Инвестиции в период неопределенности: что делать с портфелем?

«Такой вебинар нужно было делать в марте», — скажете вы. Но! Никто не знает, что будет завтра. Затяжная пандемия на полгода или легкая вспышка на несколько недель. Обсудим тонкости составления и пересмотра портфеля.

Дата и время: сегодня в 19:00
Кто ведет: Наталья Смирнова
Сколько стоит: совершенно бесплатно

Регистрация🚀

Как грамотно управлять своими финансами. LIVE📺

Утренние новости 21 октября

1. Вчера акции ВТБ подорожали на 6,8%. Поводом для роста стали заявления менеджмента о планах вернуться к выплате 50% от чистой прибыли в виде дивидендов, а так же планы достигнуть прибыли в 250 млрд рублей в следующем году. Однако справедливо заметим, что менеджмент не сказал ничего нового, просто подтвердив, то что озвучивал ранее.

2. Брокеры готовы идти на существенные уступки клиентам, получившим убытки по нефтяным фьючерсам в апреле этого года, вплоть до списания половины их задолженности.

3. Объявленное 20 октября расширение санкций США против газопровода «Северный поток-2» критическим образом не скажется на проекте.

4. Сегодня квартальный финансовый отчет опубликует Tesla, после закрытия рынка. Один из главных показателей, на которые обратит внимание рынок в этом отчете — доставка новых автомобилей. Ранее глава компании Илон Маск планировал поставить по итогам 2020 года 500 тыс. новых автомобилей.

5. Самые горячие IPO до конца года. Как отбирать, как участвовать, как зарабатывать. Бесплатный вебинар 👉

🏦📊Прогнозы по прибыли ВТБ

Вчера менеджмент ВТБ в очередной раз напомнил о желании вернуться к выплате 50% от чистой прибыли уже в следующем году. Цель, которую банк ставит перед собой уже давно, но никак не может достигнуть из-за проблем с соблюдением нормативов достаточности капитала. К тому же менеджмент поделился ожиданиями по прибыли, так прибыль ВТБ в 2020 году составит 70-75 млрд рублей, в 2021 ожидается 250 млрд рублей, в 2022 – 300 млрд рублей. Таким образом, банк подтвердил планы, которые ранее озвучивались неоднократно.

🤔Вопрос префов

Банк планирует уменьшить количество префов в капитале, что бы упростить его структуру. Менеджмент не уточнил каким образом собирается это сделать, если говорить о выкупе, то это не простая задача с учетом того что объем привилегированных акций составляет 521 млрд рублей, в таком случае вопрос растянется на года. Альтернативным вариантом может стать обмен префов на обыкновенные акции, с учетом декларирования равенства дивидендов по ним. Однако существует риск, что коэффициент обмена будет больше чем 1 к 1, что приведет к размытию текущих акционеров.

⚖️ Мнение

Учитывая операционные показатели, банку потребуется задействовать единовременные статьи для достижения целей по прибыли. Тем не менее банк торгуется P/TBV = 0,45, т.е. ниже чем за половину капитала, что достаточно дешево для банка, а в случае реализации планов дивидендная доходность составит 0,0048 р/акцию, около 14% к текущим ценам через два года. Главный вопрос, не найдется ли новая причина, которая помешает менеджменту достигнуть поставленных целей.

Грузоперевозки, как индикатор мировой торговли

Глобальный индекс контейнерных перевозок (FBX) являющийся одним из индикаторов интенсивности мировой торговли находится на пике. Потребительский спрос, отраженный в грузоперевозках, полностью восстанавливается.

Согласно статистическим данным, опубликованным на прошлой неделе министерством торговли США, в сентябре потребительские расходы выросли на 1,9%. Это более чем вдвое превысило консенсус-прогноз.

С приближением сезона рождественских распродаж, ритейлеры имеют все шансы продемонстрировать сильные результаты.

Утренние новости 22 октября

1. Tesla превзошла прогнозы рынка по квартальной выручке и прибыли, установив по этим показателям новые рекорды.

2. PayPal добавляет поддержку криптовалют. Платежная система добавит возможность покупать и продавать Bitcoin, Ethereum, Bitcoin Cash и Litecoin.

3. Сечин хочет торговать квотами из сделки ОПЕК+. Роснефть могла бы платить другим нефтяникам, чтобы они снижали добычу вместо нее.

4. Официальные лица Белого дома говорят, что в переговорах наблюдается прогресс, но времени остается мало. Растет вероятность, что голосование пройдет уже после выборов.

5. Количество ETF и БПИФ в России неуклонно растет, выбирать становится все сложнее. Мы попробуем разобраться в них и найти самые качественные для каждого рынка. Регистрация на вебинар 👈

Телеграм-каналы пестрят рекордами заработка на IPO. Крутые парни зарабатывают на крутые автомобили и путешествия. Их доходы более 200-300% — это вдохновляет разобраться в теме IPO.

На вебинаре обсудим, что интересного произошло на этом рынке в 2020 году. Рассмотрим новые тенденции, например, выход на биржу через слияние со SPAC-компанией. Обсудим возможности в следующем году и разберём лучшие размещения года.

Дата и время: 27 октября в 19:00
Кто ведет: Роман Романович
Сколько стоит: совершенно бесплатно

Регистрация🚀

🏎🔋 Tesla

🌿Бизнес на экологии

Основной статьей доходов являются ZEV-кредиты, которые принесли компании $397 млн. ZEV-кредиты зарабатываются путем продажи "чистых" автомобилей, или покупаются у других производителей "чистых" автомобилей. Неспособность набрать необходимое количество кредитов наказывается штрафом, поэтому производители авто с ДВС вынуждены их покупать.

🀄️Поход на восток

Самые строгие экологические требования в Китае, поэтому неудивительно, что Маск старается сосредоточить производство именно там. Субсидирование и рост продаж в этой стране очень важны для Tesla. Однако рост продаж в Китае замедлился, не дойдя до целевых значений. Конкуренцию составляют популярные там мини электрокары от других производителей.

📈 Заработали на росте

Компания не постеснялась заработать на ажиотаже вокруг собственных акций, проведя допэмиссию на $5 млрд в сентябре, что позволило улучшить баланс.

📉Демпинг ради показателей

Компания Маска ставит себе в заслугу рост продаж, но только недавно два раза за неделю им пришлось снизить цену на свои модели. По всей видимости, это была вынужденная мера для того что бы кривая продаж не разочаровала инвесторов.

👨‍⚖️Суд

В следующем году Маск предстанет перед судом в обвинении о незаконном получении бонуса, отчетность компании окажется под пристальным вниманием и на неудобные вопросы придется отвечать.

⚖️Мнение

«Продажи показывают рост в 40%, как в количестве, так и в деньгах. Рынок закладывает этот рост и дальше, поэтому акции торгуются на текущих уровнях. Неизвестно сможет ли компания удержать рост кривой продаж снижением цен, на фоне активности конкурентов. Производители традиционных авто могут выйти на рынок электромобилей, уменьшив количество продаваемых ZEV-кредитов. Сможет ли Маск осуществить все, что он говорит, или как с грузовиком все будет откладываться. Вопросов очень много, но ясно одно – шортить нет смысла, лучше быть в стороне, это идеальный вариант, или продолжать держать бумагу, если она была куплена сильно ниже текущих» - считают аналитики NZT Rusfond.

Утренние новости 23 октября

1. Миноритарии ФСК и МРСК предлагают слить их с «Россетями».

2. Акции Gilead подскочили после того, как антивирусный препарат ремдесивир от COVID-19 стал первым, получившим официальное одобрение. Препарат использовался в рамках лечения президента Дональда Трампа после того, как в этом месяце ему был поставлен диагноз COVID-19.

3. Акции Intel упали на 10%, не смотря на то, что результаты превзошли ожидания рынка. Причиной послужило падение продаж центров обработки данных на 7%.

4. Московская биржа продолжает расширять список торгуемых акций иностранных компаний. 2 ноября Московская биржа планирует допустить к торгам еще 20 акций и депозитарных расписок ведущих международных компаний.

5. Самые горячие IPO до конца года. Как отбирать, как участвовать, как зарабатывать. Бесплатный вебинар 👈

⛓ММК: обзор отчета и причины отставания котировок

📑По результатам отчета за 3 квартал EBITDA достигла $350 млн, что на 55% выше к/к, что поддержало свободный денежный поток компании , который составил $335 млн.

💵Компания рекомендовала выплатить дивиденды за 3 квартал в размере 2,39 руб. на акцию, направив на это 100% свободного денежного потока, согласно дивидендной политики.

📊Объем производства стали вырос на 22% к/к за счет запуска стана 2500 горячекатаного проката после реконструкции. Компания намерена реализовать 3 млн тонн стальной продукции в 4 квартале и видит потенциал для повышения внутренних цен на 5-6%.

⛏Негативный фактор из-за чего котировки отстают от других металлургов (Северсталь, НЛМК) высокие цены на руду, которую в отличие от своих конкурентов компания закупает на стороне, что негативно сказывается на маржинальности.

📉"Потенциальная угроза исключения акции ММК из индекса MSCI в рамках следующего пересмотра в ноябре остается негативным драйвером." - считают аналитики Альфа-Банка.

🏗🏘«Самолет» IPO

📑Финансовое состояние компании

За последние два с половиной года цены на новостройки выросли в регионе в среднем более чем на 50%. Уровень долговой нагрузки ГК «Самолет» находится на среднем для отрасли уровне. В долгосрочной перспективе компания намерена поддерживать показатель «Чистый долг / EBITDA» на уровне не выше 1,0х. Компания показала нейтральную динамику за 9 месяцев 2020 года в натуральном выражении и нарастила выручку на 21% г/г до 41 млрд руб. за счет роста цен.

💰Дивидендная политика

Дивидендная политика девелопера, предполагает выплату 50% чистой прибыли по МСФО в качестве дивидендов при значении показателя «Чистый долг / EBITDA» менее 1,0x. При значении показателя в диапазоне от 1,0х до 2,0х - не менее 33%. При этом если компания не нарушает ковенант перед кредиторами общая сумма дивидендов не может быть менее 5 млрд рублей. или 81,19 руб. на акцию в год.

⚖️Оценка

Результаты оценки, проведенные на основе анализа аналогичных компаний (ГК ПИК, Группа ЛСР и Etalon Group)представлены в таблице. Справедливая стоимость одной акции, по нашим расчетам, составляет от 1 301 руб., что подразумевает премию в 18% к верхней границе объявленного ценового диапазона размещения в 950-1100 рублей.

Подготовлено на основе материалов Открытие Research

​​Количество ETF и БПИФ в России неуклонно растет, выбирать становится все сложнее. Некоторые эмитенты не указывают скрытые комиссии, которые имеют их продукты. Мы попробуем разобраться в этом и найти самые качественные для каждого рынка. Подробно разберем все ETF и БПИФ на рынке РФ.

1) Разберемся в устройстве и принципе работы ETF и БПИФ;
2) Оценим основные возможные риски;
3) Для каждой страны выберем лучшего на сегодняшний день управляющего с учетом всех налогов, комиссий и ошибки следования;
4) Разберемся в преимуществах и недостатках индексного подхода;
5) Разберем мой портфель из данных фондов.

Дата и время: 29 октября в 19:00
Кто ведет: автор @investokrat Георгий Аведиков

Регистрация🚀

​​Что купил бы учитель Баффета?

На нашем новом вебинаре рассмотрим принципы инвестирования Бенджамина Грэхема. Минимум теории и общих слов — все просто и понятно. Но инвесторы ими не пользуются зачастую лишь из-за стремления к игре на бирже. Делают слишком много сделок и лишних движений.

Разберем конкретные примеры из недавнего прошлого из серии «что купил бы Грэхэм», а также что и почему мы отбирали в наш «Инвестиционный бюллетень». Посмотрим, есть ли сегодня на российском рынке акции, которые купил бы «учитель Баффета».

Дата и время: 31 октября в 12:00
Кто ведет: Элвис Марламов

Регистрация🚀

Утренние новости 26 октября

1. Предстоящая неделя будет одной из самых загруженных по количеству отчетов компаний. Отчитаются более трети участников S&P 500.

2. Напомним, что с сегодняшнего дня ЦБ увеличивает объемы продаж валюты на внутреннем рынке до 4 млрд руб. Ранее предполагаемая сумма продажи валюты в этой части операций была на уровне 2,9 млрд руб. в день.

3. Испания вводит частичный локдаун. В Великобритании массовое внедрение вакцины ожидается уже в декабре.

4. Снижение ставок по вкладам вследствие мягкой денежно-кредитной политики ЦБ и введение налога на доход с крупных депозитов может в 2020–2025 годах привести к перетоку 3,4 трлн рублей из банков в альтернативные инвестиционные инструменты.

5. Последняя неделя перед выборами президента США. Ох, и потрясет нас, наверное, на высокой волатильности. Сегодня в 19:00 сделаем обзор основных инструментов: доллар, нефть, индексы США, российские «голубые фишки». Регистрация по ссылке 👈

☀️🔋Дорогая «дешевая» солнечная энергия

🧐Часто можно найти статьи, в которых говорится о том, что солнечная энергетика стала дешевле атомной, но так ли это на самом деле ?

📊В 2019 году средние оптовые цены в США на электроэнергию, произведенную с помощью солнечных фотоэлектрических панелей, были значительно выше, чем средние оптовые цены на электроэнергию, произведенную с помощью других технологий. Как видно из графика проблема дешевой солнечной энергии заключается в том, что она не такая дешевая, как об этом заявляют.

Утренние новости 27 октября

1. Инвестиционная компания Sands Capital Management решила продать пакет размером в 1,6% от капитала Mail.Ru Group. Ценовой диапазон зафиксирован на отметке $27,25. Это увеличивает free-float акций и шансы на включение в индекс MSCI Russia.

2. Крупнейший акционер «Норильского никеля» Владимир Потанин заявил, что в условиях «сложного» для предприятия года компания должна ограничиться минимальными дивидендами. «Русал» — заявил, что разделяет осторожный подход к выплате дивидендов.

3. Американская фармацевтическая компания Eli Lilly объявила, что пациенты с тяжелой формой коронавируса больше не будут получать ее препарат, разработанный на основе антител.

4. S&P500 подвергся распродаже, после очередной волны пессимизма в отношении шансов того, что экономические стимулы будут приняты в ближайшее время. Аутсайдером стал нефтегазовый сектор на фоне новых ограничений связанных с распространением коронавируса и заявлений генсека ОПЕК, что спрос на нефть восстанавливается медленно.

5. Самые горячие IPO до конца года. Как отбирать, как участвовать, как зарабатывать. Бесплатный вебинар 👈

📑Итоги пересмотра индекса MSCI Russia будут объявлены в ночь с 10 на 11 ноября по московскому времени и вступят в силу 1 декабря.

⛓ММК – явный претендент на исключение из MSCI. Одним из критериев нахождения в индексе является рыночная капитализация с поправкой на коэффициент расчета MSCI (зависит от free float). Датой отсечения цены для пересмотра может стать любой из последних 10 торговых дней октября. На данный момент рыночная капитализация ММК все еще находится ниже допустимого порога в $1,3 млрд. Тем не менее, компания платит хорошие дивиденды, а долговая нагрузка ММК является наименьшей в отрасли. После ребалансировки акции могут сократить свое отставание от НЛМК и Северстали, которые находятся у и своих исторических максимумов.

📮ГДР MAIL – очевидный кандидат на включение в состав индекса MSCI Russia. На сегодняшний день бумаги компании соответствуют всем требованиями индексного провайдера. Технически котировки оттолкнулись от нижней границы боковика. Можно попробовать спекулятивно отыграть включение в MSCI покупкой с целью к ближайшему локальному максимуму.

📃Завтра глобальные депозитарные расписки Globaltrans начнут торговаться на Московской бирже.

📉РЖД пересмотрело подход к индексации тарифов на 2021 год. Новый вариант предполагает как альтернативу общему повышению тарифа в 3,7% на 2021 год дополнительную индексацию цен на порожний пробег вагонов не на 4%, а на 15,8%. Потенциально это решение может снизить EBITDA Globaltrans на 10% г/г.

👆Вот еще одна причина посмотреть вебинар Георгия Аведикова. Самый полный гайд по ETF и БПИФ на российском рынке.