Forwarded from 키움증권 전략/시황 한지영
[3/29 데일리 증시 코멘트 및 대응 전략, 키움 전략 한지영]
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28일(월) 미국 증시는 30년물과 5년물 장단기 금리차 역전, 바이든의 증세 부담에도, 주식분할을 발표한 테슬라(+8.0%) 급등 효과, 우크라이나 휴전 기대감 재확대 등으로 상승 마감(다우 +0.3%, S&P500 +0.7%, 나스닥 +1.3%)
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최근 시장에서 가장 많이 보는 장단기 금리인10년물과 2년물 금리차가 축소되고 있는 가운데, 30년물과 5년물 금리차가 2006년 이후 처음으로 역전됐다는 점이 금융시장에 혼란을 유발하고 있는 모습.
특정 회의에서 50bp 인상을 열어놓은 연준(단기, 중기물 금리), 우크라이나 사태, 중국 봉쇄조치, 공급난 등에서 기인한 미래 성장 둔화 우려(장기금리)가 장단기금리차를 축소시키고 있는 것으로 판단.
그러나 28일 미국 증시 반응에서 확인할 수 있듯이, 시장에서는 상기 재료들을 일정부분 소화하고 있는 것으로 보임. 파월 의장이 강조했던 것처럼, 침체의 예측력이 더 높은 10년물과 3개월물 금리차는 확대 국면에 있다는 점도 주목해볼 필요.
물론 30년물과 5년물에 이어, 10년물과 2년물, 10년물과 3개월 물이 순차적으로 역전될 시에는 침체 확률이 높아지는 것은 사실이지만, 현시점에서는 그 가능성은 희박하다고 판단.
또한 인플레이션 발 침체 우려를 키웠던 우크라이나 사태의 경우, 29일 예정된 5차 협상을 앞두고 우크라이나의 중립국화 및 나토 가입 포기, 러시아의 탈나치화 요구 등 주요 쟁점을 두고 이견이 좁혀지고 있다는 점도 안도 요인이 될 전망.
금일 국내 증시도 우크라이나 협상 기대감 속 선진국 증시 강세에 따른 위험선호심리 개선 등으로 상승 흐름을 보일 것으로 전망.
바이든 정부의 2023회계년도 예산안 중 부유층에 대한 미실현 이익 증세, 기업들의 자사주 매입 세금 부과추진 소식에도 빅테크 성장주들이 견조한 주가흐름을 보였다는 점도 국내 증시에서 성장, IT 관련주 투자심리에 긍정적인 영향을 줄 것으로 판단.
한편, 최근 달러/엔 환율이 123엔대를 돌파하는 엔저 현상이 가속화됨에 따라, 일본과 수출 경합도가 높은 자동차, 가전, 철강 등 주요 수출 기업들의 가격 경쟁력에서 밀려 피해를 볼 것이라는 우려가 제기.
실제로 일본 기업들이 수출 단가의 신속한 인하에 나선다면 한국 기업들이 수출 시장에서 불리해 질 가능성 존재.
현재의 엔화 약세에는 오버슈팅 성격이 존재하며 환 변동성도 확대될 수 있기 때문에, 일본 기업 입장에서도 쉽게 수출 단가 인하에 나서기 어려울 전망.
또 과거 2013~15년 당시 엔화 초 약세가 전개 됐을 때에도, 코스피 주가와 영업이익과의 관련성은 높지 않았다는 점에 주목할 필요.
https://www.kiwoom.com/h/invest/research/VMarketSDDetailView?sqno=5193
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28일(월) 미국 증시는 30년물과 5년물 장단기 금리차 역전, 바이든의 증세 부담에도, 주식분할을 발표한 테슬라(+8.0%) 급등 효과, 우크라이나 휴전 기대감 재확대 등으로 상승 마감(다우 +0.3%, S&P500 +0.7%, 나스닥 +1.3%)
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최근 시장에서 가장 많이 보는 장단기 금리인10년물과 2년물 금리차가 축소되고 있는 가운데, 30년물과 5년물 금리차가 2006년 이후 처음으로 역전됐다는 점이 금융시장에 혼란을 유발하고 있는 모습.
특정 회의에서 50bp 인상을 열어놓은 연준(단기, 중기물 금리), 우크라이나 사태, 중국 봉쇄조치, 공급난 등에서 기인한 미래 성장 둔화 우려(장기금리)가 장단기금리차를 축소시키고 있는 것으로 판단.
그러나 28일 미국 증시 반응에서 확인할 수 있듯이, 시장에서는 상기 재료들을 일정부분 소화하고 있는 것으로 보임. 파월 의장이 강조했던 것처럼, 침체의 예측력이 더 높은 10년물과 3개월물 금리차는 확대 국면에 있다는 점도 주목해볼 필요.
물론 30년물과 5년물에 이어, 10년물과 2년물, 10년물과 3개월 물이 순차적으로 역전될 시에는 침체 확률이 높아지는 것은 사실이지만, 현시점에서는 그 가능성은 희박하다고 판단.
또한 인플레이션 발 침체 우려를 키웠던 우크라이나 사태의 경우, 29일 예정된 5차 협상을 앞두고 우크라이나의 중립국화 및 나토 가입 포기, 러시아의 탈나치화 요구 등 주요 쟁점을 두고 이견이 좁혀지고 있다는 점도 안도 요인이 될 전망.
금일 국내 증시도 우크라이나 협상 기대감 속 선진국 증시 강세에 따른 위험선호심리 개선 등으로 상승 흐름을 보일 것으로 전망.
바이든 정부의 2023회계년도 예산안 중 부유층에 대한 미실현 이익 증세, 기업들의 자사주 매입 세금 부과추진 소식에도 빅테크 성장주들이 견조한 주가흐름을 보였다는 점도 국내 증시에서 성장, IT 관련주 투자심리에 긍정적인 영향을 줄 것으로 판단.
한편, 최근 달러/엔 환율이 123엔대를 돌파하는 엔저 현상이 가속화됨에 따라, 일본과 수출 경합도가 높은 자동차, 가전, 철강 등 주요 수출 기업들의 가격 경쟁력에서 밀려 피해를 볼 것이라는 우려가 제기.
실제로 일본 기업들이 수출 단가의 신속한 인하에 나선다면 한국 기업들이 수출 시장에서 불리해 질 가능성 존재.
현재의 엔화 약세에는 오버슈팅 성격이 존재하며 환 변동성도 확대될 수 있기 때문에, 일본 기업 입장에서도 쉽게 수출 단가 인하에 나서기 어려울 전망.
또 과거 2013~15년 당시 엔화 초 약세가 전개 됐을 때에도, 코스피 주가와 영업이익과의 관련성은 높지 않았다는 점에 주목할 필요.
https://www.kiwoom.com/h/invest/research/VMarketSDDetailView?sqno=5193
Forwarded from [신한 리서치본부] IT(반도체/전기전자/디스플레이)
[신한금융투자
IT장비(반도체/통신) 고영민]
"신한 IT팀의 새로운 실적 시리즈 자료,
💡신.중.한(신한IT 중소형주 한번에 정리하기)을 소개드립니다.
IT 소/부/장 각각 세분화해 업데이트 드릴 수 있도록 본 시리즈를 준비했습니다.
이번 1Q22 각 섹터당 프리뷰는 4월까지 매주 한 편씩 전달드릴 예정입니다.
많은 관심 부탁드리며, 첫 시작은 통신장비 편입니다. 감사합니다:)"
- 신한 IT팀 / IT는 신한
[신.중.한] #1. 통신장비
- 같지만 다르다
▶️ 결론
- 22년, 21년 대비 긍정적인 업황 전망
- 1Q22, 연중 실적 저점일 가능성
- 1H22: 3월 공급동향 회복 확인 → 실적 회복세에 대한 가시성 확보
- 2H22: 21년과 달리 벤더들의 가파른 실적 성장 전망
→ 2H22 기대요인 4가지
(2H21 vs 2H22)
▶️ 주요 내용
Ⅰ. Key charts
Ⅱ. 21년 돌아보기 - 아쉬움과 가능성
Ⅲ. 22년 미리보기 - 기대감의 현실화
Ⅳ. New Item - Private 5G, 22년 본격 개화
Ⅴ. 투자 전략
▶️ 개별 기업(7개 커버리지)
- 최선호주: 에치에프알(신규), RFHIC, 기가레인
- 관심종목: 에이스테크, 이노와이어리스
▶️ URL: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=302094
위 내용은 2022년 3월 29일 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
▶️ 신한 IT팀 공부방 텔레 채널:
https://bit.ly/2vtMOwG
IT장비(반도체/통신) 고영민]
"신한 IT팀의 새로운 실적 시리즈 자료,
💡신.중.한(신한IT 중소형주 한번에 정리하기)을 소개드립니다.
IT 소/부/장 각각 세분화해 업데이트 드릴 수 있도록 본 시리즈를 준비했습니다.
이번 1Q22 각 섹터당 프리뷰는 4월까지 매주 한 편씩 전달드릴 예정입니다.
많은 관심 부탁드리며, 첫 시작은 통신장비 편입니다. 감사합니다:)"
- 신한 IT팀 / IT는 신한
[신.중.한] #1. 통신장비
- 같지만 다르다
▶️ 결론
- 22년, 21년 대비 긍정적인 업황 전망
- 1Q22, 연중 실적 저점일 가능성
- 1H22: 3월 공급동향 회복 확인 → 실적 회복세에 대한 가시성 확보
- 2H22: 21년과 달리 벤더들의 가파른 실적 성장 전망
→ 2H22 기대요인 4가지
(2H21 vs 2H22)
▶️ 주요 내용
Ⅰ. Key charts
Ⅱ. 21년 돌아보기 - 아쉬움과 가능성
Ⅲ. 22년 미리보기 - 기대감의 현실화
Ⅳ. New Item - Private 5G, 22년 본격 개화
Ⅴ. 투자 전략
▶️ 개별 기업(7개 커버리지)
- 최선호주: 에치에프알(신규), RFHIC, 기가레인
- 관심종목: 에이스테크, 이노와이어리스
▶️ URL: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=302094
위 내용은 2022년 3월 29일 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
▶️ 신한 IT팀 공부방 텔레 채널:
https://bit.ly/2vtMOwG
Forwarded from 신한 리서치
[신한 유틸리티/철강 박광래, 최민우]
☎️ 02-3772-1513
▶ 한국전력 2022년 2분기 연료비조정단가 발표: 0원/kWh 적용 결정
- '22년 2분기 연료비조정단가 산정에는 '21년 12월~'22년 2월 기간의 에너지 가격이 반영됨
- 2분기에 적용되는 에너지 가격(세후 무역통계가격 기준)은 전분기 대비 유연탄 +20.2%, LNG +39.1%, BC유 -0.6% / 전년동기대비 유연탄 +92.3%, LNG 127.5%, BC유 +48.5% 변동
- 각각의 에너지 가격에 환산계수를 적용해 구한 실적연료비와 기준연료비('20년 12월~'21년 11월 평균) 간 차이인 변동연료비에 변환계수를 곱해 산정한 "적정 연료비조정단가는 +33.8원/kWh"
- 그러나 코로나19 장기화와 높은 물가상승률 등을 이유로 2분기 연료비조정단가는 1분기와 동일한 0원/kWh으로 결정. 2021년 4분기부터 변화없이 같은 수준 유지
- 2022년 기준연료비 및 기후환경요금 인상분(+6.9원/kWh)도 2분기 연료비조정단가 결정에 고려되었음
☎️ 02-3772-1513
▶ 한국전력 2022년 2분기 연료비조정단가 발표: 0원/kWh 적용 결정
- '22년 2분기 연료비조정단가 산정에는 '21년 12월~'22년 2월 기간의 에너지 가격이 반영됨
- 2분기에 적용되는 에너지 가격(세후 무역통계가격 기준)은 전분기 대비 유연탄 +20.2%, LNG +39.1%, BC유 -0.6% / 전년동기대비 유연탄 +92.3%, LNG 127.5%, BC유 +48.5% 변동
- 각각의 에너지 가격에 환산계수를 적용해 구한 실적연료비와 기준연료비('20년 12월~'21년 11월 평균) 간 차이인 변동연료비에 변환계수를 곱해 산정한 "적정 연료비조정단가는 +33.8원/kWh"
- 그러나 코로나19 장기화와 높은 물가상승률 등을 이유로 2분기 연료비조정단가는 1분기와 동일한 0원/kWh으로 결정. 2021년 4분기부터 변화없이 같은 수준 유지
- 2022년 기준연료비 및 기후환경요금 인상분(+6.9원/kWh)도 2분기 연료비조정단가 결정에 고려되었음