💰 У индекса Мосбиржи тоже есть «кубышка» — в ней сейчас более 0,5 трлн рублей

Стоимость чистых активов (СЧА) фондов денежного рынка (LQDT и подобные) достигла 600 млрд руб. — рост в 3 раза с начала года!

Надо отметить, что фонды денежного рынка были не особо популярны до осени прошлого года, когда ЦБ начал поднимать ключевую ставку. Тогда их СЧА едва превышала 50 млрд рублей.

📈 Пружина сжимается

Это те деньги, которые бы могли пойти в акции, но учитывая дифференциал между официальной инфляцией и безрисковой доходностью, многие предпочитают безрисковые инструменты. Даже председатель совета директоров «Северстали» Алексей Мордашов заявил, что бизнесу сейчас выгоднее положить деньги на депозит, чем тратить на развитие.

Пока ключевую ставку будут повышать, СЧА фондов будет только расти. Но так или иначе есть уже минимум 0,5 трлн рублей, которые начнут перетекать на рынок акций, когда ставка начнет снижаться.

@twostocks

😁 — разборы компаний от Павла Шумилова

Приветствую подписчиков канала «2Stocks» и команду проекта!

Меня зовут Павел, я специализируюсь на разборах компаний. На моем канале каждую неделю я выбираю заявки от подписчиков, и делаю подробный разбор компаний. Информация которую я публикую максимально полезна для инвестора, на мой скромный взгляд 😁. Но вы можете решить это сами.

Подписаться ли вам на канал — решайте, когда почитаете разборы!

😁Мои свежие разборы
🔝Топ-10 самых популярных
— Новатэк
— Роснефть
— Лукойл
— Газпром нефть
— Татнефть
— ММК
— Сбербанк
— Газпром
— Транснефть
— TCS Group

✍️По алфавиту:
— АЛРОСА
— Аэрофлот
— Башнефть
— Вуш Холдинг
— ВК Груп
— ВТБ
— Глобалтранс
— Делимобиль
— Евротранс
— Европлан
— Интер РАО
— INARCTICA
— Магнит
— М.Видео
— МосБиржа
— Мечел
— МТС
— НЛМК
— Норникель
— Нижнекамскнефтехим
— ОВК
— Полюс
— Позитив
— Ростелеком
— Россети ФСК ЕЭС
— РУСАЛ
— Самолет
— Северсталь
— Сегежа
— Сургутнефтегаз
— Софтлайн
— Совкомфлот
— СПБ Биржа
— Сегежа
— ФосАгро
— FixPrice
— ХэдХантер
— Черкизово
— Юнипро
— Яндекс

👞 ЗАБОТА, РЫНОК И СТАВКА — О ТОМ, КАК ВАЖНО ИНВЕСТОРУ УМЕТЬ ПЕРЕОБУВАТЬСЯ

Сегодня в своем заявлении зампред ЦБ Алексей Заботкин еще раз напомнил про повышение ставки на предстоящем заседании в октябре, а также то, что темпы роста цен сохраняются на высоком уровне, значимых признаков замедления пока не видно.

⁉️ НО РЫНОК ВЫРОС! ПОЧЕМУ?

В воем заявлении он выразил уверенность, что ЦБ достигнет цели по инфляции в следующем году.

👉 Фактор высокой ставки продолжает давить на рынок, но его действие ослабевает, а любой позитив, даже такой незначительный, ведет к выносу вверх.

Вспомним рыночные настроения в мае прошлого года, когда рынок захлестнула дивидендная эйфория, тогда же был пик 2024 года по индексу Мосбиржи (3521,72 пункта). Сейчас настроения иные, но все говорит о том, что текущие уровни оптимальные для покупки, если вы не купили в начале сентября.

@twostocks

🛴 ПЕРВЫЙ СНЕГ — САМОКАТАМ НЕ ПОМЕХА

Сервис кик-шеринга Whoosh заблокировал самокаты для пользователей из-за погоды и, похоже, котировки тоже уходят на зимовку...

Но если посмотреть на график, то покупка ниже 200 рублей за акцию обычно была неплохой идеей. Бумаги стоят как в начале 2023 года, а позади два полноценных сезона с ростом выручки.

Традиционно акции Whoosh взлетают в начале и в конце сезона. Правда, всплеск в августе был несильным на фоне общей депрессии на рынке.

Если следовать этой логике, то зима — хорошее время для набора позиции. Но торопиться не стоит, набор позиции лучше разбить на несколько порций и как следует растянуть их по времени, т.к. всякое бывало...

@twostocks

💊 «Озон Фармацевтика» — наконец-то IPO, в котором стоит поучаствовать?

«Озон Фармацевтика» — крупнейший производитель дженериков в России (100% портфеля препаратов компании состоит из них), хотя занимаемая доля рынка на первый взгляд не такая большая — 5%.

Рынок дженериков высококонкурентный, но каждая компания специализируется на определенном перечне препаратов, поэтому рынок очень разрубленный и на нем отсутствуют по-настоящему крупные игроки с долей хотя бы больше 10%.

Это в первую очередь связано с тем, что для вывода препарата даже на рынок дженериков требуется до трех лет. Поэтому за потерю доли рынка беспокоиться не стоит.

К тому же сейчас российские игроки растут за счет того, что замещают иностранные препараты. Доля иностранных дженериков в 2019 году превышала 75%, а к 2023 году снизилась до 55%.

📈Финансы

У компании высокомаржинальный бизнес: рентабельность по EBITDA — больше 30%, по ЧП — больше 20%. Поэтому рост выручки с высоким коэффициентом транслируется в прибыль.

Чистая прибыль в 2023 году составила 4 млрд рублей. В первом полугодии 2024 года — 2,8 млрд рублей. Есть все шансы дорасти до 7 млрд рублей по итогам 2024 года. При капитализации 39,5 млрд рублей это дает P/E 5,5x — недорого.

Компания платит дивиденды: при Net Debt/EBITDA<1, они составляют 35-100% от свободного денежного потока (FCF). Если Net Debt/EBITDA>1, то не менее 25% от чистой прибыли. И хотя сейчас Net Debt/EBITDA<1, сама компания ожидает роста долговой нагрузки и переход на выплаты от чистой прибыли.

Ожидаемая дивдоходность небольшая, на уровне 4-5% в ближайшие пару лет. Но рост чистой прибыли год к году будет постепенно увеличивать дивиденды, а в 2027 году эмитент планирует выйти на рынок биотеха, запустив новые мощности. Во-первых, это снизит CAPEX. Во-вторых, позволит нарастить выручку и чистую прибыль.

⚖️ Мнение 2Stocks

Для среднестатистического российского инвестора, возможно, не самая интересная инвестиция на данный момент. Бизнес оценен недорого, но до более-менее приличных дивидендов нужно ждать 3 года. А вот фондам и долгосрочным инвесторам компания наверняка будет интересна. Через три-четыре года чистая прибыль «Озон Фармацевтики» может вырасти в пару раз.

Так что спрос со стороны институционалов на этом IPO наверняка будет, а переподписка говорит, что они не сразу наберут запланированный объем, так что рассчитывать на рост в пределах пары десятков процентов на старте торгов можно.

@twostocks

❗️ЛУЧШАЯ ИДЕЯ НАЧАЛА СЛЕДУЮЩЕГО ГОДА — НЕ БЛАГОДАРИТЕ

Сегодня X5 представила операционный отчет за III квартал и 9 месяцев 2024 года. Компания показывает хорошие темпы роста выручки для реального сектора — плюс 22,7% год к году по итогам III квартала. По итогам 9 месяцев выручка составила 2,821 трлн рублей (рост +24,8% год к году).

Сопоставимые продажи (без учета открытия новых магазинов) увеличились на 14,5%: 11,5% за счет роста среднего чека и 2,6% за счет роста трафика. Перекладка инфляции на покупателей идет вполне себе успешно.

☝️Сейчас у инвесторов есть опасения, что компания потеряет в маржинальности. На это есть две причины:

🔴Рост расходов на персонал. Он действительно есть, но сомневаемся, что зарплаты растут быстрее выручки, чтобы ударить по маржинальности.

🔴Рост расходов на аренду помещений. Многие, увидев, как растут цены на сдачу квартир, посчитали, что в коммерческой недвижимости аналогичная динамика. Но нет, в этой сфере всегда долгосрочные договоры (от 5 лет) с арендной ставкой, которая привязана к выручке арендатора или другому показателю. Поэтому внезапно повысить цену на аренду на несколько десятков процентов нельзя.

👉 Так что считаем, что с маржинальностью у X5 все будет в порядке.

⁉️ По какой цене покупать?

📆 Мосбиржа уже объявила дату начала торгов — 9 января 2025 года.

До начала торгов X5 и ее прямой конкурент — «Магнит» — представят свои финансовые отчеты за III квартал. Посчитав мультипликаторы «Магнита», можно будет достаточно точно определить справедливую цену X5. X5, очевидно, должна торговаться с премией, учитывая лучшую маржинальность, гораздо меньший чистый долг, ожидаемые спецдивиденды, а также выкуп и предполагаемое гашение 10% акций у нерезидентов. Кстати, «Магнит» свои так и не погасил.

Покупка 📱«Яндекса» и 🔖HeadHunter в момент возобновления торгов, когда инвесторы, купившие в Euroclear, с дисконтом скидывали акции, была оправдана. Думаем, что в этом случае тоже стоит воспользоваться ситуацией.

@twostocks

💿 ТАКОГО НЕ БЫЛО СО ВРЕМЕН COVID — ЧТО ПРОИСХОДИТ С ММК?

ММК представил операционный отчет за III квартал 2024 года. Сразу скажем, таких плохих результатов не было со времен COVID.

📉Производство стали упало на 26,6% относительно II квартала 2024 года и составило 2479 тыс. тонн.

👉 Основная причина столь плохих результатов — обвал спроса со стороны строительного сектора (основной потребитель стали).

Что неудивительно, ведь после отмены льготной ипотеки спрос обвалился — Росреестр зафиксировал почти двукратное падение спроса на жилье в Москве.

☝️В конце апреля, когда рынок захлестнула дивидендная эйфория, мы отмечали, что дивидендная доходность металлургов не соответствует значению ключевой ставки на тот момент.

@twostocks

⁉️А чего это рынок опять приуныл, а?

Только в понедельник зампред ЦБ порадовал всех своей уверенностью в победе над инфляцией, как победные настроения быстро испарились, как только ЦБ опубликовал статистику по поводу инфляционных ожиданий населения.

Оценка ожидаемой инфляции выросла с 12,5% до 13,4%. Да еще и глава ВТБ Андрей Костин подлил масла в огонь, заявив, что раньше второго полугодия 2025 года снижения ставки не ждет.

😒 Может ну его на фиг и вправду в депозит?

Что думаете?

🔥 — да, давно пора
👎 — только акции, только хардкор

@twostocks

⚡️ В Минфине заявили об отсутствии у ЛУКОЙЛа планов по выкупу своих акций у нерезидентов

Об этом сообщил журналистам замглавы ведомства Алексей Моисеев в кулуарах Московского финансового форума — 2024, организованного Минфином. Его слова передает корреспондент «РБК Инвестиций».

🗣 «Пока таких планов нет», — сказал он, отвечая на соответствующий вопрос.

@selfinvestor

🤷‍♂️Ваши ожидания — ваши проблемы

В одном из инвесторских чатов наткнулись на один комментарий, где человек очень расстроен тем, как завершилась история вокруг дивидендов Globaltrans.

Постоянно читаем подобные сообщения, когда ожидания сталкиваются с не очень приятной реальностью.

Обычно все сводится к тому, что компания что-то обещала или должна сделать по отношению к миноритарным акционерам. Это очень большая ошибка многих кто приходит на биржу...

❗️ЗАПОМНИТЕ! Компания ничего и никому не должна!

Как бы это жестко ни звучало, но должны вам только в банке ваш депозит, и то в некоторых случаях в пределах страховой суммы — 1,4 млн рублей.

Компания всегда будет делать так, как выгодно бизнесу или мажоритарным акционерам. Даже хорошая компания, которая уважает миноритариев, в любой момент может их «кинуть», если так будет выгодно.

☝️Поэтому всегда сопоставляйте ваши интересы и мажоритарного акционера. Если вам не по пути, то, возможно, стоит поискать другой объект для инвестиций.

@twostocks

💿 «Северсталь» хорошо насыпала дивидендов — в чем подвох?

Вышел отчет «Северстали», где компания порадовала инвесторов динамикой продаж и относительно высокими дивидендами. Но все ли так гладко? Во II квартале было сильное падение производства к I кварталу 2024 года (2,32 млн тонн после 2,9 млн тонн). В III квартале ситуацию удалось поправить, но не очень сильно — по его итогам производство составило 2,47 млн тонн (в 2023-ем в том же квартале было 2,7 млн тонн).

Намного лучше дела с продажами — 2,77 млн тонн против 2,7 млн тонн за аналогичный период прошлого года. Компания распродала запасы, о чем также говорит уменьшение оборотного капитала.

В свою очередь, уменьшение оборотного капитала положительно сказалось на свободном денежном потоке (FCF), который весь был пущен на дивиденды.

💰Именно неожиданно высокие квартальные дивиденды вызвали положительную реакцию в котировках «Северстали». Дивиденды за III квартал рекомендованы в размере 49,06 руб. на акцию. Для сравнения, за I квартал и II квартал они составили 38,3 руб. и 31,06 руб. соответственно.

☝️Но это не значит, что у «Северстали» все хорошо

Фактор распродажи запасов исчерпан, производство вряд ли будет восстанавливаться быстро, впрочем, как и цены, так как с такой ключевой ставкой спрос со стороны стройки будет падать. К тому же на следующий год у «Северстали» будет пик CAPEX, что ударит по FCF.

Конечно, учитывая низкую долговую нагрузку, компания может платить больше FCF, но это в долг, а занимать придется по текущим ставкам, что маловероятно.

👉 Базовый сценарий — дивиденды будут под давлением в следующем году...

@twostocks