📉САМАЯ ДЛИННАЯ КОРРЕКЦИЯ В ИСТОРИИ РОССИЙСКОГО РЫНКА

На сегодняшний день индекс Мосбиржи падает 191 день с момента пиков, достигнутых 20 мая. Такого еще не было — это самая длинная по времени коррекция.

Однако по глубине падения рекорд пока не побит. Снижение с мая составляет 31%. Пока это еще ниже 2020 года (-35,7%), 2022 года (-54,4%) и давно забытого 2008-го (-75%). Но как минимум в первую тройку, как видим, попасть есть все шансы.

@twostocks

🟡📉 ДОЛЛАР ПО 114 РУБЛЕЙ — БЕЖИМ ПОКУПАТЬ ТЕЛЕВИЗОРЫ?!

Был сложный день на валютном рынке. Официальный курс ЦБ на завтра — 108,0104 рубля, доллар на Форексе вечером торгуется выше 113 рублей, юань закрылся на уровне 14,47 рубля. Однако на пике доллар на Форексе стоил почти 114,5 рублей, а на Мосбирже юань превышал 15 рублей.

☝️Против рубля сыграло два фактора

Резкий спрос на валюту на фоне геополитической эскалации и попадание в SDN-лист нескольких десятков банков, включая Газпромбанк. Через эти финансовые организации шла оплата за экспорт, что осложнило репатриацию валютной выручки.

🔮 Что будет с курсом дальше?

На создание новых каналов оплаты может потребоваться пара месяцев. Ориентироваться или нет на заложенные в бюджет на следующий год 96,5 рублей за доллар — вопрос риторический. Единственное, что тут можно с уверенностью сказать, что цели по инфляции в 5% при 115 рублях за доллар недостижимы, скорее всего, повторим 8–9%, если не все 10% на конец года. Убедить население держать деньги на вкладах будет сложнее, и больше свободных рублей будет тратиться на импорт и валютные сбережения.

👉 Так что в интересах ЦБ и правительства стабилизировать курс.

🏦 Есть ли у ЦБ инструменты стабилизации?

Пока регулятор решил ограничиться прекращением покупки иностранной валюты на внутреннем валютном рынке в рамках зеркалирования регулярных операций Минфина России. При этом продажи со стороны Банка России продолжатся.

‼️Посмотрим, насколько поможет, но, похоже, что юань выше 15 рублей, а доллар выше 105 рублей — красная черта на данный момент, когда начинают принимать решительные меры.

@twostocks

😱СТАВКА 23% — ЭТО ЕЩЕ НЕ КОНЕЦ, А ТОЛЬКО НАЧАЛО?

С одной стороны, ослабление курса рубля должно было помочь экспортерам (пока не очень), с другой — цены на импортные товары уже начали переставлять.

Вчера вышла статистика по недельной инфляции, которая показала, что она не демонстрирует признаков замедления, и это надо учесть, что эффект от недавней девальвации еще не успел оказать влияние.

И если еще пару недель назад некоторые инвест-дома аккуратно говорили, что если к декабрю станет понятно, что инфляция укладывается в таргет ЦБ в 8,5%, то ставку могут не повысить, то теперь все массово начали переставлять ожидания на 23%.

❗️Но самое главное — это негативные ожидания на следующий год

В Sber CIB ждут, что рост ключевой ставки продолжится и на февральском заседании в следующем году дойдет до 25%. Первый зампред ВТБ Дмитрий Пьянов допускает, что никакого снижения в следующем году, вообще, не будет.

👉Как расти выживать с такой ставкой российскому фондовому рынку — вопрос риторический.

@twostocks

🍏 «Магнит» удивил дивидендами, но почему высокие дивиденды — это не всегда хорошо?

«Магнит» по итогам 9 месяцев решил заплатить 560 руб. на акцию, дивдоходность около 12,5%. Для сравнения, в прошлом году за аналогичный период было 412,13 руб. на акцию — рост на 36%.

🤷‍♂️ Щедро, но есть момент

У компании по итогам первого полугодия был отрицательный FCF, растут затраты на CAPEX и ФОТ. Net Debt/EBITDA 1,4x — еще на приемлемом уровне, но при текущих ставках не сказать, чтобы комфортном. На фоне рекордно низкой рентабельности по EBITDA за первое полугодие выплата таких дивидендов кажется спорным решением.

☝️Тем не менее, большинство инвесторов смотрит в первую очередь на дивидендную доходность, так что дивиденды какое-то время поддержат котировки.

Все дивиденды российских компаний — в специальном календаре 2Stocks 👈

@twostocks

⛽️«Газпром» заплатит дивиденды?!

«Газпром» отчитался по МСФО за 9 месяцев, отчет вышел лучше ожиданий. EBITDA выросла на 23%. Показатель Net Debt/EBITDA составил 2,46x. При выше 2,5x компания не обязана платить 50% от скорректированной чистой прибыли по МСФО.

Свободный денежный поток впервые за долгое время положительный и составил 14 млрд рублей. Исходя из дивидендной базы в 842 млрд рублей, платить все равно придется в долг. С текущими ставками это выглядело бы странно. Да и маловероятно, ведь есть еще и налоги.

Пока считаем выплату дивидендов маловероятной. Но котировки «Газпрома» и не закладывают этого. «Газпром» торгуется вблизи многолетних минимумов, и кажется, что это дно и можно подумать о покупке, но вокруг столько таких дешевых и перспективных компаний...

@twostocks

❗️Наши друзья из Национальной ассоциации специалистов финансового планирования (НАСФП) снова делают крутую конференцию. Если вам кажется, что рынок летит в пропасть и просвета нет, то это мероприятие точно для вас. На нем можно будет сверить часы с ведущими экспертами по разным вопросам — от регулирования до составления портфеля.

⏰ Время и место: 7 и 8 декабря, онлайн.

🗣 Спикеры: Минфин, ЦБ, РАНХиГС, ведущие УК и многие другие.

Что в программе?

🟠Обзор законов — от квалинвестора до майнинга
🟠Тренды макроэкономики и ключевые факторы изменений
🟠Финансовые инструменты — от ОФЗ до ЦФА
🟠Практические рекомендации по созданию портфеля
🟠Специальная сессия для начинающих советников
🟠Статистика финкосультирования от ЦБ и СРО НАСФП
🟠Работа советника с клиентом — от знакомства до расставания
🟠Горячие дискуссии о будущем финансового консалтинга

Эти и многие другие темы ждут всех слушателей конференции. Приходите и вы, коллеги, и ловите промокод от 2Stocks. Как всегда, он не даст вам потратить кучу денег и сэкономит 25% от стоимости билета.

👉 Регистрация
🔑 Промокод: 2STOCKS

@twostocks

🔥Топ-материалы 2Stocks в ноябре 2024

Полезные посты

💵 Ждать ли отката в долларе и бежать ли за телевизорами?
🛢 «Рублебочка» прет вверх — что брать из нефтяников?
⛽️ «Транснефть» — какими будут дивиденды в 2025 году?
🪓 «Сегежа» и «Система» — перспективы на фоне допэмиссии
🚗 «Европлан» — отличный выбор под снижение ставки
🏦 Совкомбанк — купи хорошую акцию, когда у нее все плохо
⛽️ У «Газпрома» положительный FCF. Ждать ли дивидендов?

Сделки в портфеле 2Stocks

Месяц для рынка начался хорошо, победа Дональда Трампа и его мирная риторика спровоцировала «Трамп-ралли» в России. Однако он станет президентом только 20 января следующего года, а уходящая администрация США решила поднять градус эскалации до максимума как в части СВО, так и санкционного давления. В итоге имеем панические распродажи, обвал рубля и ожидания по ставке вплоть до 25% — не лучший фон для роста.

В последние дни рынок немного пришел в себя от шока и заканчивает там же, где и был в конце декабря, но для дальнейшего роста нужны фундаментальные изменения. Ждать их со стороны макроэкономики с такой инфляцией было бы в некоторой степени наивно, так что будем надеяться на геополитику с приходом Трампа. Хотя и в этом плане всё неочевидно, поэтому пока никаких действий с портфелем, который изрядно потрепало коррекцией, не предпринимаем.

В ноябре мы не делали никаких сделок. Доходность портфеля 2Stocks сейчас составляет 37,5%. Вот его структура:

🍏 X5 Retail Group — 40,73%
📱 «Яндекс» — 29%
⛽️ ЛУКОЙЛ — 9,99%
🛴 Whoosh — 9,19%
🏦 Совкомбанк — 3,71%
🏦 ТКС Холдинг — 3,48%
🏦 ВТБ — 3,04%
🔅 Валюта и металлы — 0,86%

💼 Публичный портфель 2Stocks в «Пульсе»

Эфиры 2Stocks

В ноябре мы не делали новых эфиров. Предлагаем посмотреть видео выступления Элвиса Марламова, сделанное на конференции «Смарт-Лаба» в октябре. Мысленный эксперимент о том, что должно произойти, чтобы бумага выросла в разы — полный улет.

📺 Элвис Марламов: видео с конференции «Смарт-Лаба»

Дивидендный календарь 2Stocks

Cезон промежуточных дивидендов за III квартал и 9 месяцев 2024 года практически завершен — все основные компании уже сделали рекомендации. Но постойте, впереди же целая череда отсечек. Их можно легко найти при помощи дивидендного календаря 2Stocks. Здесь все:

🟠 Все эмитенты России
🟠 Отсечки
🟠 Размеры дивидендов
🟠 Даты выплат
🟠 Даты собраний акционеров

👉 Удобно следить в дивкалендаре 2Stocks

С любовью, ваш 2Stocks ❤️
И отличного декабря!

@twostocks

📈💵 Рубль ослаб, кто от этого выиграет?!

Ловите диаграмму от «Атона». Наиболее привлекательные компании: «Русал», «Алроса» и «Норникель». Но учтите, что важно, чтобы текущий курс продержался не месяц, а хотя бы квартал, иначе эффект будет едва заметным.

@twostocks

✈️ «АЭРОФЛОТ» ИДЕТ НА ДИВДОХОДНОСТЬ ВЫШЕ 30% — ПОЧЕМУ КОТИРОВКИ ЕЩЕ НЕ В КОСМОСЕ?

«Аэрофлот» — одна из самых интересных компаний. По итогам 2024 года прибыль может быть рекордной, но есть нюанс. За 9 месяцев выручка выросла на 44,3%, до 636,6 млрд руб. Очень помог рост пассажиропотока и занятости кресел до 92,3%.

☝️Но ключевым фактором в кейсе «Аэрофлота» является чистая прибыль и возможность платить дивиденды.

За 9 месяцев накопленная скорректированная чистая прибыль составила 48,6 млрд руб. (как бывало в лучшие годы) против убытков в прошлом году.

💰 В случае следования дивполитике компания уже заработала 15,2 руб. дивидендов!

😳 По итогам года может получиться больше 30% дивдоходности, почему котировки еще не космосе?!

Государство оказывает очень серьезную поддержку компании: ФНБ выкупает самолеты и сдает компании в лизинг по ставке 1,5%. И это при ключевой ставке 21%!

🤔 И тут у государства возникает дилемма...

Делиться «прибылью», а по факту своими деньгами с миноритариями или попросить «Аэрофлот» потратить прибыль, например, на покупку отечественных самолетов, что с точки зрения государства выглядит более разумно.

@twostocks

⁉️ Что объединяет прогнозы аналитиков на предстоящий год? Они все не сбудутся 😂

Конец года — время, когда аналитики и крупнейшие инвестдома делают прогнозы на следующий год.

Но мы сделаем очень «нехорошую» вещь — посмотрим прогнозы, которые делались в конце прошлого года на этот.

👉 Сравнив ожидания с реальностью, становится понятно, почему мы стараемся не делать такие прогнозы и не доверяем тем, кто их делает.

🤝 Спасибо «Смарт-лабу», что собрали их в табличку. Очень красноречивый слайд.

@twostocks

❗️«Шокирующие прогнозы» Saxo Bank на 2025 год

1️⃣ «Трамп 2.0» «взорвет» доллар. Огромные тарифы на импорт и сокращение дефицита бюджета приведут к существенным последствиям. Крипторынок вырастет в четыре раза до $10 трлн, доллар упадет на 20% к основным валютам и на 30% к золоту.

2️⃣ NVIDIA по капитализации станет как две Apple. NVIDIA — «главный продавец лопат» во время золотой лихорадки ИИ. Компания разработает новый инновационный чип, благодаря которому ее капитализация вырастет до $7 трлн.

3️⃣ Китай выделит 50 трлн юаней. Власти окажут поддержку экономике путем трат в размере 50 трлн юаней (около $7 трлн). Также они будут работать над улучшением качества жизни населения — это подстегнет потребление. Юань укрепится, вырастут цены на сырье.

4️⃣ Новая эра долголетия. Люди успешно «напечатают» полноценное человеческое сердце. Начнется бум IPO биотехов. В более широкой перспективе это приведет к улучшению здравоохранения и значительному экономическому росту.

👉 Прочитайте остальные прогнозы от Saxo Bank!

@selfinvestor

В этом году рынок сложный, дерганный и излишне эмоциональный.

Чтобы не сбиться с курса, рекомендуем читать аналитику от коллеги из PRAVDA INVEST

На канале найдете:
▫️ВЗГЛЯДНАРЫНОК
управляющий активами Архангельский делится мыслями о рынке акций РФ и идеями.

◻️РАЗБОРЫ ОТЧЁТОВ
⛽️Газпром
⛽️Роснефть
💰АФК Система
🏦Т-Технологии
🏦Банк Санкт-Петербург
🏛Московская Биржа и др.

▫️ДИВИДЕНДЫ
⛽️Транснефть: как налог отразится на дивидендах?
🍾Магнит: неожиданно высокие дивиденды!

▫️ОБЛИГАЦИИ Подборки бондов и мысли по рынку.

Pravda Invest — записная книжка, где вы найдете все что нужно для торговли на рынке!

Присоединяйтесь: https://t.me/PravdaInvest

Архангельский Юрий

📉 Вчера в первой половине дня казалось, что рынок нашел точку равновесия, но затем последовало два удара: Минфин сказал, что дивидендов от «Газпрома» не ждет, что обвалило котировки (да-да, еще кто-то верил), и вышли данные по инфляции, где во всей красе начал проявляться эффект девальвации рубля.

На этом фоне рынок продолжает снижаться, а в отсутствие позитивных драйверов инвесторы не спешат покупать акции.

🏦 20 декабря ЦБ проведёт своё последнее в этом году заседание. Его итоги фактически предопределены. Особенно учитывая вчерашнее заявление главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной о том, что отказ от повышения ставки или переход к её снижению в текущих условиях будет означать поражение в борьбе с инфляцией.

☝️На наш взгляд, сценарий повышения ставки до 23% уже заложен рынком. Излишняя жесткость и намеки на 25% могут привести к росту волатильности.

🗣 Важным периодом для развития ситуации в первом полугодии станет время после инаугурации Дональда Трампа, которая состоится 20 января. Если он перейдет от заявлений к конкретным действиям, это может стать тем самым драйвером, которого сейчас не хватает для роста российского рынка.

🏛 Для тех, кто хочет добавить риска, советуем присмотреться к фьючерсу на индекс РТС. Долларовый бенчмарк, несмотря на отскок, все еще торгуется ниже 800 пунктов, а исторически покупать его ниже этого значения было прибыльной идеей.

@twostocks