🙅‍♂️ ВЧЕРА ИНДЕКС ЗАДЕРНУЛИ ВЫШЕ 3000 ПУНКТОВ, НО РЫНОК ВСЕ ЕЩЕ НЕ ВЕРИТ В УСПЕХ ПЕРЕГОВОРОВ

🤝 Вчера в Белом доме на встрече лидеров США, ЕС и Украины было сказано много интересного. Например, мы узнали, что США и Европа планируют обсудить возможные обмены территориями с учетом текущей линии соприкосновения. Или, со слов Дональда Трампа, что Владимир Путин согласился на то, чтобы Россия приняла гарантии безопасности для Украины. При этом лидеры Евросоюза настаивают, чтобы перемирие наступило до проведения трехсторонних переговоров. На этом фоне индекс Мосбиржи рванул выше 3000 пунктов, правда потом откатился в район 2980 пунктов.

Лидеры России, США и Украины договорились провести трехстороннюю встречу. СМИ со ссылкой на источники сообщают, что она может быть проведена до конца августа. Учитывая, что Трамп прилагает все усилия, чтобы избежать затягивания переговоров, мы склонны верить этим слухам. Надо отметить, что акции достаточно скромно реагируют на эти новости, вероятно, инвесторы устали разочаровываться и не верят в окончательный успех переговоров.

📊 По состоянию на 09:29 мск индекс IMOEX2, отражающий динамику основной и дополнительной сессий, растет на 0,32% и находится на уровне 2997,88 пункта.

⛽️«Татнефть» вчера объявила дивиденды сильно ниже ожиданий — ₽14,35 на обыкновенную и привилегированную акцию. Это дает символическую дивдоходность на уровне 2-2,1%. Ранее мы уже отмечали, что по итогам II квартала нефтегазовый сектор ждут не лучшие времена. На этом фоне «Татнефть» снизила dividend payout ratio с 75% чистой прибыли до 50%. По итогам всего года дивидендная доходность может составить всего 6,5–7%.

⛽️ Оптовые цены на бензин АИ-92 впервые в истории превысили 71 тыс. руб. за тонну.

@twostocks

📱 МТС БАНК — ДВОЙНАЯ СТАВКА НА СНИЖЕНИЕ «КЛЮЧА»

Основное внимание инвесторов приковано к крупным представителям банковского сектора: «Сберу», Совкомбанку, «Т-Технологиям» и ВТБ. Но сегодня мы попробуем дать шанс МТС-Банку, который очень кстати отчитался за II квартал.

На операционном уровне наблюдается резкое восстановление после четырех кварталов падения подряд. Суммарно процентные и комиссионные доходы составили 16,6 млрд рублей. Для сравнения, за аналогичный период прошлого года было 17,5 млрд рублей. Резервы, административные расходы и прочие убытки даже уменьшились.

☝️В итоге за квартал банк получил 2,5 млрд рублей чистой прибыли (ROE 10,7%) против 3,09 млрд рублей за аналогичный период прошлого года. Снижение составило 19%.

📄Банк сделал большую ставку на рост ОФЗ, в 2 раза увеличив вложения в них по сравнению с прошлым кварталом — до 283 млрд рублей. Поэтому от снижения ставки он выиграет не только на операционном, но и на инвестиционном уровне.

☝️Забавный факт: при текущем ROE 10,7% отдача от вложения в ОФЗ получается выше, учитывая их доходность.

В отчете еще не учтена допэмиссия акций, которая была в июле. Без нее P/E ~6x, с ней — 6,7x. Банк оценен чуть дороже полкапитала (P/B).

⚖️ Мнение 2Stocks

Интересный кейс, учитывая значительную ставку на ОФЗ, которую делает банк. В следующем году МТС-Банк может удивить инвесторов, если решит зафиксировать прибыль по пакету облигаций — тогда она отразится в отчете. ROE тоже может вернуться к 15%, что позволит увеличить прибыль на 50%, тогда P/E уже будет в районе 4,5x.

@twostocks

🕊РЫНОК ЖДЕТ ПОДТВЕРЖЕНИЯ ВСТРЕЧИ

🤝Российский рынок продолжает торговать публикации и заявления по поводу потенциальной встречи лидеров России, США и Украины. Но это только добавляет волатильности, пока индекс Мосбиржи все никак не может закрепиться выше 3000 пунктов. Драйвером может стать определение места и даты такой встречи.

📊 По состоянию на 09:20 мск индекс IMOEX2, отражающий динамику основной и дополнительной сессий, растет на 0,29% и находится на уровне 2974,31 пункта.

🔋⛽️Помимо санкций: «Газпром» пытается найти покупателей СПГ в Азии после введения блокирующих санкций США, СПГ-завод «Новатэка» в Мурманске могут запустить на два года позже плана, российские газовики испытывают на себе давление низких цен на газ и нефть, а также крепкого рубля.

📞У большинства крупнейших операторов связи России чистая прибыль по итогам первого полугодия снизилась на 36–83%. Причины: высокие CAPEX и проценты по обслуживанию долга.

🍅В деле «Русагро» появилось еще десять потерпевших, а срок ареста основателя холдинга Вадима Мошковича продлили до ноября. Таким образом, рост последних дней носит чисто спекулятивный характер, никаких позитивных подвижек в деле против основателя нет.

Сегодня 🚗 «Европлан» и 📱 ЦИАН опубликуют финансовые результаты по МСФО за II кв. 2025 г.

@twostocks

🚗 «ЕВРОПЛАН» — ВСЕ БУДЕТ ХОРОШО ПРИ ОДНОМ ВАЖНОМ УСЛОВИИ

«Европлан» представил финансовые результаты за первое полугодие 2025 года. Если коротко, то доходы от операционной деятельности продолжают стагнировать вместе с падением лизингового портфеля (-21,1% год к году) — клиенты просто не могут позволить себе лизинг при таких ставках. Лизинговый портфель за квартал упал на 11,2%, до 201,9 млрд рублей. Компания ухудшила прогноз на 2025 год: если раньше ожидалось падение лизингового портфеля на 15%, то теперь ждут сразу на четверть.

📉 С чистой прибылью все совсем плохо — падение на 78,5% год к году. Компании пришлось создать огромные резервы под кредитные и прочие убытки. Для сравнения, в прошлом году за аналогичный период они составили 12,7 млрд рублей, в этом — 2,7 млрд рублей.

Единственная радость — платят дивиденды. За этот год менеджмент обещает еще 58 рублей, помимо того, что уже заплатили.

☝️«Европлан» — одна из наиболее пострадавших от роста ключевой ставки компаний. При этом ее финансовое положение достаточно устойчивое. Менеджмент рассчитывает, и в целом на то есть основания, что со снижением ключевой ставки появится отложенный спрос и показатели восстановятся. Но нужна ключевая ставка 10-12%, чтобы спрос на лизинг начал восстанавливаться.

@twostocks

📉 НЕОПРЕДЕЛЕННОСТЬ В ПЕРЕГОВОРАХ — У РЕЗКО ВЗЛЕТЕВШИХ «МИРКОИНОВ» МОГУТ ПОПРОСИТЬ ВЕРНУТЬ АВАНС

Мы понимаем, что многие устали от геополитики, но чтобы оценить ее важность для рынка, достаточно посмотреть на график индекса Мосбиржи после 14:00 мск. Примерно в это время глава российского МИДа Сергей Ларов заявил, что ЕС не представил никаких конструктивных предложений и только стремится обострить ситуацию. С тех пор и до текущего момента
бенчмарк снизился с 2960 в район 2930 пунктов.

👉 Поэтому вернемся к сценариям развития событий и их влияния на рынок, которые мы описали пару дней назад

Если ориентироваться на заявления политиков, то мы все же идем ближе к нейтральному сценарию, лишь с той поправкой, что третья сторона (ЕС и Украина) не стали напрямую отказываться от предложений Дональда Трампа, а согласились с ним, но поняли эти соглашения по-своему. Российская сторона тоже согласилась на трехстороннюю встречу, но звучат заявления, что перед этим нужно утрясти некоторые вопросы. Это может снова вылиться в череду предварительных встреч. А как они пойдут и к чему приведут — никому не известно.

🗣 Но есть риск, что через две недели Трамп, осознав, что дела идут не так хорошо, как он считает, может вернуться к санкционному давлению. Также стоит отметить, что по факту оно никуда и не делось. Советник президента США по торговым и экономическим вопросам Питер Наварро уже второй раз за неделю требует от Индии отказаться от закупок российской нефти.

📉 Рынку, к сожалению, еще есть куда расстраиваться в таком сценарии: «Газпром», «Новатэк» и «Аэрофлот» уже выросли авансом, и их могут попросить этот аванс вернуть.

🏦 Все также придерживаемся мнения, что банковский сектор — лучшая инвестиция с сложившихся условиях.

@twostocks

☝️РОССИЙСКИЙ РЫНОК РЕАГИРУЕТ ТОЛЬКО НА ОДНУ ТЕМУ

Российский рынок в основном откликается только на геополитические новости. Поэтому нужно ждать заявлений (тайминг — одна-две недели) по поводу состоится ли в итоге трехсторонняя встреча или процесс снова затягивается на неопределенный срок.

📊 По состоянию на 09:15 мск индекс IMOEX2, отражающий динамику основной и дополнительной сессий, снижается на 0,05% и находится на уровне 2934,00 пункта.

📉Индекс ОФЗ по итогам вчерашних торгов показал сильнейшее дневное падение за 2 месяца, несмотря на хорошие данные по инфляции. После безудержного роста, который длился с августа, в этом нет ничего странного. Индекс в достаточной мере заложил снижение ставки до конца года, поэтому фиксация прибыли со стороны инвесторов выглядит рационально.

🇮🇳Индия приняла окончательное решение по российским энергоресурсам — Нью-Дели будет закупать нефть, несмотря на давление США, заявил «Известиям» посол республики Винай Кумар. Вероятно, это ответ на требования США, которые звучали с начала неделе, немедленно прекратить покупку российской нефти.

📉Цены на металлопродукцию в высокий летний сезон снизились на 15%. При такой ставке и отмене ряда программ льготной ипотеки застройщики (основной потребитель стали) ожидаемо сокращают строительство, что давит на цены.

🛴Председатель политической партии «Справедливая Россия За правду» Сергей Миронов направил письмо на имя министра транспорта РФ с предложением запретить на территории страны прокат электросамокатов. Каждый год в конце сезона какой-нибудь политик, чтобы напомнить о себе, выходит с этой инициативой.

🏦 Т-Технологии представит отчёт по МСФО за II кв. 2025 г.

@twostocks

🏠 ОБЫСКИ В САМОЛЕТЕ. ЧЕМ ВСЕ ЭТО МОЖЕТ ЗАКОНЧИТЬСЯ?

Суть претензий правоохранителей состоит в том, что дольщики «Новое Колпино» и «Курортный квартал» в Санкт-Петербурге не могут в срок получить свои квартиры.

☝️По идее компания должна отделаться штрафом за такое незначительное нарушение.

Но инвесторы, вероятно, подумали, что обыски ничем хорошим не заканчиваются (история ЮГК началась именно с обысков). Поэтому решили понаблюдать за этим со стороны, выйдя из позиций.

😱 Возможно, прямо сейчас бежать из акций, если они у вас есть, не стоит, котировки так и остаются в своем боковике. А дальше уже надо смотреть, как будут развиваться события, начнут ли они раскручиваться по возрастающей...

@twostocks

🏦 Т-БАНК УВЕЛИЧИЛ ПРИБЫЛЬ ПОЧТИ В 2 РАЗА. КАК ЕМУ ЭТО УДАЛОСЬ?

Чистая прибыль холдинга «Т-Инвестиции», который владеет Т-банком, во II квартале 2025 года выросла на 99%, до 46,7 млрд рублей. Рост в два раза кажется каким-то безумием, но у него есть вполне адекватные причины.

☝️Это обусловлено двумя факторами

Эффект присоединения Росбанка и положительная переоценка крупного пакета акций «Яндекса». Первого в следующем году точно не будет, а вот рост котировок «Яндекса» еще может помочь.

📈Оценивается банк в 1,4 капитала при ROE 26,6% за первое полугодие. Менеджмент на звонке сегодня уверенно подтвердил цели на 2025 год — рост чистой прибыли не менее 40% и рентабельность капитала (ROE) выше 30%. До плановых 30%+ в этом году, скорее всего, вряд ли дотянут, но в следующем — вполне. P/E 5,7x.

⚖️Мнение 2Stocks

Хороший отчет – выше ожиданий консенсуса. Можно держать под снижение ключевой ставки и роста ROE. При ROE 35% банк может торговаться за 2 капитала. Так что апсайд 50% отсюда смотрится реальным. У этой фишки есть все шансы стать звездой рынка в 2026 году.

@twostocks

📉ИНДЕКС НИЖЕ 2900!

🗣Российский рынок продолжает корректироваться на фоне заявлений политиков, которые показывают, что стороны все еще далеки от заключения сделки. Трамп, в свою очередь, дал сторонам очередные две недели, после чего, с его слов, он может пойти другим путем. В среднесрочной перспективе динамика индекса МосБиржи будет продолжать зависеть от геополитических новостей.

📊 По состоянию на 09:45 мск индекс IMOEX2, отражающий динамику основной и дополнительной сессий, растет на 0,05% и находится на уровне 2879,39 пункта.

⛽️Рост цен на бензин — главная угроза для дальнейшего снижения инфляции. Оптовые цены на бензин с начала августа обновляют исторические максимумы. Рынок пока не охладил и вновь введенный правительством запрет на экспорт топлива для крупных производителей, а высокий сезонный спрос и аварии на НПЗ усугубили ситуацию.

🏦Текущая динамика совокупной инфляции позволяет рассчитывать на снижение ключевой ставки ЦБ РФ в сентябре до 16% годовых, полагают экономисты Альфа-банка Наталья Орлова и Валерия Кобяк. Сложно не согласиться.

@twostocks

⁉️ЕЩЕ ОДНА КРАСНАЯ НЕДЕЛЯ? НУ ЧТО Ж, ПОСМОТРИМ...

📉На прошлой неделе рынок оказался под давлением на фоне того, что спекулянты в очередной разочаровались отсутствием быстрого результата от переговоров. На этой неделе коррекция может продолжиться в случае отсутствия движения в направлении мирного урегулирования. К тому же через неделю истекает очередной двухнедельный срок Дональда Трампа — теперь многие опасаются, что он может вернуться к санкционному давлению.

📊 По состоянию на 09:33 мск индекс IMOEX2, отражающий динамику основной и дополнительной сессий, снижается на 0,45% и находится на уровне 2881,25 пункта.

🟡Россияне с начала года купили в 1,7 раза меньше валюты, чем годом ранее. Спрос на нее остался низким даже на фоне сезона отпусков и потенциальных скачков курса в свете саммита президентов России и США на Аляске.

📊 Дефляция в России фиксируется уже пятую неделю подряд. Она продлится еще несколько недель — тенденция изменится лишь к концу сентября, следует из консенсус-прогноза «Известий».

🔋 Аналитики ухудшили прогноз экспорта СПГ из России в 2025 году. Динамика отгрузок из-за санкций перейдет в отрицательную зону год к году. К падению объемов добавляются относительно низкие цены на газ и нефть по сравнению с прошлым годом.

@twostocks

⁉️РЫНОК ИГНОРИРУЕТ ПЕРСПЕКТИВЫ СНИЖЕНИЯ СТАВКИ — ЭТО АБСУРД И НА ЭТОМ НАДО ЗАРАБАТЫВАТЬ

Российский рынок продолжает снижаться с прошлого понедельника. Как мы уже упомянули в утреннем посте, причина — отсутствие подвижек в мирном урегулировании. На графике индекса мы наглядно показали, что выход из боковика был связан именно с этими надеждами.

Вообще если вы посмотрите на график более широко, то все позитивные всплески — будь то в начале года, конце апреля и середине мая — напрямую связаны с геополитическими новостями. Затем было довольно длительное затишье на этом направлении до 7 августа, когда поступило первое официальное подтверждение о готовящейся встрече президентов России и США.

Что интересно, снижение ставки — драйвер, на который мы возлагаем большие надежды, — оба раза этим летом рынок встретил довольно прохладно (отметили даты заседаний ЦБ на графике). Честно признаться, мы удивлены такой реакции рынка. Но иррациональность рынка — то, на чем мы зарабатываем.

При этом нельзя сказать, что ситуация тяжелая во всех секторах. Да, экспортеры страдают от снижения цен на их продукцию и крепкого рубля, хотя, возможно, это как раз неплохое время для их покупки. Ведь покупать надо, когда у хороших компаний дела идут неважно. Но, например, государственные монополии, ориентированные на внутренний рынок, продолжают платить стабильные дивиденды и индексируют их год к году. Банковский сектор после спада в этом году тоже должен ожить на фоне снижения ставки.

☝️В целом мы по-прежнему считаем, что в этом году инфляция и ставку пройдут высшую точку. Поэтому нахождение в акциях, несмотря на изнуряющую боковую динамику, — лучший выбор. В конце концов, подождать полгода, когда ставка станет уже не 18%, а 12%, — не такая уж сложная задача. Надо всего лишь набраться немного терпения...

@twostocks

📊РЫНОК ПЕРЕШЕЛ ОТ ПАДЕНИЯ К КОНСОЛИДАЦИИ

Российский рынок начал понедельник с просадки, как мы и предполагали, но затем, ближе к концу дня, падение выкупили. Рынок третий день консолидируется вблизи 2880 пунктов перед тем, как определиться с дальнейшим трендом.

📊 По состоянию на 09:18 мск индекс IMOEX2, отражающий динамику основной и дополнительной сессий, снижается на 0,41% и находится на уровне 2899,15 пункта.

🇮🇳Администрация Трампа изложила планы по введению 50% пошлин на продукцию из Индии за покупку российской нефти. Это должно стать следующим шагом давления на Индию, после того как она отказалась приостанавливать покупки российской нефти, несмотря на введение 25% пошлин. Вряд ли это заставит поменять политику Индии. К тому же российская нефть, скорее всего, просто предлог.

🇨🇳В конце недели состоится поездка президента России Владимира Путина в Китай, где он примет участие в саммите ШОС и встретится с лидером Китая Си Цзиньпином. На этом фоне могут появиться спекуляции о значительном увеличении поставок газа в Китай через проектируемый газопровод «Сила Сибири — 2», но его реализация откладывается уже с десяток лет.

🏦 МосБиржа опубликует финансовые результаты по МСФО за II кв. 2025 г.

@twostocks

🎰 КАЗИНО ВСЕГДА В ПЛЮСЕ? А ВОТ И НЕТ

Еще в обзоре отчета за I квартал мы упоминали, что Мосбиржа столкнулась с серьезными вызовами. Отчет за II квартал показал, что негативная тенденция продолжается: чистая прибыль снизилась на 22,7% год к году — до 15,06 млрд рублей.

❗️Основная причина — падение процентного дохода, который площадка получает от размещения остатков на клиентских счетах (минус 39,2% год к году, до 15,9 млрд рублей). И это при том, что во II квартале еще были высокие ставки на денежном рынке. Все дело в популярности фондов ликвидности. Если инвестор припарковал в него кеш, то Мосбиржа уже не сможет воспользоваться этими деньгами.

Комиссионные доходы выросли год к году на 14,7%, до 17,85 млрд рублей но по сравнению с прошлым кварталом даже немного снизились. Хоть многие и ругают Мосбиржу за то, что запущены торги даже в выходные дни, но падение чистой прибыли диктует необходимость искать новые источники дохода.

🔆 Если площадка решит направить на дивиденды 75% от чистой прибыли, то за полгода накопленные дивиденды составляет 9,25 рублей на акцию или 5% дивдоходности. По итогам года, вероятно, выйдет около 10%.

⚖️Мнение 2Stocks

Проблема Мосбиржи в том, что из-за снижения ставки ее результаты вряд ли вырастут. Наоборот, на фоне падения процентных доходов в следующем году могут оказаться ниже. Поэтому не видим смысла в удержании акций. В финансовом секторе логичнее присмотреться к 🏦ВТБ и 🏦Совкомбанку.

Если кто-то держит Мосбиржу, напишите в комментариях, в чем ваша идея по раскрытию стоимости?

@twostocks

💤РЫНОК ПЕРЕШЕЛ В РЕЖИМ ОЖИДАНИЯ

Российский рынок продолжает вращаться вокруг 2900 пунктов по индексу Мосбиржи в ожидании какого-либо драйвера, который подтолкнёт его в ту или иную сторону.

📊 По состоянию на 09:10 мск индекс IMOEX2, отражающий динамику основной и дополнительной сессий, снижается на 0,12% и находится на уровне 2892,07 пункта.

🏦Снижение ключевой ставки Банка России на каждый процентный пункт позволяет сэкономить бюджету РФ до 200 млрд рублей субсидиарной поддержки, заявил первый вице-премьер РФ Денис Мантуров. Учитывая подскочившие расходы бюджета, снижение ключевой ставки становится важным для правительства.

🛢Инвестиции российских нефтяных компаний за три года вырастут на треть. Росту затрат будут способствовать истощение старых месторождений и освоение запасов трудноизвлекаемой нефти. Рост CAPEX обычно негативно сказывается на дивидендах.

🍏«Лента» всерьез задумалась купить гипермаркеты «О’кей», рассказали «Известиям» три источника, близкие к сторонам сделки. Ретейлер продолжает расширение за счет M&A-сделок. При этом менеджменту надо отдать должное, конкурентов они покупает по выгодным ценам.

🛴Whoosh,⛽️«Татнефть», 🥇«Полюс» и ⛏ ЮГК опубликуют финансовые результаты по МСФО за I полугодие 2025 г.

@twostocks

🛴 WHOOSH — ШОК ОТ ОТЧЕТА, КОМПАНИЯ В ОЧЕНЬ СЛОЖНОЙ СИТУАЦИИ

Whoosh отчитался за II квартал. Разбираемся, что шокировало нас, когда мы увидели отчет.

❗️Самый критичный момент — падение выручки на 15% год к году, до 5,4 млрд рублей. Т.е. вместо роста мы имеем шаг назад.

Непонятно, как компания будет выходить из ситуации... Люди в следующем году резко пересядут на самокаты? Вряд ли. Повысить цены? Как вариант, да. Но что, если, например, «Яндекс» не сделает то же самое?

📉 Ситуация осложняется тем, что третий квартал подряд компания терпит убытки. Рухнула EBITDA, растет долговая нагрузка, которая уже достигает 3x Net Debt/EBITDA. Средняя ставка по долгу около 20% — выше EBITDA margin!

Луч солнца — бизнес в Латинской Америке. Там выручка выросла на 91% год к году. Но нужно учитывать эффект низкой базы в этом регионе.

Интересно, что Whoosh накануне отчета анонсировал buyback. Как нам кажется, что или менеджмент очень верит, что трудности временные, или решение опрометчивое, учитывая три квартала убытков.

⚖️ Мнение 2Stocks

Оценка в 12x EV/EBITDA — очень высокая на фоне неопределенности с перспективами бизнеса. Надо иметь в виду, что в России рынок насыщен и есть такие крупные конкуренты, как «Яндекс».

В целом акции пока оправданно находятся вблизи исторических минимумов, поэтому мы бы не спешили покупать. Еще один такой год , и это может стать началом заката компании.

@twostocks

❗️КАК ИНВЕСТОРЫ СОВЕРШАЮТ ИМПУЛЬСИВЫНЕ ПОКУПКИ ПО ЗАГОЛОВКАМ. ПОКАЗЫВАЕМ НА ПРИМЕРЕ АЛРОСЫ

США до 1 сентября 2026 г разрешили операции по импорту на американскую территорию отдельных категорий бриллиантов из России, сообщил минфин страны.

📈Котировки «Алросы» сразу взлетели на 5%. Но похоже никто не удосужился прочитать, что написано в лицензии🤷‍♂️

«Разрешаются сделки при условии, что алмазы физически находились за пределами Российской Федерации ранее и не были экспортированы или реэкспортированы из Российской Федерации: с 1 марта 2024 г. - для непромышленных алмазов весом 1,0 карата или более; или с 1 сентября 2024 г. - для непромышленных алмазов весом 0,5 карата и более», - говорится в лицензии Минфина США.

Это во-первых, во-вторых — это по факту продление уже выданной лицензии, срок которой истекал 1 сентября 2025 года.

💎Т.е. мы видим, что под снятие ограничений попадают алмазы и изделия из них, которые были проданы и поставлены еще в прошлом году.

☝️Ну и главная проблема «Алросы» — это не продать алмазы, а цены на них.

@twostocks

📊ПЕРИОД ДЕФЛЯЦИИ ПОДОШЕЛ К КОНЦУ

Рынок продолжает торговаться вблизи 2900 пунктов. Некоторые бумаги пытаются расти. Например, «Газпром» на фоне саммита ШОС, «Новатэк» — первая отгрузка с «Арктик СПГ 2» в Китай или «Алроса» — новости по продлению лицензии. Но этот рост пока выглядит чисто спекулятивным.

📊 По состоянию на 09:15 мск индекс IMOEX2, отражающий динамику основной и дополнительной сессий, растет на 0,75% и находится на уровне 2917,04 пункта.

📊В России завершился сезонный период дефляции — инфляция в РФ с 19 по 25 августа составила 0,02%. Подвел бензин — главная угроза дезинфляции на данный момент. Этот показатель на уровне среднеисторических за этот период, но ниже прошлого года, что позволило инфляции в годовом выражении замедлиться с 8,49% до 8,48%.

📉Дефицит Бюджета РФ превосходит все нормативы (которые, в свою очередь, неоднократно пересматривались в сторону повышения). Некоторые прогнозы дают общий дефицит по итогам года в 8 трлн рублей, чего не было уже давно. Тем не менее высокие резервы, которые не ограничиваются только ФНБ, и низкий уровень госдолга позволяют не волноваться. К тому же на фоне снижения ключевой ставки в следующем году снизятся процентные расходы на обслуживание долга.

🏦Несмотря на снижение доходности, средства населения на банковских депозитах продолжают расти. Это связано с тем, что реальная ставка (разница между ставкой по вкладу и наблюдаемой инфляцией) остается высокой.

@twostocks

🪨 «МЕЧЕЛ» — ЭТО УЖЕ НЕ ШУТКИ, СИТУАЦИЯ ВЫШЛА ИЗ-ПОД КОНТРОЛЯ

«Мечел» отчитался за первое полугодие. Итоги неутешительны - чистый убыток вырос на 143%, до 40,5 млрд рублей.

Компания убыточна уже полтора года, но весь прошлый год ей удавалось быть прибыльной хотя бы на операционном уровне. По итогам первого полугодия этого года «Мечел» ушел глубоко в минус и по этому показателю. К слову, за последние 10 лет такого не было, «Мечел» всегда был прибылен на операционном уровне.

EBITDA тоже самая низкая за 10 лет. Чистый долг остался практически неизменным — единственная хорошая новость, хотя сложно найти того, кто даст «Мечелу» в долг сейчас. Но из-за падения EBITDA показатель долговой нагрузки Net Debt/EBITDA вырос до 8,4x — долго не протянуть.

Производство и реализация тоже вниз, надеяться на рост цен на сталь и коксующийся уголь не приходится, мы только вошли в низкий цикл.

«Мечел» может спасти только чудо. Компания уже начала обсуждать с кредиторами реструктуризацию долга, чтобы избежать дефолта. Но это лишь отсрочит неизбежный конец.

@twostocks

🏠 ФИНТ «ЭТАЛОНА» И АФК «СИСТЕМЫ»: «ДОЧКА» У «МАМЫ» ПОКУПАЕТ ДРУГУЮ «ДОЧКУ»

Девелопер «Эталон» заключил сделку по покупке у АФК «Система» компании «Бизнес-Недвижимость» на 14,1 млрд руб.

Сделка будет профинансирована за счёт допэмиссии. Как видим, не только АФК «Система» приходит на помощь «дочкам», но и «дочки» тоже. «Система» находится в непростом положении на фоне высокого долга и ставок по нему.

Формально «Система» тоже обещает участвовать в допэмиссии, но думаем, что этот ход был сделан, чтобы не отпугнуть других инвесторов.

@twostocks

🙅‍♂️РЫНОК БОЛЬШЕ НЕ ВЕРИТ В ПЕРЕГОВОРЫ

📉Российский рынок отреагировал снижением на вечерней сессии на фоне заявлений западных политиков, что встреча Путина и Зеленского вряд ли состоится, а Россия и Украина на данном этапе не готовы положить конец конфликту. Но падение было незначительным, так как инвесторы разочаровались ещё раньше из-за отсутствия прогресса после встречи в Вашингтоне на прошлой неделе. В итоге рынок перестал прайсить заключение мира в среднесрочной перспективе.

📊 По состоянию на 09:12 мск индекс IMOEX2, отражающий динамику основной и дополнительной сессий, растет на 0,4% и находится на уровне 2896,55 пункта.

🏦Наблюдательный совет ВТБ принял решение о допэмиссии (той самой) обыкновенных акций банка. Преимущественным правом, если у вас были акции ВТБ 11 августа, можно воспользоваться до 9 сентября. Все технические вопросы можно уточнить в поддержке вашего брокера. Цена допэмиссии все еще не определена.

📄Огромное количество отчётов за II кв. будет опубликовано сегодня: «Газпром», «Лукойл», «Русагро», «Инарктика», «Россети Ленэнерго», «Аэрофлот», ОзонФарм, «Мать и дитя», «Самолёт», «Сегежа», «Транснефть» и ЮГК.

@twostocks

⛽️ЛУКОЙЛ. BUYBACK И ВЫСОКИЕ ДИВИДЕНДЫ ЗАТМИЛИ ПАДЕНИЕ ПРИБЫЛИ

📊Финансовые результаты вышли ожидаемо слабыми на фоне негативной динамики стоимости «рублебочки»: операционная и чистая прибыли уполовинились.

❗️Самое интересное — компания провела buyback на 654 млрд рублей.

Была ли это покупка у крупного акционера или с рынка, не сообщается. Но, судя по динамике котировок в последние месяцы, как минимум часть акций выкупалась с рынка.

‼️Принято решение погасить 76 млн акции или ~11% от уставного капитала. Оставшиеся 30 млн акций зарезервированы под программу мотивации сотрудников.

💰Еще один важный момент — компания не будет учитывать затраты на buyback при расчете дивидендов. Получается, что в дополнение к buyback «Лукойл» выплатит ~500-530 рублей (в зависимости от того, что возьмут за базу) в виде дивидендов или ~8% дивдоходности.

⚖️Мнение

Оценивается «Лукойл», с учетом погашения, 2,7x EV/EBITDA — с учетом все еще высокой ключевой ставки и слабых финансовых показателей, оценка находится около исторических значений, присущих «Лукойлу», поэтому, несмотря на явный позитив, импульс роста составил всего несколько процентов.

#LKOH

@twostocks