전환사채란 전환 시기가 되면 채권에서 주식으로 전환할 수 있는 특수한 성격의 사채다. 이자율·만기가 정해졌다. 리픽싱이 가능한 게 특징이다. 투자자 입장에서는 주가가 내려갈 때마다 전환가액을 낮춰 주식 수를 늘려 투자 손실을 방어할 수 있는 구조로 돼 있는 상품이다.

전환사채 리픽싱은 통상 70%까지 낮출 수 있는게 특징입니다.
발행가액을 10,000원으로 정했다면 주가가 7천이하까지 하락하게 되면 발행가액을 7,000원까지 낮출 수 있다는 뜻이죠.

근데 무조건 70%까지만 가능하다 라고 알고 계신 분들도 있는데
이건 양방 합의 하에 달라지기도 합니다. 신흥에스이씨의 경우 전환사채 리픽싱은 90%까지 가능하기로 설정한 경우도 있습니다.

[독립리서치 밸류파인더 이충헌]

# 하이비젼시스템(126700, KQ)

: 애플, 삼성전자, 테슬라 그리고 메타버스까지

탐방일자 : 21.06.30(수)
발간일자 : 21.07.14(수)

시가총액 : 2,876억원 / 현재주가 : 19,250원
목표주가 27,900원 / 상승여력 +44.9%

① 국내 1위 카메라 모듈검사 장비 제조업체, 1Q 실적 부진은 수주 이연 탓, 2Q 반영 예정

② 올해 하반기 애플의 아이폰, 삼성전자의 갤럭시 신작 출시로 사상 최대실적 달성 전망

③ 메타버스 관련주 부각 가능성, VR 및 AR은 카메라 통한 구현 필요, 모듈 검사 필수적

④ 전 세계 3D 프린팅 시장규모 연평균 +27.6% 고성장, 자회사 큐비콘 호실적 지속

⑤ 자회사 퓨런티어 올해 코스닥 상장 예정, ADAS 센싱 카메라 검사장비 테슬라 납품 중

⑥ 21E EPS 1,700원, Target PER 16.4배 적용 TP 27,900원 제시, 상승여력 +44.9%

독립리서치 밸류파인더 텔레그램 : https://t.me/valuefinder

* 밸류파인더는 시가총액 5천억원 이하 중소형주를 커버합니다.
직접 기업탐방 후 유망 종목을 분석한 레포트를 무료로 공유드립니다.

이번주 발간종목은 하이비젼시스템입니다.
6월 30일 탐방 다녀왔는데 어제 주가가 너무 올라서 많이 당황했습니다..;

하이비젼시스템의 경우 기존에 알고 계신 투자포인트는
아이폰 출시에 따른 검사장비 관련주다 일텐데요..

삼성전자 m/s의 30%도 차지하고 있습니다.
2019년도부터 삼성전자가 협력업체한테 직접 검사 후 가져오라고 지침이 변경됐습니다. 그래서 자화전자, 캠시스, 엠씨넥스 등에 검사장비를 납품하고 있습니다.

그리고 메타버스 수혜주가 될 것으로 보고 있습니다.
메타버스를 구현하기 위해서는 카메라가 필수라고 알려져 있습니다. 결국 향후 카메라에 대한 수요도 더욱 많아질 것이고, 검사장비에 대한 수혜도 가능할 것으로 전망하고 있습니다.

마지막으로 자회사 3d프린팅업체 큐비콘, 자율주행 핵심 센싱 카메라 모듈 및 검사장비인 퓨런티어도 중요 모멘텀이 될 것 같습니다.

퓨런티어는 올해 기술특례상장기업으로 상장 예정이며, 현재 삼성전기를 통해 테슬라에 자율주행 검사장비를 납품중입니다. 현대차, 기아도 고객사로 두고 있습니다.

어제 주가가 많이 오른 감이 있지만, 올해 사상 최대실적이 예상된다는 점과 테슬라 관련주 부각 가능성까지 본다면 추가 상승 여력이 가능할 것 같습니다

7월 11일자 기사입니다.

삼성전기가 북미 전기차 업체에 카메라 모듈을 대량 공급한다. 규모가 5000억원을 넘는 대형 계약을 따낸 것으로 알려져 주목된다.

11일 업계에 따르면 삼성전기는 북미 전기차 업체 A사의 차세대 전기차에 들어갈 카메라를 수주했다. 최근 진행된 경쟁 입찰에서 삼성전기가 최종 공급사로 선정됐다.

이 부분에 하이비젼시스템이 모듈검사장비를 제공하는지는 확인되지 않으나 이런 부분도 충분히 가능성있다고 개인적으로 판단하고 있습니다.

자세한 사항은 레포트 pdf 참조 부탁드립니다.