❗️День «Т»

Сегодня Дональд Трамп официально вступит в должность президента США и может начать выполнять свои предвыборные обещания. Нас больше всего интересует обещание урегулировать ситуацию на Украине. CNN со ссылкой на источники уже даже сообщил, что Трамп дал указания подготовить звонок с Владимиром Путиным в течение нескольких дней.

📈 Если после звонка будут запущены переговоры и встреча лидеров двух (или более) стран, то, очевидно, что мы увидим еще одну волну ралли.

Сейчас российский рынок несколько забуксовал, так как большинство инвесторов пропустило декабрьское ралли. А консенсус среди аналитиков в районе 3300 пунктов по индексу Мосбиржи до конца года дает апсайд меньше, чем депозиты и фонды ликвидности. Поэтому у большинства инвесторов нет стимула продолжать покупки.

☝️Но консенсус почти всегда запаздывает и достаточно резко переставляет таргеты.

Но в случае позитивного развития ситуации тем, кто сейчас в акциях, это только на руку. В текущей ситуации, возможно, стоит подрезать плечи, если они у вас есть, но находиться полностью в консервативных инструментах — однозначно не лучшая идея.

Мы сейчас на 100% в акциях.

💼 Публичный портфель 2Stocks в «Пульсе»

@twostocks

💲 Курс доллара на Форексе можно считать в некотором роде предвестником официального курса ЦБ, но совсем до беcпамятства ему доверять не надо. Тем не менее наблюдаем очень внимательно за валютой. Сегодня пара USDRUB упала ниже 100 рублей впервые с конца декабря. Сейчас самое время, чтобы начал сбываться наш сценарий с падением импорта и, соответственно, укреплением рубля (писали о нем в декабре).

👉 Доллар снижается — все идет по плану 👈

@twostocks

🪨 «МЕЧЕЛ» СПАСЕН — БЕРЕМ?! ПОДОЖДИТЕ...

«Мечел», пожалуй, одна из самых спекулятивных акций на рынке за последние 10 лет. В компании из года в год стабильно тяжелая ситуация, но это не мешает котировкам расти и падать в несколько раз.

Сегодня с утра вышла новость о том, что кредиторы разрешили перенести выплату части основного долга с 2025 на 2027–2030 годы. Котировки даже подскочили в моменте на 4,5-5%. Но на самом деле ничего хорошего не произошло.

По факту кредиторы и «Мечел» признали, что долг вернуть невозможно. Просто банкам в текущей ситуации проще пролонгировать выплату, чем банкротить и брать себе на баланс непрофильные и не самые лучшие активы.

Самое важное — пролонгация долга не освобождает от выплаты процентов по нему. Банки и компания не раскрыли условий, но, учитывая текущую ключевую ставку, процентные платежи только возрастут. Из-за неподъемных процентов по долгу «Мечел» уже давно ничего не вкладывает в развитие и рост.

Вся надежда на положительную конъюнктуру на рынке угля в будущем. Но даже высокий период 2022–2023 годов в очередной раз разочаровал акционеров — «Мечел» так и не смог снизить долговую нагрузку.

❗️Самое забавное — на снижении ключевой ставки котировки почти наверняка обгонят рынок. Не удивимся, если увидим их через пару лет в пару раз выше на очередных ожиданиях, что теперь-то уж точно «Мечел» выберется из долговой ямы.

@twostocks

🏦 Банк «Санкт-Петербург» — заработали и хватит

Банк примечателен тем, что его котировки удвоились в прошлом году, чего нельзя сказать о других представителях банковского сектора. И на это есть причины: банк заработал ~110 рублей на акцию при ROE 28,2%.

За первое полугодие дивиденды были 27,26 рубля. За второе ожидается ~34 рубля, или 9% дивдоходности.

☝️Причина — банк «Санкт-Петербург» зарабатывает на высоких ставках. Основу кредитного портфеля составляют кредиты с плавающей ставкой. При этом, судя по отсутствию значимых дефолтов, кредиты выдавались не кому попало.

Таким образом, если предположить, что 21% — пик ключевой ставки, то и результаты банка в предстоящем году уже не будут расти такими быстрыми темпами.

👉 Учитывая ограниченный потенциал роста ключевой ставки, если акции БСП есть у вас в портфеле, то стоит подумать о том, чтобы постепенно фиксировать по ним прибыль. Но для полной уверенности лучше дождаться февральского заседания ЦБ.

@twostocks

😱 КАК ЧИТАТЬ НОВОСТИ И НЕ СОЙТИ С УМА?

Наверное, все уже заметили, ставшую уже типичной ситуацию, когда в заголовках одно, в тексте второе, а в первоисточнике, вообще, третье.

Если еще нет, то советуем обратить внимание😅

⁉️Что делать в такой ситуации?

☝️Внимательно читайте всю статью, а не только заголовки

🚩Красные флаги: автор ссылается на анонимные или неназванные источники, иногда автор завуалированно (или прямо) говорит, что все написанное — его личное мнение, информация ничем не подкреплена.

Пример:

Что касается Украины, издание предполагает, что Киев рассчитывает на новые поставки вооружений от США. Однако Дональд Трамп, вероятно, потребует в ответ расширения призыва на службу для мужчин в возрасте от 18 до 25 лет.

Издание также упоминает вероятность размещения на Украине американских и европейских сил, хотя сам Трамп, как сообщается, против таких действий и никогда не подтверждал подобных планов.

☝️Лучше обратиться к первоисточнику

Часто фразы вырываются из контекста. Например, последнее нашумевшее заявление Трампа, где он, по мнению некоторых авторов, готовится ввести санкции против России. В контексте оно звучит на самом деле более мягко и предполагает такое развитие событий в случае неудачных, по его мнению, переговоров.

🙏 И, Боже вас сохрани, не читайте до обеда телеграмм-каналы.

@twostocks

💿 АКЦИИ ММК УЖЕ НА ДНЕ — САМОЕ ТО ЧТО НАДО НА СРЕДНЕСРОК

ММК представил операционные результаты за IV квартал 2024 года. Производство снизилось на фоне проведения ремонтных работ доменного оборудования. Компания использует период низкого спроса на сталь, чтобы одновременно провести необходимые ремонтные работы и не перегружать рынок дополнительными объемами.

📉Ожидается, что период низкого спроса продлится как минимум все первое полугодие, пока ставки остаются высокими, спроса на металлопродукцию со стороны потребителей ждать не приходится, особенно со стороны застройщиков.

👉 Вообще, текущая ситуация на рынке стали говорит о том, что мы вошли в нижнюю стадию цикла.

🤔 Другой вопрос, как долго она продлится и когда покупать акции металлургов.

📊 Для этого наложим график индекса Мосбиржи на котировки ММК.

Мы видим, что в основном ММК двигался вместе с рынком последние полгода. Разрыв резко усилился после октябрьского отчета, когда инвесторам стало понятно, что компания входит в низкий цикл. На текущем отчете особой реакции не последовало, что может говорить о том, что снижение цен и объема производства уже заложено в котировки акций.

☝️Что касается котировок, то они находятся достаточно низко по историческим меркам.

Конечно, буквально месяц назад котировки были на 20% ниже, но тогда и ожидания по ставке сводились к 25% в феврале. В целом, весь отскок рынка на данный момент связан именно с пересмотром этих ожиданий.

👉 Мнение 2Stocks

Негатив вокруг падения финансовых результатов в основном уже учтен в ценах. Акции ММК движутся вместе с индексом Мосбиржи, так что проиграть рынку тут можно не бояться. Но, с другой стороны, мы имеем потенциал выхода из низкого цикла на горизонте 1–2 лет и, соответственно, возможность обыграть индекс. Так что стоит присмотреться. Еще одним большим плюсом будет отсутствие долга у ММК. Так что в текущих условиях компания довольно легко переживет кризис спроса на рынке стали.

@twostocks

🪨 «РАСПАДСКАЯ» ПЕРЕЕЗЖАЕТ — ВСЕ РАДУЮТСЯ, НО БЫЛО БЫ ЧЕМУ

☝️Начнем с того, что все же упомянем, что никуда она пока не переезжает.

На данный момент в список под принудительную редомициляцию (ЭЗО, экономически значимые общества) попало только юрлицо «ЕВРАЗ Нижнетагильский металлургический комбинат». Но шансы, что скоро в это список попадет и «Распадская», сильно возросли.

👉 Что от этого получат инвесторы?

«Распадская» больше чем на 90% принадлежит EVRAZ’у, который имеет иностранную прописку, поэтому дивиденды «Распадская» не платит, так как до EVRAZ они просто не дойдут.

Кстати, о дивидендах. Нельзя сказать, что их сильно много. Максимум, что «Распадская» может выдать, исходя из кеша на счетах, — 37,6 рубля на бумагу (12% дивдоходности).

Так что рост котировок на этой новости (вчера +9%) нам совсем непонятен. «Распадская» еще никуда не переезжает, потенциальный переезд может сопровождаться длительной «заморозкой» акций, плюс на выходе получается 12% дивдоходности.

Да и сама компания сейчас чувствует себя не очень. Напомним, что ее основной продукт — металлургический уголь для сталеваров. А они сейчас снижают производство из-за падения заказов, следовательно, и на уголь спрос падает.

@twostocks

📈Результаты на пять!

Подвели операционные итоги за 2024 год и спешим поделиться с вами!

🍏 Продолжали активную экспансию, укрепляли технологическое лидерство и в очередной раз подтвердили статус игрока №1 на рынке продуктовой розницы. А еще мы завершили «переезд» в Россию, перезапустили торги акциями на Мосбирже под тикером Х5 и сняли ограничения для реализации прав российских инвесторов.

Теперь ближе к цифрам. Итак, в 2024 году мы:

🔹Неустанно росли: чистая выручка увеличилась на 24,2% на фоне роста LFL-продаж на 14,4% и торговых площадей.

🔹Укрепляли рыночные позиции: с учетом закрытий открыли 2 543 магазина, включая 1 667 «Пятёрочек», 14 «Перекрёстков» и 846 «Чижиков».

🔹Наращивали обороты ключевых форматов: чистая розничная выручка «Пятёрочки» выросла на 21,3% до 3,0 трлн руб., «Перекрёстка» на 17,2% до 491 млрд руб., а «Чижика» – на 110,7% до 249,5 млрд руб.

🔹Масштабировали онлайн-каналы: выручка цифровых бизнесов выросла на 61,9% до 200,1 млрд руб. и составила 5,1% от общей чистой выручки.

Сохраняем курс на прибыльный рост, инновации и увеличение долгосрочной стоимости бизнеса.

#X5 #результаты

🍏 X5 — КРУТАЯ ИДЕЯ, НО КОГДА БУДЕТ РОСТ???

☝️Мы по-прежнему считаем, что по соотношению риск/прибыль X5 — одна из лучших идей на российском рынке. Посудите сами, расти по выручке на уровне IT-компании при таких ставках — это реально круто.

📊Ну и не забываем, что X5 все еще оценена с дисконтом к «Магниту», у которого ситуация хуже.

Конечно, если наступит урегулирование на Украине, то лучше иметь в портфеле «Газпром» или закредитованную АФК «Систему». Но ведь есть и другие сценарии, на случай которых X5 — самое то что надо.

🤔 Если компания такая прекрасная, то почему котировки не растут?

Распродажа навеса продолжается и идет в диапазоне 2900-3000 рублей за акцию. Это хорошо видно на пятиминутном графике, где в этом диапазоне постоянно стоят плиты на круглых ценах: 2910, 2920, 2930 рублей…

Сколько еще это продлится, сказать никто не может, но в марте компания должна объявить дивполитику и ориентировочную дату по выплате дивидендов. Скорее всего, это будет 100% от FCF при определенном соотношении net Debt/EBITDA с выплатой в июле-августе.

🎯 Таргет в 3800 рублей сохраняется, если будут позитивные новости по поводу ключевой ставки до лета, то, естественно, он станет выше.

💼 Публичный портфель 2Stocks в «Пульсе»

@twostocks