Токсичное мнение
Нет, не война Чтобы понимать разницу между войной и невойной, нужно немного представлять внутреннее устройство головы господ из округа Колумбия. Спесь нужно сбить. Чтобы это сделать, можно придумать оружие, которого нет (привет Саддаму), или войну, которой…
Блинкен догоняет ТМ
Насколько близок дух авантюризма сонной администрации Байдена? Вот и я так не думаю, даже с оглядкой на падающий рейтинг президента.
Насколько близок дух авантюризма сонной администрации Байдена? Вот и я так не думаю, даже с оглядкой на падающий рейтинг президента.
Майк догоняет DCAP
Соскучились по Майку?
Майк Уилсон (Mike Wilson, Chief U.S. Equity Strategist & Chief Investment Officer, Morgan Stanley) отмечает, что большая часть рынка является дорогой по отношению к истории, а не только несколько секторов или акций, что означает, что этот эпизод сворачивария QE будет отличаться от предыдущего. Если ФРС продолжит ускоренное сворачивание, этот эпизод, вероятно, приведет к снижению рынка в целом к концу 1 квартала 22 года. В «базовом сценарии» Майка по-прежнему предполагается, что экономика сможет выдержать прекращение QE и даже некоторое повышение ставок в следующем году. Однако более значительная коррекция рынков может оказать большее влияние на экономику, чем обычно, учитывая, насколько потребитель подвержен влиянию фондового рынка и цен на другие активы, такие как жилье и криптовалюты. Наибольший риск он видит в ближайшие 3-4 месяца, когда ФРС будет ускоренно сворачивать QE. Майк по-прежнему рекомендует защитные акции крупных компаний.
За исключением части про влияние рынка на экономику, это то, что в начале декабря мы обсуждали с клиентами DGTL CAPITAL.
Соскучились по Майку?
Майк Уилсон (Mike Wilson, Chief U.S. Equity Strategist & Chief Investment Officer, Morgan Stanley) отмечает, что большая часть рынка является дорогой по отношению к истории, а не только несколько секторов или акций, что означает, что этот эпизод сворачивария QE будет отличаться от предыдущего. Если ФРС продолжит ускоренное сворачивание, этот эпизод, вероятно, приведет к снижению рынка в целом к концу 1 квартала 22 года. В «базовом сценарии» Майка по-прежнему предполагается, что экономика сможет выдержать прекращение QE и даже некоторое повышение ставок в следующем году. Однако более значительная коррекция рынков может оказать большее влияние на экономику, чем обычно, учитывая, насколько потребитель подвержен влиянию фондового рынка и цен на другие активы, такие как жилье и криптовалюты. Наибольший риск он видит в ближайшие 3-4 месяца, когда ФРС будет ускоренно сворачивать QE. Майк по-прежнему рекомендует защитные акции крупных компаний.
За исключением части про влияние рынка на экономику, это то, что в начале декабря мы обсуждали с клиентами DGTL CAPITAL.
Токсичное мнение
Про Фед и инфляцию Напечатанные ФРС доллары разогнали инфляцию? — Нет. ФРС снижала системный риск и стимулировала спрос. Дефицит на рынке создало отложенное из-за разрыва цепочек производство. Умеренная инфляция лучше глубокой дефляции, которая могла возникнуть…
Когда пытаетесь поставить в вину ФРС высокую инфляцию, не забывайте, что не ФРС закрывала бизнес на карантин и разрушала цепочки поставок.
https://www.toxicopinion.com/archive?sort=search&search=инфляция
https://www.toxicopinion.com/archive?sort=search&search=инфляция
Forwarded from SP Research
Eric says:
Fed up with the bearishness of the investment banks?
Here is Marko's special for you:
"Our view is that 2022 will be the year of a full global recovery, an end of the pandemic, and a return to normal economic and market conditions we had prior to the COVID-19 outbreak. In our view, this is warranted by achieving broad population immunity and with the help of human ingenuity, such as new therapeutics expected to be broadly available in 2022. This would result in a strong cyclical recovery, a return of global mobility, and a release of pent-up demand from consumers (e.g. travel, services) and corporates (in particular inventory, capex, and buyback recovery). We stress that this demand would happen in a backdrop of still-easy monetary policy (zero rates and incrementally smaller but positive quantitative easing). For these reasons, we remain positive on equities, commodities and emerging markets, and negative on bonds."
(Kolanovic, JPM)
Fed up with the bearishness of the investment banks?
Here is Marko's special for you:
"Our view is that 2022 will be the year of a full global recovery, an end of the pandemic, and a return to normal economic and market conditions we had prior to the COVID-19 outbreak. In our view, this is warranted by achieving broad population immunity and with the help of human ingenuity, such as new therapeutics expected to be broadly available in 2022. This would result in a strong cyclical recovery, a return of global mobility, and a release of pent-up demand from consumers (e.g. travel, services) and corporates (in particular inventory, capex, and buyback recovery). We stress that this demand would happen in a backdrop of still-easy monetary policy (zero rates and incrementally smaller but positive quantitative easing). For these reasons, we remain positive on equities, commodities and emerging markets, and negative on bonds."
(Kolanovic, JPM)
Post-FOMC
Powell (2021-12-15)
Goldman Sachs в очередной раз угадал. А ФРС второй раз подряд делает то, что от него ожидают.
Когда ваш инфляционный гуру в очередной раз поругает ФРС, что регулятор промахнулся с таргетом по инфляции (например, на 2022 год), вспомните о том, где бы оказался сегодня бондовый рынок при таргете на 2022 год в 5%, и к каким дисбалансам это бы привело.
Никто не хочет шоков. И ФРС. И это часть их работы.
Ранее в ТМ:
Про FOMC
Powell (2021-12-15)
Goldman Sachs в очередной раз угадал. А ФРС второй раз подряд делает то, что от него ожидают.
Когда ваш инфляционный гуру в очередной раз поругает ФРС, что регулятор промахнулся с таргетом по инфляции (например, на 2022 год), вспомните о том, где бы оказался сегодня бондовый рынок при таргете на 2022 год в 5%, и к каким дисбалансам это бы привело.
Никто не хочет шоков. И ФРС. И это часть их работы.
Ранее в ТМ:
Про FOMC
Из чего состоит премия за акцию
Намного полезнее, чем «интенсив в инстаграме» или книжки Богла и Баффета:
Why Investing Feels Like Astrology
«Прекрасный и подробный пост, который без всяких сложных формул научит вас думать об оценке стоимости акций гораздо лучше, чем все уровни CFA вместе взятые (я уже не говорю про обучение в среднем российском ВУЗе). Может показаться непростым для новичков, но я настоятельно рекомендую прочитать его вдумчиво.» (Финсей)
Намного полезнее, чем «интенсив в инстаграме» или книжки Богла и Баффета:
Why Investing Feels Like Astrology
«Прекрасный и подробный пост, который без всяких сложных формул научит вас думать об оценке стоимости акций гораздо лучше, чем все уровни CFA вместе взятые (я уже не говорю про обучение в среднем российском ВУЗе). Может показаться непростым для новичков, но я настоятельно рекомендую прочитать его вдумчиво.» (Финсей)
Майк и $XLP
Майк Уилсон (Chief U.S. Equity Strategist & Chief Investment Officer, Morgan Stanley) продолжает рекомендовать Large-cap defensive quality [1] вместо Cyclicals, и Staples ($XLP) вместо Discretionary ($XLY).
«Опережающие индикаторы указывают на замедление роста PMI в ближайшие месяцы, что является встречным ветром для относительных показателей циклических компаний. Относительные ожидания прибыли замедляются для Discretionary по сравнению со Staples, а потребительские настроения относительно условий покупки крупных товаров резко упали, что является фактором риска для относительных показателей Discretionary по сравнению со Staples. Cyclicals vs. Defensives по-прежнему выглядит уязвимым по отношению к кривым доходности.»
[1] В качестве примера можно рассмотреть $AUEIX
Майк Уилсон (Chief U.S. Equity Strategist & Chief Investment Officer, Morgan Stanley) продолжает рекомендовать Large-cap defensive quality [1] вместо Cyclicals, и Staples ($XLP) вместо Discretionary ($XLY).
«Опережающие индикаторы указывают на замедление роста PMI в ближайшие месяцы, что является встречным ветром для относительных показателей циклических компаний. Относительные ожидания прибыли замедляются для Discretionary по сравнению со Staples, а потребительские настроения относительно условий покупки крупных товаров резко упали, что является фактором риска для относительных показателей Discretionary по сравнению со Staples. Cyclicals vs. Defensives по-прежнему выглядит уязвимым по отношению к кривым доходности.»
[1] В качестве примера можно рассмотреть $AUEIX
Они хотели как лучше, а получилось, как всегда
«По данным crypto.com, криптовалютой владеют 114 миллионов человек во всем мире, что означает, что примерно 0,01% держателей биткоинов контролируют 27% из 19 миллионов биткоинов, находящихся в обращении. Для сравнения, в США, где неравенство в благосостоянии достигло самого высокого уровня за последние десятилетия, верхний 1% домохозяйств владеет примерно третью всего богатства, по данным Федеральной резервной системы.»
(Bloomberg)
«По данным crypto.com, криптовалютой владеют 114 миллионов человек во всем мире, что означает, что примерно 0,01% держателей биткоинов контролируют 27% из 19 миллионов биткоинов, находящихся в обращении. Для сравнения, в США, где неравенство в благосостоянии достигло самого высокого уровня за последние десятилетия, верхний 1% домохозяйств владеет примерно третью всего богатства, по данным Федеральной резервной системы.»
(Bloomberg)
Бесплатный совет, который очень поможет в следующем году
Отпишитесь от идиотов.
Чтобы сохранить фокус на важном.
Ваше внимание — это такой же ресурс, как деньги или время. И он ограничен.
Количество и качество аналитики, которую вы читаете, имеет значение. Это влияет на ваши решения больше, чем вы думаете.
Широкое обсуждение вопроса или проблемы не всегда приводит к лучшему её решению.
Относительно безгранично можно потреблять только факты. Не аналитику.
Оставайтесь сфокусированным на том, что приносит доходность на приемлемый риск. И поменьше читайте FinGram.
Отпишитесь от идиотов.
Чтобы сохранить фокус на важном.
Ваше внимание — это такой же ресурс, как деньги или время. И он ограничен.
Количество и качество аналитики, которую вы читаете, имеет значение. Это влияет на ваши решения больше, чем вы думаете.
Широкое обсуждение вопроса или проблемы не всегда приводит к лучшему её решению.
Относительно безгранично можно потреблять только факты. Не аналитику.
Оставайтесь сфокусированным на том, что приносит доходность на приемлемый риск. И поменьше читайте FinGram.
Про 2021
WSB победили.
OPTION MARKET!
Индекс тащит хороший бизнес.
Хороший бизнес остаётся хорошим, пока не становится плохим.
SEASONALITY!
Корреляция BTC с risk-on в SPX.
Crypto is a risk-on asset, not a disruptor. Yet? ETH!
Старая золотая философия снова проиграла.
Внутренняя премия принесла существенно меньше доходности, чем премия за ликвидность.
Инфляция имеет большее значение для вашего кошелька и долгового рынка, чем для рынков акционерного капитала.
Политика не меняется.
SEASONALITY!
Страх снова сильно переоценили
(implied >> realized).
Создающие волатильность деньги стали очень трусливыми.
OPTION MARKET!
SEASONALITY!
WSB победили.
OPTION MARKET!
Индекс тащит хороший бизнес.
Хороший бизнес остаётся хорошим, пока не становится плохим.
SEASONALITY!
Корреляция BTC с risk-on в SPX.
Crypto is a risk-on asset, not a disruptor. Yet? ETH!
Старая золотая философия снова проиграла.
Внутренняя премия принесла существенно меньше доходности, чем премия за ликвидность.
Инфляция имеет большее значение для вашего кошелька и долгового рынка, чем для рынков акционерного капитала.
Политика не меняется.
SEASONALITY!
Страх снова сильно переоценили
(implied >> realized).
Создающие волатильность деньги стали очень трусливыми.
OPTION MARKET!
SEASONALITY!
Токсичное мнение
Бесплатный совет, который очень поможет в следующем году Отпишитесь от идиотов. Чтобы сохранить фокус на важном. Ваше внимание — это такой же ресурс, как деньги или время. И он ограничен. Количество и качество аналитики, которую вы читаете, имеет значение.…
Если нужен пример идиотизма, он здесь.