#بکابل

جابجایی کد حقوقی به حقیقی در بکابل

بعد صف سنگین خرید،

داستان تکراری عدم تقارن اطلاعاتی در بازار ماست

اگر در همین دو سه روز گزارش عجیب برای کوارتر آخر داد تعجب نکنید

شاید سود کل سال ۱۴۰۳ بیش از ۱۰۰ تومن گزارش بشه

شرکت به بهانه گزارش تلفیقی هنوز گزارش سال قبل رو نداده!

در گزارش مجموعه کیان به نکته دقیقی درباره کاهش ریسکهای سیستماتیک در ماه های اخیر و کاهش نرخ بهره حقیقی ضمنی اشاره شده

که بدنبال آن انتظار میرود در ماه های آتی نسبت PE فوروارد بازار سرمایه از محدوده 4.6 فعلی بالاتر رود.

یه اتفاق پارادکسی بین بازار سهم و ارز رخ داده

✔️بازار ارز و طلا ، توافق رو انجام شده در نظر گرفته و تا حد زیادی اونو پرایس کرده در مارکت خودش

✔️فعالان بازار سهم هم تقریبا سردرگم هستند ولی تعداد افرادی که به نرسیدن به توافق وزن میدهند این مدت بیشتر شده و روی تابلو اثرش رو گذاشته

شخصا انتظار استراحت زمانی و اصلاح محدود قیمتی در خرداد ماه را داشتم

ولی چندتا خبر شبیه دستکاری در قطعی شدن معامله خودرو توسط دبیر هماهنگی شورای اقتصادی سران و سخنرانی رهبری و ساختار صندوقهای اهرمی وزن بدبینی رو مجدد زیاد کرد.

واقعا روحیه فعالان بورس شکننده شده
و افق سرمایه گذاری افراد به شدت با این نوع ریسکها کاهش یافته

شرکت گسترش سوخت سبز #شگستر
قرار شده در کنار منابع خودش که حدود ۱۰۰۰ میلیارد برای تکمیل پروژه باشت داره و در اوراق سرمایه گذاری کرده ،
از ظرفیت وام گیری سهامدار عمده -ایدرو- بهره ببره و با نرخ ترجیهی ۲۷ درصد سالانه و دوره تنفس دو ساله برای تامین سرمایه در گردش استفاده کنه

ضمنا بارگیری محصول شرکت به مشتری اصلی -پالایشگاه آبادان- از روزهای اخیر آغاز شده

نرخ MTBE در بورس انرژی هم که مبنای قیمت‌گذاری اتانول و تسویه با پالایشگاه آبادان هست هم در بورس انرژی نسبت به اردیبهشت ۱۷ درصد رشد کرد.

#بازار_سرمایه_1404

الان ریسک بزرگ بازار در دوران آتش بس ، استارت مکانیزم ماشه توسط دولتهای اروپایی هست که مهلت آن  در مهر ماه به اتمام می رسد
و در صورت اجرای آن ، فشار زیادی به صادرات نفت کشور وارد خواهد شد
که بدنبال آن کسری بودجه در کشور را تشدید خواهد کرد ( در شرایط فعلی رشد بودجه دفاعی هم خود عامل فزاینده کسری بودجه هست)

از طرفی یه تقاضای خروج ارز خواهیم داشت در ماه های پیش رو،

بنظرم تاثیر مجموع این وقایع در ماه های آتی روی کسری بودجه ظاهر میشه و دولت با چاپ پول احتمالا تورم رو به همه بخش‌ها منتقل کند

و در ادامه هزینه شرکتها رشد خواهد کرد ولی سمت رشد درآمدی برای شرکتها در بخش دلار نیما و محصولات ریالی تقریبا به همان تناسب نخواهد بود

خلاصه ورود پول در بازار قبل از ۲۳ خرداد به سختی رخ میداد و الان بسیار سخت تر
قطعا سخت ترین کار ، ایجاد بازدهی متناسب با ریسک در بازار سهام ۴۰۴ خواهد بود.

انتخاب شرکت درست در زمان درست همراه با شانس می‌تونه بازدهی بالاتر از اوراق و دلار ایجاد کنه

#صندوقهای_سهامی
#ETF

صندوقهای اهرمی و سهامی اکوسیستم بازار رو نسبت به چهار و پنج سال پیش به شدت تغییر
دادند
در حال حاضر بطور متوسط بیش از یک سوم ارزش معاملات
و برخی روزها در کنار صندوق تثبیت و توسعه پنجاه درصد معاملات رو به خود اختصاص می‌دهند

نقش اونا در جهت دهی بازار انکارناپذیر هست

پرتفویها کوچک و بزرگ براساس پرتفوی اونا باید چیده بشه تا نقد شونده باشه

مقایسه بازدهی صندوق درامد ثابت اعتماد و شاخص کل از ابتدای سال 1401 تاکنون


بازار سرمایه در این دوران بازدهی متناسب با ریسک برای سرمایه گذاران نه تنها ایجاد نکرد

بلکه رنجی بیهوده به سهامداران تحمیل کرد

#پیشنهاد_کوتاه_مدت

در ادامه سال ۱۴۰۴ در بازار سرمایه حاضر باشید ولی نه در قامت سهامدار

بلکه

عضو هیات مدیره، مدیرعامل ، مدیر میانی ، حتی کارمند دون پایه مخصوصا شرکتهای بورسی

تامین کننده منابع مالی برای سرمایه در گردش شرکتها (کرادفاندها)، دلال محصولات شرکتها،
پیمانکار، فروشنده تجهیزات نیروگاه خورشیدی و ژنراتور گازی،
عضو نهادهای نظارتی ،
دارنده یونیت درآمد ثابت،
دارنده اوراق دولتی
همه اینها حتما برندگان بازار سرمایه تا پایان امسال هستند.

ولی سهامدار بازنده بزرگ مشارکت در سرمایه‌گذاری خواهد بود، شما از پس نالایقی ها، رانت ها، تصمیمات شبانه و غیر کارشناسی، کمبود انرژی، قیمت‌گذاری دستوری، تحریم ها، هزینه های مخارج سرمایه ای (مثل تأسیسات نیروگاهی و تامین و آب و برق ) و .... برنخواهید آمد

ولی دسته اول حتما برنده و منتفع هست.

سمت درست رو تجربه سرمایه‌گذاری نشون میده


بازده صندوق درآمد ثابت از ابتدای ۱۴۰۱: ۱۳۰ درصد
بازده شاخص کل : ۱۰۰ درصد

#اهرم #ضهرم6029

قیمت فعلی اهرم ، 13 درصد کمتر از ناو آن هست
یعنی سرمایه گذاران اعتقاد دارند در مدت 53 روز باقیمانده تا سررسید اهرم به ناو خود نزدیک نمیشه

حالا اگر فردی ریسک پذیر هست، این گزینه براش قطعا جذاب هست، چون با ایجاد جوی مثبت بازدهی مناسبی در این قرارداد ایجاد میشه.

تاکید میکنم ، افراد ریسک پذیر که احتمال مثبت شدن بازار در دو ماه آینده رو معقول میدونند، چون در غیر اینصورت این قرارداد صفر میشه

#صنعت_برق

از معدود صنایع کشور هست که کالایی تولید می کنه که در شرایط فعلی اندازه کالای اساسی مثل گندم و خوراک دام برای کشور ضروری هست

علیرغم نادیده گرفته شدن توسط دولت در سالهای اخیر که منجر به عدم سرمایه گذاری و کمبود شدید برق در سطح 24 هزار مگاوات در تابستان سال جاری شد، بصورت محسوس نرخ ها در بهار امسال نسبت به متوسط سال قبل رشد پیدا کرده.

این صنعت جز معدود صنایع موجود در بازار سرمایه کشور هست که ارزش بررسی و سرمایه گذاری برای یک بازه زمانی یکسال رو دارد.

#PEttm
بعد از رونق نسبی که در ابتدای سال در بازار شکل گرفت و PE ttm به ارقام بیش از هشت رسید، بعد از بازگشایی مجدد بازار در هفت تیر ماه ، به یکباره دو واحد از این نسبت از دست رفت (هم بخاطر افت قیمتها و هم تقسیم سود مجامع)
و مجدد به نسبتهای آبان 1401 و آبان 1403 رسید.
با این تفاوت که جنس این بحران متفاوت هست و ناشی از ابهام بزرگی هست که عبور از آن نیاز به زمان داره، و تصمیمات سختی در سطح کلان سیاسی و اقتصادی باید گرفته شود.

در همه سطوح اقتصادی و کسب و کار، افراد از تصمیم گیری موثر طفره میروند تا این فرصت را در آینده خرج کنند.

#دلار
نمودار فوق نشان می دهد که نرخ فعلی دلار در روزهای اخیر در ارزنده ترین قیمت طی مدت اخیر وجود دارد.
دلایلی که موجب ارزانی دلار نسبت به انتظارات بازار شده اثرات فصلی تقاضای دلار، دخالت سیاستگذار، عدم ثبت سفارشهای ارزی به دلیل ابهامات می باشد.

🖍نرخ دلار حقیقی (Real Exchange Rate - RER) معیاری است که قدرت خرید ریال را نسبت به دلار، با در نظر گرفتن سطح قیمت‌ها (تورم) در هر دو کشور، نشان می‌دهد

منبع: گزارش هفتگی کیان

Matteo Iacoviello
اقتصاد دان برجسته بانک فدرال رزرو

«بازارها گاهی اوقات نه به وقوع واقعی رویدادهای ژئوپلیتیک، بلکه بیشتر نسبت به تهدیدات معتبر داخلی واکنش نشان می‌دهند.»



به عبارت دیگر:

تهدید معتبر (credible threat)، فقط وعده یا امید نیست، بلکه باید باورپذیر باشد؛ یعنی بازارها انتظار دارند که اگر شرایطی رخ دهد، تهدید واقعا اجرایی شود.

حتی قبل از وقوع جنگ، تروریسم یا بحرانی، همین تهدید معتبر کافی است تا انتظارات بازار را تغییر دهد، نرخ سرمایه‌گذاری و ارزش دارایی‌ها افت کند یا نوسان‌های گسترده ایجاد شود .

پی نوشت:
این مناظره بین آقای خراتیان و قهرمان پور یک شب قبل از حمله به ایران ، در برنامه آزاد انجام شده بود.

#نرخ_بهره_حقیقی_مثبت
#آمریکا

وقتی در اقتصادی نرخ بهره کمتر از تورم باشه (نرخ بهره حقیقی منفی)، میل به فعالیتهای غیرمولد و واسطه گری (املاک و طلا) افزایش پیدا میکنه
و تمایل به سرمایه گذاری در تولید کم میشه و سودهای بادآورده برای کسانی که نزدیک به این منابع هستند فراهم میکنه

سودی که سالیان زیادی منشا کسب درآمد در بسیاری از بازارهای کشور بود و اخیرا با کم شدن این شکاف می بینیم خیلی از کسب و کارها دارند حاشیه سود واقعی خودشون رو نشان میدند نه آنچه واقعا بودند.

تصویر: گزارش هفتگی مفید

#صندوقهای_طلا

جریان ورودی به صندوقهای طلا بعد از بازگشایی بازار در هفتم تیر، با تثبیت در نرخ ارز تا اواخر تیرماه، ورودی چشم گیری نداشت ولی در دو سه هفته اخیر با نزدیک شدن به مراحل اجرایی مکانیزم ماشه (23 مرداد ماه) و تداوم ابهامT تمایل برای سرمایه گذاری در صندوقهای طلا شدت گرفته است.

🔦 تخصیص بخشی از دارایی ها در صندوقهای طلا در این دوران نه صرفا برای کسب بازدهی، بلکه برای مصون ماندن از ریسک های سیستماتیک توصیه می شود.

نمودار:کیان

#صنعت_بانکداری
در سالهای اخیر، اوضاع مالی بانکها بصورت مشهودی بهبود پیدا کرده است که بخش زیادی مربوط به رشد درآمد از محل سود تسعیر می باشد.

اما وقتی به نسبت سود تقسیمی صنعت نسبت به سایر صنایع بازار نگاه کنید، هنوز جز ضعیف ترین و کم عایدی ترین صنایع برای سهامداران بوده اند و توان تقسیم سود آنها تغییری پیدا نکرده است .

🖍با توجه به عدم برگزاری مجمع بانک پاسارگاد و کارآفرین سود تقسیمی این دو به ترتیب 20 و 30 درصد لحاظ شده است .

#اقتصاد_اسراییل
در دوران جنگ دوازده روزه چه اتفاقی در بازارهای مالی و اقتصاد اسراییل افتاد؟

در حمله هفت اکتبر در ۲۰۲۳، بورس اسراییل ۱۵ درصد ریزش داشت ولی در جنگ اخیر شاخص TA125 رشد بیش از هشت درصدی داشت!

آقای خراتیان در این ویدیو به این مهم اشاره میکند آیا پاسخ های موشکی ما بازدارنده بود؟

#خروج_پول

از هفت تیر ماه بعد از بازگشایی بازار، بصورت تجمعی 53 همت از بازار تاکنون خارج شده است. ولی بازار هنوز متعادل نشده ، شاید یکی از دلایلش این باشه که در نرخ های خوبی اجازه خروج دادند.

اگر دامنه نوسان نبود، شاید هزینه خروج برای سرمایه گذاران بیش از 25 درصد ارزش دارایی شون قبل از 23 خرداد بود!
یه جوری میشه گفت دولت از طریق منابع خود و برخی شرکتها، بخشی از هزینه این ریسک رو تقبل کرد

#رکود_بازار_مسکن

مطابق جدیدترین آمار منتشر شده از سوی وزارت راه و شهرسازی تا چند سال پیش بازار ماهانه 7 تا 8 هزار معامله مسکن را تجربه می‌کرد. نیمه دوم سال 1402 نیز به‌طور میانگین حدود 3 تا 4 هزار معامله در بازار مسکن تهران ثبت می‌شد، اما امروز معاملات مسکن تهران به کمتر از 1000 فقره در ماه سقوط کرده است.
نرگس رزبان، مدیرکل دفتر اقتصاد مسکن در این‌باره می‌گوید: آمارهای ثبت‌شده در سامانه خودنویس نشان می‌دهد در برخی ماه‌ها حتی حجم معاملات به 400 مورد نیز کاهش یافته است.

خانوار و سرمایه گذار در شرایط تعلیق فعلی ترجیح میدهد، آپشن تصمیم گیری خود را تا رفع ابهام نگه دارد.

فرداد زند، مدیرعامل و هم‌بنیان‌گذار «ویزدمایز» (Wisdmize) در سوئیس است؛ استارتاپی که با بهره‌گیری از هوش مصنوعی، فرایند سرمایه‌گذاری و مدیریت مالی را برای افراد ساده‌تر کرده. این شرکت تاکنون بیش از ۱۰ میلیون دلار سرمایه جذب کرده و در نظر دارد به‌زودی وارد مرحله بزرگ‌تری از جذب سرمایه شود. رقم هدف‌گذاری‌شده برای این مرحله، بین ۲۰۰ تا ۲۵۰ میلیون دلار و در سطح بازارهای جهانی خواهد بود.

📝 در همین حال، میانگین ارزش معاملات روزانه بازار سرمایه کشور به حدود ۳۰ تا ۴۰ میلیون دلار رسیده است. این مقایسه نشان می‌دهد که بازار داخلی فعلاً ظرفیت پاسخگویی به انتظارات فعالان خود را در کوتاه‌مدت ندارد. کاهش تعداد خریداران در ماه‌های اخیر نیز گواهی بر این واقعیت است و بازار سرمایه فعلی بیش از پیش به یک بازار بسته و محدود، تحت‌تأثیر شرایط کلان اقتصادی کشور، تبدیل شده است.

✨ با این حال، نقطه‌ی روشن ماجرا حضور ایرانیان مستعد و پیشرو در جامعه‌ی کسب‌وکارهای منطقه و جهان است؛ ظرفیتی ارزشمند که در آینده‌ای نه‌چندان دور می‌تواند به فرصتی مهم برای کشور تبدیل شود.

#بازار_سیمان
#رکود

اوج تقاضا در بازار سیمان در بازه اسفند403 تا اردیبهشت 404 رخ داد که متوسط نرخ سیمان تیپ دو به بیش از 3.2 میلیون تومان در هر تن رسید.

بعد از اتفاقات خرداد ماه، همانطور که در نمودار مشهود هست، تقاضا و رقابت ها در بازار کاهش یافت،
📉در هفته پایانی اردیبهشت حجم تقاضا در بورس کالا حدود 1.68 میلیون تن بود که در هفته پایانی مرداد ماه به 1.2 میلیون تن کاهش یافته (28.5 درصد) و اثر آن در متوسط قیمت ها منعکس شده.

بنظرم گزارش صنعت سیمان در فصل تابستان نسبت به بهار کاهشی خواهد بود



تصویر: گزارش هفتگی کیان