Новостные сводки каждый день рапортуют о повышении цен на газ в Европе. А данные ФТС говорят о том, что экспортная цена газа, который поставляет «Газпром» выросла до $245,1. Очевидно, что в августе она будет еще выше, и рекордные показатели 2018 года, кода на пике цены достигали $261 за тыс. кубометров, будут побиты.
Причина в том, что запасы в хранилищах ниже пятилетних значений, а источников их быстрого восполнения нет из-за высокого спроса в Азии. Так, импорт СПГ во все страны, кроме Италии и Бельгии, в этом году ниже по сравнению с прошлым годом.
Такая ситуация, очевидно, идет на пользу «Газпрому», который по слухам планирует запуск «Северного потока — 2» с 1 октября. Таким образом, компания может стать тем, кто спасет Европу от энергетического кризиса, попутно заключив для себя выгодные контракты на будущие поставки и укрепив позиции на рынке ЕС. Напомним, что уже за первое полугодие компания заработала 17,8 рублей дивидендов на акцию.
@twostocks
Причина в том, что запасы в хранилищах ниже пятилетних значений, а источников их быстрого восполнения нет из-за высокого спроса в Азии. Так, импорт СПГ во все страны, кроме Италии и Бельгии, в этом году ниже по сравнению с прошлым годом.
Такая ситуация, очевидно, идет на пользу «Газпрому», который по слухам планирует запуск «Северного потока — 2» с 1 октября. Таким образом, компания может стать тем, кто спасет Европу от энергетического кризиса, попутно заключив для себя выгодные контракты на будущие поставки и укрепив позиции на рынке ЕС. Напомним, что уже за первое полугодие компания заработала 17,8 рублей дивидендов на акцию.
@twostocks
Forwarded from bitkogan
Китайский фондовый рынок: за пределами мэйнстрима
Мы начали формировать портфель «Китай» в сервисе по подписке в начале августа, когда на рынке было страшно и лилась кровь. Мы не трогаем сектора с выраженными регуляторными рисками, а ищем идеи, где котировки смогут восстановиться быстрее индекса Hang Seng. Мы не спешим и до сих пор держим 40% портфеля в кэше. Так что к нам еще не поздно присоединиться 😉
Несмотря на серьезную «недозагруженность», доход портфеля с момента запуска превысил 7%. Сегодня закрыли первые позиции, отыгравшие свой потенциал в короткие сроки. Это Legend Holdings (3396 HK), о причинах роста которой рассказывали здесь; закрыли позицию с прибылью 40%. Вторая успешная сделка – AAG Energy (2686 HK), которая привлекла нас экстремально низким EV/EBITDA. Расчет сработал, акция росла стремительно. Менее чем за месяц трижды фиксировали по бумаге прибыль на уровнях 16%, 46% и, наконец, 77%.
Можно месяцами сидеть в упавших биг техах и надеяться на восстановление котировок. А можно вкладываться в недооцененные динамичные компании, находящиеся вне регуляторных рисков. Поверьте, на китайском рынке таких достаточно.
Вчера, на вебинаре, представили множество идей китайского рынка с высоким потенциалом роста. Рассказали, какие отрасли будут развиваться опережающими темпами в ближайшее время, а также обсудили, с какими секторами связываться сейчас опасно.
Вы все еще сидите в Alibaba? Тогда мы идем к вам 😉
@bitkogan
Мы начали формировать портфель «Китай» в сервисе по подписке в начале августа, когда на рынке было страшно и лилась кровь. Мы не трогаем сектора с выраженными регуляторными рисками, а ищем идеи, где котировки смогут восстановиться быстрее индекса Hang Seng. Мы не спешим и до сих пор держим 40% портфеля в кэше. Так что к нам еще не поздно присоединиться 😉
Несмотря на серьезную «недозагруженность», доход портфеля с момента запуска превысил 7%. Сегодня закрыли первые позиции, отыгравшие свой потенциал в короткие сроки. Это Legend Holdings (3396 HK), о причинах роста которой рассказывали здесь; закрыли позицию с прибылью 40%. Вторая успешная сделка – AAG Energy (2686 HK), которая привлекла нас экстремально низким EV/EBITDA. Расчет сработал, акция росла стремительно. Менее чем за месяц трижды фиксировали по бумаге прибыль на уровнях 16%, 46% и, наконец, 77%.
Можно месяцами сидеть в упавших биг техах и надеяться на восстановление котировок. А можно вкладываться в недооцененные динамичные компании, находящиеся вне регуляторных рисков. Поверьте, на китайском рынке таких достаточно.
Вчера, на вебинаре, представили множество идей китайского рынка с высоким потенциалом роста. Рассказали, какие отрасли будут развиваться опережающими темпами в ближайшее время, а также обсудили, с какими секторами связываться сейчас опасно.
Вы все еще сидите в Alibaba? Тогда мы идем к вам 😉
@bitkogan
Вы не заметили, что все больше аналитиков стали прогнозировать, ну или как минимум моделировать новый кризис? Даже российский ЦБ.
И действительно, капитализация рынка по отношению к ВВП находится на рекордно высоком уровне, а вот вклад прибыли в ВВП отстает. Таким образом, фондовый рынок явно закладывает быстрый рост ВВП в ближайшем будущем, но ожидания по этому показателю ухудшились за последние месяцы.
Факторы, которые могут помешать коррекции
Пересмотр ожиданий по росту основных экономических показателей в негативную сторону хорошо коррелирует с началом третьей волны COVID. Но ВОЗ заявила, что мир вышел на плато по заболеваемости. Если это предположение подтвердится, оценки могут вновь пересмотреть в сторону повышения.
Что еще нарушит планы медведей? Байбэки со стороны корпораций, а возможный перенос сворачивания программы стимулирования экономики США будет означать продолжение колоссального притока ликвидности.
@twostocks
И действительно, капитализация рынка по отношению к ВВП находится на рекордно высоком уровне, а вот вклад прибыли в ВВП отстает. Таким образом, фондовый рынок явно закладывает быстрый рост ВВП в ближайшем будущем, но ожидания по этому показателю ухудшились за последние месяцы.
Факторы, которые могут помешать коррекции
Пересмотр ожиданий по росту основных экономических показателей в негативную сторону хорошо коррелирует с началом третьей волны COVID. Но ВОЗ заявила, что мир вышел на плато по заболеваемости. Если это предположение подтвердится, оценки могут вновь пересмотреть в сторону повышения.
Что еще нарушит планы медведей? Байбэки со стороны корпораций, а возможный перенос сворачивания программы стимулирования экономики США будет означать продолжение колоссального притока ликвидности.
@twostocks
📊Дефицит товаров — причина роста цен
Похоже, на рынке намечается дефицит товаров. Компании фиксируют падение запасов готовой продукции (Private Inventories), сырья и других ресурсов, которые могут использоваться в производстве. При этом спрос со стороны потребителя не стихает — расходы на личное потребление в части физических товаров на рекордно высоких уровнях.
Т.е. работает классическая связь между спросом и предложением, когда рост первого при падении второго ведет к росту цен. Виной всему денежная эмиссия со стороны крупнейших ЦБ в попытке стимулировать спрос, которая наложилась на нарушение цепочек поставок вместе с дефицитом рабочей силы.
@twostocks
Похоже, на рынке намечается дефицит товаров. Компании фиксируют падение запасов готовой продукции (Private Inventories), сырья и других ресурсов, которые могут использоваться в производстве. При этом спрос со стороны потребителя не стихает — расходы на личное потребление в части физических товаров на рекордно высоких уровнях.
Т.е. работает классическая связь между спросом и предложением, когда рост первого при падении второго ведет к росту цен. Виной всему денежная эмиссия со стороны крупнейших ЦБ в попытке стимулировать спрос, которая наложилась на нарушение цепочек поставок вместе с дефицитом рабочей силы.
@twostocks
Мы редко пишем о недвижимости как об инвестиционном инструменте, а зря. На графике видно, что этот класс активов превосходит динамику S&P 500 на длительном горизонте. Сколько стоит, как купить, какие комиссии и налоги, выезжать на место или нанять посредника? Сразу возникает миллион логичных вопросов.
16 сентября в 19:30 на них ответят наши друзья — эксперты международного агентства Savills. Речь пойдет не только о покупке жилья для себя, но и об инвестициях в девелопмент с двузначной доходностью.
❗️Это бесплатный вебинар
🏡 Регистрируйтесь по ссылке
16 сентября в 19:30 на них ответят наши друзья — эксперты международного агентства Savills. Речь пойдет не только о покупке жилья для себя, но и об инвестициях в девелопмент с двузначной доходностью.
❗️Это бесплатный вебинар
🏡 Регистрируйтесь по ссылке
«Русагро» — дивиденды выросли, но почему котировки не переписывают максимумы?
«Русагро» повышает планку для дивидендов вдвое — теперь минимальный размер составит 50% от чистой прибыли по МФСО против 25% ранее. Однако компания и так в последнее время платит 50% от чистой прибыли, таким образом, решение формальное, хотя и позитивное, так как закрепляет это обязательство в дивидендной политике.
📈Драйверы для компании
Основным драйвером для компании является рост цен на продукты питания в мире. Food Price Index, в который входят все основные товары, производимые компанией, находится на рекордно высоких уровнях, и непрерывно растет уже более года. Пока он остается на высоком уровне «Русагро» будет продолжать показывать сильные финансовые результаты. Тем не менее, не стоит забывать, что бизнес компании цикличный, а цены на продукцию питания социально значимы, таким образом, есть вероятность, что они стабилизируются скоро.
@twostocks
«Русагро» повышает планку для дивидендов вдвое — теперь минимальный размер составит 50% от чистой прибыли по МФСО против 25% ранее. Однако компания и так в последнее время платит 50% от чистой прибыли, таким образом, решение формальное, хотя и позитивное, так как закрепляет это обязательство в дивидендной политике.
📈Драйверы для компании
Основным драйвером для компании является рост цен на продукты питания в мире. Food Price Index, в который входят все основные товары, производимые компанией, находится на рекордно высоких уровнях, и непрерывно растет уже более года. Пока он остается на высоком уровне «Русагро» будет продолжать показывать сильные финансовые результаты. Тем не менее, не стоит забывать, что бизнес компании цикличный, а цены на продукцию питания социально значимы, таким образом, есть вероятность, что они стабилизируются скоро.
@twostocks
Рынок газа в Европе близок к состоянию паники — спотовые цены приближаются к $1000 за тыс. кубометров
Вертикальный рост цен подогревается тезисом о том, что Европе не хватит запасов для прохождения осенне-зимнего периода. Для того чтобы прояснить этот вопрос обратимся к графику запасов. Они действительно находятся на самом низком уровне за последние пять лет. Период закачки в хранилища длится до ноября и при сохранении текущих темпов роста объем может составить от 35 до 40 млрд кубометров.
Теперь переходим к расходу. В среднем этот показатель находится в районе 25 млрд кубометров, и кажется, что даже с текущими запасами Европе ничего не угрожает. Но он варьируется в довольно широких пределах и зависит от погоды. Так, в 2018 году было израсходовано более 40 млрд кубометров, что уже критично.
Вероятно, Европе удастся пережить зиму, но риск полного опустошения хранилищ к окончанию отопительного сезона велик. К тому же затем придется агрессивно заполнять опустошенные хранилища. И пускай цены будут не $1000 за тыс. кубометров, но все равно на высоком уровне, что позволит, например, «Газпрому» перезаключить долгосрочные контракты на более выгодных условиях. Напомним, что еще в июле компания продавала свой газ всего за $245,1.
@twostocks
Вертикальный рост цен подогревается тезисом о том, что Европе не хватит запасов для прохождения осенне-зимнего периода. Для того чтобы прояснить этот вопрос обратимся к графику запасов. Они действительно находятся на самом низком уровне за последние пять лет. Период закачки в хранилища длится до ноября и при сохранении текущих темпов роста объем может составить от 35 до 40 млрд кубометров.
Теперь переходим к расходу. В среднем этот показатель находится в районе 25 млрд кубометров, и кажется, что даже с текущими запасами Европе ничего не угрожает. Но он варьируется в довольно широких пределах и зависит от погоды. Так, в 2018 году было израсходовано более 40 млрд кубометров, что уже критично.
Вероятно, Европе удастся пережить зиму, но риск полного опустошения хранилищ к окончанию отопительного сезона велик. К тому же затем придется агрессивно заполнять опустошенные хранилища. И пускай цены будут не $1000 за тыс. кубометров, но все равно на высоком уровне, что позволит, например, «Газпрому» перезаключить долгосрочные контракты на более выгодных условиях. Напомним, что еще в июле компания продавала свой газ всего за $245,1.
@twostocks
Forwarded from bitkogan
Страх и ненависть в китайском Лас-Вегасе
Сектор казино в Китае с начала эпидемии переживает не лучшие времена. Оно понятно: ковидные ограничения, спад туристического потока. Только в 2020 г. доходы казино в Макао рухнули на 80%, а в июле этого года – на 95% (г/г). Макао – единственный в Китае район, где разрешены азартные игры. Макао является крупнейшим игорным домом не только в Азии, но и во всем мире.
Сегодня на сцену вышло любимое государство – видимо, чтобы добить сектор окончательно. Планируется внести поправки в законодательство Макао, предусматривающие ужесточение правил сектора казино.
Новые регуляторные инициативы рынок воспринял с пессимизмом: акции основных операторов казино Макао рухнули в течение торгов в Гонконге. Sands China (1928 HK) упала на 33%, Wynn Macau (1128 HK) - на 29%, MGM China (2282 HK) - на 27%. SJM (880 HK), Galaxy Entertainment (27 HK) и Melco (200 HK) потеряли 20% и более. Суммарная капитализация 6 компаний снизилась на $18 млрд в течение одного дня. Цифры впечатляют даже после рекордных падений китайских технологических гигантов.
Чем может быть обусловлено усиление контроля над сектором?
Во-первых, облава на казино выглядит логичной в контексте регуляторных репрессий, частично нацеленных на апгрейд светлого облика коммунизма. Во-вторых, новые меры могут быть связаны с отмыванием денег – традиционным побочным бизнесом казино, с которым китайские власти уже не первый год борются.
Такой интересный сектор прессуют, жаль. Не рекомендуем заходить в него сейчас по уже стандартным для Китая причинам – высокие регуляторные риски.
Можно ли вообще на чем-то заработать в Китае, не рискуя нарваться на регуляторные инициативы?
Можно и нужно. Недавно очень подробно говорили о перспективных отраслях и конкретных идеях китайского фондового рынка на специальном вебинаре.
@bitkogan
Сектор казино в Китае с начала эпидемии переживает не лучшие времена. Оно понятно: ковидные ограничения, спад туристического потока. Только в 2020 г. доходы казино в Макао рухнули на 80%, а в июле этого года – на 95% (г/г). Макао – единственный в Китае район, где разрешены азартные игры. Макао является крупнейшим игорным домом не только в Азии, но и во всем мире.
Сегодня на сцену вышло любимое государство – видимо, чтобы добить сектор окончательно. Планируется внести поправки в законодательство Макао, предусматривающие ужесточение правил сектора казино.
Новые регуляторные инициативы рынок воспринял с пессимизмом: акции основных операторов казино Макао рухнули в течение торгов в Гонконге. Sands China (1928 HK) упала на 33%, Wynn Macau (1128 HK) - на 29%, MGM China (2282 HK) - на 27%. SJM (880 HK), Galaxy Entertainment (27 HK) и Melco (200 HK) потеряли 20% и более. Суммарная капитализация 6 компаний снизилась на $18 млрд в течение одного дня. Цифры впечатляют даже после рекордных падений китайских технологических гигантов.
Чем может быть обусловлено усиление контроля над сектором?
Во-первых, облава на казино выглядит логичной в контексте регуляторных репрессий, частично нацеленных на апгрейд светлого облика коммунизма. Во-вторых, новые меры могут быть связаны с отмыванием денег – традиционным побочным бизнесом казино, с которым китайские власти уже не первый год борются.
Такой интересный сектор прессуют, жаль. Не рекомендуем заходить в него сейчас по уже стандартным для Китая причинам – высокие регуляторные риски.
Можно ли вообще на чем-то заработать в Китае, не рискуя нарваться на регуляторные инициативы?
Можно и нужно. Недавно очень подробно говорили о перспективных отраслях и конкретных идеях китайского фондового рынка на специальном вебинаре.
@bitkogan
Ничего необычного, просто столько можно заработать на зарубежной недвижимости. Как это сделать — смотрите сегодня в 19:30 на вебинаре наших партнеров, международного агентства Savills 📺
🛢Перспективы нефтяного рынка — мазут и дизель вместо газа
В своем последнем обзоре нефтяного рынка Goldman Sachs указывает, что превосходство спроса над предложением сохранится до апреля 2022 года. Причем, по оценкам инвестбанка, недавний всплеск случаев COVID не оказал существенного влияния на спрос на нефть в Азии. А объем избыточных запасов, которые были накоплены во время локдаунов, полностью нивелирован.
Если говорить о среднесрочных перспективах, то цены на нефть, вероятно, задержатся на текущих уровнях, оказывая поддержку нефтедобывающим компаниям. Однако высокие цены на газ, которые хоть и несколько корректируются, но, тем не менее, остаются на относительно высоком уровне, могут оказать дополнительную поддержку нефтяному рынку. Если перевести стоимость газа в нефтяной эквивалент, то получается, что использование мазута или дизельного топлива существенно выгоднее, и некоторые страны, например, Япония уже начали подготовку к такому сценарию🧐
@twostocks
В своем последнем обзоре нефтяного рынка Goldman Sachs указывает, что превосходство спроса над предложением сохранится до апреля 2022 года. Причем, по оценкам инвестбанка, недавний всплеск случаев COVID не оказал существенного влияния на спрос на нефть в Азии. А объем избыточных запасов, которые были накоплены во время локдаунов, полностью нивелирован.
Если говорить о среднесрочных перспективах, то цены на нефть, вероятно, задержатся на текущих уровнях, оказывая поддержку нефтедобывающим компаниям. Однако высокие цены на газ, которые хоть и несколько корректируются, но, тем не менее, остаются на относительно высоком уровне, могут оказать дополнительную поддержку нефтяному рынку. Если перевести стоимость газа в нефтяной эквивалент, то получается, что использование мазута или дизельного топлива существенно выгоднее, и некоторые страны, например, Япония уже начали подготовку к такому сценарию🧐
@twostocks
В битве за правду cошлись представители фундаментального и технического анализа. Эта война вечна, и кажется, что перемирие невозможно.
Но что, если объединить два разных подхода в одной стратегии? На такое способен только безумец или Жека Аксельрод, сооснователь проекта @investcom0. Сегодня вечером обсудим:
▪️На что смотреть в фундаментальном анализе (драйверы, показатели, мультипликаторы);
▪️Базовые принципы технического анализа — когда его стоит применять;
▪️Как находить точки входа — рассмотрим на примерах;
▪️Когда выходить — это не меньшее искусство, чем поиск точки входа;
▪️Работа с плечами — как правильно набирать и управлять.
Старт в 20:00. Мероприятие открытое. Смотрим здесь 📺
Но что, если объединить два разных подхода в одной стратегии? На такое способен только безумец или Жека Аксельрод, сооснователь проекта @investcom0. Сегодня вечером обсудим:
▪️На что смотреть в фундаментальном анализе (драйверы, показатели, мультипликаторы);
▪️Базовые принципы технического анализа — когда его стоит применять;
▪️Как находить точки входа — рассмотрим на примерах;
▪️Когда выходить — это не меньшее искусство, чем поиск точки входа;
▪️Работа с плечами — как правильно набирать и управлять.
Старт в 20:00. Мероприятие открытое. Смотрим здесь 📺
Forwarded from bitkogan
Идеи для инвестирования в Китай на СПБ бирже?
Продолжаем разбирать животрепещущие вопросы со свежего вебинара по китайскому рынку.
Друзья, возможности СПБ биржи для инвестирования в Китай на данный момент более чем скромные. Вам придется выбирать из плюс-минус 30 компаний. Большая часть этих компаний имеет повышенные регуляторные риски или же относится к секторам, продолжающим страдать из-за коронавирусных ограничений, или же просто перекуплены. Не говоря уже о риске делистинга, характерном для всех китайских бумаг, торгующихся на американских биржах.
Да, на безрыбье можно найти пару раков. Например, привлекательно смотрится Sinopec Shanghai Petrochemical (SHI US) из сектора нефтехимии. Но еще интереснее выглядит ее мама Sinopec (SNP US, 386 HK), приобрести которую на СПБ бирже возможности нет.
Так стоит ли себя ограничивать? Российский неквалифицированный инвестор может открыть счет у зарубежного брокера и получить доступ к Гонконгской фондовой бирже. Здесь представлено порядка 2500 эмитентов, среди которых можно найти интересные недооцененные истории вне регуляторных рисков.
❗️Десятки таких идей мы рассмотрели на вебинаре. Также прокомментировали наиболее популярные китайские бумаги, торгуемые на СПБ бирже. Желающие лучше разобраться в одном из наиболее перспективных фондовых рынков мира – вам сюда 😉
@bitkogan
Продолжаем разбирать животрепещущие вопросы со свежего вебинара по китайскому рынку.
Друзья, возможности СПБ биржи для инвестирования в Китай на данный момент более чем скромные. Вам придется выбирать из плюс-минус 30 компаний. Большая часть этих компаний имеет повышенные регуляторные риски или же относится к секторам, продолжающим страдать из-за коронавирусных ограничений, или же просто перекуплены. Не говоря уже о риске делистинга, характерном для всех китайских бумаг, торгующихся на американских биржах.
Да, на безрыбье можно найти пару раков. Например, привлекательно смотрится Sinopec Shanghai Petrochemical (SHI US) из сектора нефтехимии. Но еще интереснее выглядит ее мама Sinopec (SNP US, 386 HK), приобрести которую на СПБ бирже возможности нет.
Так стоит ли себя ограничивать? Российский неквалифицированный инвестор может открыть счет у зарубежного брокера и получить доступ к Гонконгской фондовой бирже. Здесь представлено порядка 2500 эмитентов, среди которых можно найти интересные недооцененные истории вне регуляторных рисков.
❗️Десятки таких идей мы рассмотрели на вебинаре. Также прокомментировали наиболее популярные китайские бумаги, торгуемые на СПБ бирже. Желающие лучше разобраться в одном из наиболее перспективных фондовых рынков мира – вам сюда 😉
@bitkogan
🏗 Evergrande — китайский Lehman Brothers. Они точно похожи?
Кредитное плечо
Причиной краха Evergrande стало огромное кредитное плечо, которое компания использовала для роста любой ценой. Пока росли цены на недвижимость, проблем с выплатой и новыми займами не возникало. Но в последние кварталы продажи начали падать, и компанию накрыли финансовые проблемы. В этом плане они действительно похожи, разве что Evergrande все же имеет существенное количество недвижимости на своем балансе, под строительство которой и брались кредиты.
Отсутствие внезапности
В отличие от Lehman Brothers Evergrande попал в поле зрения китайского регулятора еще в 2018 году — еще тогда говорили, что подобные компании несут системный риск. Lehman Brothers обанкротился внезапно, а история с Evergrande тянется уже несколько недель.
Эффект домино
Здесь крах Evergrande действительно может утянуть за собой другие компании. Так, обвал бондов девелопера уже вызвал аналогичное снижение в строительном секторе, из-за чего у других компаний могут возникнуть проблемы с рефинансированием. Будет волна дефолтов.
Масштабы и последствия
Evergrande — хоть и крупнейший девелопер Китая с пассивами, достигающими 2% ВВП, но все же до «леманов» ему далеко. С другой стороны Evergrande, став локальной историей в КНР, может повлиять на другие рынки. Так, если в Китае действительно разразится кризис недвижимости, предвестником которого и является текущая ситуация, это ударит по потреблению материалов. Например, цена на железную руду, которая необходима для производства стали, упала более чем в два раза, а вместе с ней акции Rio Tinto Group , BHP Group и Fortescue Metals Group.
@twostocks
Кредитное плечо
Причиной краха Evergrande стало огромное кредитное плечо, которое компания использовала для роста любой ценой. Пока росли цены на недвижимость, проблем с выплатой и новыми займами не возникало. Но в последние кварталы продажи начали падать, и компанию накрыли финансовые проблемы. В этом плане они действительно похожи, разве что Evergrande все же имеет существенное количество недвижимости на своем балансе, под строительство которой и брались кредиты.
Отсутствие внезапности
В отличие от Lehman Brothers Evergrande попал в поле зрения китайского регулятора еще в 2018 году — еще тогда говорили, что подобные компании несут системный риск. Lehman Brothers обанкротился внезапно, а история с Evergrande тянется уже несколько недель.
Эффект домино
Здесь крах Evergrande действительно может утянуть за собой другие компании. Так, обвал бондов девелопера уже вызвал аналогичное снижение в строительном секторе, из-за чего у других компаний могут возникнуть проблемы с рефинансированием. Будет волна дефолтов.
Масштабы и последствия
Evergrande — хоть и крупнейший девелопер Китая с пассивами, достигающими 2% ВВП, но все же до «леманов» ему далеко. С другой стороны Evergrande, став локальной историей в КНР, может повлиять на другие рынки. Так, если в Китае действительно разразится кризис недвижимости, предвестником которого и является текущая ситуация, это ударит по потреблению материалов. Например, цена на железную руду, которая необходима для производства стали, упала более чем в два раза, а вместе с ней акции Rio Tinto Group , BHP Group и Fortescue Metals Group.
@twostocks
🏦 Заседание ФРС — на что обратить внимание
Ключевое событие на этой неделе — заседание ФРС, которое состоится завтра. Помимо решения по процентной ставке и сроков сворачивания программы стимулирования, это заседание включает в себя ежеквартальное обновление экономических прогнозов от ФРС, где по сравнению с июньским отчетом ожидается пересмотр оценок роста ВПП в сторону понижения и инфляции в сторону повышения, что может усилить опасения относительно стагфляции. Конечно, последние данные по инфляции показывают замедление ее роста, что ФРС может трактовать как подтверждение временности этого явления, но необходимо учесть, что это вызвано замедлением экономической активности.
В ухудшении прогнозов, как бы банально это не звучало, снова виноват COVID — третья волна которого привела к нарушению цепочек поставок, дефициту рабочей силы и, как следствие, товаров. Наглядным примером в данном случае выступают автомобили, продажи которых резко упали из-за дефицита компонентов, необходимых для производства, а цены остаются на высоком уровне.
Таким образом, Пауэллу будет тяжело усидеть на двух стульях. С одной стороны, можно вновь отложить сворачивание стимулов, сославшись на замедление восстановления экономики, с другой — это можно воспринять как слабость, так как экономика еще не смогла оправиться, несмотря на все меры.
@twostocks
Ключевое событие на этой неделе — заседание ФРС, которое состоится завтра. Помимо решения по процентной ставке и сроков сворачивания программы стимулирования, это заседание включает в себя ежеквартальное обновление экономических прогнозов от ФРС, где по сравнению с июньским отчетом ожидается пересмотр оценок роста ВПП в сторону понижения и инфляции в сторону повышения, что может усилить опасения относительно стагфляции. Конечно, последние данные по инфляции показывают замедление ее роста, что ФРС может трактовать как подтверждение временности этого явления, но необходимо учесть, что это вызвано замедлением экономической активности.
В ухудшении прогнозов, как бы банально это не звучало, снова виноват COVID — третья волна которого привела к нарушению цепочек поставок, дефициту рабочей силы и, как следствие, товаров. Наглядным примером в данном случае выступают автомобили, продажи которых резко упали из-за дефицита компонентов, необходимых для производства, а цены остаются на высоком уровне.
Таким образом, Пауэллу будет тяжело усидеть на двух стульях. С одной стороны, можно вновь отложить сворачивание стимулов, сославшись на замедление восстановления экономики, с другой — это можно воспринять как слабость, так как экономика еще не смогла оправиться, несмотря на все меры.
@twostocks
🏗История с Evergrande постепенно покидает первые полосы новостных изданий, так как компания заявила, что ей удалось договориться с кредиторами по поводу ближайших выплат 23 сентября. Хотя подробности этой сделки не обнародованы, это дало надежду на то, что в итоге долг будет реструктурирован. Помимо этого появились слухи, что правительство Китая все же решило вмешаться в ситуацию.
🏛Тем временем в конгрессе разыгрывается очередная «драма» по поводу увеличения потолка госдолга. Для принятия нового лимита необходимо 60 голосов в сенате США, но демократы имеют только 50, а лидер республиканцев уже заявил, что его партия не поддержит этот законопроект. Если события пойдут по такому пути, то где-то в октябре, когда остаток денег на счетах казначейства подойдет к концу, правительство не сможет оплачивать счета. Речь идет, в том числе про пенсии. Глава Министерства финансов уже начала нервничать по этому поводу и даже выпустила статью в WSJ, в которой обещала различного рода беды для экономики (в случае промедления).
📊С 1960 года Конгресс повышал потолок долга страны примерно 80 раз, и в этот раз, вероятно, все будет то же самое. Тем не менее, индекс S&P 500 упал более чем на 16% за две недели летом 2011 года во время особенно ожесточенного противостояния между демократами и республиканцами, в результате которого S&P Global Ratings понизило суверенный кредитный рейтинг США.
@twostocks
🏛Тем временем в конгрессе разыгрывается очередная «драма» по поводу увеличения потолка госдолга. Для принятия нового лимита необходимо 60 голосов в сенате США, но демократы имеют только 50, а лидер республиканцев уже заявил, что его партия не поддержит этот законопроект. Если события пойдут по такому пути, то где-то в октябре, когда остаток денег на счетах казначейства подойдет к концу, правительство не сможет оплачивать счета. Речь идет, в том числе про пенсии. Глава Министерства финансов уже начала нервничать по этому поводу и даже выпустила статью в WSJ, в которой обещала различного рода беды для экономики (в случае промедления).
📊С 1960 года Конгресс повышал потолок долга страны примерно 80 раз, и в этот раз, вероятно, все будет то же самое. Тем не менее, индекс S&P 500 упал более чем на 16% за две недели летом 2011 года во время особенно ожесточенного противостояния между демократами и республиканцами, в результате которого S&P Global Ratings понизило суверенный кредитный рейтинг США.
@twostocks
Если вас беспокоит ситуация вокруг китайского девелопера Evergrande, не волнуйтесь. Потому что прямо сейчас на рынке есть более существенные риски. О них мы поговорили с сооснователем аналитической команды @nztrusfond Сергеем Поповым.
Lehman Brothers по-китайски? Ситуация с крупнейшим застройщиком КНР не похожа на «карточный домик». Это не системный кризис, скорее всего компания банально переборщила с рисками.
Риски для Brent. Если ситуация в китайской экономике будет оставаться напряженной, это может привести к сокращению потребления нефти со стороны одного из крупнейших покупателей.
Не торгуйте с плечом. Инвесторам не стоит перебирать сейчас с рисками и лучше отказаться от маржинальных позиций. Очень высокая волатильность, будьте осторожны.
Buy the dip не работает. Тактика «выкупай провалы» может перестать работать в один момент, поэтому инвесторам с таким подходом стоит проявить двойную осторожность.
Цены на газ и нефть. Они были очень высокими в III квартале, поэтому можно ожидать хороших финансовых отчетов в нефтегазовом секторе и неплохих дивидендов.
25 сентября в 12:00 приходите на вебинар NZT Rusfond. Будет интересно 👉
Lehman Brothers по-китайски? Ситуация с крупнейшим застройщиком КНР не похожа на «карточный домик». Это не системный кризис, скорее всего компания банально переборщила с рисками.
Риски для Brent. Если ситуация в китайской экономике будет оставаться напряженной, это может привести к сокращению потребления нефти со стороны одного из крупнейших покупателей.
Не торгуйте с плечом. Инвесторам не стоит перебирать сейчас с рисками и лучше отказаться от маржинальных позиций. Очень высокая волатильность, будьте осторожны.
Buy the dip не работает. Тактика «выкупай провалы» может перестать работать в один момент, поэтому инвесторам с таким подходом стоит проявить двойную осторожность.
Цены на газ и нефть. Они были очень высокими в III квартале, поэтому можно ожидать хороших финансовых отчетов в нефтегазовом секторе и неплохих дивидендов.
25 сентября в 12:00 приходите на вебинар NZT Rusfond. Будет интересно 👉
📑Минфин принял в окончательной редакции налог для горнодобывающей и металлургической отрасли — подведем итоги
Несмотря на некоторые послабления в части новых налогов новость негативная, и надо напомнить, что это не первая попытка изъять сверхприбыль. Первая была предпринята еще в 2018 году. В этом году мы видим дальнейшее развитие этой истории, которое вылилось в очередное повышение налогов.
Тот компромисс, который достигнут, дает ясный сигнал менеджменту и инвесторам, что вместо дивидендов нужно больше инвестировать... и не факт, что в проекты, которые выгодны для компаний. К тому же обсуждение ретроспективного налога на дивиденды отложено до 2023, а это значит, что к этому вопросу вернуться уже в 2022-ом. Следовательно, компании, которые заплатят высокие дивиденды, окажутся под ударом.
Особняком в этой ситуации стоит «Русал» — новые налоги не затронут компанию из-за того, что Минфин не увидел у нее сверхдоходов. Однако, если текущая конъюнктура на рынке алюминия сохранится, то очень вероятно, к этому вопросу вскоре вернутся.
Таким образом, вопрос с налогами не закрыт, так как официальные лица не раз намекали, что примером хорошего налогоплательщика для них выступает нефтяная отрасль, где за последние годы уровень налоговой нагрузки составил в среднем 79%.
🤔Покупать или продавать в такой ситуации ? Где хай у «Русала», когда наконец начнет расти «Норникель» и есть ли перспективы у «Мечела» ?
🤝Вместе с @nztrusfond на предстоящем вебинаре в субботу в 12:00 разбираемся в накопившихся на российском рынке вопросах.
Регистрация по ссылке👈
Несмотря на некоторые послабления в части новых налогов новость негативная, и надо напомнить, что это не первая попытка изъять сверхприбыль. Первая была предпринята еще в 2018 году. В этом году мы видим дальнейшее развитие этой истории, которое вылилось в очередное повышение налогов.
Тот компромисс, который достигнут, дает ясный сигнал менеджменту и инвесторам, что вместо дивидендов нужно больше инвестировать... и не факт, что в проекты, которые выгодны для компаний. К тому же обсуждение ретроспективного налога на дивиденды отложено до 2023, а это значит, что к этому вопросу вернуться уже в 2022-ом. Следовательно, компании, которые заплатят высокие дивиденды, окажутся под ударом.
Особняком в этой ситуации стоит «Русал» — новые налоги не затронут компанию из-за того, что Минфин не увидел у нее сверхдоходов. Однако, если текущая конъюнктура на рынке алюминия сохранится, то очень вероятно, к этому вопросу вскоре вернутся.
Таким образом, вопрос с налогами не закрыт, так как официальные лица не раз намекали, что примером хорошего налогоплательщика для них выступает нефтяная отрасль, где за последние годы уровень налоговой нагрузки составил в среднем 79%.
🤔Покупать или продавать в такой ситуации ? Где хай у «Русала», когда наконец начнет расти «Норникель» и есть ли перспективы у «Мечела» ?
🤝Вместе с @nztrusfond на предстоящем вебинаре в субботу в 12:00 разбираемся в накопившихся на российском рынке вопросах.
Регистрация по ссылке👈
Forwarded from bitkogan
#ликбез
Китайский фондовый рынок – что все в нем нашли?
На наших глазах кризис одного закредитованного застройщика вызвал панику не только на китайском фондовом рынке, но и на рынке США. Куда ни глянь – сценарии Армагеддона в ассортименте. Так чем же интересен Китай для инвестора, ради чего все эти риски?
▪️Огромный рынок. В Китае живет 1,4 млрд человек, уровень жизни в стране последние годы уверенно растет. Это создает гигантский потенциал внутреннего спроса. В течение нескольких лет китайский средний класс может вырасти до 500 млн человек, что сопоставимо с населением сразу нескольких не самых маленьких стран. Кроме потребительского спроса, Китай, как одна из крупнейших мировых фабрик, обладает высоким спросом на промышленные товары. Поэтому многим китайским компаниям даже не обязательно осваивать зарубежный рынок – своего вполне достаточно. И именно поэтому крупные международные компании, наступая на горло собственной песне, идут на компромиссы или же беспрекословно выполняют требования китайских властей. Все ради него – рынка.
▪️Множество недооцененных компаний. Масштабная регуляторная компания привела к просадкам всего китайского фондового рынка, в том числе тех секторов и компаний, где регуляторные риски близки к нулю. Наш портфель «Китай» в сервисе по подписке показывает, что акции таких компаний могут принести значительный результат уже на короткой дистанции.
▪️Технологическое развитие. В таких отраслях, как телекоммуникационное оборудование и потребительская электроника, Китай вырвался в лидеры глобального рынка. В ряде других важных отраслей, например, производстве микросхем китайское руководство поставило задачу «догнать и перегнать». Приоритетное развитие одних отраслей «подтягивает» рост связанных с ними индустрий. Этот процесс может позитивно повлиять на фондовый рынок страны, когда факторы, сдерживающие рост котировок в настоящий момент, будут нейтрализованы.
Какая логика скрывается за регуляторным прессингом китайских властей? Какие отрасли китайской экономики благоприятны для иностранных инвестиций, а какие несут повышенные риски?
Эти вопросы мы разбирали в рамках недавнего вебинара по китайскому рынку. В частности, наше предупреждение о повышенных рисках инвестиций в сектор недвижимости очень скоро подтвердилось уже на фондовом рынке. Всем, кому интересен китайский фондовый рынок, рекомендуем к просмотру по ссылке.
@bitkogan
Китайский фондовый рынок – что все в нем нашли?
На наших глазах кризис одного закредитованного застройщика вызвал панику не только на китайском фондовом рынке, но и на рынке США. Куда ни глянь – сценарии Армагеддона в ассортименте. Так чем же интересен Китай для инвестора, ради чего все эти риски?
▪️Огромный рынок. В Китае живет 1,4 млрд человек, уровень жизни в стране последние годы уверенно растет. Это создает гигантский потенциал внутреннего спроса. В течение нескольких лет китайский средний класс может вырасти до 500 млн человек, что сопоставимо с населением сразу нескольких не самых маленьких стран. Кроме потребительского спроса, Китай, как одна из крупнейших мировых фабрик, обладает высоким спросом на промышленные товары. Поэтому многим китайским компаниям даже не обязательно осваивать зарубежный рынок – своего вполне достаточно. И именно поэтому крупные международные компании, наступая на горло собственной песне, идут на компромиссы или же беспрекословно выполняют требования китайских властей. Все ради него – рынка.
▪️Множество недооцененных компаний. Масштабная регуляторная компания привела к просадкам всего китайского фондового рынка, в том числе тех секторов и компаний, где регуляторные риски близки к нулю. Наш портфель «Китай» в сервисе по подписке показывает, что акции таких компаний могут принести значительный результат уже на короткой дистанции.
▪️Технологическое развитие. В таких отраслях, как телекоммуникационное оборудование и потребительская электроника, Китай вырвался в лидеры глобального рынка. В ряде других важных отраслей, например, производстве микросхем китайское руководство поставило задачу «догнать и перегнать». Приоритетное развитие одних отраслей «подтягивает» рост связанных с ними индустрий. Этот процесс может позитивно повлиять на фондовый рынок страны, когда факторы, сдерживающие рост котировок в настоящий момент, будут нейтрализованы.
Какая логика скрывается за регуляторным прессингом китайских властей? Какие отрасли китайской экономики благоприятны для иностранных инвестиций, а какие несут повышенные риски?
Эти вопросы мы разбирали в рамках недавнего вебинара по китайскому рынку. В частности, наше предупреждение о повышенных рисках инвестиций в сектор недвижимости очень скоро подтвердилось уже на фондовом рынке. Всем, кому интересен китайский фондовый рынок, рекомендуем к просмотру по ссылке.
@bitkogan
🛢Цена на нефть марки Brent почти достигла $80 за баррель
Причина — сокращение запасов на фоне дефицита нефти и невозможности быстро нарастить добычу из-за недоинвестирования в отрасль, что говорит в пользу продолжения этой тенденции. И хотя статистика от Baker Hughes еженедельно демонстрирует рост буровой активности в США, количество активных буровых составляет всего 410. Это значительно меньше, чем 700 единиц в начале 2020 года. К тому же нефтедобывающие компании в мексиканском заливе все еще не могут до конца прийти в себя после урагана «Ида».
На этом фоне котировки ведущих российских нефтедобывающих компаний близки к своим историческим максимумам («Лукойл», «Газпромнефть») или превысили их («Роснефть»). Вероятно, они еще имеют потенциал роста, если учесть стоимость барреля в рублях. Более продвинутым инвесторам можно подумать о том, чтобы поискать отстающие истории во втором эшелоне США, чтобы получить больше выгоды от рыночной конъюнктуры на рынке.
@twostocks
Причина — сокращение запасов на фоне дефицита нефти и невозможности быстро нарастить добычу из-за недоинвестирования в отрасль, что говорит в пользу продолжения этой тенденции. И хотя статистика от Baker Hughes еженедельно демонстрирует рост буровой активности в США, количество активных буровых составляет всего 410. Это значительно меньше, чем 700 единиц в начале 2020 года. К тому же нефтедобывающие компании в мексиканском заливе все еще не могут до конца прийти в себя после урагана «Ида».
На этом фоне котировки ведущих российских нефтедобывающих компаний близки к своим историческим максимумам («Лукойл», «Газпромнефть») или превысили их («Роснефть»). Вероятно, они еще имеют потенциал роста, если учесть стоимость барреля в рублях. Более продвинутым инвесторам можно подумать о том, чтобы поискать отстающие истории во втором эшелоне США, чтобы получить больше выгоды от рыночной конъюнктуры на рынке.
@twostocks