🍏 ШУТКИ ШУТКАМИ, А ТЕПЕРЬ СЕРЬЕЗНО ПРО X5. КОГДА ЗАКРОЕТСЯ ДИВГЭП?

Сегодня прошла дивотсечка X5, которая сопровождалась забавным случаем: некоторые счастливчики из-за того, что Мосбиржа ограничила падение на утренней сессии 10%, успели шортануть бумаги в 7 утра, а потом откупить шорт еще ниже, но уже в 10 утра (пруф).

⁉️ Теперь всех интересует, когда закроется гэп?

Осенью компания может выплатить еще один дивиденд в размере около 300 рублей, что дает дивдоходность в районе 10% к текущим котировкам. Это станет основным драйвером для роста во II полугодии. Так что не исключаем закрытия гэпа до конца года.

А в следующем году — еще столько же, если компания выполнит свой гайденс на этот год.

Хоть и текущий высокий дивиденд называют разовым, но в следующие 12 месяцев X5 может распределить инвесторам еще около 600 рублей на акцию.

Неплохо на фоне снижающейся ключевой ставки. Поэтому продолжаем держать акции в нашем портфеле.

📈 Публичный портфель 2Stocks в «Пульсе»

@twostocks

☝️РОССИЙСКИЙ РЫНОК ЛОКАЛЬНО НА ТРЕХМЕСЯЧНЫХ МИНИМУМАХ, НО ГЛОБАЛЬНО — НА ПОРОГЕ МОЩНЕЙШЕЙ ПЕРЕОЦЕНКИ

Индекс Мосбиржи вчера опускался до трехмесячного минимума, но на вечерней сессии восстановил часть потерь. Российский рынок остается под давлением геополитики. Законопроект США о новых санкциях, по заявлениям различных СМИ, которые опираются на свои источники, может быть введен до начала августа.

📊По состоянию на 09:25 мск индекс IMOEX2, отражающий динамику основной и дополнительной сессий, растет на 0,95% и находится на уровне 2721,95 пункта.

📊Вчера вышли ожидаемо негативные данные по недельной инфляции, которая впервые за долгое время ускорилась с 9,39% до 9,45% год к году. После индексации тарифов ЖКХ ожидаем, что тренд на замедление роста цен возобновится. По нашему мнению, снижение ставки на 2% 25 июля все еще наиболее вероятный сценарий.

🥇Акции «Лензолота» рухнули в среду после того, как стало известно о планах совета директоров компании обсудить ее ликвидацию. Самое интересное в этой истории то, что компания уже 5 лет не имеет никаких активов, только денежные средства, но формальная оценка на рынке существенно превышала их размер.

📅 Сегодня последний день для покупки под дивиденды акций ВТБ и МТС Банка. Все дивиденды российских компаний — в специальном календаре 2Stocks 👈

📺 И не забивайте, что в это воскресенье 13 июля мы проведем эфир в онлайн-клубе 2Stocks с основателем проекта «Аленка Капитал» Элвисом Марламовым. На рынке апатия, все бегут в инструменты фиксированной доходности, пошли разговоры о возможности банковского кризиса. Что это все значит? А то, что это самое время для покупки российских акций.

Вебинар онлайн-клуба 2Stocks с Элвисом Марламовым ➡️ На пороге мощной переоценки рынка РФ

@twostocks

🏛 МОСБИРЖА НЕ ЗАКРЫЛА ДИВГЭП В ПРОШЛЫЙ РАЗ. ЕСТЬ ЛИ ШАНСЫ В ЭТОТ?

Продолжаем следить за дивидендными гэпами компаний и делать ставку на то, как быстро они закроются.

Сегодня у нас на столе Московская биржа, которая сегодня отсеклась с дивдоходностью 13,5%. К слову, свой предыдущий гэп от 14 июня 2024 года Мосбиржа так и не закрыла. Удастся ли в этот раз?

📉В этом году торговая площадка столкнулась с рядом проблем

☑️Одна из главных— падение процентных доходов от остатков на клиентских счетах, несмотря на рост ставки. С пиков в середине прошлого года они обвалились в 2,5 раза. Причина — популяризация фондов ликвидности, клиенты весь свободный кеш отправляют туда, и биржа больше не может на нем зарабатывать.

☑️С комиссионными доходами тоже все не так хорошо. Если в 2018 году было 133 тыс. активных клиентов, а в 2023 году уже 3,6 млн, то в 2024-ом — 3,7 млн. Рост клиентской базы существенно замедлился. В этом и кроется причина, почему биржа пошла по пути торгов 24/7 — чтобы компенсировать выпадающие процентные доходы.

☑️Есть еще и издержки, которые не стоят на месте. Если в I квартале прошлого года операционные расходы составили 9,78 млрд рублей, то в этом — 12,87 млрд рублей (+31,6%).

☝️Напомним, что важным условием закрытия дивгэпа является рост дивидендов год к году.

⚖️ Мнение 2Stocks

Конечно, снижение ставки уменьшит требуемую доходность на рынке, что поддержит котировки всех компаний, но в случае с Мосбиржей ударит еще сильнее по процентным доходам. Очевидно, это замедлит закрытие дивидендного гэпа. С другой стороны, площадка динамично развивается и постоянно запускает новые продукты. А вдруг один из них принесет ей сверхприбыль? Либо еще вариант: представим, что на российский рынок вернулись иностранцы — тогда число сделок подскочит в разы, а вместе с ними и комиссионные доходы.

@twostocks

💵⛏ ДОЛЛАР РУХНУЛ, А БАНКИ НАЧАЛИ СНИМАТЬ АРЕСТ С АКЦИЙ ЮГК

📊Индекс Мосбиржи продолжает удерживать 2700 пунктов, несмотря на крепкий рубль и негативный геополитический фон. Но дается ему это все сложнее, особенно на фоне отсечек.

📊По состоянию на 09:33 мск индекс IMOEX2, отражающий динамику основной и дополнительной сессий, снижается на 0,54% и находится на уровне 2708,64 пункта.

🟡Официальный курс доллара накануне вечером опустился ниже 78 рублей, а на низколиквидном оффшорном рынке Форекс и вовсе упал до 74 рублей. По данным Банка России, спрос на валюту со стороны компаний достиг минимума за последний год. При этом приток валютной выручки, вероятно, продолжит расти, так как цены на нефть стабилизировались на фоне роста квот на добычу.

📉 Выплавка стали в России за полугодие снизилась на 5%. На металлургов давят снижение экспорта и высокая ключевая ставка. Компаниям сектора, чтобы нарастить продажи, нужно возобновление активной стройки в России или хотя бы Китае, а этого до конца года вряд ли стоит ожидать.

⛏ Брокер «Сбера» снял ограничения по акциям ЮГК на основании нового документа суда, но биржевые операции будут доступны только после возобновления торгов. Ранее об аресте акций сообщили брокеры, входящие в крупные банковские группы, — Сбербанк, Альфа-Банк и ВТБ.

📅 Сегодня последний день для покупки под дивиденды акций «Башнефти», группы «Элемент» и НМТП. Все дивиденды российских компаний — в специальном календаре 2Stocks 👈

@twostocks

⛏ История с ЮГК очень крутая, коллеги. Сюжет не хуже, чем в голливудском блокбастере: обыски, суды, арест акций, конфискация активов. А в конце хеппи-энд в виде возобновления торгов на Мосбирже? По крайней мере в это очень хочется верить🫶

@twostocks

🏦 САМЫЙ БОЛЬШОЙ ДИВГЭП В ЭТОМ ГОДУ. КОГДА ОН БУДЕТ ЗАКРЫТ?

Продолжаем нашу серию постов, где мы рассуждаем о том, как скоро акции будут закрывать дивидендные гэпы. Конечно же, мы не можем пройти мимо гиганта — ВТБ. У банка в этом сезоне самый большой гэп среди голубых фишек.

❗️Напомним правило: для успешного закрытия дивгэпа необходимо, чтобы следующие дивиденды были выше текущих.

☝️Но в ВТБ ситуация неординарная, ему для закрытия гэпа будет достаточно заплатить даже половину от текущих дивидендов.

С учетом того, что рынок отсекался с 27-й дивдоходностью, то рынок, вообще, не верит ни в какие дивиденды.

Согласно расчетам, которые предоставила «Аленка Капитал», если банк продолжит платить 50% от чистой прибыли, то в следующем году дивиденды составят 21,38 рубля, а через год — 30,98 рубля. К текущей цене это будет 29% и 42% дивдоходности соответственно. Расчет проведен с учетом допэмиссии ~20% акций.

Но предположим, что ВТБ где-то не дотянет до нормативов и заплатит только половину — около 11 рублей. Однако это все равно дает 15% дивдоходности — довольно много, с учетом того, что ключевая ставка через год вполне может опуститься до 12%.

👉 Думаем, что гэп может быть закрыт до конца года, когда у рынка уйдут сомнения, что это разовый дивиденд и ВТБ сможет заплатить если не 50%, то хотя бы 25% от чистой прибыли.

📺 К слову, основатель «Аленки» Элвис Марламов держит акции ВТБ в ОПИФ «Аленка-Капитал» с долей чуть больше 8%. В воскресенье, 13 июля, делаем с ним эфир в онлайн-клубе 2Stocks. Вас ждет около 3 часов отборных мыслей по рынку и идей в основных российских компаниях. А если вдруг не успеете, будет видео и презентация спикера.

Вебинар онлайн-клуба 2Stocks с Элвисом Марламовым ➡️ На пороге мощной переоценки рынка РФ

@twostocks

🟡ЕСТЬ ЛИ У ВАЛЮТЫ ХОТЬ КАКИЕ-ТО ШАНСЫ НА РОСТ?!

После вчерашнего обвала доллара по отношению к рублю на офшорном рынке нельзя обойти ситуацию с валютой стороной, тем более ЦБ выдал свежую порцию данных в своем обзоре.

☝️Ключевое — спрос со стороны компаний самый низкий за этот год и несравнимо ниже, чем в прошлом.

При этом продажи валюты со стороны экспортеров постепенно восстанавливаются после периода низких цен на нефть. И если нефть задержится вблизи $70 за баррель при росте добычи, то продажи валюты могут вполне вернуться к $9 млрд.

📊Мнение 2Stocks

Пока не видим рыночных предпосылок для ослабления рубля. Девальвацию могут вызвать разве что новая волна серьезных санкций со стороны США, которые ударят по расчетам (наблюдали осенью-зимой прошлого года), существенное падение цен на нефть или политическое решение, где ЦБ примет прямые меры для ослабления рубля (пока ничего такого даже не обсуждается).

❓Кто-то еще держит валютные инструменты под девальвацию до конца года?

@twostocks

📉 ИНДЕКС МОСБИРЖИ ГОТОВИТСЯ ПРОБИТЬ 2600 ПУНКТОВ. ЧТО ТАКОГО СЕГОДНЯ СКАЖЕТ ТРАМП?

🗣 Российский рынок продолжает снижаться на утренних торгах и приблизился к годовому минимуму. Причина — ожидание заявления Дональда Трампа, которое он пообещал сделать сегодня.

Как выяснило американское издание Axios, Трамп объявит новый план вооружения Украины. Есть основание полагать, что речь пойдет о поставках наступательного оружия — дальнобойных ракет. Заявление Трампа, которое он сделает в понедельник, 14 июля, «будет очень агрессивным», рассказал Axios сенатор Линдси Грэм (включен в российский перечень террористов и экстремистов).

📊По состоянию на 09:25 мск индекс IMOEX2, отражающий динамику основной и дополнительной сессий, снижается на 1,19% и находится на уровне 2607,65 пункта.

🟡Курс рубля к доллару в августе 2025 года может ослабнуть до 82-83 рублей, несмотря на нынешнее укрепление, считают опрошенные ТАСС эксперты. Причины: вероятное снижение ключевой ставки на 1–1,5%, восстановление импорта, сокращение объемов экспортной выручки и эффект от санкций. Также ослабление рубля может начаться из-за сезонного роста спроса на валюту и окончания дивидендного периода.

Мы полагаем, что если США действительно смогут заставить другие страны соблюдать нефтяное эмбарго в отношении России, то ослабление рубля вполне реально.

⛏ Сегодня возобновляются торги акциями ЮГК. В пятницу банки сняли арест с бумаг по решению суда.

📅 Сегодня последний день для покупки под дивиденды акций «Ренессанс Страхование». Все дивиденды российских компаний — в специальном календаре 2Stocks 👈

📺 Вчера мы провели вебинар с основателем «Аленки Капитал» Элвисом Марламовым в онлайн-клубе 2Stocks. Сейчас все падает и настроения на рынке панические. Элвис объясняет, почему это лучшее время, чтобы покупать.

Вебинар онлайн-клуба 2Stocks с Элвисом Марламовым ➡️ На пороге мощной переоценки рынка РФ

@twostocks

⛏ ОПЕРАТИВНЫЙ КОММЕНТАРИЙ ПО ПОРТФЕЛЮ 2STOCKS. ЮГК ВЕРНУЛСЯ НА БИРЖУ — БЕРЕМ!

🚀 Торги акциями «Южуралзолота» открылись гэпом вверх на 19,5%, так как наиболее негативный сценарий — длительная заморозка или даже конфискация акций у миноритариев — не подтвердился.

📈Сейчас структура владельцев выглядит следующим образом: государство — 67,25%, ЗПИФ «Фиалка» или Газпромбанк — 22%, частные инвесторы — 10,75%.

⁉️Теперь главный вопрос — что государство будет делать с акциями?

Если оно решит оставить их себе, то, скорее всего, захочет получать с них дивиденды — это наиболее позитивный для миноритариев сценарий.

Есть еще вариант с продажей. И здесь количество вариантов сильно расширяется в зависимости от того, кому будет продан актив. Новый владелец вполне может вести себя как предыдущий — выкачивать деньги из компании как угодно, только не через дивиденды. Но наличие большого пакета у Газпромбанка несколько снижает вероятность такого сценария. К тому же доля частных инвесторов всего 10%. Это явно не тот объем free-float, из-за которого стоит устраивать скандалы в публичном поле.

👉 В целом ЮГК — неплохой актив и может здорово вырасти, если компания попадет в хорошие руки и начнет платить дивиденды.

🙈 Мы не удержались и купили немного «Южуралзолота» в наш портфель вместо Совкомбанка. Доля — 5%.

💼 Публичный портфель 2Stocks в «Пульсе»

@twostocks

🤷‍♂️ОФЗ И ВАЛЮТА ПРОИГНОРИРОВАЛИ ВСЮ ДВИЖУХУ ВОКРУГ САНКЦИЙ. КАК ТАК?

Интересно, что последняя волна распродаж на рынке акций обошла стороной ОФЗ и рубль.

🤔Очень странно, учитывая, что падение в акциях почти наверняка связано с опасением санкций.

Проблемы с поставками и оплатой за нефть, которые могут возникнуть, в первую очередь должны ударить по рублю, что подразумевает бегство из рублевых активов. Но притока в валюту тоже нет, рубль даже укрепился.

Коллеги, как думаете, в чем причина такого расхождения?

@twostocks

📱 Сегодня МТС Банк отчитался о проведенной допэмиссии. Не сильно вдаваясь в ее параметры и в то, что доля миноритариев была ощутимо размыта, посмотрим, что об этой бумаге говорил Элвис на вебинаре в нашем онлайн-клубе 13 июля.

🗣 «Когда проводили IPO, собирались заниматься каким-то выдающимся скорингом и продажей кредитов своим клиентам, которых они знают как облупленных, т.к. это абоненты МТС. Видимо эта модель не сработала. То есть посмотрите, что обещали, что говорили на IPO, сопоставьте с сегодняшним днем и, наверное, нет, не стоит [покупать]», — сказал он.

В то же время Элвис признает, что эта идея на рынке популярна, т.к. снижение ставки ЦБ позитивно скажется на всех банках. «Прилив может поднять все лодки. МТС Банк до одного капитала может и подорожает (сейчас стоит полкапитала)», — сказал он, подчеркнув, что сам эту идею не отыгрывает.

❗️На какие банки делает ставку Элвис: ВТБ, Совкомбанк, «Т-Технологии», банк «Санкт-Петербург».

Вебинар онлайн-клуба 2Stocks с Элвисом Марламовым ➡️ На пороге мощной переоценки рынка РФ

@twostocks

📈РЫНОК УТРОМ ОТСКАКИВАЕТ. НО ТОЧНО ЛИ НАСТАЛО ВРЕМЯ ДЛЯ РОСТА?

🗣 Российский рынок восстанавливается на фоне того, что заявления Дональда Трампа накануне вечером оказались не такими жесткими, как изначально предполагалось. К тому же дана отсрочка в 50 дней на введение озвученных им мер. Мы уже упоминали, что рынок акций сильно отстал от рынка облигаций, так что может начать сокращать разрыв.

📊По состоянию на 09:25 мск индекс IMOEX2, отражающий динамику основной и дополнительной сессий, растет на 0,46% и находится на уровне 2750,4 пункта.

📊По оценке экспертов, основная фаза негатива на рынке близка к концу. Завершение дивидендного сезона создает возможности для притока ликвидности за счет реинвестирования полученных выплат — это может поддержать рост котировок. В то же время голосование в нашем канале показывает раскол на рынке — примерно по 50% ответивших верят в рост и столько же сомневаются.

⛓️В начале июля цены на большинство видов металлургического сырья, полуфабрикатов и металлов стабилизировались или даже показали рост. Металлурги, вероятно, достигли дна, но остается вопрос, когда начнется рост цен на продукцию и восстановление финансовых показателей, а также возобновление дивидендных выплат.

🪙 Цены на серебро превысили $39 за унцию — максимум почти за 14 лет. Другие драгоценные металлы подтягиваются вслед за золотом. При этом увеличение спроса привело к сокращению физического предложения серебра на рынке.

📅 Сегодня последний день для покупки под дивиденды акций «Европейская Электротехника». Все дивиденды российских компаний — в специальном календаре 2Stocks 👈

@twostocks

🩺 «МАТЬ И ДИТЯ» КУПИТ «ИНВИТРО»? А ДИВИДЕНДЫ КТО ПЛАТИТЬ БУДЕТ?

С утра акции «Мать и дитя» взлетели на 3,5% на фоне слухов, что компания интересуется покупкой сети «Инвитро». Но даже если так, радости инвесторов мы не разделяем, и вот почему:

☝️Во-первых, денег на такое крупное поглощение у компании нет. Различные источники оценивают сделку в 40 млрд рублей, что отправит net Debt/EBITDA к 3x, а занимать придется по текущим все еще высоким ставкам. При этом только пару месяцев назад была закрыта крупная сделка по покупке сети клиник «Эксперт» за 8,5 млрд рублей.

☝️Во-вторых, компания входит в период высокого CAPEX. Если ранее в среднем инвестиции составляли 3,3 млрд рублей в год, но в следующие 2 года CAPEX может достигать 5 млрд рублей в год на строительство клиник и больниц.

👉Поэтому такая крупная сделка маловероятна и сомнительна для акционеров, так как о дивидендах, скорее всего, придется забыть.

📊Что касается текущей оценки, то «Мать и дитя» не выглядит дешевой — форвардный P/E ~6,5x. В лучшие времена оценка составляла 8–9x. Предположим, что со снижением ставки оценка вернется к этим значениям, тогда апсайд составляет ~30% приблизительно за 1,5 года плюс небольшие дивиденды — на уровне длинных ОФЗ.

В итоге имеем стабильный актив с апсайдом на уровне длинных ОФЗ до конца следующего года. Но кажется, что в период снижения ставок лучше взять что-то более рискованное.

@twostocks

🗣 ОКАЗЫВАЕТСЯ, КРОМЕ УГРОЗ ТРАМПА, ЕСТЬ ЕЩЕ СТАВКА. ИНВЕСТОРЫ НАКОНЕЦ ВСПОМНИЛИ ОБ ЭТОМ

Перерыв в геополитике на 50 дней позволил инвесторам вспомнить и о снижении ставки. ЦБ подтвердил формальное замедление инфляции до целевых уровней. Индекс гособлигаций (RGBI) превысил 116 пунктов — игроки начинают закладывать, что после июльского снижения ставки (заседание 25 июля) оно продолжится в сентябре.

📊По состоянию на 09:12 мск индекс IMOEX2, отражающий динамику основной и дополнительной сессий, растет на 0,13% и находится на уровне 2760,5 пункта.

💎Импорт алмазов в Индию опустился до годовых минимумов. Сокращение оборота камней происходит из-за снижения цен на бриллианты всех размеров. Пока ситуация в алмазах продолжает ухудшаться.

🟡Сохранившаяся жесткость денежно-кредитной политики (ДКП) Банка России по-прежнему влияет на стабильность курса рубля, говорится в новом выпуске бюллетеня «О чем говорят тренды», подготовленном департаментом исследований и прогнозирования ЦБ.

📆 Сегодня последний день для покупки под дивиденды акций «Сургутнефтегаза», «ЕвроТранса», «Транснефти» и «Т-Технологии». Все дивиденды российских компаний — в специальном календаре 2Stocks 👈

@twostocks

⛏ Ситуация с ЮГК, коллеги, пойдет по второму сценарию, про который мы говорили. В нем многое будет зависеть от нового собственника:

🗣 ДОЛИ В ЮГК ПОСЛЕ ПЕРЕХОДА В СОБСТВЕННОСТЬ ГОСУДАРСТВА БУДУТ ПРОДАНЫ НОВОМУ СОБСТВЕННИКУ — СИЛУАНОВ

☝️В то же время есть предпосылки, чтобы новый мажор вел себя хорошо.

Акции на Мосбирже стрельнули на этой новости на 2,48%, до 0,6159 руб. Продолжаем держать бумагу в портфеле 2Stocks c долей 5%. Кстати, +12% уже за 2 дня.

💼 Публичный портфель 2Stocks в «Пульсе»

@twostocks

🍏 X5 — ВСЕ ЕЩЕ КОМПАНИЯ РОСТА! ДВА ФАКТОРА, КОТОРЫЕ ПОЗВОЛЯТ БЫСТРО ЗАКРЫТЬ ДИВГЭП

Вышел операционный отчет X5 за II квартал. Компания продолжает сохранять высокие темпы роста выручки (21,6% год к году), несмотря на замедление инфляции. Были опасения, что с замедлением инфляции замедлятся и темпы роста выручки, пока этого не происходит. Более того, X5 идет даже немного выше целевых на этот год 20%.

С нетерпением ждем финансовый отчет. В прошлом отчете инвесторов напугало резкое падение маржинальности, но менеджмент успокаивает, что это временное явление, и недавно еще раз подтвердил гайденс на 6% по EBITDA margin по итогам 2025 года.

☝️Таким образом, у X5 два основных драйвера роста осенью:

🟢Будут развеяны опасения, что рост выручки не транслируется в рост EBITDA.

🟢Дивиденды в районе 300 рублей по итогам 9 месяцев.

📈Скорее всего, на этом фоне дивидендный гэп будет закрыт, поэтому сохраняем существенную долю акций X5 в нашем портфеле (около 35%). Целевую цену в 4000 рублей также сохраняем.

📈 Публичный портфель 2Stocks в «Пульсе»

@twostocks