🍏 X5 накормит россиян готовой едой, но повышенный налог с продажи акций все-таки придется заплатить 😅

Вчера прошла встреча X5 с крупными инвестиционными инфлюэнсерами, 2Stocks на ней тоже побывал. Все самые интересные детали, включая новую дивполитику и стратегию компании на ближайшие годы, мы узнаем в марте на большом дне инвертора. Так что если и ждать существенного роста акций (лучше рынка), то, скорее всего, ближе к марту.

Аналитики дают довольно широкий разброс по дивидендам в диапазоне от 500 до 800 рублей. Поэтому подтверждение дивидендных выплат по верхней границе диапазона станет сильным драйвером.

🥪 Из интересного — компания серьезно настроена на то, чтобы занять лидирующие позиции на рынке готовой еды. Если эта идея будет реализована, так как это было с «Чижиками», то направление в перспективе станет отдельным бизнес-юнитом и точкой роста бизнеса.

🥲 Из плохого — с повышенным налогом уже ничего не сделать. Но среди инвесторов есть инициатива обратиться в Минфин/ЦБ, чтобы еще раз указать на несправедливость их начисления. Конечно, шансов, что что-то изменится, мало, но если такая инициатива будет реализована, то мы поддержим ее.

👉 О самой проблеме повышенного НДФЛ с продажи акций X5 мы писали здесь 👈

Продолжаем держать X5. Компания все еще оценивается дешевле «Магнита», где качество бизнеса, корпоративное управление и отношение к инверторам несколько хуже. Оценочный таргет — 3800 рублей за бумагу на горизонте года.

💼 Публичный портфель 2Stocks в «Пульсе»

@twostocks

📱 VK готовит IPO Skillbox? Не верим!

Холдинг VK зарегистрировал выпуск обыкновенных акций Skillbox. Все сразу заговорили об IPO, что может стать потенциальным драйвером роста для акций VK.

Но мы бы не спешили с этим. Нормальные «мамы» хотят вывести «дочек» на IPO как можно дороже, а делать это лучше всего на хаях рынка и когда инвесторы сметают все, что им продают. Сейчас точно сложилась такая ситуация?

Ждем бума IPO, когда ЦБ перейдет к снижению ставки и деньги «ломанутся» на рынок.

@twostocks

🚀 РЫНОК РАСТЕТ, НО ДЕЛО НЕ ТОЛЬКО В ИНФЛЯЦИИ

Главное событие недели — вчерашний принт по инфляции за декабрь прошлого года. Он оказался ниже, чем это можно было ожидать из недельных данных. Такое расхождение не редкость, просто раньше на это никто не обращал внимание, как и про существование недельных данных по инфляции мало кто догадывался. Однако данные начала января этого года скорее разочаровали, темпы роста инфляции по-прежнему остаются выше 1% в месяц.

📈 Тем не менее, рынок отреагировал позитивно — индекс Мосбиржи пробил важное сопротивление на уровне 2900 пунктов в ходе вчерашней вечерней сессии. А сегодня успех был закреплен. По состоянию на 18:18 мск бенчмарк растет на 2,3%, до 2908,42 пункта.

👉Учитывая засилье толпы в фондах ликвидности, низкую аллокацию на акции и в целом скептичные настроения по поводу как перспектив снижения ставки в этом году, так и переговоров между Владимиром Путиным и Дональдом Трампом, достаточно любого позитива для выноса.

👉Кстати, отток из фондов ликвидности впервые за долгое время идет второй день подряд. Хотя они еще и незначительные по сравнению с притоками в декабре.

Но когда толпа ломанется прочь из LQDT, то, как обычно, индекс будет далеко за 3000 пунктов.

❗️Но помним, что впереди событие (или его отсутствие), которое может «перевернуть шахматную доску» — переговоры Путина и Трампа. Итог предсказать не беремся, но на самом факте уже будет вынос. Кажется, что рынок не прайсит даже этого.

@twostocks

❗️Фактор, который вы не учитываете в своей торговле

Сейчас становится популярно смотреть ежедневные притоки и оттоки из фондов ликвидности (признаться, мы тоже поглядываем). Причина банальна — все хотят поймать тот самый момент, когда весь этот поток денег из фондов ликвидности хлынет на рынок акций.

Однако свежая статистика показала, что двухдневный отток, который мы упоминали, был с лихвой перекрыт притоком.

🤷‍♂️Тогда возникает вопрос — на чем продолжает расти рынок?

☝️Позиционирование

Само нахождение значительного количества инвесторов в фондах ликвидности — это уже бычий фактор.

Суть состоит в том, что чтобы остановить рост акций, их кто-то должен продавать. А кто будет продавать, если большинство уже продало и сидит в ликвидности?

Поэтому даже спекулятивного роста хватает, чтобы толкать котировки вверх.

По этой же причине акции, которые упали сильнее других, отскакивают тоже сильнее (см. застройщиков на этой неделе).

@twostocks

❗️День «Т»

Сегодня Дональд Трамп официально вступит в должность президента США и может начать выполнять свои предвыборные обещания. Нас больше всего интересует обещание урегулировать ситуацию на Украине. CNN со ссылкой на источники уже даже сообщил, что Трамп дал указания подготовить звонок с Владимиром Путиным в течение нескольких дней.

📈 Если после звонка будут запущены переговоры и встреча лидеров двух (или более) стран, то, очевидно, что мы увидим еще одну волну ралли.

Сейчас российский рынок несколько забуксовал, так как большинство инвесторов пропустило декабрьское ралли. А консенсус среди аналитиков в районе 3300 пунктов по индексу Мосбиржи до конца года дает апсайд меньше, чем депозиты и фонды ликвидности. Поэтому у большинства инвесторов нет стимула продолжать покупки.

☝️Но консенсус почти всегда запаздывает и достаточно резко переставляет таргеты.

Но в случае позитивного развития ситуации тем, кто сейчас в акциях, это только на руку. В текущей ситуации, возможно, стоит подрезать плечи, если они у вас есть, но находиться полностью в консервативных инструментах — однозначно не лучшая идея.

Мы сейчас на 100% в акциях.

💼 Публичный портфель 2Stocks в «Пульсе»

@twostocks

💲 Курс доллара на Форексе можно считать в некотором роде предвестником официального курса ЦБ, но совсем до беcпамятства ему доверять не надо. Тем не менее наблюдаем очень внимательно за валютой. Сегодня пара USDRUB упала ниже 100 рублей впервые с конца декабря. Сейчас самое время, чтобы начал сбываться наш сценарий с падением импорта и, соответственно, укреплением рубля (писали о нем в декабре).

👉 Доллар снижается — все идет по плану 👈

@twostocks

🪨 «МЕЧЕЛ» СПАСЕН — БЕРЕМ?! ПОДОЖДИТЕ...

«Мечел», пожалуй, одна из самых спекулятивных акций на рынке за последние 10 лет. В компании из года в год стабильно тяжелая ситуация, но это не мешает котировкам расти и падать в несколько раз.

Сегодня с утра вышла новость о том, что кредиторы разрешили перенести выплату части основного долга с 2025 на 2027–2030 годы. Котировки даже подскочили в моменте на 4,5-5%. Но на самом деле ничего хорошего не произошло.

По факту кредиторы и «Мечел» признали, что долг вернуть невозможно. Просто банкам в текущей ситуации проще пролонгировать выплату, чем банкротить и брать себе на баланс непрофильные и не самые лучшие активы.

Самое важное — пролонгация долга не освобождает от выплаты процентов по нему. Банки и компания не раскрыли условий, но, учитывая текущую ключевую ставку, процентные платежи только возрастут. Из-за неподъемных процентов по долгу «Мечел» уже давно ничего не вкладывает в развитие и рост.

Вся надежда на положительную конъюнктуру на рынке угля в будущем. Но даже высокий период 2022–2023 годов в очередной раз разочаровал акционеров — «Мечел» так и не смог снизить долговую нагрузку.

❗️Самое забавное — на снижении ключевой ставки котировки почти наверняка обгонят рынок. Не удивимся, если увидим их через пару лет в пару раз выше на очередных ожиданиях, что теперь-то уж точно «Мечел» выберется из долговой ямы.

@twostocks

🏦 Банк «Санкт-Петербург» — заработали и хватит

Банк примечателен тем, что его котировки удвоились в прошлом году, чего нельзя сказать о других представителях банковского сектора. И на это есть причины: банк заработал ~110 рублей на акцию при ROE 28,2%.

За первое полугодие дивиденды были 27,26 рубля. За второе ожидается ~34 рубля, или 9% дивдоходности.

☝️Причина — банк «Санкт-Петербург» зарабатывает на высоких ставках. Основу кредитного портфеля составляют кредиты с плавающей ставкой. При этом, судя по отсутствию значимых дефолтов, кредиты выдавались не кому попало.

Таким образом, если предположить, что 21% — пик ключевой ставки, то и результаты банка в предстоящем году уже не будут расти такими быстрыми темпами.

👉 Учитывая ограниченный потенциал роста ключевой ставки, если акции БСП есть у вас в портфеле, то стоит подумать о том, чтобы постепенно фиксировать по ним прибыль. Но для полной уверенности лучше дождаться февральского заседания ЦБ.

@twostocks

😱 КАК ЧИТАТЬ НОВОСТИ И НЕ СОЙТИ С УМА?

Наверное, все уже заметили, ставшую уже типичной ситуацию, когда в заголовках одно, в тексте второе, а в первоисточнике, вообще, третье.

Если еще нет, то советуем обратить внимание😅

⁉️Что делать в такой ситуации?

☝️Внимательно читайте всю статью, а не только заголовки

🚩Красные флаги: автор ссылается на анонимные или неназванные источники, иногда автор завуалированно (или прямо) говорит, что все написанное — его личное мнение, информация ничем не подкреплена.

Пример:

Что касается Украины, издание предполагает, что Киев рассчитывает на новые поставки вооружений от США. Однако Дональд Трамп, вероятно, потребует в ответ расширения призыва на службу для мужчин в возрасте от 18 до 25 лет.

Издание также упоминает вероятность размещения на Украине американских и европейских сил, хотя сам Трамп, как сообщается, против таких действий и никогда не подтверждал подобных планов.

☝️Лучше обратиться к первоисточнику

Часто фразы вырываются из контекста. Например, последнее нашумевшее заявление Трампа, где он, по мнению некоторых авторов, готовится ввести санкции против России. В контексте оно звучит на самом деле более мягко и предполагает такое развитие событий в случае неудачных, по его мнению, переговоров.

🙏 И, Боже вас сохрани, не читайте до обеда телеграмм-каналы.

@twostocks

💿 АКЦИИ ММК УЖЕ НА ДНЕ — САМОЕ ТО ЧТО НАДО НА СРЕДНЕСРОК

ММК представил операционные результаты за IV квартал 2024 года. Производство снизилось на фоне проведения ремонтных работ доменного оборудования. Компания использует период низкого спроса на сталь, чтобы одновременно провести необходимые ремонтные работы и не перегружать рынок дополнительными объемами.

📉Ожидается, что период низкого спроса продлится как минимум все первое полугодие, пока ставки остаются высокими, спроса на металлопродукцию со стороны потребителей ждать не приходится, особенно со стороны застройщиков.

👉 Вообще, текущая ситуация на рынке стали говорит о том, что мы вошли в нижнюю стадию цикла.

🤔 Другой вопрос, как долго она продлится и когда покупать акции металлургов.

📊 Для этого наложим график индекса Мосбиржи на котировки ММК.

Мы видим, что в основном ММК двигался вместе с рынком последние полгода. Разрыв резко усилился после октябрьского отчета, когда инвесторам стало понятно, что компания входит в низкий цикл. На текущем отчете особой реакции не последовало, что может говорить о том, что снижение цен и объема производства уже заложено в котировки акций.

☝️Что касается котировок, то они находятся достаточно низко по историческим меркам.

Конечно, буквально месяц назад котировки были на 20% ниже, но тогда и ожидания по ставке сводились к 25% в феврале. В целом, весь отскок рынка на данный момент связан именно с пересмотром этих ожиданий.

👉 Мнение 2Stocks

Негатив вокруг падения финансовых результатов в основном уже учтен в ценах. Акции ММК движутся вместе с индексом Мосбиржи, так что проиграть рынку тут можно не бояться. Но, с другой стороны, мы имеем потенциал выхода из низкого цикла на горизонте 1–2 лет и, соответственно, возможность обыграть индекс. Так что стоит присмотреться. Еще одним большим плюсом будет отсутствие долга у ММК. Так что в текущих условиях компания довольно легко переживет кризис спроса на рынке стали.

@twostocks