#کاشی و #سرامیک

#بازار #جهانی

در ماه های ابتدایی همه گیر شدن کرونا، با تعطیل شدن کسب و کارها، تقاضا به شدت کاهش یافت و این مساله قیمت کالاها را به شدت پایین آورد. بسیاری از شرکت ها که سرمایه درگردش خود را از محل بدهی بانکی کوتاه مدت تامین کرده بودند راهی به جز فروش محصولات به هر قیمت ممکن نداشتند و این مساله باعث شد تا آن ها قیمت ها را تا اعدادی غیر قابل باور کاهش دهند.

پس ازان، قیمت ها به سطوح قبل از کرونا بازگشت در حالی که کرونا به پایان نرسیده بود. سیاست بانک های مرکزی جهان و دولت ها به همراه چشم انداز پس از کرونا باعث شد تا قیمت کالاها نسبت به ارقام پیش از همه گیری، بالاتر بروند اما بحران انرژی به سبب خشکسالی و کربن زدایی در غرب و چین، فضایی را فراهم کرد که قیمت کالاها به اعدادی فراتر از انتظار برسند.

سوال اصلی این است که بالا و بالاتر رفتن قیمت های جهانی یک اتفاق مثبت است یا می توان تعابیر دیگری برای آن داشت؟ سوال مهم بعدی این است که آیا بحران انرژی در چندماه آینده مرتفع شده و قیمت ها پایین می آیند و یا این وضعیت برای مدت طولانی تری همراه جهان خواهد بود؟!

در خصوص سوال اول، پاسخ شفاف است. افزایش قیمت کالاها در سطح جهانی تا یک محدوده ای برای کشورهایی نظیر ایران و شرکت های داخل بورس ایران مطلوب است اما از نقطه ای به بعد که تقاضای جهانی کاهش می یابد منجر به رکود-تورمی شده و نرخ رشد اقتصادی را در اقتصادهای بزرگ مصرف کننده کامودیتی به شدت کاهش می دهد لذا از دید من، افزایش هرچه بیشتر قیمت های جهانی از نقطه فعلی به بعد، مطلوب نیست و شاید برای چند ماهی سود شرکت ها را بالا ببرد اما منجر به بحران اقتصادی در جهان می شود لذا باید امیدوار بود که اروپا و چین بتوانند بحران انرژی خود را با همکاری روسیه، عربستان، قطر، امریکا و کشورهای تولیدکننده زغالسنگ پشت سربگذارند.

در خصوص سوال دوم، مساله بسیار پیچیده است اما تقریبا می توان یک استنباط درست از شرایط داشت. اول اینکه خشکسالی های فعلی ناشی از سیاست های غلط دهه های اخیر است لذا یک روزه به وجود نیامده که یک روزه از میان برود و سیاست های کربن زدایی باید سال ها تداوم یابند تا طی دهه های بعدی وضعیت بهبود یابد ازین زاویه ممکن است وارد یک چرخه خشکسالی شده باشیم که این ابتدای آن است. دوم اینکه اقتصادهایی نظیر اروپا پیش ازانکه روش های جدید تامین انرژی را به صورت کامل اجرا کنند، کربن زدایی را آغاز کردند لذا یک رویداد خارج از انتظار، تبدیل به یک بحران برای آن ها در تامین انرژی شد. همین جریان به وجود آمده به همراه افزایش سطح آب دریاها، از دید تحلیلگران میلیارد دلار به کشوری نظیر روسیه آسیب وارد می کند یا به عبارتی هزینه چند صد میلیارد دلاری برای دهه های بعدی روسیه ایجاد می کند. این مساله به ما می گوید که بحران به وجود آمده، به زودی برطرف نمی شود و دهه ها برای اقتصادها مشکل ایجاد می کند.

نتیجه:

الف) افزایش بیشتر قیمت ها در سطح جهانی نهایتا باعث کاهش رشد اقتصادی و در نتیجه احتمال بحران اقتصادی می شود لذا کنترل شرایط توسط اقتصادهای بزرگ در میان مدت به نفع کشوری نظیر ایران است که عمدتا انرژی و کامودیتی می فروشد و تولیدکننده کالاهای بالادست است.

ب) بحران به وجود آمده چیزی شبیه به کرونا است که ابتدا تصور می شود طی یک هفته یا یک ماه کنترل و از میان می رود اما بعدا بشر متوجه می شود که باید با آن، زندگی کند. ازین زاویه به طور مثال قیمت گاز طبیعی که از 2.5دلار در هر میلیون بی.تی.یو به مرز 6دلار رسیده بود، مجددا به سطوح پایین خود باز نمی گردد و ازین زاویه بخشی از تقاضای گاز به دنبال کالای جانشین مانند نفت رفته و از قیمت های فعلی نفت حمایت می کند اما ممکن است امریکا، عربستان، روسیه، قطر، قزاقستان و نظایر آن بتوانند برای اقتصادهای چین و اروپا تامین انرژی کنند اما اینکه تصور کنیم قیمت ها به سطوح قبل باز میگردد، خارج از انتظار تحلیلی است به عبارتی قیمت گاز طبیعی که به 6دلار (معادل 200دلار هر بشکه نفت) رسیده، بخشی از تقاضای خود را از دست می دهد (ناشی از حذف تولید کالا یا استفاده از انرژی های دیگر) اما قیمت گاز به طور مثال به 4دلار در هر میلیون بی.تی.یو کاهش می یابد و اعدادی نظیر 2دلار (معادل 7سنت هر مترمکعب) در سال های آتی دیده نخواهند شد.

حال در خصوص کامودیتی ها، واضح است که نتیجه بگیریم اولا افزایش شدید قیمت ها در کوتاه مدت مطلوب و در میان مدت یک عامل بحران است. دوما بازگشت قیمت به سطوح قبل از بحران انرژی، در میان مدت هم شدنی نیست لذا محتمل است که قیمت کامودیتی ها اصلاح کند اما به سطوح اولیه باز نمیگردد و هر روز ممکن است یک طرف عرضه در یک کامودیتی با مشکل مواجه شده و قیمت کالا را بالا و بالاتر هم ببرد.

@validhelalat

#سیمان #فولاد #پتروشیمی #بورس_کالا

تجربه سیمان باعث شده تا برخی چنین نتیجه ای بگیرند که این را می توان در سایر کالاها نیز به کار برد.

در سیمان هرکسی که کد بورسی(سهامی) داشته باشد می تواند حواله سیمان خریداری کند حتی اگر خریدار خُرد باشد. همچنین قیمت سیمان بر اساس نرخ جهانی و نرخ ارز تعیین نشده و قیمت آن را بازار تعیین می کند.

در فولاد و محصولات پتروشیمی، قیمت جهانی، دلار نیمایی و خریداران خاص که مصرف کننده آن ماده هستند، فقط اجازه حضور دارند. حال اگر قیمت هفته قبل معاملاتی را مبنای قیمت پایه بگذاریم اما خرید برای تمامی افراد را آزاد کنیم یا به عبارتی بهین-یاب و نظایر آن را حذف کنیم، قیمت بازار به قیمت بورس کالا بسیار نزدیک می شود.

به عبارت دیگر خریدار خرد محصول فولادی میخرد به جای بنگاه داران بزرگ آهن! فاصله قیمتی بین بورس کالا و خریدار خرد از میان می رود و چون تعداد خریداران بسیار زیاد است، امکان هماهنگی خریداران برای عدم رقابت هم وجود نخواهد داشت.

این استدلال افرادی است که موافق وزیر صمت هستند. به عبارتی آن ها می گویند به این شکل نرخ دلار از محاسبه کنار می رود اما به واقع خریداران بر اساس قیمت جهانی، دلار، امکان صادرات مجدد و قیمت محصول پایین دست نسبت به تعیین قیمت اقدام می کنند.

نهایتا استدلال این است که سقف سهمیه (مقداری) خرید برداشته شود، مبنای قیمت پایه، قیمت هفته گذشته باشد و رقابت هم آزاد!

برخی از تولیدکنندگان فولاد هم با این مسائل با توجیهات خودشان موافقند چون معتقدند فاصله قیمت بازار از بورس کالا را به حداقل می رساند یا به نوعی فاصله دلار نیما از دلار آزاد را به حداقل ممکن می رساند.

همکنون در بورس کالا، محصولات با دلار 23هزار تومان و 5درصد تخفیف تعیین می شوند اما اگر طرح دولت با حمایت بورس کالا و تولیدکنندگان همراه شود طبعا قیمت گذاری کنار رفته، تولیدکننده و مصرف کننده نهایی به همدیگر مستقیما متصل می شوند.

در هر حال ما پیگیر هستیم تا دقیقا ببینیم آنچه تصمیم گرفته شده چه جزئیات بیشتری دارد اما من طی یک هفته اخیر با دوستان مختلفی صحبت کرده ام و برداشت کردم که نگران این تحولات نیستند و اما اگر نگرانی وجود داشته باشد، ابتدا باید شرکت ها اعتراض کرده و استدلال بیاورند تا ما نیز بتوانیم بر آن اساس واکنش نشان دهیم.

اگر جزئیات بیشتری به اطلاع من برسد، عنوان خواهم کرد. (طرح بورس کالایی شدن خودرو هم پس ازین در جریان است)

@validhelalat

#شپنا آسوده بخواب که #فولاد بیدار است ...

لحظه ارسال گزارش فولاد و نگاه مدیرمالی شپنا...

@validhelalat

#گزارشات_تابستان

30نماد فوق، شرکت هایی هستند که نسبت به انتظار تحلیلی سیستم ما EPS بهتری ساخته اند.

این نمادها p.e ttm تابستان زیر 10 دارند. این بهتر بودن EPS تابستان نسبت به پیشبینی، ناشی از عوامل مختلفی است که باید جزئیات آن را دقیق تر دید با این حال به احتمال قوی اکثر این نمادها سود بهتری نسبت به انتظار بازار ساخته اند.

@validhelalat