📉РЫНОК ЗА ВЫХОДНЫЕ ПЕРЕОСМЫСЛИЛ СКАНДАЛ В ОВАЛЬНОМ КАБИНЕТЕ

🗣 В пятницу казалось, что инвесторы не очень поняли значение исторической перепалки между Дональдом Трампом и Владимиром Зеленским. На вечерней сессии рынок сначала резко упал, потом почти полностью отрос обратно. Утром 3 марта на 09:42 мск индекс IMOEX2, отражающий динамику основной и дополнительной сессий, падает почти на 1,5% до отметки 3188 пунктов.

⛽️ Важное событие на товарной бирже СПбМТСБ (теперь это Петербургская биржа) — площадка запустила расчетные фьючерсы на бензин. «РБК Инвестиции» подробно расписали параметры новых контрактов. Можно бесконечно смотреть на три вещи: как горит огонь, как течет вода и как растут цены на бензин...

⏰ Ну и наше любимое — торги выходного дня на Мосбирже. 1 и 2 марта прошли первые сделки в экспериментальном режиме. Оборот по итогам двух дней составил более 10 млрд рублей. Для сравнения, среднедневной оборот января был в 16 раз больше. Но важно понимать, что пока подключились не все брокеры и УК.

@twostocks

✈️ «Аэрофлот» решил всех удивить накануне выхода МСФО и объявил, что увеличивает норму дивидендных выплат с 25% до 50%. Кстати, котировки не особо-то и растут, но это может быть связано с общим негативом по рынку.

С одной стороны, да, это может быть подготовкой к возврату к выплатам (впервые с 2019 года). С другой — глобально не является жестким обязательством.

👉 Здесь мы писали про дивидендную дилемму «Аэрофлота».

👉 А здесь полная дивидендная история компании.

@twostocks

🔥Топ-материалы 2Stocks в феврале 2025

Полезные посты

🏦 Негативное мнение по «Сберу» — кстати, оно сбывается
🔋 НОВАТЭК показал чумовую EBITDA — берем?
💿 «Северсталь» — дивиденды ушли, но обещали вернуться
💿 «Норникель» — чудес не бывает, нужен рост корзины металлов
⛽️ ⛽️ «Газпром нефть» или ЛУКОЙЛ — кто круче?
🏛 ЦБ не закладывает урегулирование на Украине — и это правильно
🧠 Почему так сложно предсказать стоимость акций?

Сделки в портфеле 2Stocks

Мы довольно давно не делали сделок, но в феврале от этого было невозможно удержаться. Купили две бумаги под сценарий мирного урегулирования:

💰 Замена «Яндекса» и «Т-Технологий» на АФК «Систему»
🏦 Покупка ВТБ как банка, сильнее всего пострадавшего от санкций

💰Доходность портфеля 2Stocks: 76% c момента запуска в январе 2022 года.

Российский рынок, как мы уже говорили, продолжает следовать геополитике. После пятничного скандала между Трампом и Зеленским высока вероятность, что мирное соглашение откладывается на неопределенный срок. А это значит, что и снижение ставки раньше, чем это ожидал ЦБ в своём прогнозе, ждать не стоит. Рынок справедливо ушёл на этом в коррекцию. Не исключаем падения в старый боковик 2900-3000 пунктов.

Текущая структура портфеля 2Stocks (да, тут есть самокаты 🛴)

🍏 X5 Retail Group — 36,58%
💰 АФК «Система» — 33,57%
🛴 Whoosh — 11,22%
⛽️ ЛУКОЙЛ — 8,24%
🏦 ВТБ — 6,71%
🏦 Совкомбанк — 3,64%
🔅 Валюта и металлы — 0,05%

Дивидендный календарь 2Stocks

Первые компании робко начали объявлять финальные дивиденды за 2024 год. Пока их нет так много, только три («Диасофт», «Фосагро», «Черкизово»), но уже этой весной нас всех накроет огромной дивидендной волной. Чтобы не остаться в стороне, воспользуйтесь дивидендным календарем 2Stocks.

Дивидендный календарь 2Stocks — это:

🟠 Все эмитенты России
🟠 Отсечки
🟠 Размеры дивидендов
🟠 Даты выплат
🟠 Даты собраний акционеров

👉 Удобно следить в дивкалендаре 2Stocks

С любовью, ваш 2Stocks ❤️
И отличного марта!

@twostocks

🤣 САНКЦИИ ОТМЕНЯТ — ТАРИМ НА ВСЮ КОТЛЕТУ (ШУТКА)

🗣 Рынок снова драйвят новости геополитики. Вчера вечером агентство Reuters написало о том, что США разрабатывают план потенциального смягчения санкций против России. Его могут обсудить на ближайших переговорах двух сторон. Как отмечается, в него могут войти некоторые российские бизнесмены. Сегодня утром стало известно, что Дональд Трамп приказал приостановить всю военную помощь Киеву.

✈️ Сегодня «Аэрофлот» отчитается по МСФО за 2024 год. Накануне компания удивила, изменив дивполитику и увеличив норму выплат по ней с 25% до 50%. Сегодня будут интересны комментарии менеджмента относительно того, какую рекомендацию по дивидендам он даст совдиру. Также интересно, как в авиакомпании оценивают перспективы возобновления сообщения с США, да и в целом возможные изменения в случае урегулирования на Украине.

🚗 Результаты по МСФО раскроет «Европлан». В ноябре мы прикинули, что по итогам IV квартала лизинговая компания вполне может заработать 4,5 млрд рублей и выйти на 15 млрд рублей по году. «Европлан» сильно страдает от высоких ставок, в то же время бизнес силен, дешев и платит дивиденды. В случае разворота ДКП (чем бы он ни был вызван) это отличный кандидат на включение в портфель.

💵 Еще важно следить за долларом. Вчера ЦБ повысил курс более чем на один рубль до 89,25 рубля, но явный тренд на ослабление национальной валюты пока не оформился. Интересно что фьючерсы на доллар и акции сейчас ходят разнонаправленно. Как только позитив в геополитике, акции растут, фьючерсы падают. Негатив — акции падают, фьючерсы растут.

$AFLT $LEAS

@twostocks

🔅 ТРАМ-ПАМ-ПАМ В ЗОЛОТЕ: КАК КРАСИВО ОТЫГРАТЬ ПОЛИТИКУ НОВОЙ АДМИНИСТРАЦИИ США

🗣 Пока на Мосбирже по вечерам, утрам и с недавних пор выходным творится полнейшая вакханалия, на рынке золота нарисовалась очень интересная картина. Глобальное золото оттолкнулось от уровней $2840-2860 за унцию и пробило $2900. Причина — разумеется, политика Дональда Трампа (вступили в силу пошлины в размере 25% на импорт из Канады и Мексики).

Если все эти чудачества продолжатся, то и золото будет расти. Многие из американских крупнейших инвестдомов не сомневаются, что драгметалл рано или поздно преодолеет отметку $3000. Спрос на золото подстегивают мировые ЦБ, которые после заморозки российских активов уже не так активно идут в доллар и прочие резервные валюты.

🇷🇺 Как отыграть это в России?

Очень просто — через инструмент «золото в рублях» (GLDRUB_TOM). Фактически это аналог валюты, только золото. Это не фьючерс, у инструмента нет финансового рычага. Если он пойдет не в ту сторону, успеете выскочить. Одна единица сейчас стоит около 8360 рублей. Главная особенность этого инструмента в том, что он выражен в рублях. Фактические это ставка 2 в 1: и на рост золота, и на рост доллара.

💰Потенциал роста: от текущей цены кажется вполне реальным уровень предыдущих локальных максимумов 9000 рублей (апсайд пускай и +7,6%, но в относительно короткие сроки). Главное — заходить постепенно, разделив позицию, например, на четыре равные части. Так вы точно не поймаете неприятностей в виде обратного укрепления рубля.

@twostocks

😢 ТРАМП ВЫСТУПИЛ В КОНГРЕССЕ, НО РЫНОК НЕ ВПЕЧАТЛИЛСЯ

🔥 Сегодня ночью президент США Дональд Трамп наговорил много интересного в Конгрессе. Например, что Америку ждет золотой век и что при нем американцы водрузят флаг на Марсе. Но для инвесторов важнее другое — Трамп получил письмо от Владимира Зеленского, где тот выразил готовность как можно скорее приступить к переговорам. Позитив для рынка, но если честно, какой-то очень шаткий. Остается просто ждать и наблюдать. Утром индекс IMOEX2, отражающий динамику основной и дополнительной сессий, снижается на 0,75%, до 3236,8 пункта.

⛏ Главная отчетность этого дня — конечно, «Полюс». По нашим оценкам, бумага остается лучшей акцией в секторе. И если вам хочется отыграть рост золота через акции, то для российского инвестора это самый подходящий вариант. Однако есть и другие инструменты, о них мы писали ранее.

🔖 Выручка HeadHunter в IV квартале 2024 года выросла на на 22,8%, до 10,43 млрд рублей. Это выше консенсус-прогноза «Интерфакса» (10,39 млрд рублей). Скорректированная EBITDA за квартал составила 5,54 млрд рублей или 53,1% от выручки. По полному году выручка — 39,6 млрд рублей (+34,5%), EBITDA — 23,2 млрд рублей.

@twostocks

🤨 МАКРОН ПРОТИВ ПЕРЕМИРИЯ, НО РЫНОК ЕМУ НЕ ВЕРИТ

🗣 Вечером 5 марта президент Франции Эманнюэль Макрон выступил против перемирия на Украине. Российский рынок отреагировал нервно — индекс IMOEX2, который отражает движение основной и дополнительной сессий, свалился в район 3200 пунктов. Сегодня утром участники торгов, видимо, переосмыслили ситуацию и теперь, наоборот, покупают рынок. IMOEX2 растет на 0,5% и находится в районе 3225 пунктов.

🥒 Вчера вечером вышли позитивные данные по инфляции. Индекс потребительских цен за неделю с 25 февраля по 3 марта вырос на 0,15% против 0,23% за предыдущую неделю. В последнем выступлении советник главы ЦБ Кирилл Тремасов говорил, что на заседании в марте регулятор может рассмотреть как повышение, так и снижение ставки. Слово «снижение» прозвучало от людей из ЦБ впервые за долгое время.

📄 Сегодня опубликуют отчетность по МСФО за 2024 год Московская биржа, банк «Санкт-Петербург» и «Юнипро». Ранее мы писали, что для БСПБ очень важно нахождение ключевой ставки на высоком уровне. Если в этом году начнется ее снижение (а оно ожидается во второй половине), то результаты будут хуже прошлогодних. Также интересно последить за Мосбиржей — она явный бенефициар текущей безумной волатильности.

@twostocks

👏 МОСБИРЖА: РЕКОРДНЫЕ, НО НЕОДНОЗНАЧНЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ

Мосбиржа — монополист во многих вещах, инфраструктурная организация, «дочка» ЦБ в конце концов. Казалось бы, ее капитализация должна быть не менее 1 трлн рублей, но нет — всего лишь около 500 млрд рублей. Еще один интересный момент: чистая прибыль сделала за год +30%, а котировки находятся на уровне марта 2024 года. То есть за это время произошел очевидный рост бизнеса, который не отразился в стоимости акций.

Что не так с Мосбиржей?

Сначала коротко об МСФО за 2024 год:

🟠Чистая прибыль: рост +30%, до 79,25 млрд рублей
🟠Комиссионные доходы: рост +20,6%, до 62,98 млрд рублей
🟠Процентные и прочие финансовые доходы: рост +56,9%, до 81,92 рублей

➖Минусы Мосбиржи

Первая проблема — это операционные расходы, которые съедают прибыль. В 2023 году они составили 28,66 млрд рублей, в 2024-ом — 46,3 млрд рублей. В 2025 году менеджмент прогнозирует увеличение этого показателя на 20-30%. Темпы пугающие. Площадка объясняет, что рост расходов в 2024 году на 61,4% произошел «в основном за счет роста расходов на маркетинг, персонал и техническое обслуживание». За этой фразой, как мы понимаем, скрываются затраты на развитие маркетплейса «Финуслуги». Маркетплейсы, как известно, дело неблагодарное и невыгодное, особенно на начальной стадии развития, когда требуют больших инвестиций.

Вторая проблема, менее очевидная — падение процентного дохода в будущем. Площадка очень много зарабатывает на прокручивании клиентских остатков. Выше ставка — выше доход от таких операций. Например, в 2024 году проценты превысили комиссии (81,92 рублей vs. 62,98 млрд рублей). Как прогнозируют многие аналитики, снижение ключевой ставки начнется во II полугодии. С этого же момента данный показатель у биржи начнет сползать вниз. Как говорит Макс Орловский, «Мосбиржа — сезонный фрукт» (хорош, пока в экономике высокие ставки).

➕А плюсы есть?

Главный плюс — это та вакханалия, которая в последнее время творится на бирже. Когда индекс за день может пару раз сходить вверх-вниз на 1,5-2% — это не очень хорошо для инвесторов, но просто идеально для торговой площадки. Чем больше волатильность, тем больше комиссий она собирает. Плюс Мосбиржа сама не стоит на месте и работает над увеличением комиссионного дохода. В январе была запущена утренняя сессия. С 1 марта начались торги выходного дня в экспериментальном режиме. Февраль стал для Мосбиржи рекордным месяцем по объему торгов акциями, паями и расписками (4,9 трлн рублей). До тех пор пока будут продолжаться «качели» в геополитике, объем торгов будет повышенным. Результаты за I квартал обычно выходят в мае — именно на них по идее будет аффектить текущая волатильность.

Также важная история — внезапно большие дивиденды. Мосбиржа никогда не славилась высокими дивидендами (полная дивидендная история на сайте 2Stocks). Но относительно недавно изменила дивполитику и повысила норму выплат до не менее 50% от прибыли по МСФО. Аналитики «Альфа-Инвестиций» ожидают дивидендов по итогам 2024 года на уровне 25,9–27,9 рубля на акцию. То есть компания, по их подсчетам, направит акционерам 75-80% чистой прибыли. По текущей цене это дает дивдоходность в размере 11,93-12,84%. Не депозит, конечно, но неплохо на фоне многих других эмитентов.

⚖️ Мнение 2Stocks

У бизнеса есть явные ограничители — цикл повышенных операционных расходов и подступающий цикл снижения ДКП. Но биржа это понимает и будет всеми способами бороться за комиссии (привет торгам 24/7 в будущем). С другой стороны если пойдет речь о снятии санкций, то она может стать одним из бенефициаров этого процесса. Тогда, вероятно, будут разблокированы нерезиденты и перезапущены торги валютой.

Однако пока весь позитив площадки кажется нам не очень близким по времени. Поэтому здесь сложно прогнозировать какой-то взрывной рост в 2025 году. Нам видится вполне адекватный сценарий роста акций на +15-20% в течение полугода на геополитике и повышенных комиссионных. Далее прогнозировать сложно, т.к. многое будет зависеть от ставки и санкционных раскладов.

@twostocks

☀️ СПОКОЙНОЕ УТРО БЕЗ ТРЕВОЖНЫХ НОВОСТЕЙ — ЗАПОМНИМ ЭТОТ ДЕНЬ

☕️ Довольно спокойное утро в геополитике. За ночь на удивление не было сделано каких-либо заявлений, которые бы резко двинули рынок. Разве что Дональд Трамп подписал указ о создании стратегического резерва биткоина в США. Индекс IMOEX2, отражающий динамику основной и дополнительных сессий на 08:30 мск растет на 0,64% 3227,97 пункта. По телеграму ходит шутка о том, что основная сессия на Мосбирже теперь начинается в 17:30 мск, когда просыпаются власть имущие Джоны.

⚓️ Сегодня по МСФО раскроется «Совкомфлот». Блокирующие санкции США против компании были введены в феврале, поэтому на показатели 2024 года это никак не влияет. Ранее мы писали: есть риск, что дивиденды не будут выплачивать даже при положительном свободном денежном потоке. Важно обратить внимание на комментарии менеджмента о влиянии санкций на бизнес, а также на то, какой гайденс даст компания на 2025 год. Ну и ориентиры по дивидендам, разумеется, тоже важны.

🇷🇺 Две важные новости про госдолг, вышедшие в один день. С одной стороны объем торгов ОФЗ достиг исторического максимума. По итогам сессии 5 марта оборот на Мосбирже по гособлигациям составил 92,4 млрд рублей (предыдущий максимум был 9 апреля 2018 года — 47,7 млрд рублей). С другой — в «Эксперт РА» предсказали резкий переток средств с вкладов в облигации. Это произойдет при малейшем сигнале о развороте денежно-кредитной политики ЦБ.

@twostocks

🪂 НОВАЯ НЕДЕЛЯ — НОВЫЕ ПРИКЛЮЧЕНИЯ

🎢 Неделя открылась позитивом на утренних торгах. По состоянию на 09:10 мск индекс IMOEX2, отражающий динамику основной и дополнительной сессий, растет на 0,34%, до 3216,2 пункта. В пятницу индекс Мосбиржи закрылся падением на уровне 1,27%, до 3166,88 пункта. По рынку прошла довольно эмоциональная распродажа после поста Дональда Трампа об усилении санкций против России, в частности банковского сектора. Мы писали, что усилять уже нечего — все основные игроки сектора и так уже в SDN-листе. Вероятно, инвесторы это обдумали за выходные и перешли к покупкам. На этой неделе ожидаем, что геополитические «качели» продолжатся.

🍰 В феврале клиенты розничных ПИФов забрали из них более 17 млрд рублей, пишет «Коммерсант». Это один из худших результатов в истории этой индустрии. Основная часть этой суммы пришлась на фонды денежного рынка (чистые оттоки из них составили 27 млрд рублей). Часть средств была реинвестирована в фонды акций и облигаций. В то же время управляющие ожидают, что возможен новый виток популярности фондов денежного рынка в связи со снижением ставок по депозитам. В конце февраля средняя максимальная ставка по вкладам у крупнейших банков составила 20,85%, в то врем как ставка RUSFAR выросла до 21,1%.

🛴 Одна из самых спорных позиций в портфеле 2Stocks, из-за которой нас постоянно критикуют — акции Whoosh. Шутки шутками, а бумага сделала +20% с 20-ых чисел февраля. На этих выходных в Москве было очень тепло, настолько, что админ 2Stocks даже гулял без шапки. Но пока рано расслабляться. Если посмотреть прогноз погоды на месяц вперед, то в марте нас ждет возвращение к нулевой температуре и холодные морозные ночи.

☀️ Прекрасной недели, коллеги!

@twostocks

🗣 Если вы, коллеги, вдруг подумали, что Дональд Трамп ушел в отпуск или взял больничный, то это не так. Просто сегодня он работает по своей внутренней повестке. В эфире телеканала Fox, отвечая на вопрос о вероятности рецессии, президент США сказал, что из-за введения тарифов экономике предстоит пережить «переходный период». В Америке хуже всего, разумеется, перегретым бигтехам. Влияние на Россию — через стоимость сырьевых товаров, например, цена барреля Brent сейчас падает более чем на 1,5%, до $69,25.

@twostocks

🔎 В ЦЕНТРЕ ВНИМАНИЯ — ПЕРЕГОВОРЫ ПО УРЕГУЛИРОВАНИЮ НА УКРАИНЕ

🌏 Вчера вечером Дональд Трамп до смерти напугал мировые рынки словами о рецессии. Основные биржевые индексы США показали падение от 2% до 4%. Сильнее всего пострадал технологический сектор — в моменте акции индекса NASDAQ теряли $1 трлн капитализации. Цена нефти Brent упала ниже $70 за баррель, золото почти не отреагировало. Индекс IMOEX2, отражающий динамику основной и дополнительной сессий, на 09:10 мск снижается на -0,08%, до 3194,3 пункта.

🇷🇺 Для российских инвесторов сегодня гораздо важнее переговоры в Саудовской Аравии между делегациями США и Украины. Индексу Мосбиржи нужна подпитка в виде новых позитивных геополитических новостей. Как выяснили Bloomberg и Axios, после этих переговоров на этой неделе планируется еще одна важная встреча — между спецпосланником Дональда Трампа по Ближнему Востоку Стивом Уиткоффом и президентом России Владимиром Путиным.

💰Сегодня пройдут советы директоров по дивидендам у «Яндекса» и НОВАТЭКа. С Яндексом» все понятно — ранее менеджмент говорил, что планирует сделать рекомендацию по финальным выплатам 2024 года в размере ₽80 на бумагу. Гораздо интереснее ситуация с НОВАТЭКом. Как мы подсчитали ранее, финальный дивиденд может составить 46,6 руб. на бумагу. Дивдоходность по текущим ценам — 3,64%. Тогда суммарные дивиденды за 2024 год получатся 82,1 руб. против 78,59 руб. за 2023 год. Рост, какой никакой, есть. Исторически НОВАТЭК никогда не платил большие дивиденды (полная история дивидендов компании).

@twostocks

🤔 НА РЫНКЕ СНОВА НЕОПРЕДЕЛЕННОСТЬ — ИНВЕСТОРЫ ПЕРЕВАРИВАЮТ ИТОГИ ПЕРЕГОВОРОВ

🗣 Вчера вечером завершились переговоры делегаций США и Украины. По итогу Киев согласился на 30-дневное прекращение огня при условии, что на него также согласится Москва. Судя по реакции рынка, инвесторы ожидали чего-то более существенного. По состоянию на 08:40 мск индекс IMOEX2, отражающий динамику основной и дополнительной сессий, снижается на 0,35%, до 3188,4 пункта. Теперь, как говорят американцы, мяч на стороне России. Мы не политологи, сложно прогнозировать исход этой ситуации. Скажем лишь, что есть разные точки зрения, в том числе о невыгодности таких договоренностей для Москвы.

🥒 Сегодня в 19:00 мск выйдет очередной недельный принт по инфляции. Накануне Банк России в бюллетене «О чем говорят тренды» сообщил, что оперативные данные указывают на замедление роста цен. «Однако для подтверждения устойчивости дезинфляционного тренда, необходимого для возвращения инфляции к 4%, нужно более выраженное замедление текущих темпов роста цен. Для этого требуется более сдержанный рост потребительской активности, а также опережающий рост производительности труда по отношению к реальным зарплатам», — пишет регулятор.

🏦 Сегодня группа «Ренессанс Страхование» раскроет отчетность по МСФО за 2024 год. У нас позитивное отношение к бумаге. Бизнес выиграл от высоких ставок в прошлом году, а в этом еще выиграет после того, как в денежно-кредитной политике ЦБ наметится четкий разворот. Инвестпортфель «Ренессанс Страхования» включает существенную долю ОФЗ, которые будут переоценены вверх в случае снижения ключевой ставки. Сейчас в бумаге смущает только то, что она находится на своих исторических максимумах.

@twostocks