Удивительно, но факт: аренда качественных складов в Ташкенте и Алма-Ате стоит дороже, чем в Москве.
Главная причина – эти центрально-азиатские города становятся крупными распределительными центрами в торговле Китая и России, а также стран СНГ. А также эти страны, наряду с другими странами СНГ, стали главными «прокладками» по доставке подсанкционной продукции стран Запада в Россию.

Дефицит складов и вызвал рост ставок аренды. Так, вакантность складов в Ташкенте составляет 0%, по данным NF Group. В Алма-Ате – 1,6%.
Российские компании продолжают активно расширять своё присутствие на рынках стран СНГ, преимущественно в Казахстане, где идёт строительство складских комплексов под нужды российских онлайн-ретейлеров, однако этих площадей всё равно не хватает для удовлетворения спроса.
«В Беларуси, Узбекистане, Кыргызстане, Таджикистане и Грузии свободные складские площади отсутствуют», - констатируют в NF Group.

В 2022 году ВВП в час во Франции был на 15% ниже, чем в США, а в Германии — на 11% ниже. Это, вероятно, вызвано массовыми увольнениями с низкооплачиваемых рабочих мест в сфере услуг в США во время пандемии и перераспределением рабочей силы в сторону более производительной деятельности. Т.е. этот график нам говорит о том, что реиндустриализация, hi-tech и рост производительности труда в США нарастают, в отличие от двух стран - локомотивов ЕС.
Сфера услуг вообще не предрасположена к росту производительности труда.

ЦБ приостанавливает торги гонконгским долларом и изменяет время начала торгов валютой на Мосбирже

Банк России принял решение приостановить с 13 июня торги гонконгским долларом.

В четверг торговые сессии на валютном рынке и рынке драгоценных металлов, а также на срочном рынке Мосбиржи с расчетами в валютах, отличных от доллара США, евро и гонконгского доллара, начнутся с 9:50 по мск.

Ранее торги на валютном рынке стартовали в 7:00 мск, а на срочном рынке - с 9:00 мск.

Хороший пример, почему для внедрения технологии (любой) важны объёмы рынка, куда она выходит.
Одним из наиболее революционных изменений в технологиях за последние три десятилетия стало резкое снижение стоимости чистой энергии. За последнее десятилетие затраты на солнечную энергию упали на 90%, на ветроэнергетику - на 70%, а на батареи - более чем на 90%. Эти технологии прошли через «закон Райта». Этот закон гласит, что стоимость технологии последовательно падает по мере увеличения совокупного производства этой технологии.

График показывает пример солнечной энергии. По горизонтальной оси - совокупная установленная мощность солнечных панелей, а по вертикальной - стоимость. Оба показателя измеряются в логарифмическом масштабе. Падение стоимости было экспоненциальным. Затраты снижаются на 20% каждый раз, когда глобальная совокупная мощность технологии удваивается. За четыре десятилетия солнечная энергия превратилась из одного из самых дорогих источников электроэнергии в самый дешёвый во многих странах.

Расходы на промышленное строительство в США зашкаливают.
Вот кто из развитых стран не на словах, а не деле ведёт сейчас реиндустриализацию.
Правление Байдена запомнится именно этим.
При таком тренде США всё больше будут сокращать торговые связи с Китаем, тем более что кроме восстановления собственного производства у них появились новые «сборочные цеха» в виде Мексики, Вьетнама и в перспективе – Индии.

Уехавших из России, но продолжающих работать на российские компании из-за рубежа россиян ждет такая же прогрессия НДФЛ, как и российских налоговых резидентов - от 13% до 22%, следует из законопроекта о налоговых изменениях, который сейчас рассматривает Госдума.

Интересный график, как вырос индекс реальных цен на жильё в Амстердаме. До 1990-х на протяжении почти четырёх веков цены были почти неизменными, разница – в десятках процентов за столетие.
Последние тридцать лет – резкий прыжок стоимости жилья в три раза.

Скорее всего, та же картина будет во всех крупных городах мира.
В СССР чистого рынка жилья не было, а только искажённый – кооперативные квартиры (с разного рода ограничениями). Но тем не менее, можно построить тот же индекс и для Москвы.
Кооперативная 2-комнатная квартира в Москве в начале 1980-х стоила 7500 руб. Это примерно 3,5 годовых средних зарплаты в Москве в то время.
Сейчас средняя годовая зарплата в Москве около 1,5 млн. руб., 3,5 годовых зарплаты – 5-5,2 млн. И за эти деньги в новостройке можно купить в лучшем случае 15-18 кв. м – треть площади стандартной «двушки» в комфорт-классе.

Цена на нефть в 2024 году в базовом сценарии оценивается в $85/б, а в следующем - ухудшение баланса рынка опустит её до $83/б, что близко к прогнозу EIA ($84 и 85/б), - пишет в своём канале «Технологии против геологии» приглашённый профессор РЭШ Александр Маланичев.

Дефицит мирового рынка нефти в 2024-м оценивается в 0.42 мбс, что является рекордом за последние 18 выпусков прогноза. В январе 2023 EIA, наоборот, прогнозировали профицит в 0.61 мбс, как обычно закладываясь на нерациональное повышение добычи ОПЕК+.

Баланс рынка в июньском прогнозе EIA стал лучше объяснять текущую динамику цен на нефть, и геополитическая премия в текущем и следующем году оценивается мной всего в $3/б.

В 2025 году EIA видит на рынке профицит в 0.19 мбс, который стал минимальным за последние 9 выпусков прогноза. Учитывая этот факт, прогнозируемый EIA рост цены на нефть в 2025 г. не объясняется фундаментальными факторами, но его можно списать на рост геополитической премии. Но в отчёте EIA этот нюанс не раскрыт.

Посмотрел заодно последние заметки у института Brookings. И там, оказывается, идёт та же дискуссия, что и у нас – ажиотация вокруг инфляции. Brookings резюмирует: «Все фокусируются на инфляции. Другие экономические факты игнорируются».

А игнорируемый в США мейнстримными экономистами факт: динамика прироста зарплат американцев выше, чем динамика инфляции.
То же явление и в России: реальные зарплаты и реальные доходы растут (т.е. опережают инфляцию).

В Brookings (конкретно автор заметки Джошуа Готбаум) говорят, что в такой ажиотации виноваты и сами власти, которые слишком много суетятся вокруг данных об инфляции и не говорят о других хороших макропоказателях (в случае США, например, это повышение МРОТ в 29 штатах в последнее время, что сильно улучшило положение низов общества).
В России – та же проблема с подачей экономической информации.

Доля Китая в мировых валютных резервах низка, и падает. Юань всё чаще используется в торговле, но центральные банки опасаются использовать его в качестве резервной валюты – кроме России (вынужденно, из-за санкций). Это демонстрирует отсутствие доверия к юаню как резервному активу и нехватку привлекательных китайских долговых инструментов.
На диаграмме доля валют второго эшелона (в первом эшелоне – доллар и евро) в резервах. Юань уступает даже канадскому доллару.

Среднее время строительства шахты для добычи металлических руд в мире увеличилось почти до 16 лет. Двадцать лет назад этот срок был около 11 лет.
Среди развитых стран быстрее среднего срока вводят шахты в США и Турции. Россия в числе стран, где этот срок больше среднего (почти 19 лет).
И средние сроки ввода будут расти и дальше. Отраслевые аналитики пишут, почему двадцать лет назад ввод шахт проходил быстрее:

- Низкие затраты на электроэнергию.
- Низкие процентные ставки.
- Более глобализированная среда.
- Относительно низкие затраты на рабочую силу.
- Низкая стоимость материалов.
- Слабый экологический надзор.

В России долг корпоративного сектора в относительном исчислении в 5 раз меньше, чем в Китае. Но наши власти даже при таком уровне бьют тревогу, что это уже очень опасно для экономики.

В США семейные фонды (family office) в настоящее время распределяют лишь 1% своих активов на сырьевые товары, включая золото.
Самые крупные их вложения – в Private Equity, инвестиции в частные компании, которые не торгуются на бирже (35%).

В целом же мы видим очень диверсифицированные инвестиции в десяток и более активов. Простой схемы, которую часто рекомендуют инвестиционные управляющие 60/40 (акции и облигации) у них нет. Все схемы – сложные.
В общем-то богатые семьи, часто с долгой историей, и их инвестиции – хорошая ролевая модель и для более мелких инвесторов.

(family office - частная независимая организация, оказывающая услуги семьям в связи с управлением семейным имуществом и другими активами. Семейные офисы управляют благосостоянием нескольких (обычно до десятка) семей, которые обычно передают в управление имущество общей стоимостью $10-15 млрд долларов)

Жители регионов России едут в Москву за лучшей жизнью

По словам топ-менеджера «Дом. РФ» Антона Финогенова, 80% российских городов сталкиваются с оттоком населения. Люди переезжают в Москву, Санкт-Петербург, на юг и в нефтяные регионы в поисках лучших возможностей для карьеры и самореализации

Сегодня 38% населения страны проживает в 35 городах с населением более 500 000 человек, в то время как оставшиеся 1100 городов с населением менее полумиллиона также вмещают 38% населения.

Компания BEFL опубликовала двенадцатый ежегодный рейтинг крупнейших владельцев сельхозземель по состоянию на май 2024 года. В нем представлены 77 компаний с общим земельным банком 18,5 млн га, что на 1,1 млн га превышает показатель прошлого года. В этом году в рейтинге впервые не поменялись ни состав, ни позиции первых 10 участников. Лидером по-прежнему является один из крупнейших российских производителей мяса АПХ «Мираторг», который за год прирастил свой земельный банк на 116 тыс. га. В ТОП-5 также входят холдинг «Агрокомплекс», группы компаний «Продимекс», «Русагро» и «Эконива». Общий земельный банк пятерки лидеров составил 4,6 млн га (25% от общего рейтинга).

Часто предприниматели попадают в ловушку «хомячка в колесе» — совершают очень много хаотичных действий, а результат остается прежним.

Не понимают, какие использовать инструменты для увеличения прибыли и масштабирования своего бизнеса и топчутся на месте.

В своем канале Евгений Савенков, предприниматель, со-основатель премиального бренда мужской одежды и бизнес-консультант, делится материалами, которые важно знать каждому предпринимателю на пути к своему миллиарду, а именно:

▪️ О системе в бизнесе.
▪️ О мышлении предпринимателей и их ошибках, которые не дают финансово расти.
▪️ Как создать лояльную клиентскую базу и увеличить продажи.
▪️ Как стать вдохновляющим лидером и создать команду, способную на достижения.
▪️ Как правильно делегировать и управлять командой.
▪️ Кейсы успеха и неудач, реальные истории из бизнеса с выводами и уроками.

Подписывайтесь на канал и применяйте эти методики в своем бизнесе.

Количество выданных кредитов на приобретение новых автомобилей в мае 2024 года составило 123,1 тыс. ед. или 80,7% от общего числа выданных автокредитов, по данным НБКИ. По этому показателю рынок превзошёл последний предкризисный год, 2019-й, когда на новые машины пришлось 74% от всех автокредитов.

Что-то уж больно мрачный прогноз даёт ЦМАКП для цены на российский сорт нефти Urals (аналитический доклад «Тринадцать тезисов об экономике»).
Цена на неё, по ЦМАКП, в 2024-2027 годах будет колебаться в коридоре $67-70 за баррель.
Причём эта цена на Urals фактически не изменится и при продолжении санкционного давления на углеводородный комплекс России, и при «эрозии» санкций, т.е. увеличения лазеек для их обхода.

Такая цена не катастрофическая для экономики и бюджета, но и не достигающая величины, когда можно заливать проблемы деньгами и вести крупные проекты (при цене нефти сорта Urals выше $85-90 за баррель).

Наглядный пример, почему в развитых экономиках больше не растёт производительность труда, или растёт очень малыми темпами.
Потому что более 70% работников заняты в сфере услуг, а это сфера очень плохо поддаётся интенсификации труда. Например, врач вряд ли за одно и то же время будет делать больше операций.

В каких-то секторах сферы услуг производительность вообще драматично падает – как на этом графике по производительности труда в сфере ухода за домашними животными в США. С 2004 по 2021 год производительность труда в этом сегменте упала в общей сложности на 30,1%(!), или на 2,1% в год.
При этом с 2004 по 2021 год как занятость по заработной плате, так и отработанное время росли в среднем на 7,7% в год.

Один из объяснений. Если раньше в США большинство собак на время отсутствия хозяев помещали в питомник со множеством животных, то теперь для этого нанимают специального человека, сидящего с одной-двумя собаками. Отработанных человеко-часов в среднем на одну собаку стало значительно больше.

Одна из причин низкой производительности труда в России – слабый охват работников дополнительным образованием. Однажды получив основное профессиональное образование, лишь небольшая часть работников затем доучивается или переучивается.
Это показывает исследование директора Центра трудовых исследований ВШЭ Владимира Гимпельсона («Экономический журнал ВШЭ», №2, 2019).

«Россия имеет самый низкий показатель охвата среди всех стран, представленных на графике. Безусловная вероятность переобучения в России максимальна в самых младших группах, где она составляет около 28%, и постепенно снижается до 3-5% в самых старших возрастных группах. Особо отметим случай скандинавских стран. Здесь не только сами масштабы охвата во всех возрастах довольно высокие, но и максимум в 70% наблюдается в группе 40-49 лет. Каждый работающий в этих странах, достигший предпенсионного возраста, переобучается примерно раз в два года. Каждый работающий немец в предпенсионном возрасте будет переобучаться примерно раз в три года».

В США, как и в России, многие наблюдатели не доверяют данным статагенства о реальном уровне инфляции.
У экономистов-скептиков в США главный аргумент для недоверия – это методология расчёта инфляции (то же касается и России, по методологии РОМИРа инфляция составляет около 20%, по методологии Росстата – 8%; дело в том, что РОМИР измеряет инфляцию по чекам покупателей, а Росстат – по ценникам в магазинах, плюс Росстат не считает инфляцию в сельской местности страны).

В США методология расчёта инфляции несколько раз менялась, и скептики предполагают, что главная цель всех новых методологий – затушевать истинный размер повышения цен.
Например, на этом графике мы видим, что по методологии 1980 года инфляция в США сейчас составляет около 13% вместо официальных 4%. И все годы действия новой методологии она показывала инфляцию ниже, чем по методологии 1980 года (синяя линия на графике).