🚗 Как отчиталась компания, за которую нас троллят?

Отчёт CarMoney за I квартал вышел умеренно негативный: чистый процентный доход практически не вырос по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Причина — слабый рост процентных доходов до формирования резервов и рост резервов практически в два раза.

‼️Чистая прибыль вообще снизилась на 40% из-за роста административных расходов почти в полтора раза (в основном, зарплата и реклама).

Не радует и прогноз по чистой прибыли на 2024 год: компания прогнозирует ее на уровне 550 млд руб. против 554 млy руб. в 2023 году.

☝️CarMoney объясняет это изменением подхода к резервированию под выданные кредиты. С ее слов, этот эффект разовый и будет сглажен во втором полугодии.

Продолжаем держать акции CarMoney, как бы нас не троллили за это в комментах. В целом, факторов для отмены идеи пока нет, на текущем уровне можно даже аккуратно покупать, но с учетом, что драйверы для переоценки могут появиться не раньше конца этого года.

Как вам идея по CarMoney?

👍 Идея норм
🤡 Идея отстой

$CARM

@twostocks

🏦 Совкомбанк: двойная допэмиссия — сомнительно, но окэй

Ранее мы писали, что банк хорош, но стоит дороговато (вот здесь).

На днях вышел отчет, и банк провел встречу с аналитиками. На нее ходил наш большой приятель @igor_shimko Были важные новости!

🟠 В первом квартале есть 14,6 млрд рублей прибыли от покупки Хоум Банка за 0,8 капитала.

🟠 За вторую часть сделки решили заплатить акциями вместо денег. Т.е. удвоить допэмиссию и выпустить не 1 млрд бумаг, а около 2 млрд. Инвесторы сильно огорчились! А зря, за нее и так бы пришлось платить, но из капитала банка.

🟠 Хоум Банк имеет хороший прибыльный портфель и после активной работы вместе с Совкомбанком его ROE может стать 25%+.

🟠 План по дивидендам не меняют. Ждем 1,1 рубль на акцию по итогам 2023 года. Хотя сказали, что высокая ставка ЦБ давит на результаты, факт 2023 года могут не перевыполнить.

⚖️ Мнение 2Stocks

Котировки вчера падали на отчете, но потом пролив выкупали. Будем ждать итоги полугодия, посмотрим, как будет выглядеть план банка после его окончания. Но банк все же хороший, тут мы не меняем мнения.

@twostocks

⚡️ Частные инвесторы пожаловались в ЦБ на условия обмена акций Yandex N.V.

Ассоциация розничных инвесторов (АРИ) в пятницу, 17 мая, направила письмо в Банк России, Минфин, а также новым акционерам «Яндекса». Документ есть у «РБК Инвестиций», его получение подтвердили в ЦБ и в ЗПИФ «Консорциум. Первый», Минфин не ответил на запрос.

В письме говорится о рисках биржевого обмена бумаг нидерландской Yandex N.V. у инвесторов, которые покупали их на Московской и СПБ Бирже: cжатые сроки биржевого обмена и добровольный характер обмена.

Ассоциация делает вывод, что могут пострадать несколько сотен тысяч инвесторов, и предлагает:

🟢 Придать бОльшую огласку процедуре и сделать ее максимально простой и прозрачной;

🟢 Провести второй раунд обмена и сделать его обязательным для инвесторов.

Вечером того же дня юристы новых владельцев «Яндекса» дали ответ АРИ (есть у «РБК Инвестиций»). В нем говорится, что:

🟠 Cроки подачи биржевых оферт в рамках предложения составляют почти шесть недель, что соответствует рыночной практике;

🟠 УК ЗПИФ предпринял дополнительные шаги для информирования акционеров Yandex N.V.;

🟠 Обмен носит добровольный характер в соответствии с применимым законодательством;

🟠 Второй риск, обозначенный в письме АРИ (добровольность обмена), был оставлен без комментариев.

https://quote.ru/news/article/66460c479a79471c05cc104e

@selfinvestor

🏦 Акции «Ренессанс Страхования» — как облигации, только круче

Сегодня утром вышли финансовые результаты компании «Ренессанс Страхование» за I квартал 2024 года. Один из основных показателей бизнеса — страховые премии — выросли на 39,1% год к году, до 33,3 млрд руб. Тем не менее, чистая прибыль по итогам I квартала выросла скромнее — всего на 7,6% год к году, до 2,5 млрд руб. Причина — отсутствие переоценки акций в портфеле, которая была в прошлом году.

💼 Хм, а что за портфель?

«Ренессанс Страхование» зарабатывает не только на страховом бизнесе, но и на инвестициях. Компания имеет инвестиционный портфель, размер которого составляет 191 млрд руб. Вот его состав: корпоративные облигации (44%), государственные и муниципальные облигации (12%), акции (11%), депозиты и денежные средства (26%), прочее (7%).

☝️Больше половины портфеля составляют облигации, тело которых растет при понижении ставки. Если принять, что 16% — пик ключевой ставки, то выглядит интересно.

⁉️А 16% — это точно пик?

После выхода данных по инфляции за апрель в прошлую пятницу, где она показала ускорение и достигла 7,84% год к году, некоторые телеграм-каналы заговорили о том, что ЦБ может повысить ставку уже в июне. Но мы бы не ставили на такое развитие событий.

👉 Во-первых, повышение на 1% кардинально не изменит ситуацию. Кредиты, которые берутся по рыночным ставкам, и так уже заградительные.

👉 Во-вторых, последнее декабрьское повышение было в основном обусловлено тем, что рынок был слишком позитивно настроен относительно времени начала снижения ставки, что отражалось на доходности облигаций и смягчало финансовые условия.

👉 В-третьих, рост инфляции в основном обусловлен ростом в услугах из-за дефицита рабочей силы, на что ЦБ вряд ли повлияет повышением ставки. Поэтому в подвешенном состоянии остается только вопрос — когда начнут снижать?

📈 Таким образом, при снижении ставки прибыль «Ренессанса» должна вырасти из-за переоценки портфеля, что позитивно отразится на дивидендах, а следовательно, и на котировках. Неплохая замена длинным облигациям, согласитесь? И заметим, в отличие от длинных облигаций, которые обновляют лои, котировки «Ренессанса» медленно, но растут.

@twostocks

🛴 Whoosh прокатил инвесторов — но не на самокате, а с дивидендами

Кикшеринговый сервис Whoosh решил не выплачивать финальные дивиденды за 2023 год. Но так ли это важно для инвесторов?

Сразу напомним, что компания платила дивиденды за 9 месяцев 2023 года. А учитывая, что оставшиеся 3 месяца — это не сезон, когда компания мало зарабатывает, то и выплачивать там особо было нечего.

❗️К тому же Whoosh относится к там называемым компаниям роста и выплата дивидендов не является для него основным драйвером. Более того, когда бизнес быстро растет, то и прибыльным ему быть совсем не обязательно.

☝️В этом году Whoosh ожидает роста выручки минимум на 30% по сравнению с прошлым годом. И это только за счет расширения парка самокатов.

Компания также думала над тем, чтобы поднять тарифы. Но, учитывая высокую конкуренцию, скорее всего, если рост тарифов и будет, то на уровне компенсации возросших из-за инфляции издержек. Так что позитивного эффекта на маржинальность это не окажет.

📈 Главный драйвер — запуск бизнеса в Латинской Америке, что позволит устранить сезонность бизнеса. Это будет сильно выделять Whoosh на фоне других сервисов кикшеринга и придаст ему статус международной компании. К тому же средний чек на услуги в этих странах на 50% выше, чем в России.

📉 Антидрайверы — периодически возникают предложения ограничить использование самокатов. Очередной раунд борьбы с самокатами начался в Петербурге. Тем не менее, речи о полном запрете, как, например, в Париже, пока не идет.

Мы держали акции Whoosh, заработав на них 20%, но закрыли позицию в пользу более понятной, как нам тогда казалось, идеи — покупка TCS Group. Однако объединение с Росбанком спутало нам все карты, от идеи пришлось отказаться.

👉 280 рублей за акцию — отличный уровень, при достижении которого мы снова присмотримся к Whoosh.

А вы?

👍 Да, погнали
🤡 Нет, нас прокатят

$WUSH

@twostocks

⚡️ Минфин Бельгии отказал оператору ETF-фондов FinEx в разблокировке активов

Решение Казначейства Бельгии датировано 13 мая, информация опубликована в официальном блоге FinEx сегодня.

🗣 «Казначейство Бельгии отказало в удовлетворении ходатайства на разблокировку и перевод акций фондов FinEx ETF, указав, что в соответствии с санкциями ЕС ценные бумаги, учитываемые в Euroclear и хранящиеся в НРД, должны оставаться замороженными», — говорится в сообщении.

В FinEx отметили, что это решение вынесено «в нарушение принципа разумности». Группа продолжит отстаивать интересы инвесторов при поддержке внешних юридических консультантов.

В конце 2022 года ETF-провайдер сообщил, что направил в Минфин Бельгии заявку о разблокировке активов держателей его фондов.

https://quote.ru/news/article/664ca9449a7947615787541d

@selfinvestor

🟡📈Доллар по ₽90: 3 точки укрепления рубля

Вчера доллар в моменте опускался ниже 90 рублей, и сегодня с самого утра тоже. Мы много писали про рубль и не ждали его девальвации ни до, ни после выборов, ни после инаугурации. Сейчас можно констатировать, что мы оказались правы.

☝️Но еще раз напомним про 90,3 рубля за доллар, которые заложены в федеральном бюджете, поэтому продолжения праздника не ждем.

Тем не менее, в ближайшее время будет 3 «окна», когда мы можем увидеть локальное укрепление рубля: с 19 по 26 мая, с 17 по 30 июня и с 22 по 28 июля. Они связаны с масштабными продажами валюты экспортерами для уплаты налогов и дивидендов, отмечают в «Синаре».

👉 Пока видим, что первое «окно» сработало, рубль действительно укрепляется последние 3 дня. Можно спекулятивно попробовать отыграть создавшуюся на рынке возможность.

Тем более нефтегазовые доходы за май, ориентируясь на динамику нефтяных котировок, будут менее существенными по сравнению с мартом, когда нефть марки Brent держалась выше $90 за баррель. А это значит, что если ситуация сохранится, то после уплаты дивидендов и налогов на рынок будет поступать меньше валюты.

@twostocks

👤 ОДИН ЧЕЛОВЕК БРАЛ «АЭРОФЛОТ» В ФЕВРАЛЕ И СДЕЛАЛ БОЛЕЕ 40% — КТО ЭТО?

В начале апреля мы писали про «Аэрофлот» после того, как он прибавил более 20% за пару недель. Тогда нам казалось странным видеть рост котировок для компании, капитализация которой уже больше, чем в ее лучшие времена. Напомним и про две допэмиссии, по результатам которых количество акций с 2020 года выросло в 4 раза!

😱 Но несмотря на весь этот негатив, с момента нашего поста котировки выросли более чем на 15%!

Хоть мы и считаем, что с фундаментальной точки зрения по-прежнему ничего не изменилось, все равно с некоторой досадой смотрим на «Аэрофлот» и жалеем, что не послушали одного человека...

☝️Был один человек, который верил в «Аэрофлот», когда никто не верил — он заработал более 40%!

Это всем вам знакомый основатель «Аленки Капитал» Элвис Марламов. На прошлом эфире в начале февраля Элвис раскрыл стратегию Alenka Capital Fund. Некоторые из идей портфеля были очень экстравагантными, например, «Аэрофлот». Однако с февральских уровней бумага выросла более чем на 40% и сейчас торгуется на уровне 57-58 рублей.

Вывод: не повторяйте наших ошибок и регистрируйтесь на вебинар* онлайн-клуба 2Stocks с Элвисом. В эту субботу, 25 мая, сделаем апдейт инвестиционной стратегии «Аленки».

👉 Зарегистрироваться на вебинар Элвиса

* Наш клуб работает бесплатно, чтобы помогать инвесторам. Но этот эфир платный. Поверьте, это стоит того, потому что его цена отобьется первыми сделками. Да и много ли это — 1000 рублей?

@twostocks