2Stocks
12.1K subscribers
1.39K photos
40 videos
6 files
3.95K links
@twostocks — команда аналитиков, которые тесно общаются с лучшими инвесторами в России. На канале: анализ, сделки, инвестидеи и прочее.

По всем вопросам: @twostocks_help

Регистрация в РКН: https://www.gosuslugi.ru/snet/679f7d1a42df79578a5c0466
Download Telegram
🔋 Что реально угрожает «Новатэку»? Спойлер: не ЧП в Усть-Луге

Не успели котировки прийти в себя от санкций против «Арктик СПГ-2», как вышел из строя завод в Усть-Луге. Он перерабатывает газовый конденсат в нефтепродукты. Таким образом, пока терминал простаивает, «Новатэк» будет продавать газовый конденсат другим производителям, теряя маржу переработки.

Согласно расчетам БКС, потери могут составить до 7% от EBITDA, если терминал будет простаивать год. Но, по данным «Коммерсанта», были повреждены две цистерны и насосная станция. Следовательно, такой длительный простой маловероятен. А один-два месяца простоя сводят влияние на EBITDA к арифметической погрешности.

‼️ Реальной угрозой для «Новатэка» могут стать цены на газ

В течение 2023 года цены на газ в Европе упали на 60%, а с начала 2024 года — ещё на 12%!

С одной стороны, текущие объемы поставок защищены долгосрочными контрактами, которые к тому же привязаны к нефтяным котировкам. С другой — готовящийся к вводу «Арктик СПГ-2» уже в большей степени будет ориентирован на спотовые цены.

К тому же Катар к 2025 году планирует ввести в строй четыре производственные линии общей мощностью 43 млрд куб. м в год. Почти в два раза больше, чем «Арктик СПГ-2»! А спрос на газ переживает не лучшие времена.

⚖️ Акции «Новатэка» не выглядят привлекательными на фоне роста предложения на газовом рынке, что будет давить на цены. А увеличение объемов производства не является драйвером для акций, т.к. давно ожидаемо и уже заложено в котировки.

@twostocks
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥14👍4🤔4
📡 2Stocks-радар: 23 января

▪️Владельцем главного юрлица Яндекса в России стало калининградское МКАО вместо Yandex N.V.

▪️В Минфине задумались о повышении НДПИ для угля.

▪️Цены на газ в Европе опустились ниже $300 за 1 тыс. кубометров — это самый низкий уровень с июня 2023 года. Отопительный сезон скоро подойдет к концу, что решает перспектив роста ценам на газ на горизонте полгода.

▪️«Яндекс» ищет китайских специалистов для создания пятого поколения беспилотных автомобилей. Запуск беспилотного такси существенно повысит маржинальность такси.

▪️«Делимобиль» запланировал IPO на Мосбирже в конце января — первой половине февраля.

@twostocks
👍11🥴4
📱 «Яндекс» завершил переезд, но ничего нового нам не сказали

Владельцем юрлица «Яндекса» в России стала калининградская структура.


☝️ Но по факту ничего нового нам не сказали. Потому и в котировках не получилось ракеты. Всего лишь +1,5% к закрытию предыдущего дня по состоянию на 11:30 мск.

Процесс перерегистрации активов на российскую компанию продолжается. Однако инвесторы, которые покупают «Яндекс» на Мосбирже, по-прежнему владеют долей в голландской Yandex N.V.

👉 Основным вопросом остается, когда будет происходить обмен акций Yandex N.V. на акции МКАО «Яндекс» и по какому курсу.

Риск размытия акционеров Yandex N.V. все ещё остаётся, поэтому до ясности в этом вопросе котировки вряд ли преодолеют уровень в 2750 рублей.

🎫 Мы купили билетик для участия в этой лотереи и держим «Яндекс» от 2282 рублей.

Публичный портфель 2Stocks в «Пульсе» 👈

$YNDX

@twostocks
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍18🔥2
🎃 VK снял с себя проклятье редомициляции

18 сентября, в последний день торгов перед редомициляцией расписки VK закрылись на уровне 666 рублей. Тогда инвесторы посмеялись, но даже не подозревали, что эта цифра действительно не приведет ни к чему хорошему. Спустя месяц, 20 октября, когда все процедуры были завершены, акции открылись падением, которое в моменте превышало 17%.

И вот спустя четыре месяца проклятье снято — гэп закрыт! Сегодня на пике одна акция российского МКПАО «ВК» стоила 672,6 руб. Навес предложения постепенно уходит.

☝️ Этот кейс говорит о том, что не надо бояться навеса предложения в акциях компаний, которые переезжают. Нужно правильно использовать ситуацию.

@twostocks
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍20😁2🥴1
💿 Перспективы «Норникеля» остаются туманными

Причина, по который мы не рассматривали «Норникель» в течение всего прошлого года и все еще не планируем это делать в текущем, прямо перед вами.

🇮🇩 Вся проблема в Индонезии, которая стремительно наращивает производство никеля и уже занимает половину мирового рынка.

И хотя никель, несмотря на то, что присутствует в названии компании, является лишь вторым металлом в структуре выручки, дела с палладием обстоят не лучше.

После сплита котировки вновь могут вернуться в боковик 14 300 — 15 500 рублей за акцию, где можно подумать о долгосрочных покупках. Кризисы на рынке металлов неизбежно сменяются взлетами. Но это не горизонт текущего года.

@twostocks
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍21
📡 2Stocks-радар: 24 января

▪️Индекс Мосбиржи продолжает оставаться в боковике. Из голубых фишек интересным в спекулятивном плане может быть «Газпром». Его котировки могут продолжить рост в ожидании решения по дивидендам вне зависимости от итогового результата.

▪️АФК «Система» вернулась к обсуждению IPO МТС-банка, пишет РБК. Актив может быть оценен в 1,1–1,4 капитала, то есть до ₽97 млрд. Сроки возможного размещения — до конца года.

▪️Мнение правительства и ЦБ по поводу пролонгации обязательной продажи выручки со стороны экспортёров разделилось.

▪️Китайский регулятор пошёл на меры, связанные с ограничением шортов, чтобы оказать поддержку фондовому рынку.

▪️Ещё недавно литий был одним из любимых металлов инвесторов на фоне ожиданий бума электромобилей. Но из-за стремительного роста его производства металл подешевел за год в 6 раз.

@twostocks
👍12🔥31
🍏 X5 Retail Group — результаты отменные, но не хватает важного пазла

Сегодня утром ретейлер X5 Retail Group опубликовал операционные результаты за 2023 год. По итогам отчетного года выручка увеличилась на 20,6%, до 3,138 трлн рублей. Без учета открытия новых магазинов продажи выросли на 9,6% — выше инфляции, которая на конец года составила 7,5%.

Бизнес продолжает сохранять высокие темпы роста за счет расширения сети магазинов, трафика и среднего чека (последние два пункта самые важные).

🥲 Но рынок продолжает слабо оценивать высокие результаты X5, если сравнивать, например, с «Магнитом», который после декабрьской коррекции обновил максимум 2023 года.

Причина всем известна — если «Магнит» возобновил выплату дивидендов, то X5 не может этого сделать из-за иностранной прописки.

🚀 Но, по нашему мнению, редомициляция — вопрос текущего года, что станет сильным драйвером для переоценки.

По аналогии с «Северсталью», которая торгуется вблизи своих исторических максимумов на ожиданиях дивидендов за 2 года, котировки X5 тоже могут вырасти к своим хаям — в район 3000 рублей.

🗣 Менеджменту нужно произнести только одно волшебное слово — дивиденды.

Мы покупали акции в наш портфель в декабре. Сейчас они приносят 12% прибыли и сохраняют апсайд до 30%.

Публичный портфель 2Stocks в «Пульсе» 👈

$FIVE

@twostocks
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👏12👍5👎2
📡 2Stocks-радар: 25 января

▪️ЦБ планирует повысить имущественный ценз для «квалов» до 12 млн руб. с 2025 года, а с 2026 года — до 24 млн руб.

▪️Очень большое и исчерпывающее интервью «РБК Инвестиций» с главной НАУФОР Алексеем Тимофеевым (ассоциация лоббирует интересы брокерских компаний). Здесь полный путеводитель по ИИС-3 и тем изменениям, которые для него готовятся.

▪️Инфляционные ожидания населения РФ в январе снизились до 12,7% с 14,2% в декабре.

▪️Профильный комитет Сената Конгресса США поддержал законопроект о передаче замороженных российских активов Украине.

▪️Один из крупнейших разработчиков и поставщиков ПО для российского финансового сектора «Диасофт» рассматривает возможность провести IPO на Московской бирже в первом полугодии 2024 года.

@twostocks
🥴9👍8🔥1
👕 Henderson: красивые цифры, но что дальше?

Компания представила операционные результаты за 2023 год. Рост выручки по отношению к 2022 году составил впечатляющие 35%, до 16,8 млрд рублей.

Выросло количество проданных изделий на 25,7%. Это означает, что рост выручки произошел не только за счет роста цен на продукцию, которые росли вместе с закупочными ценами.

LFL-выручка прибавила 27,3%, что тоже позитивно, так как бизнес растет за счет продаж в уже открытых магазинах, а не пытается расширяться только за счет новых точек.

У сети амбициозные планы по увеличению доли рынка, которые предполагают рост выручки по 30% год к году. Можно сказать, что в прошлом году задача выполнена.

Наконец, Henderson подтвердил, что выплатит дивиденды за 2023 год в размере 50% от чистой прибыли (не менее 25 рублей на бумагу). Ранее такие обещания звучали во время road show перед IPO.

☝️ Но нужно посмотреть как компания начнет работать в этом году. Так как эффект ухода иностранных брендов, возможно, исчерпал себя.


@twostocks
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍7🥴3🔥21🤡1
🫵 Еще держите металлургов? Тогда мы идем к вам!

Вышел производственный отчет ММК за IV квартал и полный 2023 год. Рост объемов производства хоть и превысил объемы 2022 года на 11%, но находится на уровне 2015-2019 годов. Ожидать, что объемы вырастут в этом году, не приходится. Это значит, что финансовый результат, а следовательно, и будущие дивиденды будут определять цены на сталь.

Крупнейший потребитель стали в мире — Китай. Поэтому стоит ориентироваться на динамику китайских цен, переведенных в рубли.

📊 Тем более котировки ММК исторически хорошо коррелируют с ними. На графике к посту (источник) хорошо видно, что апсайда по текущим ценам не наблюдается.

💰 Напомним причину, которая привела к росту котировок с начала года — ожидание высоких дивидендов. Но в лучшем случае это будет 20% за два года!

🤷‍♂️ Вопрос — есть ли смысл держать акции, которые дают 10% дивдоходности в пересчете на год и не имеют апсайда относительно цен на сталь?

@twostocks
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍14
❗️Калужский ЛВЗ «Кристалл» планирует начать процедуру IPO в первой половине февраля

Банк России зарегистрировал дополнительный выпуск и проспект обыкновенных акций публичного акционерного общества «Алкогольная Группа Кристалл». Бумаги будут размещены путем открытой подписки.

🗣 «Таким образом, уже в первой половине февраля «АГК» сможет приступить к процедуре первичного размещения акций на Московской бирже. Мы планируем начать роуд-шоу для инвесторов в ближайшие 2 недели», — заявил председатель совета директоров, владелец компании Павел Победкин.

Также в сообщении пресс-службы ЛВЗ (есть у «РБК Инвестиций») говорится, что «Кристалл» в ходе IPO рассчитывает привлечь от инвесторов ₽1 млрд. Ранее компания указывала, что ₽1 млрд — это нижняя граница той суммы, которую она планирует привлечь. Также предполагалось, что размещение пройдет в IV квартале 2023 года, однако потом стало известно о переносе сроков на январь 2024 года.

@selfinvestor
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍4🤔3
Сам ты инвестор!
❗️Калужский ЛВЗ «Кристалл» планирует начать процедуру IPO в первой половине февраля Банк России зарегистрировал дополнительный выпуск и проспект обыкновенных акций публичного акционерного общества «Алкогольная Группа Кристалл». Бумаги будут размещены путем…
🥃 Самое время протестировать продукцию калужского ликеро-водочного завода «Кристалл». Корейская водка Soju со вкусом винограда, 13%.

Очень удобно. Если IPO успешное, можно отпраздновать. Если нет — запить горе 🤣

@twostocks
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍11💯7🤣5🍾5😁4🥴1
📡 2Stocks-радар: 26 января

▪️Цена Brent поднялись выше $82 за баррель. Повлияло сокращение добычи в США сразу на 1 млн баррелей в сутки на прошлой неделе из-за погодных условий.

▪️Российским инвесторам начали приходить выплаты купонов по заблокированным иностранным облигациям в рублях, узнали «Известия». Эксперты считают, что возвращение этих средств обеспечит приток ликвидности на российский фондовый рынок.

▪️По данным “Ъ”, добыча «Газпрома» снизилась примерно на 9% год к году — до 404 млрд кубометров из-за сокращения экспорта в Европу.

▪️По итогам вчерашних торгов котировки «Яндекса» без новостей поднялись на 5%. Возможно, ограниченному кругу лиц стали известны параметры редомициляции.

@twostocks
👍12🔥2
🌴 Наш приятель Игорь Шимко поехал в Таиланд погреться на солнышке, а в итоге нашел там 19 IPO. Почитайте, очень интересно. И да — мы тоже приятно удивились тому, как на Фондовой бирже Таиланда оформлен раздел с первичными размещениями:

https://t.me/igor_shimko/2578

@twostocks
🔥8
📉 Российский рынок сползает вторую неделю подряд — пора брать?

Индекс Мосбиржи продолжает сползать вниз вторую неделю подряд. Впрочем, коррекцией это можно назвать с большой натяжкой. От локальных максимумов падение рынка едва достигало 2%. Поэтому думать о покупках не приходится.

📈 На следующей неделе начнут выходить первые годовые отчеты, что должно помочь индексу определиться с дальнейшим направлением.

🏦 Из интересного — внимательно следим за «Тинькофф». Сейчас котировки достигли первой зоны поддержки — декабрьских минимумов (диапазон 2900-3100 руб. за бумагу).

Динамика котировок VK говорит о том, что навес рано или поздно заканчивается. Если проводить параллели с VK, то в его случае падение составило 25%. В случае с «Тинькофф» распродажи могут ограничиться текущими -10%, так как рынок уже готов к повторению истории.

📱 Из позитивного — второй день подряд продолжает расти «Яндекс», преодолев прошлогодний максимум. Возможно, в ближайшее время мы наконец получим больше информации по поводу редомициляции.

$TCSG $YNDX

@twostocks
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥17👍7
📡 2Stocks-радар: 29 января

▪️Цена Brent превысила $84 за баррель. Причина — очередное обострение на Ближнем Востоке.

▪️Эксперты, опрошенные РБК Инвестиции, ожидают незначительного ослабления рубля в ближайшей перспективе. Сегодня утром курс доллара на Мосбирже превысил 90 рублей впервые с середины января.

▪️Премьер Монголии предупредил, что начало строительства газопровода «Сила Сибири — 2», запланированное на 2024 год, может быть отложено, пишет FT.

▪️«Делимобиль» объявил ценовой диапазон в рамках IPO — 245-265 рублей за бумагу. Компания планирует привлечь до 3 млрд рублей. Бизнес оценен в 39,2-42,4 млрд руб. без учета средств, привлеченных в рамках IPO.

@twostocks
👍12
💿 «Норникель»: к обвалу цен на сырье добавилась стагнация производства

Операционный отчет «Норникеля» продемонстрировал стагнацию производства по итогам 2023 года. Падение по всем группам металлов от 2% до 5%, кроме платины, которая прибавила 2%. И судя по прогнозам на этот год, которые дает компания, снижение объемов производства продолжится.

📉 Вместо тысячи слов лучше посмотреть на динамику основных для «Норникеля» металлов: меди, никеля и палладия. Она удручает.

К этому можно добавить период высоких капзатрат и отсутствие дивполитики.

🤷‍♂️ В такой ситуации сложно ожидать от котировок роста.

$GMKN

@twostocks
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍12😢5
🚗 «Делимобиль» начал прием заявок на IPO — куда он нас привезет?

Первое IPO 2024 года после отдыха в январе уже стартует. Кстати, в первый раз они хотели разместиться в 2021 году в США, но тогда посчитали рыночные условия слабыми 🤕.

Вот что мы знаем сегодня из презентации и новостей:

📌 Будет free-float до 10%, и это будет допэмиссия;

📌 Вилка цен от 245 до 265 руб. за 1 акцию. Прибавим допэмиссию +10%, и выйдет от 43,5 до 47 млрд руб. капитализации;

📌 Компания выросла в 2,4 раза с 2020 года и ждет роста рынка темпом до 39% год к году в ближайшие годы. Пока что рынок каршеринга чуть меньше 45 млрд руб. на начало 2024 года;

📌 У «Делимобиля» есть 3 выпуска облигаций, 2 разместили в 2023 году, пока ставки были низкие;

📌 В I полугодии 2023 года компания вышла в прибыль. Рентабельность скорректированной EBITDA 31% за 9 месяцев 2023;

📌 Будет дивполитика: 50% от чистой прибыли при долге не более 3х скорректированной EBITDA;

📌 Оценка в 2,5-2,8 текущей выручки или EV/EBITDA 12-12,5х. Но компания бурно растет.

Вывод:

Бизнес явно пытается продать историю будущего роста рынка. Доля компании в столице и больших городах и без того под 50%, так что только рост всего рынка каршеринга поможет им.

Впереди эфиры и презентации от компании, будем разбираться в них, чтоб решить взять ее акции в наш портфель или постоять в стороне.

$DELI

@twostocks
👍18
📱 Positive Technologies: так ли все позитивно на самом деле?

По итогам 2023 года отгрузки составили 26 млрд рублей против 14,5 млрд рублей в 2022 году.

☝️ Напомним, что компания обещала удвоить выручку. Уже по отгрузкам видно, что этого не произойдет.

❗️ Но главная неопределенность — будущая допэмиссия. Менеджмент в октябре заявил, что для мотивационной программы планирует увеличивать количество акций на 25% каждый год, если рост выручки удваивается. Если рост выручки будет меньше, то линейно будет уменьшаться и размер допки.

Нетрудно посчитать, что за несколько лет при таком подходе текущие акционеры будут существенно размыты.

$POSI

@twostocks
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍12🤔3😁1
Опционы на реальных примерах уже через 2 дня!

🔨 Если в первом выпуске «Опционов на миллионы» мы говорили о теории, то теперь настало время практики!

📈 С главой инвестиционной аналитики «Тинькофф Инвестиций» Кириллом Комаровым и коллегами из Invest-idei.ru покажем, что сейчас хорошего есть на рынке и как это отыграть опционами.

📊 Будет 7 текущих кейсов, которые можно успешно поторговать в краткосроке.

⛔️ Без воды и лишних сложностей, которые так любят матерые опционщики. Бабочек мы будем смотреть в зоопарке, а не собирать в опционной книге!

📽 Эфир будет тут — заходите и ставьте уведомление, чтобы не пропустить:

https://www.youtube.com/watch?v=pKsZlqmDxzE

@twostocks
👍53🤝2
📡 2Stocks-радар: 30 января

▪️Российские власти рассматривают возможность бессрочно продлить требование о продаже валютной выручки, несмотря на разногласия с ЦБ по этому вопросу.

▪️Законопроект, ограничивающий открытие новых пунктов выдачи для маркетплейсов, предусматривает меры в отношении тех площадок, чья доля в онлайн-продажах выше 25%, заявил Forbes глава комитета Совфеда по экономической политике Андрей Кутепов.

▪️Банк России ждет существенного торможения роста цен на жилье в целом по России, однако по регионам ситуация будет различаться.

▪️«Цифра брокер» прекращает торговлю российскими бумагами на СПБ Бирже. Накануне из-за информационной неразберихи бумаги торговой площадки сначала рухнули на 14%, а потом отскочили вверх. На рынке создалось впечатление, что СПБ Биржа в принципе закрывает все торги, но потом она это официально опровергла.

▪️Уже завтра в 19:00 мск наш новый эфир из серии «Опционы на миллионы». Рассмотрим 7 реальных идей в опционах не текущем рынке. Смотрите на нашем YouTube-канале.

@twostocks
👍11🕊2