​​Подборка рублевых облигаций на ИИС

🇧🇾В последнее время Белорусские облигации, номинированные в рублях, вновь становятся популярны среди розничных инвесторов. Сейчас самый хайповый выпуск Беларусь-07 торгуется с доходностью около 8,7%. Это выше российских аналогов примерно на 2% — политические риски делают свое дело.

📊В качестве альтернативы можно рассмотреть более спокойную корзину из облигаций российских эмитентов (см. фото «Открытие брокер»). Широкая диверсификация минимизирует вероятность невыплаты, к тому же эти инструменты имеют срок до погашения/оферты не более трех лет, что снижает процентный риск в условиях роста ставок.

@twostocks

Утренние новости 17 июня

1. ФРС повысила прогноз по инфляции. Рынки начали снижаться.

2. На фоне комментариев ФРС подскочила доходность трежерис, что негативно сказалось на котировках золота.

3. Правительство утвердило единый подход к дивидендам госкомпаний — 50% от скорректированной чистой прибыли по МСФО. Но это не значит, что отчисления акционерам резко вырастут, предупреждают эксперты.

4. Мосбиржа запустит торги иностранными акциями в валюте. При этом площадка намерена увеличить число торгуемых на бирже иностранных акций до 500.

5. Для того, чтобы сформировать доходный сбалансированный портфель из акций РФ и США, нужно разобраться с бизнесом компаний, динамикой финансовых показателей и перспективами. Если кратко, то провести фундаментальный анализ. Как это сделать разберемся на вебинаре. Регистрация👈

Итоги двух ключевых событий недели

🤝На встрече Путин-Байден какого-либо прорыва не случилось. Стороны «хорошо» поговорили, но судя по комментариям остались при своем. Таким образом, итоги встречи можно характеризовать как нейтральные. Гарантий того, что в ближайшие месяцы не случится очередного обострения и, как следствие, введения санкций дать нельзя. А сам факт возобновления личных контактов президентов был отыгран рынком еще в момент анонса встречи.

🏦По итогам заседания ФРС в очередной раз пришлось менять свои прогнозы на 2021 год. Особенно отметим инфляционные ожидания, которые теперь составляют 3,4% на конец года. В то время, как еще в конце прошлого года этот показатель прогнозировался на уровне 1,8%. На этом фоне Пауэллом было сделано робкое заявление, что ФРС может недооценивать риски, связанные с инфляцией. Но в целом председатель Феда по-прежнему настроен позитивно, списывая ее рост на проблемы в цепочках поставок из-за COVID. Также был изменен прогноз по ставкам — теперь ожидается два повышения к концу 2023 года. Однако если инфляционные риски реализуются, то 2023-ий легко может превратиться в 2022-ой. Из позитивного можно отметить повышение прогноза по росту ВВП с 6,5% до 7%.

@twostocks

Утренние новости 18 июня

1. Основной тенденцией после заседания ФРС стало уверенное укрепление доллара, что негативно отразилось на сырьевых рынках, включая драгоценные металлы.

2. Вчерашние торги на американских биржах прошли на фоне мощного снижения акций банковского сектора. Акции Bank of America, Wells Fargo, JP Morgan, Citgroup и Morgan Stanley обвалились по итогам сессии в диапазоне 3-6%.

3. Ставка на инфляцию — сталевары, нефтяники и газовики выиграют от роста инфляции.

4. Сегодня последний день для покупки акций «Юнипро» под дивиденды, которые составят 0,126 рубля на акцию. Актуальная информация о дивидендах российских компаний — в нашем специальном календаре 👈

5. Для того, чтобы сформировать доходный сбалансированный портфель из акций РФ и США, нужно разобраться с бизнесом компаний, динамикой финансовых показателей и перспективами. Если кратко, то провести фундаментальный анализ. Как это сделать разберемся на вебинаре. Регистрация👈

Больше информации — не значит лучший результат

🔮 Существует расхожее заблуждение, будто бы большее количество информации позволяет нам точнее спрогнозировать будущее или улучшить процесс принятие решений.

📊 Однако то, как ведут себя игроки, делающие ставки на скачках (очень похоже на фондовый рынок), говорит об обратном. Сначала их попросили спрогнозировать результаты заездов на основе 5 единиц информации. Затем попросили сделать такие же прогнозы, но уже на основе 10, 20 и 40 единиц информации по каждой лошади.

⚖️ В результате, несмотря на незначительное улучшение точности, уверенность игроков в своих прогнозах резко возрастала вместе с увеличением количества данных, а при 40 единицах точность и вовсе упала, но уверенность была максимальной.

Источник: книга Майкла Мобуссина «Больше, чем вы знаете. Необычный взгляд на мир финансов»

@twostocks

Утренние новости 21 июня

1. Индийский штамм, становится доминирующим в мире, угрожая процессу вакцинации.

2. США анонсировали новые санкции из-за ситуации с Навальным и Nord Stream 2. Несмотря на относительно позитивную риторику, после переговоров глав государств.

3. В июне экспортные цены на российскую сталь начали снижаться после почти полугодового ралли. Аналитики полагают, что нынешнее снижение цен может быть вызвано попытками властей Китая охладить этот рынок, однако отмечают, что спрос в Европе и США продолжает расти.

4. Сегодня последний день для покупки акций «НЛМК» под дивиденды, которые составят 7,71 рубля на акцию. Актуальная информация о дивидендах российских компаний — в нашем специальном календаре

5. Нефть, золото, доллар, Ri, российские голубые фишки и потенциальные лидеры — составляем план на неделю вместе с Романом Андреевым. Сегодня в 19:00👈

📈«Индикатор Баффета» продолжает ставить рекорды. Показатель равен отношению стоимости фондового рынка США к американской экономике. Если он выше 100%, то есть причина задуматься о том, что акции переоценены. Как пишет известный немецкий журналист Хольгер Шепиц, сейчас этот индикатор равен 133%.

📊Но нужно учитывать, что перед падением в 2008 году, когда показатель тоже превышал 100%, не было столь низких ставок и такого сильного стимулирования экономики посредством эмиссии денег. И да — увеличение стоимости фондового рынка неизбежно, например, в связи с проведением IPO.

⚖️Таким образом, можно полагать, что пик индекса сместился относительно прошлого раза. К тому же, как и все индикаторы, «индикатор Баффета» является отстающим, то есть не учитывает ожидаемый рекордный рост ВВП в этом году, что несколько сгладит картину, но, вероятно, по-прежнему оставит его на экстремально высоких значениях.

@twostocks

Утренние новости 22 июня

1. Цена нефти Brent поднялась выше $75 за баррель впервые за 2 года. Не сделка с Ираном, ни «индийский штамм» пока не смогли остановить ралли. Так как проблема нехватки поставок выходит на первый план.

2. Цены на газ вернулись на десять лет назад. Котировки цен на газ в Европе на фоне жаркой погоды и ограниченного предложения достигли максимумов с 2018 года и абсолютного рекорда для летнего периода.

3. Дебаты относительно прекращения экстренного стимулирования в США официально начались. Монетарные стимулы являются одним из драйверов роста фондового рынка.

4. В Индии зафиксировано самое низкое число заразившихся коронавирусом за три месяца. Ранее ВОЗ назвала «индийский штамм» главной угрозой вакцинации, что потенциально могло привести к новым локдаунам и коррекции на рынках.

5. Фундаментальный анализ как является неотъемлемой частью успешных инвестиций. Разбираемся во всех тонкостях на вебинаре с Владимиром Литвиновым. Регистрация👈

Утренние новости 23 июня

1. Учитывая рост цен на нефть до $75 за баррель, Россия может предложить уже с августа начать увеличение квот ОПЕК+, поскольку переговоры по снятию американского эмбарго на экспорт иранской нефти затягиваются, а рынок стал глубоко дефицитным.

2. Nordgold решил вновь отложить проведение IPO на Лондонской бирже. Причиной стали неопределенности для рынка золота, которые создает ожидаемое повышение процентных ставок.

3. СПб биржа сообщила об интересе к запуску круглосуточных торгов.

4. Сегодня последний день для покупки акций «Газпромнефть» под дивиденды, которые составят 10 рублей на акцию. Актуальная информация о дивидендах российских компаний — в нашем специальном календаре👈

5. Фундаментальный анализ как является неотъемлемой частью успешных инвестиций. Разбираемся во всех тонкостях на вебинаре с Владимиром Литвиновым. Регистрация👈

​​Ожидаемая ценность или как думает Нассим Талеб…

Однажды Нассима Талеба спросили, что он думает о рынке. Автор понятия «черный лебедь» ответил, что вероятность роста на следующей неделе высока и составляет 70%. Собеседник решил подловить его, напомнив, что Талеб «шортит» фьючерс S&P 500, следовательно, противоречит сам себе.

Тогда Талеб объяснил свою позицию термином «ожидаемой ценности». Где ожидаемая ценность — вероятность события, помноженная на результат. Как это работает?

Маэстро предположил, что рост рынка составит 1% с вероятностью 70%, а падение — 10% с вероятностью 30% (см. фото). То есть рост на самом деле будет не очень большим (+1%), и ожидаемая ценность составит всего +0,7%. В случае падения рынка с вероятностью 30% результат составит -10%, а ожидаемая ценность -3%. Итоговая ожидаемая ценность, то есть сумма результатов двух этих событий, составит -2,3%.

Таким образом, Талеб был прав, заняв короткую позицию в независимости от исхода, так как в случае успеха выигрыш будет большой, а в случае неудачи — потери невелики. Из этого следует, что инвесторы должны учитывать не только вероятность, но и ожидаемую ценность выигрыша. Описанный процесс приучает к дисциплине мышления, заставляя оценивать, как разный исход повлияет на итоговый результат.

Источник: книга Майкла Мобуссина «Больше, чем вы знаете. Необычный взгляд на мир финансов»

@twostocks

Утренние новости 24 июня

1. В 15:30 по московскому времени в США выйдет статистика по безработице. Ожидается, что недельное количество заявок на пособия по безработице составит 380 тыс. Безработица не менее важный показатель, чем инфляция, на который ориентируется ФРС, для принятия решения относительно продолжения стимулирования экономики.

2. Европейская нефть Brent впервые с октября 2018 года стоит дороже $76 за баррель. Игре на повышение способствует стремительное падение запасов нефти в США, что с высокой вероятностью может привести к дефициту сырья летом.

3. Производители только собираются переложить возросшую стоимость сырья на потребителя.

4. Goldman Sachs — один из крупнейших банков США поучаствовал в разгоне «мемных» акций.

5. Фундаментальный анализ как является неотъемлемой частью успешных инвестиций. Разбираемся во всех тонкостях на вебинаре с Владимиром Литвиновым. Регистрация👈

🛢 Вчера цена нефти Brent превысила $76 впервые с октября 2018 года. В качестве основной причины выделяют падение запасов в хранилищах на фоне восстановления спроса.

🤷‍♂️ Но что случилось с предложением ?

Из-за COVID компании, занимающиеся добычей нефти, резко сворачивали свою деятельность в прошлом году. А так как бюджет на CAPEX на текущий год планировался в конце предыдущего, когда ожидания относительно спроса еще были негативные, то он был принят в максимально сжатом виде. Это подтверждает количество буровых, предназначенных для добычи нефти (см. рисунок), которых почти вдвое меньше, чем в 2019 году.

📺 Подробнее о перспективах добычи смотрите в интервью сооснователя команды NZT Rusfond Игоря Шимко на нашем YouTube канале

📊 Кстати, парни одними их первых предсказали возврат нефтяных котировок на доковидные значения, в то время когда большинство инвестдомов едва предрекало нефти значения выше $40 в ближайшие годы. Чтобы не быть голословными, мы сделали бесплатным их прошлогодний вебинар👈

Утренние новости 25 июня

1. Вслед за повышением таможенной пошлины металлургам планируют увеличить НДПИ либо налог на прибыль. Экспорт желруды и окатышей из РФ останется беспошлинным.

2. Индексы NASDAQ и S&P500 установили рекорды после одобрения сделки Байдена.

3. Вчера Федрезерв опубликовал результаты стресс-тестов для банков США. По их результатам ограничения на дивиденды и байбеки будут сняты 30 июня.

4. Сегодня последний день для покупки акций «Ленэнерго» под дивиденды, которые составят 0,2626 и 15,1688 рублей на обычную и привилегированную акцию соответственно. Актуальная информация о дивидендах российских компаний — в нашем специальном календаре 👈

5. Фундаментальный анализ как является неотъемлемой частью успешных инвестиций. Разбираемся во всех тонкостях на вебинаре с Владимиром Литвиновым. Регистрация👈

Участие в «условных» торгах перед IPO — это как?

«Условные» торги — это интересная фишка Лондонской фондовой биржи (LSE). Когда сбор заявок на IPO уже завершен, а до старта торгов остается несколько дней, бумаги могут торговаться условно. В таком режиме акции доступны в основном институциональным инвесторам. Это позволяет: а) купить их по более привлекательной цене; б) соблюсти требования регуляторов.

По данным РБК Pro, российские инвесторы могут получить доступ к таким «условным» торгам. Соответствующее предложение содержится в материалах Минфина к обсуждению стратегии развития финансового рынка до 2030 года. Другой вопрос, что непонятно как это сделать. Потому что у каждой бумаги должен быть ISIN — проще говоря, международный код. Пока нет кода, нет торгов. Даже если эти торги «условные» и проходят до старта основных.

Для эмитентов это хорошая идея, особенно для тех, кто планирует одновременный листинг в Москве и Лондоне. Для частных инвесторов, наверное, тоже. Например, акции производителя обуви Dr. Martens летали более чем на 20% в ходе «условных» торгов. С другой стороны, о каких хайповых IPO вы слышали на Лондонской фондовой бирже? А на NYSE или NASDAQ? Ответ очевиден, но на нашей памяти в Америке такой режим ни разу не применялся.

@twostocks

Утренние новости 28 июня

1. Стоимость природного газа на спотовом рынке Европы подскочила близко к историческим максимумам.

2. Слабое восстановление буровой активности выступает дополнительным драйвером для цен на нефть. Нефтяные компании предпочитают тратить прибыль на дивиденды и байбеки вместо наращивания добычи и попыток завоевать долю рынка, как это было раньше.

3. Ожидается, что сегодня крупные банки США могут объявить свои планы по дивидендам. Финансовые организации успешно прошли стресс-тесты, и после 30 июня ФРС может снять ограничения на выкуп акций и выплату дивидендов.

4. Глава Мосбиржи спрогнозировал 15 млн инвесторов в России к концу года.

5. Нефть, золото, доллар, Ri, российские голубые фишки и потенциальные лидеры — составляем план на неделю вместе с Романом Андреевым. Сегодня в 19:00👈

Психологическое значение «пересиживания просадки»

📑 В примере, приведенном в книге Скотта Плауса «Психология оценки и принятия решений», участникам опыта дают $1000 и предлагают выбрать между 50%-ным шансом выиграть $1000 или гарантированной прибылью в $500. Естественно, последнее выбирают 84% участников. Однако, если им предлагают сценарий, в котором дают $2000 и выбор между 50%-ным шансом потерять $1000 и 100%-ной потерей $500, то почти 70% выбирают более рискованный первый вариант.

📊 Таким образом, этот простой эксперимент показывает, что люди склонны избегать риска, когда речь идет о прибыли, но принимают его, когда сталкиваются с убытками. Именно из-за этой особенности психики нам так тяжело закрыть убыточные позиции, даже если они безнадежные.

⚖️ Для решения этой проблемы существует простое правило: «Если вы держите позицию, которую никогда не стали бы открывать как новый ордер, то весьма вероятно, что вы держите ее скорее по психологическим причинам, чем по логическим».

@twostocks

Ускорение инфляции в США: механика процесса

Рынок продолжает бояться инфляционного давления. Чем выше инфляция реальных активов, тем, соответственно, менее привлекательными становятся финансовые активы, например, долговые бумаги и, соответственно, доходности по ним должны вырасти.

То есть ставка должна быть пересмотрена, чтобы финансовые активы соответствовали по доходности активам из реального сектора.

Подробнее в интервью резидента 2Stocks Дениса Масленникова 📺

@twostocks

​​💉 Владимир Путин привился «Спутником V» — пора разобрать фармбизнес «Системы»

В I квартале выручка группы «Биннофарм», производящей эту вакцину, составила 5,4 млрд рублей (+37,5% год к году). Сильная динамика зафиксирована в госпитальном сегменте (+148%) — это антибиотики и препараты для борьбы с COVID. В розничном же сегменте рост гораздо скромнее — 22%.

Компания не раскрывает, сколько доз вакцины производится в данный момент. Ранее в августе прошлого года менеджмент заявлял, что эта цифра может составить 1,5 млн доз за несколько месяцев. То есть, вероятно, в масштабах страны цифры не столь значительные, а бизнес по продаже вакцин нельзя назвать высокоприбыльным.

В апреле АФК «Система» объявила, что может вывести этот проект на биржу. И, наверное, это было бы правильным решением, так как в случае, если кампания по вакцинации все же обернется успехом, то спрос на препараты для борьбы с COVID упадет, что приведет к замедлению темпов роста «Биннофарм».

Таким образом, влияние на финансовые показатели «Системы» пока не самое сильное, но потенциальное IPO может раскрыть стоимость пакета. Доля в «Биннофарм» может быть оценена в 47 млрд рублей, исходя из доли владения в 75% и оценки всей фармкомпании в 62,5 млрд рублей.

@twostocks

Главное событие недели на рынках — безумие в акциях Virgin Galactic. Кто-то заработал на хайпе, но насколько это осмысленная инвестиция с точки зрения фундаментального анализа? Мы спросили об этом автора блога «ИнвестТема» Владимира Литвинова. Вот что он сказал в преддверии важного вебинара, который пройдет 15 июля.

«Ракета» в Virgin Galactic — загружаемся на всю «котлету»?

Virgin Galactic — пример эйфории, когда трейдеры из соцсетей разгоняют котировки, таким образом отрывая их от фундаментальных показателей. Стоит ли участвовать в таких историях — нужно для себя решить каждому самостоятельно. Прежде чем поддаваться эйфории стоит просто открыть отчет и посмотреть, чем живет компания.

Падение котировок российских металлургов — это уже паника?

Паникой это падение назвать нельзя, рынок отыгрывает введение пошлин. Цены на металлопродукцию на максимумах, и в случае если цены на продукцию тоже начнут падать, то и падение акций возобновится. В текущей ситуации стоит воздержаться от покупки металлургов.

Нефть — уже все или еще нет?

В прошлом году, по мнению многих аналитиков, когда стартовал тренд на зеленую энергетику, многие нефтяные компании должны были буквально закрыться, но, тем не менее, их котировки сейчас говорят сами за себя.

🧠«Я так и знал» или как не стать жертвой своего собственного мозга

📆Наверное, каждый сталкивался с тем, что по прошествии какого-либо события создавалось ощущение, что его исход был очевиден заранее. Этот феномен имеет свое название — «хиндсайт» — или суждение задним числом. Это довольно распространенное явление, которое мешает нам торговать. Именно из-за этого мы многое помним неправильно и переоцениваем свои способности предсказывать будущие.

📊В качестве примеров можно посмотреть кучу постов и обзоров в конце 2019 года, где «Tesla» предрекали крах. Ну или что-то похожее относительно нефтяных компаний в 2020 году. Однако прошло немного времени и те же аналитики уже пишут, что такой расклад был очевиден. Таким образом, в следующий раз они, вероятно, повторят свои ошибки, так как будут думать, что ранее в аналогичных ситуациях действовали правильно.

📝Решить данную проблему помогает дневник сделок, который позволяет посмотреть, правы вы были или нет на самом деле. К тому же благодаря ему можно увидеть, по каким причинам совершались прибыльные и убыточные сделки, анализируя их и находя закономерности.

@twostocks

Завышенные ожидания — типичная ошибка, ведущая к катастрофе

В книге «Образование спекулянта» Виктор Нидерхоффер отмечает, что для игрока, который начинает с $1 и пытается подняться до $10, вероятность неудачи составляет 66,1%, даже если шансы на выигрыш в каждой сделке составляют 60%. По его мнению необходимо иметь более $4, чтобы оправдать попытку достичь $10 даже при соотношении прибыльных и убыточных сделок 60/40.

Это обусловлено тем, что если у вас есть торговая стратегия, дающая прибыль в 60% сделок, значит, вы проиграете в 40% сделок без учета комиссии и других затрат. Исходя из этого, вероятность, что у вас будет четыре убыточные сделки подряд, составляет 2,5% (40% в четвертой степени).

Нетрудно понять, почему большинство начинающих трейдеров обречено на неудачу, не имея навыков надлежащего управления риском, располагая скромным капиталом и при этом ставя перед собой трудновыполнимые цели с точки зрения скорости прироста капитала.

@twostocks