Топ-5 весенних вебинаров 2Stocks🚀

1) Производство электрокаров или кибербезопасность? Водородная энергетика или медицинское оборудование? На чем заработать в 2021 году — знает автор канала @Bitkogan Евгений Коган. Must watch для всех и каждого.

2) Зачастую все, что происходит на рынке — это следствие невидимых войн между большими фондами. Профессор НИУ ВШЭ Тамара Теплова расскажет, как сесть на хвост крупным игрокам.

3) Вопрос «можно ли жить на дивиденды в России?» давно стал риторическим. Ответ — да! Как быть молодцом, получать двузначную доходность и обойти все риски — в большом дивидендном обзоре.

4) Что делать с «Норникелем»? Как дефицит алюминия повлияет на «Русал»? Как мировой энергокризис отразится на нефтяниках? Разбираем эмитентов российского рынка с командой NZT Rusfond.

5) Сейчас только и разговоров, что о финансовой подушке безопасности. Ее формирование — это первый шаг, который нужно сделать еще до начала инвестиций. Важно.

Утренние новости 12 апреля

1. Акции Alibaba подорожали на 9% после окончания расследования регулятора КНР. Компания все еще имеет достаточно низкую оценку и хороший потенциал роста.

2. Введения углеродного налога угрожает рентабельности газовой отрасли. Cheniere оценила эффект ввода платы за СО2 для СПГ-проектов. При реализации радикального сценария, при котором стоимость выбросов СО2 вырастет до $140 за тонну, операционные расходы действующих проектов увеличатся вдвое.

3. Пауэлл заявил, что экономика США находится в «точке перелома». Аналитики ожидают, что в этом году рост ВВП составит от 6% до 7%.

4. В США стартует новый сезон отчетов. Первым отчитывается банковский сектор.

5. Нефть, золото, доллар, Ri, российские голубые фишки и потенциальные лидеры — составляем план на неделю вместе с Романом Андреевым. Сегодня в 19:00👈

Дивиденды компаний РФ: 5 важных фактов

Большой дивидендный сезон — это когда компании платят финальные дивиденды по итогам года. Есть еще промежуточные сезоны: за квартал, полугодие или 9 месяцев.

Фокус на доходности. Чтобы ее вычислить, делим объявленный дивиденд на текущую цену акции и умножаем на 100%. Подробная дивидендная таблица есть на нашем сайте, в ней все даты и размеры выплат. Рынок РФ славится высокими доходностями, это связано с его общей недооценкой — она как бы проецируется на дивиденды.

Четыре этапа. Держим в голове, что дивидендный цикл состоит из 4 ключевых этапов. Объявление выплат советом директоров, одобрение их на собрании акционеров, закрытие реестра под выплаты и собственно перевод средств через брокера. Этот цикл, как правило, начинается весной и заканчивается летом, реже — осенью.

Что такое «отсечка t-2». Этот термин встречается очень часто, когда говорят о дивидендах. Например, реестр акционеров, кому положены дивиденды, закроется 30 апреля. На Мосбирже есть правило: поставка акции покупателю происходит через 2 рабочих дня после сделки. Таким образом, чтобы успеть до 30 апреля, нужно купить бумагу 28 апреля. В результате 30 апреля вы окажетесь в реестре тех, комы заплатят дивиденды.

Самая крутая доходность — сейчас у обыкновенных и привилегированных акций Сбербанка (6,58% и 6,99% соответственно), ТМК (11,02%), «Русагро» (8,5%). Также рынок ждет, что «Алроса» объявит дивиденды, доходность по которым будет близка к 10%.

Налоги. А теперь о грустном — дивиденды российских компаний облагаются налогом по ставке 13%. Вы можете посчитать ожидаемую сумму выплат по формуле: число акций в портфеле*объявленный дивиденд на 1 акцию*0,87.

​​🌐☁️Сезон отчетности IT-компаний, работающих в области облачных решений, подошел к концу. Большинство компаний из этого сектора показали феноменальные результаты за прошлый год, например Zoom, Shopify, Bill. Практически все облачные компании оцениваются по величине, кратной их доходу. Сейчас значение мультипликатора Enterprise Value / NTM Revenue — отношение стоимости компании к прогнозируемой выручке за следующие 12 месяцев — все еще находится на достаточно высокой отметке (см. график), хотя и несколько скорректировалось за последние пару месяцев.

📉Причины коррекции

Существует корреляция между оценкой компаний, особенно это касается IT-бизнеса. Они особенно чувствительны к росту процентных ставок и доходности госдолга США. Наиболее сильно эта корреляция заметна в периоды быстрого изменения ставок. Когда появился Covid, мы увидели, что ставка резко упала до ~ 0,6%, но с осени 2020-го года показатель десятилетних US Treasuries неуклонно рос, достигая ~ 1,7%. В целом значения EV / NTM Revenue по-прежнему на 33% выше, чем они были непосредственно перед Covid.

⚖️Будущая оценка

Факторы, которые привели к значительной переоценке исчерпаны, а некоторые могут начать играть против бумаг. В момент, когда бизнесы вернутся к своим обычным темпам роста, мультипликаторы также будут стремиться к типичным для компаний значениям.

Однако, учитывая резкое увеличение денежной массы и в целом более высокую роль, которую IT-компании начали играть, вероятно, что повышенные оценки могут сохраниться и дальше.

Основные два параметра, на которые будет смотреть рынок – это темпы роста (средний по сектору 28%) и удержание выручки. Второй параметр показывает, помимо того на сколько важен клиентам продукт, какими темпами будет развиваться бизнес не привлекая новых пользователей.

Утренние новости 13 апреля

1. В понедельник акции российских металлургических компаний завершили торговую сессию ростом. В качестве драйверов выступают рост цен на сталь и девальвация рубля.

2. Morgan Stanley видит потенциал роста для ViacomCBS в краткосрочной перспективе и сохраняет целевую цену в $50 за акцию, что предполагает потенциал роста в 25%.

3. Nvidia ожидает, что выручка за первый квартал превысит прогнозы. Компания отмечает, что общий спрос остается выше, чем предложение и ожидает сохранение такого положения в течение года.

4. Ozon объявил о покупке банка для развития собственного финтеха.

5. Торговля по новостям — непростое занятие. Как научиться правильно интерпретировать информационный поток и делать успешные сделки. Смотрите вебинар Кирилла Фомичева на нашем Youtube👉

Вчера мы обсудили тонкости дивидендного инвестирования на рынке РФ. А сегодня посмотрим, что там у них — за океаном. В этом видео поменьше матчасти, зато много про доходность и преимущества хранения средств в долларовых активах 📺

https://www.youtube.com/watch?v=ZDH7Wm6GTxc

🗂На диаграмме выше представлены исторические и оценочные данные по прибыли (EPS), которая приходится на акции всех компаний из S&P 500 в соответствии с их весом в индексе. В 2020 году этот показатель упал на 14% по сравнению с 2019 годом. Однако уже за 2021 год ожидается, что рост к 2020 году составит 26% и, что немаловажно, 8,5% по отношению к 2109 году. В дальнейшей перспективе реальным бычьим драйвером будет выступать оценка EPS на 2022 год на уровне $202,83, что на 25% выше, чем в 2019 году.

📊Приведенные данные позволяют придать рыночному мультипликатору P/E некоторый контекст. Если для оценки рассмотреть последние двенадцать месяцев 2020 года (Trailing twelve months -TTM), то можно посчитать, что S&P 500 торгуется с P/E 29x (уровень индекса 4130 / $ 140,6). Но, если пересчитать этот показатель для 2022 года, то мы получим значение 20x (4130 / $202,83). К тому же оценка для 2022 года может оказаться выше. Это связанно с тем, что многие компании начнут полноценное восстановление только в следующем году.

⚖️Скептики будут указывать на исторический показатель P/E 12-15x для S&P 500, дескать это доказательство переоцененности рынка. Но состав рынка изменился за последние годы, где быстрорастущие технологические компании значительно увеличили свою долю в индексе, вытеснив промышленность, транспорт и энергетику.

Таким образом, рыночная оценка на текущем уровне в полном порядке и все еще может привести к росту акций, особенно если после сезона отчетностей оценки на будущие периоды будут пересмотрены.

Утренние новости 14 апреля

1. На торгах вторника значительно укрепился рубль. Это способствовала некоторая разрядка в отношениях России и США, которые значительно ухудшились за последний месяц. Вероятно, что до момента проведения переговоров стороны воздержатся от конфронтации, что позитивно для российских активов и рубля.

2. Акции «Яндекса» завершили торги на Московской бирже 13 апреля снижением на 6,5%. Снижение акций началось после появления новости о том, что Федеральная антимонопольная служба (ФАС) возбудила дело против «Яндекса».

3. Поддержку рынку нефти оказывают оптимистичные ожидания ОПЕК в отношении перспектив спроса на нефть. Накануне ОПЕК улучшила прогноз потребления нефти в 2021 году.

4. Сегодня пройдет листинг Coinbase — компания выйдет на биржу NASDAQ с помощью прямого размещения акций и станет первой публичной криптобиржей. По всей видимости это будет способствовать дальнейшему признанию и распространению криптовалют.

5. Американские эмитенты: пересматриваем инвестиционный портфель после стимулов от ФРC. Вебинар Дмитрия Воронова о том, какую стратегию выбрать на рынке США в постпандемийную эпоху. Видеозапись👉

💣Последствия маржинколла Archegos Capital Management продолжают влиять на котировки некоторых акций, например, на Discovery. Credit Suisse для покрытия своих убытков вынужден и дальше продавать их, что в моменте давит на котировки.

📑По данным Bloomberg, 19 млн акций класса A (NASDAQ: DISCA ) предлагались по цене $38,40–39,60, максимальный дисконт 1,9% к цене закрытия, а 22 млн акций класса C (NASDAQ: DISCK) предлагались по цене $32,35–33,75 доллара США, максимальный дисконт 3%.

⚖️Таким образом, можно вновь краткосрочно сыграть на отскок (в прошлый раз можно было заработать до 10%, если купить в первый час торгов и продать на следующий день). Но стоит помнить, что на подобные короткие спекуляции не надо выделять много средств, а в случае, если акции не будут проявлять тенденцию к росту, то придется сдавать в убыток.

Утренние новости 15 апреля

1. СМИ узнали о планах США ввести санкции против госдолга России. Курс рубля упал на этих сообщениях. Не очень хорошее начало для потенциальных переговоров между Россией и США, анонсированных ранее.

2. Спрос на нефть в этом году превысит предложение, но рынок все же будет стремиться к балансу, следует из апрельского отчета Международного энергетического агентства (МЭА). На этом котировки Brent подскочили более чем на $2.

3. «Газпром» ускорит переход на выплату половины прибыли в виде дивидендов. Таким образом, акции газового гиганта становятся интересной покупкой с прицелом на следующий год.

4. Американские банки сообщили о рекордных показателях за первый квартал. Ранее про Wells Fargo 👈

5. Весенний вебинар Alenka Capital: разбираем непростую ситуацию, сложившуюся на рынках. Регистрация👈

Уже целый день мы живем с санкциями на госдолг, и, кажется, никто не умер и даже не госпитализирован. Самое время подвести небольшой итог:

1) Санкции коснутся только первичного рынка. То есть финансовые институты США не смогут покупать ОФЗ при их выпуске на биржу. Это небольшой объём рынка — терпимо;

2) У ОФЗ очень сильный вторичный рынок, то есть когда бумаги уже есть на бирже, и их можно купить или продать, как любую акцию после IPO. На этом рынке очень мощные позиции у крупных российских банков;

3) Когда Штаты официально обьявили санкции, рубль особо не отреагировал. Индекс Мосбиржи закрылся в небольшом минусе по итогам дня. Игроки заранее понимали небольшой масштаб бедствий;

4) Ещё утром до того, как все случилось официально, аналитики Альфа-банка отметили два интересных момента. Первый — какой будет реакция Владимира Путина на приглашение Джо Байдена посетить климатический форум? Президент пока не дал ответ, а тут такой сюрприз. Второй — сегодняшние санкции могут быть лишь первым шагом к чему-то большому и неприятному. Не исключено, что противостояние между странами будет нарастать, и последуют дальнейшие ограничения.

5) Лучшая идея для этой ситуации — это диверсификация. Если портфель полностью состоит из российских активов, могут быть проблемы. Акции США и собственно доллары наверняка сохранят вам нервы и сон. Ещё можно подумать о бумагах компаний, которые выиграют от ослабления рубля. Это крупнейшие российские экспортёры — от нефтяников до «Фосагро».

@twostocks

Утренние новости 16 апреля

1. Санкции, объявленные вчера, оказались не такими существенными, как можно было ожидать, что позитивно отразилось на динамике рубля и основных фондовых индексах.

2. Индекс Dow Jones впервые поднялся выше 34 000 пунктов. Рост розничных продаж транслируется в позитивные макроэкономические данные. На внутренний спрос благоприятно повлияли недавние меры финансового стимулирования, в результате которых американцы получили чеки на сумму $1400. Об основной причине роста индексов 👈

3. Несмотря на то, что котировки на нефть выросли до более чем $60 за баррель, 80% американских нефтедобытчиков в США сейчас убыточны и никогда не вернут вложенные в них деньги. Вероятно, в такой ситуации добыча нефти в США продолжительное время не сможет восстановиться до докризисных уровней. Таким образом, опасения по поводу нового цикла перенасыщения рынка сланцевой нефтью преувеличены.

4. Цена Dogecoin выросла на 87% за сутки и обновила максимум. Росту предшествовал твит Илона Макса с отсылкой к криптовалюте. Эффект Маска 👈

5. Весенний вебинар Alenka Capital: разбираем непростую ситуацию, сложившуюся на рынках. Регистрация👈

🏆Еще один дивидендный чемпион на российском рынке — «Северсталь». Компания объявила дивиденды за I квартал в размере 46,77 рубля на акцию. Доходность выплат прямо сейчас равна 2,68%, а ожидаемая годовая доходность за весь 2021-ый — более 10%. Кстати, посмотреть дивидендную историю можно в нашем дивкалендаре, провалившись в название компании.

📈⛓Рост цен на стальной лист в Китае (доля в мировом производстве ~60%) в полной мере отражают повышенный спрос на сталь в мире. Цены выросли практически в двое с 1 квартала 2020 года.

Непростая ситуация на рынках наводит на нехорошие мысли: «А не пора ли выйти в кэш?» Или растущая инфляция не оставляет выбора, кроме как покупать дорогие акции вместо низкодоходных облигаций?

Что делать разумному инвестору — обсудим на вебинаре Alenka Capital 25 апреля. Регистрация👉

​​То чувство, когда твой спикер рулит ставкой ЦБ🚀

Около года назад Кирилл Тремасов возглавил департамент денежно-кредитной политики Банка России. До этого он был топ-аналитиком в «Локо-Инвест», вел канал MMI и читал публичные лекции об экономике. Кстати, полную коллекцию этих выступлений можно найти на 2Stocks.

А на днях Кирилл Викторович совершил мощнейший камбэк в качестве блогера. Теперь ролики с его участием доступны на канале ЦБ. Рекомендуем — это один из лучших макроэкономистов здесь и сейчас.

Утренние новости 19 апреля

1. Администрация США изучает возможность введения новых санкций против России. Среди них запрет финансовым учреждениям США покупать гособлигации (включая облигации госбанков) на вторичном рынке.

2. Избыток нефти, накопившийся во время пандемии, почти исчез, что оказывает поддержку ценам.

3. Согласно данным компании Numera Analytics, которая специализируется на вероятностном прогнозировании, США намерены достичь более 70% иммунитета от COVID-19 за 1,9 месяца при нынешнем уровне вакцинации. Прогноз был улучшен с 2,1 месяца неделей ранее.

4. Легализация марихуаны в США взорвет рынок: что важно знать о новом тренде.

5. Нефть, золото, доллар, Ri, российские голубые фишки и потенциальные лидеры — составляем план на неделю вместе с Романом Андреевым. Сегодня в 19:00 👈

В США стартовал сезон отчетностей за I квартал. Если вы недавно пришли на рынок, то сейчас самое время определиться со своей инвестиционной стратегией.

Какие активы выиграют от роста ставок, и как рост доходности по облигациям отразится на инвестиционных предпочтениях. Почему «ленивые инвестиции» могут проиграть факторному инвестированию. Подходы Уоррена Баффета, Питера Линча, Джона Темплтона и Кэти Вуд — cтоит ли слепо копировать портфели гуру?

Крутейший путеводитель по стратегиям от профессора НИУ ВШЭ Тамары Тепловой 📺

Утренние новости 20 апреля

1. ЦБ может повысить ставку в апреле, выбирая между 0,25% и 0,5%. Заседание по этому вопросу намечено на пятницу.

2. Сегодня ВТБ проведет День инвестора, в рамках которого представит стратегию развития банка, озвучит финансовые прогнозы и обсудит последние финансовые результаты. Акции ВТБ обычно реагируют ростом на позитивные прогнозы менеджмента.

3. Илон Маск заявил, что на автомобиле Tesla, который стал участником смертельного ДТП в США, в момент аварии не был активирован режим автопилота. Накануне акции падали на 6.5% на этой новости, так как инвесторы закладывают высокие ожидания потенциальной прибыли, которую может принести продажа беспилотного вождения.

4. Qiwi не исключила потерю банковской лицензии.

5. Весенний вебинар Alenka Capital: разбираем непростую ситуацию, сложившуюся на рынках. Регистрация👈

До конца этой недели в США отчитаются Netflix, NextEra, Intel, AT&T, Schlumberger, American Express и другие компании. Мы сделали краткую выжиму из вебинара Дениса Масленникова о том, на что нужно обращать внимание, покупая акции под выход отчета. Всего 3 фактора:

Основные метрики отчетности, прогноз на следующий квартал/год

У многих компаний бизнес развивается линейно, то есть изменение выручки от квартала к кварталу приблизительно одинаково на длинном временном отрезке. Если вы увидели, что согласно консенсус-прогнозу наблюдается резкий рост выручки относительно исторической траектории, то это одна из причин, по которой можно добавить компанию в шорт-лист.

Прогноз (гайденс) – неотъемлемая часть пресс-релиза, которая содержит ожидания менеджмента на следующий квартал/финансовый год. Если этот прогноз не совпадает с ожиданиями аналитиков или ухудшается по сравнению с более ранним прогнозом, то акции показывают отрицательную динамику. Это связано с тем, что аналитики рассчитывают справедливую цену бумаг с учетом прогнозов на будущие кварталы.

Таким образом, у компаний, в отчете которых ожидается аномальный рост выручки или прибыли на акцию, велика вероятность, что гайденс на следующие кварталы также будет повышен. Это в свою очередь приведет к пересмотру справедливой цены и росту акций.

Справедливая оценка акций относительно текущей стоимости

Чтобы попытаться заработать на отчетности компаний, нужно выделить бумаги, которые торгуются ниже справедливой стоимости. Оценку можно произвести, используя мультипликаторы (самый простой способ) или финансовое моделирование, также можно использовать прогноз цены от инвестдомов (консенсус). Если акция торгуется ниже консенсус-прогноза или посчитанной справедливой стоимости, то это дополнительный повод задуматься о покупке перед отчетом.

Изменение эффективности компании относительно конкурентов

Один из простых вариантов измерения эффективности компаний — это рентабельность собственного капитала (отношение чистой прибыли к капиталу компании). Иначе говоря, сколько за отчетный период компания вернула денег на 1 вложенный доллар (без учета долга). Если ожидания по чистой прибыли способны повысить рейтинг компании по этому показателю в секторе, то это дополнительный драйвер, так как инвесторы стремятся инвестировать в лучшую компанию на своем рынке.