[장 중 시황] 반도체 훈풍에 3,000선 회복 [FICC리서치부 전략/시황: 이경민 / RA 김정윤]

- KOSPI는 외국인, 기관 동반 순매수세에 약 1.3% 상승, 3,000선 회복. 오늘 KOSPI 강세는 반도체 업종이 주도. KOSPI 지수는 38p 상승하는 가운데 이중 삼성전자(28p), SK하이닉스(9p) 총 37p 기여 중. 등락종목수는 하락종목이 523개로 상승종목수(334)보다 많으며 외국인, 기관 수급이 전기전자 업종에 쏠리는 모습. 외국인은 전기전자 업종을 6,900억원 순매수하는 가운데 삼성전자, SK하이닉스는 총 4,980억원, 기관은 두 종목을 약 1,900억원 규모로 순매수 중. 이처럼 그 동안 억눌려 있었던 반도체 주가의 반등에는 dram 가격 바닥 통과 기대감이 긍정적으로 작용. 지난주 말 씨티, 에버코어 등 외국 기관에서 내년 반도체 업황에 대한 긍정적인 전망을 내놓으면서 마이크론이 7.8% 급등하고 필라델피아 반도체지수는 역사적 최고치를 기록
 
- 아시아 증시는 혼조세 양상. 중국 상해종합지수, 일본 닛케이지수는 각각 0.65%, 0.12% 상승하는 반면 홍콩 항셍지수, 호주 ASX지수는 각각 0.32%, 0.52% 하락
 
- 원/달러 환율은 유로화 약세-달러 강세 영향으로 장 초반 1,191원까지 상승. 그러나 위안화 약세로 달러 추가 강세 제한, 외국인의 국내 증시 자금 유입에 원/달러 환율도 상승폭 축소. 현재 1,186원에서 등락 반복 중
 
- 업종별로는 SK하이닉스(+8.52%), 삼성전자(+5.2%) 등 대형 반도체주 강세에 전기전자 업종은 4.07% 상승. 운송장비(+2.33%)도 강세 기록하는 가운데 현대차(+4.3%), 기아(+2.03%)등 자동차주 강세. 반면 섬유/의복(-1.31%), 의약품(-0.73%), 기계(-0.7%) 약세. 시총 상위단에서는 그동안 NFT 산업 기대감에 강세 기록한 하이브(-3.37%), 엔씨소프트(-2.0%) 약세. 아울러 UAE향 무기 수출에 지난주 급등세 기록한 LIG넥스원도 차익실현 매물 출회되어 11.54% 하락
 
- KOSDAQ은 KOSPI와 상반된 방향으로 외국인, 기관 동반 순매도세에 약 1.13% 하락. 특히 게임빌(-14.78%), 카카오게임즈(-10.05%) 등 게임주 중심으로 차익실현 매물 출회되어 디지털컨텐츠업종은 5.2% 하락. 아울러 지난 10월 초부터 상승세를 이어간 오락/문화 업종도 5.82% 하락 중. 반면 반도체, 통신장비 업종은 각각 2.18%, 1.9% 상승
 

[신한금융투자 반도체 최도연, 남궁현]

* 반도체, 과도했던 우려에 대한 되돌림

▶️ 주가 바닥을 확인시켜 준 세 가지
① 뒤늦은 실적 컨센서스 급락
② PBR 밴드 하단 확인
③ 생산업체들의 CapEx 전략 선회(지연)
- 세 가지 모두 10월 말 확인

▶️ 메모리 반도체 주가 상승 순서
ⓐ 뒤늦은 실적 컨센서스 급락 (밸류에이션 Call)
ⓑ 주문량(출하량) 증가 (모멘텀 Call)
ⓒ 현물가 상승 (실적 랠리)
ⓓ 고정가 상승

▶️ 현재 위치 해석
- 현재 밸류에이션 Call 구간(ⓐ)
- 모멘텀 Call(ⓑ)은 1Q22로 예상

▶️ 최근 주가 반등이 강한 이유?
- 이번 하락은 IT 공급망 차질에 의한 ‘단기’ 조정
- 3Q21 주가 급락 구간에서 시장은 추세적인 ‘장기’ 하락을 가정
- 과한 우려를 되돌리는 과정에서 나오는 강한 주가 반등으로 해석

* 원문 링크: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=296512

위 내용은 2021년 11월 22일 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.

<정의선 회장 금일 발언 관련 해석>

■배터리 생산 비내재화 관련

-> 최근 현대모비스의 CATL과 셀투팩 MOU 등 배터리 공급업체가 3곳에 육박
-> 완성차 입장에서는 모듈/팩/시스템 부분에서 원가절감 집중
-> NCM/LFP등 양극재 소재의 비중이 내부적으로 미확정상태일 가능성. 최근 다임러와 스텔란티스 등 글로벌 OEM들도 향후 LFP사용 비중 증가를 언급
-> 따라서 현대차 입장에선 원재료 가격 등을 고려시 아직 내재화를 서두를 필요 없을 것으로 판단할 가능성이 높음

■ 미국 전기차 생산, 내년은 아니다

-> 내후년일 가능성이 높음. GM과 포드의 내년 미국양산 차종도 결국 Ford의 F-150라이트닝이 약 5만대, 캐딜락의 Lyriq도 2만대 미만 수준.

-> 현대와 기아의 현지공장 layout 변경 등 시간 소요. 최근 VW, GM, Daimler등도 EV대응을 위해 신공장 증설이 아닌 기존 공장 활용 사례가 많은편

-> 미국의 현정권 보조금 미확정 상태에서도 현대차는 누적 EV판매량이 20만대에 도달할때까지 $7,500 보조금 적용 대상. 당분간은 큰 문제가 없음

-> 최근 LA모터쇼 등에 아이오닉6 출품 현지화 전략은 이미 적극적으로 검토중일 가능성 높음. 따라서 현재 현대차 EV와 관련된 주가의 핵심은 '미국 증설 발표'가 아닌 아이오닉5의 현지 반응에 따른 울산공장의 증설 가능성 제기, 유럽내 증설 현실화 등이 될 것

※ 위 내용은 컴플라이언스 검수 규정 내용임

※ 이베스트 자동차 텔래그램 채널: https://bit.ly/2lOzoH5

오늘까지 개인적인 휴가로 많이 기사를 못올려 송구합니다.

내일은 회사 사업관련 미팅이 3개나 있습니다. 내년도 시작할 사업 관련한 내용들이며, 조만간 직원 추가 채용도 계획 중입니다.

최근 1달 20영업일간 탐방이 14곳(컨콜 2곳) 잡혀있습니다. 단순하게 떠도는 소식들이 아닌, 직접 기업탐방 후 들은 내용들을 요약 및 정리하는 콘텐츠도 준비해 보고자 합니다.

주변에 이 채널을 많이 알려주시면 큰 힘이 됩니다.

https://t.me/valuefinder

또한 유튜브 출연 등 회사를 알릴 기회가 있는 곳이라면 언제든 출연할 의지가 있으며, 추가적으로 문의사항이 있으시다면

value@valuefinder.co.kr

로 연락주시기 바랍니다. 편안한 밤 되십시오.

(위) 변심한 슈퍼파월

푹 쉬셨습니까. 말 많았던 연준 의장 인선이 파월의 연임으로 결정됐습니다. 라엘 브레이너드 이사는 부의장이 됐네요.

그런데 바이든 대통령 발표 직후 한 말이 시장을 강타했습니다.

"우리는 높은 인플레이션이 식료품, 주거비, 교통비 등 필수재의 높은 비용을 감당하지 못하는 사람들에게 피해를 주고 있다는 것을 알고 있다. 경제와 강력한 노동시장을 지원하는 동시에 높은 인플레이션 고착화를 막기 위해 우리의 도구를 사용할 것이다(We know that high inflation takes a toll on families, especially those less able to meet the higher costs of essentials like food, housing, and transportation. We will use our tools both to support the economy and a strong labor market, and to prevent higher inflation from becoming entrenched)."

이건 인플레 파이터로 변신하겠다는 이야기입니다.

수락 연설문 원문 주소 : https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/other20211122a.htm

[뉴욕증시]파월 연임에 국채금리·달러화 폭등…나스닥 1.3%↓
https://n.news.naver.com/article/018/0005091717

(위) 미국채 금리 일제 급등

2년물이 8bp 이상 올랐고 10년물, 30년물이 6~8bp씩 올라 일드커브 플래트닝이 한층 강화되는 분위기네요. 위험자산에는 좋은 시그널은 아닙니다.

(위) 2022년 6월 금리인상 베팅?

2022년 6월 FF 금리선물 시장에 반영된 기준금리 확률값입니다. 내년 6월 금리인상 확률이 78%까지 상승했네요. 1회 인상에 46%, 2회 인상도 26% 프라이싱 되었습니다.