장 확대
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미국, 유럽을 중심으로 글로벌 70여개국에 판매 중
■ 엔데믹과 영상 산업의 고성장, AF 시장 침투와 신사업까지
교환렌즈 카메라 시장 내 중저가 제품 판매는 스마트폰 카메라 고사양화로 줄어들고 있으나, 영화 촬영용 및 전문가용 하이엔드 제품 판매는 안정적
코로나19 영향으로 교환렌즈 카메라 시장 및 동사 실적 또한 크게 부진했으나, 엔데믹 전환에 따른 야외활동 증가, 영화 산업 회복과 더불어 OTT, 유튜브 등 고품질 영상에 대한 수요 증가로 교환렌즈 시장은 다시금 성장궤도에 오를 것으로 전망
AF 시장 침투 노력 지속과 산업용 열화상 카메라 및 머신비전 렌즈 시장 진출에 따른 동사 고성장 기대
고배당 정책을 지속하고 있으며, 안정적인 현금흐름과 무차입 경영, 큰 설비투자가 필요하지 않은 사업 특성상 이러한 정책은 향후에도 지속될 것으로 기대
실적 성장이 본격화되는 올해 배당수익률 또한 높을 전망
최근 주가 상승에도 불구, 동사 Valuation은 2022E 기준 PER 9.9배로 부담 없는 수준
긍정적인 사업 환경 하에 실적 성장 기대되며 신사업 성과까지 가시화될 경우 고수익과 고배당을 동시에 누릴 수 있을 것으로 기대
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NH 리서치[Mid/Small Cap]
백준기/강경근/심의섭/오세범/목진원(RA)
Forwarded from [한투증권 투자전략 김대준]
[한투증권 김대준] 미리 고민: 한미 금리 역전
지난주 한국은행이 기준금리를 25bp 인상했습니다. 그런데 미국도 통화 긴축을 가속화하고 있어 아마도 하반기 초에 두 국가의 금리 레벨이 역전될 전망입니다. 과거에도 이런 사례가 3번 있었는데 현재와 가장 비슷한 국면을 살펴보면 시장 환경이 투자자에게 녹록지 않았습니다. 또한 지수보다 업종과 종목에 대한 접근이 매우 중요했습니다. 향후 금리 역전이 나타날 가능성이 높다는 점에서 향후 대응 방안을 미리 고민해봤습니다.
------------------------------
- 한국 기준금리 1.50%로 인상. 미국도 추후 금리를 올릴 경우 금리 역전 가능
- 1999년 이후 3번의 한미 금리 역전 발생. 현재는 2018년 역전 시기와 유사
- 대응 측면에서 외국인 순매도 없고 고유 재료를 보유한 업종으로 집중할 필요
보고서 링크: https://bit.ly/3Md6jvK
★ 위 내용은 컴플라이언스 담당자의 결재가 완료된 것입니다
지난주 한국은행이 기준금리를 25bp 인상했습니다. 그런데 미국도 통화 긴축을 가속화하고 있어 아마도 하반기 초에 두 국가의 금리 레벨이 역전될 전망입니다. 과거에도 이런 사례가 3번 있었는데 현재와 가장 비슷한 국면을 살펴보면 시장 환경이 투자자에게 녹록지 않았습니다. 또한 지수보다 업종과 종목에 대한 접근이 매우 중요했습니다. 향후 금리 역전이 나타날 가능성이 높다는 점에서 향후 대응 방안을 미리 고민해봤습니다.
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- 한국 기준금리 1.50%로 인상. 미국도 추후 금리를 올릴 경우 금리 역전 가능
- 1999년 이후 3번의 한미 금리 역전 발생. 현재는 2018년 역전 시기와 유사
- 대응 측면에서 외국인 순매도 없고 고유 재료를 보유한 업종으로 집중할 필요
보고서 링크: https://bit.ly/3Md6jvK
★ 위 내용은 컴플라이언스 담당자의 결재가 완료된 것입니다
Forwarded from 하나 중국/신흥국 전략 김경환 (경환 김)
[중국 1분기 성장률& 3월 생산/투자/소비]
>중국 1분기 GDP 성장률 YoY+4.8%
(예상 4.3%/4분기 4.0%)
>3월 산업생산 YoY+5.0%
(예상 4.3%/1-2월 7.5%)
>3월 소매판매 YoY-3.5%
(예상 -3%/1-2월 6.7%)
>3월 실업률 5.8%
(예상 5.5%/2월 5.5%/1월 5.1%)
>1-3월 고정투자 YTD YoY+9.3%
(예상 8.4%/1-2월 12.2%)
*1-3월 부동산 개발투자 YTD YoY+0.7%
(예상 1.2%/1-2월 3.7%)
•1-2월 생산/소비/투자 지표 호조 효과로 1분기 성장률 예상보다 높은 4.8% 발표. 특히, 산업생산 호조가 기여가 컸다고 판단. 락다운 영향이 반영되기 시작한 3월 지표는 1-2월 대비 둔화되었지만 투자와 생산 예상보다 매우 양호. 반면 소매판매는 2020년 이후 최고로 역성장, 실업률도 이례적으로 5.8% 높은 수치 기록.
•4월 경제지표가 3월 대비 부진할 가능성 상존하고, 생산/투자와 소비/고용의 극단적인 괴리 지속됨에 따라 부양책은 지속될 전망. 정책 지속될 경우 중국 경제는 1분기 저점, 기업이익은 3-4월 저점 가능성은 높아 보임.
>중국 1분기 GDP 성장률 YoY+4.8%
(예상 4.3%/4분기 4.0%)
>3월 산업생산 YoY+5.0%
(예상 4.3%/1-2월 7.5%)
>3월 소매판매 YoY-3.5%
(예상 -3%/1-2월 6.7%)
>3월 실업률 5.8%
(예상 5.5%/2월 5.5%/1월 5.1%)
>1-3월 고정투자 YTD YoY+9.3%
(예상 8.4%/1-2월 12.2%)
*1-3월 부동산 개발투자 YTD YoY+0.7%
(예상 1.2%/1-2월 3.7%)
•1-2월 생산/소비/투자 지표 호조 효과로 1분기 성장률 예상보다 높은 4.8% 발표. 특히, 산업생산 호조가 기여가 컸다고 판단. 락다운 영향이 반영되기 시작한 3월 지표는 1-2월 대비 둔화되었지만 투자와 생산 예상보다 매우 양호. 반면 소매판매는 2020년 이후 최고로 역성장, 실업률도 이례적으로 5.8% 높은 수치 기록.
•4월 경제지표가 3월 대비 부진할 가능성 상존하고, 생산/투자와 소비/고용의 극단적인 괴리 지속됨에 따라 부양책은 지속될 전망. 정책 지속될 경우 중국 경제는 1분기 저점, 기업이익은 3-4월 저점 가능성은 높아 보임.
Forwarded from 삼성 글로벌주식팀장 장효선
[차스타] 4월 2주차: 리오프닝에 웃고, 코로나에 울고
안녕하세요, 삼성증권 차이나스타 황선명입니다. 4월 2주차, 중국 현지는 코로나 락다운에 떨었지만, 증시는 리오프닝 기대감을 반영했습니다.
주요 지수의 주간 수익률은 본토는 상해종합 -1.2%, 심천성분 -2.6%, CSI300 -1%, 창업판 -4.3%, 과창판 -5.3%, 홍콩은 항셍 -1.3%, HSCEI -1.5%, 항셍테크 -3.5%로 부진한 모습을 보였습니다.
■ 본토 강세: 석탄, 소비재 관련 섹터
지난주, 석탄 +5%, 리테일 서비스 +4.7%, 음식료 4.2%로 리오프닝 관련 섹터가 강세를 보였습니다.
1) 석탄 섹터
- 중국 정부의 '경제 성장 안정' 정책 기조하에 인프라 투자 기대, 석탄 가격 상승 등이 모멘텀으로 작용했습니다.
- 향후 코로나 락다운이 완화된다면 공장 재가동에 따른 석탄 수요 증가 기대감도 반영되었습니다.
2) 리오프닝 기대감
- 지난 화요일, 중국 정부가 일부 도시에서 방역조치 완화 관련 시범 운영을 논의했다는 문건 유출 루머로 리오프닝 관련주가 급등했습니다.
- 중국중면, 귀주모태주 등 면세/호텔/백주 섹터의 시총 상위 종목들이 강세를 보였습니다.
■ 본토 약세: 신재생, 건자재 관련 섹터
전력설비/신에너지 -6.5%, 미디어 -6.5%, 군수 -5.5% 등이 약세를 보였습니다. 이 외에도 통신, 기초화공, 건축, 건자재 등도 5% 이상 하락 마감했습니다.
1) 전기차 밸류체인 약세
- 1분기 판매량 호조에도 불구, 코로나 여파에 따른 니오/CATL 등 주요 기업의 생산 차질 우려가 확산되었습니다.
2) 건축, 건자재 섹터
- 경기 부양을 위한 인프라 투자 확대, 부동산 규제 완화 등 정책 모멘텀은 지속되나, 차익매물 출회로 약세를 보였습니다.
■ 중신증권, 코로나 변곡점이 곧 다가온다
이번 주 저희 제휴사인 중신증권은 상하이 코로나 변곡점 후의 시나리오를 제시했습니다.
향후 코로나로 인한 경제 충격을 상쇄하기 위한 경기 부양책 출회를 가정하고, 이에 따른 전통/신형 인프라와 리오프닝 관련 섹터를 주목하고 있는데요,
우선 코로나 상황 추이를 지켜봐야 할 것 같습니다. 감사합니다.
(2022/04/18 공표자료)
안녕하세요, 삼성증권 차이나스타 황선명입니다. 4월 2주차, 중국 현지는 코로나 락다운에 떨었지만, 증시는 리오프닝 기대감을 반영했습니다.
주요 지수의 주간 수익률은 본토는 상해종합 -1.2%, 심천성분 -2.6%, CSI300 -1%, 창업판 -4.3%, 과창판 -5.3%, 홍콩은 항셍 -1.3%, HSCEI -1.5%, 항셍테크 -3.5%로 부진한 모습을 보였습니다.
■ 본토 강세: 석탄, 소비재 관련 섹터
지난주, 석탄 +5%, 리테일 서비스 +4.7%, 음식료 4.2%로 리오프닝 관련 섹터가 강세를 보였습니다.
1) 석탄 섹터
- 중국 정부의 '경제 성장 안정' 정책 기조하에 인프라 투자 기대, 석탄 가격 상승 등이 모멘텀으로 작용했습니다.
- 향후 코로나 락다운이 완화된다면 공장 재가동에 따른 석탄 수요 증가 기대감도 반영되었습니다.
2) 리오프닝 기대감
- 지난 화요일, 중국 정부가 일부 도시에서 방역조치 완화 관련 시범 운영을 논의했다는 문건 유출 루머로 리오프닝 관련주가 급등했습니다.
- 중국중면, 귀주모태주 등 면세/호텔/백주 섹터의 시총 상위 종목들이 강세를 보였습니다.
■ 본토 약세: 신재생, 건자재 관련 섹터
전력설비/신에너지 -6.5%, 미디어 -6.5%, 군수 -5.5% 등이 약세를 보였습니다. 이 외에도 통신, 기초화공, 건축, 건자재 등도 5% 이상 하락 마감했습니다.
1) 전기차 밸류체인 약세
- 1분기 판매량 호조에도 불구, 코로나 여파에 따른 니오/CATL 등 주요 기업의 생산 차질 우려가 확산되었습니다.
2) 건축, 건자재 섹터
- 경기 부양을 위한 인프라 투자 확대, 부동산 규제 완화 등 정책 모멘텀은 지속되나, 차익매물 출회로 약세를 보였습니다.
■ 중신증권, 코로나 변곡점이 곧 다가온다
이번 주 저희 제휴사인 중신증권은 상하이 코로나 변곡점 후의 시나리오를 제시했습니다.
향후 코로나로 인한 경제 충격을 상쇄하기 위한 경기 부양책 출회를 가정하고, 이에 따른 전통/신형 인프라와 리오프닝 관련 섹터를 주목하고 있는데요,
우선 코로나 상황 추이를 지켜봐야 할 것 같습니다. 감사합니다.
(2022/04/18 공표자료)
Forwarded from 한화투자증권 리서치센터 투자전략팀
2022년 4월 19일 매크로 데일리
세줄요약
(1) 블랙록이 글로벌X로부터 테마 ETF 담당을 영입했습니다.
(2) 중국의 1분기 반도체 생산이 2019년 1분기 이후 처음으로 감소했습니다.
(3) 세인트루이스연은 총재가 50bp 이상 인상은 시나리오에 없다고 밝혔습니다.
세줄요약
(1) 블랙록이 글로벌X로부터 테마 ETF 담당을 영입했습니다.
(2) 중국의 1분기 반도체 생산이 2019년 1분기 이후 처음으로 감소했습니다.
(3) 세인트루이스연은 총재가 50bp 이상 인상은 시나리오에 없다고 밝혔습니다.