[유니퀘스트(077500)/BUY(유지)/16,000원(유지)/KTB 스몰캡 김영준 ☎️2184-2396]
★ 기대에 부합하는 실적
- 사업 부문별 실적은 Networks 부문 매출액 413억원(YoY 147%, QoQ 23%), Digital Home 부문 매출액 296억원(YoY 47%, QoQ 7%), Automotive 부문 매출액 287억원 (YoY 95%, QoQ 7%), Industrial 부문 매출액 211억원(YoY 42%, QoQ -27%), Mobile Device 부문 매출액 107억원(YoY -42%, QoQ -35%) 기록
- Mobile Device 사업 부문을 제외한 전 사업 부문이 큰 폭으로 성장. Mobile Device 부문은 2020년 무선 이어폰 매출 호조의 역기저 효과로 감소. 그 외 BMS 구축 및 스마트팩토리 사업 부문의 신규 매출이 발생한 점은 긍정적
- 반도체 유통 업황 호조는 지속되고 있음. 리스크 요인으로 고려되었던 반도체 부족 상황은 2Q21 보유 재고로 일정 부문 해소되었으며, 추가 리스크 요인으로 작용하지 않을 것으로 전망. 3Q21에도 안정적 실적 성장 지속 예상
- 목표주가 16,000원은 동사의 영업가치와 드림텍의 지분가치를 합산하여 산출. 이는 추정치 유지, EPS 시점 변경(21E EPS->22E EPS), Target PER 변경(14x->12x)을 반영하여 산출
- Target PER은 글로벌 반도체 유통업체의 2022E PER 평균 8x를 40% 할증한 값. 글로벌 반도체 유통업체의 22E EPS Growth를 감안하면(0% vs 11%) 적절하다는 판단. 드림텍의 지분 가치는 6개월 평균 시가총액을 30% 할인하여 도출
♣️보고서원문 및 Compliance Notice : <https://bit.ly/3k99V5E>
★ 기대에 부합하는 실적
- 사업 부문별 실적은 Networks 부문 매출액 413억원(YoY 147%, QoQ 23%), Digital Home 부문 매출액 296억원(YoY 47%, QoQ 7%), Automotive 부문 매출액 287억원 (YoY 95%, QoQ 7%), Industrial 부문 매출액 211억원(YoY 42%, QoQ -27%), Mobile Device 부문 매출액 107억원(YoY -42%, QoQ -35%) 기록
- Mobile Device 사업 부문을 제외한 전 사업 부문이 큰 폭으로 성장. Mobile Device 부문은 2020년 무선 이어폰 매출 호조의 역기저 효과로 감소. 그 외 BMS 구축 및 스마트팩토리 사업 부문의 신규 매출이 발생한 점은 긍정적
- 반도체 유통 업황 호조는 지속되고 있음. 리스크 요인으로 고려되었던 반도체 부족 상황은 2Q21 보유 재고로 일정 부문 해소되었으며, 추가 리스크 요인으로 작용하지 않을 것으로 전망. 3Q21에도 안정적 실적 성장 지속 예상
- 목표주가 16,000원은 동사의 영업가치와 드림텍의 지분가치를 합산하여 산출. 이는 추정치 유지, EPS 시점 변경(21E EPS->22E EPS), Target PER 변경(14x->12x)을 반영하여 산출
- Target PER은 글로벌 반도체 유통업체의 2022E PER 평균 8x를 40% 할증한 값. 글로벌 반도체 유통업체의 22E EPS Growth를 감안하면(0% vs 11%) 적절하다는 판단. 드림텍의 지분 가치는 6개월 평균 시가총액을 30% 할인하여 도출
♣️보고서원문 및 Compliance Notice : <https://bit.ly/3k99V5E>