❗️ЦБ МЕНЯЕТ РИТОРИКУ ПО СТАВКЕ. ПОРА РЕБАЛАНСИРОВАТЬ ПОРТФЕЛЬ 2STOCKS

Из пресс-релиза по ставке убрали слова про ее возможное повышение — это большой плюс, коллеги. Также среднесрочный прогноз по средней ставке на этот год был изменен на символические 0,5% по верхней границе — с 19-22% до 19,5%-21,5%. На этом позитив закончился.

🔆 ЦБ отмечает, что текущее инфляционное давление, в том числе устойчивое, продолжает снижаться, хотя и остается высоким

В целом, мы это видели и по отчетам по инфляции. Она уже вышла на «полку», но для снижения ставки ЦБ хочет увидеть устойчивое замедление инфляции, а не только прекращение ее роста.

📊Конечно, отчеты компаний, особенно сильно чувствительных к ставке, не порадуют своих акционеров

Жить со ставкой 21% придется практически все первое полугодие. У многих эмитентов к середине года заканчиваются кредиты, а перекредитовываться придется под новые ставки. При этом спрос со стороны населения продолжит стагнировать. С одной стороны, это дезинфляционный фактор и то, чего добивается ЦБ, с другой — давление на прибыль компаний.

💼 На следующей неделе подумываем над тем, чтобы сделать ребаланс нашего портфеля.

👉 Публичный портфель 2Stocks в «Пульсе»

Фото: Банк России

@twostocks

🧐 ГЛАВНАЯ ИНТРИГА НЕДЕЛИ. ДИВИДЕНДНЫЕ ОПАСЕНИЯ. IPO TUTU

📊 На предстоящей неделе будем смотреть за тем, сможет ли индекс Мосбиржи удержаться выше 3000 пунктов. В фокусе как обычно геополитика. Глава госдепартамента США Марко Рубио заявил, что предстоящая неделя будет иметь решающее значение для переговоров по Украине. США по-прежнему стремятся завершить их до конца апреля. По состоянию на 09:25 мск индекс IMOEX2, отражающий динамику основной и дополнительной сессий, снижается на 0,18%, до 3009,29 пункта.

🔆 Среди аналитиков начали появляться опасения, что дивиденды во время предстоящего дивсезона по большей части будут инвестированы в облигации. Мы не согласны с таким мнением, так как в ожидании снижения ключевой ставки инвесторы как раз будут склонны больше инвестировать в акции. Кстати, вот вам в помощь дивидендный календарь 2Stocks 👈

🗣 Мнения аналитиков о том, как скоро ЦБ начнет снижать ставку, разошлись. Есть группа экспертов во главе с Александром Исаковым из Bloomberg Economics, которая считает, что понижение возможно уже в июне. Другие, более консервативные эксперты все же говорят про июль, кто-то — про сентябрь. В пятницу мы писали, что риторика ЦБ изменилась, сигнал очевидно смягчен. На этой неделе подумаем о том, как можно ребалансировать публичный портфель 2Stocks.

📋 Сервис онлайн-продажи билетов Tutu начал готовиться к IPO, пишет РБК. Более того, могла измениться структура его собственности, в результате чего контроль перешел к Альфа-Банку (в Альфе это опровергают). Тем не менее, странно, что на таком неспокойном рынке кто-то вообще говорит про IPO. По нашим данным, сделка по размещению «Нанософта» перенесена на неопределенный срок, хотя планировали сделать в апреле. О сделке по размещению Rubytech организаторы планировали объявить в апреле, но тоже перенесли.

@twostocks

🎁 🏦 ДИВИДЕНДНЫЙ, МАТЬ ЕГО, СЮРПРИЗ ОКАЗАЛСЯ ПРАВДОЙ. НО ВПЕРЕДИ ЕЩЕ РЕШЕНИЕ АКЦИОНЕРОВ...

🔆 Наблюдательный Совет ВТБ неожиданно для всех рекомендовал к выплате 25,58 рублей дивидендов на акцию за 2024 год. Событие имеет все шансы стать самым неожиданном в этом году.

📄ВТБ входит в наш шорт-лист на покупку, мы даже начали набирать позицию (8% от портфеля😢). Но будем честны — дивиденды в этом году не ждали.

‼️Пока непонятно, как ВТБ будет решать главную проблему, которая уже несколько лет мешает выплате дивидендов — достаточность капитала. Причем выплата дивидендов — это уменьшение капитала банка. Как вариант: Андрей Костин недавно обмолвился, что группа планирует распродать свои непрофильные активы.

📆 Важная дата — 30 июня. В этот день пройдет годовое общее собрание акционеров, которое рассмотрит вопрос о дивидендах. Маловероятно, но все мы помним кейс «Газпрома», когда совдир рекомендовал дивиденды, а ГОСА отклонила.

👉 Публичный портфель 2Stocks в «Пульсе»

@twostocks

💰РЫНОК НА ПОРОГЕ ДИВИДЕНДНОЙ ЛИХОРАДКИ? НО НЕ ВСЕ КОМПАНИИ ГОТОВЫ К ВЫПЛАТАМ

🟡Дивиденды от ВТБ стали полной неожиданностью для всех. Но это событие может повлиять не только на ВТБ, но и на весь рынок. Вероятный сценарий: спекулянты могут пытаться разогнать акции, где шансы на выплату дивидендов маловероятны, но они все же есть. Например, «Магнит», обычку «Сургутнефтегаза», «Газпром».

📦 OZON опубликовал финансовые результаты по МСФО за I квартал 2025 года. Оборот (GMV) с учетом услуг вырос на 47%, до 837,8 млрд руб. Прогноз аналитиков по росту GMV был в районе +46%. EBITDA за период также оказалась лучше ожиданий — скорректированный показатель вырос год к году на 220% и достиг 32,4 млрд руб. Чистый убыток упал на 40%, до 7,9 млрд руб. (ниже ожиданий). Готовим более детальный пост по бумагам Ozon. Компания интересна как минимум потому, что планирует сделать редомициляцию в 2025 году.

💿 Тем временем ММК отказался от дивидендов по итогам 2024 года. Ранее аналогичное решение приняла и «Северсталь», что абсолютно нормально на фоне того, что металлурги сейчас находятся на дне цикла. Странно ждать от них чего-то невероятного.

👀 Сегодня совет директоров «Озон Фармацевтика» рассмотрит вопрос о дивидендах за 2024 год. Также сегодня пройдут ГОСА у «Акрона», «Таттелекома», которые окончательно решат по дивидендам.

📊 По состоянию на 11:00 мск индекс Мосбиржи снижается на 1,41%, до 2991,6 пункта. Инвесторов беспокоит отсутствие подвижек в геополитической ситуации.

@twostocks

📦 OZON — ХОРОШИЙ ОТЧЕТ, НО ХОТЕЛОСЬ БЫ ПОДЕШЕВЛЕ

Ozon нарастил квартальный показатель скорректированной EBITDA на 220%, до 32,4 млрд рублей по итогам I квартала. Также маркетплейс показал рекордную рентабельность по EBITDA – 12,6%. Отметим, что EBITDA растет поквартально уже три квартала подряд.

📉 Основные минусы, которые мешают котировкам быть лучше рынка: компания по-прежнему убыточна и имеет отрицательный свободный денежный поток — это смущает многих инвесторов.

📊 Менеджмент подтвердил прогноз на 2025-й, что очень важно: рост GMV на 30–40% год к году и скорректированная EBITDA на уровне 70–90 млрд руб. по итогам года. Это дает нам форвардный мультипликатор EV/EBITDA в диапазоне 12–15x, что при сохранении набранных темпов роста уже недорого.

Дешево Ozon был бы оценен, если бы торговался по форвардному EV/EBITDA на уровне 10x, то есть на 15–20% дешевле текущих котировок.

⚖️ Мнение 2Stocks

Ozon смог продемонстрировать, что вышел на стабильную положительную EBITDA. Но для роста лучше рынка нужно выходить на стабильную прибыль и положительный свободный денежный поток (FCF). На это может уйти еще пара лет. Акции интересны к покупке в районе 3000–3250 рублей. Кстати, 3250 рублей за бумагу было всего месяц назад, так что можем еще увидеть.

@twostocks

⛽️ БЕСПЛАТНАЯ ЛОТЕРЕЯ ОТ «СУРГУТНЕФТЕГАЗА». ТЯНИТЕ БИЛЕТИК...

Все знают, что у «Сургутнефтегаза» есть огромная валютная «кубышка». В теории, если она будет когда-либо распределена, то акционеры получат огромные дивиденды.

☝️Однако сразу скажем, шанс на выплату дивидендов ничтожно мал, но есть несколько причин, почему стоит сыграть в эту игру и вытащить лотерейный билет в виде обыкновенной акции СНГ:

🟣Бумаги находятся вблизи сильной поддержки в районе 22,4 руб. Уже пять раз их выкупали при уходе ниже этого уровня. Шансов, что опустятся ниже, немного. Т. е. вы не сильно рискуете.

🟣После неожиданной рекомендации со стороны ВТБ спекулянты будут искать акции компаний, которые могут удивить инвесторов. «Обычка» «Сургута» вполне может попасть в этот список.

🟣Акции раз в пару лет успешно улетают на несколько десятков процентов. Шансы, если не на невыплату, то на повторение разгона со стороны спекулянтов есть.

🟣За последние 20 лет не было ни одного года, когда «обычка» «Сургута» не стоила бы больше 29 руб. В этом году 29 руб. уже было, но с учетом текущей цены в 24 руб. через год, если закономерность продолжит работать, выйдет не хуже депозита.

🟣Годовое общее собрание акционеров, которое примет окончательное решение по дивидендам, пройдет через пару месяцев (27 июня). Так что ждать не так уж и долго.

👉 Подведем итог:

Вы покупаете опцион на выплату огромных дивидендов, ничем особо не рискуя и имея большую вероятность заработать, если акции попадут в поле зрения спекулянтов, даже если никакой выплаты в итоге не будет.

🤷‍♂️ Почему бы и нет?

@twostocks

🤩 ПОСЛЕДНИЙ РЫВОК ПЕРЕД МАЙСКИМИ — С НЕТЕРПЕНИЕМ ЖДЕМ ОТЧЕТНОСТЬ «ГАЗПРОМА»

📊 Движение есть, результата нет — так можно описать российский рынок за последние несколько дней. Судя по графику индекса, если ничего нового мы не услышим (рынок устал от одних и тех же новостей), то можем продолжить коррекцию. По итогам четверга, 29 апреля, индекс Мосбиржи упал на 2,53%, до 2957,66 пункта. Сегодня утром падение замедлилось — на 09:15 мск IMOEX2, отражающий динамику основной и дополнительной сессий, снижается на 0,33%, до 2931,13 пункта.

🟡Сегодня истекает срок действия указа об обязательной продаже валютной выручки для российских экспортеров. Просто напомним, что экспортеры давно продают больше, чем это предусмотрено приказом, так что особого влияния на рубль в случае непродления указа не ждем. Недавно была интересная статья у «Ведомостей» о том, что власти хотят продлить указ, но обнулить нормативы возврата. Властям важно сохранить механизм, который предполагает обязательную отчетность экспортеров перед Росфинмониторингом и ЦБ о валютной выручке, а также список компаний, которые подпадают под это требование.

🍏 «Магнит» договорился о покупке «Азбуки вкуса». Сама по себе сделка громкая, как-никак покупка титульного актива. Для самого «Магнита» это не худший вариант, куда потратить деньги. Однако очень много спекулянтов брали акции краткосрочно под дивиденды, шансы на которые резко упали. На 09:15 мск котировки растут на 1,52%, до 4535 рублей, что выглядит немного странно. На наш взгляд, краткосрочно сделка несет скорее негатив и реакция в моменте должна быть хуже.

⛽️ Сегодня «Газпром» может опубликовать отчет за IV квартал 2024 года. После «дивидендного сюрприза» от ВТБ инвесторы будут оценивать вероятность дивидендов от «Газпрома». В фокусе долговая нагрузка. Чем она меньше, тем больше шансов.

@twostocks

⛽️ ПАРАДОКС ИЗ ОТЧЕТА «ГАЗПРОМА»: ДИВИДЕНДНАЯ БАЗА ЕСТЬ, НО ДИВИДЕНДОВ МОЖЕТ НЕ БЫТЬ

«Газпром» отчитался за IV квартал 2024 года. Разбираемся, есть ли шансы на дивиденды.

✅ За дивиденды

🟢Основное, на что стоит обратить внимание, — падение показателя Net Debt/EBITDA до 1,8x. В теории это дает простор для выплаты дивидендов, так как их отменяют формально, только если этот показатель превышает 2,5x.

🟢Чистая прибыль за 2024 год составила 1,219 трлн руб. Математически вырисовывается дивиденд в размере около 30 руб. на акцию.

❌ Против дивидендов

🔴Несмотря на падение долговой нагрузки, произошло оно за счет роста EBITDA. Сам долг при этом продолжил расти.

🔴Свободный денежный поток в глубоко отрицательной зоне — минус 1,392 трлн руб.

⚖️ Мнение 2Stocks

Формально по дивполитике «Газпром» может заплатить дивиденды. Однако чистая прибыль — бухгалтерская величина, она хоть и положительная, но по факту денег нет (отрицательный FCF). Т. е. «Газпрому» придется брать в долг для выплаты дивидендов!

☝️Главный тезис для выплаты дивидендов — государству нужны деньги

Но если в случае с ВТБ деньги есть, а их выплате мешает формальность в виде регуляторных нормативов, то в случае с «Газпромом» реальных денег нет и для выплаты надо занимать. Считаем, что в текущей ситуации выплаты со стороны ВТБ более вероятны.

@twostocks

🔥Топ-материалы 2Stocks в апреле 2025

Полезные посты

🗣🗣 Почему отсутствие мирного урегулирования — не катастрофа
⛽️ Парадокс из отчета «Газпрома» — дивиденды Шредингера
⛽️ Бесплатная лотерея от «Сургутнефтегаза». Тяните билетик
🏦 Апсайд по акциям «Сбера» при ключевой ставке 15-16%
⛽️ «Транснефть» — апсайд 40% и небанальные драйверы роста
🔖 HeadHunter — рынок отвернулся от компании, а зря
🚗 «Европлан» — все плохо, но не для разумного инвестора

Сделки в портфеле 2Stocks

В начале апреля мы продали «Лукойл» и Whoosh, заменив их на более предсказуемую «Транснефть».

⛽️⛽🛴 Покупка «Транснефти» и продажа «Лукойла» и Whoosh

💰Доходность портфеля 2Stocks: 13% c начала 2025 года и 66% c момента запуска в январе 2022 года.

В начале апреля рынок приходил в себя от торговых войн, а затем продолжил кататься на геополитических горках. Не будем забегать вперед, т.к. официально точка в переговорах не поставлена. Но уже понятно, что надежды на быстрое урегулирование и, как следствие, более быстрое снижение ключевой ставки сходят на нет. В мае есть риск, что рынок будет находиться под воздействием совсем других новостей: вместо «сделка близка» будут угрозы санкциями и прочий негатив.

Теперь приходится рассчитывать разве что на приближающийся дивсезон и начало цикла снижения ставки, который если и начнется, то только через пару месяцев. Других драйверов пока не видно.

В связи с этим закроем в понедельник позицию по АФК «Система» и переложимся в ВТБ. В ВТБ рынок еще не верит в дивиденды, а «Системе» будет тяжело пройти этот год без ускоренного снижения ставки, на которое мы рассчитывали.

Текущая структура портфеля 2Stocks (к несчастью, здесь больше нет самокатов 🛴)

🍏 X5 Retail Group — 39,66%
💰 АФК «Система» — 30,15%
⛽️ «Транснефть» — 18,04%
🏦 ВТБ — 7,79%
🏦 Совкомбанк — 3,59%
🔅 Валюта и металлы — 0,78%

💼 Публичный портфель 2Stocks в «Пульсе»

Дивидендный календарь 2Stocks

Большой дивидендный сезон находится в кульминационной точке. Уже дали рекомендации такие монстры, как «Сбер» и «Роснефть». Ну а то, что сделал набсовет ВТБ, — это просто взрыв мозга (в хорошем смысле 🤯). Чтобы не остаться в стороне, воспользуйтесь дивидендным календарем 2Stocks.

Дивидендный календарь 2Stocks — это:

🟠 Все эмитенты России
🟠 Отсечки
🟠 Размеры дивидендов
🟠 Даты выплат
🟠 Даты собраний акционеров

👉 Удобно следить в дивкалендаре 2Stocks

С любовью, ваш 2Stocks ❤️
И отличного мая!

@twostocks

⚠️ ВПЕРЕДИ КОРОТКАЯ НЕДЕЛЯ, НИЗКАЯ ЛИКВИДНОСТЬ И КУЧА РИСКОВ. АККУРАТНЕЕ, КОЛЛЕГИ

📉 Прошлая неделя стала неделей разочарования для инвесторов. Шансы на быстрое перемирие в ближайшее время резко упали, и те, кто набирал позиции под это, начали их стремительно закрывать. Наиболее эмоциональным был обвал в пятницу, 2 мая. По итогам той торговой сессии котировки «Газпрома» рухнули более чем на 7%, до 138,89 руб. Это произошло после того, как стало известно, что США могут ввести новые санкции против России, чтобы подтолкнуть таким образом Москву к результату на переговорах. На торгах в субботу и воскресенье «Газпром» немного подрос в район 140 рублей за бумагу. Очень интересно, что будет сегодня в 10:00 мск, когда на рынок придут профессиональные управляющие в виде УК и фондов.

По состоянию на 09:15 мск индекс IMOEX2, отражающий динамику основной и дополнительной сессий, снижается на 0,05%, до 2809,72 пункта.

🛢 Новый вызов для российского рынка — нефтяные котировки. На фоне замедления мировой экономики из-за торговых войн и роста квот ОПЕК+ цена нефти Brent может закрепиться ниже $60 за баррель. Правительство уже даже повысило плановый дефицит бюджета на этот год с 0,5% до 1,7% ВВП (3,8 трлн рублей). Это говорит в первую очередь о том, что потенциал девальвации рубля сохраняется и он достаточно высок — с текущих 82 рублей в район 100 рублей за доллар (апсайд +22%).

☝️Еще раз отметим: единственным существенным драйвером для роста рынка в настоящий момент является начало цикла снижения ключевой ставки, но ждать его придется до июля (при условии, что данные по инфляции будут позитивными).

🍏 Сегодня X5 публикует отчет по МСФО за I квартал 2025 года. В фокусе рентабельность. После отчета за IV квартал прошлого года инвесторы опасаются, что она продолжит оставаться под давлением. Держим существенную долю в портфеле 2Stocks. Считаем, что акции недооценены, так как после спецдивиденда X5 заплатит еще одни дивиденды в конце осени, а потом летом следующего года. В итоге может выйти около 1300 рублей на бумагу в течение чуть больше года.

@twostocks

🥒 ИНФЛЯЦИЯ — БОЛЬШЕ НЕ ДРУГ ПРОДУКТОВОМУ РЕТЕЙЛУ. ОТ ЭТОГО ТРЕВОЖНО ЗА ВЕСЬ РЫНОК

Сегодня X5 отчиталась по МСФО за I квартал 2025 года. Из позитивного: рост выручки на 20% год к году и трафика на 4,6%, что мы уже видели в операционном отчете. На этом позитив заканчивается. Маржинальность по EBITDA рухнула до 4,8% — самый низкий показатель за последние 10 лет. Из-за этого EBITDA упала на 10% год к году.

Проблема заключается в том, что расходы, особенно расходы на персонал, растут быстрее, чем выручка. Плюс компания тратится на CAPEX, развивая «Чижики» и сервис готовой еды.

Еще одна негативная тенденция — рост оборотного капитала. Это говорит о снижении спроса, а значит инфляцию издержек будет сложнее перекладывать на конечного потребителя, что, собственно, мы и наблюдаем в отчете.

Только этого было бы достаточно, чтобы отправить котировки в нокаут, но менеджмент подтвердил прогноз по маржинальности EBITDA на этот год не ниже 6%. По состоянию на 21:15 мск котировки X5 на Мосбирже снижаются на 1,51%, до 3234 рубля. Ранее менеджмент не был замечен в обмане инвесторов, и в целом мы и рынок склонны ему верить, но лимит доверия небезграничен, и еще один неудачный квартал инвесторы вряд ли простят.

📊Мысли по рынку

Влияние высокой ключевой ставки докатилось и до продовольственных ретейлеров. Снижение спроса вместе с ростом операционных расходов ведет к негативным результатам. Если уже даже ретейл начал прогибаться, то, весьма вероятно, в ближайшие пару кварталов мы увидим плохие отчеты по всему рынку, что не добавляет оптимизма.

Инвесторы снова начинают смотреть в сторону депозитов и фондов ликвидности. С начала года там можно было заработать ~9%, в то время как индекс Мосбиржи в минусе на 3,5%. Так что неудивительно, что негативная динамика на рынке сохраняется.

@twostocks

😱 РОССИЙСКИЙ КВАРТАЛЬНЫЙ ВВП МОГ УПАСТЬ ВПЕРВЫЕ СО II КВАРТАЛА 2022 ГОДА. НО ЭТО НЕ ТОЧНО...

📉 Акции «Газпрома» и НОВАТЭКа в понедельник оказались в первой тройке аутсайдеров. Крепкий рубль, слабая нефть и твердый курс ЕС на отказ от российских энергоносителей не оставляют нефтегазу шансов. Ситуация в целом по рынку также не обнадеживает. По итогам вчерашнего дня индекс Мосбиржи упал на 3,45%, до 2738,8 пункта. По состоянию на 09:27 мск индекс IMOEX2, отражающий динамику основной и дополнительной сессий, снижается на 0,82%, до 2736,7 пункта.

📊По оценкам аналитиков Райффайзенбанка, ВВП России за I квартал мог снизиться на 0,3%, падение показателя могло произойти впервые со II квартала 2022 года, пишут «Ведомости». С такой оценкой согласны экономисты из РЭШ, АКРА, Bloomberg Economics и «Т-инвестиций». Промпроизводство – ключевой сегмент, охлаждающий ВВП. В то же время расчет был сделан на основе предварительных оценок Минэкономразвития. После выхода официальной статистики Росстата, если она будет отличаться от данных министерства, цифры могут быть другими. Мы, в свою очередь, видим с нашей колокольни в отчетах компаний четкую тенденцию замедления экономики. Из позитивного – слабая экономическая активность – аргумент в пользу начала смягчения монетарной политики уже летом.

🛢 После недавнего обвала цен на нефть у всех возникает вопрос, где он остановится. Вчера «рублебочка» опускалась ниже 4000 рублей, и, судя по курсу рубля, правительство не может его взять и резко девальвировать или по каким-то причинам не хочет решить этот вопрос за счет девальвации. На основе анализа из открытых источников, критической точкой является $50 за баррель, где сланцевики США начнут активно резать добычу. Отметим, что снижение добычи там началось и при текущих ценах.

🔅 Золото охлаждается после бурного роста в апреле выше $3500 за унцию. Портфельный управляющий Astero Falcon разглядела на графике золота фигуру технического анализа «падающая звезда» — сигнал на разворот вниз. Если честно, мы не сторонники всей этой технической астрологии. Да, с одной стороны актив сильно перегрет и нуждается, очевидно, в разгрузке. С другой стороны, для рублевого золота еще все впереди, т.к. идея ослабления рубля никуда не делась (Трам-пам-пам в золоте).

@twostocks

🛢 НАМ НЕ ДАЕТ ПОКОЯ ОБЕСЦЕНЕНИЕ «РУБЛЕБОЧКИ». КАК НА ЭТОМ ЗАРАБОТАТЬ?

Не утихают страсти по поводу «рублебочки», цена на которую снижается пятый месяц подряд и на днях пересекла границу в 4000 рублей. Не пора ли покупать валюту или даже нефтянку?

🟡Что с рублем?

Очень много было паники по поводу того, как же правительство будет бороться с дефицитом бюджета? А очень просто — ожидаемый дефицит бюджета по итогам 2025 года был повышен с 0,5% до 1,7% от ВПП (до 3,8 трлн рублей в абсолютном выражении). Но постойте, даже в новом бюджете заложена «рублебочка» на уровне 5280 рублей в среднем за год. Отметили ее красным цветом на графике выше.

Средняя цена с января по апрель укладывается в эти рамки. А вот май начинается с 4000 рублей — уже хуже. Но опять же берем калькулятор и понимаем, что Urals достаточно вернуться на $60 за баррель, а доллару — на 90 рублей.

Так что соотношение риск/прибыль в валюте все еще не в пользу того, чтобы набирать спекулятивные позиции.

⛽️ В качестве альтернативы можно рассмотреть нефтянку

«Лукойл» и «Роснефть» начинают впитывать ожидания по поводу негативных отчетов за II квартал. По нашему мнению, это лучший вариант отыграть рост «рублебочки». «Лукойл» вполне может увидеть в этом году выше 7500 рублей, «Роснефть» выше 550 рублей. Апсайды от текущих значений — 16,7% и 27,3% соответственно. Плюс, разумеется, дивиденды в обоих случаях (о них подробнее в дивкалендаре 2Stocks). Из рисков — безумная смена настроений на рынке, как сегодня.

@twostocks

⁉️ПРОСТО ОТСКОК ИЛИ ДОЛГОЖДАННЫЙ РАЗВОРОТ? ДА КАКАЯ РАЗНИЦА, ВЕДЬ ЗАВТРА ВТОРЫЕ МАЙСКИЕ

📈 Российский рынок на вчерашних торгах отыграл все падение понедельника. Рынок остается преимущественно новостным. В СМИ снова начали появляться вбросы по поводу того, что Украина готова завершить конфликт по текущей линии соприкосновения и т.п. Поэтому допускаем, что рост, скорее всего, связан с закрытием коротких позиций, чтобы не брать риски деэскалации. Конфликт, который ночью развернулся между Индией и Пакистаном, едва ли может напрямую повлиять на российский рынок (если только не будет ядерной угрозы всему миру). По состоянию на 09:30 мск индекс IMOEX2, отражающий динамику основной и дополнительной сессий, растет 0,35%, до 2818,59 пункта.

⛽️ Сообщается, что Владимир Путин и Си Цзиньпин могут обсудить в ходе переговоров тему газопровода «Сила Сибири-2». Встреча лидеров запланирована на 8 мая. На этом фоне вчера днем оживились котировки «Газпрома». Отметим, что об этом говорят при каждой их встрече. К тому же проект еще надо построить, что чревато высоким CAPEX'ом.

⛽️ Кстати, глава Минфина Антон Силуанов заявил, что в бюджет 2025 года не заложены дивиденды «Газпрома». Ранее мы писали о парадоксе в отчетности газового гиганта — дивидендная база есть, но дивидендов может не быть. Формально по дивполитике «Газпром» может заплатить дивиденды. Однако чистая прибыль — бухгалтерская величина, она хоть и положительная, но по факту денег нет (отрицательный FCF). Т. е. «Газпрому» придется брать в долг для выплаты дивидендов. Тем не менее, на рынке есть горячие головы, которые верят в то, что это возможно (особенно на фоне невероятной ситуации, которая произошла с дивидендами ВТБ).

🟡 Курс доллара вновь вплотную приблизился к 80 рублям. Несмотря на низкую стоимость «рублебочки», каких то мер со стороны правительства по ослаблению рубля не принимается. Считаем, что это вопрос времени. Рано или поздно должно что-то произойти — будь то на рынке или в административной плоскости — что запустит тренд на ослабление рубля.

@twostocks

📈 ИНДЕКС НА ПУТИ К 3000 ПУНКТАМ. СМОЖЕМ ЛИ МЫ ДОСТИГНУТЬ ИХ НА ЭТОЙ НЕДЕЛЕ?

🤝 Выходные выдались насыщенными в политическом плане. Предстоящая неделя, видимо, будет не менее насыщенной. Встреча российских делегаций 15 мая в Турции стала очень реалистичной. Если она все же состоится, это станет серьезным сдвигом после пары месяцев застоя. Однако отметим, что сама встреча еще ничего не значит и вполне может закончиться ничем, но до четверга рынок вполне может порасти просто на ожиданиях. По состоянию на 09:15 мск индекс IMOEX2, отражающий динамику основной и дополнительной сессий, растет на 2,86%, до 2934,23 пункта.

📊 Недельные данные по инфляции в прошлую среду показали, что мы, возможно, находимся в переломном моменте. Кажется, что рынок еще не осознал этого в полной мере, но еще пары недель хороших данных будет достаточно, чтобы это случилось. Напомним наши ожидания по ставке: 15–16% на конец года.

🇨🇳 В воскресенье в Женеве завершились переговоры США и Китая. Это показывает, что Дональд Трамп уже настроен не так принципиально идти до конца, как это могло показаться еще месяц назад. Это позитивно для товарного рынка, включая нефть, которая месяц назад обвалилась именно на торговых войнах. Утром 12 мая котировки находятся вблизи отметки $65 за баррель. Но до полного восстановления пока далеко — до введения импортных пошлин Трампа нефть стоила около $75 за баррель.

🏗 Цены на недвижимость растут вопреки снижению спроса. Правда, это касается новостроек. Всему виной дорожающие материалы и рабочая сила. К тому же девелоперы сознательно снижают предложение.

@twostocks

⁉️ ОПЕРАТИВНЫЙ КОММЕНТАРИЙ ПО ПОРТФЕЛЮ 2STOCKS: МЕНЯЕМ АФК НА ВТБ И РЕКОМЕНДУЕМ ПОБЕРЕЧЬ НЕРВЫ

Как мы уже отмечали в сегодняшнем утреннем посте, праздники выдались насыщенными на политические события. Теперь предлагаем поподробнее разобраться, что со всем этим делать простому частному инвестору.

Если прочитать заявления политиков, то все на все согласны без всяких предварительных условий, но есть нюансы:

🟠Во-первых, порядок действий: Украина требует сначала перемирие, потом переговоры, Россия же наоборот — сначала переговоры, потом перемирие;
🟠Во-вторых, состав делегаций: президент Украины заявил, что он будет ждать лично — это фактически дает ему возможность попросту отказаться вести переговоры с кем-то меньшим, чем президент России.

Т.е. мы видим, что одна из сторон оставила себе пути отказаться от встречи в любой момент — до или 15 мая.

👉 Ломать голову над тем, как все сложится в итоге, слишком травматично. Советуем поберечь нервы и игнорировать новости, просто дождавшись 15 мая.

☝️Особенно предостерегаем от того, чтобы торговать по заголовкам. Есть большая вероятность, что рынок будет лихорадить как в одну, так и в другую сторону.

СМИ пытаются привлечь внимание, но очень часто по факту выходит, что речь идет о прямо противоположном или вообще отсутствует информация, поданная в заголовке. Лучше лишний раз открыть статью и прочитать и только потом принимать решение о покупке/продаже. Также стоит быть аккуратными с анонимными или неназванными источниками в статьях.

📈 Почему мы остаемся полностью лонг российского рынка по нашему портфелю?

Инфляция движется в соответствии с планом ЦБ, поэтому снижение ставки неминуемо в этом году. Успех мирных переговоров только ускорит этот процесс: вместо 15–16% к концу года мы можем увидеть 12–13%, если предположить, что все санкции (или хотя бы основные) будут сняты.

🔄 Кстати, как и обещали, поменяли АФК «Система» на ВТБ. Считаем, что дивидендам быть в любом случае, а успех мирных переговоров может принести бонус в виде разморозки активов банка.

💼 Актуальный состав публичного портфеля 2Stocks в «Пульсе»

@twostocks