⁉️2900 пунктов — предел или старт для роста?

Индекс Мосбиржи сегодня на пике доходил до 2882 пунктов, но преодолеть сопротивление в 2900 пунктов и пойти выше пока не удается. С одной стороны, пик санкций и ключевой ставки, скорее всего, пройден. С другой — снимать санкции или снижать ключевую ставку пока никто не спешит.

В выходные мы получили новую порцию новостей от помощника Дональда Трампа по национальной обороне по поводу предстоящих переговоров. На этом фоне рынок даже пытался расти с утра.

Но будем честны, ничего нового нам не сказали, а инвесторы, похоже, не готовы покупать на текущих уровнях на основе только очередных обещаний позвонить через пару недель президенту России Владимиру Путину.

Так что тут осталось только ждать инаугурации Трампа и реальных действий. Считаем, что вероятность переговоров довольно велика, что даст еще волну роста, а вот их результат предсказать не возьмемся.

@twostocks

⚓️ Танкеры «Совкомфлота» встали на якорь, а акции пошли на дно. Есть ли шанс на то, чтобы всплыть?

Санкции на нефтянку включали еще одну важную часть: санкции на танкеры. Для справки, Индия заявила, что не будет принимать нефть с российских танкеров, которые подпали под санкции. Конечно, проблема решаемая, и эти танкеры можно будет в дальнейшем использовать после некоторых действий.

Но эта проблема решаемая для нефтяных компаний, а для компании-владельца танкеров такая ситуация обычно приводит к тому, что стоимость фрахта танкера из SDN-листа падает в 3–4 раза.

Учитывая количество танкеров «Совкомфлота», подпавших под санкции, в негативном сценарии EBITDA компании может уполовиниться 💔

Из позитивного — у компании околонулевой чистый долг. Поэтому «Совкомфлоту» грозит разве что падение финансовых результатов и дивидендов.

⁉️Что делать с акциями?

Тем, у кого они были куплены до введения санкций, можно только посочувствовать.

Остальным стоит присмотреться, когда бумаги отпадают. «Падающий нож» ловить не надо! Возможно, стоит дождаться, когда будет дана рекомендация совета директоров по дивидендам, есть риск, что дивиденды не будут выплачивать даже при положительном свободном денежном потоке.

💡Идея проста — купить актив, где самое плохое уже случилось. В отличие от условной «Сегежи» тут нет рисков, что компания погибнет, прежде чем ситуация улучшится.

@twostocks

🍏 X5 накормит россиян готовой едой, но повышенный налог с продажи акций все-таки придется заплатить 😅

Вчера прошла встреча X5 с крупными инвестиционными инфлюэнсерами, 2Stocks на ней тоже побывал. Все самые интересные детали, включая новую дивполитику и стратегию компании на ближайшие годы, мы узнаем в марте на большом дне инвертора. Так что если и ждать существенного роста акций (лучше рынка), то, скорее всего, ближе к марту.

Аналитики дают довольно широкий разброс по дивидендам в диапазоне от 500 до 800 рублей. Поэтому подтверждение дивидендных выплат по верхней границе диапазона станет сильным драйвером.

🥪 Из интересного — компания серьезно настроена на то, чтобы занять лидирующие позиции на рынке готовой еды. Если эта идея будет реализована, так как это было с «Чижиками», то направление в перспективе станет отдельным бизнес-юнитом и точкой роста бизнеса.

🥲 Из плохого — с повышенным налогом уже ничего не сделать. Но среди инвесторов есть инициатива обратиться в Минфин/ЦБ, чтобы еще раз указать на несправедливость их начисления. Конечно, шансов, что что-то изменится, мало, но если такая инициатива будет реализована, то мы поддержим ее.

👉 О самой проблеме повышенного НДФЛ с продажи акций X5 мы писали здесь 👈

Продолжаем держать X5. Компания все еще оценивается дешевле «Магнита», где качество бизнеса, корпоративное управление и отношение к инверторам несколько хуже. Оценочный таргет — 3800 рублей за бумагу на горизонте года.

💼 Публичный портфель 2Stocks в «Пульсе»

@twostocks

📱 VK готовит IPO Skillbox? Не верим!

Холдинг VK зарегистрировал выпуск обыкновенных акций Skillbox. Все сразу заговорили об IPO, что может стать потенциальным драйвером роста для акций VK.

Но мы бы не спешили с этим. Нормальные «мамы» хотят вывести «дочек» на IPO как можно дороже, а делать это лучше всего на хаях рынка и когда инвесторы сметают все, что им продают. Сейчас точно сложилась такая ситуация?

Ждем бума IPO, когда ЦБ перейдет к снижению ставки и деньги «ломанутся» на рынок.

@twostocks

🚀 РЫНОК РАСТЕТ, НО ДЕЛО НЕ ТОЛЬКО В ИНФЛЯЦИИ

Главное событие недели — вчерашний принт по инфляции за декабрь прошлого года. Он оказался ниже, чем это можно было ожидать из недельных данных. Такое расхождение не редкость, просто раньше на это никто не обращал внимание, как и про существование недельных данных по инфляции мало кто догадывался. Однако данные начала января этого года скорее разочаровали, темпы роста инфляции по-прежнему остаются выше 1% в месяц.

📈 Тем не менее, рынок отреагировал позитивно — индекс Мосбиржи пробил важное сопротивление на уровне 2900 пунктов в ходе вчерашней вечерней сессии. А сегодня успех был закреплен. По состоянию на 18:18 мск бенчмарк растет на 2,3%, до 2908,42 пункта.

👉Учитывая засилье толпы в фондах ликвидности, низкую аллокацию на акции и в целом скептичные настроения по поводу как перспектив снижения ставки в этом году, так и переговоров между Владимиром Путиным и Дональдом Трампом, достаточно любого позитива для выноса.

👉Кстати, отток из фондов ликвидности впервые за долгое время идет второй день подряд. Хотя они еще и незначительные по сравнению с притоками в декабре.

Но когда толпа ломанется прочь из LQDT, то, как обычно, индекс будет далеко за 3000 пунктов.

❗️Но помним, что впереди событие (или его отсутствие), которое может «перевернуть шахматную доску» — переговоры Путина и Трампа. Итог предсказать не беремся, но на самом факте уже будет вынос. Кажется, что рынок не прайсит даже этого.

@twostocks

❗️Фактор, который вы не учитываете в своей торговле

Сейчас становится популярно смотреть ежедневные притоки и оттоки из фондов ликвидности (признаться, мы тоже поглядываем). Причина банальна — все хотят поймать тот самый момент, когда весь этот поток денег из фондов ликвидности хлынет на рынок акций.

Однако свежая статистика показала, что двухдневный отток, который мы упоминали, был с лихвой перекрыт притоком.

🤷‍♂️Тогда возникает вопрос — на чем продолжает расти рынок?

☝️Позиционирование

Само нахождение значительного количества инвесторов в фондах ликвидности — это уже бычий фактор.

Суть состоит в том, что чтобы остановить рост акций, их кто-то должен продавать. А кто будет продавать, если большинство уже продало и сидит в ликвидности?

Поэтому даже спекулятивного роста хватает, чтобы толкать котировки вверх.

По этой же причине акции, которые упали сильнее других, отскакивают тоже сильнее (см. застройщиков на этой неделе).

@twostocks

❗️День «Т»

Сегодня Дональд Трамп официально вступит в должность президента США и может начать выполнять свои предвыборные обещания. Нас больше всего интересует обещание урегулировать ситуацию на Украине. CNN со ссылкой на источники уже даже сообщил, что Трамп дал указания подготовить звонок с Владимиром Путиным в течение нескольких дней.

📈 Если после звонка будут запущены переговоры и встреча лидеров двух (или более) стран, то, очевидно, что мы увидим еще одну волну ралли.

Сейчас российский рынок несколько забуксовал, так как большинство инвесторов пропустило декабрьское ралли. А консенсус среди аналитиков в районе 3300 пунктов по индексу Мосбиржи до конца года дает апсайд меньше, чем депозиты и фонды ликвидности. Поэтому у большинства инвесторов нет стимула продолжать покупки.

☝️Но консенсус почти всегда запаздывает и достаточно резко переставляет таргеты.

Но в случае позитивного развития ситуации тем, кто сейчас в акциях, это только на руку. В текущей ситуации, возможно, стоит подрезать плечи, если они у вас есть, но находиться полностью в консервативных инструментах — однозначно не лучшая идея.

Мы сейчас на 100% в акциях.

💼 Публичный портфель 2Stocks в «Пульсе»

@twostocks

💲 Курс доллара на Форексе можно считать в некотором роде предвестником официального курса ЦБ, но совсем до беcпамятства ему доверять не надо. Тем не менее наблюдаем очень внимательно за валютой. Сегодня пара USDRUB упала ниже 100 рублей впервые с конца декабря. Сейчас самое время, чтобы начал сбываться наш сценарий с падением импорта и, соответственно, укреплением рубля (писали о нем в декабре).

👉 Доллар снижается — все идет по плану 👈

@twostocks

🪨 «МЕЧЕЛ» СПАСЕН — БЕРЕМ?! ПОДОЖДИТЕ...

«Мечел», пожалуй, одна из самых спекулятивных акций на рынке за последние 10 лет. В компании из года в год стабильно тяжелая ситуация, но это не мешает котировкам расти и падать в несколько раз.

Сегодня с утра вышла новость о том, что кредиторы разрешили перенести выплату части основного долга с 2025 на 2027–2030 годы. Котировки даже подскочили в моменте на 4,5-5%. Но на самом деле ничего хорошего не произошло.

По факту кредиторы и «Мечел» признали, что долг вернуть невозможно. Просто банкам в текущей ситуации проще пролонгировать выплату, чем банкротить и брать себе на баланс непрофильные и не самые лучшие активы.

Самое важное — пролонгация долга не освобождает от выплаты процентов по нему. Банки и компания не раскрыли условий, но, учитывая текущую ключевую ставку, процентные платежи только возрастут. Из-за неподъемных процентов по долгу «Мечел» уже давно ничего не вкладывает в развитие и рост.

Вся надежда на положительную конъюнктуру на рынке угля в будущем. Но даже высокий период 2022–2023 годов в очередной раз разочаровал акционеров — «Мечел» так и не смог снизить долговую нагрузку.

❗️Самое забавное — на снижении ключевой ставки котировки почти наверняка обгонят рынок. Не удивимся, если увидим их через пару лет в пару раз выше на очередных ожиданиях, что теперь-то уж точно «Мечел» выберется из долговой ямы.

@twostocks

🏦 Банк «Санкт-Петербург» — заработали и хватит

Банк примечателен тем, что его котировки удвоились в прошлом году, чего нельзя сказать о других представителях банковского сектора. И на это есть причины: банк заработал ~110 рублей на акцию при ROE 28,2%.

За первое полугодие дивиденды были 27,26 рубля. За второе ожидается ~34 рубля, или 9% дивдоходности.

☝️Причина — банк «Санкт-Петербург» зарабатывает на высоких ставках. Основу кредитного портфеля составляют кредиты с плавающей ставкой. При этом, судя по отсутствию значимых дефолтов, кредиты выдавались не кому попало.

Таким образом, если предположить, что 21% — пик ключевой ставки, то и результаты банка в предстоящем году уже не будут расти такими быстрыми темпами.

👉 Учитывая ограниченный потенциал роста ключевой ставки, если акции БСП есть у вас в портфеле, то стоит подумать о том, чтобы постепенно фиксировать по ним прибыль. Но для полной уверенности лучше дождаться февральского заседания ЦБ.

@twostocks