Forwarded from [삼성/조현렬] 정유/화학 Newsfeed
[(삼성/EV&모빌리티) 전기차 소재 가격 영향 분석]
보고서: <https://bit.ly/3ibhIyV>
■ Q1. 유가 급등, 전기차에 호재?:
코로나19를 거치며 전기차는 이미 대세로 전환되었기에, 최근 고유가로 EV 수요 급증할거란 의견엔 동의하지 않음.
현재 유가 급등은 경기 호조보다 공급차질에 기인하며, 전기차도 생산 병목현상 우려되기 때문.
■ Q2. 배터리 소재 가격 급등, 누가 부담하나요?:
현재 양극재 금속인 리튬, 니켈, 코발트, 망간 등은 완성차가 부담하고 있으며, 나머진 배터리 업체가 부담 중.
향후 나머지 소재 가격도 외부 시장에서 공정가치를 확인할 수 있다면 완성차 업체에게 점차 전가될 것으로 예상하며 실제로 일부 변화가 포착.
■ Q3. 배터리 소재 가격, 얼마나 부담될까?:
올해 들어 3월 첫 주까지 양극 소재들의 메탈가 상승만으로 셀 제조 비용 압박은 12%에 달함.
이전과 달리 가격 전가가 어려워지면 셀에서 소재 공급선 전반에 걸쳐 마진 압박 가능성이 리스크.
■ Q4. 완성차 손익 영향은?:
원재료 10% 인상 시 전기차 -1.7%p 수익성 감소. 순수 전기차업체가 더 불리.
글로벌 Legacy OEM 업체는 1) 제품가격인상, 2) LFP 채용, PHEV 확대, 3) 팩 구조변화, 4) 자동차 유통구조 변화를 통해 대응.
■ 투자전략:
완성차에선 테슬라가 중국 생산 호조에 힘입어 주가 회복 예상.
Legacy 업체 중에선 EV에서 이미 돈을 벌기 시작한 기아를 선호.
셀 업체는 양극재 외 금속 가격 부담 중이기에 단기 부정적이나, 중기 중립적으로 변화 전망.
단기적으로 정유 실적이 폭발적일 SKI가 보다 편안한 투자처가 될 것.
소재업체 중에선 금속 가격으로부터 자유로운 에스에프에이와 상대적으로 가격압박이 덜한 천보 선호.
(2022/03/14 공표 자료)
보고서: <https://bit.ly/3ibhIyV>
■ Q1. 유가 급등, 전기차에 호재?:
코로나19를 거치며 전기차는 이미 대세로 전환되었기에, 최근 고유가로 EV 수요 급증할거란 의견엔 동의하지 않음.
현재 유가 급등은 경기 호조보다 공급차질에 기인하며, 전기차도 생산 병목현상 우려되기 때문.
■ Q2. 배터리 소재 가격 급등, 누가 부담하나요?:
현재 양극재 금속인 리튬, 니켈, 코발트, 망간 등은 완성차가 부담하고 있으며, 나머진 배터리 업체가 부담 중.
향후 나머지 소재 가격도 외부 시장에서 공정가치를 확인할 수 있다면 완성차 업체에게 점차 전가될 것으로 예상하며 실제로 일부 변화가 포착.
■ Q3. 배터리 소재 가격, 얼마나 부담될까?:
올해 들어 3월 첫 주까지 양극 소재들의 메탈가 상승만으로 셀 제조 비용 압박은 12%에 달함.
이전과 달리 가격 전가가 어려워지면 셀에서 소재 공급선 전반에 걸쳐 마진 압박 가능성이 리스크.
■ Q4. 완성차 손익 영향은?:
원재료 10% 인상 시 전기차 -1.7%p 수익성 감소. 순수 전기차업체가 더 불리.
글로벌 Legacy OEM 업체는 1) 제품가격인상, 2) LFP 채용, PHEV 확대, 3) 팩 구조변화, 4) 자동차 유통구조 변화를 통해 대응.
■ 투자전략:
완성차에선 테슬라가 중국 생산 호조에 힘입어 주가 회복 예상.
Legacy 업체 중에선 EV에서 이미 돈을 벌기 시작한 기아를 선호.
셀 업체는 양극재 외 금속 가격 부담 중이기에 단기 부정적이나, 중기 중립적으로 변화 전망.
단기적으로 정유 실적이 폭발적일 SKI가 보다 편안한 투자처가 될 것.
소재업체 중에선 금속 가격으로부터 자유로운 에스에프에이와 상대적으로 가격압박이 덜한 천보 선호.
(2022/03/14 공표 자료)
Forwarded from 하나증권 리서치
◈[알파시황] 늦가을 통과 중
하나금융투자 주식시황 이재선(T.3771-3624)
▶자료: https://bit.ly/3i2N4Yu
★ 증시 사계절 중 늦가을에 위치한 증시, 큰 흐름에서 유사한 시기는 2011-2012년
> 가을 장세의 특징은 1) 경기 과열 이후 주요국들의 긴축 정책이 실행되고, 이에 2) 실질이자율 상승이 관찰. 3) 기업들의 이익 모멘텀은 점진적으로 둔화하는데, 주가가 이를 선반영하며 약세장에 진입. 이후 경기 침체(리세션)를 의미하는 겨울을 빠르게 지나가기 위해 주요국들의 완화 정책이 다시금 봄을 맞이하는 매개체
> 큰 흐름에서 유사한 시기는 2011~2012년. WTI 연평균 기준 2011년 111달러, 2012년 112달러를 기록. 미국채 10-2년물 스프레드는 2011년 7월 260bp에서 2011년 9월 150bp, 2달 사이 약 110bp 가량 빠르게 축소. 이후 미 연준은 2011년 9월 오퍼레이션 트위스트(OT) 시행을 선언하였으며, 2012년 1월 제로금리를 연장
★ KOSPI, 이익 정체기는 맞지만… 주가 하락 수준은 금융위기 발생 당시
> 이익 정체기에 돌입하였다는 점도 유사한 부분. KOSPI 2012년 영업이익은 전년동기대비 -4.2% 하락. 그럼에도 2012년 KOSPI 주가 하락률은 연평균 기준 -2.7% .
> 국내 증시의 2022년의 영업이익은 전년동기대비 +2.9% 상승에 그치는 247조원으로 예상. 그러나 현재 KOSPI는 전년동기대비 -10.5% 하락. 이는 금융위기 발생 국면인 2007-2008년에 버금가는 수준. 다소 과도한 주가 조정폭을 반영했다고 판단 할 수 있는 대목
★반등 여건을 형성할 수 있는 조건들
>1) 신흥국 불안심리의 진정. 지난주 EMBI Spread는 10년래 최고 수준인(코로나19 제외) 630bp에서 정점을 형성 한 뒤 반락
> 2) 2012년 단기 반등(W 반등)이 관찰되었던 시기는 시장의 예상 대비 완화적인 미 연준의 스탠스. 2012년 5월말 미 연준의 OT(오퍼레이션 트위스트) 연장 가능성에 KOSPI는 저점 대비 한 달 간 +6.8% 가량 상승
(위 문자의 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음)
하나금융투자 주식시황 이재선(T.3771-3624)
▶자료: https://bit.ly/3i2N4Yu
★ 증시 사계절 중 늦가을에 위치한 증시, 큰 흐름에서 유사한 시기는 2011-2012년
> 가을 장세의 특징은 1) 경기 과열 이후 주요국들의 긴축 정책이 실행되고, 이에 2) 실질이자율 상승이 관찰. 3) 기업들의 이익 모멘텀은 점진적으로 둔화하는데, 주가가 이를 선반영하며 약세장에 진입. 이후 경기 침체(리세션)를 의미하는 겨울을 빠르게 지나가기 위해 주요국들의 완화 정책이 다시금 봄을 맞이하는 매개체
> 큰 흐름에서 유사한 시기는 2011~2012년. WTI 연평균 기준 2011년 111달러, 2012년 112달러를 기록. 미국채 10-2년물 스프레드는 2011년 7월 260bp에서 2011년 9월 150bp, 2달 사이 약 110bp 가량 빠르게 축소. 이후 미 연준은 2011년 9월 오퍼레이션 트위스트(OT) 시행을 선언하였으며, 2012년 1월 제로금리를 연장
★ KOSPI, 이익 정체기는 맞지만… 주가 하락 수준은 금융위기 발생 당시
> 이익 정체기에 돌입하였다는 점도 유사한 부분. KOSPI 2012년 영업이익은 전년동기대비 -4.2% 하락. 그럼에도 2012년 KOSPI 주가 하락률은 연평균 기준 -2.7% .
> 국내 증시의 2022년의 영업이익은 전년동기대비 +2.9% 상승에 그치는 247조원으로 예상. 그러나 현재 KOSPI는 전년동기대비 -10.5% 하락. 이는 금융위기 발생 국면인 2007-2008년에 버금가는 수준. 다소 과도한 주가 조정폭을 반영했다고 판단 할 수 있는 대목
★반등 여건을 형성할 수 있는 조건들
>1) 신흥국 불안심리의 진정. 지난주 EMBI Spread는 10년래 최고 수준인(코로나19 제외) 630bp에서 정점을 형성 한 뒤 반락
> 2) 2012년 단기 반등(W 반등)이 관찰되었던 시기는 시장의 예상 대비 완화적인 미 연준의 스탠스. 2012년 5월말 미 연준의 OT(오퍼레이션 트위스트) 연장 가능성에 KOSPI는 저점 대비 한 달 간 +6.8% 가량 상승
(위 문자의 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음)
Forwarded from 미래차/모빌리티 김진우
실시간 연동은 아니라 모든 밸류체인이(소비자 포함) 부담을 나눠가짐
니켈 등 배터리 주요 원재료에 대해 완성차 고객과 가격 연동 계약이 돼 있어 리스크를 최소화할 것이란 입장이다.
https://news.naver.com/main/read.naver?mode=LS2D&mid=shm&sid1=103&sid2=239&oid=243&aid=0000024127
니켈 등 배터리 주요 원재료에 대해 완성차 고객과 가격 연동 계약이 돼 있어 리스크를 최소화할 것이란 입장이다.
https://news.naver.com/main/read.naver?mode=LS2D&mid=shm&sid1=103&sid2=239&oid=243&aid=0000024127
NAVER
니켈 값 폭등에 배터리업계 타격…국내 3사 전략은?
원자잿값 폭등이 배터리업계에게도 타격을 가할 전망이다. 전기차 배터리의 핵심 원료로 사용되는 니켈 가격은 지난해 같은 기간 대비 급등했으며, 리튬·코발트 등 배터리 원자재의 가격도 전반적으로 상승세를 보이고 있다.
신한금융투자_주식_이슈전략_20220315073001.pdf
896.4 KB
신한금융투자 금일 발간자료입니다
중국 오미크론 확산 영향 점검 자료 관련 보고서입니다
중국 오미크론 확산 영향 점검 자료 관련 보고서입니다