🗣ВЛАДИМИР ПУТИН ОБСУДИЛ ЭКОНОМИКУ. ВОТ ЧТО ОН СКАЗАЛ

📊Про инфляцию

ЦБ ожидает инфляцию в 6-7% по итогам года

Рынок тоже этого ожидает. Это видно через призму индекса гособлигаций (RGBI). Cейчас он находится на уровне конца 2023 — начала 2024 года, ставка тогда находилась между 13% и 15% — в среднем 14%. Инфляция тогда была в районе 7,5%.

👉 Поэтому логично, что если инфляция будет на уровне 7%, то и соответствующая ей ключевая ставка — 14%.

🔆 Про бюджет

Ситуация с бюджетом стабильна

Могло быть и лучше, но даже в худшем варианте сложно представить уход дефицита выше 2,5% от ВВП (скорее всего, будет чуть выше 2%). Ситуация не стоит той паники, которую разводят некоторые телеграм-каналы.

📉Про экономику

Многие эксперты говорят о рисках переохлаждения экономики и даже рецессии, но ЦБ контролирует и оценивает ситуацию, не видит больших рисков

Опережающие индикаторы говорят о том, что риски скатывания пускай и в небольшую, но рецессию высоки. Но это скорее еще один фактор за снижение ставки.

@twostocks

🗿РЫНОК ЗАСТЫЛ В ОЖИДАНИИ. ГЛАВНОЕ — НЕ СУЕТИТЬСЯ

🤝 Индекс Мосбиржи продолжает торговаться под 3000 пунктов в ожидании встречи Владимира Путина и Дональда Трампа. Сегодня у президента США созвон с лидерами ЕС и Украины, после которого он может сделать ряд заявлений. Вряд ли в них будет что-то новое, но сейчас рынок особенно сильно реагирует на слова Трампа. Суетиться не стоит, просто ждем встречи и ее результатов в пятницу.

📊 Главный российский бенчмарк растет восьмую сессию подряд. Очевидно, что отметка 3000 пунктов является психологической, и чтобы закрепиться выше нее, нужны конкретные результаты в переговорном процессе. По состоянию на 09:20 мск индекс IMOEX2, отражающий динамику основной и дополнительной сессий, растет на 0,44% и находится на уровне 2987,55 пункта.

📊 Вечером в 19:00 мск выйдут данные по недельной инфляции, где, вероятнее всего, мы опять увидим дефляцию и снижение общей инфляции год к году. В прошлую среду в России была зафиксирована недельная дефляция третью неделю подряд в основном за счет плодоовощной продукции. Ну что же, скрестим пальцы🤞

🍏 Сегодня за II квартал 2025 года отчитается X5. В фокусе маржинальность, которая напугала инвесторов в результатах за I квартал. Продолжаем держать бумагу в портфеле 2Stocks. Доля — 33%.

🔖 HeadHunter проведет заседание совета директоров. На повестке вопрос дивидендов за I полугодие 2025 года. Раскрытие может растянуться до 3 дней.

@twostocks

🍏❗️X5: РОСТ ВЫРУЧКИ НЕ ТРАНСЛИРУЕТСЯ В РОСТ EBITDA. КАНДИДАТ НА ПРОДАЖУ В ПОРТФЕЛЕ 2STOCKS

Еще из операционного отчета мы видели, что с ростом выручки у компании все хорошо — 21,8% год к году. Но инвесторов беспокоит, что рост выручки не транслируется в рост EBITDA из-за падения рентабельности по сравнению с прошлым годом — EBITDA прибавила 0,9% год к году. Нет роста в операционной прибыли — она даже снизилась на 4,4% год к году.

Из позитивного в отчете за II квартал: EBITDA margin после провального I кв. подросла и во II квартале составила 6,2%. Так что обещания менеджмента выйти по итого году по этому показателю на 6%+ реальные.

🍃Дивиденды осенью

Net Debt/EBITDA 1,05x, напомним, что цель компании довести этот показатель до Net Debt/EBITDA 1,2-1,4x за счет выплаты дивидендов. Это дает диапазон спецдивиденда 100-300 рублей на акцию. Учитывая, что ставки снижаются, X5 может позволить себе выплаты по верхней границы. Если учесть казначейский пакет, который выкупили у голландской компании (9,89% от общего числа акций), и FCF, то выйдет еще больше.

📊Оценка — «Лента» дешевле, но не платит дивиденды

Акции торгуются с EV/EBITDA 4.1x и P/E 10,7x. На этом фоне у X5 есть серьезный конкурент в виде «Ленты», которая и растет быстрее, и рентабельность побольше, и P/E ~7x. Только дивиденды «Лента» своим акционерам платить не спешит. Учитывая, что «Магнит» тоже держит своих инвеcторов на «воде», то X5 — единственные в секторе, кто пока платит дивиденды акционерам.

⚖️Мнение 2Stocks

В целом, позитивно смотрим на компанию: 4000 рублей на фоне снижения ставки и спецдивидендов — реальные. Если «Чижики» станут прибыльными к концу года, как и обещает менеджмент, то это решит ряд проблем, связанных с тем, что остальные показатели сильно отстают от роста выручки, в следующем году.

☝️Но есть нюансы: продуктовые ретейлы являются защитным активом и показывают хороший рост в периоды повышенной инфляции. Сейчас инфляция пошла на спад, а продуктовые ритейлеры — не самая лучшая ставка на снижение «ключа». Хотя безусловно снижение нормы доходности на рынке, безусловно, положительно скажется и на них.

Если учесть выплаченный дивиденд (648 рублей), то котировки сейчас находятся вблизи годового максимума. Так что, если хотите поменять на что-то более рискованное, то сейчас хороший момент для этого — сами подумываем над этим.

@twostocks

💵📈 ВОТ ИМПОРТ ВОССТАНОВИТСЯ, ТОГДА И БУДЕТ «ДЕВАЛ». НУ-НУ

Те, кто ставит на девальвацию, ждут, что со снижением ставки импорт восстановится, что создаст дополнительный спрос на валюту.

🤔 Но было ли падение?

Статистика, которую собрал Райффайзенбанк, говорит, что импорт стабилен в течение многих месяцев.

Так что, когда вам говорят про восстановление импорта, то можете отправлять ссылку на наш пост 😉

❗️Также в валюту заложена определенная геополитическая компонента. Так, многое зависит от встречи Владимира Путина и Дональда Трампа 15 августа. Сейчас валюта, как будто гвоздями, прибита к отметке 80. Если итоги будут позитивными, то не исключено укрепление рубля в район 75 за доллар.

@twostocks

🗻В ОЖИДАНИИ ВСТРЕЧИ НА АЛЯСКЕ. ВСЕ ОСТАЛЬНОЕ — СУЕТА, КРОМЕ ДЕФЛЯЦИИ, КОНЕЧНО

🤝 Новость о предстоящей встрече лидеров России и США инвесторы уже отыграли. Сейчас игроки ждут конкретики после переговоров на Аляске.

📊 По состоянию на 09:30 мск индекс IMOEX2, отражающий динамику основной и дополнительной сессий, снижается на 0,29% и находится на уровне 2948,51 пункта.

📊 С 5 по 11 августа инфляция составила -0,08% и упала до 8,8% в годовом выражении. Это стало четвертой неделей дефляции подряд. На следующей неделе вполне можем поставить рекорд — 5 недель подряд — такого еще не было.

📉 Показатель ВВП за II квартал оказался ниже прогнозов, но угрозы рецессии пока нет, считают эксперты. Если ЦБ не будет медлить со снижением ставки, то, по нашему мнению, рецессии действительно удастся избежать.

🔌 Сегодня «Интер РАО» отчитается по МСФО за I полугодие 2025 года.

@twostocks

🔌ИНТЕР РАО — НЕВЕРОЯТНО ДЕШЕВАЯ КОМПАНИЯ, НО ЧТО НЕ ТАК?

Не будем утомлять вас цифрами отчета, а разберем оценку компании и сделаем важный вывод, который поможет вам в торговле.

📊На первый взгляд компания очень дешевая: кэша у нее настолько много, что мультипликатор EV/EBITDA меньше 0🤯, а P/E чуть больше 2x. Поэтому многие стоимостные инвесторы любят держать у себя эти акции в портфеле.

🚀Котировки действительно могли удвоиться, если бы Интер РАО начало платить 50%, а не 25% от ЧП, или компания совершила крупную M&A сделку.

🤷‍♂️Но, со слов менеджмента, в планах нет ни того ни другого.

↗️Единственное, что радует: последние 4 года дивиденды ежегодно индексируются в среднем на 14%, и есть все шансы, что тенденция продолжится. Но этот драйвер очень долгий по времени реализации, и кажется, что на рынке есть истории, где, например, снижение ключевой ставки можно отыграть быстрее.

☝️Главный вывод, который мы вынесли из Интер РАО: нужно смотреть не только на дешевизну, но и на то, почему компания оценена дешево и какие есть драйверы переоценки. Иначе можно годами просидеть в боковике.

@twostocks

📆 15 АВГУСТА. АНКОРИДЖ. АЛЯСКА — ЭТОТ ДЕНЬ НАСТАЛ

🤝 Сегодня состоится долгожданная встреча лидеров России и США Владимира Путина и Дональда Трампа на Аляске. Начало запланировано на 22:00 по московскому времени, следовательно, какие-то итоги мы узнаем далеко за полночь.

📊 По состоянию на 09:27 мск индекс IMOEX2, отражающий динамику основной и дополнительной сессий, растет на 0,03% и находится на уровне 2986,81 пункта.

🟡Правительство отменило обязательную продажу валютной выручки экспортеров. Норма, которая действовала с осени 2023 года, предполагала возврат в Россию валютных доходов на уровне 38%. Однако экспортеры в последнее время и так, без всякого принуждения, продавали гораздо больше (~90%). Это происходило по ряду причин, например, для того чтобы в дальнейшем размещать полученные рубли под высокие ставки. Поэтому мы не думаем, что что-то резко изменится. Но сигнал правительства, который содержался в сообщении об отмене, услышан.

🗣 «Решение принято в связи с укреплением и стабилизацией курса национальной валюты, а также отсутствием проблем с валютной ликвидностью», — говорилось в нем.

⛽️ Заместитель премьер-министра России Александр Новак поддержал предложение о продлении действующего запрета на экспорт бензина. Позитивно, так как растущие цены на бензин вызывают беспокойство по поводу инфляции.

🏦 Совкомбанк в 09:45 мск опубликует финансовые результаты по МСФО за I полугодие 2025 года. Эта фишка нам очень интересна, т.к. держим ее в портфеле с долей 15%. Публичный портфель 2Stocks в «Пульсе» 👈

@twostocks

⁉️ ОПЕРАТИВНЫЙ КОММЕНТАРИЙ ПО ПОРТФЕЛЮ 2STOCKS: СОВКОМБАНК УПОЛОВИНИЛ ПРИБЫЛЬ, А МЫ УДВОИЛИ ПОЗИЦИЮ

Сегодня вышли результаты Совкомбанка по МСФО за I полугодие, которые оказались очень-очень важными для нашего портфеля. Вот несколько быстрых мыслей.

Ядро банковского бизнеса состоит из процентных и комиссионных доходов. Чистый процентный доход за полугодие упал не так сильно — минус 6% год к году, до 73,2 млрд рублей. Чистый комиссионный доход даже вырос — плюс 30% год к году, до 20,43 млрд рублей. Прочие доходы от операций с финансовыми инструментами тоже занимают приличную часть от операционной прибыли Совкомбанка. Здесь, правда, банкиры неудачно поторговали валютой и драгметаллами и просели почти наполовину по этому показателю по сравнению с прошлым годом.

Суммарно операционные доходы составили 71,1 млрд рублей против 89,02 млрд рублей за аналогичный период прошлого года — минус 20%.

📉 Но откуда тогда падение прибыли в 2 раза?!

Расходы и резервы от убытков росли быстрее, чем снижалась операционная прибыль. Для справки, только резервы выросли в 2-2,5 раза по сравнению с относительно спокойным для банков 2023 годом.

В итоге чистая прибыль за полугодие составила 17,54 млрд рублей против 38,72 млрд рублей за аналогичный период прошлого года. Если взять II квартал отдельно, то прибыль составила всего лишь 5 млрд рублей🤯 Такая низкая чистая прибыль была только в далеком 2019 году, но и капитал банка тогда был в 3,5 раза меньше.

👉 Причина очевидна — высокая ключевая ставка, к которой банк очень чувствителен. Менеджмент неоднократно это подчеркивал

☝️Отчет за прошедшее полугодие — это уже зеркало заднего вида

В целом он был ожидаем, и котировки по большей части впитали весь этот негатив. Логично предположить (и менеджмент это подчеркивает), что со снижением ставки, которое уже идет, дела банка станут сильно лучше. Поэтому не видим ничего страшного в текущем отчете. Наоборот, считаем, что сейчас хороший момент зайти в акции на дне цикла.

❌2️⃣Удвоили позицию в нашем портфеле за счет X5. 🍏 X5 — хорошая компания, но, как сейчас можно говорить, не «миркоин» и не «ставкакоин». Ранее мы писали, что подумываем о том, чтобы сдать ретейлера. Рост выручки не транслируется в рост EBITDA. Жалко, конечно, но что поделать.

💼 Публичный портфель 2Stocks в «Пульсе»

@twostocks

⛏ ГОСУДАРСТВО ПРОДАСТ ЮГК. ЧТО ЭТО ЗНАЧИТ ДЛЯ АКЦИОНЕРОВ?

Замминистра финансов Алексей Моисеев рассказал, что Минфин планирует до конца года продать контрольный пакет ЮГК крупному миноритарию компании.

В целом все идет по плану. Дальнейшая судьба акций будет зависеть от того, кто в итоге станет новым мажоритарием. Некоторую страховку, что прибыль снова не будет выкачиваться через зарплату гендиру или другими способами в обход миноритариев, дает наличие Газпромбанка в крупных акционерах. Кстати, не исключено, что именно ГПБ и станет покупателем.

Держим немного «Южуралзолота» в портфеле 2Stocks (доля — 4,6%). Решим, что делать с этими акциями, когда государство определится с покупателем.

💼 Публичный портфель 2Stocks в «Пульсе»

@twostocks

☝️ПАНИКА СПЕКУЛЯНТОВ БЫСТРО ВЫКУПАЕТСЯ, РЫНОК ИЩЕТ ОПОРУ НА УРОВНЕ 2900-2950 ПУНКТОВ ПО ИНДЕКСУ МОСБИРЖИ

🤝С пятницы на субботу состоялась встреча лидеров России и США, которая завершилась, на наш взгляд, в положительном ключе. Как минимум не введены новые санкции, плюс стороны перешли к диалогу. По факту кажется, что ничего позитивного не произошло, но глубинно начались серьезные процессы. Спекулянты расстроились отсутствию какого-либо соглашения, но это следовало ожидать, так как в конфликте есть третья сторона, которая не была никем представлена.

☝️Сегодня к концу дня состоится не менее важная встреча между лидерами США, ЕС и Украины, где будет обсуждаться имплементация достигнутого с Россией соглашения. Итоги этой встречи мы узнаем только завтра. В СМИ традиционно много вбросов, но лучше всего дождаться заявлений официальных лиц от каждой из сторон.

📊 По состоянию на 09:40 мск индекс IMOEX2, отражающий динамику основной и дополнительной сессий, растет на 0,14% и находится на уровне 2949,14 пункта. Таким образом, индекс Мосбиржи не смог закрепиться выше 3000 пунктов — эту отметку он превысил в день переговоров 15 августа. С другой стороны, рынок довольно быстро откупают, и уровень 2900-2950 выглядит как оптимальная точка равновесия (по крайней мере, если по линии геополитики не будет большого негатива).

💰Зарубежные инвесторы, размещающие капитал на российском финансовом рынке, получат возможность отправлять деньги за границу со специальных счетов категории «Ин». Эксперты полагают, что это может привести к притоку инвестиций со стороны рискованных иностранных инвесторов, так как теперь их капитал защищён законом от заморозки.

🏗Правительство разрабатывает меры для оживления спроса на жилье. Среди них — разрешение банкам использовать антикризисные резервы, заложенные под кредиты, и смягчение условий ипотеки, что позволит выдавать больше кредитов.

@twostocks

❗️ОСТОРОЖНО, ГЕОПОЛИТИКА. ИЛИ ПОЧЕМУ АКЦИИ — ЭТО САМЫЙ АДЕКВАТНЫЙ АКТИВ ПРЯМО СЕЙЧАС

Если у вас еще открыты терминалы, то можете смело закрыть их до завтра. До результатов встречи в Вашингтоне крупные игроки не будут принимать каких-либо действий.

Чтобы скрасить ожидания, расписали для вас сценарии развития событий и показали, почему мы остаемся в акциях на 100%.

✔️Позитивный

На встрече в Вашингтоне лидеры ЕС и Украины в той или иной степени соглашаются с тем, что до этого обговаривали президенты России и США. В таком случае события будут развиваться стремительно, и уже до конца августа мы можем увидеть подписание реальных соглашений и приостановку боевых действий.

✔️Нейтральный

Под тем или иным предлогом лидеры ЕС и Украины категорически несогласны с тем, что предложит им Дональд Трамп. Предположим, что он явно будет раздосадован таким развитием событий. Все остается как есть, но бонусом мы получаем отсутствие санкций со стороны США и возможный выход Вашингтона из конфликта. Тогда российские инвесторы останутся только с одним драйвером — снижением ключевой ставки.

☑️Негативный

Трамп разворачивается на 180 градусов и выставляет России новые требования, угрожая введением санкций.

📊 На что сделать ставку

Мы ставим пополам на сценарии 1 и 2. Можно сказать, что они оба позитивны для российских акций. Но в первом потенциал роста реализуется гораздо быстрее. В сценарии 2 можем увидеть временную просадку на исходе спекулянтов. Третий сценарий маловероятен, так как за два дня не произошло ничего такого, что бы могло изменить мнение Трампа.

👉 Таким образом, оставаться в акциях все еще самая выгодная позиция по соотношению риск/прибыль.

@twostocks

🙅‍♂️ ВЧЕРА ИНДЕКС ЗАДЕРНУЛИ ВЫШЕ 3000 ПУНКТОВ, НО РЫНОК ВСЕ ЕЩЕ НЕ ВЕРИТ В УСПЕХ ПЕРЕГОВОРОВ

🤝 Вчера в Белом доме на встрече лидеров США, ЕС и Украины было сказано много интересного. Например, мы узнали, что США и Европа планируют обсудить возможные обмены территориями с учетом текущей линии соприкосновения. Или, со слов Дональда Трампа, что Владимир Путин согласился на то, чтобы Россия приняла гарантии безопасности для Украины. При этом лидеры Евросоюза настаивают, чтобы перемирие наступило до проведения трехсторонних переговоров. На этом фоне индекс Мосбиржи рванул выше 3000 пунктов, правда потом откатился в район 2980 пунктов.

Лидеры России, США и Украины договорились провести трехстороннюю встречу. СМИ со ссылкой на источники сообщают, что она может быть проведена до конца августа. Учитывая, что Трамп прилагает все усилия, чтобы избежать затягивания переговоров, мы склонны верить этим слухам. Надо отметить, что акции достаточно скромно реагируют на эти новости, вероятно, инвесторы устали разочаровываться и не верят в окончательный успех переговоров.

📊 По состоянию на 09:29 мск индекс IMOEX2, отражающий динамику основной и дополнительной сессий, растет на 0,32% и находится на уровне 2997,88 пункта.

⛽️«Татнефть» вчера объявила дивиденды сильно ниже ожиданий — ₽14,35 на обыкновенную и привилегированную акцию. Это дает символическую дивдоходность на уровне 2-2,1%. Ранее мы уже отмечали, что по итогам II квартала нефтегазовый сектор ждут не лучшие времена. На этом фоне «Татнефть» снизила dividend payout ratio с 75% чистой прибыли до 50%. По итогам всего года дивидендная доходность может составить всего 6,5–7%.

⛽️ Оптовые цены на бензин АИ-92 впервые в истории превысили 71 тыс. руб. за тонну.

@twostocks

📱 МТС БАНК — ДВОЙНАЯ СТАВКА НА СНИЖЕНИЕ «КЛЮЧА»

Основное внимание инвесторов приковано к крупным представителям банковского сектора: «Сберу», Совкомбанку, «Т-Технологиям» и ВТБ. Но сегодня мы попробуем дать шанс МТС-Банку, который очень кстати отчитался за II квартал.

На операционном уровне наблюдается резкое восстановление после четырех кварталов падения подряд. Суммарно процентные и комиссионные доходы составили 16,6 млрд рублей. Для сравнения, за аналогичный период прошлого года было 17,5 млрд рублей. Резервы, административные расходы и прочие убытки даже уменьшились.

☝️В итоге за квартал банк получил 2,5 млрд рублей чистой прибыли (ROE 10,7%) против 3,09 млрд рублей за аналогичный период прошлого года. Снижение составило 19%.

📄Банк сделал большую ставку на рост ОФЗ, в 2 раза увеличив вложения в них по сравнению с прошлым кварталом — до 283 млрд рублей. Поэтому от снижения ставки он выиграет не только на операционном, но и на инвестиционном уровне.

☝️Забавный факт: при текущем ROE 10,7% отдача от вложения в ОФЗ получается выше, учитывая их доходность.

В отчете еще не учтена допэмиссия акций, которая была в июле. Без нее P/E ~6x, с ней — 6,7x. Банк оценен чуть дороже полкапитала (P/B).

⚖️ Мнение 2Stocks

Интересный кейс, учитывая значительную ставку на ОФЗ, которую делает банк. В следующем году МТС-Банк может удивить инвесторов, если решит зафиксировать прибыль по пакету облигаций — тогда она отразится в отчете. ROE тоже может вернуться к 15%, что позволит увеличить прибыль на 50%, тогда P/E уже будет в районе 4,5x.

@twostocks

🕊РЫНОК ЖДЕТ ПОДТВЕРЖЕНИЯ ВСТРЕЧИ

🤝Российский рынок продолжает торговать публикации и заявления по поводу потенциальной встречи лидеров России, США и Украины. Но это только добавляет волатильности, пока индекс Мосбиржи все никак не может закрепиться выше 3000 пунктов. Драйвером может стать определение места и даты такой встречи.

📊 По состоянию на 09:20 мск индекс IMOEX2, отражающий динамику основной и дополнительной сессий, растет на 0,29% и находится на уровне 2974,31 пункта.

🔋⛽️Помимо санкций: «Газпром» пытается найти покупателей СПГ в Азии после введения блокирующих санкций США, СПГ-завод «Новатэка» в Мурманске могут запустить на два года позже плана, российские газовики испытывают на себе давление низких цен на газ и нефть, а также крепкого рубля.

📞У большинства крупнейших операторов связи России чистая прибыль по итогам первого полугодия снизилась на 36–83%. Причины: высокие CAPEX и проценты по обслуживанию долга.

🍅В деле «Русагро» появилось еще десять потерпевших, а срок ареста основателя холдинга Вадима Мошковича продлили до ноября. Таким образом, рост последних дней носит чисто спекулятивный характер, никаких позитивных подвижек в деле против основателя нет.

Сегодня 🚗 «Европлан» и 📱 ЦИАН опубликуют финансовые результаты по МСФО за II кв. 2025 г.

@twostocks

🚗 «ЕВРОПЛАН» — ВСЕ БУДЕТ ХОРОШО ПРИ ОДНОМ ВАЖНОМ УСЛОВИИ

«Европлан» представил финансовые результаты за первое полугодие 2025 года. Если коротко, то доходы от операционной деятельности продолжают стагнировать вместе с падением лизингового портфеля (-21,1% год к году) — клиенты просто не могут позволить себе лизинг при таких ставках. Лизинговый портфель за квартал упал на 11,2%, до 201,9 млрд рублей. Компания ухудшила прогноз на 2025 год: если раньше ожидалось падение лизингового портфеля на 15%, то теперь ждут сразу на четверть.

📉 С чистой прибылью все совсем плохо — падение на 78,5% год к году. Компании пришлось создать огромные резервы под кредитные и прочие убытки. Для сравнения, в прошлом году за аналогичный период они составили 12,7 млрд рублей, в этом — 2,7 млрд рублей.

Единственная радость — платят дивиденды. За этот год менеджмент обещает еще 58 рублей, помимо того, что уже заплатили.

☝️«Европлан» — одна из наиболее пострадавших от роста ключевой ставки компаний. При этом ее финансовое положение достаточно устойчивое. Менеджмент рассчитывает, и в целом на то есть основания, что со снижением ключевой ставки появится отложенный спрос и показатели восстановятся. Но нужна ключевая ставка 10-12%, чтобы спрос на лизинг начал восстанавливаться.

@twostocks

📉 НЕОПРЕДЕЛЕННОСТЬ В ПЕРЕГОВОРАХ — У РЕЗКО ВЗЛЕТЕВШИХ «МИРКОИНОВ» МОГУТ ПОПРОСИТЬ ВЕРНУТЬ АВАНС

Мы понимаем, что многие устали от геополитики, но чтобы оценить ее важность для рынка, достаточно посмотреть на график индекса Мосбиржи после 14:00 мск. Примерно в это время глава российского МИДа Сергей Ларов заявил, что ЕС не представил никаких конструктивных предложений и только стремится обострить ситуацию. С тех пор и до текущего момента
бенчмарк снизился с 2960 в район 2930 пунктов.

👉 Поэтому вернемся к сценариям развития событий и их влияния на рынок, которые мы описали пару дней назад

Если ориентироваться на заявления политиков, то мы все же идем ближе к нейтральному сценарию, лишь с той поправкой, что третья сторона (ЕС и Украина) не стали напрямую отказываться от предложений Дональда Трампа, а согласились с ним, но поняли эти соглашения по-своему. Российская сторона тоже согласилась на трехстороннюю встречу, но звучат заявления, что перед этим нужно утрясти некоторые вопросы. Это может снова вылиться в череду предварительных встреч. А как они пойдут и к чему приведут — никому не известно.

🗣 Но есть риск, что через две недели Трамп, осознав, что дела идут не так хорошо, как он считает, может вернуться к санкционному давлению. Также стоит отметить, что по факту оно никуда и не делось. Советник президента США по торговым и экономическим вопросам Питер Наварро уже второй раз за неделю требует от Индии отказаться от закупок российской нефти.

📉 Рынку, к сожалению, еще есть куда расстраиваться в таком сценарии: «Газпром», «Новатэк» и «Аэрофлот» уже выросли авансом, и их могут попросить этот аванс вернуть.

🏦 Все также придерживаемся мнения, что банковский сектор — лучшая инвестиция с сложившихся условиях.

@twostocks

☝️РОССИЙСКИЙ РЫНОК РЕАГИРУЕТ ТОЛЬКО НА ОДНУ ТЕМУ

Российский рынок в основном откликается только на геополитические новости. Поэтому нужно ждать заявлений (тайминг — одна-две недели) по поводу состоится ли в итоге трехсторонняя встреча или процесс снова затягивается на неопределенный срок.

📊 По состоянию на 09:15 мск индекс IMOEX2, отражающий динамику основной и дополнительной сессий, снижается на 0,05% и находится на уровне 2934,00 пункта.

📉Индекс ОФЗ по итогам вчерашних торгов показал сильнейшее дневное падение за 2 месяца, несмотря на хорошие данные по инфляции. После безудержного роста, который длился с августа, в этом нет ничего странного. Индекс в достаточной мере заложил снижение ставки до конца года, поэтому фиксация прибыли со стороны инвесторов выглядит рационально.

🇮🇳Индия приняла окончательное решение по российским энергоресурсам — Нью-Дели будет закупать нефть, несмотря на давление США, заявил «Известиям» посол республики Винай Кумар. Вероятно, это ответ на требования США, которые звучали с начала неделе, немедленно прекратить покупку российской нефти.

📉Цены на металлопродукцию в высокий летний сезон снизились на 15%. При такой ставке и отмене ряда программ льготной ипотеки застройщики (основной потребитель стали) ожидаемо сокращают строительство, что давит на цены.

🛴Председатель политической партии «Справедливая Россия За правду» Сергей Миронов направил письмо на имя министра транспорта РФ с предложением запретить на территории страны прокат электросамокатов. Каждый год в конце сезона какой-нибудь политик, чтобы напомнить о себе, выходит с этой инициативой.

🏦 Т-Технологии представит отчёт по МСФО за II кв. 2025 г.

@twostocks

🏠 ОБЫСКИ В САМОЛЕТЕ. ЧЕМ ВСЕ ЭТО МОЖЕТ ЗАКОНЧИТЬСЯ?

Суть претензий правоохранителей состоит в том, что дольщики «Новое Колпино» и «Курортный квартал» в Санкт-Петербурге не могут в срок получить свои квартиры.

☝️По идее компания должна отделаться штрафом за такое незначительное нарушение.

Но инвесторы, вероятно, подумали, что обыски ничем хорошим не заканчиваются (история ЮГК началась именно с обысков). Поэтому решили понаблюдать за этим со стороны, выйдя из позиций.

😱 Возможно, прямо сейчас бежать из акций, если они у вас есть, не стоит, котировки так и остаются в своем боковике. А дальше уже надо смотреть, как будут развиваться события, начнут ли они раскручиваться по возрастающей...

@twostocks

🏦 Т-БАНК УВЕЛИЧИЛ ПРИБЫЛЬ ПОЧТИ В 2 РАЗА. КАК ЕМУ ЭТО УДАЛОСЬ?

Чистая прибыль холдинга «Т-Инвестиции», который владеет Т-банком, во II квартале 2025 года выросла на 99%, до 46,7 млрд рублей. Рост в два раза кажется каким-то безумием, но у него есть вполне адекватные причины.

☝️Это обусловлено двумя факторами

Эффект присоединения Росбанка и положительная переоценка крупного пакета акций «Яндекса». Первого в следующем году точно не будет, а вот рост котировок «Яндекса» еще может помочь.

📈Оценивается банк в 1,4 капитала при ROE 26,6% за первое полугодие. Менеджмент на звонке сегодня уверенно подтвердил цели на 2025 год — рост чистой прибыли не менее 40% и рентабельность капитала (ROE) выше 30%. До плановых 30%+ в этом году, скорее всего, вряд ли дотянут, но в следующем — вполне. P/E 5,7x.

⚖️Мнение 2Stocks

Хороший отчет – выше ожиданий консенсуса. Можно держать под снижение ключевой ставки и роста ROE. При ROE 35% банк может торговаться за 2 капитала. Так что апсайд 50% отсюда смотрится реальным. У этой фишки есть все шансы стать звездой рынка в 2026 году.

@twostocks

📉ИНДЕКС НИЖЕ 2900!

🗣Российский рынок продолжает корректироваться на фоне заявлений политиков, которые показывают, что стороны все еще далеки от заключения сделки. Трамп, в свою очередь, дал сторонам очередные две недели, после чего, с его слов, он может пойти другим путем. В среднесрочной перспективе динамика индекса МосБиржи будет продолжать зависеть от геополитических новостей.

📊 По состоянию на 09:45 мск индекс IMOEX2, отражающий динамику основной и дополнительной сессий, растет на 0,05% и находится на уровне 2879,39 пункта.

⛽️Рост цен на бензин — главная угроза для дальнейшего снижения инфляции. Оптовые цены на бензин с начала августа обновляют исторические максимумы. Рынок пока не охладил и вновь введенный правительством запрет на экспорт топлива для крупных производителей, а высокий сезонный спрос и аварии на НПЗ усугубили ситуацию.

🏦Текущая динамика совокупной инфляции позволяет рассчитывать на снижение ключевой ставки ЦБ РФ в сентябре до 16% годовых, полагают экономисты Альфа-банка Наталья Орлова и Валерия Кобяк. Сложно не согласиться.

@twostocks