⁉️ НАКОНЕЦ НАСТАЛО ВРЕМЯ БРАТЬ ДЛИННЫЕ ОФЗ?!

В информационном поле все больше разговоров по поводу пика ключевой ставки. Сегодня отличились Bloomberg и Райффайзенбанк. Если это так, тогда пришло время подумать о длинных ОФЗ. Тем более в облигациях, в отличие от рынка акций, недавно прошла коррекция.

🥲 А печально известные ОФЗ 26238, которые были очень популярны у инвесторов в начале прошлого года, и вовсе растеряли весь рост.

☝️Теперь к делу — если по ставке пик, то брать длинные ОФЗ самое время

Главный риск этой идеи в том, что повышение может продолжиться. Но, учитывая падение кредитной активности и стабилизации курса, это маловероятно. В целом получается неплохая ставка на снижение во втором полугодии в этом году. Купон 14% и рост тела до 30%, если все сложится удачно. А если нет, то просто купон 14%...

@twostocks

💿 «СЕВЕРСТАЛЬ» — ДИВИДЕНДЫ УШЛИ, НО ОБЕЩАЛИ ВЕРНУТЬСЯ

В IV квартале 2024-го у «Северстали» наблюдается существенное падение EBITDA — до 47 млрд руб. против 61–65 млрд руб. в I–III кварталах прошлого года. Металлурги входят в нижнюю часть цикла, но это уже было понятно из операционного отчета ММК.

Многих инвесторов расстроила новость, что компания не просто сократила дивиденды, а полностью отказалась от выплаты итогового дивиденда за 2024 год (фактически за IV квартал).

☝️Причина — впервые за много лет «Северсталь» показала квартальный отрицательный свободный денежный поток (FCF)

Если просуммировать весь денежный поток за 2024 год и сопоставить с уже выплаченными дивидендами, то получится, что за 2024 год «Северсталь» заплатила больше 100% от свободного денежного потока (FCF). Поэтому выплата дивидендов была возможна только в долг. Учитывая, что чистый долг у компании отрицательный, то это было бы вполне под силу. Но надо учесть, что CAPEX в этом году вырастет почти в два раза по сравнению с прошлым, а занимать по текущим ставкам на дивиденды неразумно.

⚖️ Мнение 2Stocks

Металлурги — классический циклический сектор. Сейчас показатели падают, а дивиденды поставили на стоп — прекрасное время, чтобы начать присматриваться к металлургам.

Но сильно торопиться с покупкой не стоит, цикл не разворачивается одним днем. Думаем, что металлургам потребуется как минимум еще пара кварталов, чтобы утоптать дно. Но все будет зависеть от ДКП, так как застройщики — основной потребитель — находятся в депрессии из-за высоких ставок и вряд ли будут наращивать строительство.

Из позитивного (для тех, кто застрял в акциях): реакция котировок достаточно сдержанная — минус 2-3% на отмене дивидендов. Это говорит о том, что без общего падения рынка даунсайд от текущих уровней на самом деле небольшой — до 10%.

@twostocks

🔥Топ-материалы 2Stocks в январе 2025

Полезные посты

🫂 Почему не будет заморозки вкладов — успокаивающий пост
🍏 X5 дорастет до 3800 руб. за бумагу, но попросит заплатить налоги
💿 Акции ММК уже на дне — самое то что надо на среднесрок
🏦 Банк «Санкт-Петербург» — заработали и хватит
🪨 «Мечел» спасен — берем?! Подождите…
🧠 Фактор, который вы не учитываете в своей торговле
📚 Как читать новости и не сойти с ума?

Сделки в портфеле 2Stocks

В январе мы не делали никаких сделок. Прирост портфеля по итогам месяца составил +8%. Общая доходность с момента запуска в январе 2022 года равна +62%. Таким образом, мы вернулись к максимальным значениям прошлого года.

После резкого роста 20 декабря прошлого года, когда ЦБ внезапно оставил ставку без изменений, индекс Мосбиржи неспеша рос к инаугурации Дональда Трампа, но после нее каких-либо активных действий не последовало, поэтому рынок залег в боковик, ожидая их. Очень хорошо видно, как реакция идет в основном на новости, связанные с геополитикой. Чего только стоит попытка закрепиться выше 3000 на оговорке Трампа на пресс-конференции, которую приняли за подтверждение переговоров с Владимиром Путиным. Тем не менее попытка оказалась неудачной, что говорит о том, что слухов для дальнейшего роста уже недостаточно. В их ожидании рынок, вероятно, продолжит находиться в боковике. Еще пара-тройка недель без реальных действий — и у инвесторов может лопнуть терпение.

Текущая структура портфеля 2Stocks:

🍏 X5 Retail Group — 39,99%
📱 «Яндекс» — 30,09%
🛴 Whoosh — 10,55%
⛽️ ЛУКОЙЛ — 8,87%
🏦 «Т-Технологии» — 3,73%
🏦 Совкомбанк — 3,7%
🏦 ВТБ — 3,04%
🔅 Валюта и металлы — 0,03%

💼 Публичный портфель 2Stocks в «Пульсе»

Эфиры 2Stocks

В декабре в нашем онлайн-клубе прошел эфир по стратегии «Аленки Капитал» на 2025 год, он же продолжал оставаться блокбастером весь январь. Сейчас инвесторы оказались перед очень сложной геополитической развилкой. С одной стороны, можно поставить на «Аэрофлот», «Юнипро» и «Газпром» в расчете на мирное урегулирование. С другой — все это потерять, если его не наступит. Есть ли какая-то суперидея, чтобы максимально снизить риски? Ответ: да, на вебинаре Элвиса Марламова.

📺 Стратегия «Аленки» — 2025: когда покупать, как не сейчас

Дивидендный календарь 2Stocks

Cезон промежуточных дивидендов за III квартал и 9 месяцев 2024 года завершен — все компании сделали рекомендации и провели выплаты. Казалось бы, дивидендный календарь не нужен. Но мы все же аккуратно напомним о нем, потому что уже в конце февраля — начале марта пойдут первые рекомендации по дивидендам за полный 2024 год.

Дивидендный календарь 2Stocks — это:

🟠 Все эмитенты России
🟠 Отсечки
🟠 Размеры дивидендов
🟠 Даты выплат
🟠 Даты собраний акционеров

👉 Удобно следить в дивкалендаре 2Stocks

С любовью, ваш 2Stocks ❤️
И отличного февраля!

@twostocks

⁉️ РЫНОК ОБЛИГАЦИЙ ЖДЕТ ЕЩЕ ОДНО ПОВЫШЕНИЕ СТАВКИ?!

На российском рынке все также скучно, хоть терминал не открывай. А вот на рынке облигаций продолжается планомерная распродажа — индекс гособлигаций RGBI снижается шестую неделю подряд. Еще пару процентов, и как-будто ЦБ не оставлял ставку без изменений в конце 2024 года.

Постепенно в инвестсообществе зарождаются опасения, что ЦБ не закончил с повышением ставки. Пока эта теория не особо популярна, но чем больше снижаются облигации, тем больше у нее появляется последователей.

🤔 А что думают наши подписчики?

Ставь 👍, если считаешь, что страхи по поводу ставки не обоснованы и👎, если ждешь как минимум еще одно повышение в этом году.

@twostocks

📱📉Компании «Позитив», похоже, пора менять название на «Негатив». Что произошло?

Котировки «Позитива» беспрерывно пикируют вниз с сентября прошлого года. Потери составили уже 40%. И если его коллеги по IT отскочили вместе с рынком, то «Позитив» обновил минимумы, что делает компанию аутсайдером сектора.

❗️Но в этом падении прослеживается четкая причина — неисполнение менеджментом своих обещаний

Еще в мае прошлого года мы отмечали, что даже с учетом предполагаемых темпов роста «Позитив» оценен дорого по сравнению с «Астрой», в которой ожидался сопоставимый рост выручки.

Но ближе к концу года к инвесторам начало приходить понимание, что планы позитива трудновыполнимы. Окончательным ударом стало снижение прогноза на 2024 год по отгрузкам на 30%! Это серьезный негатив для компании роста.

👉«Астра», кстати, свой план выполнила, так что сетовать на рост ключевой ставки у менеджмента тут вряд ли получится.

☝️Так что, несмотря на падение «Позитива», влетать с двух ног в акции не советуем. Лучше дождаться отчета, объяснений менеджмента, что пошло не так, а также гайденса на 2025 год.

@twostocks

⛏ Акции «Селигдара» на пике поднимались на 30% за 3 дня. Есть ли обоснование под этим ростом?

Для начала вспомним наш обзор «Селигдара», который мы делали буквально неделю назад, где отмечали отставание его бумаг от остальных золотодобытчиков. Причина — убытки, несмотря на рост цен на золото.

❗️EV/EBITDA около 6x — дороже «Полюса»!

🗣Интересно, что компания выступила с заявлением, где отметила, что на сегодняшний день нет нераскрытой информации или событий, которые могли бы оказать существенное влияние на рост ее котировок. «Селигдар» даже планирует привлечь маркетмейкера для снижения волатильности.

☝️Это еще раз подчеркивает, что акции могут расти без каких-либо драйверов. Мы уже наблюдали подобное в целых секторах дважды в этом году. В начале года росли акции фармацевтического сектора, затем были застройщики, теперь добрались до акций «Селигдара».

⁉️Что с этим делать?

Если вы вытянули «счастливый билет» и по той или иной причине оказались в этих бумагах, то лучше зафиксировать прибыль на росте в пару десятков процентов. А вот целенаправленно участвовать в «пампах» чревато. Большинство купивших сегодня — уже в убытке.

@twostocks

⛏ Инвесторам придется подождать золотых гор в ЮГК

Компания мощно начала прошлый год, пока у нее не начались проблемы с добычей. На фоне ограничений «Ростехнадзора» добыча не просто не выросла, а упала на 14% год к году. Просто напомним: когда компания выходила на IPO, она прогнозировала рост добычи в два раза по сравнению с результатами 2023 года.

На сегодняшнем звонке с инвесторами ЮГК спрогнозировала добычу на 2025 год на уровне 12–14,4 тонн, что в среднем всего лишь соответствует уровню добычи 2023 года. А на горизонте трех лет ЮГК планирует увеличить добычу до 18 тонн. Т. е. про удвоение пока можно забыть.

Из позитивного — CAPEX продолжает снижаться и в 2025 году составит 15 млрд руб. против 20 млрд руб. в 2024 году.

По дивидендам конкретики не сказали. Их отсутствие, наверное, больше всего расстраивает акционеров. Позитивным фактором может стать то, что Газпромбанк теперь является акционером ЮГК и имеет одного человека в совете директоров, что может поспособствовать началу их выплаты в будущем.

☝️Судя по реакции котировок, инвесторы ждали более позитивных заявлений. Коротко: «Полюс» остается лучшей акцией в секторе, если хочется отыграть рост золота.

@twostocks

📱 Переименование с «Позитива» на «Негатив» уже не кажется такой веселой шуткой, коллеги. По итогам 2024 года отгрузки Positive Technologies предварительно составили 26 млрд рублей. При том, что изначально ожидания составляли 40-50 млрд рублей, а потом были снижены до 30-36 млрд рублей. Бумаги на Мосбирже падают на 2-2,5%.

👉 Наше мнение о группе «Позитив» 👈

@twostocks

📱 ЦИАН начал обмен бумаг на Мосбирже. Что не так с идеей взять его под спецдивиденды?

ЦИАН запускает процесс обмена расписок на акции. Сбор заявок будет проводиться до 6 марта, а торги начнутся в апреле. Стоит отметить, что это не является процессом принудительной редомициляции, как в X5 и «Русагро», так что никаких подводных камней с налогами.

☝️Теперь о привлекательности компании

После переезда ЦИАН, вероятно, заплатит спецдивиденд с дивдоходностью до 20%. Но нас также волнуют перспективы, а не только разовая выплата.

А с ними как-то не очень. Выручка не растет уже больше года. При этом оценка на уровне 10x по EV/EBITDA. Тут надо добавить, что показатели EBITDA и операционной прибыли резко просели в III квартале прошлого года и вряд ли они улучшатся в IV квартале.

Получается, в отличие от тех же HeadHunter и X5, несмотря на высокий потенциальный спецдивиденд, имеем стагнирующий бизнес. Так что если и брать, то только как спекулятивную историю под дивиденды.

@twostocks