Ваше мнение по ФосАгро:
Anonymous Poll
29%
Покупать
22%
Держать
4%
Продавать
20%
Без позиции
25%
Смотреть ответы
12.11.
Алроса. Продажи
Общий объем продаж алмазно-бриллиантовой продукции "АЛРОСА" в октябре составил $308 млн, в том числе алмазного сырья - $293 млн, бриллиантов - $15 млн, говорится в пресс-релизе компании, сообщающей предварительные результаты продаж алмазного сырья и бриллиантов за октябрь 2021 года.
Ранее компания сообщала, что в сентябре реализовала алмазно-бриллиантовую продукцию на общую сумму $298 млн. По сравнению с сентябрем продажи выросли в октябре на 3,3%. Годом ранее, когда спрос на алмазном рынке восстанавливался после сильного спада во время пандемии, продажи составляли $310 млн.
Всего за десять месяцев 2021 года продажи алмазно-бриллиантовой продукции "АЛРОСА" составили $3,581 млрд, в том числе алмазного сырья - $3,426 млрд, бриллиантов - $155 млн.
Комментарии:
Заместитель генерального директора "АЛРОСА" Евгений Агуреев:
"Спрос на ювелирные украшения на основных рынках сбыта продолжает расти двузначными темпами относительно высоких уровней 2018-2019 годов. И ритейлеры, и огранщики оптимистично оценивают динамику спроса до конца года. Достаточное предложение бриллиантов ранее поддерживалось за счёт высоких продаж алмазного сырья в предыдущие месяцы, когда добывающие компании выводили на рынок накопленные за время кризиса запасы.
В последние несколько месяцев на рынке алмазного сырья наблюдается дефицит предложения на фоне структурного снижения добычи на 20% с доковидного уровня. В условиях сохраняющегося высокого конечного спроса на украшения с природными бриллиантами АЛРОСА, несмотря на ограниченные возможности наращивания производства, стремится к постепенному восстановлению баланса между спросом и предложением. При этом мы сохраняем политику продаж сырья только под обеспеченные реальным спросом заявки".
Итоги:
Продажи в октябре оказались рядовыми с точки зрения исторической ретроспективы для данного месяца.
Корпорация De Beers в ходе восьмого в этом году цикла продаж (4-19 октября) реализовала алмазно-бриллиантовую продукцию на общую сумму $490 млн (-6% м/м, но +5% г/г). По данным Rapaport, De Beers в этот раз сохранила цены без изменений.
#алроса #alrs
Далее: Алроса. Отчёт
@trader_book
Посмотрим
Алроса. Продажи
Общий объем продаж алмазно-бриллиантовой продукции "АЛРОСА" в октябре составил $308 млн, в том числе алмазного сырья - $293 млн, бриллиантов - $15 млн, говорится в пресс-релизе компании, сообщающей предварительные результаты продаж алмазного сырья и бриллиантов за октябрь 2021 года.
Ранее компания сообщала, что в сентябре реализовала алмазно-бриллиантовую продукцию на общую сумму $298 млн. По сравнению с сентябрем продажи выросли в октябре на 3,3%. Годом ранее, когда спрос на алмазном рынке восстанавливался после сильного спада во время пандемии, продажи составляли $310 млн.
Всего за десять месяцев 2021 года продажи алмазно-бриллиантовой продукции "АЛРОСА" составили $3,581 млрд, в том числе алмазного сырья - $3,426 млрд, бриллиантов - $155 млн.
Комментарии:
Заместитель генерального директора "АЛРОСА" Евгений Агуреев:
"Спрос на ювелирные украшения на основных рынках сбыта продолжает расти двузначными темпами относительно высоких уровней 2018-2019 годов. И ритейлеры, и огранщики оптимистично оценивают динамику спроса до конца года. Достаточное предложение бриллиантов ранее поддерживалось за счёт высоких продаж алмазного сырья в предыдущие месяцы, когда добывающие компании выводили на рынок накопленные за время кризиса запасы.
В последние несколько месяцев на рынке алмазного сырья наблюдается дефицит предложения на фоне структурного снижения добычи на 20% с доковидного уровня. В условиях сохраняющегося высокого конечного спроса на украшения с природными бриллиантами АЛРОСА, несмотря на ограниченные возможности наращивания производства, стремится к постепенному восстановлению баланса между спросом и предложением. При этом мы сохраняем политику продаж сырья только под обеспеченные реальным спросом заявки".
Итоги:
Продажи в октябре оказались рядовыми с точки зрения исторической ретроспективы для данного месяца.
Корпорация De Beers в ходе восьмого в этом году цикла продаж (4-19 октября) реализовала алмазно-бриллиантовую продукцию на общую сумму $490 млн (-6% м/м, но +5% г/г). По данным Rapaport, De Beers в этот раз сохранила цены без изменений.
#алроса #alrs
Далее: Алроса. Отчёт
@trader_book
Посмотрим
11.11.
Алроса. Отчёт.
Чистая прибыль "АЛРОСА" в 3 квартале 2021 года по МСФО составила 25 млрд руб., снизившись на 17% кв/кв, в связи со снижением рентабельности продаж. За 9 месяцев – рост до 79,2 млрд руб. (9М 2020 г.: 10,9 млрд руб.) на фоне восстановления объемов продаж и цен.
Выручка за 3 квартал составила 77 млрд руб., -18% кв/кв на фоне снижения объемов реализации алмазов на 20% и изменения структуры продаж, что частично компенсировано ростом индекса цен (+10% кв/кв). Рост на 55% г/г обусловлен эфффектом низкой базы 3 кв. 2020 г. (продажи в 3 кв. 2020 г. составили 5,0 млн кт против 9,2 млн кт в 3 кв. 2021 г.). Рост выручки за 9 месяцев в 2,1 раза до 261 млрд руб. главным образом связан с ростом объемов реализации алмазов в 2,4 раза.
Показатель EBITDA за 3 квартал составил 35 млрд руб., снизившись на 24% кв/кв главным образом за счет снижения объемов продаж. Рост за 3 кв. на 35% г/г и за 9 месяцев в 2 раза до 114 млрд руб. обусловлен восстановлением продаж.
Рентабельность по EBITDA составила 45% (-4 п.п. кв/кв, -7 п.п. г/г), снижение обусловлено наличием в структуре продаж алмазов, выкупленных на аукционах Гохрана для перепродажи клиентам с минимальной торговой наценкой.
- Свободный денежный поток (СДП) в 3 квартале вырос в 2 раза кв/кв до 24 млрд руб. (+8% г/г) за счет высвобождения оборотного капитала, поддержанного ростом авансовых платежей со стороны покупателей. За 9 месяцев СДП вырос до 89,2 млрд руб. (9М 2020: 14,3 млрд руб.).
- Инвестиции за 3 квартал сезонно выросли до 5,4 млрд руб. За 9 месяцев инвестиции составили 12,2 млрд руб.
- Показатель Чистый долг/12М EBITDA на конец 3 квартале составил 0,1х.
Комментарии:
Алексей Филипповский, заместитель генерального директора АЛРОСА:
- В III квартале спрос на ювелирную продукцию продолжил расти двузначными темпами. В США продажи ювелирной продукции более чем на 50% превысили предыдущие рекорды 2018–2019 гг. В Китае спрос на 10% превысил докризисные уровни.
- К началу III квартала 2021 г. запасы у добывающих компаний полностью истощились, поставки алмазов осуществляются «с колес», прямо с производства, которое в ближайшие годы в мире будет оставаться на 20–25% ниже допандемийных уровней.
- Высокий спрос и ограниченное предложение привели к восстановлению цен на бриллианты и алмазное сырье (+9% и +12% соответственно к уровням начала 2019 г.).
- В связи с истощением запасов готовой продукции продажи АЛРОСА в III квартале в физическом выражении снизились на 20% кв/кв, до 9,2 млн карат, в том числе 0,7 млн карат — продажи алмазов, выкупленных на аукционах Гохрана.
- Выручка за III квартал составила 77 млрд руб. (-18% кв/кв), что тем не менее представляет собой рекордный с 2010 г. уровень для III квартала.
- Компания сохраняет оптимистичный взгляд на рынок ювелирных украшений с бриллиантами, что вместе с низким уровнем запасов в гранильном секторе и структурным снижением добычи алмазов с 2021 г. и далее до 110–120 млн карат (с 140–150 млн карат до 2019 г.) создает предпосылки для сохранения высокого уровня цен на алмазное сырье в долгосрочной перспективе.
Итоги:
Отчёт достаточно неплохой Снижение большинства показателей относительно II квартала 2021 г. обусловлено эффектом высокой базы из-за сильного роста объемов реализации, что частично компенсировалось увеличением цен. В годовом сравнении показатели заметно улучшились.
Наибольшее внимание стоит обратить на показатель FCF, который вырос в 2 раза кв/кв и на 8% относительно прошлого года. Увеличение свободного денежного потока — позитивный момент для дивидендов по итогам II полугодия. Аналитики БКС, считают, что компания за квартал заработала 3,33 руб. потенциальных дивидендов на акцию.
МНЕНИЕ:
После небольшой 2-х месячной коррекции, бумага нашла поддержку на уровне 125 и сейчас наблюдается формирование нового тренда вверх. При закреплении цены выше 135, откроется цель закрыть гэп от 15.10 ~ 138, следующая цель на 145.
#алроса #alrs
@trader_book
Посмотрим
ЧАТ ВКУРСЕ ПРО
Алроса. Отчёт.
Чистая прибыль "АЛРОСА" в 3 квартале 2021 года по МСФО составила 25 млрд руб., снизившись на 17% кв/кв, в связи со снижением рентабельности продаж. За 9 месяцев – рост до 79,2 млрд руб. (9М 2020 г.: 10,9 млрд руб.) на фоне восстановления объемов продаж и цен.
Выручка за 3 квартал составила 77 млрд руб., -18% кв/кв на фоне снижения объемов реализации алмазов на 20% и изменения структуры продаж, что частично компенсировано ростом индекса цен (+10% кв/кв). Рост на 55% г/г обусловлен эфффектом низкой базы 3 кв. 2020 г. (продажи в 3 кв. 2020 г. составили 5,0 млн кт против 9,2 млн кт в 3 кв. 2021 г.). Рост выручки за 9 месяцев в 2,1 раза до 261 млрд руб. главным образом связан с ростом объемов реализации алмазов в 2,4 раза.
Показатель EBITDA за 3 квартал составил 35 млрд руб., снизившись на 24% кв/кв главным образом за счет снижения объемов продаж. Рост за 3 кв. на 35% г/г и за 9 месяцев в 2 раза до 114 млрд руб. обусловлен восстановлением продаж.
Рентабельность по EBITDA составила 45% (-4 п.п. кв/кв, -7 п.п. г/г), снижение обусловлено наличием в структуре продаж алмазов, выкупленных на аукционах Гохрана для перепродажи клиентам с минимальной торговой наценкой.
- Свободный денежный поток (СДП) в 3 квартале вырос в 2 раза кв/кв до 24 млрд руб. (+8% г/г) за счет высвобождения оборотного капитала, поддержанного ростом авансовых платежей со стороны покупателей. За 9 месяцев СДП вырос до 89,2 млрд руб. (9М 2020: 14,3 млрд руб.).
- Инвестиции за 3 квартал сезонно выросли до 5,4 млрд руб. За 9 месяцев инвестиции составили 12,2 млрд руб.
- Показатель Чистый долг/12М EBITDA на конец 3 квартале составил 0,1х.
Комментарии:
Алексей Филипповский, заместитель генерального директора АЛРОСА:
- В III квартале спрос на ювелирную продукцию продолжил расти двузначными темпами. В США продажи ювелирной продукции более чем на 50% превысили предыдущие рекорды 2018–2019 гг. В Китае спрос на 10% превысил докризисные уровни.
- К началу III квартала 2021 г. запасы у добывающих компаний полностью истощились, поставки алмазов осуществляются «с колес», прямо с производства, которое в ближайшие годы в мире будет оставаться на 20–25% ниже допандемийных уровней.
- Высокий спрос и ограниченное предложение привели к восстановлению цен на бриллианты и алмазное сырье (+9% и +12% соответственно к уровням начала 2019 г.).
- В связи с истощением запасов готовой продукции продажи АЛРОСА в III квартале в физическом выражении снизились на 20% кв/кв, до 9,2 млн карат, в том числе 0,7 млн карат — продажи алмазов, выкупленных на аукционах Гохрана.
- Выручка за III квартал составила 77 млрд руб. (-18% кв/кв), что тем не менее представляет собой рекордный с 2010 г. уровень для III квартала.
- Компания сохраняет оптимистичный взгляд на рынок ювелирных украшений с бриллиантами, что вместе с низким уровнем запасов в гранильном секторе и структурным снижением добычи алмазов с 2021 г. и далее до 110–120 млн карат (с 140–150 млн карат до 2019 г.) создает предпосылки для сохранения высокого уровня цен на алмазное сырье в долгосрочной перспективе.
Итоги:
Отчёт достаточно неплохой Снижение большинства показателей относительно II квартала 2021 г. обусловлено эффектом высокой базы из-за сильного роста объемов реализации, что частично компенсировалось увеличением цен. В годовом сравнении показатели заметно улучшились.
Наибольшее внимание стоит обратить на показатель FCF, который вырос в 2 раза кв/кв и на 8% относительно прошлого года. Увеличение свободного денежного потока — позитивный момент для дивидендов по итогам II полугодия. Аналитики БКС, считают, что компания за квартал заработала 3,33 руб. потенциальных дивидендов на акцию.
МНЕНИЕ:
После небольшой 2-х месячной коррекции, бумага нашла поддержку на уровне 125 и сейчас наблюдается формирование нового тренда вверх. При закреплении цены выше 135, откроется цель закрыть гэп от 15.10 ~ 138, следующая цель на 145.
#алроса #alrs
@trader_book
Посмотрим
ЧАТ ВКУРСЕ ПРО
Ваше мнение по Алроса:
Anonymous Poll
27%
Покупать
28%
Держать
4%
Продавать
16%
Без позиции
24%
Смотреть ответы
12.11.
Ростелеком.
Финансовые результаты по МСФО за III квартал и 9 месяцев 2021 г.
Основные показатели III квартала 2021 г.
- Выручка выросла на 5% г/г, до 141,2 млрд руб.
- Показатель OIBDA вырос на 9% г/г, до 58,3 млрд руб. Рентабельность по OIBDA увеличилась на 1,5 п. п., до 41,3%.
- Чистая прибыль составила 8,4 млрд руб. против 11,8 млрд руб. за аналогичный период прошлого года.
- Капитальные вложения без учета госпрограмм выросли на 1% г/г, до 24,6 млрд руб. (17,4% от выручки).
- FCF составил на 13,3 млрд руб. против 18,9 млрд руб. за аналогичный период прошлого года.
- Чистый долг, включая обязательства по аренде, увеличился на 8% с начала года и составил 502,5 млрд руб. или 2,3х показателя чистый долг/OIBDA.
Основные показатели 9 месяцев 2021 г.
Выручка по сравнению с 9 месяцами 2020 г. выросла на 7%, до 411,8 млрд руб.
- Показатель OIBDA вырос на 13%, до 169,7 млрд руб.
- Рентабельность по OIBDA увеличилась на 2,3 п. п., до 41,2%.
- Чистая прибыль выросла на 17%, до 31,4 млрд руб.
- Капитальные вложения без учета госпрограмм выросли на 7%, до 76,2 млрд руб. (18,5% от выручки).
- FCF улучшился на 13,5 млрд руб. и составил 16,6 млрд руб.
Про прогнозы:
"Ростелеком" снова повысил прогноз по росту OIBDA в 2021 году до 10-12% с 8-10%, прогноз по выручке при этом остался прежним.
"Выполнение намеченных планов по итогам 9 месяцев 2021 года, умеренный характер факторов макроэкономического риска, способных оказать негативное влияние на динамику результатов последующих периодов, позволяют оптимистично смотреть на итоги года в целом и дают возможность повысить опубликованный ранее годовой прогноз по росту OIBDA до уровня 10-12% в 2021 году", - приводятся в сообщении слова старшего вице-президента - финансового директора "Ростелекома" Сергея Анохина.
По его словам, по выручке компания, как и ранее, планирует обеспечить рост не менее чем на 5%, а сapex ожидает на уровне 110-115 млрд рублей (без учета реализации госпрограмм).
Про дивиденды:
"Ростелеком" может увеличить дивиденды по итогам 2021 года до 6 рублей на акцию на фоне роста свободного денежного потока, заявил президент компании Михаил Осеевский.
"Компания продолжает наращивать свободный денежный поток, который по итогам 9 месяцев 2021 года достиг почти 17 млрд рублей, что позволит увеличить дивидендные выплаты как за текущий год (до 6 рублей на акцию), так и в будущих отчетных периодах", - приводятся слова Осеевского в сообщении "Ростелекома".
По дивполитике на 2021-2023 гг. "Ростелеком" должен платить не менее 5 рублей на акцию, при этом компания ежегодно планирует наращивать выплаты как минимум на 5%. Одновременно с этим компания будет направлять на дивиденды не менее 50% от чистой прибыли.
В августе Осеевский не исключал выплаты дивидендов по итогам 2021 года в диапазоне 5,5-6 рублей на акцию.
Про итоги:
Отчёт ожидаемо неплохой. Выручка немного не дотянула до консенсус-прогноза, но OIBDA оказалась лучше ожиданий. Замедление выручки связано со снижением показателя по сегменту цифровых сервисов из-за высокой базы прошлого года. Давление на чистую прибыль в III квартале оказывали прежде всего неденежные статьи, такие как рост убытков по обесценению активов, увеличение амортизационных отчислений. FCF снизился относительно прошлого года из-за роста оборотного капитала против оттоков из него в III квартале 2020 г.
МНЕНИЕ:
В июле после дивидендной отсечки, обе бумаги ушли в коррекцию. Обычка нашла поддержку на уровне 89₽, префка на 83.5₽. Целью для Лонга является незакрытые гэпы от 08.07 - 102₽ и 91.5₽ соответственно.
#ростелеком #rtkm
@trader_book
Посмотрим
ЧАТ ВКУРСЕ ПРО
Ростелеком.
Финансовые результаты по МСФО за III квартал и 9 месяцев 2021 г.
Основные показатели III квартала 2021 г.
- Выручка выросла на 5% г/г, до 141,2 млрд руб.
- Показатель OIBDA вырос на 9% г/г, до 58,3 млрд руб. Рентабельность по OIBDA увеличилась на 1,5 п. п., до 41,3%.
- Чистая прибыль составила 8,4 млрд руб. против 11,8 млрд руб. за аналогичный период прошлого года.
- Капитальные вложения без учета госпрограмм выросли на 1% г/г, до 24,6 млрд руб. (17,4% от выручки).
- FCF составил на 13,3 млрд руб. против 18,9 млрд руб. за аналогичный период прошлого года.
- Чистый долг, включая обязательства по аренде, увеличился на 8% с начала года и составил 502,5 млрд руб. или 2,3х показателя чистый долг/OIBDA.
Основные показатели 9 месяцев 2021 г.
Выручка по сравнению с 9 месяцами 2020 г. выросла на 7%, до 411,8 млрд руб.
- Показатель OIBDA вырос на 13%, до 169,7 млрд руб.
- Рентабельность по OIBDA увеличилась на 2,3 п. п., до 41,2%.
- Чистая прибыль выросла на 17%, до 31,4 млрд руб.
- Капитальные вложения без учета госпрограмм выросли на 7%, до 76,2 млрд руб. (18,5% от выручки).
- FCF улучшился на 13,5 млрд руб. и составил 16,6 млрд руб.
Про прогнозы:
"Ростелеком" снова повысил прогноз по росту OIBDA в 2021 году до 10-12% с 8-10%, прогноз по выручке при этом остался прежним.
"Выполнение намеченных планов по итогам 9 месяцев 2021 года, умеренный характер факторов макроэкономического риска, способных оказать негативное влияние на динамику результатов последующих периодов, позволяют оптимистично смотреть на итоги года в целом и дают возможность повысить опубликованный ранее годовой прогноз по росту OIBDA до уровня 10-12% в 2021 году", - приводятся в сообщении слова старшего вице-президента - финансового директора "Ростелекома" Сергея Анохина.
По его словам, по выручке компания, как и ранее, планирует обеспечить рост не менее чем на 5%, а сapex ожидает на уровне 110-115 млрд рублей (без учета реализации госпрограмм).
Про дивиденды:
"Ростелеком" может увеличить дивиденды по итогам 2021 года до 6 рублей на акцию на фоне роста свободного денежного потока, заявил президент компании Михаил Осеевский.
"Компания продолжает наращивать свободный денежный поток, который по итогам 9 месяцев 2021 года достиг почти 17 млрд рублей, что позволит увеличить дивидендные выплаты как за текущий год (до 6 рублей на акцию), так и в будущих отчетных периодах", - приводятся слова Осеевского в сообщении "Ростелекома".
По дивполитике на 2021-2023 гг. "Ростелеком" должен платить не менее 5 рублей на акцию, при этом компания ежегодно планирует наращивать выплаты как минимум на 5%. Одновременно с этим компания будет направлять на дивиденды не менее 50% от чистой прибыли.
В августе Осеевский не исключал выплаты дивидендов по итогам 2021 года в диапазоне 5,5-6 рублей на акцию.
Про итоги:
Отчёт ожидаемо неплохой. Выручка немного не дотянула до консенсус-прогноза, но OIBDA оказалась лучше ожиданий. Замедление выручки связано со снижением показателя по сегменту цифровых сервисов из-за высокой базы прошлого года. Давление на чистую прибыль в III квартале оказывали прежде всего неденежные статьи, такие как рост убытков по обесценению активов, увеличение амортизационных отчислений. FCF снизился относительно прошлого года из-за роста оборотного капитала против оттоков из него в III квартале 2020 г.
МНЕНИЕ:
В июле после дивидендной отсечки, обе бумаги ушли в коррекцию. Обычка нашла поддержку на уровне 89₽, префка на 83.5₽. Целью для Лонга является незакрытые гэпы от 08.07 - 102₽ и 91.5₽ соответственно.
#ростелеком #rtkm
@trader_book
Посмотрим
ЧАТ ВКУРСЕ ПРО
Ваше мнение по Ростелеком:
Anonymous Poll
16%
Покупать
20%
Держать
7%
Продавать
31%
Без позиции
26%
Смотреть ответы
12.11.
Virgin Galactic.
Финансовые результаты за III квартал 2021 г.
VG заявила, что чистый убыток составил $48 млн, или $0,32 на акцию, что ниже по сравнению с III квартале 2020 г. — -$92 млн или $0,41 на акцию. Выручка составила $2,6 млн, в прошлом году она была нулевой. Консенсус-прогноз Уолл-стрит по выручке был ниже фактического результата — $1,4 млн, аналитики ожидали EPS на уровне -$0,28.
В августе 2021 г. компания возобновила продажу билетов по направлению космический туризм и поставила цель — продать 1000 билетов до старта коммерческих полетов. На сегодняшний день продано 700 билетов.
Около 100 человек внесли депозит в размере $150 тыс. с момента возобновления продаж билетов по цене $450 тыс. за место. По словам VG, цена билета была воспринята хорошо.
«Спрос на космические путешествия высок, и мы продаем места с опережением запланированных темпов, — сказал генеральный директор Майкл Колглазье. — Это демонстрирует невероятный рынок для нашего продукта и понимание ценности уникального опыта, который мы предлагаем. Это поворотный момент для компании, поскольку мы переходим от новатора в области космического моделирования к глобальной масштабной коммерческой деятельности».
Virgin Galactic планирует отправлять туристов в космос три раза в месяц с 2023 года.
К этому времени компания модернизирует свой самолёт-носитель и введёт в эксплуатацию второй космический корабль, который приступит к испытаниям как раз в начале 2023-го.
Virgin Galactic заявила, что имеет $1 млрд наличными, а свободный денежный поток составил -$52 млн. Компания ожидает, что свободный денежный поток в IV квартале 2021 г. составит от -$85 до -$95 млн.
Финансовый директор Дуг Аренс Лук подтвердил, что увеличение расходов продолжится во II половине 2022 г.: компания завершает программу расширения флота и работает над созданием космического корабля класса Delta, ожидающемся не ранее 2024 г. в составе космического флота.
Про итоги:
Отчёт нейтральный - выручка выше ожиданий, а вот EPS их не оправдал. Продажи билетов растут. FCF остается отрицательным и может увеличиться в следующем квартале. Компания так и не представила данных о своей работе в сегменте гиперзвуковых путешествий, которые могли бы значительно сократить перелеты между континентами и принести значительный доход.
МНЕНИЕ:
Бумага торгуется в коридоре с широким диапазоном $55 - $15 и представляет собой раздолье для спекулянтов, своей кажущейся предсказуемостью. Однако такое положение вещей может измениться при выходе цены за пределы верхней границы коридора и закреплении выше $60. Вот тогда можно будет говорить о долгосрочном восходящем тренде, а пока торговля в боковике.
#virgin #spce
@trader_book
Посмотрим
ЧАТ ВКУРСЕ ПРО
Virgin Galactic.
Финансовые результаты за III квартал 2021 г.
VG заявила, что чистый убыток составил $48 млн, или $0,32 на акцию, что ниже по сравнению с III квартале 2020 г. — -$92 млн или $0,41 на акцию. Выручка составила $2,6 млн, в прошлом году она была нулевой. Консенсус-прогноз Уолл-стрит по выручке был ниже фактического результата — $1,4 млн, аналитики ожидали EPS на уровне -$0,28.
В августе 2021 г. компания возобновила продажу билетов по направлению космический туризм и поставила цель — продать 1000 билетов до старта коммерческих полетов. На сегодняшний день продано 700 билетов.
Около 100 человек внесли депозит в размере $150 тыс. с момента возобновления продаж билетов по цене $450 тыс. за место. По словам VG, цена билета была воспринята хорошо.
«Спрос на космические путешествия высок, и мы продаем места с опережением запланированных темпов, — сказал генеральный директор Майкл Колглазье. — Это демонстрирует невероятный рынок для нашего продукта и понимание ценности уникального опыта, который мы предлагаем. Это поворотный момент для компании, поскольку мы переходим от новатора в области космического моделирования к глобальной масштабной коммерческой деятельности».
Virgin Galactic планирует отправлять туристов в космос три раза в месяц с 2023 года.
К этому времени компания модернизирует свой самолёт-носитель и введёт в эксплуатацию второй космический корабль, который приступит к испытаниям как раз в начале 2023-го.
Virgin Galactic заявила, что имеет $1 млрд наличными, а свободный денежный поток составил -$52 млн. Компания ожидает, что свободный денежный поток в IV квартале 2021 г. составит от -$85 до -$95 млн.
Финансовый директор Дуг Аренс Лук подтвердил, что увеличение расходов продолжится во II половине 2022 г.: компания завершает программу расширения флота и работает над созданием космического корабля класса Delta, ожидающемся не ранее 2024 г. в составе космического флота.
Про итоги:
Отчёт нейтральный - выручка выше ожиданий, а вот EPS их не оправдал. Продажи билетов растут. FCF остается отрицательным и может увеличиться в следующем квартале. Компания так и не представила данных о своей работе в сегменте гиперзвуковых путешествий, которые могли бы значительно сократить перелеты между континентами и принести значительный доход.
МНЕНИЕ:
Бумага торгуется в коридоре с широким диапазоном $55 - $15 и представляет собой раздолье для спекулянтов, своей кажущейся предсказуемостью. Однако такое положение вещей может измениться при выходе цены за пределы верхней границы коридора и закреплении выше $60. Вот тогда можно будет говорить о долгосрочном восходящем тренде, а пока торговля в боковике.
#virgin #spce
@trader_book
Посмотрим
ЧАТ ВКУРСЕ ПРО
Ваше мнение по акции Virgin Galactic:
Anonymous Poll
15%
Покупать
10%
Держать
9%
Продавать
39%
Без позиции
27%
Смотреть ответы
13.11.
Роснефть.
Финансовые результаты за III квартал и 9 месяцев 2021 г.
В III квартале 2021 г. выручка от реализации и доход от ассоциированных организаций и совместных предприятий cоставили 2 320 млрд руб. Увеличение выручки квартал к кварталу связано преимущественно с ростом цены на сырую нефть (+4,7% в руб. выражении), на фоне увеличения объемов добычи нефти с учетом постепенного смягчения ограничений в рамках Соглашения ОПЕК+ (+3,2%), а также с ростом объемов реализации нефтепродуктов на внутреннем рынке (+13,7%). За 9 месяцев 2021 г. выручка увеличилась к аналогичному уровню предыдущего года на 46,9%.
В III квартале 2021 г. показатель EBITDA составил 638 млрд руб. Рост показателя EBITDA (+11,7%) относительно II квартала 2021 г. стал возможен за счет усилий менеджмента, направленных на поддержание низкого уровня удельных операционных затрат, а также снижения общехозяйственных расходов на фоне увеличения цены на нефть и положительного влияния эффекта «обратного акциза». Рост показателя EBITDA по отношению к уровню 9 месяцев 2020 г. связан преимущественно с ростом цен и положительным эффектом «обратного акциза» в 2021 г.
В III квартале 2021 г. чистая прибыль составила 314 млрд руб. при росте на 35%. Существенный рост чистой прибыли, в том числе за 9 месяцев 2021 г., связан с увеличением операционной прибыли, а также снижением отрицательного эффекта неденежных факторов.
В III квартале 2021 г. капитальные затраты составили 227 млрд руб. За 9 месяцев 2021 г. их объем достиг 689 млрд руб., увеличившись на 21,1% г/г. Рост в основном связан с реализацией проекта «Восток Ойл» и наращиванием производственной программы «Юганскнефтегаза».
Свободный денежный поток за 9 месяцев 2021 г. составил 880 млрд руб., увеличившись год к году в 2,5 раза. Рост свободного денежного потока по отношению к уровню 9 месяцев 2020 г. связан со значительным ростом операционного дохода. Свободный денежный поток за III квартал вырос на 19% кв/кв до 375 млрд руб.
Соотношение чистый долг/EBITDA составило 1,3х, сократившись практически на четверть за отчетный квартал и в 1,8 раза с начала года.
Про комментарии:
Председатель правления и главный исполнительный директор Роснефти Игорь Сечин, отметил:
- В отчетном периоде компания достигла нового исторического рекорда по показателю EBITDA на единицу добычи, а абсолютные значения EBITDA и свободного денежного потока стали максимальными за последние 12 кварталов.
- Учитывая текущую благоприятную макроэкономическую ситуацию, рост объемов добычи и реализации Роснефть в состоянии продемонстрировать дальнейшее увеличение показателей прибыли и денежного потока.
- Сегодня наблюдается опережающий рост спроса на традиционные энергоресурсы. По мере дальнейшего выявления структурных расхождений между спросом и предложением на мировых энергетических рынках мы можем стать свидетелями нового суперцикла на рынках нефти и газа.
- Структурный рост капиталовложений в текущих условиях позволяет компании как увеличивать доходы акционеров в соответствии с дивидендной политикой, так и продолжать снижение долга.
Про итоги:
Отчёт достаточно сильный. Выручка компании по итогам квартала выросла благодаря росту цен на нефть, а также увеличению объемов добычи после ослабления ограничений в рамках соглашения ОПЕК+.
Показатель EBITDA улучшился благодаря улучшению операционной маржи, сокращению общехозяйственных и административных расходов. Чистая прибыль выросла на фоне улучшения сальдо прочих доходов/расходов и снижению чистых процентных расходов.
Аналитики BCS считают, что исходя из распределения 50% от чистой прибыли, компания за III квартал заработала 14,8 руб. на акцию, что соответствует 2,3% дивидендной доходности.
МНЕНИЕ:
После обновления своего ист.хая в октябре, бумага перешла а боковик 650-625, однако после закрепления ниже нижней границы коридора, появляется вероятность коррекции в район 585, а уже оттуда можно пробовать лонг.
#роснефть #rosn
@trader_book
Посмотрим
Роснефть.
Финансовые результаты за III квартал и 9 месяцев 2021 г.
В III квартале 2021 г. выручка от реализации и доход от ассоциированных организаций и совместных предприятий cоставили 2 320 млрд руб. Увеличение выручки квартал к кварталу связано преимущественно с ростом цены на сырую нефть (+4,7% в руб. выражении), на фоне увеличения объемов добычи нефти с учетом постепенного смягчения ограничений в рамках Соглашения ОПЕК+ (+3,2%), а также с ростом объемов реализации нефтепродуктов на внутреннем рынке (+13,7%). За 9 месяцев 2021 г. выручка увеличилась к аналогичному уровню предыдущего года на 46,9%.
В III квартале 2021 г. показатель EBITDA составил 638 млрд руб. Рост показателя EBITDA (+11,7%) относительно II квартала 2021 г. стал возможен за счет усилий менеджмента, направленных на поддержание низкого уровня удельных операционных затрат, а также снижения общехозяйственных расходов на фоне увеличения цены на нефть и положительного влияния эффекта «обратного акциза». Рост показателя EBITDA по отношению к уровню 9 месяцев 2020 г. связан преимущественно с ростом цен и положительным эффектом «обратного акциза» в 2021 г.
В III квартале 2021 г. чистая прибыль составила 314 млрд руб. при росте на 35%. Существенный рост чистой прибыли, в том числе за 9 месяцев 2021 г., связан с увеличением операционной прибыли, а также снижением отрицательного эффекта неденежных факторов.
В III квартале 2021 г. капитальные затраты составили 227 млрд руб. За 9 месяцев 2021 г. их объем достиг 689 млрд руб., увеличившись на 21,1% г/г. Рост в основном связан с реализацией проекта «Восток Ойл» и наращиванием производственной программы «Юганскнефтегаза».
Свободный денежный поток за 9 месяцев 2021 г. составил 880 млрд руб., увеличившись год к году в 2,5 раза. Рост свободного денежного потока по отношению к уровню 9 месяцев 2020 г. связан со значительным ростом операционного дохода. Свободный денежный поток за III квартал вырос на 19% кв/кв до 375 млрд руб.
Соотношение чистый долг/EBITDA составило 1,3х, сократившись практически на четверть за отчетный квартал и в 1,8 раза с начала года.
Про комментарии:
Председатель правления и главный исполнительный директор Роснефти Игорь Сечин, отметил:
- В отчетном периоде компания достигла нового исторического рекорда по показателю EBITDA на единицу добычи, а абсолютные значения EBITDA и свободного денежного потока стали максимальными за последние 12 кварталов.
- Учитывая текущую благоприятную макроэкономическую ситуацию, рост объемов добычи и реализации Роснефть в состоянии продемонстрировать дальнейшее увеличение показателей прибыли и денежного потока.
- Сегодня наблюдается опережающий рост спроса на традиционные энергоресурсы. По мере дальнейшего выявления структурных расхождений между спросом и предложением на мировых энергетических рынках мы можем стать свидетелями нового суперцикла на рынках нефти и газа.
- Структурный рост капиталовложений в текущих условиях позволяет компании как увеличивать доходы акционеров в соответствии с дивидендной политикой, так и продолжать снижение долга.
Про итоги:
Отчёт достаточно сильный. Выручка компании по итогам квартала выросла благодаря росту цен на нефть, а также увеличению объемов добычи после ослабления ограничений в рамках соглашения ОПЕК+.
Показатель EBITDA улучшился благодаря улучшению операционной маржи, сокращению общехозяйственных и административных расходов. Чистая прибыль выросла на фоне улучшения сальдо прочих доходов/расходов и снижению чистых процентных расходов.
Аналитики BCS считают, что исходя из распределения 50% от чистой прибыли, компания за III квартал заработала 14,8 руб. на акцию, что соответствует 2,3% дивидендной доходности.
МНЕНИЕ:
После обновления своего ист.хая в октябре, бумага перешла а боковик 650-625, однако после закрепления ниже нижней границы коридора, появляется вероятность коррекции в район 585, а уже оттуда можно пробовать лонг.
#роснефть #rosn
@trader_book
Посмотрим
👍1
Ваше мнение по Роснефть:
Anonymous Poll
21%
Покупать
20%
Держать
5%
Продавать
30%
Без позиции
24%
Смотреть ответы
Коллеги.
При @trader_book есть канал-спутник:
Трейдер book Вкурсе - это новостной дайджест дня об экономике, компаниях, акциях и немного про политику и общество, с возможностью оставить свой комментарий.
При @trader_book есть канал-спутник:
Трейдер book Вкурсе - это новостной дайджест дня об экономике, компаниях, акциях и немного про политику и общество, с возможностью оставить свой комментарий.
Telegram
Трейдер Вкурсе
Новостной дайджест дня об экономике, компаниях, акциях и немного про политику и общество. Просто быть в курсе.
👍1
13.11.
#статьи
Про ИИ
Герман Греф — об угрозах технологий
Сегодня "Сбер" — одно из главных мест в России, где развивается то, что называется искусственным интеллектом. В собственных лабораториях разрабатывают программы, способные выполнять задачи человека. И довольно быстро внедряют их. Кроме того, "Сбер" участвует в разработке законов, регулирующих создание и применение искусственного интеллекта. Корреспондент ТАСС Иван Сурвилло поговорил с главой компании Германом Грефом о настоящем и будущем искусственного интеллекта. Вот главное из интервью.
О слишком быстрых изменениях
Мы сейчас переживаем одну из самых радикальных трансформаций за всю историю человечества. Главная технология четвертой промышленной революции, вообще революции, которую мы сегодня видим, — это, конечно же, искусственный интеллект. Потому что искусственный интеллект привносит еще большую скорость в и так уже очень быстро движущийся технологический прогресс. И в общем мы с вами, люди, остались такими же, мы биологически не изменились. Наши реакции остались теми же. Мы абсолютно не адаптированы к этой новой скорости. Мы не готовы к таким быстрым изменениям. Дети и молодые люди испытывают значительно меньший дискомфорт и страх перед новыми технологиями, чем люди старшего поколения, которым достаточно сложно приспособиться к этому абсолютно новому миру. Это ведь не только гаджеты, меняется буквально полностью социальный, экономический уклад. Меняется вся модель человеческой жизни.
О том, что умеет искусственный интеллект
Если мы сегодня возьмем работу практически любых коммерческих или некоммерческих организаций, то увидим, что почти везде уже используются те или иные методы искусственного интеллекта. Практически все цифровые продукты, которые вы потребляете, не важно, что это — просмотр видео, новостей, покупка или чтение книг в интернете или потребление финансовых продуктов, — включают в себя все в большей и большей степени продукты искусственного интеллекта.
Конечно, искусственный интеллект ничего общего не имеет с определением "интеллект". Сегодня это все-таки алгоритм. Комбинация огромного количества методов и алгоритмов, позволяющих обучать машину определенным навыкам. Эти навыки пока имеют только специфический характер, в отличие от человека, который обладает генеральными навыками.
До недавнего времени среди специалистов считалось неприличным обсуждать тему так называемого AGI (Artificial General Intelligence) – общего искусственного интеллекта. Считалось, что это нерешаемая задача. Буквально в последние несколько лет среди крупных имен появились адепты общего искусственного интеллекта. Появились подходы к тому, как на существующих алгоритмах могут строиться AGI-трансформеры. Я убежден в том, что искусственный интеллект переживет своих родоначальников и те подходы, с которыми он начинал. Скорее всего, его будущее — в симбиозе математических и биологических методов. Но хочу оговориться, что существующие методы не исчерпали свой потенциал, и я думаю, что мы увидим очень серьезное развитие навыков искусственного интеллекта на основе тех методов, которые открыты сегодня.
Об этике искусственного интеллекта
Сегодня этика искусственного интеллекта — одна из самых важных и проблемных зон, которая должна получить опережающее развитие. Долгое время мы не понимали, что происходит, а просто пытались догонять, создавать саму технологию. Сегодня уже очевиден ряд потенциально негативных последствий, и самое время для детального взвешенного разговора и системной работы, чтобы регулировать этику искусственного интеллекта.
Кто виноват в том, что беспилотный автомобиль проезжает на красный свет? Искусственный интеллект не может нести ответственность. Ответственность несет человек, который заложил туда правила. Но нужно понимать, что и в каких случаях является правонарушением или преступлением, а что и в каких случаях — неосторожностью или ситуацией, которую человек не мог предусмотреть.
О личном использовании искусственного интеллекта
Читать ТАСС
Смотреть Youtube
Посмотрим
#статьи
Про ИИ
Герман Греф — об угрозах технологий
Сегодня "Сбер" — одно из главных мест в России, где развивается то, что называется искусственным интеллектом. В собственных лабораториях разрабатывают программы, способные выполнять задачи человека. И довольно быстро внедряют их. Кроме того, "Сбер" участвует в разработке законов, регулирующих создание и применение искусственного интеллекта. Корреспондент ТАСС Иван Сурвилло поговорил с главой компании Германом Грефом о настоящем и будущем искусственного интеллекта. Вот главное из интервью.
О слишком быстрых изменениях
Мы сейчас переживаем одну из самых радикальных трансформаций за всю историю человечества. Главная технология четвертой промышленной революции, вообще революции, которую мы сегодня видим, — это, конечно же, искусственный интеллект. Потому что искусственный интеллект привносит еще большую скорость в и так уже очень быстро движущийся технологический прогресс. И в общем мы с вами, люди, остались такими же, мы биологически не изменились. Наши реакции остались теми же. Мы абсолютно не адаптированы к этой новой скорости. Мы не готовы к таким быстрым изменениям. Дети и молодые люди испытывают значительно меньший дискомфорт и страх перед новыми технологиями, чем люди старшего поколения, которым достаточно сложно приспособиться к этому абсолютно новому миру. Это ведь не только гаджеты, меняется буквально полностью социальный, экономический уклад. Меняется вся модель человеческой жизни.
О том, что умеет искусственный интеллект
Если мы сегодня возьмем работу практически любых коммерческих или некоммерческих организаций, то увидим, что почти везде уже используются те или иные методы искусственного интеллекта. Практически все цифровые продукты, которые вы потребляете, не важно, что это — просмотр видео, новостей, покупка или чтение книг в интернете или потребление финансовых продуктов, — включают в себя все в большей и большей степени продукты искусственного интеллекта.
Конечно, искусственный интеллект ничего общего не имеет с определением "интеллект". Сегодня это все-таки алгоритм. Комбинация огромного количества методов и алгоритмов, позволяющих обучать машину определенным навыкам. Эти навыки пока имеют только специфический характер, в отличие от человека, который обладает генеральными навыками.
До недавнего времени среди специалистов считалось неприличным обсуждать тему так называемого AGI (Artificial General Intelligence) – общего искусственного интеллекта. Считалось, что это нерешаемая задача. Буквально в последние несколько лет среди крупных имен появились адепты общего искусственного интеллекта. Появились подходы к тому, как на существующих алгоритмах могут строиться AGI-трансформеры. Я убежден в том, что искусственный интеллект переживет своих родоначальников и те подходы, с которыми он начинал. Скорее всего, его будущее — в симбиозе математических и биологических методов. Но хочу оговориться, что существующие методы не исчерпали свой потенциал, и я думаю, что мы увидим очень серьезное развитие навыков искусственного интеллекта на основе тех методов, которые открыты сегодня.
Об этике искусственного интеллекта
Сегодня этика искусственного интеллекта — одна из самых важных и проблемных зон, которая должна получить опережающее развитие. Долгое время мы не понимали, что происходит, а просто пытались догонять, создавать саму технологию. Сегодня уже очевиден ряд потенциально негативных последствий, и самое время для детального взвешенного разговора и системной работы, чтобы регулировать этику искусственного интеллекта.
Кто виноват в том, что беспилотный автомобиль проезжает на красный свет? Искусственный интеллект не может нести ответственность. Ответственность несет человек, который заложил туда правила. Но нужно понимать, что и в каких случаях является правонарушением или преступлением, а что и в каких случаях — неосторожностью или ситуацией, которую человек не мог предусмотреть.
О личном использовании искусственного интеллекта
Читать ТАСС
Смотреть Youtube
Посмотрим
Что вы думаете о будущем человечества?
Anonymous Poll
17%
Оно прекрасно - вкалывать будут роботы, а не человек
43%
Поживём - увидим
23%
Роботы в итоге захватят мир
17%
Смотреть ответы
14.11.
#статьи BCS
Softline.
На Мосбирже появился новый эмитент — Softline.
Чем занимается компания, перспективы и инвестиционная привлекательность?
Softline — глобальный поставщик IT-решений и сервисов. Компания работает на рынках России, Европы, Латинской Америки, Индии и Юго-Восточной Азии.
О бизнесе
Softline занимается ускорением цифровой трансформации, кибербезопасностью и развитием облачных технологий. У компании более 6 тысяч поставщиков или вендоров: Microsoft, Adobe, HP, Dell, Amazon, Google, IBM, Cisco. Softline сопровождает их продукты до конечного пользователя, перепродает, занимается дистрибуцией.
Структура оборота и валовой прибыли компании делится на 3 сегмента:
• Программное обеспечение и облачные технологии — 84,4% оборота и 60,8% от валовой прибыли. В этот сегмент входит покупка или аренда (подписка) лицензированных программных продуктов: операционных систем, графических редакторов, ПО для обучения или кибербезопасности (антивирусы), а также облачные услуги и гибридные решения.
• Аппаратное обеспечение — 11,2% оборота и 13,65% валовой прибыли. Широкий спектр решений для рабочих мест, центров обработки данных и сетевой инфраструктуры.
• Услуги — 4,3% оборота и 25,6% валовой прибыли. Компания предоставляет большое количество услуг по обслуживанию клиентов, принимает заказы на разработку ПО и проводит обучение.
Клиентская B2B база растет из года в год. На 31 марта 2021 г. включала около 150 тыс. имен, включая известные: Samsung, KFC, Coca-Cola, Сбербанк, Газпром, РЖД.
На географическом уровне самая большая доля оборота компании в России — 55%, на Азию приходится 21%, на Латинскую Америку — 10%.
Самым важным и крупным партнером является Microsoft — 48% оборота. Доля Softline с продуктами американской корпорации на рынке России составляет 43%, в Чили — 33%, в Индии и Колумбии — 18% и 15% соответственно.
Насколько успешен бизнес
По заявлениям компании, рост оборота опережает рост целевого рынка. В период 2016–2020 гг. среднегодовой темп роста составил 19%. Нужно отметить, что финансовый год у Softline заканчивается 31 марта, а не в конце декабря, как у большинства российских компаний.
Выручка стабильно растет в последние 3 года.
Sofline является посредником между вендором и клиентом, поэтому валовая маржа за последний финансовый год составила 15%. Показатель упал за последние 3 года. Это также объясняет, почему при выручке более $1,5 млрд операционная прибыль составляет лишь $25 млн, а операционная маржа — на уровне 2%.
Чистый долг растет с 2020 финансового года, но по показателю Чистый долг/EBITDA нагрузка пока находится на комфортном уровне 2,5х. В будущем компания планирует удерживать этот показатель на уровне 1х.
Рост долговой нагрузки можно объяснить высокой вовлеченностью в сделки M&A, то есть приобретении более мелких IT-поставщиков. С 2016 г. таких было 16, в будущем ожидается еще 30.
Компания не показывает постоянной и стабильной чистой прибыли. Прошлый финансовый год Softline закончила с чистым убытком, что связано с выплатой налогов и штрафов за предыдущие годы. В 2020 г. прошла выездная налоговая проверка, по результатам которой некоторые расходы были признаны не подлежащими для вычета в целях налогообложения.
Сравнение с конкурентами
Softline по различным рейтингам входит в топ-5 российских поставщиков IT-решений. Нужно учитывать, что большинство серьезных конкурентов работает на развитых рынках — в США или Европе. Softline нацелена на развивающиеся рынки, где конкуренция слабая, и это дает компании преимущество.
Что касается мультипликаторов, то из-за слабой базы по чистой прибыли коэффициент P/E оказался негативным, как и показатели рентабельности. По остальным компания не выглядит недооцененной по сравнению с конкурентами. Даже если пересчитать не по чистой прибыли, а по ее скорректированному показателю, то P/E будет выше 90, а вот рентабельность капитала превзойдет показатели конкурентов.
Читать полностью
#sftl
@trader_book
Посмотрим
#статьи BCS
Softline.
На Мосбирже появился новый эмитент — Softline.
Чем занимается компания, перспективы и инвестиционная привлекательность?
Softline — глобальный поставщик IT-решений и сервисов. Компания работает на рынках России, Европы, Латинской Америки, Индии и Юго-Восточной Азии.
О бизнесе
Softline занимается ускорением цифровой трансформации, кибербезопасностью и развитием облачных технологий. У компании более 6 тысяч поставщиков или вендоров: Microsoft, Adobe, HP, Dell, Amazon, Google, IBM, Cisco. Softline сопровождает их продукты до конечного пользователя, перепродает, занимается дистрибуцией.
Структура оборота и валовой прибыли компании делится на 3 сегмента:
• Программное обеспечение и облачные технологии — 84,4% оборота и 60,8% от валовой прибыли. В этот сегмент входит покупка или аренда (подписка) лицензированных программных продуктов: операционных систем, графических редакторов, ПО для обучения или кибербезопасности (антивирусы), а также облачные услуги и гибридные решения.
• Аппаратное обеспечение — 11,2% оборота и 13,65% валовой прибыли. Широкий спектр решений для рабочих мест, центров обработки данных и сетевой инфраструктуры.
• Услуги — 4,3% оборота и 25,6% валовой прибыли. Компания предоставляет большое количество услуг по обслуживанию клиентов, принимает заказы на разработку ПО и проводит обучение.
Клиентская B2B база растет из года в год. На 31 марта 2021 г. включала около 150 тыс. имен, включая известные: Samsung, KFC, Coca-Cola, Сбербанк, Газпром, РЖД.
На географическом уровне самая большая доля оборота компании в России — 55%, на Азию приходится 21%, на Латинскую Америку — 10%.
Самым важным и крупным партнером является Microsoft — 48% оборота. Доля Softline с продуктами американской корпорации на рынке России составляет 43%, в Чили — 33%, в Индии и Колумбии — 18% и 15% соответственно.
Насколько успешен бизнес
По заявлениям компании, рост оборота опережает рост целевого рынка. В период 2016–2020 гг. среднегодовой темп роста составил 19%. Нужно отметить, что финансовый год у Softline заканчивается 31 марта, а не в конце декабря, как у большинства российских компаний.
Выручка стабильно растет в последние 3 года.
Sofline является посредником между вендором и клиентом, поэтому валовая маржа за последний финансовый год составила 15%. Показатель упал за последние 3 года. Это также объясняет, почему при выручке более $1,5 млрд операционная прибыль составляет лишь $25 млн, а операционная маржа — на уровне 2%.
Чистый долг растет с 2020 финансового года, но по показателю Чистый долг/EBITDA нагрузка пока находится на комфортном уровне 2,5х. В будущем компания планирует удерживать этот показатель на уровне 1х.
Рост долговой нагрузки можно объяснить высокой вовлеченностью в сделки M&A, то есть приобретении более мелких IT-поставщиков. С 2016 г. таких было 16, в будущем ожидается еще 30.
Компания не показывает постоянной и стабильной чистой прибыли. Прошлый финансовый год Softline закончила с чистым убытком, что связано с выплатой налогов и штрафов за предыдущие годы. В 2020 г. прошла выездная налоговая проверка, по результатам которой некоторые расходы были признаны не подлежащими для вычета в целях налогообложения.
Сравнение с конкурентами
Softline по различным рейтингам входит в топ-5 российских поставщиков IT-решений. Нужно учитывать, что большинство серьезных конкурентов работает на развитых рынках — в США или Европе. Softline нацелена на развивающиеся рынки, где конкуренция слабая, и это дает компании преимущество.
Что касается мультипликаторов, то из-за слабой базы по чистой прибыли коэффициент P/E оказался негативным, как и показатели рентабельности. По остальным компания не выглядит недооцененной по сравнению с конкурентами. Даже если пересчитать не по чистой прибыли, а по ее скорректированному показателю, то P/E будет выше 90, а вот рентабельность капитала превзойдет показатели конкурентов.
Читать полностью
#sftl
@trader_book
Посмотрим
