#سجام

حدود 83 درصد شرکت در اختیار مجموعه بانک ایران زمین هست. و سال مالی آن انتهای آذرماه.

که در منطقه شمال شرق کشور نزدیک مشهد واقع شده است
متوسط تولید شرکت در دو سال اخیر حدود یک میلیون تن بوده است، و با نرخ معادل 829 هزار تومن سال قبل سبد محصول خود رو فروخته است.
در چهار ماه ابتدایی دوره جدید نرخ فروش شرکت به 1.2 میلیون تومن به ازای هر تن سیمان رسیده است.
در هفته گذشته رقابت خوبی بخاطر محدودیت انرژی در بین سیمانی ها رخ داد و محصول شرکت در بورس کالا تا حوالی دو میلیون تومن در هر تن رقابت شد و مجدد در روز جاری با دستور العمل محدود کننده بورس کالا و بدون رقابت در نرخ 1.5 میلیون تومن سیمان آن بفروش رسید.
در دو سناریو میشه شرکت رو بررسی کرد: 1-متوسط نرخ کل سال در محدوده 1.7 میلیون تومن و
2- متوسط نرخ کل سال 2 میلیون تومن

حاشیه سود خالص شرکت در سه سال اخیر معادل 26% ، 19% و 25% بود که مارجین سال آخر را در محاسبات لحاظ می کنیم —> 25%

در شرایط تولید ده درصد پایین تر از سال گذشته به خاطر محدودیت برق
میزان تولید بصورت زیر هست:

1️⃣900,000* 1,7 MT= 1,530 BT * 25% = 382 MT—> EPS= 57 T

2️⃣ 900,000* 2 MT= 1,800 BT * 25% = 450 MT —-> EPS= 67

ارزش بازار شرکت معادل 2400 میلیارد تومن می باشد
که با توجه به محاسبات نسبت PE~5.3-6.2 برای شرکت برآورد میشه

نکته ای که درباره شرکت وجود داره این هست که نرخ های منطقه شرق کشور پتانسیل رشد بیشتری نسبت به مرکز و غرب دارند در سالجاری و اگر نرخ هایی نزدیک 2.3 تا 2.5 برای کل سال محقق شود سودی حدود 500 میلیارد تومن در سال 404 محقق می گردد.

امروز با شروع قطعی برق کارخانجات سیمان، رقابتهای عجیبی در سیمان های مرکز و شمال شرق کشور اتفاق افتاد و ارقام بالای 3.5 میلیون تومان هم در برخی شرکتها ثبت شد، هفته های آینده با اتمام موجودی برخی شرکتها، بهتر می شود در مورد متوسط نرخ سیمان در کشور صحبت کرد.

سقف خرداد ماه قراردادهای اهرم پر شد امروز

فارغ از قیمت تابلو فردای اهرم، نرخ ضهرمهای برج ۳ احتمالاً از امروز هم پایین تره و بسیار کم حجم تر

#آلومینا

این شرکت در خراسان شمالی در حوالی جاجرم توسط ایمیدرو تاسیس شد ، و در سال 86 به بهره برداری رسید.
فعالیت شرکت استخراج سنگ بوکسیت و تولید شمش آلومنیوم هست که ذخیره ای معادل 38 میلیون تن بوکسیت دارد.
سهامداران فعلی آن ایمیدرو 75%، بانک رفاه 18.5%
این شرکت 17 درصد آلومینای کشور رو تامین می کند.

این صنعت به شدت به مصرف انرژی وابسته هست بطوریکه 25 درصد بهای تمام شده آلومنیوم انرژی هست.
برق مورد نیاز شرکت 130 MW
گاز مورد نیاز شرکت 137 میلیون متر مکعب

📑مفروضات برای برآورد سود شرکت :
پودر آلومینا 145.000 تن * 65.000 تومن/کیلوگرم = 9425 BT
شمش آلومینوم 33.000 تن * 220.000 تومن/کیلوگرم = 7260 BT
پودر هیدرات 20.000 تن * 45.000 تومن/کیلوگرم = 900 BT
مجموع فروش معادل 17.6 همت می شود.

مجموع هزینه های انرژی در شرکت چیزی حدود 3 همت برآورد می شود (در سال قبل حدود 1.5 همت بود) و طبق افشای اخیر شرکت ، آنها برای پایدار بودن برق مجبور شدند هزار میلیارد تومن برق پایدار از شبکه خریداری کنند که تداوم تولید حفظ شود.
حاشیه سود شرکت در سالهای اخیر نوسان زیادی داشته که ناشی قطع برق و تغییرات میزان تولید و مبلغ جهانی آلومینیوم و نرخ دلار می باشد.
🖍بهای تمام شده شرکت 13.5 همت می باشد (با لحاظ هزینه انرژی)
🖍سایر هزینه های عملیاتی حدود 475

🖍سود خالص شرکت برای سالجاری معادل 3600 میلیارد تومن (1800 تومن به ازای هر سهم) خواهد بود

🖍سود سال قبل شرکت 2960 میلیارد تومن (1480 تومن به ازای هر سهم بود)

🔚 با لحاظ تقسیم سود 40 درصدی نسبت پی یی بعد از مجمع شرکت حدود 4.3 می باشد.
با افزایش نرخ دلار و نرخ جهانی آلومینیوم سود آوری شرکت رشد معناداری خواهد داشت.

امروز مجدد در بورس کالا رقابتهای چشمگیری در صنعت سیمان رخ داد و ارقام باورنکردنی در برخی مناطق رقم خورد
سیمان فیروزکوه حوالی 5.7 میلیون تومن در تن فروختند!

#سجام هم که قبلا بررسی داشتیم تا نزدیک 2.7 میلیون تومن در هر تن رقابت شد

ابهام در تامین مالی #فطلوع!

مالک شرکت یه 1400 میلیارد تومن طی دو سال و نیم در پروژه سرمایه گذاری کرده
70 درصد پروژه رو پیش برده و طرح رو 4000 میلیارد تومن ارزشگذاری کرده برای این مرحله و افزایش سرمایه و سلب حق تقدم

گفته 1200 میلیارد تومن شما به من پول بدید،
من مالک شرکت هم ، 2300 میلیارد تومن هم تعهد ارزی دادم با یورو 53 هزار تومن به شرکت تسهیلات بدم بره تجهیزات مابقی رو بخره
900 میلیارد تومن هم بعدا بهش تسهیلات میدم
دو مورد آخر هم تعهد داده قرض الحسنه باشه!

بعد هم میگن ما با توجه به اینکه دو سال دیگه راه میفتیم و دو برابر فسبزوار هستیم

مارکت دو برابر میگیریم!!

یه جای این معادله نمیخونه!

چرا باید سهامدار عمده بیاد 46 درصد از سهامداری خودش رو تقدیم کنه، و به اون غیر هم 3100 میلیارد تومن هم تسهیلات قرض الحسنه بده !!

امروز سررسید قراردادهای اردیبهشت #اهرم بود.

با اینکه ناو آن به بالای 3 هزار تومن هم در اواخر بازار رسید ولی صف فروش آن باقی ماند در محدوده 2900

🖍 تا حتی قراردادهای 2800 تومنی هم به نزدیک صفر برسه!

شدت گرفتن منفی بازار در هفته پیش با اخبار سیاسی، باعث شده تعداد زیادی از معامله گران نسبت به بازار حسی پیدا کنند که با فروش آنها رو آرام می کند حتی زیر NAV

🖍یک نکته ای درباره این تصویر وجود داره:

🔖چند سال پیش که بحران آب جدی شده بود، شرکتهای بزرگ واقع در اصفهان و یزد و کرمان واقعا دچار مضیقه شدند و جلوی طرحهای توسعه گرفته شد و ایجاد کارخانه جدید هم ممنوع شد.

الان با سرمایه گذاری خود شرکتهای ذینفع, آب به این سه شهر برای پروژه ها و شرکتها رسید،


🔖یا 8-9 سال پیش که قیمت الکترود در مقیاس جهانی رشد کرد و تبدیل به بحرانی برای این شرکتها شد، با ایجاد واحدهایی و کاهش قیمت جهانی این مشکل هم رفع شد

الان هم معضل برق هست، که شاید دو یا سه سال دیگه شرکت ها با سرمایه گذاری ازش عبور کرده باشند

این کمبودها که در نتیجه سیاستگذاریهای غلط در کلان رخ داده در کوتاه مدت باعث اختلال در فرایندها شده ، ولی نهایتا رفع میشه و اقتصاد و بیزنیسها در نقطه تعادل جدید قرار خواهند گرفت.

و این نگاه که صنایع و شرکتها به سمت نابودی رفتند یه مقداری بزرگنمایی هست.

#بمولد

نرخ فروش برق در اردیبهشت ماه نسبت به دوره مشابه سال قبل تقریبا دو برابر شده
شرکت توانایی ایجاد سود 95~85 را برای سال مالی جاری دارد

#شگستر
بالاخره ساعت 11.5 گزارش شرکت کدال شد.

ظرفیت تولید شرکت 66 میلیون لیتر اعلام شده
که با در نظر گرفتن ضریب تبدیل 1.26 معادل 52 میلیون کیلوگرم میشود

🔸بعد از وقفه های که شرکت در تولید بعد از بهره برداری داشت:
میزان تولید در چهار ماه اخیر به صورت زیر اعلام شد
بهمن 403: 961 تن—> 22 درصد ظرفیت
اسفند 403: 760 تن —-> 17.5 درصد ظرفیت
فروردین 404: 2258 تن ——> 52 درصد ظرفیت
اردیبهشت 404: 2531 تن ——> 58 درصد ظرفیت


🖌شرکت از 4789 تن اتانول 916 تن آنرا به فروش رسانده معادل 19 درصد
با نرخ 73 هزار تومن/کیلوگرم

🖌و از 3717 تن کنجاله 3287 تن آنرا فروخته ، معادل 87 درصد
با نرخ 11.2 هزارتومن/کیلوگرم

💲جمع فروش دو ماه 104 میلیارد تومن، موجودی اتانول و کنجاله 288 میلیارد تومن

در این دو ماه هم 10.1 هزار تن ذرت به نرخ 13850 تومن/کیلوگرم خریداری کرده


گزارش شرکت روند بهبود تولید را نشان میدهد و انتظار میرود در صورت پایدار بود انرژی تولید شرکت به ظرفیتی بیش از 80 درصد در آینده نزدیک برسد
و زمزمه هایی از به ظرفیت کامل رسیدن شرکت در چند روز پایانی اردیبهشت ماه هم به گوش میرسد که شرکت نزدیک ظرفیت اسمی تولید داشته

🖍با مفروضات فعلی و (تولید 70-75 درصد ظرفیت) سودی معادل 30 تومن به ازای هر سهم برای سالجاری در دسترس هست.
و در صورت افزایش نرخ محصول و ظرفیت توانایی رسیدن به 37 تومن هم در حالت خوشبینانه براورد می شود.

در ضمن سود سال مالی قبل حدود 5.3 تومن به ازای هر سهم گزارش شد.

قیمتهای فعلی با توجه به نسبت پی یی مناسب برای سرمایه گذاری و سهامداری جذاب می باشد.
PE~ 4.3

پروژه باشت با 58 درصد پیشرفت و منابعی معادل 1000 میلیارد نقدینگی در داخل شرکت جز نکاتی که به ارزندگی شرکت می افزاید.

با توجه به گذشت 20 ماه از پذیره نویسی اول و عدم بازدهی برای افرادی که در پذیره نویسی شرکت کرده اند و بالا بودن شناور نوسانهای قیمتی سهم شدید می باشد.

خبری مبنی بر جایگزینی بایواتانول بعنوان اکتان افزا بجای MTBE
در پالایشگاه آبادان در کانال های بورسی فوروارد میشه
که ذینفع آن رو #شگستر معرفی میکنند

این مطلب دو بعد دارد
✔️پالایشگاه آبادان در خرید بایواتانول شگستر پیش قدم شده و شرکت هم تولیدات دو ماه اخیر رو برای ارسال به این شرکت دپو کرده

✔️ بعد دیگر نحوه تسویه و و نرخ فروش می باشد که شرکت برای این مهم تاکنون توضیحاتی نداده

و در امر فروش بسیار کند و دولتی طور داره رفتار می‌کنه
بطوریکه نرخ محصول شرکت در سال جاری نسبت به سال قبل تغییری نداشته و حوالی ۵۳ هزار تومن در لیتر می‌باشد

این در حالیست که نرخ‌های خرده فروشی در سایز های بیش از هزار لیتر
به حدود ۲۰۰ هزارتومان رسیده و سال قبل حدود ۱۰۰ هزارتومان بوده است

شرکت بایستی بعنوان بخش خصوصی که سهامدار اصلی آن دیگر دولت نیست مشتریانی غیر پالایش و پخش پیدا کند و حتی با توجه به تقاضای برون مرزی در این مورد اقدامات بازرگانی انجام دهد

#شگستر

📃طبق افشا شرکت ،ظاهرا توافق شده ماهانه حداقل سه هزار تن از محصول به پالایشگاه آبادان فروخته شود

📝مطابق ادعا شرکت ظرفیت تولید ماهانه پلنت کرمانشاه 4,300تن می‌باشد
یعنی معادل 70 درصد تولید ، مشتری دایم و انحصاری داره

📝این از نظر نرخ فروش برای شرکت جذاب نیست ولی از منظر فروش قطعی یک مزیت هست

📝شرکت بایستی درباره نرخ فروش محصول به پالایشگاه آبادان و نحوه تسویه حساب آن هم شفاف سازی کند ، چون خود محل ابهام هست با توجه به مشکلات نقدینگی در شرکتهای وابسته به پالایش و پخش

#بکابل

جابجایی کد حقوقی به حقیقی در بکابل

بعد صف سنگین خرید،

داستان تکراری عدم تقارن اطلاعاتی در بازار ماست

اگر در همین دو سه روز گزارش عجیب برای کوارتر آخر داد تعجب نکنید

شاید سود کل سال ۱۴۰۳ بیش از ۱۰۰ تومن گزارش بشه

شرکت به بهانه گزارش تلفیقی هنوز گزارش سال قبل رو نداده!

در گزارش مجموعه کیان به نکته دقیقی درباره کاهش ریسکهای سیستماتیک در ماه های اخیر و کاهش نرخ بهره حقیقی ضمنی اشاره شده

که بدنبال آن انتظار میرود در ماه های آتی نسبت PE فوروارد بازار سرمایه از محدوده 4.6 فعلی بالاتر رود.

یه اتفاق پارادکسی بین بازار سهم و ارز رخ داده

✔️بازار ارز و طلا ، توافق رو انجام شده در نظر گرفته و تا حد زیادی اونو پرایس کرده در مارکت خودش

✔️فعالان بازار سهم هم تقریبا سردرگم هستند ولی تعداد افرادی که به نرسیدن به توافق وزن میدهند این مدت بیشتر شده و روی تابلو اثرش رو گذاشته

شخصا انتظار استراحت زمانی و اصلاح محدود قیمتی در خرداد ماه را داشتم

ولی چندتا خبر شبیه دستکاری در قطعی شدن معامله خودرو توسط دبیر هماهنگی شورای اقتصادی سران و سخنرانی رهبری و ساختار صندوقهای اهرمی وزن بدبینی رو مجدد زیاد کرد.

واقعا روحیه فعالان بورس شکننده شده
و افق سرمایه گذاری افراد به شدت با این نوع ریسکها کاهش یافته

شرکت گسترش سوخت سبز #شگستر
قرار شده در کنار منابع خودش که حدود ۱۰۰۰ میلیارد برای تکمیل پروژه باشت داره و در اوراق سرمایه گذاری کرده ،
از ظرفیت وام گیری سهامدار عمده -ایدرو- بهره ببره و با نرخ ترجیهی ۲۷ درصد سالانه و دوره تنفس دو ساله برای تامین سرمایه در گردش استفاده کنه

ضمنا بارگیری محصول شرکت به مشتری اصلی -پالایشگاه آبادان- از روزهای اخیر آغاز شده

نرخ MTBE در بورس انرژی هم که مبنای قیمت‌گذاری اتانول و تسویه با پالایشگاه آبادان هست هم در بورس انرژی نسبت به اردیبهشت ۱۷ درصد رشد کرد.

#بازار_سرمایه_1404

الان ریسک بزرگ بازار در دوران آتش بس ، استارت مکانیزم ماشه توسط دولتهای اروپایی هست که مهلت آن  در مهر ماه به اتمام می رسد
و در صورت اجرای آن ، فشار زیادی به صادرات نفت کشور وارد خواهد شد
که بدنبال آن کسری بودجه در کشور را تشدید خواهد کرد ( در شرایط فعلی رشد بودجه دفاعی هم خود عامل فزاینده کسری بودجه هست)

از طرفی یه تقاضای خروج ارز خواهیم داشت در ماه های پیش رو،

بنظرم تاثیر مجموع این وقایع در ماه های آتی روی کسری بودجه ظاهر میشه و دولت با چاپ پول احتمالا تورم رو به همه بخش‌ها منتقل کند

و در ادامه هزینه شرکتها رشد خواهد کرد ولی سمت رشد درآمدی برای شرکتها در بخش دلار نیما و محصولات ریالی تقریبا به همان تناسب نخواهد بود

خلاصه ورود پول در بازار قبل از ۲۳ خرداد به سختی رخ میداد و الان بسیار سخت تر
قطعا سخت ترین کار ، ایجاد بازدهی متناسب با ریسک در بازار سهام ۴۰۴ خواهد بود.

انتخاب شرکت درست در زمان درست همراه با شانس می‌تونه بازدهی بالاتر از اوراق و دلار ایجاد کنه

#صندوقهای_سهامی
#ETF

صندوقهای اهرمی و سهامی اکوسیستم بازار رو نسبت به چهار و پنج سال پیش به شدت تغییر
دادند
در حال حاضر بطور متوسط بیش از یک سوم ارزش معاملات
و برخی روزها در کنار صندوق تثبیت و توسعه پنجاه درصد معاملات رو به خود اختصاص می‌دهند

نقش اونا در جهت دهی بازار انکارناپذیر هست

پرتفویها کوچک و بزرگ براساس پرتفوی اونا باید چیده بشه تا نقد شونده باشه

مقایسه بازدهی صندوق درامد ثابت اعتماد و شاخص کل از ابتدای سال 1401 تاکنون


بازار سرمایه در این دوران بازدهی متناسب با ریسک برای سرمایه گذاران نه تنها ایجاد نکرد

بلکه رنجی بیهوده به سهامداران تحمیل کرد

#پیشنهاد_کوتاه_مدت

در ادامه سال ۱۴۰۴ در بازار سرمایه حاضر باشید ولی نه در قامت سهامدار

بلکه

عضو هیات مدیره، مدیرعامل ، مدیر میانی ، حتی کارمند دون پایه مخصوصا شرکتهای بورسی

تامین کننده منابع مالی برای سرمایه در گردش شرکتها (کرادفاندها)، دلال محصولات شرکتها،
پیمانکار، فروشنده تجهیزات نیروگاه خورشیدی و ژنراتور گازی،
عضو نهادهای نظارتی ،
دارنده یونیت درآمد ثابت،
دارنده اوراق دولتی
همه اینها حتما برندگان بازار سرمایه تا پایان امسال هستند.

ولی سهامدار بازنده بزرگ مشارکت در سرمایه‌گذاری خواهد بود، شما از پس نالایقی ها، رانت ها، تصمیمات شبانه و غیر کارشناسی، کمبود انرژی، قیمت‌گذاری دستوری، تحریم ها، هزینه های مخارج سرمایه ای (مثل تأسیسات نیروگاهی و تامین و آب و برق ) و .... برنخواهید آمد

ولی دسته اول حتما برنده و منتفع هست.

سمت درست رو تجربه سرمایه‌گذاری نشون میده


بازده صندوق درآمد ثابت از ابتدای ۱۴۰۱: ۱۳۰ درصد
بازده شاخص کل : ۱۰۰ درصد