⛽️Что опять не так с чистой прибылью «Газпрома»?

«Газпром» отчитался за I квартал. Чистая прибыль составила 660,4 млрд рублей, соотношение Net Debt/EBITDA снизилось до 1,68x, что формально снова формирует дивидендную базу.

Но, во-первых, 3/4 прибыли «бумажная», во-вторых — в реальности свободный денежный поток (FCF) около нуля.

👉 В то же время в презентации «Газпром» указывает, что FCF у него есть, и не малый

Но свободных денежных потоков существует два: FCFE и FCFF. Если прочитать приписку мелким шрифтом, то в презентации указали FCFE. Отличие между ними в том, что из FCFF вычитается часть денег, принадлежавшая кредиторам (проценты уплаченные — (долг погашенный за период — долг выпущенный за период)).

❗️Ждем, когда «Газпром» начнет реально зарабатывать. Факторы к росту вполне себе есть, надо только дождаться. Тогда будем рассматривать акции к покупке.

@twostocks

🔥ТОП-МАТЕРИАЛЫ 2STOCKS В МАЕ 2025

Полезные посты

🗣 6 июня ЦБ решит по ключевой ставке — прикидываем расклады
🏦 ВТБ — не смотря на имидж, это одна из самых привлекательных идей
🏦 «Т-Технологии» — вторая по крутости история в финансовом секторе
🔖 HeadHunter понизил гайденс, но его вытянут маржинальность и дивиденды
⚓️ «Совкомфлот» сильно пострадал от санкций — что делать c акциями?
⛽️ Дивиденды «Сургутнефтегаза» ниже прогноза — идти ли в отсечку?
☝️ Как индекс Мосбиржи коррелирует с объемами кредитования в экономике

Сделки в портфеле 2Stocks

💰🔄🏦 Поменяли в портфеле АФК «Систему» на ВТБ. Считаем, что дивидендам быть в любом случае, а успех мирных переговоров может принести бонус в виде разморозки активов банка. Доля ВТБ у нас просто неприличная — 37,7%.

💰Доходность портфеля 2Stocks: 14% c начала 2025 года и 67% c момента запуска в январе 2022-го.

Рынок ждет новых драйверов. Геополитика на таком фоне, как сегодня, вряд ли поддержит индекс Мосбиржи. Поэтому вся надежда на ЦБ. Очень надеемся на снижение ставки хотя бы на 1% на следующей неделе. Недаром глава ВТБ Андрей Костин поспорил со своим первым зампредом Дмитрием Пьяновым на 10 «щелчков», что она будет снижена (Пьянов более осторожен и полагает, что ее сохранят).

Текущая структура портфеля 2Stocks

🍏 X5 Retail Group — 39,06%
🏦 ВТБ — 37,71%
⛽️ «Транснефть» — 18,51%
🏦 Совкомбанк — 3,67%
🔅 Валюта и металлы — 1,05%

💼 Публичный портфель 2Stocks в «Пульсе»

Дивидендный календарь 2Stocks

Теперь официально — все основные голубые фишки сделали рекомендации по дивидендам. Разве что «Транснефть», которая уже обсудила эту тему на совдире и не раскрыла результаты, но точно раскроет на следующей неделе. Другой вопрос, что не всем эмитентам удалось порадовать акционеров. Но есть и такие, кто все-таки смог это сделать, например, «Аэрофлот» 💪

Дивидендный календарь 2Stocks — это:

🟠 Все эмитенты России
🟠 Отсечки
🟠 Размеры дивидендов
🟠 Даты выплат
🟠 Даты собраний акционеров

👉 Удобно следить в дивкалендаре 2Stocks

С любовью, ваш 2Stocks ❤️

@twostocks

📊РЫНОК ВОССТАНАВЛИВАЕТСЯ ПОСЛЕ БУРНЫХ ВЫХОДНЫХ

📉Прошлую неделю рынок завершал с оптимистичным настроем, но на выходных произошла эскалация, которая негативно отразилась на настроениях инвесторов. Тем не менее прошедшие негативные события не оказывают влияния на показатели компаний, поэтому ключевым фактором остается решение по ставке в пятницу. По состоянию на 09:06 мск индекс IMOEX2, отражающий динамику основной и дополнительной сессий, теряет 1,36% и находится на уровне 2790,93 пункта.

🛢ОПЕК+ увеличит добычу нефти в июле на 411 тыс. б/д — это втрое больше ранее запланированных темпов. На этом фоне котировкам нефти Brent будет трудно вернуться выше $70 за барр. в обозримой перспективе.

🟡Курс рубля по итогам мая вновь вырос по отношению к доллару. Укрепление национальной валюты продолжается пять месяцев подряд, несмотря на стабильные ожидания девальвации.

⛔️Сенатор-республиканец Линдси Грэм продолжает угрожать санкциями и заявил, что намерен добиться их введения до 15-17 июня. Все еще не уверены, что ему удастся продавить самый жесткий вариант с 500% пошлинами, так как исполнение этих санкций может вызвать проблемы у самих США.

@twostocks

❗️КОММЕНТАРИЙ ПО ПОРТФЕЛЮ 2STOCKS: ИДЕЯ ПО «ТРАНСНЕФТИ» ОТЛИЧНО ОТРАБОТАЛА, КАК ДОЛГО ЖДАТЬ ЗАКРЫТИЯ ДИВГЭПА?!

Совет директоров «Транснефти» рекомендовал 198,25 руб. дивидендов (15,2% дивдоходности). Это даже лучше, чем мы ожидали👈

⛽️ Главное — ждем закрытия дивгэпа в течение пары-тройки месяцев!

Основной фактор наших ожиданий — следующие дивиденды будут как минимум не меньше текущих, а ключевая ставка ниже.

После дивгэпа акции будут стоить около 1100 рублей, тогда форвардная дивдоходность составит 18,1% при дивидендах ~200 руб. Но они по итогам 2025 года могут быть и больше, так как ОПЕК+ продолжает повышать квоты на добычу, а это означает рост объемов прокачки нефти — основа бизнеса компании.

📊C начала года акции уверенно держатся лучше рынка, находясь вблизи своего внутригодового максимума. Но гравитация ставок не дает расти дальше. Инвесторы по-прежнему предпочитают пересиживать нестабильность на рынке в фондах ликвидности с гарантированной доходностью ~21%. И только снижение ставки может «выкурить» их оттуда.

🔆«Транснефть» является дивидендной частью нашего портфеля, держим ее на 18%. Одна из самых спокойных историй для тех, кому важен дивидендный поток и кто хочет отыграть будущее снижение ставки.

💼 Публичный портфель 2Stocks в «Пульсе»

#TRNFP #идея

@twostocks

😵‍💫РОССИЙКИЙ РЫНОК МОТАЕТ НА ГЕОПОЛИТИКЕ, А МЫ ПРОСТО ЖДЕМ СТАВКУ

📈Индекс Мосбиржи вчера отыграл потери выходных дней. Если честно, то не совсем понятно, чего ждали те, кто продавал в выходные. Переговоры, как и ожидалось, окончились нейтрально. Стороны вновь договорились о новой встрече, но, судя по результатам, речи о сближении позиций не идет. По состоянию на 09:33 мск индекс IMOEX2, отражающий динамику основной и дополнительной сессий, теряет 0,37% и находится на уровне 2814,01 пункта.

🏦Крупные банки снижают ставки по сберегательным продуктам в ожидании заседания ЦБ 6 июня. Средняя максимальная ставка по вкладам в топ-10 крупнейших банков, по подсчетам «РБК Инвестиций», составила 19,4% для депозитов на полгода и 18,81% — сроком на год. Скорее всего, это связано с падением кредитной активности, чем с ожиданиями по снижению «ключа». Банкам банально не нужны дорогие деньги вкладчиков.

📊Bloomberg заявил, что, согласно данным его источников, правительство ожидает, что Эльвира Набиуллина снизит базовую ставку, поскольку влияние на бюджет и гражданские отрасли становится все более очевидным. Неудивительно, так как у ЦБ и правительства разный KPI, инфляция и рост ВВП соответственно. Но ЦБ уже не раз подтверждал свою независимость.

⛔️Сенат США все же может в ближайшее время рассмотреть законопроект, предусматривающий введение 500% пошлин на импорт из стран, покупающих российские нефтепродукты, газ и уран. Мы все еще не уверены в принятии этого закона из-за трудностей исполнения.

⛽️ Сегодня дивгэп у «Лукойла». Размер дивиденда — 541 рубль на акцию. На 09:33 мск бумаги падают на 5,73%, до 6442,5 рубля. Вес «Лукойла» в индексе Мосбиржи — более 15%. Все дивиденды российских компаний можно найти в дивидендном календаре 2Stocks 👈

@twostocks

💰КОМПАНИИ-КУБЫШКИ: ДЕРЖАТЬ В НИХ КАПИТАЛ ИЛИ ДЕРЖАТЬСЯ ОТ НИХ ПОДАЛЬШЕ?

На рынке есть компании, которые фундаментально дешевы, но эта фундаментальная дешевизна длится уже настолько долго, что кажется, что это будет продолжаться вечно.

Одна из самых известных таких фишек после «Сургутнефтегаза» — «Интер РАО». Кеш на ее балансе вдвое превышает капитализацию, если учесть казначейский пакет — сейчас на балансе у IRAO 32% своих собственных акций. Оценивается всего в 2,5 прибыли (P/E), дивидендная доходность 9,7%.

Если бы «Интер РАО» направляла на дивиденды 50% вместо текущих 25% от чистой прибыли, то дивдоходность была бы вдвое больше, но менеджмент в очередной раз заявил, что не будет менять дивполитику. Поэтому драйверов роста, кроме общего для всего рынка снижения «ключа», нет.

⁉️Но зачем просто сидеть, если можно спекулировать в боковике?

Мы обратили внимание на график «Интер РАО» и отметили, что котировки довольно стабильно ходят в боковике длительное время. Например, если купить в июле прошлого года и держать, то с учетом дивидендов и падения котировок можно было бы в лучшем случае выйти в ноль, а если гонять акции туда-сюда в боковике, то можно заработать не один десяток процентов.

А вы так делаете, коллеги?

@twostocks

🌙На ночь глядя, коллеги, почему-то вспомнились события декабря 2024 года. Настроения были ужасные, если не сказать панические. Уважаемые эксперты вроде главного экономиста Альфа-банка Наталии Орловой прогнозировали повышение ключевой ставки с 21% до 25% (безумие 🤯). Что вышло по итогу? А вот что: только один аналитик публично осмелился заявить, что ставка будет сохранена на уровне 21%, и именно его прогноз сбылся. Это был Виктор Тунев (пруф).

💡А что сейчас? Сейчас Тунев пишет, что надеется на снижение ставки с 21% до 19%. «Консенсусу есть ещё время поменяться», — оптимистичен эксперт.

Спокойной ночи, коллеги 🫶

@twostocks

☀️ ХОРОШЕЕ ТИХОЕ УТРО — РЫНОК НЕМНОГО РАСТЕТ НА ПОЗИТИВНЫХ ОЖИДАНИЯХ ПО СТАВКЕ

🏦 Ожидания по поводу снижения ставки в предстоящую пятницу несколько возросли, что отражается в росте облигаций и дает попутный ветер в акциях. В публичном поле складывается интересная ситуация — топ-менеджеры крупных компаний прямым текстом говорят ЦБ, что бизнес страдает от высоких ставок. Накануне однозначный сигнал дал глава Минэкономразвития Максим Решетников — сказал, что экономика вошла в период охлаждения, важно грамотно выйти из него, своевременно смягчить ДКП.

Сегодня вечером в 19:00 мск выйдут данные по недельной инфляции. Продолжение тренда на снижение инфляции станет сильным сигналом для ЦБ. По состоянию на 09:30 мск индекс IMOEX2, отражающий динамику основной и дополнительной сессий, прибавляет 0,1% и находится на уровне 2846,96 пункта.

🛢 Bloomberg вчера написал, что выручка России от экспорта нефти (в долларах) упала до минимума с марта 2023 года. В рублях ситуация выглядит еще хуже в связи со снижением курса доллара. Он продолжает оставаться ниже отметки 80 рублей.

⛔️ В СМИ то и дело продолжают всплывать темы санкций против России со стороны США. Вчера отметился спецпосланник Дональда Трампа по Украине Кит Келлог, заявив, что санкции уже готовы, но ждут решения президента. Рынок перестал реагировать на эти новости, так как, по крайней мере, пока никаких подвижек в этом вопросе нет.

🏗 Акции застройщиков c понедельника уверенно растут. Но мы считаем, что причина роста — спекулятивная составляющая, так как даже снижение ставки не сильно оживит спрос на новостройки из-за конкуренции со вторичной.

💊 Сегодня последний день для покупки под дивиденды акций «Озон Фармацевтика». Размер дивиденда по итогам 2024 года — 0,26 рубля на бумагу. Дивдоходность по текущей цене — 0,49%. Все дивиденды российских компаний — в специальном календаре 2Stocks 👈

@twostocks

😱 СТАВКА СНИЖАЕТСЯ — НАВЕС ВКЛАДОВ БЛИЗКО. ОБЪЯСНЯЕМ, ПОЧЕМУ ЭТО НЕ БОЛЕЕ ЧЕМ СТРАШИЛКА

Нас уже как минимум год пугают, что все усилия по борьбе с инфляцией тщетны, потому что как только ЦБ начнет снижать ставку, деньги со вкладов начнут активно тратиться, разгоняя цены в космос. Но что будет, если взять в руки калькулятор?

👉 Почему это не так, а всего лишь очередная байка от создателей «заморозки вкладов»?

Математика максимально простая. Если ориентироваться на данные недельной инфляции, то совсем недавно она была 10,5% год к году, ставка – 21%, разница между ставкой и инфляцией – 10,5%.

🧮 Посчитаем, что будет, если ЦБ, например, снизит ставку до 19% в пятницу?

Допустим, инфляция продолжит снижаться и в ближайшее время достигнет 9%. Тогда разница, которая определяет чистый доход, составит 10%.

☝️Т.е. нет смысла бежать из вкладов. По факту реальная доходность остается такая же, так как ставка снижается вслед за инфляцией.

@twostocks

❗️ПЕРЕГОВОРЫ ВСЕ — РЫНОК ВНИЗ. А СМЫСЛ?

Сегодня последовала серия заявлений с двух сторон, из которых следует, что переговоры на данном этапе, вероятно, завершены.

📉 Индекс Мосбиржи отреагировал на это традиционно снижением, растеряв весь дневной рост. Сейчас бенчмарк торгуется в районе 2830 пунктов. В целом, ничего нового мы не узнали. Из заявлений переговорщиков и до этого было понятно, что никакого сближения в переговорной позиции нет.

Иногда удивляет, как рынок реагирует на, по сути, не меняющуюся уже пару месяцев повестку по поводу мирных переговоров.

После того как стало понятно, что процесс затягивается, а США фактически самоустранились из переговорного процесса, никак не реагируем на подобные новости. Считаем, что в данный момент лучше сконцентрироваться на динамике ключевой ставки.

👉 Конечно, есть опасность дополнительных санкций, но тут только повторим, что и говорили ранее: основные санкции уже введены, а санкции вроде введения 500% пошлин для стран, торгующих с Россией, имеют трудности в их реализации.

@twostocks

🔮 МЕЖРЫНОЧНЫЕ СВЯЗИ, ПОСТ 3: БАНКОВСКИЙ СЕКТОР ПЕРЕКУПЛЕН И ВОТ ПОЧЕМУ

Продолжаем анализировать российский рынок через призму межрыночных взаимосвязей. Сегодня было бы странно не поговорить про ключевую ставку и то, как от нее зависят банки. Полетели🚀

В ожидании решения Банка России 6 июня акции девелоперов и банков демонстрировали лучшую динамику на рынке. Так, с начала недели отраслевой Индекс Мосбиржи – Финансы (MOEXFN) прибавил 2,5%, тогда как основной бенчмарк — IMOEX — потерял 1% капитализации.

Мы скомпоновали данные о публичных банках с Мосбиржи и статистику ЦБ по банковскому сектору, чтобы получить общую картину. Результат едва ли вас обрадует.

➕Итак, прибыль банковского сектора увеличивается — это плюс. За последние 12 месяцев чистые доходы кредитных организаций выросли на 4,3% год к году до 3,61 трлн рублей. Но рентабельность капитала (ROE) банков снижается, а темпы роста их капитализации значительно обгоняют рост доходов.

По состоянию на апрель (самая свежая стата) ROE сектора составила 21,5% против 24,9% в апреле 2024-го. К слову, в начале года рентабельность капитала была на уровне 24%.

➖Параллельно падению ROE можем наблюдать постоянный рост капитализации банков — это минус. Сейчас капитализация (на момент публикации) достигла 3,8x прибылей. К слову, после «дна» с декабря по текущий момент P/E банков не превышал отметки 3,9x.

Стоит отметить, что небольшие банки в этом году уже резко просели по доходам, например, МТС Банк (MBNK) и Московский кредитный банк (CBOM).

Да, очевидно, что снижение ставки ЦБ приведет к росту объемов кредитования, что и отыгрывают инвесторы, разгоняя P/E сектора до максимумов. Но будет ли влияние ставки на прибыль банков в июне соизмеримым с темпами роста котировок? Пока сомневаемся и наблюдаем.

📺 И да, давненько мы не выходили в эфир. Есть предложение подробно разобрать банки на вебинаре. Накидайте огоньков 🔥, если интересно.

📚 Подробнее о нашей рубрике «Межрыночные взаимосвязи»
👉 Первый пост: «IMOEX vs. Объем кредитования»
👉 Второй пост: «Недельные расходы домохозяйств vs. Индекс потребсектора»

#межрыночные_взаимосвязи

@twostocks

🗣 ВЧЕРА ВЫШЛИ ХОРОШИЕ ДАННЫЕ ПО ИНФЛЯЦИИ. ЧТО ЕЩЕ НУЖНО ЭЛЬВИРЕ, ЧТОБЫ ПОНИЗИТЬ СТАВКУ?

📊Вчера вышла очередная порция данных по недельной инфляции. Индекс потребительских цен за неделю с 27 мая по 2 июня вырос на 0,05% против 0,06% за предыдущую неделю. Тенденция на снижение год к году также позитивная — инфляция снизилась до 9,66% с 9,78% по сравнению с прошлой неделей. Отметим, что падение инфляции при неизменной ставке только ужесточает ДКП, так как реальная ставка (ключевая ставка минус инфляция) растет. Если этого ЦБ недостаточно для снижения, тогда что нужно? Ждем снижения на предстоящем заседании.

По состоянию на 09:56 мск индекс IMOEX2, отражающий динамику основной и дополнительной сессий, прибавляет 0,77% и находится на уровне 2853,24 пункта.

🛢Саудовская Аравия хочет, чтобы страны ОПЕК+ продолжали ускоренными темпами наращивать поставки нефти в ближайшие месяцы, чтобы восстановить долю на рынке. На таком фоне на восстановление нефтяных котировок надеяться не приходится.

📞Вчерашний разговор президентов России и США и публикация его итогов Дональдом Трампом в соцсетях продемонстрировали, что угроза санкций со стороны США на данном этапе действительно невелика.

📅 Сегодня последний день для покупки под дивиденды акций «Аренадаты» и «Европлана». Причем у «Аренадаты» отсечка сразу по двум выплатам — финальные за 2024 год и за I квартал 2025-го. Все дивиденды российских компаний — в специальном календаре 2Stocks 👈

@twostocks

🍏 История с обменом расписок Fix Price — это прикол, коллеги. Выкуп будет двух видов: биржевой (с Мос и СПБ бирж) и внебиржевой (из других депозитариев). Если вы держите Fix Price через другие депозитарии, то эмитент при обмене любезно попросит вас заплатить ему по 7,5 евроцента за расписку.

В пресс-релизе отмечается, что это нужно для оплаты расходов инфраструктуры, т.е. фактически комиссий бирж и депозитариев, которые заплатит им компания. Но при чем тут частный инвестор, который не заставлял Fix Price делать делистинг и проводить обмен.

🤷‍♀️ Это вообще нормально?

@twostocks

👀 ИДТИ В В ОТСЕЧКУ ИЛИ НЕ ИДТИ? — ВОТ В ЧЕМ ВОПРОС

Большой дивидендный сезон — 2025 достиг своей кульминационной точки. Все голубые фишки дали рекомендации по выплатам. Если не верите, то можете убедиться в этом, посмотрев наш дивкалендарь👈

⁉️Самый главный вопрос — играть ли спекулятивно в закрытие дивгэпа или нет?

☝️Чтобы ответить на этот вопрос, вспомним два простых правила, которые гарантируют закрытие дивгэпа:

👉 Следующий дивиденд должен быть выше предыдущего. Здесь все просто: инвесторы активнее покупают акции, если уверены, что в следующем году получат еще больше.

👉 В каком цикле находится денежно-кредитная политика ЦБ. Ведь если ставку только начинают повышать, то первый пункт мало чем поможет, как, например, прошлым летом. Но тут нам повезло с «попутным ветром» — ставка уже на пике, а первое снижение мы можем увидеть уже завтра.

Но выбор на самом деле небольшой, так как многие компании отказались от дивидендов, а нефтегаз мы избегаем по причинам слабых отчетов за II квартал.

Из консервативных можно выделить: ⛽️«Транснефть» и 🔌«Ленэнерго» «преф».

Из более рискованных нам симпатичны: 🍏X5 и 🏦ВТБ.

@twostocks

🔤 Сегодня все финансовые СМИ с удивлением узнали о том, что частные инвесторы — не идиоты и тарят облигации с фиксированным купоном под разворот ключевой ставки. Написал об этом ЦБ в своем Обзоре ключевых показателей брокеров за I квартал 2025 года.

Но нас больше удивил тезис про флоатеры. Регулятор зафиксировал снижение интереса к ним, но посмотрите, по какой немного абсурдной причине это произошло:

🗣 «С одной стороны, это вызвано ожиданиями смягчения денежно-кредитной политики во II половине 2025 года. С другой стороны, розничные инвесторы стали осторожнее относиться к корпоративным флоатерам. Такие облигации зачастую воспринимались как бумаги, чистая цена которых (то есть стоимость без учета накопленного купонного дохода) не может быть ниже 100% от номинала», — пишет ЦБ.

☝️Однако расширение кредитных спредов в конце 2024 года (на фото) привело к отрицательной переоценке и возможным убыткам по флоатерам, говорится в документе.

Фото: Банк России

@twostocks

🏦 БУДЕТ ЛИ ЦБ ЖЕСТКИМ ИЛИ НАКОНЕЦ ПОЙДЕТ НА УСТУПКИ? СЕГОДНЯ ОЧЕНЬ ВАЖНЫЙ ДЕНЬ

📊Сегодня ЦБ решит по ставке. Публикация решения ожидается в 13:30 по мск. Большинство экспертов по-прежнему ожидает, что ставка останется неизменной, так что любое снижение будет позитивно воспринято рынком. Интрига по ставке сейчас максимальная с декабря 2024 года (что было тогда, мы писали здесь). Топ-менеджмент крупных компаний и люди из правительства прямым текстом говорили перед заседанием, что ставка должна быть снижена. Как на это отреагирует Эльвира Набиуллина? Допускаем, что никак, либо возможно символическое понижение, например, на 0,5%.

По состоянию на 09:30 мск индекс IMOEX2, отражающий динамику основной и дополнительной сессий, прибавляет 0,22% и находится на уровне 2856,7 пункта.

🍏 «Магнит» может продать свои гипермаркеты «Ленте», сосредоточившись на развитии магазинов «у дома» и ультрамалых объектов, выяснил «Коммерсант». Деталей сделки пока нет и неизвестно, войдут ли в нее все объекты или только часть. Отказ в дивидендах «Магнита» за 2024 год для многих стал неприятным сюрпризом. С другой стороны, этого можно было ожидать на фоне покупки премиальной сети «Азбука вкуса». Наш топ-пик среди продуктовых ретейлеров — по-прежнему X5 (держим ее на 39% портфеля 2Stocks).

📅 Сегодня последний день для покупки под дивиденды акций «Фосагро», Novabev, SFI, «Интер РАО», «Акрона» и «Куйбышевазота». Все дивиденды российских компаний — в специальном календаре 2Stocks 👈

@twostocks

🏦 ЦБ ПОНИЗИЛИ СТАВКУ ДО 20%. НО ГЛАВНОЕ — ДАЛ РЫНКУ ВАЖНЕЙШИЙ СИГНАЛ

🙏 Банк России решил проявить осторожность и снизил ставку на 1%. Но все равно это круто, и вот почему.

До конца года осталось 4 заседания ЦБ. Если инфляция и дальше продолжит плавно снижаться, а для этого есть все предпосылки, то регулятор вполне может снижать ее минимум по 1% на каждом заседании. Не исключаем, что в какой-то момент ЦБ может ускориться и взять более широкий шаг, поэтому ключевая ставка 15% на конец года стала еще реальнее.

❗️Дан сигнал, что начался цикл смягчения денежно-кредитной политики.

На этом фоне все больше инвесторов будут выбирать акции, а не фонды ликвидности, куда за последний год набилось изрядно кеша.

Ну и если забегать совсем вперед, то ЦБ ждет, что инфляция достигнет 4% в следующем году. Конечно, в 4% верится с трудом, но даже 6% предполагает ключевую ставку сильно ниже 15%, которые мы ждем на конец года. Так что для акций и облигаций наконец наступает хорошее время.

@twostocks

🗣🤗 ЦБ ПОНИЗИЛ СТАВКУ, НО ЛЕГЧЕ НЕ СТАЛО. ЖДЕМ ВОССТАНОВЛЕНИЯ РЫНКА ПОСЛЕ ПЯТНИЧНОЙ РАСПРОДАЖИ

📉 Несмотря на снижение ставки, рынок крайне негативно завершил прошлую неделю. По нашему мнению, причина в том, что слишком большое количество спекулянтов решило сыграть против консенсуса, который ожидал сохранения ставки, но позитива оказалось недостаточно, чтобы создать необходимый объем на покупку и закрыться об него. Мы ожидаем некоторого восстановления рынка, которое будет более явным по мере выхода данных по инфляции.

По состоянию на 09:25 мск индекс IMOEX2, отражающий динамику основной и дополнительной сессий, теряет 0,5% и находится на уровне 2766,4 пункта.

🏦 Экономист Bloomberg Economics Александр Исаков считает, что риторика Банка России говорит о том, что пятничное снижение ставки еще не означает начало полноценного понижательного цикла. Банк России считает текущую ситуацию неустойчивой и на предстоящих до конца года заседаниях будет выбирать между сохранением статус-кво и осторожными снижениями ставки на 1%. Таким образом, снижение ставки на следующем заседании не гарантировано.

⛓️ Металлурги ожидают снижения спроса на сталь в России в 2025 году на 10%. Это негативно скажется на финансовых показателях компаний отрасли. Этот год будет тяжелым для сектора. Даже снижение ставки до 15%, которое мы ожидаем к концу года, не приведет к заметному оживлению.

@twostocks