صندوق #کلید با خالص ارزش دارایی معادل 500 میلیارد تومن ، امروز 580 میلیارد تومن معامله شده!!

نوسان گیرهای بازار از محدودیت دامنه نوسان اینجا پناه بردند

مجمع #سغرب :

پروژه‌های توسعه‌ای: بهبود بهره‌وری و ساختار شرکت، احداث مخزن مازوت، راه‌اندازی نیروگاه خورشیدی ۵ مگاواتی، نیروگاه دوگانه‌سوز ۷ مگاواتی و اجرای پروژه تولید سوخت جایگزین (RDF) از اقدامات مهم در حوزه پروژه‌ها است.

من مجامع برخی شرکتها رو دنبال میکنم ، اکثر شرکتهای سایز متوسط و کوچک همزمان در حال ساخت مخزن مازوت و گازوییل هستند و خرید تجهیزات نیروگاه خورشیدی

ولی مانع اصلی نبود گازوییل هست که پالایش و پخش نمیتونه تامین کنه برای همه شرکتها



من با یک شرکت که حدود 5 مگاوات دیماند برق داشت صحبت میکردم گفتند ما برای سه ماه حدود 1200.000 لیتر گازوئیل احتیاج داریم
حالا ما مثلا 1000 تا از این شرکتها داشته باشیم در سایز متوسط و کوچک میشه 1.200.000.000 لیتر گازوییل حدود 7.56 میلیون بشکه گازوییل و مازوت
با حدود 10-12 کشتی سایز متوسط AFRAMAX میشه اینا رو وارد کرد

دلیل اینکه پالایش و پخش روزی ده میلیون لیتر بنزین وارد میکنه بده ملت اعتراض نکنند ولی برای کارخانجات و نیاز وارد نمیکنه یه مقداری بنظرم در اولویت نبودن شرکتها ست

تفاهم نامه ای بین قدیمی ترین پالایشگاه کشور و #شگستر منعقد شده
مبنی بر خرید محصول اتانول آن و امتزاج با محصولات پالایشگاه آبادان

یکی از اصلی ترین دغدغه های سهامداران و تحلیلگران از زمان پذیره نویسی بحث فروش محصول و اینکه آیا پالایشگاه ها تمایلی به امتزاج این محصول با بنزین و سایر فراورده ها دارند یا خیر

مدیرعامل قبلا درباره مذاکره با چند پالایشگاه در کنفرانس خبری اسفند 1403 اشاراتی داشت

که با این شفاف سازی اولین پالایشگاه پیشقدم شده برای خرید محصول اتانول و جایگزینی آن با MTBE که در حال حاضر در آبادان استفاده میشه

نکته ای که وجود داره اینه که با توجه به پایین بودن کیفیت بنزین آبادان، این شرکت احتمالا این محصول رو برای رسیدن به کف استانداردهای پالایش و پخش استفاده خواهد کرد و یه جوری فروش کل محصول شرکت تضمین شده است

نکته دیگر اینکه ظرفیت تولید پالایشگاه آبادان حدود 400 هزار بشکه محصول هست
معادل 73 میلیون لیتر روزانه
که در صورتی که بخواد به استانداردهای محیط زیستی برسه نیاز داره 5 درصد این 73 میلیون رو با اتانول سوختی ترکیب کنه
حدود 3.6 میلیون لیتر روزانه

در حالیکه در حالت خوشبینانه و فول ظرفیت
زیست پالایشگاه کرمانشاه حداکثر 200 هزار لیتر روزانه تامین تولید خواهد داشت

این یعنی در آینده نزدیک دغدغه اصلی شرکت فقط تولید هست

اسپرد ضهرم 2018 و 2019

با فرض تحقق اهرم بالای 3000 تومن در ده روز آینده
این استراتژی بازدهی معادل 25 درصد ایجاد خواهد کرد

#شگستر

شرکت هفته پیش با حضور رئیس جمهور افتتاح رسمی شد، و طبق ادعا خود شرکت به ظرفیت تولید 90 درصد رسیده است
یک بار اطلاعات فنی درباره تولید و مصرف شرکت رو مرور کنیم

ظرفیت تولید شرکت 66 میلیون لیتر اتانول با مصرف 200 هزار تن ذرت هست.

ولی اخیرا اعلام شده ضریب تولید اتانول به صورت زیر هست:

🔸2.6 کیلو ذرت یک لیتر اتانول میدهد و 0.83 کیلوگرم DDGS
🔸نرخ خرید ذرت با هزینه حمل حدود 14 هزار تومن
🔸نرخ فروش اتانول برابر با نرخ فروش MTBE در بورس انرژی (آخرین نرخ 63 هزار تومن برای هر کیلو- بازاری هر لیتر حدود 54 هزار تومن)
🔸نرخ فروش DDGS معادل 12 هزار تومن

🔹هزینه های اداری ، حقوق و دستمزد و استهلاک رو هم معادل 500 میلیارد تومن لحاظ میکنیم

0️⃣شرکت از پرداخت مالیات معاف هست
0️⃣شرکت هزینه مالی ندارد

در شرایط خوشبینانه و با فرض دریافت 190 هزار تن ذرت و تولید 74 میلیون لیتر سودی معادل 1480 میلیارد تومن امسال خواهد داشت (حدود 36 تومن به ازای هر سهم)

در شرایط نرمال و لحاظ قطعی برق و گاز در زمستان، تولید شرکت در سطح 75 درصد فعالیت خواهد بود، حدود 150 هزار تن ذرت دریافت خواهد کرد
که سودی معادل 1070 میلیارد تومن برای سالجاری خواهد ساخت ( حدود 26 تومن به ازای هر سهم)

🔹سود سال قبل هم حدود 350 میلیارد تومن می باشد (حدود 8.5 تومن به ازای هر سهم)

مجموع وجه نقد موجود در شرکت بابت تکمیل طرح باشت کمتر از 1000 میلیارد تومن رسیده و عملا شرکت باید منابع حاصل از سود سال قبل رو تقسیم کند چون خیلی در جذب اعتماد عموم سرمایه گذاران موفق نبوده و افراد بهتر در سرمایه گذاری مجدد آن عمل خواهند کرد.

با مارکت 5600 میلیارد تومنی ، و فرض تقسیم 300 میلیارد تومن
پی ئی شرکت با سناریو محتمل حدود 4.9 می باشد

بدون ارزشگذاری پروژه باشت با شصت درصد پیشرفت.

🔷نکته دیگر درباره سهم این هست که ایدرو با دو بار پذیره نویسی اخیر سهم دارایی خود در شرکت رو به کمتر از 35 درصد رسانده ولی هنوز کنترل شرکت را در اختیار دارد.

بنظر میرسد در مجمع در پیش سهامداران میتوانند درخواست حداقل دو تا سه سیت رو داشته باشند و شرکت را از وضعیت مدیریت دولتی خارج کنند

نکته دیگر درباره پروژه باشت می باشد که طبق ادعای شرکت و تجربه ساخت کرمانشاه، حداقل انتظار اینست که شرکت با داشتن منابع مالی کافی و نقد، اجرای آن پروژه سرعت ببخشد
و انتظار دوری نیست که این پروژه مشابه در کمتر از یکسال آینده به بهره برداری رسد فقط نیاز به مدیرانی چابک و دغدغه مند دارد که نفع سهامداران را در اولویت قرار دهند .

انتظار می رود شرکت سریعتر اقدام به برگزاری مجمع در نیمه خرداد ماه نماید تا ابهامات موجود درباره فرآیند تولید ، بحث انرژی ، تامین ذرت و نرخ های فروش و قرارداد با پالایشگاه آبادان برطرف شود.

#سجام

حدود 83 درصد شرکت در اختیار مجموعه بانک ایران زمین هست. و سال مالی آن انتهای آذرماه.

که در منطقه شمال شرق کشور نزدیک مشهد واقع شده است
متوسط تولید شرکت در دو سال اخیر حدود یک میلیون تن بوده است، و با نرخ معادل 829 هزار تومن سال قبل سبد محصول خود رو فروخته است.
در چهار ماه ابتدایی دوره جدید نرخ فروش شرکت به 1.2 میلیون تومن به ازای هر تن سیمان رسیده است.
در هفته گذشته رقابت خوبی بخاطر محدودیت انرژی در بین سیمانی ها رخ داد و محصول شرکت در بورس کالا تا حوالی دو میلیون تومن در هر تن رقابت شد و مجدد در روز جاری با دستور العمل محدود کننده بورس کالا و بدون رقابت در نرخ 1.5 میلیون تومن سیمان آن بفروش رسید.
در دو سناریو میشه شرکت رو بررسی کرد: 1-متوسط نرخ کل سال در محدوده 1.7 میلیون تومن و
2- متوسط نرخ کل سال 2 میلیون تومن

حاشیه سود خالص شرکت در سه سال اخیر معادل 26% ، 19% و 25% بود که مارجین سال آخر را در محاسبات لحاظ می کنیم —> 25%

در شرایط تولید ده درصد پایین تر از سال گذشته به خاطر محدودیت برق
میزان تولید بصورت زیر هست:

1️⃣900,000* 1,7 MT= 1,530 BT * 25% = 382 MT—> EPS= 57 T

2️⃣ 900,000* 2 MT= 1,800 BT * 25% = 450 MT —-> EPS= 67

ارزش بازار شرکت معادل 2400 میلیارد تومن می باشد
که با توجه به محاسبات نسبت PE~5.3-6.2 برای شرکت برآورد میشه

نکته ای که درباره شرکت وجود داره این هست که نرخ های منطقه شرق کشور پتانسیل رشد بیشتری نسبت به مرکز و غرب دارند در سالجاری و اگر نرخ هایی نزدیک 2.3 تا 2.5 برای کل سال محقق شود سودی حدود 500 میلیارد تومن در سال 404 محقق می گردد.

امروز با شروع قطعی برق کارخانجات سیمان، رقابتهای عجیبی در سیمان های مرکز و شمال شرق کشور اتفاق افتاد و ارقام بالای 3.5 میلیون تومان هم در برخی شرکتها ثبت شد، هفته های آینده با اتمام موجودی برخی شرکتها، بهتر می شود در مورد متوسط نرخ سیمان در کشور صحبت کرد.

سقف خرداد ماه قراردادهای اهرم پر شد امروز

فارغ از قیمت تابلو فردای اهرم، نرخ ضهرمهای برج ۳ احتمالاً از امروز هم پایین تره و بسیار کم حجم تر

#آلومینا

این شرکت در خراسان شمالی در حوالی جاجرم توسط ایمیدرو تاسیس شد ، و در سال 86 به بهره برداری رسید.
فعالیت شرکت استخراج سنگ بوکسیت و تولید شمش آلومنیوم هست که ذخیره ای معادل 38 میلیون تن بوکسیت دارد.
سهامداران فعلی آن ایمیدرو 75%، بانک رفاه 18.5%
این شرکت 17 درصد آلومینای کشور رو تامین می کند.

این صنعت به شدت به مصرف انرژی وابسته هست بطوریکه 25 درصد بهای تمام شده آلومنیوم انرژی هست.
برق مورد نیاز شرکت 130 MW
گاز مورد نیاز شرکت 137 میلیون متر مکعب

📑مفروضات برای برآورد سود شرکت :
پودر آلومینا 145.000 تن * 65.000 تومن/کیلوگرم = 9425 BT
شمش آلومینوم 33.000 تن * 220.000 تومن/کیلوگرم = 7260 BT
پودر هیدرات 20.000 تن * 45.000 تومن/کیلوگرم = 900 BT
مجموع فروش معادل 17.6 همت می شود.

مجموع هزینه های انرژی در شرکت چیزی حدود 3 همت برآورد می شود (در سال قبل حدود 1.5 همت بود) و طبق افشای اخیر شرکت ، آنها برای پایدار بودن برق مجبور شدند هزار میلیارد تومن برق پایدار از شبکه خریداری کنند که تداوم تولید حفظ شود.
حاشیه سود شرکت در سالهای اخیر نوسان زیادی داشته که ناشی قطع برق و تغییرات میزان تولید و مبلغ جهانی آلومینیوم و نرخ دلار می باشد.
🖍بهای تمام شده شرکت 13.5 همت می باشد (با لحاظ هزینه انرژی)
🖍سایر هزینه های عملیاتی حدود 475

🖍سود خالص شرکت برای سالجاری معادل 3600 میلیارد تومن (1800 تومن به ازای هر سهم) خواهد بود

🖍سود سال قبل شرکت 2960 میلیارد تومن (1480 تومن به ازای هر سهم بود)

🔚 با لحاظ تقسیم سود 40 درصدی نسبت پی یی بعد از مجمع شرکت حدود 4.3 می باشد.
با افزایش نرخ دلار و نرخ جهانی آلومینیوم سود آوری شرکت رشد معناداری خواهد داشت.

امروز مجدد در بورس کالا رقابتهای چشمگیری در صنعت سیمان رخ داد و ارقام باورنکردنی در برخی مناطق رقم خورد
سیمان فیروزکوه حوالی 5.7 میلیون تومن در تن فروختند!

#سجام هم که قبلا بررسی داشتیم تا نزدیک 2.7 میلیون تومن در هر تن رقابت شد

ابهام در تامین مالی #فطلوع!

مالک شرکت یه 1400 میلیارد تومن طی دو سال و نیم در پروژه سرمایه گذاری کرده
70 درصد پروژه رو پیش برده و طرح رو 4000 میلیارد تومن ارزشگذاری کرده برای این مرحله و افزایش سرمایه و سلب حق تقدم

گفته 1200 میلیارد تومن شما به من پول بدید،
من مالک شرکت هم ، 2300 میلیارد تومن هم تعهد ارزی دادم با یورو 53 هزار تومن به شرکت تسهیلات بدم بره تجهیزات مابقی رو بخره
900 میلیارد تومن هم بعدا بهش تسهیلات میدم
دو مورد آخر هم تعهد داده قرض الحسنه باشه!

بعد هم میگن ما با توجه به اینکه دو سال دیگه راه میفتیم و دو برابر فسبزوار هستیم

مارکت دو برابر میگیریم!!

یه جای این معادله نمیخونه!

چرا باید سهامدار عمده بیاد 46 درصد از سهامداری خودش رو تقدیم کنه، و به اون غیر هم 3100 میلیارد تومن هم تسهیلات قرض الحسنه بده !!

امروز سررسید قراردادهای اردیبهشت #اهرم بود.

با اینکه ناو آن به بالای 3 هزار تومن هم در اواخر بازار رسید ولی صف فروش آن باقی ماند در محدوده 2900

🖍 تا حتی قراردادهای 2800 تومنی هم به نزدیک صفر برسه!

شدت گرفتن منفی بازار در هفته پیش با اخبار سیاسی، باعث شده تعداد زیادی از معامله گران نسبت به بازار حسی پیدا کنند که با فروش آنها رو آرام می کند حتی زیر NAV

🖍یک نکته ای درباره این تصویر وجود داره:

🔖چند سال پیش که بحران آب جدی شده بود، شرکتهای بزرگ واقع در اصفهان و یزد و کرمان واقعا دچار مضیقه شدند و جلوی طرحهای توسعه گرفته شد و ایجاد کارخانه جدید هم ممنوع شد.

الان با سرمایه گذاری خود شرکتهای ذینفع, آب به این سه شهر برای پروژه ها و شرکتها رسید،


🔖یا 8-9 سال پیش که قیمت الکترود در مقیاس جهانی رشد کرد و تبدیل به بحرانی برای این شرکتها شد، با ایجاد واحدهایی و کاهش قیمت جهانی این مشکل هم رفع شد

الان هم معضل برق هست، که شاید دو یا سه سال دیگه شرکت ها با سرمایه گذاری ازش عبور کرده باشند

این کمبودها که در نتیجه سیاستگذاریهای غلط در کلان رخ داده در کوتاه مدت باعث اختلال در فرایندها شده ، ولی نهایتا رفع میشه و اقتصاد و بیزنیسها در نقطه تعادل جدید قرار خواهند گرفت.

و این نگاه که صنایع و شرکتها به سمت نابودی رفتند یه مقداری بزرگنمایی هست.

#بمولد

نرخ فروش برق در اردیبهشت ماه نسبت به دوره مشابه سال قبل تقریبا دو برابر شده
شرکت توانایی ایجاد سود 95~85 را برای سال مالی جاری دارد

#شگستر
بالاخره ساعت 11.5 گزارش شرکت کدال شد.

ظرفیت تولید شرکت 66 میلیون لیتر اعلام شده
که با در نظر گرفتن ضریب تبدیل 1.26 معادل 52 میلیون کیلوگرم میشود

🔸بعد از وقفه های که شرکت در تولید بعد از بهره برداری داشت:
میزان تولید در چهار ماه اخیر به صورت زیر اعلام شد
بهمن 403: 961 تن—> 22 درصد ظرفیت
اسفند 403: 760 تن —-> 17.5 درصد ظرفیت
فروردین 404: 2258 تن ——> 52 درصد ظرفیت
اردیبهشت 404: 2531 تن ——> 58 درصد ظرفیت


🖌شرکت از 4789 تن اتانول 916 تن آنرا به فروش رسانده معادل 19 درصد
با نرخ 73 هزار تومن/کیلوگرم

🖌و از 3717 تن کنجاله 3287 تن آنرا فروخته ، معادل 87 درصد
با نرخ 11.2 هزارتومن/کیلوگرم

💲جمع فروش دو ماه 104 میلیارد تومن، موجودی اتانول و کنجاله 288 میلیارد تومن

در این دو ماه هم 10.1 هزار تن ذرت به نرخ 13850 تومن/کیلوگرم خریداری کرده


گزارش شرکت روند بهبود تولید را نشان میدهد و انتظار میرود در صورت پایدار بود انرژی تولید شرکت به ظرفیتی بیش از 80 درصد در آینده نزدیک برسد
و زمزمه هایی از به ظرفیت کامل رسیدن شرکت در چند روز پایانی اردیبهشت ماه هم به گوش میرسد که شرکت نزدیک ظرفیت اسمی تولید داشته

🖍با مفروضات فعلی و (تولید 70-75 درصد ظرفیت) سودی معادل 30 تومن به ازای هر سهم برای سالجاری در دسترس هست.
و در صورت افزایش نرخ محصول و ظرفیت توانایی رسیدن به 37 تومن هم در حالت خوشبینانه براورد می شود.

در ضمن سود سال مالی قبل حدود 5.3 تومن به ازای هر سهم گزارش شد.

قیمتهای فعلی با توجه به نسبت پی یی مناسب برای سرمایه گذاری و سهامداری جذاب می باشد.
PE~ 4.3

پروژه باشت با 58 درصد پیشرفت و منابعی معادل 1000 میلیارد نقدینگی در داخل شرکت جز نکاتی که به ارزندگی شرکت می افزاید.

با توجه به گذشت 20 ماه از پذیره نویسی اول و عدم بازدهی برای افرادی که در پذیره نویسی شرکت کرده اند و بالا بودن شناور نوسانهای قیمتی سهم شدید می باشد.

خبری مبنی بر جایگزینی بایواتانول بعنوان اکتان افزا بجای MTBE
در پالایشگاه آبادان در کانال های بورسی فوروارد میشه
که ذینفع آن رو #شگستر معرفی میکنند

این مطلب دو بعد دارد
✔️پالایشگاه آبادان در خرید بایواتانول شگستر پیش قدم شده و شرکت هم تولیدات دو ماه اخیر رو برای ارسال به این شرکت دپو کرده

✔️ بعد دیگر نحوه تسویه و و نرخ فروش می باشد که شرکت برای این مهم تاکنون توضیحاتی نداده

و در امر فروش بسیار کند و دولتی طور داره رفتار می‌کنه
بطوریکه نرخ محصول شرکت در سال جاری نسبت به سال قبل تغییری نداشته و حوالی ۵۳ هزار تومن در لیتر می‌باشد

این در حالیست که نرخ‌های خرده فروشی در سایز های بیش از هزار لیتر
به حدود ۲۰۰ هزارتومان رسیده و سال قبل حدود ۱۰۰ هزارتومان بوده است

شرکت بایستی بعنوان بخش خصوصی که سهامدار اصلی آن دیگر دولت نیست مشتریانی غیر پالایش و پخش پیدا کند و حتی با توجه به تقاضای برون مرزی در این مورد اقدامات بازرگانی انجام دهد

#شگستر

📃طبق افشا شرکت ،ظاهرا توافق شده ماهانه حداقل سه هزار تن از محصول به پالایشگاه آبادان فروخته شود

📝مطابق ادعا شرکت ظرفیت تولید ماهانه پلنت کرمانشاه 4,300تن می‌باشد
یعنی معادل 70 درصد تولید ، مشتری دایم و انحصاری داره

📝این از نظر نرخ فروش برای شرکت جذاب نیست ولی از منظر فروش قطعی یک مزیت هست

📝شرکت بایستی درباره نرخ فروش محصول به پالایشگاه آبادان و نحوه تسویه حساب آن هم شفاف سازی کند ، چون خود محل ابهام هست با توجه به مشکلات نقدینگی در شرکتهای وابسته به پالایش و پخش

#بکابل

جابجایی کد حقوقی به حقیقی در بکابل

بعد صف سنگین خرید،

داستان تکراری عدم تقارن اطلاعاتی در بازار ماست

اگر در همین دو سه روز گزارش عجیب برای کوارتر آخر داد تعجب نکنید

شاید سود کل سال ۱۴۰۳ بیش از ۱۰۰ تومن گزارش بشه

شرکت به بهانه گزارش تلفیقی هنوز گزارش سال قبل رو نداده!

در گزارش مجموعه کیان به نکته دقیقی درباره کاهش ریسکهای سیستماتیک در ماه های اخیر و کاهش نرخ بهره حقیقی ضمنی اشاره شده

که بدنبال آن انتظار میرود در ماه های آتی نسبت PE فوروارد بازار سرمایه از محدوده 4.6 فعلی بالاتر رود.