✍️ 성우(458650, KQ)
: 2차전지 산업 불황에도 흑자기조 유지 긍정적,
테슬라뿐 아니라 애플도 고객사로 둔 기업

컨콜일자 : 2025.6.12 / 발간일자 : 2025.6.17
시가총액 : 1,882억원 / 현재주가 : 12,510원

[밸류파인더 이충헌]

1️⃣원통형 배터리 시장의 성장세에 제품군 확대 공급으로 이룰 턴어라운드
- 테슬라 46파이 배터리 채택 등 2차전지 3가지 폼팩터 중 원통형 배터리 시장 가파른 성장
- 동사는 테슬라를 엔드유저로 하는 LG ES에 원통형 배터리 안전부품 Topcap Ass'y 공급
- 올해 고객사 4680 양산과 더불어 동사도 양산 시작
- 3Q25 말부터 램프업을 통한 Q 증가 예상, 올해 4Q25부터 턴 어라운드 기대

2️⃣ 2027년 북미 생산거점 구축을 준비하며
- 그간 2차전지 업황 악화로 주요 고객사의 美 애리조나 공장 건설 탄력받지 못했으나, 올해 초 부터 본격 재개
- 동사 IPO 자금 조달 목적이 해외 생산거점 구축이었던만큼, 큰 모멘텀 될 것
- 1Q25 말 차입금 제외한 동사 순현금성자산 1,289억원으로 전 영업일 시가총액의 68.5%에 달해

3️⃣ 1Q27 양산 목표로 차세대 애플향 Topcap Ass’y 개발 중
- 동사는 2016년 애플 에어팟 1세대 S4623 배터리에 Topcap Ass'y 본격 공급, 애플 펜슬향으로도 공급 이력
- 현재 차세대 에어팟 프로 및 애플 펜슬에 적용할 Topcap Ass'y 고객사 양산 일정에 맞춰 개발 중
- 현재는 개발 인력과 생산 능력 확충을 통해 역량 개선, 1Q27부터 모두 대응 예정

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https://valuefinder.co.kr/bbs/board.php?bo_table=report&wr_id=211

✍️ 세아메카닉스(396300, KQ)
: LG에너지솔루션에 LFP 방식 ESS용 부품 본격 공급,
2026년 역대 최대 매출 돌파 기대감 UP

컨콜일자 : 2025.6.12 / 발간일자 : 2025.6.17
시가총액 : 660억원 / 현재주가 : 2,490원

[밸류파인더 이충헌]

1️⃣역대 최대 수주잔고를 바탕으로 눈부신 성장을 앞둔
- 동사의 1Q25 수주잔고는 7,276억원(2차전지/ESS/팝업 디스플레이/내연기관/전기차 부품 포함)
- 업황 안좋은 상황에서도 역대 최대치 기록 중, 전년 5,540억원 대비 크게 증가한 수치
- 지난 5일 동사는 LG ES 북미향 ESS용 Endplate 모듈 초도 물량 출하

2️⃣ 스마트 팩토리 구축을 통한 단가 경쟁력 증진될 전망
- 현재 구미공장 공정 자동화 진행 중, 인건비 절감뿐 아니라 안정적 품질 확보, 납기 신뢰성 제고 전망
- 올해는 신제품 개발과 샘플 양산 등의 신제품 출하 과도기 단계에 있어 수익성 저하될 수 있으나 중장기적으로는 개선 전망

3️⃣ 2026E 매출은 +50% YoY 이상 성장 전망, 그에 비해 초라한 시가총액
- 지난 3년간 동사 수주잔고는 4,000억원 내외, 그러나 신제품 ESS 및 팝업 디스플레이 부품 추가되며 잔고 급증
-2026년 예상되는 매출액은 지난해 대비 +5% 이상 증가한 최소 1,500억원 이상 예상
- 과거 평균 영업이익률 3~5% 가정해도 기업 재평가 가능할 전망

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✍️ 엠젠솔루션(032790, KQ)
: ‘우리 모두는 노동자이거나 노동자의 가족’
새 정부의 중대재해처벌법 강화 부각 가능성

기업탐방일자 : 2025.6.10 / 발간일자 : 2025.6.18
시가총액 : 516억원 / 현재주가 : 1,154원

[밸류파인더 이충헌]

✅ 투자 SUMMARY
1. 1997년 코스닥 시장 상장, 주력 사업은 광대역 자가망 구축 및 AI 관제 솔루션 사업
2. AI 재난안전 사업 매출 본격화 기대, 10개 싸이트 기 공급, 지난해 매출액 64억원 기록
3. AI 자율주행 소방로봇(완전자율주행시스템) 개발 완료 및 하반기 상용화 예정
4. ‘제21대 대통령선거 민주당 정책공약집’-14개 노동공약 제시, 노동자 권익과 안전 강조
5. 화재 이슈로 인한 정부 차원 노력 지속, 동사 소방로봇 도입 등 기업 선제적 투자 전망
6. 중대재해처벌법 관련 판결 89%가 유죄 판결, 고용주의 산업 재해 예방 지속될 것

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