Нынешняя модель экономического роста России очень проста, считает глава Сбербанка Герман Греф. Все возрастающие бюджетные траты, в первую очередь в сектор машиностроения, приводят к тому, что предприятия повышают заработные платы. И распространение повышения заработной платы в экономике происходит очень быстрыми темпами, мы этого никогда раньше не видели.

При этом небывалый рост зарплат в России не может продолжаться слишком долго, максимум еще год, предупредил Греф.

Ещё один индикатор показывает улучшение состояние бизнес-среды.
Уровень вакансии в сервисных офисах Москвы снизился до 7,9%, по данным IBC Real Estate. По итогам I кв. 2023 года вакантность таких помещений составляла 26,3%.

Сегодня рынок сервисных офисов в Москве насчитывает 398 тыс. кв. м качественных офисных площадей и 56 тыс. рабочих мест. 83% из числа всех арендованных рабочих мест с начала года приходятся на три сферы – IT (44%), производств (20%) и финансовый сектор (19%). Средняя ставка - 35 тыс. рублей за рабочее место в месяц.

Удивительно, но факт: аренда качественных складов в Ташкенте и Алма-Ате стоит дороже, чем в Москве.
Главная причина – эти центрально-азиатские города становятся крупными распределительными центрами в торговле Китая и России, а также стран СНГ. А также эти страны, наряду с другими странами СНГ, стали главными «прокладками» по доставке подсанкционной продукции стран Запада в Россию.

Дефицит складов и вызвал рост ставок аренды. Так, вакантность складов в Ташкенте составляет 0%, по данным NF Group. В Алма-Ате – 1,6%.
Российские компании продолжают активно расширять своё присутствие на рынках стран СНГ, преимущественно в Казахстане, где идёт строительство складских комплексов под нужды российских онлайн-ретейлеров, однако этих площадей всё равно не хватает для удовлетворения спроса.
«В Беларуси, Узбекистане, Кыргызстане, Таджикистане и Грузии свободные складские площади отсутствуют», - констатируют в NF Group.

В 2022 году ВВП в час во Франции был на 15% ниже, чем в США, а в Германии — на 11% ниже. Это, вероятно, вызвано массовыми увольнениями с низкооплачиваемых рабочих мест в сфере услуг в США во время пандемии и перераспределением рабочей силы в сторону более производительной деятельности. Т.е. этот график нам говорит о том, что реиндустриализация, hi-tech и рост производительности труда в США нарастают, в отличие от двух стран - локомотивов ЕС.
Сфера услуг вообще не предрасположена к росту производительности труда.

ЦБ приостанавливает торги гонконгским долларом и изменяет время начала торгов валютой на Мосбирже

Банк России принял решение приостановить с 13 июня торги гонконгским долларом.

В четверг торговые сессии на валютном рынке и рынке драгоценных металлов, а также на срочном рынке Мосбиржи с расчетами в валютах, отличных от доллара США, евро и гонконгского доллара, начнутся с 9:50 по мск.

Ранее торги на валютном рынке стартовали в 7:00 мск, а на срочном рынке - с 9:00 мск.

Хороший пример, почему для внедрения технологии (любой) важны объёмы рынка, куда она выходит.
Одним из наиболее революционных изменений в технологиях за последние три десятилетия стало резкое снижение стоимости чистой энергии. За последнее десятилетие затраты на солнечную энергию упали на 90%, на ветроэнергетику - на 70%, а на батареи - более чем на 90%. Эти технологии прошли через «закон Райта». Этот закон гласит, что стоимость технологии последовательно падает по мере увеличения совокупного производства этой технологии.

График показывает пример солнечной энергии. По горизонтальной оси - совокупная установленная мощность солнечных панелей, а по вертикальной - стоимость. Оба показателя измеряются в логарифмическом масштабе. Падение стоимости было экспоненциальным. Затраты снижаются на 20% каждый раз, когда глобальная совокупная мощность технологии удваивается. За четыре десятилетия солнечная энергия превратилась из одного из самых дорогих источников электроэнергии в самый дешёвый во многих странах.

Расходы на промышленное строительство в США зашкаливают.
Вот кто из развитых стран не на словах, а не деле ведёт сейчас реиндустриализацию.
Правление Байдена запомнится именно этим.
При таком тренде США всё больше будут сокращать торговые связи с Китаем, тем более что кроме восстановления собственного производства у них появились новые «сборочные цеха» в виде Мексики, Вьетнама и в перспективе – Индии.

Уехавших из России, но продолжающих работать на российские компании из-за рубежа россиян ждет такая же прогрессия НДФЛ, как и российских налоговых резидентов - от 13% до 22%, следует из законопроекта о налоговых изменениях, который сейчас рассматривает Госдума.

Интересный график, как вырос индекс реальных цен на жильё в Амстердаме. До 1990-х на протяжении почти четырёх веков цены были почти неизменными, разница – в десятках процентов за столетие.
Последние тридцать лет – резкий прыжок стоимости жилья в три раза.

Скорее всего, та же картина будет во всех крупных городах мира.
В СССР чистого рынка жилья не было, а только искажённый – кооперативные квартиры (с разного рода ограничениями). Но тем не менее, можно построить тот же индекс и для Москвы.
Кооперативная 2-комнатная квартира в Москве в начале 1980-х стоила 7500 руб. Это примерно 3,5 годовых средних зарплаты в Москве в то время.
Сейчас средняя годовая зарплата в Москве около 1,5 млн. руб., 3,5 годовых зарплаты – 5-5,2 млн. И за эти деньги в новостройке можно купить в лучшем случае 15-18 кв. м – треть площади стандартной «двушки» в комфорт-классе.

Цена на нефть в 2024 году в базовом сценарии оценивается в $85/б, а в следующем - ухудшение баланса рынка опустит её до $83/б, что близко к прогнозу EIA ($84 и 85/б), - пишет в своём канале «Технологии против геологии» приглашённый профессор РЭШ Александр Маланичев.

Дефицит мирового рынка нефти в 2024-м оценивается в 0.42 мбс, что является рекордом за последние 18 выпусков прогноза. В январе 2023 EIA, наоборот, прогнозировали профицит в 0.61 мбс, как обычно закладываясь на нерациональное повышение добычи ОПЕК+.

Баланс рынка в июньском прогнозе EIA стал лучше объяснять текущую динамику цен на нефть, и геополитическая премия в текущем и следующем году оценивается мной всего в $3/б.

В 2025 году EIA видит на рынке профицит в 0.19 мбс, который стал минимальным за последние 9 выпусков прогноза. Учитывая этот факт, прогнозируемый EIA рост цены на нефть в 2025 г. не объясняется фундаментальными факторами, но его можно списать на рост геополитической премии. Но в отчёте EIA этот нюанс не раскрыт.

Посмотрел заодно последние заметки у института Brookings. И там, оказывается, идёт та же дискуссия, что и у нас – ажиотация вокруг инфляции. Brookings резюмирует: «Все фокусируются на инфляции. Другие экономические факты игнорируются».

А игнорируемый в США мейнстримными экономистами факт: динамика прироста зарплат американцев выше, чем динамика инфляции.
То же явление и в России: реальные зарплаты и реальные доходы растут (т.е. опережают инфляцию).

В Brookings (конкретно автор заметки Джошуа Готбаум) говорят, что в такой ажиотации виноваты и сами власти, которые слишком много суетятся вокруг данных об инфляции и не говорят о других хороших макропоказателях (в случае США, например, это повышение МРОТ в 29 штатах в последнее время, что сильно улучшило положение низов общества).
В России – та же проблема с подачей экономической информации.

Доля Китая в мировых валютных резервах низка, и падает. Юань всё чаще используется в торговле, но центральные банки опасаются использовать его в качестве резервной валюты – кроме России (вынужденно, из-за санкций). Это демонстрирует отсутствие доверия к юаню как резервному активу и нехватку привлекательных китайских долговых инструментов.
На диаграмме доля валют второго эшелона (в первом эшелоне – доллар и евро) в резервах. Юань уступает даже канадскому доллару.

Среднее время строительства шахты для добычи металлических руд в мире увеличилось почти до 16 лет. Двадцать лет назад этот срок был около 11 лет.
Среди развитых стран быстрее среднего срока вводят шахты в США и Турции. Россия в числе стран, где этот срок больше среднего (почти 19 лет).
И средние сроки ввода будут расти и дальше. Отраслевые аналитики пишут, почему двадцать лет назад ввод шахт проходил быстрее:

- Низкие затраты на электроэнергию.
- Низкие процентные ставки.
- Более глобализированная среда.
- Относительно низкие затраты на рабочую силу.
- Низкая стоимость материалов.
- Слабый экологический надзор.

В России долг корпоративного сектора в относительном исчислении в 5 раз меньше, чем в Китае. Но наши власти даже при таком уровне бьют тревогу, что это уже очень опасно для экономики.

В США семейные фонды (family office) в настоящее время распределяют лишь 1% своих активов на сырьевые товары, включая золото.
Самые крупные их вложения – в Private Equity, инвестиции в частные компании, которые не торгуются на бирже (35%).

В целом же мы видим очень диверсифицированные инвестиции в десяток и более активов. Простой схемы, которую часто рекомендуют инвестиционные управляющие 60/40 (акции и облигации) у них нет. Все схемы – сложные.
В общем-то богатые семьи, часто с долгой историей, и их инвестиции – хорошая ролевая модель и для более мелких инвесторов.

(family office - частная независимая организация, оказывающая услуги семьям в связи с управлением семейным имуществом и другими активами. Семейные офисы управляют благосостоянием нескольких (обычно до десятка) семей, которые обычно передают в управление имущество общей стоимостью $10-15 млрд долларов)

Жители регионов России едут в Москву за лучшей жизнью

По словам топ-менеджера «Дом. РФ» Антона Финогенова, 80% российских городов сталкиваются с оттоком населения. Люди переезжают в Москву, Санкт-Петербург, на юг и в нефтяные регионы в поисках лучших возможностей для карьеры и самореализации

Сегодня 38% населения страны проживает в 35 городах с населением более 500 000 человек, в то время как оставшиеся 1100 городов с населением менее полумиллиона также вмещают 38% населения.

Компания BEFL опубликовала двенадцатый ежегодный рейтинг крупнейших владельцев сельхозземель по состоянию на май 2024 года. В нем представлены 77 компаний с общим земельным банком 18,5 млн га, что на 1,1 млн га превышает показатель прошлого года. В этом году в рейтинге впервые не поменялись ни состав, ни позиции первых 10 участников. Лидером по-прежнему является один из крупнейших российских производителей мяса АПХ «Мираторг», который за год прирастил свой земельный банк на 116 тыс. га. В ТОП-5 также входят холдинг «Агрокомплекс», группы компаний «Продимекс», «Русагро» и «Эконива». Общий земельный банк пятерки лидеров составил 4,6 млн га (25% от общего рейтинга).

Часто предприниматели попадают в ловушку «хомячка в колесе» — совершают очень много хаотичных действий, а результат остается прежним.

Не понимают, какие использовать инструменты для увеличения прибыли и масштабирования своего бизнеса и топчутся на месте.

В своем канале Евгений Савенков, предприниматель, со-основатель премиального бренда мужской одежды и бизнес-консультант, делится материалами, которые важно знать каждому предпринимателю на пути к своему миллиарду, а именно:

▪️ О системе в бизнесе.
▪️ О мышлении предпринимателей и их ошибках, которые не дают финансово расти.
▪️ Как создать лояльную клиентскую базу и увеличить продажи.
▪️ Как стать вдохновляющим лидером и создать команду, способную на достижения.
▪️ Как правильно делегировать и управлять командой.
▪️ Кейсы успеха и неудач, реальные истории из бизнеса с выводами и уроками.

Подписывайтесь на канал и применяйте эти методики в своем бизнесе.

Количество выданных кредитов на приобретение новых автомобилей в мае 2024 года составило 123,1 тыс. ед. или 80,7% от общего числа выданных автокредитов, по данным НБКИ. По этому показателю рынок превзошёл последний предкризисный год, 2019-й, когда на новые машины пришлось 74% от всех автокредитов.

Что-то уж больно мрачный прогноз даёт ЦМАКП для цены на российский сорт нефти Urals (аналитический доклад «Тринадцать тезисов об экономике»).
Цена на неё, по ЦМАКП, в 2024-2027 годах будет колебаться в коридоре $67-70 за баррель.
Причём эта цена на Urals фактически не изменится и при продолжении санкционного давления на углеводородный комплекс России, и при «эрозии» санкций, т.е. увеличения лазеек для их обхода.

Такая цена не катастрофическая для экономики и бюджета, но и не достигающая величины, когда можно заливать проблемы деньгами и вести крупные проекты (при цене нефти сорта Urals выше $85-90 за баррель).

Наглядный пример, почему в развитых экономиках больше не растёт производительность труда, или растёт очень малыми темпами.
Потому что более 70% работников заняты в сфере услуг, а это сфера очень плохо поддаётся интенсификации труда. Например, врач вряд ли за одно и то же время будет делать больше операций.

В каких-то секторах сферы услуг производительность вообще драматично падает – как на этом графике по производительности труда в сфере ухода за домашними животными в США. С 2004 по 2021 год производительность труда в этом сегменте упала в общей сложности на 30,1%(!), или на 2,1% в год.
При этом с 2004 по 2021 год как занятость по заработной плате, так и отработанное время росли в среднем на 7,7% в год.

Один из объяснений. Если раньше в США большинство собак на время отсутствия хозяев помещали в питомник со множеством животных, то теперь для этого нанимают специального человека, сидящего с одной-двумя собаками. Отработанных человеко-часов в среднем на одну собаку стало значительно больше.