✍️ 강스템바이오텍(217730, KQ)
: 유상증자에 오히려 지분 늘리는 최대주주,
골관절염 치료제 OSCA 2a상 본격 돌입 기대감

탐방일자 : 2025.7.4 / 발간일자 : 2025.7.17
시가총액 : 813억원 / 현재주가 : 1,450원

[밸류파인더 이충헌]

1️⃣ 1상에서 압도적인 효과를 보여줬던 OSCA, 2a상에 고개 드는 기대감
- 지난 3월 골관절염 치료제 OSCA 2a상 돌입, 지난달 기준 25% 환자 모집
- 2a상 결과를 토대로 2H26 중 해외 L/O 목표
- 경쟁사 임상 3상 진행 중, 시판 허가 후 1조원 연매출 목표로 하고 있어 2a상 기대감 고조

2️⃣ 퓨어스템 AD주 임상연구 MOU 체결
- 지난 1일 분당서울대병원을 포함한 3개 기관과 첨단재생의료 분야 임상 고도화를 위한 4자간 MOU 체결
- 유의미한 결과 도출시 임상을 진행한 병원에서는 퓨어스템 AD주 처방 가능

3️⃣ 글로벌 메이저 제약사들로부터 관심 받고 있는 동사 오가노이드 플랫폼
- 동물 실험에 대한 윤리적 문제 및 법적 규제로 미국과 유럽 등 선진국에서 동물실험 대체 요구 커지며, 오가노이드 연구 활발
- 동사는 지난해 9월 산업통상자원부가 주관하는 국책과제 기업으로 선정
- 현재 J사 등 글로벌 메이저 제약사들과 사업화를 위한 논의 진행 중인 것으로 파악

4️⃣ 최대주주가 오히려 지분을 늘리는 유상증자의 함의
- 동사는 금번 유상증자를 통해 약 396억원의 자금을 모집할 예정
- 최대주주 세종은 유상증자 100% 참여뿐 아니라 46억원 규모 신주인수권 장내매수도 공시
- 유상증자 완료시 최대주주 지분율은 약 18~19%로 증가
- 통상 유상증자 진행시 최대주주 지분율이 하락하는 것과는 대비한 긍정적인 모습

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