⛽️ «Транснефть» — тарифы уровняли с инфляцией, времена меняются

Ранее правительство придерживалось подхода «инфляция минус», но, похоже, времена меняются. Теперь тариф на услуги вырастет на 9,9% (ранее планировалось на 5,8%) — на уровне инфляции за этот год. Для инвесторов это значит плюс ~5% к дивбазе.

📊 Котировки префов «Транснефти» на Мосбирже на 17:00 мск растут на 4,87%, до 1207 рублей.

@twostocks

🍏😭 Как купить акции на Мосбирже и попасть на дополнительные налоги?

Речь, конечно же, о X5...

👉 Все подробности и расчеты в статье на РБК

🤦‍♂️ Коротко: те, кто купил акции до редомициляции, при продаже будут сразу должны денег, даже если продадут в ноль.

⁉️ Почему так получилось?

X5 — первая компания, которая переезжает через принудительную редомициляцию. Закон, по которому возникает налог, писался за год до принудительной редомициляции, а дата отсечки по балансовой стоимости и вовсе приходится на времена до спецоперации.

Очевидно, что год и два назад никто вообще и знать не знал про такое понятие, как принудительная редомициляция, и как она будет проходить.

По этому поводу представителям X5 задавали вопрос на конференции «Смарт-лаба». Ретейлер в курсе проблемы и даже утверждает, что подсвечивает ее регулятору. Но необходима поправка в Налоговый кодекс, которая сделает исключение для компаний, переезжающих по принудительной редомициляции.

🤔 Можно что-то предпринять?

Акции начнут торговаться уже 9 января, поэтому налог пойдет в зачет следующего года и, скорее всего, будет удерживаться в январе 2026 года, либо же при выводе средств с брокерского счета.

Поэтому у компании и инвесторов в теории будет время, чтобы попытаться дожать ЦБ, Минфин и налоговую, чтобы те договорились между собой.

📄Возможно, инвесторам в X5, которых несколько десятков тысяч, в следующем году стоит скоординировать свои усилия и направить советующие обращения в ведомства.

Некоторые скажут, что это бесполезно. Но, например, суд по поводу СМЗ, где у добросовестных инвесторов конфисковали их акции, завершился в итоге победой.

🥲 Ну а если не выгорит, то придется заплатить лишние налоги. Всю прибыль, если ждать акции на уровне 3600 рублей в течение года это не убьёт, но несколько процентов на пустом месте — неприятно...

@twostocks

🎄Сегодня на Мосбирже последний торговый день 2024 года. Подведем некоторые итоги по российскому рынку. Помимо самого индекса Мосбиржи (IMOEX), есть еще и отраслевые бенчмарки:

🚢 Транспортный — RUSTN

🏦Финансовый — RUSFN

🧪 Химический — RUSCH

🛢Нефть и газ — RUSOG

⚡️ Электроэнергетика — RUSEU

⛏️ Металлургия и майнинг — RUSMM

📞 Телекоммуникации — RUSTL

🛍 Потребительский — RUSCN

🌐 Информационные технологии — RUSIT

🏗 Строительный — RUSRE

📉 В этом году все сектора закрываются в минус

Лучше всех выглядел банковский сектор. Но это целиком и полностью заслуга «Сбера», у которого высокий вес в RUSFN. С учетом дивидендов он даже в положительной зоне. А вот купи вы, например, многострадальный ВТБ или даже Т-Банк, то оказались бы в глубоком минусе.

Не в самой худшей ситуации IT-сектор. Минус 10% для, прямо скажем, тяжелого года — не самый худший результат.

Хуже всех себя чувствуют металлургия и майнинг на пару со строительным сектором. Отмена льготной ипотеки ударила как по застройщикам, так и по металлургам. А «Норникель» и «Алроса» переживают не лучшие времена.

P.S. По оперативным данным торгов, индекс Мосбиржи, с учетом дивидендов, может закрыть год в плюс📈

@twostocks

🎅🏻 Сегодня на Московской бирже первый торговый день 2025 года. Он начался небольшим ростом на 0,5% на самом старте сессии, однако в эти минуты индекс Мосбиржи теряет около 2% и находится на уровне 2820-2830 пунктов. В целом это не удивительно, учитывая ударный рост последних дней прошлого года — с 19 декабря бенчмарк рванул на 19,31%. Сейчас происходит логичное охлаждение, плюс дает о себе знать низкая ликвидность в новогодний период.

Из интересного: с 3 января Мосбиржа ограничила покупку ряда иностранных ценных бумаг для неквалифицированных инвесторов. Брокеры уже реализовали данный функционал и не разрешают сделать сделку «неквалу» (см. фото). Речь идет про эмитентов, которые еще не провели редомициляцию в Россию.

‼️«Неквалы» не смогут их покупать, только держать и продавать. Из-за этого бумаги могут быть слабее рынка, так как «физики» с небольшими депозитами составляют значительную часть инвесторов в них.

Изменения коснулись: «Циана» (CIAN), «Эталона» (ETLN), Fix Price (FIXP), Ozon (OZON), «РусАгро» (AGRO), группы компаний «О’КЕЙ» (OKEY) и «Киви» (QIWI).

☝️ Еще раз напомним про наше мнение, что в глобальном контексте это только плюс, поскольку данная мера ускорит «переезд» этих компаний домой. Особенно интересен, конечно, Ozon — в конце декабря его акционеры одобрили смену юрисдикции, она завершится до конца 2025 года.

@twostocks

🏦 Внезапно (или закономерно?) самым крутым дивидендным аристократом России оказался банк «Санкт-Петербург». Мало того, что за последние пять лет он демонстрировал хорошую дивдоходность, параллельно еще росли его котировки. Также он получил высокие баллы за непрерывность выплат и за то, что наращивал их размер в абсолютном выражении.

📚Очень интересное исследование от «РБК Инвестиций», коллеги. Рекомендуем к прочтению на длинных выходных.

☝️А следить за рекомендациями, отсечками и датами выплат можно в дивидендном календаре 2Stocks. Например, дивиденды «Роснефти» за 9 месяцев 2024 года придут до 24 января. Очень удобно, все в одном месте.

➡️ Дивидендный календарь 2Stocks

@twostocks

🔮 Итак, 2025 год начался, и самое время освежить в памяти то, что мы думаем про рынок на ближайший месяц.

📈 В конце 2024-го мы увидели настоящее ралли — от минимумов декабря индекс Мосбиржи вырос более чем на 20%. Это произошло на фоне сенсационного сохранения ключевой ставки на уровне 21%.

👉 Но ЦБ всего лишь не повысил ставку, однако не сказал ни слова про ее снижение. По нашему мнению, в случае негативной динамики инфляции в ближайшие пару месяцев вопрос повышения ставки вполне может вернуться на повестку.

🫂 Второй фактор, способствующий росту, — ожидание мирных переговоров. Чем ближе инаугурация Дональда Трампа, тем больше публикаций в СМИ по этому поводу. Например, в последний торговый день прошлого года рынок рос именно на этих слухах.

❗️Однако исход переговоров, да и сам их факт неочевиден, поэтому в момент инаугурации спекулянты, забравшие большую часть роста от локальных минимумов, вероятно, предпочтут зафиксировать прибыль. А желающих покупать на текущих уровнях в отсутствии новых позитивных факторов будет немного.

⚖️ Мнение 2Stocks

Без начала цикла снижения ставки или каких-то позитивных сигналов об урегулировании ситуации на Украине (первое отчасти связано со вторым) зона 2900–3000 пунктов по индексу Мосбиржи видится сложно преодолимой.

@twostocks

🔥Топ-материалы 2Stocks в декабре 2024

Полезные посты

☝️Чего ждать от рынка в краткосроке: 3 сценария от 2Stocks
💵 Доллар ослаб к концу 2024 года. Что будет с валютой в январе 2025-го
🍏 До старта торгов X5 считанные дни — считаем потенциальные дивиденды
🏦 «Сбер» может удвоиться за пару лет, но рынок не видит этой возможности
⛽️ Тарифы «Транснефти» уровняли с инфляцией. Оценим влияние на дивиденды
💍 Алмазы никому не нужны — пора подумать о покупке «Алросы»
🙈 Почему не надо верить прогнозам аналитиков. Шокирующая таблица

Сделки в портфеле 2Stocks

В декабре мы не делали никаких сделок. Прирост портфеля 2Stocks по итогам 2024 года составил чуть более 4%. Мы обыграли индекс Мосбиржи, который упал на 6,97%, но с другой стороны сильно проиграли банковскому депозиту. Рублевый вклад, открытый в декабре 2023 года, за год принес бы его держателю 13-14% годовых. Общая доходность портфеля 2Stocks с момента его запуска в январе 2022-го сейчас составляет 48,175%. Структура портфеля:

🍏 X5 Retail Group — 37,8%
📱 «Яндекс» — 31,55%
🛴 Whoosh — 10,44%
⛽️ ЛУКОЙЛ — 9,58%
🏦 Совкомбанк — 3,78%
🏦 «Т-Технологии» — 3,67%
🏦 ВТБ — 3,16%
🔅 Валюта и металлы — 0,03%

💼 Публичный портфель 2Stocks в «Пульсе»

Эфиры 2Stocks

В декабре в нашем онлайн-клубе прошел эфир по стратегии «Аленки Капитал» на 2025 год. Позади сложный год, но крепкие парни выстояли. Как мы писали, стратегия Alenka Capital Bonds & Stocks принесла 31% годовых, а Alenka Capital Value — 138%. Стоимость многих отличных бумаг была разрушена в ходе последней коррекции. «Аленка Капитал» долгое время придерживалась защитных активов (ОФЗ и фонды денежного рынка), но в декабре включила режим risk-on и перешла к покупке российских акций. Ловите увесистую порцию инвестидей на новом вебинаре Элвиса Марламова.

📺 Стратегия «Аленки» — 2025: когда покупать, как не сейчас

Дивидендный календарь 2Stocks

Cезон промежуточных дивидендов за III квартал и 9 месяцев 2024 года завершен — все компании уже сделали рекомендации. Теперь инвесторам остается дождаться выплат. Даты поступления дивидендов можно легко найти при помощи специального календаря 2Stocks. Здесь все:

🟠 Все эмитенты России
🟠 Отсечки
🟠 Размеры дивидендов
🟠 Даты выплат
🟠 Даты собраний акционеров

👉 Удобно следить в дивкалендаре 2Stocks

С любовью, ваш 2Stocks ❤️
И отличного января!

@twostocks

😱 ИНДЕКС МОСБИРЖИ ДОСТИГНЕТ 5000 ПУНКТОВ — ХАЙП ИЛИ РЕАЛЬНОСТЬ?!

К началу года российские инвестдома дали свои прогнозы. Практически все таргеты находятся примерно на одном уровне — среднемедианная в районе 3200 пунктов по индексу Мосбиржи.

☝️Кроме одного!

«Цифра брокер» считает, что индекс может достигнуть 5000 пунктов к концу 2025 года.

Это реально или кто-то хорошо отметил Новый год?

С одной стороны, да, такое реально. Если предположить, что ситуация на Украине будет урегулирована в течение нескольких месяцев, а ЦБ к концу года снизит ставку к 12%.

С другой — интересно, сколько денег люди, написавшие этот прогноз, поставили на это? Так что думаем, что тут больше желания хайпнуть, если прогноз сработает.

Посудите сами, если он не сбудется, то неудача быстро забудется и скорее будет восприниматься как некий кринж. Но если сбудется, то, как говорится, победитель забирает все — и славу, и клиентские деньги.

@twostocks

🍏 Будет навес, говорили они. Бумаги упадут вслед за индексом, говорили они... Напомним, что торги расписками тогда еще голландской X5 Retail Group N.V. закрылись на Мосбирже на уровне ₽2798 за бумагу.

@twostocks

🍏 ПО КАКОЙ ЦЕНЕ ПОКУПАТЬ X5 И КАКОЙ ПОТЕНЦИАЛ РОСТА?!

Для удобства мы построили график EV/EBITDA X5 в зависимости от котировок (без учета выкупа 10% акций).

🍏 Для сравнительной оценки будем использовать прямой аналог — «Магнит»

«Магнит», если предположить, что в перспективе компания погасит свой квазиказначейский пакет, торгуется в районе EV/EBITDA 4x. При этом соотношение Чистый долг/EBITDA 2,7x. Больших дивидендов в акциях нет, корпоративное управление и уровень взаимодействия с инвесторами оставляет желать лучшего.

С другой стороны — X5, где до выплаты дивидендов чистый долг стремится к 0, бизнес растет более высокими темпами, а менеджмент выражает заинтересованность в росте.

🤷‍♂️ На этом фоне мы не очень понимаем, почему с учетом вышесказанного акции X5 в среднесрочной перспективе должны оцениваться ниже «Магнита» по EV/EBITDA.

😱 А как же навес?

Это технический момент, который сам собой рассосется в течение месяца. Не уделяем ему особого внимания. К тому же акции при большом желании можно было продать на внебирже по 2400 рублей с сентября. Думаем, что самые нетерпеливые уже воспользовались этой возможностью.

@twostocks

📉 Игроки рынка (особенно новички) в последнее время эмоционально реагируют на всякие громкие заявления, которые потенциально могут принести позитив. Но бывают и такие новости, которые, на наш взгляд, имеют гораздо больший вес:

🗣 В команде Трампа еще не придумали, как разрешить конфликт. Это, по всей видимости, означает, что поддержка Украины будет продолжаться и после инаугурации избранного президента США Дональда Трампа, пишет FT.

https://www.rbc.ru/politics/09/01/2025/677fd89c9a79476b0c7c0a51

Напоминаем, что у нас есть сценарии на все случаи жизни.

👉 3 сценария на краткосрок 👈

@twostocks

📡 2Stocks-радар: 10 января

▪️Российский рынок снижается в ожидании прощального санкционного пакета от уходящей администрации Джо Байдена. По слухам, в него могут попасть крупные экспортеры нефти. На этом фоне нефтегазовый сектор снижается сильнее остальных.

▪️Дональд Трамп заявил о подготовке встречи с Владимиром Путиным, а в ЕС опасаются, что после вступления в должность большинство указов Байдена в перспективе могут быть отменены, включая санкционные пакеты.

▪️Нефть демонстрирует самый продолжительный рост (3 недели подряд) с июля. Запасы нефти в США на складах в Кушинге достигли самого низкого уровня с 2014 года. К тому же рынок опасается снижения поставок из России из-за новых возможных санкций.

▪️Чистый приток средств в фонды денежного рынка, доступные неквалифицированным инвесторам, в декабре 2024 года составил 228,7 млрд руб., следует из статистики InvestFunds. Это наибольшее значение за всю историю существования инструмента.

▪️Сегодня ожидается просадка в акциях «Роснефти» из-за дивидендного гэпа — примерно на 5-6%. Дивидендный календарь 2Stocks👈

@twostocks

😡 Финальный аккорд Джо Байдена — санкции против российской нефтянки

До последнего не хотели об этом писать, т.к. обсуждать неподтвержденный документ — ну такое. Но все же придется, потому что уже есть подтверждение от Reuters. Агентство пишет, что под новые санкции США подпадут⛽️«Газпром нефть» и ⛽️«Сургутнефтегаз». Также в слитом пресс-релизе идет речь про часть флота «Совкомфлота» — это существенно сужает количество портов, в которые смогут заходить его танкеры.

❓Откуда этот файл появился в российском сегменте Telegram — отдельный вопрос. Не иначе как русские хакеры поработали.

☝️ Пара слов про влияние на бизнес. Пока сложно дать точную оценку. С одной стороны, «Газпром нефть» меньше зависит от экспорта, с другой — какие-то клиенты все равно продолжат работать с обеими компаниями, запросив дисконт за риск (но какие-то, конечно, прекратят сотрудничество). Танкеры можно перекрасить и переименовать, отключить транспондеры. Но это в любом случае приведет к усложнению и удорожанию логистики для всех экспортеров нефти.

Но надо отметить, что самый драматический сценарий — введение санкций сразу на всю нефтянку или на «Лукойл» и «Роснефть» — похоже, уже не реализуется.

📈Поэтому рынок встретил возможные новые санкции ростом. По состоянию на 16:37 мск индекс Мосбиржи растет на 1,7%, до 2820,1 пункта.

@twostocks

⁉️2900 пунктов — предел или старт для роста?

Индекс Мосбиржи сегодня на пике доходил до 2882 пунктов, но преодолеть сопротивление в 2900 пунктов и пойти выше пока не удается. С одной стороны, пик санкций и ключевой ставки, скорее всего, пройден. С другой — снимать санкции или снижать ключевую ставку пока никто не спешит.

В выходные мы получили новую порцию новостей от помощника Дональда Трампа по национальной обороне по поводу предстоящих переговоров. На этом фоне рынок даже пытался расти с утра.

Но будем честны, ничего нового нам не сказали, а инвесторы, похоже, не готовы покупать на текущих уровнях на основе только очередных обещаний позвонить через пару недель президенту России Владимиру Путину.

Так что тут осталось только ждать инаугурации Трампа и реальных действий. Считаем, что вероятность переговоров довольно велика, что даст еще волну роста, а вот их результат предсказать не возьмемся.

@twostocks