🤩 ИНФЛЯЦИЯ ПРОДОЛЖАЕТ РАДОВАТЬ, НО ИНВЕСТОРЫ НЕ СПЕШАТ ПЕРЕКЛАДЫВАТЬСЯ ИЗ ФОНДОВ ЛИКВИДНОСТИ

📊По данным Росстата, индекс потребительских цен за неделю с 17 по 23 июня вырос на 0,04% против тех же 0,04% за предыдущую неделю. Годовая инфляция на 23 июня замедлилась до 9,41%. Недельная инфляция продолжает оставаться существенно ниже значений прошлых лет за аналогичный период. Тенденция на устойчивое снижение налицо. Несколько подпортят статистику данные на следующей неделе, где будет учтен существенный рост цен на ЖКХ, но затем ожидаем возобновления тренда.

📊По состоянию на 09:17 мск индекс IMOEX2, отражающий динамику основной и дополнительной сессий, растет на 0,27% и находится на уровне 2795,3 пункта.

🐷 Несмотря на растущие ожидания снижения ключевой ставки, фонды денежного рынка пока не теряют свою популярность. В период с 16 по 22 июня приток средств в фонды денежного рынка достиг 13,6 млрд руб. На 22 июня стоимость чистых активов (СЧА) биржевых фондов денежного рынка составила 1,13 трлн руб., а СЧА открытых фондов — 215,2 млрд руб. Ждем, когда начнется обратный процесс и деньги начнут возвращаться в акции.

🏦 Первый зампред ВТБ Дмитрий Пьянов заявил в эфире РБК о своей уверенности в принятии положительного решения по дивидендам на ГОСА 30 июня, а также дал информацию по поводу «допки»: объем будет раскрыт к концу лета, цена «очень близка к той, которая будет на рынке» (продолжаем держать ВТБ в портфеле 2Stocks, доля — почти 40%).

🇨🇳На фоне слабого внутреннего спроса Китай наращивает поставки стали и в Россию, пишет «Коммерсант» со ссылкой на таможенную статистику КНР. Это может усугубить и без того непростое положение российских металлургов.

📅 Сегодня последний день для покупки под дивиденды акций «Займер». Причем в один день по этой компании отсекаются как финальные выплаты за 2024 год, так и за первый квартал 2025-го. Все дивиденды российских компаний — в специальном календаре 2Stocks 👈

@twostocks

⁉️ЗАЧЕМ НУЖЕН ИНДЕКС: ПОЧЕМУ ДАЖЕ САМЫЕ КРУТЫЕ АКЦИИ НЕ РАСТУТ САМИ ПО СЕБЕ

🤔Почему мы постоянно говорим ориентироваться на индекс?

☝️Причина очень проста: индекс — это бенчмарк, показывающий общее состояние рынка. Если рынок слаб, как сейчас, то у вас могут быть сколько угодно хорошие акции, но даже им будет сложно расти против тренда.

Прежде всего это связано с тем, как работают многие фонды: у них есть обычно ограничения на объем акции в портфеле.

👉Т.е. условный фонд точно не может купить, например, ВТБ на весь портфель. И складывается ситуация, когда одна акция растет, то ее приходится продавать, чтобы уменьшить долю в портфеле.

Про ВТБ мы упомянули не просто так. Даже на фоне большого количества позитивных новостей ему тяжело расти против общего тренда.

Пока видим очевидную слабость на рынке, не получается пройти даже 2800 пунктов, где сразу начинаются продажи. Что, конечно, выглядит странно на фоне того, что доходность по облигациям продолжает снижаться. Остается только запастись терпением.

@twostocks

БЕЗ ДРАЙВЕРОВ, БЕЗ ДВИЖЕНИЯ

📉Вчера российский рынок закрылся вблизи 2800 пунктов и сегодня вновь попытается преодолеть эту отметку. Но даже в случае успеха еще пару недель на рынке может сохраняться вялотекущая динамика, так как ближайший существенный драйвер — заседание по ключевой ставке — только через месяц.

📊По состоянию на 09:25 мск индекс IMOEX2, отражающий динамику основной и дополнительной сессий, теряет 0,11% и находится на уровне 2792,52 пункта.

🏦ЦБ РФ в своем обзоре банковского сектора указал на рост числа проблемных кредитов среди населения. Но в первую очередь это пока проблема мелких банков, которые обычно кредитуют менее качественных заемщиков.

🔋Впервые за несколько месяцев танкер замечен вблизи российского проекта «Арктик СПГ 2», который принадлежит «Новатэку». Но нет гарантии, что он сможет пришвартоваться или загрузить топливо, поскольку у него более низкий ледовый класс и он может плавать в арктических морях только летом.

@twostocks

⛽️ CAPEX И ПАДЕНИЕ ТЕМПОВ РОСТА ВЫРУЧКИ УБЬЮТ ИДЕЮ В «ТРАНСНЕФТИ»? ХАХА, СРЕДНЕСРОЧНО ЖДЕМ ПОЛЕТ НА 2000 РУБЛЕЙ

Сегодня акции «Транснефти» вздрогнули на фоне заявлений менеджмента, что, во-первых, выручка в ближайшие годы будет расти не такими темпами, как последние 10 лет, во-вторых, компанию ждет CAPEX.

Для справки, с 2014 по 2024 годы выручка выросла с 774,4 млрд рублей до 1,42 трлн рублей — CAGR 6,27%. Выручка формируется объемами прокачки и тарифом, который индексируется каждый год. Учитывая, что нефтедобытчики не планируют существенного роста объемов добычи, а индексация во многом зависит от инфляции, то действительно можно ждать, что темпы роста будут несколько меньше.

Но вряд ли кто-то ждал от компании большего. В целом с 2022 года дивиденды плюс-минус на одном и том же уровне.

Что касается CAPEX, то чему тут удивляться-то? Менеджмент еще раз повторил прошлогоднюю информацию, так что ничего нового мы для себя не открыли, но, вероятно, открыли те, кто продавал сегодня.

☝️Напомним идею в «Транснефти»

Она очень проста. Сейчас котировки 1380-1390 рублей. Дивиденды в этом году — 198,25 рублей. В следующем — около 200 рублей. После отсечки (31 июля) цена, приведенная к текущей, будет около 1200 рублей, что дает нам 16,6% форвардную дивидендную доходность.

Предположим, что в июле ставка будет 18% (да, мы оптимисты), тогда «Транснефть» оценивается рынком через дивдоходность, равную ключевой ставке минус 4% (сейчас 14,3%, по дивидендам которые будут выплачены в августе). Если через год ставка будет 13-14% (тут мы опять оптимисты), то «Транснефть» должна будет торговаться с 10%-ной дивдоходностью или в районе 2000 рублей.

Держим в публичном портфеле 2Stocks в «Пульсе», ждем дивидендов, снижения ставки, закрытия гэпа и полет на 2000 рублей 🚀

@twostocks

🗣 ВЫ В ШОКЕ ОТ НАШИХ ОЖИДАНИЙ ПО КЛЮЧЕВОЙ СТАВКЕ? НАПОМНИМ, ПОЧЕМУ МЫ ТАКИЕ ОПТИМИСТЫ

☝️ В продолжение предыдущего поста крайне важно пояснить, почему мы такие оптимисты по ключевой ставке.

Процентные свопы, которые довольно хорошо отражают ожидания рынка, уже опустились в район 18%. Причем значительное снижение (почти 1,5%) наблюдается последние две недели.

📊Инфляция движется по благоприятной траектории, это признает даже ЦБ.

Среди аналитиков тоже начался сдвиг ожиданий. Если после июньского заседания преобладал скепсис, то теперь ожидать снижение на 1% становится нормой. Некоторые ставят на 2%, но это пока единичные случаи.

До конца года еще четыре заседания ЦБ. Даже если быть консервативным, то можно спокойно ждать снижения по 1%, что даст нам 16% на конец года. Но при ожидаемой инфляции в районе 7% (да даже 8%) год к году — это будет все еще очень большая разница между инфляцией и ставкой, так что ожидания снижения на 2% в июле и до 15% на конец года вполне имеют под собой основания.

@twostocks

📈ОЖИДАЕМ ПОЗИТИВНОЙ НЕДЕЛИ ДЛЯ РЫНКА

📉На фоне выросших облигаций, индекс которых (RGBI) обновил на прошлой неделе годовой максимум и торгуется на уровне апреля прошлого года, ожидаем, что акции будут пытаться сократить отставание.

📊По состоянию на 09:12 мск индекс IMOEX2, отражающий динамику основной и дополнительной сессий, теряет 0,12% и находится на уровне 2813,46 пункта.

🟡Большинство экспертов ожидают ослабления рубля к концу года. Но даже ослабление на 10% не дает большой возможности заработать. Доходность от покупки валюты в таком случае будет сопоставима от доходности по облигациям, а за удержания фьючерса платится контанго. Ранее отмечали, что для серьезной девальвации нужны сильные экономические или геополитические потрясения.

🏦Сегодня ВТБ проведет ГОСА по дивидендам. Сомнений в положительном решении у нас нет. Раскрытие результатов голосования на ГОСА, со слов первого зампреда банка Дмитрия Пьянова, произойдет только 2 июля.

@twostocks

🗣 ЦБ НАКОНЕЦ СДАЛСЯ?! ЗАБОТКИН БОЛЬШЕ НЕ ЖЕСТИТ, А НАОБОРОТ

Зампред ЦБ Алексей Заботкин заявил, что ЦБ в июле может рассмотреть более значимое снижение ключевой ставки, чем в июле, а также пересмотреть прогноз по траектории снижения в этом году.

Это значимый сдвиг в позиции ЦБ, который в последние месяцы старался как можно меньше обнадеживать рынок. Но игнорировать тренд на снижение инфляции становится все труднее.

☝️Стоит отметить, что еще в апреле мы прогнозировали такое развитие событий, когда делились с вами своими ожиданиями по ставке.

❗️Так что 15% на конец года (а может и ниже, кто знает?) стали еще на один шаг ближе.

⁉️Главный вопрос – почему рынок так слабо реагирует?

По нашему мнению, и это подтверждается графиком индекса гособлигаций, инвесторы в первую очередь стремятся зафиксировать менее рискованную, все еще высокую доходность в облигациях. А денежный рынок намного крупнее рынка акций, поэтому на акции реально может просто не оставаться денег. Хотя уже сегодня наблюдаются приличные движения в эшелонах, где не нужна высокая ликвидность для разгона котировок, например, девелоперы растут на ~5%.

🤩 Кстати, отвечая на вопрос подписчика, мы предлагали рассмотреть покупку «Самолета» спекулятивно, хотя и не ждем существенного улучшения финансового положения у застройщиков.

💬 Так что не стесняйтесь задавать вопросы в комментариях!

@twostocks

📈 СТАВКА ДРАЙВИТ ИНДЕКС, А ПРАВИТЕЛЬСТВО РЕШАЕТ ПРОБЛЕМЫ «ГАЗПРОМА»

📊 Индекс Мосбиржи вырос по итогам понедельника на фоне того, что зампред ЦБ Алексей Заботкин, ранее отличавшийся ястребиной позицией, допустил снижение ключевой ставки более чем на 1% на ближайшем заседании 25 июля. Индекс гособлигаций RGBI превысил 115 пунктов, в очередной раз обновив годовой максимум. Напомним, что акции уже прилично отстают от облигаций.

📊По состоянию на 09:15 мск индекс IMOEX2, отражающий динамику основной и дополнительной сессий, прибавляет 0,08% и находится на уровне 2849,57 пункта.

⛽️Из-за тяжелого финансового положения власти ищут способ поддержки «Газпрома». По данным Reuters, правительство рассматривает возможность предоставить компании налоговые льготы за счет других производителей. Для справки, другой крупный производитель газа — НОВАТЭК.

🟡Аналитики отмечают рост предложения валюты экспортерами, который был нивелирован ростом спроса на нее со стороны импортеров, спекулянтов и населения. В целом можно констатировать, что на валютном рынке пока достигнуто равновесие. Текущие уровни можно даже назвать привлекательными для покупки, но в инвестиционных или спекулятивных целях надо сравнивать по доходности с другими инструментами.

@twostocks

🏦📉 ВТБ ОДОБРИЛ ДИВИДЕНДЫ — СПЕКУЛЯНТЫ ПОШЛИ НА ВЫХОД

ВТБ одобрил дивиденды на годовом собрании акционеров, но скепсиса по поводу будущих результатов банка меньше не стало. Сейчас выходят спекулянты, которые ждали факта.

Мы же идем в отсечку. Впереди снижение ставки и неплохие отчеты.

📈 Публичный портфель 2Stocks в «Пульсе»

#VTBR

@twostocks

🤠 КОВБОИ РЫНКА ЖДУТ СНИЖЕНИЯ СТАВКИ НА 3%. ЭТО ПЕРЕБОР, НО НАПРАВЛЕНИЕ МЫСЛИ ВЕРНОЕ

🏦 Замедление инфляции быстрее ожиданий и охлаждение экономики могут вынудить ЦБ понизить ставку до 17% на заседании 25 июля, считают опрошенные «Ведомостями» эксперты. Наше мнение, что ставка будет снижена на 2%. Маловероятно, что регулятор пойдет на большее снижение. Рынок все еще относительно дешево оценен на фоне меняющихся в лучшую сторону ожиданий по ставке.

📊 По состоянию на 09:22 мск индекс IMOEX2, отражающий динамику основной и дополнительной сессий, прибавляет 0,04% и находится на уровне 2838,7 пункта.

🔅 Цены на золото за шесть месяцев 2025 года выросли на 25,24%, до $3307,7. Нестабильность в мире из-за непрекращающихся конфликтов и периодически вспыхивающие торговые войны, а также ослабление доллара заставили инвесторов перевести часть активов в защитные инструменты.

🇷🇺НРД готов поддержать идею ЦБ по выпуску российских депозитарных расписок на иностранные ценные бумаги, пишет РБК. Это нужно для того, чтобы защитить инвесторов от блокировок. Идея, на наш вкус, довольно оригинальная. Есть АДР, ГДР, а это будет фактически новый вид ценной бумаги — РДР.

💎Ценовые индексы бриллиантов на рынке возобновили снижение. Проблемам «Алросы» пока не видно конца.

📆Сегодня последний день для покупки под дивиденды акций «Ленэнерго» и «Озон Фармацевтика». Все дивиденды российских компаний — в специальном календаре 2Stocks 👈

@twostocks

⛏ В ЮГК ОБЫСКИ — АКЦИИ РУХНУЛИ. НО ЭТО НЕ ЗНАЧИТ, ЧТО НАДО БЕЖАТЬ ПОДБИРАТЬ

📉Котировки «Южуралзолота» рухнули на 11% на фоне обысков ФСБ и Следственного комитета, которые прошли в челябинских офисах компании. Как пишет «Коммерсант»:

🗣«Мероприятия связаны с ранее возбужденными уголовными делами по нарушениям природоохранного законодательства, промышленной безопасности и эксплуатации промышленных объектов на земельных участках ЮГК в Пластовском и Еткульском районах»

☝️Напомним, что в прошлом году была приостановлена добыча на части месторождений, из-за чего добыча золота по всей группе в 2024 году сократилась на 17% год к году. Сейчас история может повториться...

Еще стоит напомнить, что компания платит огромную зарплату топ-менеджменту и выдает займы аффилированным структурам. И да — с IPO дивиденды так и не распределялись (дивидендная история ЮГК).

👉 Недавний пример с «Русагро» показал, что идти в такую историю простому инвестору не стоит. Принцип «очень сильно упало, а бизнес хуже не стал» здесь скорее вреден, чем полезен.

@twostocks

🗣 Лучше, коллеги, сегодня уже ничего не будет. Глава ВТБ Андрей Костин в рамках Финконгресса ЦБ рассказал про «подсос» неэффективных предприятий к госденьгам:

🗣 «У нас на подсосе сидит целое огромное количество разного рода предприятий, которые не могут обеспечить эффективность в силу разных причин, в том числе и отчасти [из-за] государственной политики, ценообразования и так далее», — сказал он, подчеркнув, что власти должны поддерживать только те программы, которые являются государственным приоритетом.

❗️Также Андрей Леонидович призвал сокращать производство угля и «закрывать неэффективные производства». О ком это он, интересно? 🤣

@twostocks

⁉️ НАРРАТИВ НА РЫНКЕ ВАЖНЕЕ ФУНДАМЕНТАЛА?! ИЛИ ПОЧЕМУ ВАЖНО ПОНИМАТЬ НАСТРОЕНИЕ ТОЛПЫ

Наверное, каждый инвестор не раз замечал, что одна акция может расти на десятки процентов, хотя, казалось бы, никаких фундаментальных причин на это нет, а другая — игнорировать весь позитив вокруг нее.

По нашему мнению, причина, которая определяет динамику, кроется в нарративе. Иначе говоря, это доминирующее мнение — оно объясняет, как будет двигаться актив в зависимости от наступления того или иного события.

☝️Нарратив влияет на цены, даже если фундаментальные предпосылки не изменились.

В качество одного из примеров можно привести акции девелоперов, которые выросли почти на 10% за последние несколько дней. Причина — инвесторы хотят отыграть то или иное событие, а в инвесторской среде устоялся четкий нарратив, что снижение ставки несет позитив для девелоперов. Хотя это не совсем так, но это не так важно, так как до момента, когда придет понимание, что нарратив не соответствует ожиданиям, акции могут сделать не один десяток процентов роста. Второй пример — ВТБ (ни дня без поста про ВТБ). Будем честны, компания ассоциируется с тем, что не всегда держит свои обещания, данные инвесторам.

А теперь представьте себя на месте инвестора, который не особо погружается в причины неудач банка, но зато на подкорке у него годами откладывался негатив, связанный с эмитентом. Вряд ли он захочет держать крупную сумму в таких бумагах как минимум из-за постоянного чувства тревоги.

☝️Поэтому важно учитывать этот момент наравне с фундаментальным и техническим анализом.

@twostocks

📉 БАНКИРЫ В ОДИН ГОЛОС ГОВОРЯТ О НЕОБХОДИМОСТИ ПОНИЗИТЬ СТАВКУ. ЦБ ВРОДЕ БЫ НЕ ПРОТИВ, НО ЭТО НЕ ТОЧНО

📊 По состоянию на 09:25 мск индекс IMOEX2, отражающий динамику основной и дополнительной сессий, снижается на 0,01% и находится на уровне 2823,35 пункта. Довольно серьезный поток макроновостей идет в эти дни из Санкт-Петербурга, где проходит Финансовый конгресс ЦБ. Главная тема — рассуждения о ставке, инфляции и торможении экономики.

🗣 Глава ЦБ Эльвира Набиуллина заявила, что если индикаторы покажут более быстрое замедление экономики и снижение инфляции, это даст пространство регулятору для более быстрого снижения ключевой ставки. Ранее зампред ЦБ Алексей Заботкин допустил снижение ставки более чем на 100 б.п. на заседании в июле.

🗣 Глава Сбербанка Герман Греф назвал уровень реальной ставки (номинальная ставка минус инфляция), которая будет привлекательной для инвестиций на фондовом рынке. По его подсчетам, это 4%, в то время как сейчас этот показатель составляет 15-16%.

📊Тем временем показатель недельной инфляции остается ниже 0,1% уже девять недель подряд. Годовая инфляция в России, по оценкам Росстата, замедлилась по состоянию на 30 июня до 9,39% с 9,88% по состоянию на конец мая. Повышение тарифов ЖКХ, которое будет учтено в статистике на следующей неделе, немного подпортит картину, но в дальнейшем мы все равно ждем продолжения тренда.

🟡Если рубль останется таким же крепким до конца года, то итоговый дефицит бюджета может приблизиться к 5 трлн руб., предупреждает первый зампред ВТБ Дмитрий Пьянов. Параллельно аналитики понижают прогнозы по курсу доллара на 2025 год. По их мнению, рубль начнет ослабевать к концу года – по мере снижения ставок и восстановления импорта. Некоторые эксперты, например УК «Альфа-Капитал» или Совкомбанк, прогнозируют, что к концу года доллар будет стоить 85 руб. (что не сильно отличается от текущего курса).

📆 Сегодня должен был быть последний день для покупки под дивиденды за I квартал акций «Фосагро». Но на собрании акционеров в конце июня эти выплаты одобрены не были. Все дивиденды российских компаний — в специальном календаре 2Stocks 👈

@twostocks

⚡️⚡️⚡️ В ЦБ не слышали о прямой угрозе акциям ЮГК, которыми владеют миноритарии

Об этом сообщил журналистам первый зампред Банка России Владимир Чистюхин в кулуарах Финансового конгресса, который регулятор проводит в Санкт-Петербурге. Его слова передает корреспондент «РБК Инвестиций».

🗣 «Государство имеет право и должно защищать свои интересы в том случае, если в отношении каких-то компаний были допущены противоправные действия. Поэтому мы никоим образом не оспариваем, не комментируем действия Генеральной прокуратуры, которая в соответствии со своими полномочиями осуществляет действия по возврату собственности государству», — заявил он.

Также, по словам Чистюхина, помимо мажоритарного акционера, есть и миноритарные акционеры, среди которых и розничные инвесторы.

🗣 «Мы, я очень надеюсь, не слышали о том, что есть какие-то в настоящий момент прямые угрозы [акциям ЮГК, которыми они владеют]. Но, конечно, за этой ситуацией надо следить очень внимательно, чтобы права розничных акционеров не были ущемлены», — подвел итог Чистюхин.

Сегодня утром стало известно, что Генпрокуратура подала в суд иск об обращении в доход государства доли «Южуралзолото», которая принадлежит мажоритарному акционеру — миллиардеру Константину Струкову. На этом фоне котировки на минимуме рухнули более чем на 17%.

💱 Подписаться на «Сам ты инвестор!»

🏦 Коллеги, мы тут листали дивкалендарь 2Stocks, чтобы посмотреть кто и с какой дивдоходностью отсекается, и заметили интересную закономерность:

☝️Уже третий год подряд «Сбер» отсекается приблизительно с одной и той же дивдоходностью

🟠2023 год — 10,5%
🟠2024 год — 10,5%
🟠2025 год — 10,9% (отсечка через пару недель)

Невероятное постоянство, учитывая, что фон и значения ключевой ставки заметно отличались в эти годы.

Даже интересно, в чем причина? Как думаете? Пишите варианты в комментах ниже👇

@twostocks

👀 2Stocks два дня подряд внимательно следит за Финансовым конгрессом ЦБ. По итогам вырисовываются неплохие тенденции, коллеги:

Стимулы к IPO. ЦБ топит не только за плюшки для частных инвесторов, но и для эмитентов и крупных институционалов;

Доверие рынка. Про это говорит как сама Эльвира Набиуллина, так и ее зампреды еще начиная с ПМЭФ, но из-за ЮГК все равно тревожно;

ИИС. ЦБ впервые публично заявил, что сроки действия ИИС-3 могут быть сокращены, но сначала надо оценить первые результаты.

Торги на выходных. ЦБ, похоже, начал осознавать, что это какая-то лишняя для рынка приблуда, «суперспроса» на такой режим нет.

Общее настроение. ЦБ легко дает добро на либеральные эксперименты, но довольно консервативен в чувствительных вопросах (например, регулирование пенсионки и ДКП).

@twostocks

🗣 ИНДЕКС МОСБИРЖИ НЕ МОЖЕТ ОТОРВАТЬСЯ ОТ 2800, А ТУТ ЕЩЕ И ТРАМП НЕДОВОЛЕН СИТУАЦИЕЙ НА УКРАИНЕ

📉 Президент США Дональд Трамп заявил по итогам телефонного разговора с президентом России Владимиром Путиным, что не удовлетворен ситуацией вокруг Украины, и считает, что прогресса в мирном урегулировании нет. Рынок напугало это заявление, так как обычно Трамп, наоборот, старается нагнать позитива после созвона с лидерами других стран.

📊 По состоянию на 09:20 мск индекс IMOEX2, отражающий динамику основной и дополнительной сессий, снижается на 0,07% и находится на уровне 2803,3 пункта.

🛢 В июне доходы России от продажи нефти упали до минимума за 2 года на фоне снижения цен на нефть и крепкого рубля. Но за громкими заголовками стоят 495 млрд рублей в июне против 513 млрд рублей в мае — на самом деле не такая большая разница.

⛏ С сегодняшнего дня некоторые брокеры ввели ограничения на короткие продажи (шорты) акций ЮГК. А брокер Альфа‑Инвестиции и вовсе останавливает торги ими.

📅 Сегодня последний день для покупки под дивиденды акций МТС, МГКЛ, «Инарктика», «Россети Урал» и «Абрау-Дюрсо». Все дивиденды российских компаний — в специальном календаре 2Stocks 👈

@twostocks