💿 Эпик-фейл инвесторов «Северстали»: расчет от Элвиса Марламова

В преддверии вебинара по стратегии «Аленки Капитал» 2Stocks поговорил с ее основателем Элвисом Марламовым об основных трендах российского рынка. «Северсталь» в этом году фактически открыла большой дивидендный сезон, и все сразу сошли с ума от ее дивидендов. Но Элвис видит в них подвох…

Совдир «Северстали» рекомендовал дивиденды в размере 191,51 руб. на акцию по итогам 2023 года. Если исходить из дивидендной политики, эта цифра содержит в себе частичное распределение свободного денежного потока 2022 года.

Разумный инвестор отнял бы из цены акции ту частичку, которую компания распределит как бы из 2022 года — 48,3 руб. 1 февраля, накануне объявления дивидендов, по итогам торговой сессии одна акция стоила 1672 руб. Таким образом, 1672 - 48,3 = 1623,7 руб. А теперь к этой цифре посчитаем дивидендную доходность, разделив 143,21 руб. (100% free cash flow за 2023 год) на 1623,7 руб. В результате получается не так много — 8,82%.

Да, действительно, у инвесторов была отличная возможность заработать на переоценке дивидендных ожиданий до того, как была объявлена рекомендация совета директоров. Но сейчас эта идея уже отыграна.

PS. Ждем вас на вебинаре онлайн-клуба 2Stocks в субботу, 10 февраля, в 12:00 мск. Элвис Марламов в прямом эфире представит стратегию «Аленки Капитал» на 2024 год. Регистрация по ссылке👇

https://2stocks.ru/webinars/alenka-capital-strategy-2024

@twostocks

📱 «Яндекс»: ставка на красное сыграла, хоть и была опасной

2Stocks закрыл позицию по «Яндексу» в своем публичном портфеле. Мы набирали бумагу в середине декабря по цене 2282 рубля.

😱 Профит составил 47% за пару месяцев, но…

У акций еще остается апсайд вплоть до 4000 рублей, но он уже не так интересен с учетом того, что на всю процедуру разделения уйдет еще пара-тройка месяцев.

☝️ Риск навеса

К тому же до сих пор непонятно, что будет с теми, кто покупал «Яндекс» через Euroclear. Если им тоже обменяют акции (по этому поводу ходят разные слухи), то это создаст существенный навес на старте торгов российским «Яндексом».

Портфель 2Stocks в «Пульсе» 👈

$YNDX

@twostocks

😍 ЦБ позитивно смотрит на вовлеченность частных инвесторов в IPO и SPO

Банк России в Обзоре рисков финансовых за январь дал развернутый комментарий по ситуации с IPO и SPO в России. Тональность комментария такая, что регулятор не видит рисков для частных инвесторов. Выписали для вас основные тезисы:

🟢 В 2023 году частные инвесторы выкупили более 50% от суммарно размещенных акций. Доля физлиц в некоторых размещениях доходила до 85% и выше;

🟢 Роль институциональных инвесторов тоже была ощутима. В ряде размещений долю до 20% занимали брокеры, покупки в рамках ДУ и покупки прочих юрлиц;

🟢 Cущественная часть акций, купленных при IPO, сохраняется по сей день в портфелях инвесторов. Хотя кто-то выходил сразу и фиксировал прибыль. Соотношение этих групп по долям не приводится;

🟢 В ряде размещений участвовало достаточно большое число розничных инвесторов — 50-100 тыс. человек. Эта цифра колебалась в зависимости от медийности эмитента;

🟢 Существенную часть вложений (30–60%) сделали граждане, которые купили акций на сумму до 500 тыс. руб. Крупные розничные инвесторы тоже участвовал, но их доля гораздо ниже;

🟢 Практически по всем IPO доходность была положительной и превышала доходность индекса Мосбиржи. Это создает потенциал для дальнейшего участия частных инвесторов в таких сделках.

@twostocks

🦆 «Asset Allocation 2024. Эффект утконоса»

17 февраля наши друзья из Национальной ассоциации специалистов финансового планирования (НАСФП) проведут конференцию «Asset Allocation 2024. Эффект утконоса». Это мероприятие для людей, кому инвестиции нужны для решения важных бытовых вопросов — жилье, образование, пенсия — но в то же время они не хотят тратить много времени на анализ рынка.

Ключевые темы конференции

🟠 Какие тенденции в глобальной экономике? Как увидеть важные изменения и как к ним подготовиться?

🟠 Какие инструменты выбрать для долгосрочных инвестиций?

🟠 Какие стратегии использования криптовалюты предоставят инвестору больше возможностей?

🟠 Как инвестору победить своего главного врага — себя? Как не поддаться сиюминутным порывам и справиться с волнением в непредвиденных обстоятельствах?

❗️ Не откладывайте регистрацию, коллеги. Можно участвовать оффлайн или онлайн. Подписчикам 2Stocks скидка👇

https://aa.invest-conf.ru/?promo=2STOCS

@twostocks

✅ «Сбер»: высокая ставка ЦБ не обрушила бизнес, апсайд все еще приличный

«Сбер» в январе 2024 года увеличил чистую прибыль по РСБУ на 4,5% год к году — до 115,1 млрд руб.

Многие опасались, что на фоне высокой ключевой ставки прибыль банков будет ниже прошлого года (это снижает маржу). Но пока мы видим, что это утверждение не в полной мере применимо к эффективным банкам, к которым относится «Сбер». Интересно, что покажет ВТБ.

Хотя надо отметить, что замедление темпов роста корпоративных и розничных кредитов на лицо, что также отмечено «Сбером». Поэтому прибыль, как и прогнозировал Герман Греф, будет на уровне прошлого года.

Ждем, что в этом году котировки «Сбера» превысят 320 рублей за акцию (скорее всего, ближе к дивотсечке) и закроют дивгэп в течение полугода после отсечки. Что суммарно все еще дает около 30% апсайда.

$SBER $SBERP

@twostocks

🏡 Редомициляция была одной из топовых идей Элвиса Марламова в 2023 году и продолжает оставаться такой по сей день. С момента его последнего вебинара на 2Stocks некоторые из эмитентов сильно продвинулись вперед, а некоторые и вовсе завершили «переезд».

🟠 TСS Group запустила процедуру редомициляции с Кипра
🟠 «Яндекс» согласовал структуру акционеров российского бизнеса
🟠 «ЕвроМедЦентр» завершил перерегистрацию в Россию

🍏 В качестве интересных историй для покупки под редомициляцию Элвис называет, в том числе X5 Retail Group. Компания скорее всего пойдет по сценарию принудительной редомициляции. Помимо фактора смены юрисдикции, ее котировки будут драйвить и показатели роста. Через 3-4 года ожидается удвоение выручки. При 6 трлн руб. выручки и рентабельности 7% — EBITDA составит около 420 млрд руб. Даже если не верить в выплату дивидендов за прошлые годы, сколько компания может стоить с такой EBITDA? Вероятно, намечается капитализация в размере около 2 трлн руб.

PS. Ждем вас на вебинаре онлайн-клуба 2Stocks в субботу, 10 февраля, в 12:00 мск. Элвис Марламов в прямом эфире представит стратегию «Аленки Капитал» на 2024 год. Регистрация по ссылке👇

https://2stocks.ru/webinars/alenka-capital-strategy-2024

@twostocks

ДИАСОФТ. УЧАСТВУЕМ!

Суммарная выручка компании за последние четыре квартала — 7,9 млрд рублей, рентабельность по EBITDA — 44,5%, а по чистой прибыли — 38,6%.

Коэффициент оттока клиентов составляет около 1%.

❗️Сейчас спрос на корпоративное ПО превышает предложение в 2,3 раза, а в секторе системного ПО и средств разработки — в 8 раз!

Ежеквартальные дивиденды — не менее 80% EBITDA.

Продолжать можно долго, но уже имеем: попсовое IPO, малый объем размещения, переподписка в 10 раз, высокие темпы роста, еще и дивиденды обещали.

☝️Выглядит как easy money, которые просто осталось взять.

Закинули заявку на полдепо в «Пульсе». Результат узнаем во вторник!

@twostocks

🔋 «Новатэк»: поддать бы газку, но нет мощностей

Раз мы заговорили про дивиденды «Новатэка» в предыдущем посте, давайте посмотрим на ситуацию шире.

Итак, компания объявила дивиденды за второе полугодие 2023 года в размере 44,1 рубля на акцию или 3% дивдоходности. По итогам всего 2023 года дивидендная доходность (промежуточные + финальные выплаты) составила 78,59 рублей на акцию или 5,5% дивдоходности.

⚖️ На фоне нефтяников смотрится слабовато.

❗️В этом году компания планирует запустить первую линию своего амбициозного проекта «Арктик СПГ — 2», что вновь позволит вернуться к росту размера дивидендов — ключевой драйвер для котировок.

☝️Но дела с запуском идут не так гладко, как хотелось бы.

Согласно свежим данным, «Арктик СПГ — 2» сможет начать отгрузки не раньше марта. А глава TotalEnergies считает, что санкции поставили на паузу 3-ю очередь «Арктик СПГ — 2».

🙅‍♂️ Акции «Новатэк» никогда не были в нашем шорт-листе.

Хотя бы по причине того, что растут на уровне индекса Мосбиржи. И драйверов для изменения ситуации пока нет. А задержки с запуском «Арктик СПГ — 2» могут привести к тому, что в этом году котировки «Новатэка» и вовсе проиграют индексу.

$NVTK

@twostocks