Forwarded from 미래에셋증권 반도체 김영건
SK하이닉스 1Q23 경영실적
컨퍼런스콜 Note
[미래에셋증권 반도체 김영건]
■ 6 포인트 요약
1. 2Q23 수요 B/G 큰 폭 증가 전망
DRAM B/G: +두자릿수% 증가
NAND B/G: +두자릿수% 증가
1분기 감소분을 초과하는 출하량 성장 기대
2. 재고 및 재고평가 손실
SK하이닉스 재고: 1분기는 감산에도 불구하고 큰 폭의 판매량 감소로 인해 동사 완제품 재고는 DRAM, NAND 모두 QoQ 증가. 그러나, 생산 조절 및 2분기 B/G 고려시 동사 재고는 상반기 Peak 이후 감소할 것으로 전망
고객사 재고: 전반적으로 줄어들고 있으나, 일부 응용 고객의 경우 여전히 높은 수준의 재고 보유. 내년 제한적 공급증가를 우려한 안전재고 확보 전략의 일환으로 판단
경기 민감한 컨슈머 고객들은 긍정적 수요 감지되기 전까지는 보수적 태세 유지할 것으로 전망되며 상황 개선 시 빠른 구매 태세 전환 기대
재고평가 손실: 1Q23 1조원 정도의 재고평가 손실 계상
그러나, 2Q23을 정점으로 재고 감소할 것으로 예상되고, ASP 하락폭도 대폭 축소 전망하기에 2Q23 재고평가손실 규모는 상당부분 줄어들 것으로 전망
하반기 재고의 점진적 감소 및 가격 안정화에 따른 재평손 환입도 예상하고 있어 손익 회복도 가속화 될 것으로 판단
3. 생산량 조절 계획
수급 안정화 및 재고 적정수준이 될 때까지 현재의 보수적 생산계획을 유지해서 실행해 나갈 계획
4. 현금흐름
이후 분기는 투자 축소에 따라 현금 유출은 상당히 제한될 것으로 판단되고, 매출 성장 및 재고 축소되면 현금 유입 예상되는 바 2Q23 이후 안정적인 현금 보유 및 관리 예상
5. 고스펙 DRAM 수요 성장률 大
DDR5 128GB 이상 서버 모듈 23년 6배 증가 전망
HBM 매출액 성장률 23년 YoY +50% 예상
이미 수주 마쳤다고 판단. 내년에도 성장률 유지 예상
6. 삼성전자 감산에 따른 고객 반응
고객들의 확연한 센티멘트 변화는 부재하나
2분기에 일부 수요를 적극적으로 대응해야 하는지에 대한 문의를 하거나, 현물가격 안정화 이후 계약가격 안정화 여부에 대해 문의하는 고객들이 나타나고 있음.
노트링크: https://img.securities.miraeasset.com/ezresearch/linkfiles/5eec85ce-a453-4c2f-8d89-cd91ca958368.pdf
감사합니다.
컨퍼런스콜 Note
[미래에셋증권 반도체 김영건]
■ 6 포인트 요약
1. 2Q23 수요 B/G 큰 폭 증가 전망
DRAM B/G: +두자릿수% 증가
NAND B/G: +두자릿수% 증가
1분기 감소분을 초과하는 출하량 성장 기대
2. 재고 및 재고평가 손실
SK하이닉스 재고: 1분기는 감산에도 불구하고 큰 폭의 판매량 감소로 인해 동사 완제품 재고는 DRAM, NAND 모두 QoQ 증가. 그러나, 생산 조절 및 2분기 B/G 고려시 동사 재고는 상반기 Peak 이후 감소할 것으로 전망
고객사 재고: 전반적으로 줄어들고 있으나, 일부 응용 고객의 경우 여전히 높은 수준의 재고 보유. 내년 제한적 공급증가를 우려한 안전재고 확보 전략의 일환으로 판단
경기 민감한 컨슈머 고객들은 긍정적 수요 감지되기 전까지는 보수적 태세 유지할 것으로 전망되며 상황 개선 시 빠른 구매 태세 전환 기대
재고평가 손실: 1Q23 1조원 정도의 재고평가 손실 계상
그러나, 2Q23을 정점으로 재고 감소할 것으로 예상되고, ASP 하락폭도 대폭 축소 전망하기에 2Q23 재고평가손실 규모는 상당부분 줄어들 것으로 전망
하반기 재고의 점진적 감소 및 가격 안정화에 따른 재평손 환입도 예상하고 있어 손익 회복도 가속화 될 것으로 판단
3. 생산량 조절 계획
수급 안정화 및 재고 적정수준이 될 때까지 현재의 보수적 생산계획을 유지해서 실행해 나갈 계획
4. 현금흐름
이후 분기는 투자 축소에 따라 현금 유출은 상당히 제한될 것으로 판단되고, 매출 성장 및 재고 축소되면 현금 유입 예상되는 바 2Q23 이후 안정적인 현금 보유 및 관리 예상
5. 고스펙 DRAM 수요 성장률 大
DDR5 128GB 이상 서버 모듈 23년 6배 증가 전망
HBM 매출액 성장률 23년 YoY +50% 예상
이미 수주 마쳤다고 판단. 내년에도 성장률 유지 예상
6. 삼성전자 감산에 따른 고객 반응
고객들의 확연한 센티멘트 변화는 부재하나
2분기에 일부 수요를 적극적으로 대응해야 하는지에 대한 문의를 하거나, 현물가격 안정화 이후 계약가격 안정화 여부에 대해 문의하는 고객들이 나타나고 있음.
노트링크: https://img.securities.miraeasset.com/ezresearch/linkfiles/5eec85ce-a453-4c2f-8d89-cd91ca958368.pdf
감사합니다.
Forwarded from 중국홍콩증시를 봅니다 [미래에셋증권 디지털리서치팀 박수진]
오늘 우리시간 4시 ,중국 국무원 질병통제센터는 5월 노동절연휴 방역 관련 언론 브리핑 예정입니다.
교통운수부, 문화여유국,국가위생건강위,국가질병통제국 관계자 참석해 질의응답진행 예정
최근 2차감염이 늘어나고 있는 추세라 불안감은 있겠지만 다시 방역 강화 등으로 선회하진 않을 것으로 예상합니다. 개인방역 강화 , 백신 추가접종 등을 강조할 것 같네요
교통운수부, 문화여유국,국가위생건강위,국가질병통제국 관계자 참석해 질의응답진행 예정
최근 2차감염이 늘어나고 있는 추세라 불안감은 있겠지만 다시 방역 강화 등으로 선회하진 않을 것으로 예상합니다. 개인방역 강화 , 백신 추가접종 등을 강조할 것 같네요
Forwarded from 신영증권 박소연 (박소연 신영증권 전략)
(위) 미국 CDS 프리미엄 1년물 150bp 돌파
미국 부채한도 상향 합의가 원활하지 않을 것이라는 베팅이 늘어나고 있는 분위기입니다.
미국 1년물 CDS premium이 156bp까지 치솟았네요. 지난 주만해도 100bp 정도였는데요.
2008년, 2011년 고점인 80bp 대비 2배 가까이 높아진 수치입니다.
미국 부채한도 상향 합의가 원활하지 않을 것이라는 베팅이 늘어나고 있는 분위기입니다.
미국 1년물 CDS premium이 156bp까지 치솟았네요. 지난 주만해도 100bp 정도였는데요.
2008년, 2011년 고점인 80bp 대비 2배 가까이 높아진 수치입니다.
[코스닥지수 5영업일 이상 "음봉" 통계]
독립리서치 밸류파인더 : t.me/valuefinder
너무 지치게 하는 시장입니다..
호가창 본다고 주식 오르는 것도 아니고 그래서 그냥 눈대중으로 2021년부터 코스닥지수 일봉 기준, 5영업일 이상 음봉이 나왔던 적이 있는지 체크해봤습니다.
결론적으로는 (통계상) 6영업일 이상 "음봉"이 나왔던 적은 없었습니다( 음봉이라고 하락한거는 당연히 아닌거 압니다. 시가 대비 밀려서 끝난걸 보려고 찾아본거니까요)
2년간 하락기간이 가장 길었던 기간은 5영업일이며, 그 다음날에는 평균 +2.1%의 상승이 나왔습니다.
통계일뿐이지만 그래도 그냥 참고사항으로 봐주세요.
(쓱쓱 본거라 틀린 내용이 있을 수 있습니다~~)
독립리서치 밸류파인더 : t.me/valuefinder
너무 지치게 하는 시장입니다..
호가창 본다고 주식 오르는 것도 아니고 그래서 그냥 눈대중으로 2021년부터 코스닥지수 일봉 기준, 5영업일 이상 음봉이 나왔던 적이 있는지 체크해봤습니다.
결론적으로는 (통계상) 6영업일 이상 "음봉"이 나왔던 적은 없었습니다( 음봉이라고 하락한거는 당연히 아닌거 압니다. 시가 대비 밀려서 끝난걸 보려고 찾아본거니까요)
2년간 하락기간이 가장 길었던 기간은 5영업일이며, 그 다음날에는 평균 +2.1%의 상승이 나왔습니다.
통계일뿐이지만 그래도 그냥 참고사항으로 봐주세요.
(쓱쓱 본거라 틀린 내용이 있을 수 있습니다~~)
Forwarded from 사제콩이_서상영
04/27 한국 증시: 위축된 투자 심리 속 개별 종목 실적 발표 주목
미래에셋증권 미디어콘텐츠본부 서상영(02-3774-1621)
MSCI 한국 지수 ETF 0.50%, MSCI 신흥 지수 ETF는 0.58% 상승. NDF 달러/원 환율 1개월물은 1,336.20원으로 이를 반영하면 달러/원 환율은 1원 하락 출발 예상. Eurex KOSPI200 선물은 0.46% 하락. KOSPI는 0.5% 내외 하락 출발 예상
미 증시는 MS의 힘으로 일부 대형 기술주가 강세를 보인 점은 한국 증시에 긍정적이나, 이는 전일 반영이 되었다는 점에서 영향이 크지 않을 것으로 예상. 오히려 미 증시에서 일부 종목을 제외하고 경기 둔화 등을 반영하며 대부분의 종목군이 약세를 보인 점은 한국 증시에 대한 차익실현 욕구를 높일 것으로 전망.
물론, 마이크론이 5월부터 저가형 칩 생산 중단을 발표하며 크게 상승한 점은 관련 업종에 긍정적이나, 이 또한 전일 일부 반영이 되었다는 점에서 영향은 제한. 결국 미 증시에서 일부 종목군 강세를 보인 요인은 한국 증시에 반영이 되었다는 점에서 이보다 하락 요인에 더 민감한 반응을 보일 것으로 전망.
이를 감안 한국 증시는 0.5% 내외 하락 출발 후 삼성전자, LG화학을 비롯한 개별 기업 실적 결과에 주목하며 매물 소화 과정을 진행할 것으로 전망.
미래에셋증권 미디어콘텐츠본부 서상영(02-3774-1621)
MSCI 한국 지수 ETF 0.50%, MSCI 신흥 지수 ETF는 0.58% 상승. NDF 달러/원 환율 1개월물은 1,336.20원으로 이를 반영하면 달러/원 환율은 1원 하락 출발 예상. Eurex KOSPI200 선물은 0.46% 하락. KOSPI는 0.5% 내외 하락 출발 예상
미 증시는 MS의 힘으로 일부 대형 기술주가 강세를 보인 점은 한국 증시에 긍정적이나, 이는 전일 반영이 되었다는 점에서 영향이 크지 않을 것으로 예상. 오히려 미 증시에서 일부 종목을 제외하고 경기 둔화 등을 반영하며 대부분의 종목군이 약세를 보인 점은 한국 증시에 대한 차익실현 욕구를 높일 것으로 전망.
물론, 마이크론이 5월부터 저가형 칩 생산 중단을 발표하며 크게 상승한 점은 관련 업종에 긍정적이나, 이 또한 전일 일부 반영이 되었다는 점에서 영향은 제한. 결국 미 증시에서 일부 종목군 강세를 보인 요인은 한국 증시에 반영이 되었다는 점에서 이보다 하락 요인에 더 민감한 반응을 보일 것으로 전망.
이를 감안 한국 증시는 0.5% 내외 하락 출발 후 삼성전자, LG화학을 비롯한 개별 기업 실적 결과에 주목하며 매물 소화 과정을 진행할 것으로 전망.